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#626 14/09/2017 10h05

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Bien vu Miguel, je n’avais pas remarqué la hausse de 50$ du 8. Ca en dit long sur leur pricing power.
La baisse de 100$ des 6 et 7 est normale, ils le font à chaque fois pour le modèle de l’an dernier.
Le fait que le 6 soit gardé au catalogue est un peu surprenant, ils n’avaient pas gardé 3 ans de line-up depuis 2013.

un résumé des notes des principaux analystes :
Apple’s iPhone X event: What the analysts are saying -- updated | Philip Elmer?DeWitt

il est notable que le ton soit essentiellement positif, alors qu’il n’y avait pas de surprises hors watch. Même les habituels sceptiques sont juste neutres. Peux ont noté le LTE sur les matchs qui est à mon avis l’annonce la plus importante de la keynote, et un sacré catalyste de nouvelles ventes.

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#627 14/09/2017 15h52

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Gaspode a écrit :

…/… le LTE sur les matchs qui est à mon avis l’annonce la plus importante de la keynote, et un sacré catalyste de nouvelles ventes.

Ceci aussi semble avoir été occulté

CNBC’s Christina Farr & Jeffrey McCracken a écrit :

Apple and Aetna held a series of secret discussions last week to bring Apple’s health and fitness-tracking smartwatch to millions more people connected to Aetna, according to three people familiar with the matter.

The insurer, which covers 23 million, offers an Apple Watch to its 50,000 employees as part of its corporate wellness program. Now, Aetna is negotiating with Apple on a plan to offer a free or discounted Apple Watch, Apple’s wearable device, as a perk to its members.


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#628 14/09/2017 19h03

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Le deal avec Aetna a été annoncé mi-Aout, et ce n’est d’ailleurs pas le premier du genre, juste le plus important et offrant la plus grosse remise.

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#629 16/09/2017 08h40

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Désolé si c’est un peu HS, mais personnellement les accords entre assureurs et compagnons de fitness (AW ou autres bracelets) me font froid dans le dos.

L’idée que mon assureur ait tout le détail de mes moindres mouvements, et des infos sur ma conditon physique (qui est très bonne aujourd’hui, ce n’est pas le sujet), c’est malsain.

Les américains et les anglo-saxons en général n’accordent que peu d’importance à leurs données privées, surtout si cela leur rapporte un peu d’argent.
C’est un peu différent ailleurs et la tendance est à la reprise de contrôle des données personnelles.

Dernière modification par Picsou13 (16/09/2017 14h28)

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#630 16/09/2017 13h17

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L’assureur n’obtient aucun détail de vos mouvements dans ces deals, il fait juste le pari qu’avec les applications de fitness, vous bougerez plus.

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#631 16/09/2017 14h53

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Ici peut-être pas encore mais il existe pas mal d’apps d’assurances qui permettent cela (rewards en associant le device à une app de l’assureur). Vitality au UK par exemple.

Quand je vois un accord entre un fournisseur de données santé (Apple) et une société dont les revenus dépendent de la santé de ses clients, j’ai du mal à croire que ces sociétés n’iraient pas au bout de la logique, consistant à utiliser ces données. Sous couvert d’une acceptation de l’utilisateur de les partager pour avoir sa montre gratuite ou moins chère. Tout le monde y trouve peut-être son compte à court-terme, à voir pour l’utilisateur à plus long terme. Désolé mais je trouve ça cynique.

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#632 16/09/2017 17h40

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Il y a une règlementation européenne qui est en cours de discussion et qui sortira l’année prochaine. Elle imposera à chaque entreprise qui aspire des données à expliquer où et comment son utiliser ces données personnelles. Ce sera vraiment impactant, pour faire du Big Data/Statistiques/Data Science (ex: croiser les informations de plusieurs utilisateurs) il faudra par exemple garantir que les données sont anonymisés selon telle norme.
Là encore, tant que ce texte n’est pas officiel, on ne peut rien conclure. Mais Apple fait bien de se différentié sur le respect de la vie privée (à terme, ils veulent donner l’image/message: si une personne ne veut pas de probléme concernant ses données privées, chez Apple oui c’est plus cher mais ils ne le monetisent pas). Les données FaceId/TouchId ne sortent jamais du telephone (enclave cryptée), les serveurs Apple sont soit disant totalement cryptée (ce n’est pas le cas avec les backup sur icloud). Quant aux données de santé, il n’est pas clair si Apple y a vraiment accès.
Apple n’accentue pas encore sa communication sur le respect de la vie privée, mais à terme je pense que ça pourrait être un avantage concurrentiel vis à vis de tous les autres qui ne peuvent apporter ce niveau de garantie…

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#633 02/11/2017 22h26

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Les résultats du Q4 sont là et ils sont excellents :

CA +12% YTY
Eps + 24%
Services +34%
Et surtout Chine +11.6%.

Tout ça avec 1 seule semaine de vente du 8 et pas encore le X, alors que les pré-commandes sont du jamais vu d’après Apple.

Les macs ne sont pas en reste et ont vu un record historique.

forte guidance pour le prochain trimestre.

Apple’s boffo Q4 results in five easy charts | Philip Elmer?DeWitt

le marché apprécie (moi aussi lol) +5$ (3%) en after hours

big_smile cool big_smile cool big_smile cool big_smile cool big_smile cool big_smile cool big_smile

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[+1]    #634 22/12/2017 22h48

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D’après Gene Munster de Loup Venture(Attention c’est un bull optimiste), le cash disponible serait de 269B$ et les taxes pour le rapatriement de 31B$ avec les nouvelles règles, ce qui correspond à 238B$.

Ca représente +46$ par action, ce qui donne un peu le vertige (25% du prix de l’action). Il émet ensuite ds hypothèses invérifiables sur l’utilisation, mais ce montant n’est clairement pas pricé par WS.

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#635 22/12/2017 23h49

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Gaspode a écrit :

mais ce montant n’est clairement pas pricé par WS

Je ne suis pas vraiment d’accord de dire que le cash n’est pas pricé (même si on peut en effet discuter s’il l’est intégralement): le cash correspond au bénéfice hors-US accumulé au cours de ces 10 dernières années et je doute que Mr. Marché n’en tienne pas compte (ou alors il n’est vraiment pas efficient pour le coup).

Par contre, ce qui n’est pas pricé c’est probablement la différence entre le coût de la rapatriation avant (35%) et maintenant (15.5%), soit environ $50bn ou $10 par action.

Quant à savoir ce que Apple va en faire, je ne sais pas, mais un article intéressant qui montre que ce n’est pas si facile à gérer tellement d’argent  smile

The End to Apple’s Cash Dilemma

Mais ce qui est sûr, c’est que la nouvelle loi va grandement faciliter la vie d’Apple dans le futur en ce qui concerne la gestion de leur gigantesque cash flow et leur évitera de devoir creuser leur dette , en particulier si les taux remontent fortement.

Dernière modification par majipoor (22/12/2017 23h50)

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[+1]    #636 25/12/2017 11h38

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Apple devrait être l’entreprise US qui bénéficiera le plus des nouvelles conditions de taxation favorables pour transférer la trésorerie détenue à l’étranger aux USA :

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#637 29/12/2017 08h04

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L’optimisation fiscale à outrance a encore de très beaux jours devant lui. On fait des montages fiscaux complexes à l’étranger pour tendre l’impôt vers zéro et on attend patiemment une amnistie fiscale pour le rapatriement des capitaux.
Du coup, la Chine répond à cela en exonérant temporairement les bénéfices réinvestis.
Maintenant, les deux plus grandes puissance économiques font du dumping fiscal.

Sinon, pour en revenir plus spécifiquement à Apple, il semblerait que l’Iphone se vende moins bien que prévu.
Ils se retrouvent également confrontés au scandale de la révélation d’un bridage des anciens Iphones.

J’ai l’impression que le manque d’innovation depuis la disparition de Steve Jobs, couplée à une politique tarifaire très élevée et à une obsolescence programmée passent de moins en moins bien, même chez les fans et cela commence enfin à se ressentir au niveau des ventes.
Au moins, un Mac a quand même la réputation de pouvoir être gardé plusieurs années dans de très bonnes conditions. L’Iphone lui, n’a plus vraiment d’avantage comparatif vis-à-vis des smartphones Android et on paie très cher un produit à l’obsolescence programmée avec la batterie. J’ai des amis qui ont testé les derniers haut de gamme Android et étaient bluffés après des années d’Iphone. Ca reste très subjectif je l’admets, mais j’entends moins beaucoup moins parler de l’écrasante supériorité d’Apple chez les afficionados.
Si vous voulez du très beau design en matière de smartphone (qui a toujours été le point fort de l’Iphone), vous allez chez Samsung qui a dépassé le maître et qui imprime désormais les nouveaux standards depuis deux ans.

Je ne pense pas qu’Apple va s’effondrer tellement son écosystème est magnifique, mais son modèle économique devient de plus en plus similaire à celui de Microsoft, basé sur la rente technologique.


“prediction is very difficult—especially if it is about the future.” Niels Bohr

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#638 12/01/2018 18h35

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Un article sur Seeking Alpha.
The Mad Hedge Fund Trader se spécialise dans les impôts aux USA
et la dernière loi lui permet de nous faire voir les choses sous un oeil différent.
Il mentionne entre autre les nouveaux taux d’imposition et  surtout
la fameuse taxe sur le rapatriement des profits a l’étranger.

Until now, if management wanted to bring this money back to the US, they would have to count it as regular income and pay a stiff 35% tax rate. As of January 1, they can repatriate the funds and pay as little as 8%.



Une phrase a retenu mon attention.

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#639 12/01/2018 21h48

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Si, comme l’indique l’article, Apple a effectivement provisionné plus que le montant de la taxe, je ne vois pas pour quelle raison ce "tax announcement" entraînerait une baisse significative de l’action ? Si Apple a provisionné plus que nécessaire, cela créé une "bonne" surprise pour les résultats, non ?

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#640 12/01/2018 23h02

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l’auteur se trompe sur de nombreux points :

Apple a provisionné 36B$ en defered taxes ce qui représente  les impôts déjà dus à l’ancien taux (je crois qu’ils avaient pris 21% de base), mais ce n’est pas sur l’ensemble du cash à l’étranger, mais sur la partie qui est due à Apple US (notamment les bénefs sur les services en Europe n’ont pas été inclus) . Que cette taxe soit payée ou pas, c’est déjà dans les comptes et n’aura d’impact que sur la trésorerie qui n’est pas un problème.

Une partie restera en Irlande de toutes façon pour financer les pré-payements et dépenses de capital. Dediu, un analyste qui est bon sur Apple avait estimé que le besoin de capital à l’étranger était de 60B$ en 2014, c’est certainement un peu plus maintenant. Pas de taxes US sur ces investissements donc c’est autour de 30% de la facture qui disparait. C’est donc autour de 190B$ qui vont se retrouver comptablement disponibles pour Apple, et un impôt probablement inférieur à 25B$.

En fait , Apple va avoir une rentrée inespérée, et largement supérieure à 3B$ normalement. Les autres compagnies ayant du cash à l’étranger ont rarement inclus ces defered taxes dans leur comptes ou très partiellement, c’est pour ça qu’elles vont faire face à une facture d’impôt assez lourde.

De façon plus intéressante, Apple n’aura plus de raison de s’endetter aux US pour payer les dividendes. Or , les intérêts de cette dette venaient en déduction de la facture d’impôt, ce ne sera plus le cas, et avec les taux qui remontent, impossible de faire rouler la dette.

La question fondamentale est que va faire Apple de cette manne qui est de 35-40$/action ?
*Augmenter les buybacks, oui mais il y a une limite, et ils seraient sans doute obligé de passer par une procédure de tender offer qui augmente un peu les coûts.
*Augmenter le dividende, pratiquement sûr, comme il est pratiquement sûr que cette augmentation sera limitée.
*Une grosse M&A alors, totalement improbable à mon avis.
* J’espère un dividende exceptionnel significatif sans vouloir trop y croire.

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Dernière modification par Gaspode (12/01/2018 23h03)

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[+1]    #641 18/01/2018 00h24

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Apple annonce ce qu’ils vont faire du cash rapatrié :

Apple accelerates US investment and job creation - Apple

- $30B investi aux USA dans les 5 prochaines années, en plus des $55B annuels actuels.
- $5B dans le fonds déjà créé pour les techniques de fabrications (ce n’est qu’$4B de plus de ce qui était déjà là).
- création de 20 000 emplois ( c’est 25% de plus que leur 84 000 employés actuels). Projet Titan ou autre chose ?
- $38B en taxes de rapatriement (une partie est déjà dans les comptes)
- un nouveaux data center aux USA, le 9° si je compte correctement.
- un nouveau campus à un emplacement à déterminer. Pour mémoire, il y a déjà le campus à 1 infinite loop, le spaceship à Apple Park , et un troisième construit par un développeur où Apple devrait occuper 2/3 de la surface en 2018, le tout à Cupertino et Sunnyvale juste à côté.

Apple’s AC3 campus is shaped to look like a command key | Daily Mail Online

- expansion à nouveau des programmes éducatifs.

[update] Ils assignent en plus $2500 de stock-options à la plupart de leur employés d’après Bloomberg :
Apple Gives Employees $2,500 Bonuses After New Tax Law - Bloomberg

Mais si je compte bien, il va rester au moins $130B disponible même après tout cela. Peut-on espérer une petite récompense pour les actionnaires lors de l’annonce des résultats dans 15j ?

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Dernière modification par Gaspode (18/01/2018 00h32)

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#642 28/01/2018 22h03

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J’ai repensé à ce que l’on disait il y a peu de temps.
Voici un graphique qui reproduit les cours de l’action AAPL sur les 30 derniers jours. (1 mois)



le dernier cours vendredi $171.39
plus haut le 18 Janv. $ 180.10 soit une baisse de $8.71 ou (-) 4.84%

le 12 Janvier dernier
je mentionnais un article qui disait:

If for some reason the tax announcement generate a big drop in the share, jump with both hand and buy it

Peut on considérer cette dernière baisse comme étant un "big drop"?

Je suis long sur APPLE

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Dernière modification par Miguel (28/01/2018 22h07)


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#643 29/01/2018 00h54

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Moi, j’ai craqué. Malgré le poids énorme d’APPL dans mon portif j’en ai repris une louchette (5% de ce que j’avais déjà) pour aller à 50% du portif US.

Surtout que d’après ce que j’ai vu, outre la FUD sur les supposées ventes faibles du X qui ont été débunkées, très peu d’analystes prennent en compte la forte augmentation de l’ASP qui est prévisible.

Même Gene Munster, le permabull, a été plutôt prudent sur ce point et il est 20% plus haut que la plupart.
Les estimations pour l’ASP vont de $710 à $826 suivant les analystes ! Je penche pour le haut de la fourchette voir au delà.

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#644 29/01/2018 10h19

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Je vous trouve quand même un peu overoptimistic.
Il n’y a aucune croissance sur les deux dernières années, l’EPS n’est soutenu que par les rachats d’actions… Je serais prête à renforcer à 110$, mais pas à ces niveaux de cours. Je n’ai pas vendu mais je me suis posé la question, le potentiel ne me paraissant pas évident.


The only real failure is the failure to try.

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#645 29/01/2018 11h34

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Vous êtes sérieux là ?

8% de croissance CA en moyenne 3 et 5 ans, 13% pour l’EPS. Le secteur services fait du 20-25% annuel.

Certes les années de croissance à 2 chiffres sont finies pour les secteurs actuels, mais la profitabilité est là, l’ASP, qui est la mesure qui compte vraiment, ne fait que croitre au contraire de Samsung qui a vu le sien divisé par 2 en 3 ans.

Pour l’avenir, les procs ont une avance qui sera très difficile à rattraper, le secteur de croissance potentiellement exponentiel est les données de santé où aucun autre acteur n’a la crédibilité  nécéssaire, ni les moyens déjà en place, alors que la watch se positionne bien.

Pour la voiture sans chauffeur, je n’y ai jamais vraiment cru mais ils semblent bosser dessus fortement (passage des autorisations en Californie à 27 au lieu de 12). Je ne crois pas que l’engouement pour les divers pods va durer, les critiques sévères commencent à monter, mais la solution Apple (traitement purement local des données primaires, anonymisation de ce qui remonte sur le réseau ) est clairement mieux  au niveau respect de la vie privée. Reste à voir ce qu’ils vont proposer côté AR/VR.

A 110$, Apple était valorisée au même PER (7x) qu’une aciérie en route vers la faillite, aujourd’hui à 17 c’est toujours moins que la moyenne du SP500, alors que c’est une vraie cash cow.

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#646 29/01/2018 16h33

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J’écrivais hier soir : "Je pense me positionner de la manière suivante":
J’ai placé les ordres


et voila le résultat.
BOT    4    AAPL    $43.00    SEP 21 ’18 130 Call Option     USD    ISE    07:30:02    $4.930    -$17204.93    $17,200.00
SLD    10    AAPL    $6.84    SEP 21 ’18 155 Put Option     USD    ISE + 1    07:30:02    $11.610    $6828.39    $6,840.00



Les ordres sont passés et apple est a -2.12%

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#647 02/02/2018 00h19

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Résultats Apple ce jour plutôt bons, un peu moins d’iphones mais sur 13 semaines au lieu de 14, et un ASP qui s’envole à 796$. Résultat un CA de $88.3B et un EPS de $3.89, ce qui donne le meilleur trimestre historique pour Apple.

le X a été la meilleure vente chaque semaine du trimestre, les rumeurs étaient bien fausses.
La watch est à +50% par rapport au trimestre précédent.

Les prévisions pour le prochain trimestre sont un peu plus faibles que ce qu’espérait WS mais à +16% YoY, donc c’est WS qui était déraisonnable. Mais la marge va rester stable et les impôts baisser à 15%, donc l’EPS devrait progresser.

le trésor de guerre est à $285B et si on soustrait la dette, ça donne $163B disponible.

Le point le plus intéressant pour nous investisseurs est celui-ci :

Luca Maestri, le CFO, a indiqué qu’Apple veut devenir cash neutral, et que le cash dispo et les futurs FCF seront progressivement quasiment retournés 100% aux investisseurs. Les plans seront détaillés aux résultats de Mars. Si je compte bien ça fait quasiment 38$ par action + les FCF futurs. Miam !

Apple aims to achieve net cash balance, hints at investments and M&A

PS : en after-hours, on est à +3.50%

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Dernière modification par Gaspode (02/02/2018 00h25)

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#648 10/02/2018 10h16

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Apple qui touche presque les 150$ hier en séance….ça ressemble à une bonne opportunité pour rentrer à nouveau…malheureusement je n’ai aucune liquidité sur mon CT ;( Comme toujours les corrections permettent de profiter des soldes…je pense aussi à Air Liquide qui touche les 97,5 au plus bas de la journée…(un peu HS, désolé).

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#649 10/02/2018 14h13

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Si on prend Luca Maestri au mot, (retour à un cash neutre, les réserves étant à distribuer au actionnaires), ça nous donne un cours réel aujourd’hui à $156- $38 soit $118.  Soit un PE de 12! Le forward PE étant encore plus faible. La majorité du cash étant probablement redistribuée par buyback, ça a même un effet relutif profond sur les dividendes futurs.

A ce prix là, c’est pas une louche que je reprendrai bien, mais un chaudron complet. Malheureusement, je suis à la limite que je me suis imposé (50% du portefeuille US).

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[+1]    #650 19/02/2018 00h30

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