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#101 26/01/2017 12h58 → Cofidur : prestations de sous-traitance électronique - société décotée ? (cofidur)

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Cofidur à 2.36€, on se rapproche des plus hauts de début 2014 - au-dessus de la fourchette basse de valorisation partagée par PoliticalAnimal sur sa page de suivi.

Publication du CA 2016 le 10 février 15 février, à suivre !

[edit Merci oliv21 - source]

Dernière modification par chlorate (26/01/2017 14h07)

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#102 26/01/2017 13h02 → Cofidur : prestations de sous-traitance électronique - société décotée ? (cofidur)

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#103 15/02/2017 09h20 → Cofidur : prestations de sous-traitance électronique - société décotée ? (cofidur)

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Oui, et il est sorti :

CercleFinance.com a écrit :

Cofidur annonce un chiffre d’affaires de 78,4 millions d’euros au titre de 2015, soit une baisse de près de 8% qui s’explique en grande partie par la forte augmentation des productions sans facturation matière.

Il précise que certains de ses nouveaux clients choisissent de lui fournir toute ou partie de la matière et il effectue par ailleurs de plus en plus d’opérations de modification, de réparation ou même de rénovation de produits (nouvelle activité en plein développement).

Cela ne remet pas en cause la bonne tenue des résultats, stabilisés maintenant depuis plusieurs exercices, dans un contexte économique et industriel néanmoins de plus en plus difficile’, affirme toutefois la société de sous-traitance électronique.

Pas glop mais pas non plus de quoi justifier la panique de ce jour.

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#104 15/02/2017 09h22 → Cofidur : prestations de sous-traitance électronique - société décotée ? (cofidur)

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bonjour valeur bourse,

je crois que vous vous êtes trompé d’année, et les chiffres sont très corrects.
Je vais renforcer si je peux.

Groupe COFIDUR - Informations réglementées de la holding Cofidur, Groupe français côté en bourse depuis 1996.

Chiffre d’affaires année 2016

CA en Milliers d’Euros
2016  87 754
2015  78 397
2014  84 985

Comme évoqué lors du communiqué concernant le 1er semestre 2016, l’augmentation du Chiffre d’affaires de l’exercice est principalement due à des facturations non récurrentes dont la part matière a été plus importante que la moyenne habituelle.

Le résultat devrait rester par contre relativement stable par rapport aux exercices précédents.
Le contexte économique et industriel dans lequel évolue le groupe COFIDUR, devient de plus en plus difficile rendant la visibilité plus faible encore qu’à l’habitude pour la période à venir.

Le prochain communiqué concernant les résultats de l’exercice 2016 aura lieu le 7 avril.

Dernière modification par tcheco (15/02/2017 09h23)

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#105 15/02/2017 09h40 → Cofidur : prestations de sous-traitance électronique - société décotée ? (cofidur)

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C’est correct, mais à nuancer :

L’augmentation du CA se fait sur des facturations visiblement One Shot
Le résultats sera ’stable’ donc autour de 2M, donc la rentabilité baisse

Cofidur n’a jamais été très optimiste sur les perspectives… mais la on franchit le cap du pessimisme.

Le titre avait bien monté dernièrement.

J’hésite également à recharger pour profiter de la correction.

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#106 18/02/2017 09h21 → Cofidur : prestations de sous-traitance électronique - société décotée ? (cofidur)

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Mon hebdo préféré conseille ce we de rester à l’écart de la société…

Perso, je regarde car je suis troublé par
le rachat récent des minoritaires de COFIDUR EMS
le passage en régime mère fille (intégration fiscale jusque là…)

Sur un plan fondamental, je connais bien le secteur pour avoir suivi très longtemps le Groupe NCF vendu en 2010 par son fondateur Thierry SCHMITT à EOLANE le numéro 1 français du secteur : Eolane-NCF : constitution d?un grand pôle français de sous-traitance

AMF : pas d’actions COFIDUR

@suivre
Bons trades
Stan

Dernière modification par stanny (18/02/2017 09h25)


stock picker de small et micro caps - France - compartiments B, C et Alternext

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#107 18/02/2017 10h34 → Cofidur : prestations de sous-traitance électronique - société décotée ? (cofidur)

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Eolane avait aussi tenté de racheter Cofidur à la même époque, ou un peu avant, par une opération inamicale dont le procédé avait fortement déplu aux dirigeants de Cofidur. C’est alors qu’ils ont fait valoir leurs droits prioritaires et pris une participation majoritaire.

D’après les spécialistes du secteur, Eolane n’est pas en très bonne santé en ce moment. Et en affaires, le malheur des uns peut faire le bonheur des autres.

Dernière modification par JeromeLeivrek (18/02/2017 11h14)


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#108 07/04/2017 11h48 → Cofidur : prestations de sous-traitance électronique - société décotée ? (cofidur)

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Bonjour à Tous;

Cofidur vient de publier son rapport annuel 2016.

Le résultat net est de : 1791 en 2016 contre 1997 en 2015.
Le résultat d’exploitation : 2693 en 2016 contre 3236 en 2015.

La trésorerie progresse de 2496 notamment grâce a un impact BFR de 2525.

Au niveau des charges :
On notera une forte hausse de l’emploi intérimaire lié à l’augmentation du CA.
On notera également une dépré sur les créances clients pour 264k€.

Le résultat financier progresse de 400k€, grâce à un impact de change neutre sur l’année.

Encore une bonne année au niveau des résultats je trouve. Le marché vote contre visiblement.

dividende de 0.04€
Regroupement 1 pour 200 à venir

Et une lègére amélioration dans la communication sur les perspectives :

"Le marché français de la sous-traitance électronique ainsi que le carnet de commandes de COFIDUR EMS
offrent une faible visibilité. A la date d’arrêté des comptes, le groupe estime que le niveau d’activité du premier
semestre devrait être sensiblement équivalent à celui de 2016."

Dernière modification par Pryx (07/04/2017 11h53)

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#109 07/04/2017 13h09 → Cofidur : prestations de sous-traitance électronique - société décotée ? (cofidur)

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En terme de FCF :

FCF/action = 0,53 € mais inclus un gros effet BFR, si on l’enlève on trouve:
FCF hors BFR/action = 0,21 €.
En moyenne sur les 3 dernières années on a
FCF hors BFR/action = 0,23 €.


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#110 07/04/2017 13h12 → Cofidur : prestations de sous-traitance électronique - société décotée ? (cofidur)

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L’opération de regroupement de 1 pour 200 actions est un peu curieux et ne devrait pas favoriser la liquidité du titre.
Et le négativisme de la direction lors du communiqué sur le CA le 15 février n’avait pas lieu d’être car ils annoncent maintenant que le S1 2017 sera similaire au S1 2016.
A croire qu’ils ne souhaitent pas que le cours monte…

On a donc maintenant un PER de 8 associé à une trésorerie supérieure à l’endettement.
Et je prend  les paris qu’on aura encore une bonne année 2017.

J’ai profité de la baisse de ce matin pour me renforcer.

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#111 07/04/2017 13h29 → Cofidur : prestations de sous-traitance électronique - société décotée ? (cofidur)

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Si je comprends bien, le regroupement de 1 pour 200 va amener le cours d’une action à près de 400€, c’est bien ça ?

J’espère que mon calcul est faux, car sinon ça plombera complètement la liquidité du titre. Ce regroupement, et surtout son ratio, me paraît complètement relevé de la 4e dimension.

Des choses ont dû m’échappées.

AMF : pas actionnaire


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#112 07/04/2017 14h02 → Cofidur : prestations de sous-traitance électronique - société décotée ? (cofidur)

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Bonjour,

Les motifs sont clairs sur le site du groupe Cofidur :

Site du groupe Cofidur a écrit :

Le conseil d’administration attire l’attention sur le fait qu’il a décidé de proposer au vote de la prochaine assemblée générale, une résolution concernant un projet de regroupement d’actions, avec une parité de (1) action nouvelle pour (200) actions anciennes. Ce projet étant principalement motivé par la forte volatilité du titre et afin de stabiliser un actionnariat plus long terme.

http://www.groupe-cofidur.com/informati … fm?num=213

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#113 07/04/2017 14h29 → Cofidur : prestations de sous-traitance électronique - société décotée ? (cofidur)

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Toine a écrit :

Bonjour,

Les motifs sont clairs sur le site du groupe Cofidur

Oui j’ai bien vu leur commentaire, mais c’est un nonsense. L’illiquidité du titre post-regroupement va justement encourager encore plus la volatilité.
Et je ne vois pas en quoi le titre était volatile auparavant, ça fait 2 ans que le titre évolue dans la borne 1.60 à 2€.

Mon hypothèse, c’est qu’ils souhaitent plutôt que le titre n’augmente pas trop vite pour procéder à des rachats d’actions.

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#114 07/04/2017 14h51 → Cofidur : prestations de sous-traitance électronique - société décotée ? (cofidur)

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Je me demande si ce regroupement (excessif dans son ampleur à mon avis ) ne permets pas à la direction
de récupérer les rompus à bon compte…( ce qui serait une preuve supplémentaire de la sous évaluation de l’entreprise)

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#115 07/04/2017 15h29 → Cofidur : prestations de sous-traitance électronique - société décotée ? (cofidur)

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Les histoires de liquidité c’est du pipeau bien sûr. On ne voit pas bien comment ça pourrait l’augmenter.

Le fait de récupérer quelques rompus me semble effectivement être un des arguments possibles. Ils veulent peut-être aussi diminuer le nombre d’actionnaires (ceux qui ont moins de 400 €) en vue de simplifier (un peu) une opération financière ? Mais là je mets plusieurs points d’interrogation. Une autre explication pourrait être d’éviter le petit actionnaire qui possède une ou deux action et qui vote par correspondance contre toutes les résolutions à l’AG.


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#116 07/04/2017 15h52 → Cofidur : prestations de sous-traitance électronique - société décotée ? (cofidur)

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A mon avis ce reverse split est tout sauf anodin.

Est ce que le cout de la cotation du titre serait plus faible s’il y avait moins d’échanges et moins d’actionnaires ? ou c’est un forfait et ça ne changera rien ?

Dernière modification par AleaJactaEst (07/04/2017 16h04)

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#117 07/04/2017 20h25 → Cofidur : prestations de sous-traitance électronique - société décotée ? (cofidur)

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Historiquement, ce genre de reverse split faisait vendre les spéculateurs CT et faisait donc baisser le cours. C’était surtout le cas sur des penny stocks en recovery potentielle, secteurs prisé des spéculateurs.

Le reverse split a 200:1 me semble vraiment excessif. Un ratio de 10:1 à 20:1 aurait été largement suffisant pour dissuader des spéculateurs.

IMO, la direction souhaite vraiment assécher la liquidité du titre et pouvoir racheter la société à bon prix dans les prochaines années !
Cela fait plusieurs années que la sociétés génère un FCF de plus de 0,20€ et ne reverse que 0,04€ en dividende. Tout le cash retenu a permis de renforcer considérablement le bilan de la société.
Cette amélioration du bilan n’a pas du tout été prise en compte par les investisseurs (cours stable autour de 1,80€).

Si l’activité de cofidur reste stable dans les prochaines années, le cash généré devrait être retourné aux actionnaires car la société n’a aucune raison de se lancer dans des investissements importants aux vues de leur "pessimisme prudent".

Si le coupon passait à 0,20€ dans les prochaines années, alors il est fort probable que le cours ne reste pas à 1,80€ bien longtemps…

Dernière modification par oliv21 (07/04/2017 20h32)

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#118 07/04/2017 20h54 → Cofidur : prestations de sous-traitance électronique - société décotée ? (cofidur)

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Beaucoup de penny stock ont réalisé des reverse split pour éviter des delisting.

Il est coutume de dire que ce signal est mal vu par les marché. A mon avis, il peut s’agir d’un biais. Une action qui a fait un reverse split à bien souvent perdu beaucoup de sa valeur précédemment.

Dans la culture anglo saxonne, le "nominale" de l’action à une certaine signification. En France, j’en suis pas certain.

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#119 08/04/2017 12h38 → Cofidur : prestations de sous-traitance électronique - société décotée ? (cofidur)

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Avec le dernier rapport :
- Tresorerie nette = 3,5 M€.
- Avec un cours de 2 €, ça donne EV = 12 M€.
- Sur 2016, EBITDA = 5,6 M€ soit EV/EBITDA = 2 environ, c’est pas beaucoup.
- En prenant le FCF moyen sur 3 ans, hors BFR, (0,23 €/action), je trouve EV/FCF = 7, pas très cher.
- Comme ce FCF moyen est égal au Bénéfice Net 2016 (0,23 €/action), on a aussi EV/BN = 7.


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#120 08/04/2017 14h22 → Cofidur : prestations de sous-traitance électronique - société décotée ? (cofidur)

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Je vois aussi que mr Henri Tranduc le PDG a 68 ans et pense peut-être à sa retraite…il est par ailleurs aussi le PDG de EMS Finance qui détiennent 53% de Cofidur…

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#121 08/04/2017 23h42 → Cofidur : prestations de sous-traitance électronique - société décotée ? (cofidur)

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chris76 a écrit :

Je me demande si ce regroupement (excessif dans son ampleur à mon avis ) ne permets pas à la direction
de récupérer les rompus à bon compte…( ce qui serait une preuve supplémentaire de la sous évaluation de l’entreprise)

Que voulez vous dire par "à bon compte" ?
Comment seraient indemnisés les rompus dans le cadre d’un regroupement ?
Au dernier cours coté ?
Dans ce cas, quel avantage par rapport à un rachat d’action au fil de l’eau ?


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#122 09/04/2017 11h29 → Cofidur : prestations de sous-traitance électronique - société décotée ? (cofidur)

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Je veux simplement dire que les rompus seront indemnisés au cours du jour du regroupement et que à moins d’avoir exactement un multiple de 200 cela s’apparentera à une vente à l’insu de votre plein gré…donc tout bénéfice pour les dirigeants de Cofidur.

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#123 09/04/2017 11h35 → Cofidur : prestations de sous-traitance électronique - société décotée ? (cofidur)

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Il arrive souvent qu’un regroupement de titres soit le préalable à une opération capitalistique - de façon à arriver par ce regroupement à une parité d’échange "simple"

Ici, quelle opération capitalistique peut - on prévoir ?
I don’t know.


Celui qui ne dispose pas des deux tiers de sa journée pour lui-même est un esclave…   Friedrich Nietzsche.

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#124 09/04/2017 11h45 → Cofidur : prestations de sous-traitance électronique - société décotée ? (cofidur)

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chris76 a écrit :

Je veux simplement dire que les rompus seront indemnisés au cours du jour du regroupement et que à moins d’avoir exactement un multiple de 200 cela s’apparentera à une vente à l’insu de votre plein gré…donc tout bénéfice pour les dirigeants de Cofidur.

Plutôt au bénéfice de TOUS les actionnaires conservant leurs titres !
IMO, l’objectif de ce reverse split n’est pas de diminuer le capital en rachetant les rompus (blocs d’actions < 200 unités). La part rachetée devrait être minime (quelques pourcents).

MichelPlatini a écrit :

Il arrive souvent qu’un regroupement de titres soit le préalable à une opération capitalistique - de façon à arriver par ce regroupement à une parité d’échange "simple"

Ici, quelle opération capitalistique peut - on prévoir ?

Il n’y a pas forcément d’opérations capitalistique en vue.
Je vois plutôt un retour aux actionnaires plus important (augmentation progressive du coupon selon les liquidités excédentaires du bilan).

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#125 10/04/2017 00h03 → Cofidur : prestations de sous-traitance électronique - société décotée ? (cofidur)

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Pour information le rapport annuel 2016 indique: "L’assemblée générale du 20 juin 2008 a approuvé les conditions de performance liées au versement d’une indemnité de départ à Monsieur Henri TRANDUC, Président du Conseil d’Administration de la société COFIDUR. Son montant sera égal à 0.6% de la variation positive entre le montant des capitaux propres tels qu’ils apparaitront dans les derniers comptes consolidés précédents son départ et ceux des comptes clos au 31 décembre 2001. L’indemnité ne pourra être supérieure à sa dernière rémunération brute annuelle. »
Peut-être une explication au fait que la communication soit si conservatrice pour ne pas dire pessimiste, cela permet de justifier le fait qu’il faut consolider le bilan ?

Par ailleurs, quelle est votre compréhension de l’impact de ce reverse-split pour les détenteurs d’OC ? En effet, celles-ci valent 36,82€ et sont convertibles à n’importe quel moment avec le rapport 1 OC =1 action (p17 du rapport annuel 2016). Cela veut-il qu’avec ce reverse-split les détenteurs d’OC pourront acquérir pour 36,82€ une action qui vaudra ~380€ ?

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