Portefeuille d'actions de Shagrath

Oui j’étais sur-pondéré sur Vereit et il me manquait un peu de cash sur mon CTO… C’est un aspect négatif d’avoir un duo CTO/PEA : on n’a pas tjs le cash là où l’on voudrait…

Reporting de mon portefeuille d’actions au 01/01/2017

I) Commentaire général
L’année a été mouvementée.  Après un début d’année en baisse puis une reprise progressive la performance était étale à mi-juin. Ensuite le portefeuille a plongé après le référendum du Royaume-Uni sur le Brexit avant de se rependre très rapidement et même progresser d’un peu plus de 5% jusqu’à la mi-novembre et l’élection américaine. Il a ensuite bénéficié du rallye de fin d’année déclenché  par l’élection de Donald Trump pour finir en hausse de 12,10%.

Cette progression se décompose en +8,85% pour les actions françaises détenues dans un PEA (donc sans prélèvements sociaux de 15,50% sur le dividendes) et un +13,8% % sur la partie internationale constituée d’un CTO (avec prélèvements à la source et prélèvements sociaux de 15,50% retenus sur les dividendes et la non comptabilisation du crédit d’impôt récupéré en année n+1).

Au final le portefeuille atteint sa plus haute valeur liquidative !

II) Suivi de la performance

2012 : + 8,70%
2013 : + 20,46%
2014 : + 9,76 %
2015 : +3,55%
2016 : +12,10%
Depuis l’origine (09/2011) : + 85% avec un TRI annualisé de 10,72% contre respectivement +35,4% et + 5,91% pour Camignac Investissements.



III) Composition du portefeuille



Si l’on prend comme critère de tri les "Moat" de Morningstar et en pondérant suivant le poids des lignes :
- 32% du portefeuille est constitué de sociétés ayant une "Wide Moat"
- 29% de "Narrow Moat"
- 39% de sans "Moat" (la moitié étant les foncières et les 2 trackers)






Remarque : le pourcentage compare les cours en devises de cotation et ne tient donc pas compte du gain ou de la perte engendré par la variation du cours des devises.

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 01/01/2017

~Consommation discrétionnaire (2,8%) :
   Kering_____________________________________2,8%

~Consommation de base (14,0%) :
   Procter & Gamble Co/The (USD)______________3,5%
   Diageo PLC (GBP)___________________________3,2%
   Danone SA__________________________________2,6%
   Casino Guichard Perrachon SA_______________2,4%
   Wal-Mart Stores Inc (USD)__________________2,3%

~Energie (7,7%) :
   Technip SA_________________________________2,9%
   TOTAL SA___________________________________2,5%
   Exxon Mobil Corp (USD)_____________________2,2%

~Services financiers (8,3%) :
   AXA SA_____________________________________3,1%
   BNP Paribas SA_____________________________2,6%
   CYS Investments Inc (USD)__________________2,6%

~Santé (12,5%) :
   GlaxoSmithKline PLC (GBP)__________________3,2%
   Sanofi_____________________________________2,7%
    Korian SA__________________________________2,4%
    Amgen Inc (USD)____________________________2,4%
    Essilor International SA___________________1,9%

~Industrie (5,1%) :
   Vinci SA___________________________________2,8%
   Schneider Electric SE______________________2,3%

~Matériaux de base (5,4%) :
   Air Liquide SA_____________________________2,8%
   BHP Billiton PLC (GBP)_____________________2,7%

~Technologie de l’information (6,5%) :
    International Business Machines Corp_______2,7%
    Cisco Systems Inc (USD)____________________2,5%
    Alphabet Inc (USD)_________________________1,3%

~Services de télécommunication (9,9%) :
   AT&T Inc (USD)_____________________________3,5%
   Orange SA__________________________________2,5%
   Vodafone Group PLC (GBP)___________________2,0%
    SES SA_____________________________________1,8%

~Services aux collectivités (10,4%) :
   Exelon Corp (USD)__________________________2,9%
   Veolia Environnement SA____________________2,8%
   Centrica PLC (GBP)_________________________2,4%
   Engie SA___________________________________2,3%

~Immobilier (12,7%) :
   HCP Inc (USD)______________________________2,5%
   Dream Office Real Estate Investment Trus___2,4%
   VEREIT Inc (USD)___________________________2,1%
   Intu Properties PLC (GBP)__________________2,0%
   CBL & Associates Properties Inc (USD)______1,9%
   Cominar Real Estate Investment Trust_______1,8%

~Fonds/Trackers (4,7%) :
    Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (USD)___3,2%
    Vanguard FTSE Japan UCITS ETF______________1,5%

~Liquidité :
__________________________________________________1,1%

Fait avec XlsPortfolio

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 01/01/2017 (immobilier uniquement)

~Diversifié (49,8%) :
   Cominar Real Estate Investment Trust______14,3%
   Dream Office Real Estate Investment Trus__19,0%
   VEREIT Inc (USD)__________________________16,5%

~Santé (19,4%) :
    HCP Inc (USD)_____________________________19,4%

~Commerce et centres régionaux (30,8%) :
   CBL & Associates Properties Inc (USD)_____15,0%
   Intu Properties PLC (GBP)_________________15,8%

Fait avec XlsPortfolio

IV) Analyse des mouvements

Faisant du "buy and hold" diversifié "classique" et semi-passif, on enregistre logiquement peu de changement de valeurs sur l’année. Il y a eu néanmoins quelques mouvements :
- Le remplacement de Baxter et Baxalta par Amgen
- La création des lignes CBL & Associates Properties Inc, Intu Properties PLC, SES, Essilor et Veolia
- Quelques allègements et renfoncements sur certaines valeurs pour profiter de cours au plus haut ou au plus bas afin de coller à l’allocation sectorielle cible.

V) Perspectives 2017

- Étant donné que l’allocation sectorielle est quasiment respectée, il n’y a pas de grand changement prévu pour 2017, mais quelques ajustements :
- le renforcement de la partie "immobilière" actuellement sous représentée.
- Le secteur "industrie" avec Schneider et Vinci est trop lié à la construction. Peut-être rajouterai-je une valeur aéronautique ou automobile si l’occasion se présente

Dernière modification par Shagrath (02/01/2017 10h22)

quinzaine de valeurs 5 ans ou plus

Une raison pour avoir revendu après 11 mois finalement ? Les 10 baggers ca met du temps non?

M.erci pour le partage de cette intéressante expérience.

Dernière modification par MisterVix (19/01/2017 18h57)

I) Pourquoi ouvrir un CTO en plus d’un PEA ?

1) Pour diversifier géographiquement et en devises (limiter le risque "France" et "Europe"…)

2) Un PEA est limité à 150 000€ de versement.
Un jour ou l’autre avec l’ambition d’être rentier vous serez au plafond et devrez ouvrir un CTO de toute manière pour pouvoir continuer à investir en actions et maintenir la part "actions" de votre allocation d’actif…Autant commencé dès le départ avec un PEA et un CTO et avoir une bonne diversification plutôt que de n’être qu’européen avec un PEA pendant 5 / 10 / 15 ans (jusqu’à 150 000 de versement ) puis  n’investir qu’après que dans son CTO…

3) Si vous êtes faiblement imposé (une fois petit rentier c’est le cas), avec les 40% d’abattement le frottement fiscal du CTO est négligeable.

4) Pour les foncières (US ou autres du reste puisqu’elles ne sont plus admises dans un PEA)

5) Dans un PEA pas de récupération des prélèvements étrangers contrairement aux CTO

6) Certains type de sociétés n’ont pas d’équivalent dans l’univers d’un  PEA (GAFAM…)

7) Plus spécifiquement concernant les sociétés US, outre les arguments que vous citez "Le management, le Moat, la diversification géographique, la devise, les aristocrates …" je rajouterais :
- environnement fiscal plus stable
- la culture pro business et l’environnement politique et social plus sécurisé (on ne lynche pas médiatiquement un Exxon pour ses profits alors qu’en Total l’est en France…)
- les dividendes trimestriels

Dernière modification par Shagrath (03/01/2018 11h19)

InvestisseurHeureux a écrit :

Pas si cher pour Wells Fargo. Mais c’est vrai qu’elle est à la banque ce qu’ExxonMobil est au pétrole : longtemps plébiscitée et considérée la crème du secteur, elle est aujourd’hui délaissée.

Merci cette judicieuse remarque. En effet Wells Fargo n’est par très cher (surtout en comparaison de ses consœurs) mais ce n’est pas non plus "les soldes" (mais au final peut être justifiées) comme en 2008-2009… J’attendrai donc quelques mois ou années…

BulleBier a écrit :

Il faut faire attention a ne pas trop renforcer une société qui chute.

Oui mais comme aucune ligne ne doit dépasser 4% de mon portefeuille ce risque est quasi inexistant dans mon cas.

BulleBier a écrit :

Dans l’assurance; Une financière Canadienne qui me plait; Fairfax Financial. Aux USA: Berkshire et Exor dans la reassurance.

Merci pour l’info. Je regarderai à l’occasion. Concernant  Berkshire c’est plus un conglomérat qu’une société d’assurance/réassurance…

Reporting de mon portefeuille d’actions 2019

I) Commentaire général

Après une année 2018 médiocre, 2019 a été très belle pour le portefeuille, et même la meilleure à ce jour avec une progression de 22,80%. Mise à part deux petites baisses, en juin et aout, la hausse a été ininterrompue tout au cours de l’année grâce essentiellement aux baisses de taux annoncées par la Fed en début d’année. La plus faible VL est celle de début janvier, la plus haute celle de fin décembre ! Contrairement à l’année 2018 il est à noter la grande divergence de performance des 2 sous portefeuilles puisque la progression de 22,80% se décompose en un magnifique +30,90% pour les actions françaises détenues dans un PEA (donc sans prélèvements sociaux de 17,20% sur les dividendes), à comparer au +26,40% du CAC40 et un plus modeste +15,60% % sur la partie internationale constituée d’un CTO (avec prélèvements à la source et prélèvements sociaux de 17,2% retenus sur les dividendes et la non comptabilisation du crédit d’impôt récupéré en année n+1). La sous-performance du CTO s’explique par la présence de foncières étrangères (toutes en fortes pertes sauf une) et d’actions anglaises à la progression inférieure à 15% (voir partie III). La relative stabilité de l’euro n’a pas généré cette année de gains ou de pertes de change notables.

II) Suivi de la performance



III) Composition du portefeuille






Remarque : le pourcentage compare les cours en devises de cotation et ne tient donc pas compte du gain ou de la perte engendré par la variation du cours des devises.
Si l’on prend comme critère de tri les "Moat" de Morningstar et en pondérant suivant le poids des lignes :
- 33% du portefeuille est constitué de sociétés ayant une "Wide Moat"
- 29% de "Narrow Moat"
- 38% de sans "Moat" (40% de ces 38%  étant les foncières et les 3 trackers)



IV) Analyse des mouvements

Faisant du "buy and hold" diversifié "classique" et semi-passif, on enregistre logiquement peu de changement de valeurs sur l’année. Il y a eu néanmoins quelques mouvements :

A) Allègement
- Allègement de 30% de la ligne "Casino" (valeur sur ses plus hauts annuels, secteur sur-représenté, besoin de cash pour acheter de la FDJ)
- Allègement de 20% de la ligne "Diageo" (valeur sur ses plus hauts annuels, secteur sur-représenté, besoin de cash pour acheter Macerich)
- Allègement de 20% de la ligne "Procter & Gamble" (valeur sur ses plus hauts annuels, secteur sur-représenté , une des plus importantes ligne du portefeuille, forte PV, besoin de cash pour acheter Macerich
-  Allègement de 20% de la ligne "Kering" (valeur sur ses plus hauts, ligne la plus importante du portefeuille, secteur sur-représenté, besoin de cash pour acheter de la FDJ)
- Allègement de 20% de la ligne "Vinci" (secteur "industrie" sur-représenté, une des plus importantes ligne du portefeuille, valeur sur ses plus hauts, PV de 142% sur la ligne)
- Allègement de 15% de la ligne "Intu Properties" (une des plus importantes MV du CTO, objectif matérialiser de la MV pour compenser les autres PV de l’année fiscalement)
- Allègement de 15% de la ligne "Valeo" (secteur "industrie" sur-représenté, valeur sur ses plus hauts annuels, besoin de cash pour acheter de la FDJ)
- Allègement de 15% de la ligne "Cisco" (secteur "technologie de l’information" sur-représenté, valeur sur ses plus hauts, PV de 250% sur la ligne)
- Allègement de 10% de la ligne "Danone" (valeur sur ses plus hauts, secteur sur-représenté)

B) Renforcement
- Renforcement de 10% de la ligne Air liquide (par la biais de la distribution d’actions gratuites)
- Renforcement de 20% de la ligne BNP (plus bas annuels, secteur sous représenté, ligne d’un montant faible)
- Renforcement de 25% de la ligne SES (plus bas annuels, secteur sous représenté, ligne d’un montant faible)
- Renforcement de 20% de la ligne BNP (proche des plus bas annuels, secteur sous représenté)
- Renforcement de 30% de la ligne Total (proche des plus bas annuels, secteur sous représenté)
- Renforcement de 50% de la ligne Vodafone (proche des plus bas annuels, secteur sous représenté, ligne sous-pondérée)
- Renfoncement à plusieurs reprises des tracker Japon et Emergings Markets
- Doublement de la ligne Macerich (proche de ses plus bas annuels, secteur sous représenté, ligne sous-pondérée)

C) Création
- Création d’une ligne Wells Fargo (secteur sous représenté, diversification du secteur en $)
- Création d’une ligne FDJ (belle société bien adaptée à du Buy & Hold et à de la recherche de dividendes)
- Création d’une ligne Rubis afin de remplacer Technip

D) Suppression
- Suite au projet de scission de Technip et afin de ne pas me retrouver avec 2 petites lignes (en sus des problèmes opérationnels de la société…) j’ai préféré vendre la ligne

V) Perspectives 2020

L’allocation sectorielle étant quasiment respectée, il n’y a pas de grand changement prévu pour 2020. Néanmoins quelques ajustements sont à envisager car ceux opérés en 2019 n’ont que partiellement corrigé les déséquilibres sectoriels :
            - les secteurs immobilier et télécom doivent être renforcés
            - le secteur "industrie" doit être allégé
Par ailleurs, vu qu’au niveau global la classe d’actif « action » dépasse son allocation stratégique théorique, il semble opportun de retirer tout ou partie des dividendes qui seront perçus en 2020 au lieu de les réinvestir. Les marchés paraissant « hauts », cela semble doublement judicieux…

Dernière modification par Shagrath (06/01/2020 16h12)

J’indiquais à la fin de mon reporting 2019 :

"Par ailleurs, vu qu’au niveau global la classe d’actif « action » dépasse son allocation stratégique théorique, il semble opportun de retirer tout ou partie des dividendes qui seront perçus en 2020 au lieu de les réinvestir. Les marchés paraissant « hauts », cela semble doublement judicieux…"

Les marchés étant encore montés depuis fin 2019, j’ai donc suivi mon conseil et j’ai allégé mon portefeuille action en faisant un premier retrait sur mon PEA ouvert en 2002…

Par ailleurs j’ai procédé à quelques mouvements afin de corriger les déséquilibres sectoriels :
- Allègement de 25% de la ligne "Véolia" (valeur sur ses plus hauts, secteur sur-représenté, ligne sur-pondérée)
- Allègement de 20% de la ligne "Diageo" (secteur sur-représenté, ligne sur-pondérée, grosse PV)
- Renforcement de 20% de la ligne "Exxon Mobil" (valeur sur ses plus bas annuels, secteur sous représenté, ligne sous-pondérée)
- Renforcement de 20% de la ligne "Total" (proche des plus bas annuels, secteur sous représenté)
- Renforcement de 25% de la ligne "Orange" (ligne sous-pondérée, secteur sous représenté, assez proche des plus bas annuels)

Dernière modification par Shagrath (20/02/2020 11h02)

Je trouve que ça ne fait pas de mal de garder quelques lignes qui piquent les yeux comme vous dites. C’est une piqure de rappel que l’on voit chaque jour et qui nous permet de ne pas oublier d’éviter de refaire, si possible, les mêmes erreurs lors des futurs achats.
C’est pour cela que je garde précieusement ma ligne Renault à -80%. Et la Valeo aussi d’ailleurs.

Reporting de mon portefeuille d’actions 2020

I) Commentaire général

Après une année 2019 remarquable (+22,80%), 2020, placée sous le signe de la COVID-19, fut une année exceptionnelle. Plus que la mauvaise performance annuelle (-13,17%), c’est l’extrême volatilité du portefeuille qui est le plus marquant. Cette forte amplitude s’explique par 2 événements historiques. Tout d’abord, la violence du krach boursier de la fin d’hiver (-30% entre mi-février et début mars) dû au confinement quasi généralisé des économies mondiales. Ensuite, la folle remontada de novembre (+14%) suite à l’annonce du vaccin de BioNtch/Pfizer et de Moderna quelques jours après.
Comme pour 2019, il faut noter la grande divergence de performance des 2 sous portefeuilles puisque la perte de 13,17% se décompose comme suit :
-    -7,60% pour les actions françaises détenues dans un PEA (donc sans prélèvements sociaux de 17,20% sur les dividendes), à comparer au -7,14% du CAC40 (-5% CAC dividendes réinvestis)
-    -17,5% % sur la partie internationale constituée d’un CTO (avec prélèvements à la source et prélèvements sociaux de 17,2% retenus sur les dividendes et la non comptabilisation du crédit d’impôt récupéré en année n+1). Comme l’année dernière la forte sous-performance du CTO s’explique par la présence de foncières étrangères (1 faillite, 1 quai faillite et les autres en pertes voire en très fortes pertes),  d’actions anglaises en baisses généralisées et à la très forte sous-pondération de valeurs technologiques qui ont fortement contribué positivement dans des indices en 2020 (+16% S&P).

Par ailleurs l’Euro s’est renforcé face aux principales autres devises (+9% par rapport au Dollar). Au final les 2 sous-portefeuilles sont quasiment au même niveau. Rendement brut sur PRU de 2,8% au 01/01/2021 contre 4,4% (01/01/2020) : Case P3 de Xlsportfolio

II) Suivi de la performance



III) Composition du portefeuille



Palmarès des performances 2020 des valeurs toujours détenues en portefeuille au 31/12/2020



Remarque : le pourcentage compare les cours en devises de cotation et ne tient donc pas compte du gain ou de la perte engendré par la variation du cours des devises (sur 2020 données Xlsportolio : -8,21% pour le $, -5,30% pour la £, -6,36% pour le $CAD)



Si l’on prend comme critère de tri les "Moat" de Morningstar et en pondérant suivant le poids des lignes :
- 33% du portefeuille est constitué de sociétés ayant une "Wide Moat" (33% au 01 01 2020)
- 23% de "Narrow Moat" (contre 29% au 01 01 2020)
- 43% de " No Moat" (contre 38% au 01 01 2020) 37% de ces 43% étant les foncières et les 3 trackers 

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 01/01/2021

~Consommation discrétionnaire (5,5%) :
   La Francaise des Jeux SA___________________3,3%
   LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE________2,2%

~Consommation de base (11,2%) :
   Walmart Inc (USD)__________________________3,1%
   Procter & Gamble Co (USD)__________________3,0%
   Diageo PLC (GBP)___________________________2,8%
   Danone SA__________________________________2,3%

~Energie (8,0%) :
   Total SE___________________________________3,1%
   Exxon Mobil Corp (USD)_____________________2,9%
   Rubis SCA__________________________________2,0%

~Services financiers (9,3%) :
   BNP Paribas SA_____________________________3,8%
   AXA SA_____________________________________3,4%
   Wells Fargo & Co (USD)_____________________2,2%

~Santé (13,6%) :
   Korian SA__________________________________3,6%
   Sanofi SA__________________________________2,8%
   GlaxoSmithKline PLC (GBP)__________________2,6%
   Amgen Inc (USD)____________________________2,5%
   EssilorLuxottica SA________________________2,2%

~Industrie (5,9%) :
   Schneider Electric SE______________________3,1%
   Vinci SA___________________________________2,8%

~Matériaux de base (5,1%) :
   Air Liquide________________________________3,5%
   Barrick Gold Corp (USD)____________________1,6%

~Technologie de l’information (6,8%) :
    Microsoft Corp (USD)_______________________2,4%
    Amazon.com Inc (USD)_______________________2,3%
    ASML Holding NV____________________________2,1%

~Services de télécommunication (8,4%) :
    Orange SA__________________________________3,4%
    Vodafone Group PLC (GBP)___________________3,0%
    AT&T Inc (USD)_____________________________2,1%

~Services aux collectivités (9,8%) :
    Veolia Environnement SA____________________3,5%
    Engie SA___________________________________3,3%
    Exelon Corp (USD)__________________________3,0%

~Immobilier (7,5%) :
    Healthpeak Properties Inc (USD)____________2,2%
    VEREIT Inc (USD)___________________________1,6%
    RioCan Real Estate Investment Trust________1,4%
    Boston Properties Inc (USD)________________1,4%
    Macerich Co (USD)__________________________0,8%
    Washington Prime Group Inc (USD)___________0,2%
   CBL & Associates Properties Inc (USD)______0,0%

~Fonds/Trackers (8,6%) :
    Vanguard FTSE Japan UCITS ETF USD Distri___3,8%
    Vanguard FTSE Emerging Markets Index Fun___3,6%
    Vanguard FTSE Emerging Markets UCITS ETF___1,2%

~Liquidité :
__________________________________________________4,1%

Fait avec XlsPortfolio

IV) Analyse des mouvements

Le détail des mouvements a été reporté en cours d’année dans la file.

Au final (évolution de la position en nombre de titres)
Amgen Inc    -33%
Procter & Gamble Co    -33%
Walmart Inc    -33%
Sanofi SA    -25%
Air Liquide    -22%
Diageo PLC    -20%
Exelon Corp    -20%
BNP Paribas SA    20%
Total SE    20%
Korian SA    23%
Engie SA    33%
Rubis SCA    33%
Vodafone Group PLC    40%
Exxon Mobil Corp    50%
Wells Fargo & Co    50%
Orange SA    50%
Amazon.com Inc    Création
ASML Holding NV    Création
Barrick Gold Corp    Création
Boston Properties Inc    Création
Microsoft Corp    Création
LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE    Création
Intu Properties PLC    Faillite
Alphabet Inc    Vente totale
BHP Group PLC    Vente totale
Centrica PLC    Vente totale
Cisco Systems Inc    Vente totale
International Business Machines Corp    Vente totale
SES SA    Vente totale
Kering SA    Vente totale
TechnipFMC PLC    Vente totale
Valeo SA    Vente totale
Casino Guichard Perrachon SA    Vente totale

V) Perspectives 2021
Après les importants mouvements opérés en 2020, l’allocation sectorielle étant quasiment respectée (aucun écart supérieur à 20%), il n’y a pas de grand changement prévu pour 2021. Néanmoins quelques ajustements sont à envisager pour corriger les légers déséquilibres sectoriels :
            - le secteur « télécom » peut être renforcé tout comme le secteur « techno »
            - le secteur « financier » peut être allégé
Enfin, la quote-part action de mon allocation d’actif étant conforme à son allocation stratégique, il n’y a pas lieu de renforcer/alléger le portefeuille action.

Dernière modification par Shagrath (07/01/2021 12h28)

Reporting de mon portefeuille d’actions 2021

I) Commentaire général

Après une année 2020 mouvementée (krach de -30% entre mi-février et début mars à cause du Covid puis folle remontada de novembre +14% suite à l’annonce des vaccins), 2021 a été bien plus tranquille. En effet le portefeuille a connu une hausse quasi continue et sur un rythme quasi constant.

Comme pour 2019 et 2020, il faut noter la grande divergence de performance des 2 sous portefeuilles mais cette fois inversée :

- +19% pour les actions françaises détenues dans un PEA (donc sans prélèvements sociaux de 17,20% sur les dividendes), à comparer au +28,85% du CAC40 (+31,9% CAC dividendes réinvestis). Cette sous-performance s’explique par la présence de nombreux titres défensifs (FDJ, Sanofi, Orange, Engie, Korian…) qui ont été délaissés en cette année d’euphorie.

- +32%  sur la partie internationale constituée d’un CTO (avec prélèvements à la source et prélèvements sociaux de 17,2% retenus sur les dividendes et la non comptabilisation du crédit d’impôt récupéré en année n+1). L’ajout de titres technologiques fin 2020 a porté ses fruits puisque ASML et Microsoft figurent parmi les meilleures progressions du portefeuille (+77% et +51%). Il est à noter que l’argent récupéré de la class-action de ARCP (Vereit)  améliore la performance 2021 de 2 points.

Par ailleurs l’Euro s’est affaibli  face aux principales autres devises (-7% par rapport au $, -6% par rapport à la £).

Pratiquement au même niveau fin 2020  les 2 sous-portefeuilles divergent dorénavant.

Rendement brut sur PRU de 3,9% au 01/01/2022 contre 2,8% au 01/01/2021 : Case P3 de xlsPortfolio. Hausse de 15% des dividendes perçus.

II) Suivi de la performance

    2012 : + 8,70%
    2013 : + 20,46%
    2014 : + 9,76 %
    2015 : + 3,55%
    2016 : + 12,10%
    2017 : + 3,57%
    2018 : - 6,60%
    2019 : +22,80%
    2020 : - 13,17%
    2021 : +26,41%

Depuis l’origine (09/2011) : + 141,87% avec un TRI annualisé de 7,83% contre respectivement +110,97% et + 7,52% pour Camignac Investissements qui a nettement sous performé après une année incroyable en 2020.



III) Composition du portefeuille



Palmarès des performances 2021 des valeurs toujours détenues en portefeuille au 31/12/2021





Si l’on prend comme critère de tri les "Moat" de Morningstar et en pondérant suivant le poids des lignes :
- 35% du portefeuille est constitué de sociétés ayant une "Wide Moat" (33% au 01 01 2021)
- 23% de "Narrow Moat" (contre 23% au 01 01 2021)
- 42% de " No Moat" (contre 43% au 01 01 2021) 34% de ces 43% étant les foncières et les 2 trackers 

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 01/01/2022

~Consommation discrétionnaire (5,2%) :
   La Francaise des Jeux SA___________________2,7%
   LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE________2,5%

~Consommation de base (11,2%) :
   Diageo PLC (GBP)___________________________3,3%
   Procter & Gamble Co (USD)__________________3,0%
   Walmart Inc (USD)__________________________2,6%
   Danone SA__________________________________2,3%

~Energie (7,7%) :
   TotalEnergies SE___________________________3,1%
   Exxon Mobil Corp (USD)_____________________2,6%
   Rubis SCA__________________________________2,0%

~Services financiers (9,0%) :
   BNP Paribas SA_____________________________3,4%
   Wells Fargo & Co (USD)_____________________2,9%
   AXA SA_____________________________________2,7%

~Santé (12,2%) :
   GlaxoSmithKline PLC (GBP)__________________2,6%
   EssilorLuxottica SA________________________2,6%
   Korian SA__________________________________2,5%
   Sanofi SA__________________________________2,4%
   Amgen Inc (USD)____________________________2,1%

~Industrie (6,1%) :
   Schneider Electric SE______________________3,6%
   Vinci SA___________________________________2,6%

~Matériaux de base (5,6%) :
   Air Liquide________________________________3,2%
   Anglo American PLC (GBP)___________________1,2%
   Barrick Gold Corp (CAD)____________________1,2%

~Technologie de l’information (10,8%) :
    Microsoft Corp (USD)_______________________3,1%
    ASML Holding NV____________________________2,4%
    Amazon.com Inc (USD)_______________________2,0%
    Worldline SA_______________________________1,7%
    Atos SE____________________________________1,6%

~Services de télécommunication (8,4%) :
  AT&T Inc (USD)_____________________________3,0%
  Vodafone Group PLC (GBP)___________________2,8%
  Orange SA__________________________________2,6%

~Services aux collectivités (9,6%) :
   Exelon Corp (USD)__________________________3,5%
   Veolia Environnement SA____________________3,3%
   Engie SA___________________________________2,7%

~Immobilier (8,0%) :
   Healthpeak Properties Inc (USD)____________2,2%
   Realty Income Corp (USD)___________________1,7%
   RioCan Real Estate Investment Trust________1,7%
   Boston Properties Inc (USD)________________1,4%
   Macerich Co (USD)__________________________1,1%

~Fonds/Trackers (6,2%) :
   Vanguard FTSE Japan UCITS ETF USD Distri___3,2%
   Vanguard FTSE Emerging Markets Index Fun___3,0%

~Liquidité :
__________________________________________________2,6%

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 01/01/2022 (immobilier uniquement)

~Diversifié (38,0%) :
   Boston Properties Inc (USD)_______________17,4%
   RioCan Real Estate Investment Trust_______20,6%

~Santé (27,3%) :
   Healthpeak Properties Inc (USD)___________27,3%

~Commerce et centres régionaux (34,7%) :
   Macerich Co (USD)_________________________13,1%
   Realty Income Corp (USD)__________________21,6%

Fait avec XlsPortfolio

IV) Analyse des mouvements

Faisant du "buy and hold" diversifié "classique" et semi-passif, j’effectue logiquement peu de mouvements de valeurs d’une année sur l’autre…. Après une année 2020 exceptionnelle le portefeuille a peu évolué en 2021 (2 créations de lignes, 3 ventes/faillites, 2 échanges) contre respectivement 6, 10 et 0)

1) En janvier
- Renfoncement de 20% de la ligne Danone (secteur sous-représenté, ligne un peu petite, assez proche des plus bas annuels)
- Renfoncement de 50% de la ligne AT&T (secteur sous-représenté, ligne un peu petite, assez proche des plus bas annuels)

2) En mars
- Allégement de 20% de la ligne "BNP" (valeur sur ses plus hauts annuels, secteur sur-représenté, ligne sur-pondérée)
- Allégement de 20% de la ligne "Exxon Mobil" (valeur sur ses plus hauts annuels, secteur sur-représenté, ligne sur-pondérée)
- vente du second tracker marchés émergents (valeur sur ses plus hauts annuels, secteur sur-représenté, ligne sur-pondérée)

3) En mai
- Création d’une ligne Atos (secteur sous-représenté, valeur sur ses plus bas annuels, profil différent de ASML/Microsoft/Amazon)

4) En juin
- Allégement de 15% de la ligne "Exxon Mobil" (valeur sur ses plus hauts annuels, secteur sur-représenté, ligne sur-pondérée)
- vente des actions reçus de FDJ  (valeur sur ses plus hauts annuels, secteur sur-représenté, ligne sur-pondérée)       

5) En aout
- Allégement de 25% de la ligne "Veolia" (valeur sur ses plus hauts annuels, secteur sur-représenté, ligne sur-pondérée, et anticipation de l’augmentation de capital à venir début septembre)

6) En septembre
- création d’une ligne Anglo American (secteur sous-représenté)
- renforcement de la ligne Rubis (valeur proche de ses plus bas annuels, secteur sous-représenté, ligne sous-pondérée)
- Cession de la ligne WPG (-99%!) car risque d’illiquidité, quelques centaines d’euros récupérés…

7) En octobre
- Création d’une ligne Worldline (secteur sous-représenté, valeur sur ses plus bas annuels, profil différent de ASML/Microsoft/Amazon/Atos)           
- Renforcement de 20% de la ligne Vodafone (secteur sous-représenté, valeur proche de ses plus bas annuels)           
- Renforcement de 25% de la ligne AT&T (secteur sous-représenté, valeur sur ses plus bas annuels)                                   
- Suite à l’augmentation de capital qui a été souscrite à son maximum, allégement de 15% de la ligne "Veolia" (valeur sur ses plus hauts annuels, ligne sur-pondérée)   
- Renforcement de 30% de la ligne Worldline (ligne sous-pondérée, valeur sur ses plus bas annuels)
- Renforcement de 15% de la ligne Rubis (ligne sous-pondérée, valeur sur ses plus bas annuels, secteur sous-représenté)                       
- Allégement de 25% de la ligne "AXA" (valeur sur ses plus hauts annuels, secteur sur-représenté, ligne sur-pondérée)

8) En novembre
- Renforcement de 25% de la ligne Rubis (ligne sous-pondérée, valeur sur ses plus bas annuels, secteur sous-représenté)

9) En décembre
- Renforcement de 20% de la ligne Worldline (ligne sous-pondérée, valeur sur ses plus bas annuels)
- Renforcement de 10% de la ligne Rubis (ligne sous-pondérée, valeur sur ses plus bas annuels, secteur sous-représenté)

Au final, le nombre d’actions a varié comme suit :
    Exxon Mobil Corp    -30%
    AXA SA    -25%
    Veolia Environnement SA    -25%
    BNP Paribas SA    -20%
    ASML Holding NV    -17%
    Vodafone Group PLC    20%
    Danone SA    20%
    Rubis SCA    83%
    AT&T Inc    100%
    Anglo American PLC    Nouveau
    Vereit / Realty Income Corp    Echange
    CBL & Associates Properties Inc    Faillite/Vendu
    Atos SE    Nouveau
    Worldline SA    Nouveau
    Vanguard FTSE Emerging Markets UCITS ETF USD Distributing    Vendu
    Washington Prime Group Inc    Faillite/Vendu

V) Perspectives 2022

Après les importants mouvements opérés en 2020, l’allocation sectorielle étant quasiment respectée (aucun écart supérieur à 20%), il n’y a pas de grand changement prévu pour 2022.

Néanmoins quelques ajustements peuvent être envisagés pour corriger les légers déséquilibres sectoriels :
- le secteur « télécom » peut être renforcé mais celui-ci l’a déjà été fortement fin 2020 et en 2021…

Enfin, la quote-part action de mon allocation d’actif  (hors résidence principale) étant supérieure à son allocation stratégique (54% contre 50%), il serait judicieux de réduire quelque peu la taille de mes portefeuilles actions (PEA, PEA-PME, CTO) ou les UC actions en assurance-vie…

Bonjour Shagrath

Si vous songez à réinvestir vos liquidités dans Johnson&Johnson, pensez au fait que la société prévoit une scission (pharma d’un côté, et activités OTC et produits d’entretien de l’autre).

La stabilité actuelle (pour ne pas dire légendaire) avec les deux divisions risque donc d’être chamboulée. Et vous vous retrouverez avec des fractions d’actions de la nouvelle entité. Bon évidement vous pourrez toujours les revendre, si vous ne souhaitez pas garder les deux.

Reporting de mon portefeuille d’actions 2023

I) Commentaire général

Malgré les inquiétudes concernant l’inflation, les taux d’intérêts, la croissance mondiale, l’ajout à la guerre en Ukraine de celle entre Israël et le Hamas,  l’année 2023 aura finalement été un bon cru pour les marchés boursiers, plusieurs grands indices établissant des records absolus en décembre. Il est à noter que seules quelques valeurs (les 7 magnificent seven par exemple aux Etats-Unis) ont fait l’essentiel des performances… Ne pas avoir ces valeurs stars de l’année dans un portefeuille coutait cher.
Après une baisse de 10,25% en 2022, le portefeuille a repris 9,45% en 2023 mais est encore à 4% en dessous de sa plus haute valeur liquidative atteinte le 15 janvier 2022.
Comme c’est habituellement le cas (mais pas en 2022), les performances des deux sous-portefeuilles divergent assez fortement en 2023 :
- +13,4%  pour les actions françaises détenues dans un PEA (donc sans prélèvements sociaux de 17,20% sur les dividendes), à comparer aux +16,5% du CAC40 (+20,14% CAC 40 dividendes réinvestis). La sous-performance s’explique essentiellement par les pertes importantes intervenues sur les lignes Clairiane et Worldline et l’inhabituelle forte proportion de cash de 15% (placé à 3%).
- +6%  sur la partie internationale constituée d’un CTO (avec prélèvements à la source (15% US…) et PS de 17,2% retenus sur les dividendes et la non comptabilisation du crédit d’impôt récupéré en année n+1). La performance est clairement décevante, le S/P 500 ayant progressé par exemple de 25%… La présence de seulement 2 des magnificent seven a clairement été pénalisante tout comme les fortes baisses de poids lourd du portefeuille (Diageo, Dominion Energy, Vodafone).

L’euro a assez peu fluctué en 2023 (+3% par rapport au $, moins de 2% par rapport à la £).

Les 2 sous-portefeuilles affichent des valeurs globales quasi identiques.
Rendement brut sur PRU de 3,5% au 01/01/2024 contre 3,7% au 01/01/2023

II) Suivi de la performance



    
   
III) Composition du portefeuille





Palmarès des performances 2023 des valeurs toujours détenues en portefeuille au 31/12/2023


Remarque : le pourcentage compare les cours en devises de cotation et ne tient donc pas compte du gain ou de la perte engendré par la variation du cours des devises du 01/01/2023 au 01/01/2024. Données Xlsportolio : +3,10% pour le $, -2,04% pour la £, -1,17% pour le $CAD)



Si l’on prend comme critère de tri les "Moat" de Morningstar et en pondérant suivant le poids des lignes :
- 43,5% du portefeuille est constitué de sociétés ayant une "Wide Moat" (45% au 01 01 2023)
- 16,5% de "Narrow Moat" (contre 11% au 01 01 2023)
- 39% de " No Moat" (contre 44 % au 01 01 2023) un tiers de ces 44% étant les foncières et les 2 trackers 


RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 01/01/2024

~Consommation discrétionnaire (7,5%) :
   LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE________2,9%
   L’Oreal SA_________________________________1,8%
   Stellantis NV______________________________1,6%
   La Francaise des Jeux SA___________________1,3%

~Consommation de base (12,4%) :
   Procter & Gamble Co (USD)__________________3,1%
   Walmart Inc (USD)__________________________2,8%
   Diageo PLC (GBP)___________________________2,6%
   Danone SA__________________________________2,3%
   Coca-Cola Co (USD)_________________________1,7%

~Energie (5,1%) :
   TotalEnergies SE___________________________3,4%
   Rubis SCA__________________________________1,8%

~Services financiers (7,2%) :
   AXA SA_____________________________________2,8%
   BNP Paribas SA_____________________________2,7%
   Wells Fargo & Co (USD)_____________________1,7%

~Santé (11,4%) :
   Amgen Inc (USD)____________________________3,0%
   EssilorLuxottica SA________________________2,8%
   Sanofi SA__________________________________2,8%
   Medtronic PLC (USD)________________________2,3%
   Clariane SE________________________________0,4%

~Industrie (8,2%) :
   Schneider Electric SE______________________2,8%
   Vinci SA___________________________________2,2%
   Airbus SE__________________________________1,6%
   3M Co (USD)________________________________1,5%

~Matériaux de base (5,2%) :
   Air Liquide________________________________3,4%
   Anglo American PLC (GBP)___________________1,8%

~Technologie de l’information (14,2%) :
   Microsoft Corp (USD)_______________________4,0%
   Amazon.com Inc (USD)_______________________3,2%
   ASML Holding NV____________________________2,7%
   Dassault Systemes SE_______________________1,7%
   Capgemini SE_______________________________1,5%
   Worldline SA_______________________________0,6%
   Atos SE____________________________________0,5%

~Services de télécommunication (7,2%) :
  Comcast Corp (USD)_________________________3,1%
  Vodafone Group PLC (GBP)___________________2,5%
  Orange SA__________________________________1,6%

~Services aux collectivités (8,5%) :
  Engie SA___________________________________2,5%
  Veolia Environnement SA____________________2,2%
  Dominion Energy Inc (USD)__________________2,0%
  Iberdrola SA_______________________________1,8%

~Immobilier (6,6%) :
   Realty Income Corp (USD)___________________1,6%
   Real Estate Investment Trust________1,5%
   Healthpeak Properties Inc (USD)____________1,4%
   Macerich Co (USD)__________________________1,1%
   Boston Properties Inc (USD)________________1,0%

~Fonds/Trackers (6,5%) :
   Vanguard FTSE Japan UCITS ETF USD Distri___3,6%
   Vanguard FTSE Emerging Markets Index Fun___2,9%

~Liquidité :
__________________________________________________7,1%

IV) Analyse des mouvements

Faisant du "buy and hold" diversifié "classique" et semi-passif, j’effectue logiquement peu de mouvements de valeurs d’une année sur l’autre…. Ce ne fut pas vraiment  le cas en 2022 puisque le portefeuille n’a pas mal évolué (6 créations de lignes, 5 suppressions). L’année 2023 fut à première vue plus calme avec aucune suppression de ligne et la création de 5 nouvelles… mais ce serait oublier le remaniement assez important du PEA intervenu en janvier…

1)    Janvier

Beaucoup de mouvements
Objectif prioritaire :
Comme indiqué dans le post 32 de ma présentation mon indépendance financière étant acquise, la priorité n’est plus la génération d’une rente maximum mais la résilience du portefeuille.
En conséquence, j’augmente la qualité des titres détenus (wide ou narrow moat…) et je diversifie de plus en plus (nombre de ligne : ainsi un accident type Atos aura moins d’impact… mais aussi différents sous-secteurs au sein des 11 secteurs principaux).

Objectif secondaire :
- Rapprocher la composition de mon portefeuille PEA de celle du CAC 40 (tant en présence de sociétés qu’en pondération)
- reconstituer de la trésorerie au moment où j’estime que les marchés européens sont montés très haut et très vite en 2023

Remarque :
- 20 ordres remboursés à utiliser en janvier sur mon PEA donc les arbitrages sont gratuits (hors TF sur les achats)
- Manque de neige en station de ski, ce qui me fait rester beaucoup trop derrière mon PC…

En conséquence :
- réduction du niveau cible du secteur "Télécommunication" de 10% à 7,5% et passage de celui "conso discrétionnaire" de 5 à 7,5%
- Allégement de nombreuses lignes (à noter que j’avais effectué de nombreux renforcements de ces lignes dans des creux du marché, les ventes partielles ci-dessous sont donc quasiment toutes en nette plus-value)
- Allégement de 25 % de la ligne "Air liquide" (valeur proches de ses plus hauts annuels, secteur sur-représenté, ligne sur-pondérée)
- Allégement de 15 % de la ligne "Totalenergies" (valeur proches de ses plus hauts annuels, secteur sur-représenté, ligne sur-pondérée)
- Allégement de 15 % de la ligne "AXA" (valeur proches de ses plus hauts annuels, secteur sur-représenté, ligne sur-pondérée)
- Allégement de 20 % de la ligne "Danone" (secteur sur-représenté, ligne sur-pondérée)
- Allégement de 15 % de la ligne "Schneider" (valeur assez proches de ses plus hauts annuels, secteur sur-représenté, ligne sur-pondérée)
- Allégement de 30 % de la ligne "Veolia" (ligne sur-pondérée)
- Allégement de 50 % de la ligne "Orange" (ligne sur-pondérée)
- Allégement de 30% de la ligne "Engie" (valeur proches de ses plus hauts annuels, ligne sur-pondérée)
- Allégement de 10 % de la ligne "Rubis" (secteur sur-représenté, ligne sur-pondérée)
- Allégement de 50 % de la ligne "FDJ" (valeur proches de ses plus hauts annuels, secteur sur-représenté, ligne sur-pondérée)
- Allégement de 15 % de la ligne "BNP" (valeur proches de ses plus hauts annuels, secteur sur-représenté, ligne sur-pondérée)
- Allégement de 40 % de la ligne "Vinci" (valeur proches de ses plus hauts annuels, secteur sur-représenté, ligne sur-pondérée)

Création de 4 lignes nouvelles lignes dans le PEA (mais seulement 25% de la taille cible car les marchés sont hauts, renforcements prévus dans les creux de marché) afin de plus coller à la composition du CAC 40 :
-  Création d’une ligne Airbus (wide moat, il me manquait une action du sous-secteur aéronautique/ défense)
-  Création d’une ligne L’Oreal (wide moat, je n’avais que le "L" des" KHOL")
-  Création d’une ligne Stellantis (il me manquait une action du sous-secteur automobile)
-  Création d’une ligne Capgemini (secteur tech sous pondéré)

- Création d’une ligne Iberdrola dans le CTO (secteur sous-représenté, volonté de rajouter une valeur "énergie renouvelable")

Au final :
- La part de Wide Moat atteint désormais  50% et celle de narrow 8% (contre 45 et 11% au 01/01/203).
- La rente annuelle estimée recule de 8%

2)    Aout
- Renforcement de 30% de la ligne Anglo American (ligne sous-pondérée, valeur proche de ses plus bas annuels, secteur sous-représenté)

3) Septembre
- Allégement de 20 % de la ligne "Walmart" (valeur proche de ses plus hauts annuels, secteur sur-représenté, ligne sur-pondérée)

4) Décembre
- Renforcement de 30% de la ligne Anglo American (ligne sous-pondérée, valeur proche de ses plus bas annuels, secteur sous-représenté)
- Renforcement de 10% de la ligne Vodafone (valeur proche de ses plus bas annuels, secteur sous-représenté)
- Allégement de 15 % de la ligne "AXA" (valeur proches de ses plus hauts annuels, secteur sur-représenté, ligne sur-pondérée)
- Allégement de 15 % de la ligne "BNP" (valeur proches de ses plus hauts annuels, secteur sur-représenté, ligne sur-pondérée)

Au final le nombre d’actions des lignes a évolué comme ceci :


V) Retour sur les prévisions faites début 2023

J’écrivais début 2023 :
« L’allocation d’actif cible est globalement respectée, il n’y n’a donc pas de grand changement à effectuer.

Je réfléchis néanmoins sur les points suivants :
-    Investir via Moonfare / Altaroc / Pequant… sur du PE afin de diversifier ma poche PE (actuellement composée de crowdfunding immo / vert + BPI Entreprise 2)
-    Diversifier davantage mon PEA et mon CTO (par exemple doubler le nombre de ligne et diviser par 2 la taille de chaque ligne)
-    Tout passer en ETF (ce qui serait sans doute plus rentable mais m’enlèverait le plaisir de gérer mon portefeuille)…. »

Je n’ai pas investi via Moonfare / Altaroc / Pequant… ni tout passé en ETF…
Par contre j’ai davantage diversifié mon PEA avec les mouvements réalisés en janvier 2023…

VI) Perspectives 2024

Je dirais à peu près la même chose que l’année dernière, à savoir :
L’allocation d’actif cible est globalement respectée, il n’y n’a donc pas de grand changement à effectuer :

Je réfléchis néanmoins sur les points suivants :
-    Investir via Moonfare / Altaroc / Pequant… sur du PE afin de diversifier ma poche PE (actuellement composée de crowdfunding immo / vert + BPI Entreprise 2)
-    Diversifier encore davantage mon PEA (Hermes ?, Safran ?…) et mon CTO
-    Augmenter la proportion d’ETF (ce qui serait plus rentable mais m’enlèverait la joie de gérer mon portefeuille)….

Dernière modification par Shagrath (03/01/2024 11h08)