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#26 27/07/2017 09h09 → Atrium European Real Estate : foncière de centres commerciaux en Europe de l'Est... (exotique, reit)

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Oups !
Désolé, j’avais mal lu GBL. Dans son message, au passage "non taxable", j’ai sauté/occulté/pas_vu le mot "non".
Il faut dire que c’était au milieu de la nuit, dans une petite période d’insomnie (et que les bourses occidentales étaient fermées).
Je m’excuse pour le dérangement.


M07

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#27 27/07/2017 10h02 → Atrium European Real Estate : foncière de centres commerciaux en Europe de l'Est... (exotique, reit)

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Sur quel site allez vous pour trouver des informations de confiance sur ce genre de valeur? Je trouve que parfois il est compliqué de trouver les informations que l’on cherche…

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#28 27/07/2017 10h43 → Atrium European Real Estate : foncière de centres commerciaux en Europe de l'Est... (exotique, reit)

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Le mieux est d’aller directement a la source, sur le site de la valeur souhaité, rubrique actionnaire


Stay away from negative people. They have a problem for every solution.

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#29 27/07/2017 14h59 → Atrium European Real Estate : foncière de centres commerciaux en Europe de l'Est... (exotique, reit)

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Pourtant , chez Binck, mon PRU affiché est resté identique

Déontologie : actionnaire d’une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

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#30 27/07/2017 20h14 → Atrium European Real Estate : foncière de centres commerciaux en Europe de l'Est... (exotique, reit)

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Même chose chez Degiro, il semble que les courtiers ne sachent pas bien gérer ce genre de situations
A vous d’assurer votre suivi et de corriger votre IFU lors de la vente

Déontologie : actionnaire d’une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

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#31 29/08/2017 15h48 → Atrium European Real Estate : foncière de centres commerciaux en Europe de l'Est... (exotique, reit)

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@corran De Giro ne calcule pas de PRU.

Atrium s’en sort bien au premier semestre, +2.7% de croissance des loyers en excluant la Russie et + 6.8% si on inclut la Russie (like-for-like (LFL) rent growth).

- Taux d’occupation de 96.2%

- La situation en Russie n’est pas évidente. Elle procure de la volatilité dans les chiffres. C’est bien de raisonner en excluant la Russie car leur stratégie c’est d’en sortir, même si depuis le début de l’année les chiffres Russes sont très positifs. La contraction du marché est un risque à prendre. (La Russie représente plus de 10% du portefeuille)

- Atrium devrait poursuivre sa politique de dividende pour 2018, et notamment avec un versement d’un dividende spécial (j’en parle après).
Au cours actuel 3.95€, le rendement atteint 10,30%; versus un FCF % de 7.7%

- Sa décote de NAV est + 25%

- % LT Debt to Total Capital: 36% en légère augmentation ; Target : 40%

- Ne trouvant pas d’AFFO, leur Earnings per Share est de 0.32€ (vs dividende de 0.27€ pour 2017 + 0.14 spécial dividende).

- les acquisitions sont toujours d’actualité en Pologne et en République Tchèque : leurs principaux marchés actuels et futurs.

- le management a l’air de savoir ce qu’il fait, une stratégie d’acquisitions saine et des exit réfléchis. Par exemple, la Hongrie est devenue un marché dont les prix sont très élevés (les loyers ont également bien progressé). Du coup, les rendements à l’achat de leurs actifs en Hongrie sont « très/trop » intéressants (grosse plus-value de leurs actifs Hongrois). La vente de certains de ces actifs pourrait permettre de financer d’autres acquisitions/développements avec de meilleur potentiel/qualité, mais également permettre la distribution d’un dividende exceptionnel.
Concernant la Russie, ils souhaitent en sortir également mais pas à n’importe quel prix, donc ils prennent leur temps.

- La Pologne représente 58% de leur portefeuille versus 10.9% pour la Russie (tout de même!).
Le rendement des actifs en Pologne EPRA Net est autour de 6.1%.

- Dans le pipeline : 3 projets à Varsovie étalés entre cette fin d’année et 2019; CAPEX en hausse attendu.

On a vu un cours depuis 1 an évoluant sur un range entre 3.72 et 4.10 (+/-10%), la liquidité est limité.

Déontologie : actionnaire d’une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

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#32 23/10/2017 21h49 → Atrium European Real Estate : foncière de centres commerciaux en Europe de l'Est... (exotique, reit)

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Toujours sur le thème de l’Europe de l’est, je viens de découvrir NEPI Rockcastle.
Homepage - NEPI - New Europe Property Investments plc

Les immeubles sont plutôt basés en Roumanie (Homepage - NEPI - New Europe Property Investments plcpdf/nepi-property-schedule-30-jun-2017.pdf). Le dividende est en hausse depuis 2010.  La société basée à l’Isle of Man me laisse pensait qu’il n’y a pas de retenue sur le dividende.

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#33 23/10/2017 23h45 → Atrium European Real Estate : foncière de centres commerciaux en Europe de l'Est... (exotique, reit)

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Apparemment coté à Amsterdam…
IM00BDD7WV31 - NRP

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#34 25/10/2017 07h27 → Atrium European Real Estate : foncière de centres commerciaux en Europe de l'Est... (exotique, reit)

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Bonjour,

Je n’arrive pas a voir l’historique du dividende

pour cette valeur ni la période de versement

Dividendes de NEPI Rockcastle - Investing.com

Ni sur le site de la société

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#35 25/10/2017 10h54 → Atrium European Real Estate : foncière de centres commerciaux en Europe de l'Est... (exotique, reit)

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Bonjour,

Après une rapide recherche sur leur site…

www.nepinvest.com/pdf/nepi-company-profile-feb-2017.pdf

(investor relations -> company reports -> investor information -> company profile)

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#36 23/12/2017 09h17 → Atrium European Real Estate : foncière de centres commerciaux en Europe de l'Est... (exotique, reit)

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Nepi Rockcastle : au plus haut  a 14.40 mais illiquide!
NEPI Rockcastle PLC, NRP:AEX summary - FT.com
NEPI ROCKCASTLE | Euronext
Cette foncière est bien listee en Europe mais le souci c’est la place originale de listing : l’Afrique du Sud donc en Zar = risque de change
Le dividende est optionel: cash ou actions mais pas eleve : 0.24 ont été payes fin septembre 2017
NRP Stock Price - NEPI Rockcastle PLC Stock Quote (Netherlands: Euronext Amsterdam) - MarketWatch

ATRIUM me semble plus liquide - le dividende est bien sans retenue? et trimestriel

Nouvelles sur les 2 foncières:
Fitch remonte Atrium a outlook positif BBB- le 11 décembre 17
et note Nepi rockcastle BBB le 1er nov 17

Atrium European Real Estate Ltd (ATRS.VI)  Quote| Reuters.com

Dernière modification par sissi (23/12/2017 09h29)

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#37 23/12/2017 13h33 → Atrium European Real Estate : foncière de centres commerciaux en Europe de l'Est... (exotique, reit)

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Oui le dividende est sans retenu.

Sur le site d’Atrium a écrit :

All dividend payments made by Atrium since 2009 have been paid as capital repayments.

Déontologie : actionnaire d’une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

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#38 23/12/2017 13h48 → Atrium European Real Estate : foncière de centres commerciaux en Europe de l'Est... (exotique, reit)

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Bonjour Niceday

J’ai pas réussi a l’acheter sur le site web de ma banque: pas dispo - j’ai demande a ce qu’on l’ajoute.. sans succès. LTV 50% pourtant.

Vous l’avez achete par Degiro je crois? Savez vous s’ils accordent une LTV dessus?
Offrent-ils Vienne comme place de transaction - ou elle est le plus liquide…
Thanks

Dernière modification par sissi (23/12/2017 13h50)

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#39 23/12/2017 15h05 → Atrium European Real Estate : foncière de centres commerciaux en Europe de l'Est... (exotique, reit)

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Oui Atrium est accessible sur De Giro sur plusieurs places (Euronext Amsterdam et Vienne). Sans nul doute le volume est plus élevé et la liquidité est meilleur sur Vienne.

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/12103_atrs.jpeg

Son dividende est bien géré par De Giro, pas de prélèvement à la source.

Je viens d’y sortir, juste après l’ex-date, mais surement y rentrer sous 3 mois en attendant un point d’entrée <4€.

Son prix est stable avec un dividende convenable.

Atrium annonçait en novembre que son EBITDA avait augmenté de 14% à EUR122 million, en confirmant aussi sur le dividende pour 2018 était maintenu à EUR0.27 per share payable trimestriellement.

Le risque peut provenir des actifs en Russie. Ils ne sont pas très liquides et pour sortir du marché, ce n’est pas facile. Leurs priorités restent la Pologne et la Czech Republic sur du prime.

Il y a 2 jours de CEO a acheté des actions au plus haut:
total volume: 14,702
total price: 59,984.16
average price: 4.08

Puis l’actionnaire turque majoritaire Gazit Globe rachetait en début de mois pour :
total volume: 13,500,000
total price: 54,742,500
average price: 4.055

Fitch a écrit :

Atrium’s moderately weaker business profile is offset by a solid and now almost fully unencumbered balance sheet and strong financial profile. The company, both in terms of LTV (around 33%) and net debt/EBITDA (around 6.0x) is on a par with NEPI Rockcastle and compares well with most peers in Fitch’s rated universe.

KEY ASSUMPTIONS
Fitch’s key assumptions within our rating case for the issuer include:
(…)
Total development capex of EUR276 million spread over 2017-2020, with a peak of EUR98 million in 2018;
Dividend payments of EUR154 million and long-term pay-out of 90% of reported funds from operations (FFO); and
Aggregate of EUR45 million cash settlement of Austrian legacy dispute paid over the course of 2H17/1Q18.

RATING SENSITIVITIES
Future Developments That May, Individually or Collectively, Lead to Positive Rating Action
Further improvement of the quality of the portfolio and liquidity of CEE investment markets, while maintaining similar leverage.
(…)
-Stalling or a reversal of recovery in Russia, or significant operational headwinds from one of its core geographies, resulting in weakening credit metrics, including LTV trending towards 40%, which may lead to the Outlook being revised to Stable.
-LTV (as defined by Fitch) consistently above 45%, EBIT net interest cover below 2.5x (2016: 3.6x) on a sustained basis; liquidity score sustainably below 1.25x over a two-year cycle or unencumbered asset cover ratio below 2.0x to 3.0x on a sustained basis

LIQUIDITY
Strong Liquidity; No Immediate Repayments: (…) supported by cash on balance sheet of EUR58 million (after adjusting for restricted cash of EUR31 million, earmarked for the outstanding ’Meinl’ litigation settlement, expected to be paid in late 4Q17/early 2018) and access to a EUR225 million revolving credit facility (RCF, upsized by EUR50 million in September 2017), which was entirely undrawn as at the same date. In 2020, EUR200 million of the RCF matures, with an extension option of one year.
(…)

Dernière modification par niceday (23/12/2017 15h17)

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#40 23/12/2017 21h52 → Atrium European Real Estate : foncière de centres commerciaux en Europe de l'Est... (exotique, reit)

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Bonsoir !

@Sissi, je vois bien Atrium avec IB. Sur VSE (Vienne).
Je vois aussi deux obligations, mais rendement assez bof, et au dessus du pair.

J’ai regardé l’impact sur la marge, c’est pas terrible non plus (1 pour 1, donc rien du tout).

Dernière modification par M07 (23/12/2017 21h58)


M07

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#41 23/12/2017 21h59 → Atrium European Real Estate : foncière de centres commerciaux en Europe de l'Est... (exotique, reit)

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Bonsoir

Pour Atrium chez IB c’était zéro levier quand j’ai regarde il y a 2 ou 3 mois -
Je vais vérifier. Thanks!

EDIT : zero pour Atrium a Amsterdam - pas d’acces a Vienne -

Dernière modification par sissi (23/12/2017 22h47)

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#42 23/12/2017 22h10 → Atrium European Real Estate : foncière de centres commerciaux en Europe de l'Est... (exotique, reit)

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Je confirme Atrium dispo sur degiro sur Amsterdam et Vienne. Il y a du levier possible sur Amsterdam (classe B) mais pas sur Vienne (classe D) alors pourtant que la liquidité y est bien meilleure

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#43 31/03/2018 19h30 → Atrium European Real Estate : foncière de centres commerciaux en Europe de l'Est... (exotique, reit)

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Atrium European (ISIN : JE00B3DCF752), coté à Vienne et Amsterdam (ce qui est mon choix, pour des raisons de frais de courtage plus avantageux), annonce avoir payé un dividende exceptionnel de 0,14 € par action le 29 mars.
Bon, c’est une bonne nouvelle en soi, même si je n’en vois pas encore la couleur chez Binck. Par ailleurs, les dividendes payés par cette étonnante foncière dont le siège social est à Jersey sont exemptés de toutes taxes et impositions du fait qu’il s’agit d’un "capital repayment".
Je suis ravi (quoique un peu inquiet, par tempérament) devant toutes ces superbes exemptions fiscales, mais si un honorable membre du forum pouvait m’expliquer (ou m’indiquer où avoir une explication, y compris en anglais) ce que sont précisément les "capital repayments", je serais ravi.

Je ne boude pas mon plaisir. Cette foncière est pour l’instant un bon investissement dans la partie "freestyle" de mon portefeuille.

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#44 31/03/2018 20h20 → Atrium European Real Estate : foncière de centres commerciaux en Europe de l'Est... (exotique, reit)

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Pour faire simple, la notion de capital repayement est en lien avec l’origine des fonds distribués.

Les versements que vous pouvez recevoir de la part des entreprises dont vous détenez des actions / parts peuvent prendre deux formes :

Le dividende, ce à quoi vous devez être habitué, qui pourra faire l’objet d’un prélèvement à la source, puis d’une imposition / prélèvements sociaux. Celui-ci est distribué grâce aux bénéfices réalisés par l’entreprise sur l’exercice comptable.

Le remboursement de capital (ou capital repayement) qui correspond à une réduction de capital par diminution de la valeur nominale* de chaque action. Ce remboursement est non imposable lors de sa distribution car il correspond, dans les faits, au remboursement des fonds que vous avez prêtés à l’entreprise. Il conviendra, par contre, de réduire votre coût d’achat du montant distribué : l’imposition se fera lors de la cession de vos titres. Leur valeur ayant diminué, votre plus-value n’en sera que plus importante. (ou votre moins-value moindre)

* J’ai par contre un doute sur la qualification de la distribution des réserves libres : remboursement de capital (on vient minorer la valeur des droits sociaux) ou, ce qui me parait plus probable, dividende (distribution des bénéfices passés et conservés par l’entreprise, mais non apportés en premier lieu par l’actionnaire)

Dernière modification par wulfram (31/03/2018 20h26)

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#45 01/04/2018 18h46 → Atrium European Real Estate : foncière de centres commerciaux en Europe de l'Est... (exotique, reit)

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Bonsoir !

Même si ATRIUM présente des aspects intéressants, je regrette l’insignifiance de la marge demandée par IB. Nonobstant cela, ce dossier peut bien intéresser ceux qui n’utilisent pas ce genre de levier.


M07

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#46 27/05/2018 17h37 → Atrium European Real Estate : foncière de centres commerciaux en Europe de l'Est... (exotique, reit)

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Chers membres du forum, j’ai une question technique (après une courte introduction).

Je suis actionnaire (satisfait) d’Atrium, à hauteur de 500 actions. Je commence à comprendre ce que sont les dividendes sous forme de "capital repayments" qui ont comme caractéristique d’être fiscalement légers (voire ultra-légers, au moins quand on les reçoit). Soyons clairs, je n’ai rien contre le fait de payer un impôt, s’il est raisonnable et compréhensible.
Je parle assez correctement l’anglais, ayant autrefois vécu et travaillé à Londres (mais pas dans la finance). Aussi, je demande à une âme charitable de bien vouloir m’expliquer de quoi parle le communiqué d’Atrium publié le 25 mai 2018 (il y a deux jours) sur leur site. Je joins le lien. Est-ce une sorte d’obligation ?

Lien vers le communiqué d’Atrium

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#47 27/05/2018 17h45 → Atrium European Real Estate : foncière de centres commerciaux en Europe de l'Est... (exotique, reit)

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Le communiqué est au sujet d’une proposition de rachat d’obligations précédemment émises par Atrium.
Ils souhaitent se re-financer, que ce soit pour réduire le coût de la dette, où étaler les échéances.

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#48 27/05/2018 17h53 → Atrium European Real Estate : foncière de centres commerciaux en Europe de l'Est... (exotique, reit)

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Bonjour Tomatoketchoupy,

Oui, ce communiqué d’Atrium annonce une opération de rachat de titres de dette, de maturités avril 2020 (montant nominal existant 335 millions €) et octobre 2022 (montant nominal existant 498.5 millions €). Atrium veut racheter ces titres jusqu’à un montant de 300 millions € (donc ce n’est pas un rachat total). Il ne s’agit pas d’une procédure d’adjudication compétitive (à taux variable), mais à taux fixe, avec application d’une règle d’allocation au pro rata.

Cette opération de rachat de titres de dette est conditionnée à l’émission réussie d’une obligation de maturité plus longue (7-8 ans), pour le même montant de 300 millions €.

Mon interprétation : Pour Atrium, il s’agit sans doute à la fois de (1) faire baisser ses coûts de financement en remplaçant de la dette "chère" par une obligation peut-être moins onéreuse, (2) allonger la maturité moyenne de sa dette, et (3) réduire le risque de rollover (renouvellement de la dette arrivant à maturité) en 2020-2022. A mon avis, il ne faut pas y lire de signal particulier, ce genre d’opérations est une routine pour des entreprises se finançant par la dette.

PS : Non actionnaire d’Atrium, mais intéressé (en raison notamment du mode de versement des dividendes).

EDIT : Wulfram a bien répondu, et de façon plus concise que moi ;-)

Dernière modification par Scipion8 (27/05/2018 17h54)

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#49 29/08/2018 17h37 → Atrium European Real Estate : foncière de centres commerciaux en Europe de l'Est... (exotique, reit)

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Bonjour,

Acquisition d’un centre commercial dans une des meilleures localisations de Varsovie.

Communique de presse ci-dessous:

www.aere.com/Files/PressRelease/Wars_Sa … Ad_hoc.pdf

Je pense que c’est la raison de la montee de l’action ce mardi.

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#50 29/08/2018 17h39 → Atrium European Real Estate : foncière de centres commerciaux en Europe de l'Est... (exotique, reit)

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Bonjour,

Je ne comprends pas bien… quelle montée ?

3,85    -0,05    -1,28 %

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