GBL a écrit :

N’est-il pas aussi possible d’envisager de prendre simplement une position short (sur le même titre) sur un autre CTO ?

Bonjour GBL, je ne sais pas. Je vais voir sur internet si il y a des réponses à cette question.

Sinon, j’ai fait des simulations pour voir , en confrontant ces 2 scenarios . J’ai modélisé le prix des options avec la formule Black&Scholes avec les hypotheses suivantes :
- volatilité 20%,
- expiration dans 4mois date à laquelle j’attends les 2ans de détentions sur le sous jacent
- cours du sous jacent à 93 au moment de la decision (4mois avant)
- cours d’achat du titre à 43e , il y a donc 20 mois.

Decision de vente 4 mois avant durée de dentention de 2ans atteinte a écrit :

Au jour de decision :
          - Sous Jacent : 93.00  acquis avec PRU : 43  PV Latente Brute : 50.00
          - Achat Option P95 Echeance +4Mois      : 3.72

Scenario 1 : On vends les titres sans attendre.

Scenario 1 : vente immediate a écrit :

Scenario avec vente sous jacent le jour de decision : PV Brute : 50.00 Imposition(15.5%+TMI30%) : 22.75  PV Net : 27.25

Scenario 2.a)Le cours senvole à 135e a écrit :

Le scenario 1 est sorti depuis longtemps. La progression qui a suivi la vente du scenario 1 a été loupée
==>> Le scenario2 realise 68e de PV nette  contre 27e pour le 1er.

A l echeance (apres 2 ans de detention du sous jacent ) :
          - Sous Jacent : 135.78  PV Realise Brute: 92.78
          - Vente Option P95 Echeance +0Mois      : 0.00

Bilan de l operation : PV nette Totale = 67.95
        - Gain/Perte sur Actions : 92.78    Abatement : 46.39 Imposition(15.5%+TMI30%) : 21.11  PVnette : 71.67
        - Gain/Perte sur Options : -3.72                      Imposition(15.5%+TMI30%) : 0.00  PVnette : -3.72

Comparaison : Avec Option PV nette: 67.95    <<<>>>>>    Sans Options PV nette :27.25

Scenario 2.b)Le cours s’effondre après la prise de décision: a écrit :

le scenario 2 realise un meilleur resultat à cause de l’abattement sur PV .

Au jour de decision :
          - Sous Jacent : 93.00  PV Latente Brute : 50.00
          - Achat Option P95 Echeance +4Mois      : 3.72

A l echeance (apres 2 ans de detention du sous jacent ) :
          - Sous Jacent : 70.68  PV Realise Brute: 27.68
          - Vente Option P95 Echeance +0Mois      : 24.32

Bilan de l operation : PV nette Totale = 32.61
        - Gain/Perte sur Actions : 27.68    Abatement : 13.84 Imposition(15.5%+TMI30%) : 6.30  PVnette : 21.38
        - Gain/Perte sur Options : 20.60                      Imposition(15.5%+TMI30%) : 9.37  PVnette : 11.23

Comparaison : Avec Option PV nette: 32.61    <<<>>>>>    Sans Options PV nette :27.25

Scenario 2.c)Maintenant, le cours se stabilise apres la prise de décision : a écrit :

Meme constat scenario 2 est meilleur que la vente immediate.
Au jour de decision :
          - Sous Jacent : 93.00  PV Latente Brute : 50.00
          - Achat Option P95 Echeance +4Mois      : 3.72

A l echeance (apres 2 ans de detention du sous jacent ) :
          - Sous Jacent : 93.93  PV Realise Brute: 50.93
          - Vente Option P95 Echeance +0Mois      : 1.07

Bilan de l operation : PV nette Totale = 36.69
        - Gain/Perte sur Actions : 50.93    Abatement : 25.47 Imposition(15.5%+TMI30%) : 11.59  PVnette : 39.34
        - Gain/Perte sur Options : -2.65                      Imposition(15.5%+TMI30%) : 0.00  PVnette : -2.65

Comparaison : Avec Option PV nette: 36.69    <<<>>>>>    Sans Options PV nette :27.25

Pensez vous qu’il y a une erreur dans mon raisonnement ?

Dernière modification par galerien (12/10/2014 14h52)

jlr a écrit :

…/…

En tout cas, le monde des options est passionnant !

Cdt
jlr

au cas ou vous ne l’auriez pas remarqué il existe une file sur le sujet des options.
Vente d’options PUT pour améliorer le rendement d’un portefeuille… -
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