Portefeuille d'actions de Rodolphe

VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 01/10/2011

~Consommation discrétionnaire (11,0%) :
   400 Vivendi SA_________________________________5,5%
    84 Wal-Mart Stores Inc (USD)__________________2,9%
   120 Walgreen Co (USD)__________________________2,6%

~Consommation de base (22,8%) :
   250 Unilever NV________________________________5,3%
    92 Procter & Gamble Co/The (USD)______________3,9%
    85 Coca-Cola Co/The (USD)_____________________3,8%
   100 Nestle SA (CHF)____________________________3,7%
    95 Reckitt Benckiser Group PLC (GBP)__________3,2%
    60 Kimberly-Clark Corp (USD)__________________2,8%

~Energie (19,4%) :
   250 Total SA___________________________________7,4%
   240 Royal Dutch Shell PLC______________________5,0%
    65 Chevron Corp (USD)_________________________4,0%
    62 Exxon Mobil Corp (USD)_____________________3,0%

~Services financiers :
n/a

~Santé (21,4%) :
   205 Eli Lilly & Co (USD)_______________________5,1%
   112 Novartis AG (CHF)__________________________4,2%
   115 AstraZeneca PLC (GBP)______________________3,4%
    73 Johnson & Johnson (USD)____________________3,1%
   145 Bristol-Myers Squibb Co (USD)______________3,0%
    60 Sanofi_____________________________________2,6%

~Industrie :
n/a

~Matériaux de base (2,5%) :
    60 BASF SE____________________________________2,5%

~Technologie de l'information (3,2%) :
   225 Intel Corp (USD)___________________________3,2%

~Services de télécommunication (16,6%) :
   450 Telefonica SA______________________________5,8%
  2450 Vodafone Group PLC (GBP)___________________4,2%
   200 AT&T Inc (USD)_____________________________3,8%
  1400 Telstra Corp Ltd (AUD)_____________________2,8%

~Services aux collectivités (3,0%) :
   150 GDF Suez___________________________________3,0%

Une petite progression du portefeuille de 2% ce mois-ci, à comparer à CAC40 -8.4%, Eurostoxx50 -5.3% et DJ30 -6%. Dans ce contexte c’est plutôt agréable. Quelques belles hausses, Kimberly-Clark, Coca-Cola, Eli Lilly, Novartis, Bristol-Meyers Squibb, Intel, Vodafone, ATT et GDF Suez..

Stratégie du  mois :

Renforcement de belles valeurs avec les dividendes perçus. Arbitrage de Conoco-Philips (COP) pour Exxon Mobil (XOM)

Actions sorties du portefeuille :

Conoco-Philips (COP) : valeur remplacé par Exxon Mobil, car l’an prochain COP va scinder l’action en 2 : d’un coté l’exploration-production et de l’autre le raffinage et la distribution. A la clé, des parcours futurs différents et quid du dividende ? Dans le doute je vends et rentre Exxon à la place.

Ventes partielles : 

Kimberly-Clarck (KMB) : une des rares valeurs a avoir progressé en septembre. J’allège cette ligne trop grosse à mon goût pour concrétiser un peu de plus-values et renforcer de belles valeurs du secteur consommation de base.

Achats du mois :   

Walgreen (WAL) : une belle valeur de rendement (dividend aristocrat), provisoirement à un cours décent pour un achat. Un doublement du dividende tous les 5 ans en moyenne, un payout très faible (inferieur à 30%), bref à mettre en portefeuille pour du buy&hold.

Exxon Mobil (XOM) : en remplacement de Conoco. Très belle valeur,  versant un dividende depuis 1882, en augmentation depuis 28 ans et qui double en moyenne tous les 10 ans. Un payout d’à peine 30% en 2010. Du très beau buy&hold aussi.

Renforcements du  mois :   

8 Johnson&Johnson (JNJ), 22 Procter&Gamble  (PG), 22 Coca Cola (KO), 10 Chevron (CVX).

Dividendes du mois :

Unilever, Royal Dutch Shell, Total, Astra Zeneca,  Conoco, Intel, Wal Mart, Eli Lilly, Chevron, Johnson&Johnson, Telstra..

Répartition du portefeuille :

Géographiquement : Europe 56% (dont France 19%), USA 41%, Australie 3%.

En devises : EUR 37%, USD 41%, CHF 8%, AUD 3% et GBP 11%

En taille : 100% big caps

Rendement brut du portefeuille : 5.30%

VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 01/11/2011

~Consommation discrétionnaire (8,0%) :
   400 Vivendi SA_________________________________4,1%
    84 Wal-Mart Stores Inc (USD)__________________2,2%
   120 Walgreen Co (USD)__________________________1,8%

~Consommation de base (23,8%) :
   250 Unilever NV________________________________3,9%
   125 Nestle SA (CHF)____________________________3,3%
   140 Reckitt Benckiser Group PLC (GBP)__________3,2%
   100 Coca-Cola Co/The (USD)_____________________3,1%
    92 Procter & Gamble Co/The (USD)______________2,7%
    65 Danone_____________________________________2,0%
    60 Kimberly-Clark Corp (USD)__________________1,9%
   140 Archer-Daniels-Midland Co (USD)____________1,8%
    65 PepsiCo Inc/NC (USD)_______________________1,8%

~Energie (17,7%) :
   250 Total SA___________________________________5,9%
   240 Royal Dutch Shell PLC______________________3,8%
    65 Chevron Corp (USD)_________________________3,1%
  3000 CNOOC Ltd (HKD)____________________________2,6%
    62 Exxon Mobil Corp (USD)_____________________2,2%

~Services financiers :
n/a

~Santé (18,7%) :
   121 Johnson & Johnson (USD)____________________3,5%
   130 Novartis AG (CHF)__________________________3,3%
   140 AstraZeneca PLC (GBP)______________________3,0%
   125 Eli Lilly & Co (USD)_______________________2,1%
    60 Sanofi_____________________________________2,0%
    50 Becton Dickinson and Co (USD)______________1,8%
   120 Bristol-Myers Squibb Co (USD)______________1,7%
    85 Medtronic Inc (USD)________________________1,3%

~Industrie (5,6%) :
    90 Vinci SA___________________________________2,0%
    50 3M Co (USD)________________________________1,8%
    50 United Technologies Corp (USD)_____________1,8%

~Matériaux de base (3,3%) :
    60 BASF SE____________________________________2,0%
    75 BHP Billiton Ltd (AUD)_____________________1,3%

~Technologie de l'information (1,9%) :
   175 Intel Corp (USD)___________________________1,9%

~Services de télécommunication (16,4%) :
   450 Telefonica SA______________________________4,3%
  2450 Vodafone Group PLC (GBP)___________________3,1%
   225 AT&T Inc (USD)_____________________________3,0%
   500 China Mobile Ltd (HKD)_____________________2,2%
  1400 Telstra Corp Ltd (AUD)_____________________2,1%
   230 France Telecom SA__________________________1,9%

~Services aux collectivités (4,5%) :
   350 GDF Suez___________________________________4,5%

~Foncières cotées :
n/a

~Fonds/Trackers :
n/a

~Liquidité :
__________________________________________________0,0%

Une belle progression du portefeuille ce mois-ci, mais difficile à comparer car suite à l’arbitrage massif du portefeuille de foncières, de nombreux achats ont été fait. On verra le mois prochain. Néanmoins quelques belles hausses dans les pétrolières notamment et sur Danone. Peu ou pas de déception.

Stratégie du  mois :

Renforcement important du portefeuille (+ de 50 000€), avec à l’esprit d’acheter quasi uniquement des grandes valeurs, leaders sur leur secteur et très internationalisées dans leur CA, pour éviter le marasme de la zone €, ainsi que la panne de croissance attendue en Europe et dans une moindre mesure au USA. Donc en clair, des sociétés capables d’aller chercher ailleurs des relais de croissance (Amérique du sud, Afrique, Asie).

Actions sorties du portefeuille :

Aucune.

Ventes partielles : 

Quelques ventes partielles afin de concrétiser de belles plus-values, et ramener la  ligne à son niveau initial.

Bristol Myers Squibb (BMY) : plus-value de 15% en 3 mois.
Eli Lilly (LLY) :
Intel Corp (INTC) : très beau rattrapage du cours après son plus bas d’Aout. Les investisseurs se sont enfin rendu compte de la qualité de la valeur.

Achats du mois :   

De nombreux achats, qui ont permis de renforcer mes domaines fétiches : Conso de base, santé, pétrole et télécom. Une petite incursion dans l’industrie, sur quelques belles valeurs.

PEPSICO (PEP) : une belle valeur de rendement (dividend aristocrat), provisoirement à un cours décent pour un achat, bref à mettre en portefeuille pour du buy&hold.

DANONE (BN) : cela faisait longtemps que je voulais l’acheter. La baisse de ce début d’automne m’a permis de le faire.  Depuis la publication des trimestriels, belle envolée.

ARCHER DANIELS MIDLAND (ADM) : encore un dividend aristocrat, cotant tout juste ses fonds propres. Un payout très faible, un PER raisonnable pour une conso de base.

BECTON DICKINSON &CO (BDX) : une valeur santé qui me change des labos pharmaceutiques. Un dividend aristocrat, avec des ROA et ROE très satisfaisants.

MEDTRONIC (MDT) : valeur de croissance intéressante, avec un PER correct, un payout faible, et une augmentation annuelle des dividendes plutôt élevé

CNOOC Ltd (883 :hk) :. Une pétrolière chinoise avec des ratios et un historique de dividende de valeur US. Des ROA et ROE hallucinant, quasi pas d’endettement……Et une autre monnaie HKD pour la cotation et CNY pour les bilans.

France TELECOM (FTE) : après bien des hésitations, je suis revenu sur la valeur, notamment pour son dividende. On verra.

CHINA MOBILE (941 :hk) : Un des 2 gros operateurs chinois. Un payout très faible, peu d’endettement, une progression du dividende à l’americaine. De très bon ratios ROA et ROE.

BHP Billiton Ltd (BHP) : le leader de l’extraction minière. Un payout faible, des ratios ROA et ROE très haut. Un historique de dividendes sur plus de 50 ans. Enfin diversification sur le $ australien.

VINCI (DG) : le leader du secteur travaux public. Valeur très internationale, et rassurante avec le pole concession. Un peu endetté à mon goût, mais dividende intéressant

3M (MMM) : conglomérat très éclectique (du Scotch au Post it en passant par les éponges et le matériel médical).  Un dividend aristocrat, pas trop cher et peu endetté.

UNITED TECHNOLOGIES (UTX) :  là aussi un conglomérat (des hélicos Sikorski aux moteurs d’avions Pratt&Whitney en passant par les ascenseurs Otis).  Un dividende en augmentation depuis 17 ans, un payout très faible.

Renforcements du  mois :   

42 Johnson&Johnson (JNJ), 15 Coca Cola (KO), 50 ATT (T), 25 Nestlé (NESN), 45 Reckitt Benckiser (RB), 25 Astra Zeneca (AZN), 200 GDF-Suez (GSZ), 18 Novartis (NOVN)

Dividendes du mois :

Coca-Cola et Kimberly-Clark

Répartition du portefeuille :

Géographiquement : Europe 52% (dont France 20%), USA 39%, Australie 3%, Chine 5%..

En devises : EUR 36%, USD 40%, CHF 7%, AUD 3%, HKD 5% et GBP 9%

En taille : 100% big caps

Rendement brut du portefeuille : 4.90%

Quelques bonnes nouvelles :

SANOFI : proposition d’un dividende de 2.65€ (+6%), conformement à la nouvelle strategie qui consiste à monter à 50% de payout.

VINCI : proposition de dividende de 1.77€ (+6% aussi).

NOVARTIS : proposition de dividende de 2.25CHF (+2.3%)

En revanche deception chez Hennes&Maurtitz qui n’augmentent pas le leur.

HRC asked to probe MTN ?snoop? claims | IOL Business Report

Companies | BDlive

Bloomberg Business

MTN Mauritius est poursuivi par Turkcell à Washington pour 32 milliards ZAR (grosso modo 3,2 milliards d’euros) sur l’obtention d’une licence en Iran. Apparemment MTN aurait corrompu des responsables iraniens pour obtenir cette licence et proposé de collaborer avec les forces de défenses iraniennes afin de faciliter les écoutes de son réseau. Sans compter que MTN aurait facilité des rencontres entre officiels iraniens et sud-africains aboutissant à des promesses de ventes d’armes et de votes en faveur de l’Iran pour ses problèmes avec l’AIEA…

Pour être dans les télécoms en Afrique du Sud, MTN est très noyauté par les hommes politiques et cela ne m’étonnerait pas du tout que ce soit vrai.

Pour la stabilité de l’Afrique du Sud, la prochaine grande étape à franchir à mon sens sera la mort de Mandela, il est celui qui regroupe les différents groupes de pression dans le pays.

J’en ai beaucoup parlé avec les locaux en arrivant dans le pays de tous bords et toutes origines (blancs, zulus, xhosas, indiens, pakistanais, palestiniens en allant du chauffeur au PDG), tous considèrent que la démocratie est dans les moeurs et que les échecs des pays dans la zone d’influence de l’Afrique du Sud (RDC, Zimbabwe ou Botswana) sont des espèces de garde-fous de la démocratie sud-africaine, personne n’a envie de renverser la démocratie, de nationaliser ou d’exproprier pour se retrouver dans la situation de ces pays. Hormis quelques extrémistes pas si populaires que l’on ne veut le faire croire (je pense à Malema bien sûr).

Les élites ne fuient plus vraiment au contraire hormis les blancs ruraux (fermiers qui sont les plus victimes de la criminalité), beaucoup des cadres que je rencontre ont fait leurs études à Wits voire au Royaume-Uni et USA et gagnent plus en Afrique du Sud que dans ces pays et beaucoup reviennent pour ces raisons (les salaires des cadres sont relativement élevés même comparé aux pays européens).

La criminalité tend à baisser, le pays progresse relativement bien sur le plan social (notamment beaucoup de plans efficaces contre le SIDA allant du dépistage au traitement et bien plus innovateurs qu’en Europe), et les infrastructures qui étaient déjà bien plus avancées que dans le reste de l’Afrique se développent à grande vitesse (cf le Gautrain et le nouveau plan d’investissement de 320 milliards d’euros sans compter dans mon secteur, quatre projets de plus de 5 000kms de fibre optique chacun uniquement financés par des capitaux privés).

La corruption reste courante mais n’est pas non plus endémique, il s’agit surtout de corruption dans le cadre des affaires et des autorisations dépendant des ministères mais tout n’est pas approuvé uniquement parce que l’on paie, la condition sine qua non reste que le projet soit viable et bénéfique pour le pays.

Au niveau finances publiques, le budget de l’Etat est équilibré et les impôts efficacement prélevés et à la source.

Mes seules inquiétudes concernent l’évolution du pacte social de respect des différentes races après la mort de Mandela, qu’adviendra-t-il des blancs sud-africains ? Mais également la disparité entre richesse voyante et tapageuse et pauvreté extrême qui creé des tensions, mais une conscience sociale tend à s’instaurer peu à peu.

Je reste donc assez confiant sur l’avenir du pays qui utilise modérément et raisonnablement ses extraordinaires richesses géologiques pour miser sur son développement et renforcer son économie réelle qui est déjà bien plus florissante que dans le reste de l’Afrique.

Salut Rodolphe, c’est un plaisir de lire ces excellentes nouvelles!

En creusant le dossier Portugal Telecom je suis tombé sur cet excellent papier du IBM Institute for Business Value il y a quelques jours :

Telco 2015: Five Telling years, Four Future Scenarios

Dernière modification par thomz (09/08/2012 23h24)

Je ne pense pas pour une régulation anti-trust, il y a bien pire avant de se concentrer sur les télécoms (électricité, chemins de fer, autoroutes…).

Pour compléter les propos de Sergio, un petit exemple avec MTN (MTN est le plus ancien opérateur mobile sudaf).

Les lids (plaques d’égoût grosso modo) qu’utilise MTN sont un modèle complètement abérrant, deux fois plus cher que les modèles normaux, pas plus résistants et plus compliqués à installer.

La raison ? Les employés de MTN sont habitués à travailler avec, donc ils poussent les ingénieurs à ne pas les changer pour des modèles moins chers, plus résistants et plus efficaces. Multipliez par le nombre de lids et cela fait quelques centaines de milliers d’euros gaspillés par an pour le petit confort de quelques personnes.

PS: Désolé Rodolphe, je n’ai appris que quelques semaines auparavant donc après votre investissement !

IH > Ne pensez-vous pas qu’il serait mieux de regrouper ces posts dans un sujet dédié à MTN ou à l’Afrique du Sud plutôt que de squatter la page de Rodolphe ?

Dernière modification par Ratpack (10/08/2012 15h50)

Je suppose que les investisseurs valorisent mieux Hormel car celle-ci a une politique claire en matière de dividendes : augmentation régulière (46 ans quand même), dividende de 2.1%. Dans le même temps, Tyson n’a pas augmenté son dividende depuis 1999 et plafonne à 1%de rendement. Les dettes de Tyson (1.7 Ebitda) sont comparativement plus lourdes que celles d’Hormel (0.3 Ebitda). Hormel rachète ses actions tous les ans, alors que Tyson non. Enfin les ROA ROI et ROE d’Hormel sont largement supérieurs à ceux de Tyson.

VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 01/02/2013

~Consommation discrétionnaire (7,5%) :
   100 McDonald's Corp (USD)______________________3,5%
   150 Hennes & Mauritz AB (SEK)__________________2,1%
    65 SEB SA_____________________________________1,9%

~Consommation de base (20,6%) :
   200 Unilever NV________________________________3,0%
   105 Wal-Mart Stores Inc (USD)__________________2,7%
   100 Nestle SA (CHF)____________________________2,6%
   100 Reckitt Benckiser Group PLC (GBP)__________2,5%
   200 Japan Tobacco Inc (JPY)____________________2,4%
    60 Colgate-Palmolive Co (USD)_________________2,4%
   160 Coca-Cola Co/The (USD)_____________________2,2%
   130 Hormel Foods Corp (USD)____________________1,7%
   100 Sysco Corp (USD)___________________________1,2%

~Energie (17,7%) :
    75 Chevron Corp (USD)_________________________3,2%
   150 Total SA___________________________________3,0%
    90 Exxon Mobil Corp (USD)_____________________3,0%
   250 Statoil ASA (NOK)__________________________2,5%
  3000 CNOOC Ltd (HKD)____________________________2,3%
   160 Royal Dutch Shell PLC______________________2,1%
   100 Sasol Ltd (ZAR)____________________________1,6%

~Services financiers :
n/a

~Santé (16,9%) :
   250 Bristol-Myers Squibb Co (USD)______________3,3%
   180 AstraZeneca PLC (GBP)______________________3,2%
   125 Eli Lilly & Co (USD)_______________________2,5%
   400 H Lundbeck A/S (DKK)_______________________2,4%
    75 Becton Dickinson and Co (USD)______________2,3%
    60 Johnson & Johnson (USD)____________________1,6%
    85 Medtronic Inc (USD)________________________1,5%

~Industrie (4,0%) :
    65 United Technologies Corp (USD)_____________2,1%
    50 3M Co (USD)________________________________1,9%

~Matériaux de base (5,7%) :
   100 KGHM Polska Miedz SA (PLN)_________________2,3%
    90 Yara International ASA (NOK)_______________1,8%
   115 BHP Billiton Ltd (AUD)_____________________1,7%

~Technologie de l'information (10,9%) :
   500 Intel Corp (USD)___________________________3,9%
   300 Microsoft Corp (USD)_______________________3,1%
   100 KLA-Tencor Corp (USD)______________________2,0%
   400 Applied Materials Inc (USD)________________1,9%

~Services de télécommunication (7,2%) :
   400 MTN Group Ltd (ZAR)________________________2,9%
     4 NTT DOCOMO Inc (JPY)_______________________2,2%
   500 China Mobile Ltd (HKD)_____________________2,0%

~Services aux collectivités :
n/a

~Foncières cotées (9,5%) :
  4000 CFS Retail Property Trust Group (AUD)______3,1%
 13000 Champion REIT (HKD)________________________2,5%
   600 British Land Co PLC (GBP)__________________2,0%
  4000 CapitaCommercial Trust (SGD)_______________2,0%

~Liquidité :
__________________________________________________0,8%

Fait avec xlsPortfolio

VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 02/02/2013 (foncières cotées uniquement)

~REITS-Diversified (67,4%) :
  4000 CapitaCommercial Trust (SGD)______________20,6%
 13000 Champion REIT (HKD)_______________________26,0%
   600 British Land Co PLC (GBP)_________________20,8%

~REITS-Shopping Centers (32,6%) :
  4000 CFS Retail Property Trust Group (AUD)_____32,6%

Fait avec xlsPortfolio

Un mois de janvier sans grande activité en ce qui me concerne. J’ai pas mal regardé, mais j’attends les publications de résultats annuels avant de faire quoi que ce soit. Les marchés eux ont très bien performé, notamment Londres (+6%) Zurich (+8%) Tokyo (+7%) et Wall Street (+5%). A contrario forte remontée de l’€ contre l’ensemble des devises.
En un mois, le portefeuille prend seulement +1.66%, car les bonnes performances en devises locales ont été « mangées » par la hausse de l’€.
Les TOPS : Japan Tobacco +12% (malgré la baisse du Yen), KLA Tencor et Applied Materials +10%, Medtronic +10%
Les FLOPS : MTN Group et China Mobile -9%, CNOOC  -8% le tout étant essentiellement dû à des évolutions de parités monétaires défavorables
Stratégie :
Peu d’opération ce mois-ci. Une pause dans les mouvements.
Ventes : aucune
Allègements : Applied Materials
Achats : aucun
Renforcements Microsoft.
Dividendes du mois :
Un total de 15€ net, versé par 1 seule valeur, à noter que 3 sociétés US avaient exceptionnellement avancé le versement du dividende de Janvier en Décembre..
Répartition du portefeuille :
Géographiquement : Europe 31% (dont € 10%), Amérique du Nord 46%, le reste 23% (Asie, Pacifique et Afrique).
En devises : USD 46%, EUR 10%, GBP 8%, HKD 7%, AUD et ZAR 5%, et le reste soit 19% sur 7 devises.
En taille : 80% big caps, 20% en mid-caps
Rendement net du portefeuille :
Une rente mensuelle nette de 502€ par mois. Calcul fait en tenant compte des prélèvements sociaux, de l’impôt généré et des crédits d’impôts récupérés. 
Soit un rendement de 3.4% sur PRU et 4.8% sur fonds investis depuis l’origine.
Enfin, à ce jour 7 sociétés ont déjà annoncés une hausse de leurs dividendes sur 2013, soit 17% du portefeuille.

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 01/01/2015

~Consommation discrétionnaire (3,2%) :
   100 McDonald's Corp (USD)______________________3,2%

~Consommation de base (15,2%) :
   400 Coca-Cola Co/The (USD)_____________________5,7%
   400 Unilever NV________________________________5,3%
    60 Kimberly-Clark Corp (USD)__________________2,3%
   300 Koninklijke Ahold NV_______________________1,8%

~Energie (16,4%) :
   350 Total SA___________________________________6,1%
   100 Chevron Corp (USD)_________________________3,8%
   300 Royal Dutch Shell PLC______________________3,4%
   100 Exxon Mobil Corp (USD)_____________________3,1%

~Services financiers (4,7%) :
   250 SCOR SE____________________________________2,6%
  1200 Insurance Australia Group Ltd (AUD)________2,1%

~Santé (17,6%) :
  1000 GlaxoSmithKline PLC (GBP)__________________7,3%
   175 AstraZeneca PLC (GBP)______________________4,2%
   200 Bristol-Myers Squibb Co (USD)______________4,0%
    60 Johnson & Johnson (USD)____________________2,1%

~Industrie (2,8%) :
    50 3M Co (USD)________________________________2,8%

~Matériaux de base (2,4%) :
   300 BHP Billiton Ltd (AUD)_____________________2,4%

~Technologie de l'information (10,3%) :
   300 Microsoft Corp (USD)_______________________4,7%
   300 Maxim Integrated Products Inc (USD)________3,2%
   100 KLA-Tencor Corp (USD)______________________2,4%

~Services de télécommunication (7,6%) :
   600 MTN Group Ltd (ZAR)________________________3,9%
   300 Belgacom SA________________________________3,7%

~Services aux collectivités (2,9%) :
  2000 Centrica PLC (GBP)_________________________2,9%

~Immobilier (16,9%) :
   200 Digital Realty Trust Inc (USD)_____________4,5%
   400 Hospitality Properties Trust (USD)_________4,2%
   500 Senior Housing Properties Trust (USD)______3,7%
  4000 Novion Property Group (AUD)________________2,3%
 12250 Cambridge Industrial Trust (SGD)___________2,1%

~Fonds/Trackers :
n/a

~Liquidité :
__________________________________________________0,0%

Fait avec xlsPortfolio

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 01/01/2015 (immobilier uniquement)

~Santé (22,1%) :

~Centres de villégiature et hôtels  (24,8%) :

~Bureaux (26,6%) :

~Commerce et centres régionaux (13,9%) :

~Logistique et industriel (12,6%) :

Fait avec xlsPortfolio

Le contexte :
Encore un mois chahuté, pour cause d’élections Grecques et de baisse du pétrole. Néanmoins, de belles occasions de se renforcer sur certaines valeurs, momentanément délaissées par les investisseurs .

Les news des sociétés :

Bristol Myers Squibb annonce l’augmentation de son dividende : +2.8% à 0.37$ / trimestre

3M fait de même, mais avec plus de vigueur : +20% à 1.025$. Cette valeur n’arrête pas de me surprendre (dans le bon sens). Après une superbe augmentation du cours ces dernières années, une augmentation du dividende de 35% pour 2014, voilà encore un +20%. Superbe tout simplement !

CFS Retail, rebaptisée NOVION, augmente sont dividende semestriel à 0.69 AUD (+1.4%)

La performance :

Dans ce contexte encore chahuté, le portefeuille progresse d’un petit 0.7%, (MSCI World -1.7%). Ce qui porte la performance annuelle à +20.46% (MSCI World +2.9%). Il est vrai que la baisse de l’€ a boosté la performance, néanmoins elle n’explique pas tout. Le portefeuille s’est aussi très bien comporté.

LES TOPS :

Maxim Integrated +11%, Chevron +6%, 3M +5.6%, Exxon +5.1%, Hospitality Properties Trust et KLA Tencor +4.2%.

LE FLOPS :

BHP Billiton -8%, Glaxo Smith Kline -6.6%, Japan Tobacco -5.7%, Hasbro -5.5% et Belgacom -5.2%

Les mouvements du portefeuille :

Ventes :
Hasbro : une valeur achetée récemment (aout) avec un très beau parcours +19%. Vente pour saisir d’autres opportunités

Japan Tobacco : après l’allégement du mois dernier, j’ai liquidé cette ligne. En cause, la baisse du yen qui mange la hausse de la valeur et du dividende. De plus j’ai été déçu de la dernière annonce de dividende, stable par rapport au précédent. Vente à +23%.

Capitacommercial : vente de cette foncière, car suite à la belle hausse du cours (+44%) nous étions au dessus de la NAV et le rendement était passé sous les 5%. De plus 2 foncières sur Singapour, cela faisait une de trop !

Allègements :
Bristol Myers Squibb : le cours ayant fortement augmenté (+96%), le rendement a fortement baissé (2.5%). Et ce n’est pas la récente augmentation du dividende, qui arrange les choses !

CFS Retail (NOVION) : on est au dessus de la NAV, et j’avais besoin de baisser ma part de valeurs australiennes (cf. achats)

Achats :
Insurance Autralian Group : un assureur dommages australien. Présent uniquement sur la couverture du risque véhicule et habitation. Historiquement présent sur l’Australie et la Nouvelle Zélande, ils se sont développés sur l’Asie : Vietnam, Thaïlande, Malaisie, Chine et Inde. Le but est capter là bas, les classes moyennes émergentes qui veulent s’assurer. je crois que c’est un bon créneau de développement. Bon bilan, belle rentabilité. Un peu cher, mais le dividende généreux de 6.2% permet de patienter pour engranger les profits de la politique de diversification asiatique.

Renforcements:
Total (rdt 7.5%), Mac Donald’s (rdt 3.7%), Coca Cola (rdt 3.0%), SCOR SE (rdt 5.8%) et MTN Group (rdt 5.5%).

Les dividendes :

Une rente mensuelle brute de 930€ / mois, soit +3% par rapport à novembre et +39% par rapport à janvier dernier.

Dernière modification par Rodolphe (03/01/2015 19h02)

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 10/10/2015

~Consommation discrétionnaire (5,6%) :
    80 McDonald's Corp (USD)______________________3,4%
   200 Mattel Inc (USD)___________________________1,9%
    45 Metropole Television SA____________________0,4%

~Consommation de base (13,3%) :
   400 Coca-Cola Co/The (USD)_____________________7,0%
   200 Unilever NV________________________________3,5%
    60 Kimberly-Clark Corp (USD)__________________2,9%

~Energie (14,6%) :
   550 Royal Dutch Shell PLC______________________6,3%
   250 TOTAL SA___________________________________5,3%
    90 Exxon Mobil Corp (USD)_____________________3,0%

~Services financiers (6,2%) :
   250 SCOR SE____________________________________3,7%
   120 Caisse Regionale de Credit Agricole Mutu___1,3%
    30 Credit Agricole Toulouse 31________________1,2%

~Santé (14,5%) :
   700 GlaxoSmithKline PLC (GBP)__________________5,8%
   175 AstraZeneca PLC (GBP)______________________4,7%
   100 Johnson & Johnson (USD)____________________4,0%

~Industrie (4,3%) :
    50 United Parcel Service Inc (USD)____________2,2%
   100 Emerson Electric Co (USD)__________________2,0%
     5 Cummins Inc (USD)__________________________0,2%

~Matériaux de base (3,8%) :
   250 BHP Billiton Ltd (AUD)_____________________1,9%
    30 3M Co (USD)________________________________1,9%

~Technologie de l'information (7,8%) :
   300 Microsoft Corp (USD)_______________________5,9%
    30 International Business Machines Corp_______1,9%

~Services de télécommunication (9,7%) :
  1100 MTN Group Ltd (ZAR)________________________6,5%
   230 Proximus___________________________________3,2%

~Services aux collectivités :
n/a

~Immobilier (20,1%) :
 30000 Lippo Malls Indonesia Retail Trust (SGD)___3,0%
   100 Digital Realty Trust Inc (USD)_____________2,9%
   400 CBL & Associates Properties Inc (USD)______2,5%
   200 Fonciere des Murs SCA______________________2,4%
   200 Hospitality Properties Trust (USD)_________2,3%
   300 Senior Housing Properties Trust (USD)______2,1%
  1000 Atrium European Real Estate Ltd____________1,8%
  9250 Cambridge Industrial Trust (SGD)___________1,7%
   150 Mercialys SA_______________________________1,4%

~Fonds/Trackers :
n/a

~Liquidité :
__________________________________________________0,2%

Fait avec xlsPortfolio

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 10/10/2015 (immobilier uniquement)

~Gestion/Services immobiliers (8,8%) :

~Santé (10,5%) :
   300 Senior Housing Properties Trust (USD)_____10,5%

~Centres de villégiature et hôtels  (11,6%) :
   200 Hospitality Properties Trust (USD)________11,6%

~Bureaux (14,3%) :
   100 Digital Realty Trust Inc (USD)____________14,3%

~Commerce et centres régionaux (34,1%) :
 30000 Lippo Malls Indonesia Retail Trust (SGD)__14,9%
   400 CBL & Associates Properties Inc (USD)_____12,3%
   150 Mercialys SA_______________________________7,0%

~Spécialisé (12,0%) :
   200 Fonciere des Murs SCA_____________________12,0%

~Logistique et industriel (8,6%) :
  9250 Cambridge Industrial Trust (SGD)___________8,6%

Fait avec xlsPortfolio

Durant la période courant de fin Mai 2015 à fin septembre, un peu plus de 26 000€ ont été retiré (soit plus de 10% du portefeuille).  La majorité des ventes a été faite en juillet, et donc m’a évité de vendre après la grosse baisse d’aout. Néanmoins le portefeuille a souffert durant l’été, perdant 7% en juin et juillet, 11% en aout. A fin septembre, le portefeuille perd 2.3% depuis le 1er janvier.
J’ai profité de tous ces mouvements pour diminuer mon exposition US. J’avais beaucoup travaillé sur le sujet quand l’€ était à 1.40$. Depuis j’ai arrêté d’alimenter le compte $ de Binck, gérant simplement les plus-values et dividendes. A 1.10$ pour 1€, j’opère un mouvement inverse. L’idée est de revenir à 40% du portefeuille en $. Donc ré européanisation du portefeuille, voire même re francisation.

Les principaux mouvements :

Ventes :
Woolworth et Insurance Australian Group afin de m’alléger sur le $ australien.
KLA Tencor et Maxim Integrated afin de concrétiser mes plus-values et démarrer une ligne d’IBM.

Allègements :
Unilever, Digital Realty, Mc Donald’s, Coca Cola, Kimberly Clark, Total, Proximus (ex Belgacom) pour concrétiser de belles plus-values.
Cambridge Industrial, BHP, Emerson Electric, Hospitality Properties, Senior Housing properties, Exxon afin de récupérer du cash.

Achats :
Mattel : belle valeur, solide. Le cours a fortement baissé et je crois qu’à ce prix-là, c’est une bonne affaire. Dividende élevé, certes non augmenté, mais à raison. Une recovery à suivre.

CBL and Associated : foncière de murs commerciaux aux USA. Dividende très correct, en augmentation régulière.

Foncière des Murs : belle foncière, beau rendement. Diversification internationale en Allemagne.

UPS : très belle société. Bilan et compte de résultat très solides. Dividendes en augmentation régulière ces 10 dernières années.

M6 Métropole TV : une quasi obligation. Dividende récurent à 0.85€. Pas de dettes, belle rentabilité. Le groupe RTL derrière. Que demander de plus ?

Crédit Agricole Brie Picardie et Crédit Agricole Toulouse : 2 Caisses régionales. Forte décote sur fond propres. Activité de banque de réseau. Faible effet de levier.

Cummins : très belle valeur industrielle, spécialisée dans la production de moteurs. Beaux fondamentaux. Dividende croissant. Un petit coup de mou sur le cours m’a fait sauter le pas.

IBM : avec la forte baisse du cours, je l’ai à nouveau mise en portefeuille. Dividende augmentant de 15% à 18% (plus rachat d’actions) tous les ans, parce que la société ne sait pas quoi faire de son cash !

Atrium European Real Estate : foncière de murs commerciaux en Europe de l’Est. Décote importante sur ANR, dividende croissant versé trimestriellement. De plus celui-ci est pris sur le capital, donc pas de fiscalité.

Mercialys : une belle foncière. Rendement intéressant. Le groupe Casino derrière.

Renforcements :

Royal Dutch : parce que je crois au bien-fondé de l’opération sur BG Group.
Johnson & Johnson : parce que c’est JNJ et que le cours me paraissait intéressant.
MTN Group : suite à la baisse conjointe du cours et du Rand. Très belle société, avec des taux de croissance impressionnant.

Au final une rente mensuelle brute, qui baisse mais qui reste à 908€ soit -7% par rapport au 1er janvier.

Dernière modification par Rodolphe (11/10/2015 18h03)

Pour web4444 : oui cela fait tourner le compteur des +/- values

pour Neo45 : oui vous avez bien résumé. Mais je pratique à l’envers : lors d’une forte hausse (à partir de +3%) je vends à découvert puis je rachète un peu plus de titres sur un cours calibré à-1% par rapport à mon PRU. En général, l’A/R se fait dans la journée, donc sans frais de portage.
Lors d’une forte baisse (à partir de -3%) j’achète puis je place un ordre de vente 1% au dessus pour un peu moins de titres que ceux achetés.

Dans les 2 cas, il me reste donc quelques titres avec des PRU très faibles. C’est la multiplication de ce type d’opérations qui me permet d’avoir des lignes avec des PRU extrêmement bas. Quelques exemples :

Rubis PRU de 24.64€ / cours actuel 51.70€
LVMH PRU 94.050€ / cours actuel 230€
Essilor PRU 40.91€ / cours actuel 106.10€.
etc…