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#251 26/04/2012 12h17 → Portefeuille d'actions de Rodolphe

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Unilever +8% pour le dividende!!!

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#252 27/04/2012 08h58 → Portefeuille d'actions de Rodolphe

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Johnson & Johnson augmente son dividende de 7%. 

Je reste toujours admiratif par la capacité des sociétés US à pouvoir et à vouloir contenter leurs actionnaires fidèles. Les sociétés françaises et européennes en général pourraient en prendre de la graine….

Dernière modification par Rodolphe (27/04/2012 11h05)

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#253 27/04/2012 09h58 → Portefeuille d'actions de Rodolphe

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Oui je me demande si je vais pas renforcer JNJ.

Elle n’est pas sur son plus bas mais le cours reste dans un range très correct et c’est vraiment une pure valeur de fonds de portefeuille.

J’hésite aussi à prendre BRK. Je suis convaincu qu’il y aura un dividende à terme et le prix n’est pas excessif.

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#254 27/04/2012 10h00 → Portefeuille d'actions de Rodolphe

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InvestisseurHeureux a écrit :

Oui je me demande si je vais pas renforcer JNJ.

C’est toujours très problématique pour moi: dois-je acheter une valeur juste après une belle annonce de résultats comme par exemple XOM ou JNJ…  (toujours la même question: est-ce le bon moment ?)

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#255 03/05/2012 11h11 → Portefeuille d'actions de Rodolphe

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VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 01/05/2012
   
   

    ~Consommation discrétionnaire (5,5%) :
       420 Vivendi SA_________________________________2,7%
        40 McDonald's Corp (USD)______________________1,4%
       110 Hennes & Mauritz AB (SEK)__________________1,3%
    
    ~Consommation de base (20,1%) :
       200 Unilever NV________________________________2,4%
        90 Danone_____________________________________2,2%
       105 Wal-Mart Stores Inc (USD)__________________2,2%
       100 Nestle SA (CHF)____________________________2,2%
        80 Coca-Cola Co/The (USD)_____________________2,2%
        60 Colgate-Palmolive Co (USD)_________________2,1%
       100 Reckitt Benckiser Group PLC (GBP)__________2,1%
        80 Procter & Gamble Co/The (USD)______________1,8%
        65 PepsiCo Inc (USD)__________________________1,5%
       800 TESCO PLC (GBP)____________________________1,5%
    
    ~Energie (15,0%) :
       240 Royal Dutch Shell PLC______________________3,0%
        80 Chevron Corp (USD)_________________________3,0%
        90 Exxon Mobil Corp (USD)_____________________2,7%
       150 Total SA___________________________________2,5%
      3000 CNOOC Ltd (HKD)____________________________2,3%
       150 Statoil ASA (NOK)__________________________1,4%
    
    ~Services financiers (2,4%) :
        50 Canadian Imperial Bank of Commerce/Canad___1,3%
       115 SCOR SE____________________________________1,1%
    
    ~Santé (15,6%) :
       200 AstraZeneca PLC (GBP)______________________3,1%
        80 Sanofi_____________________________________2,2%
        75 Becton Dickinson and Co (USD)______________2,1%
       125 Eli Lilly & Co (USD)_______________________1,8%
       100 Takeda Pharmaceutical Co Ltd (JPY)_________1,5%
       120 Bristol-Myers Squibb Co (USD)______________1,4%
        60 Johnson & Johnson (USD)____________________1,4%
        85 Medtronic Inc (USD)________________________1,1%
       135 H Lundbeck A/S (DKK)_______________________1,0%
    
    ~Industrie (6,3%) :
       120 Vinci SA___________________________________2,0%
        50 3M Co (USD)________________________________1,6%
        50 United Technologies Corp (USD)_____________1,4%
        40 Siemens AG_________________________________1,3%
    
    ~Matériaux de base (3,9%) :
        90 Yara International ASA (NOK)_______________1,6%
       110 BHP Billiton Ltd (AUD)_____________________1,4%
        60 KGHM Polska Miedz SA (PLN)_________________0,9%
    
    ~Technologie de l'information (4,9%) :
       175 Intel Corp (USD)___________________________1,8%
       155 Microsoft Corp (USD)_______________________1,8%
       320 Applied Materials Inc (USD)________________1,4%
    
    ~Services de télécommunication (10,9%) :
       500 China Mobile Ltd (HKD)_____________________2,0%
       300 MTN Group Ltd (ZAR)________________________1,9%
      1400 Telstra Corp Ltd (AUD)_____________________1,8%
      1700 Vodafone Group PLC (GBP)___________________1,7%
       600 TeliaSonera AB (SEK)_______________________1,4%
         2 NTT DoCoMo Inc (JPY)_______________________1,2%
        60 Harris Corp (USD)__________________________1,0%
    
    ~Services aux collectivités (7,8%) :
       380 GDF Suez___________________________________3,1%
       300 Endesa SA__________________________________1,9%
       130 Public Service Enterprise Group Inc (USD___1,4%
       180 Fortum OYJ_________________________________1,4%
    
    ~Foncières cotées (7,7%) :
       360 Senior Housing Properties Trust (USD)______2,8%
      1000 British Land Co PLC (GBP)__________________2,8%
      3000 CFS Retail Property Trust (AUD)____________2,1%
    
     Liquidités_________________________________0,0%
    n/a
    
    ~Liquidité :
    __________________________________________________0,0%

VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 01/05/2012 (foncières cotées uniquement)
   
   

    ~REITS-Diversified (36,3%) :
      1000 British Land Co PLC (GBP)_________________36,3%
    
    ~REITS-Health Care (36,3%) :
       360 Senior Housing Properties Trust (USD)_____36,3%
    
    ~REITS-Shopping Centers (27,5%) :
      3000 CFS Retail Property Trust (AUD)___________27,5%

Fait avec xlsPortfolio

Encore un mois chahuté sur les places boursières. L’inquiétude demeure, et nous rend la vie compliquée. Que faire, prendre des bénéfices, attendre, renforcer ???

Le portefeuille reste stable sur le mois (-35€) et gagne 0.80% depuis le 1er janvier

Les TOPS : Telstra (+9%)et CFS Retail (+9%) : Vive l’Australie !
Les FLOPS : Vinci (-11%), Total (-9%), GDF-Suez (-9%), Endesa (-7%), Siemens (6%), l’Europe en péril ???

Stratégie :

Ce mois-ci, quelques allégements et surtout des prises de bénéfices, qui m’ont permis de me repositionner sur de nouvelles valeurs ayant bien baissé.

Ventes :

Centrica (CNA) GBP : suite à la publication des résultats annuels, je préfère me séparer de cette valeur qui distribue trop par rapport à son bilan. De plus, belle plus-value (14%)

Allègements :

Johnson&Johnson (JNJ) USD : je continue l’allégement, quitte à revenir dessus à meilleur compte.

Total (FP) : ma ligne était devenue beaucoup trop grosse, et le 1er trimestre est en demi-teinte.

Et pas mal de prise de bénéfices partielles suite à de belles hausses de cours : Hennes&Mauritz (+15%), Unilever (+18%), Procter&Gamble (+8%), Nestlé (+8%), Coca-Cola (+18%), Reckitt Benckiser (+13%), PepsiCo (+10%), Danone (+14%), Sanofi (+38%), Vodafone (+15%).

Achats :

Statoil ASA  NOK : belle pétrolière norvégienne. Le bilan est solide, la rentabilité excellente et le cours intéressant (2 années d’Ebitda). Diversification monétaire.

NTT DoCoMo JPY : une 2e valeur japonaise après Takeda. Valeur télécom avec un beau bilan, et une gestion sérieuse. Au plus bas depuis 12 mois

H.Lundbeck  DKK : une belle petite valeur santé danoise, spécialisée dans les traitements psychiatriques et neurologiques. Très beau bilan, et pas trop chère. Diversification monétaire.

Siemens AG : belle valeur industrielle allemande que je surveillais depuis un moment. Quasiment au plus bas de l’année. Dividende décalé (janvier), ce qui me permet de renforcer le 1er mois de l’année un peu faiblard en dividendes.

KGHM Polska Miedz PLN : un petit tour en Pologne avec cette minière spécialisée dans le cuivre. Très beau bilan, beau dividende. Cours = 2 années d’Ebitda.

Harris Corp (HRS) USD : une valeur télécom spécialisée dans les communications sécurisées. Très belle rentabilité et dividende en progression sérieuse.

Endesa : sans doute l’une des plus belles « utilities ». 32% du CA en Amérique latine. Beau bilan, rentable, et un cours bradé (75%des fonds propres, 45% du CA, 3 années d’Ebitda, et au plus bas depuis 12 mois)

Fortum OYJ: encore une «utilities » mais du Nord de l’Europe. Presque aussi belle qu’Endesa. Rdt 6%, au plus bas sur 12 mois.

Renforcements :

Vivendi (VIV) : afin de moyenner à la baisse, dans l’optique d’un allégement massif  à venir.

Chevron (CVX) USD : j’ai profité d’une baisse de cette très belle valeur pour renforcer, avant l’annonce de l’augmentation de 11% du dividende.

MTN Group (MTN) ZAR : encore une petite louche sur cette belle télécom qui avait beaucoup baissé.

GDF Suez (GSZ) : comme Vivendi, afin de préparer une vente significative.

Dividendes du mois :

7 valeurs ont ce mois-ci, distribué un dividende pour un total net en compte de 325€. Un petit mois !!!

Répartition du portefeuille :

Géographiquement : Europe 47% (dont France 16%), Amérique du Nord 39%, Asie 7%, Pacifique 5% et Afrique 2%.

En devises : USD 38%, EUR 26%, GBP 11%, AUD 5%, HKD 4%, SEK 3%, CHF 2%, JPY 3%, NOK 3%, ZAR 2%, DKK 1%, PLN 1% et CAD 1%

En taille : 88% big caps, 12% en mid-caps

Rendement brut du portefeuille : 4.9%

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#256 04/05/2012 11h45 → Portefeuille d'actions de Rodolphe

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Bonjour Rodolphe,

une question, votre rendement brut vous le calculez à partir de votre pru ou à partir du cours actuel?

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#257 04/05/2012 15h46 → Portefeuille d'actions de Rodolphe

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Bonjour,

je le calcule sur mon PRU. Sur les cours actuels, il ressort à 4.60%….

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#258 10/05/2012 12h20 → Portefeuille d'actions de Rodolphe

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Dans le pessimisme ambiant où la sinistrose est de rigueur, une bonne nouvelle : INTEL Corp vient, pour la 3e fois en 18 mois, d’augmenter son dividende : maintenant 0.225$ par trimestre.

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#259 04/06/2012 11h58 → Portefeuille d'actions de Rodolphe

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VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 01/06/2012

~Consommation discrétionnaire (3,4%) :
    60 McDonald's Corp (USD)______________________2,1%
   110 Hennes & Mauritz AB (SEK)__________________1,3%

~Consommation de base (19,8%) :
   105 Wal-Mart Stores Inc (USD)__________________2,8%
   200 Unilever NV________________________________2,5%
    80 Coca-Cola Co/The (USD)_____________________2,4%
    60 Colgate-Palmolive Co (USD)_________________2,4%
   100 Nestle SA (CHF)____________________________2,3%
   100 Reckitt Benckiser Group PLC (GBP)__________2,1%
    80 Procter & Gamble Co/The (USD)______________2,0%
    65 PepsiCo Inc (USD)__________________________1,8%
    65 Danone SA__________________________________1,7%

~Energie (17,2%) :
   250 Total SA___________________________________4,3%
    80 Chevron Corp (USD)_________________________3,1%
   240 Royal Dutch Shell PLC______________________3,0%
    90 Exxon Mobil Corp (USD)_____________________2,8%
  3000 CNOOC Ltd (HKD)____________________________2,1%
   200 Statoil ASA (NOK)__________________________1,8%

~Services financiers (2,4%) :
    50 Canadian Imperial Bank of Commerce/Canad___1,4%
   115 SCOR SE____________________________________1,0%

~Santé (14,6%) :
   200 AstraZeneca PLC (GBP)______________________3,2%
    75 Becton Dickinson and Co (USD)______________2,2%
   125 Eli Lilly & Co (USD)_______________________2,0%
    60 Sanofi_____________________________________1,6%
   120 Bristol-Myers Squibb Co (USD)______________1,6%
    60 Johnson & Johnson (USD)____________________1,5%
    85 Medtronic Inc (USD)________________________1,3%
   135 H Lundbeck A/S (DKK)_______________________1,1%

~Industrie (5,0%) :
    55 Siemens AG_________________________________1,8%
    50 3M Co (USD)________________________________1,7%
    50 United Technologies Corp (USD)_____________1,5%

~Matériaux de base (4,6%) :
   120 Yara International ASA (NOK)_______________1,8%
   100 KGHM Polska Miedz SA (PLN)_________________1,4%
   110 BHP Billiton Ltd (AUD)_____________________1,4%

~Technologie de l'information (5,5%) :
   450 Applied Materials Inc (USD)________________1,9%
   155 Microsoft Corp (USD)_______________________1,8%
   175 Intel Corp (USD)___________________________1,8%

~Services de télécommunication (10,2%) :
   500 China Mobile Ltd (HKD)_____________________2,0%
  1400 Telstra Corp Ltd (AUD)_____________________2,0%
   300 MTN Group Ltd (ZAR)________________________1,9%
   100 Harris Corp (USD)__________________________1,6%
   600 TeliaSonera AB (SEK)_______________________1,5%
     2 NTT DoCoMo Inc (JPY)_______________________1,3%

~Services aux collectivités (7,7%) :
   380 GDF Suez___________________________________3,0%
   300 Endesa SA__________________________________1,8%
   130 Public Service Enterprise Group Inc (USD___1,6%
   180 Fortum OYJ_________________________________1,3%

~Foncières cotées (9,6%) :
   450 Senior Housing Properties Trust (USD)______3,7%
  1000 British Land Co PLC (GBP)__________________3,0%
  4000 CFS Retail Property Trust (AUD)____________2,9%

 Liquidités_________________________________0,0%
n/a

~Liquidité :
__________________________________________________4,3%

Fait avec xlsPortfolio

VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 01/06/2012 (foncières cotées uniquement)

~REITS-Diversified (30,9%) :
  1000 British Land Co PLC (GBP)_________________30,9%

~REITS-Health Care (38,7%) :
   450 Senior Housing Properties Trust (USD)_____38,7%

~REITS-Shopping Centers (30,4%) :
  4000 CFS Retail Property Trust (AUD)___________30,4%

Fait avec xlsPortfolio

Les inquiétudes sur la Grèce ont fait plonger les indices. Il devient question de la sortie de l’Euro pour les grecs….on verra. Le chômage en Europe grimpe, et même les USA donnent des signes de fatigue. L’été s’annonce donc chaud ! De belles occasions d’achats sans doute !

Le portefeuille perd 1.3% sur le mois (à comparer à : CAC40 -6%, Eurostoxx50 -8%, SP500 -6%).

Les TOPS : H.Lunbeck +11% (achetée en avril) et des valeurs US dopées par la parité €/$ : Wal’Mart +20%, PepsiCo +10%, Public Services +7%, Bristol Meyers +7%, Eli Lilly +6%, Colgate +6%.
Les FLOPS : Yara Intl -14%, Scor -12%, BHP Billiton -10%, Endesa -10%, Fortum -10%, GDF -8%, CNOOC -9%, Statoil -8% , Hennes&Mauritz -8%……mais quelques-unes de ses sociétés ont détaché leur dividende en cours de route. Donc c’est un peu moins saignant que cela.

Stratégie :
Ce mois-ci, nettoyage de printemps sur le portefeuille afin de le préparer pour passer l’été à peu près sereinement. En termes clairs, vente de toutes les valeurs « fragiles » dans ce contexte incertain. Et à l’occasion de fortes baisses, achat de quelques valeurs que je considère comme solides. Le reste des ventes reste en liquidités au cas où…..
Ventes :
Vivendi (VIV) € : je la trainais sans trop de convictions depuis janvier. L’arrivée de Free a fini de la rendre non attractive, car l’avenir reste très incertain pour cette valeur. Vente à l’étal en prenant en compte le dividende (cash+actions) et les plus-values dégagées lors d’aller & retours antérieurs.

Tesco (TSCO) GBP : après analyse approfondi du dernier exercice, je me sépare de cette valeur qui me parait trop fragile (rentabilité) pour affronter la rigueur économique. Vente à l’étal.

Takeda Pharmaceutical (4502) JPY : le bilan arrêté au 31/3 constate une baisse significative de la rentabilité, d’où ponction sur les fonds propres pour assurer le dividende. L’avenir ne s’annonce guère mieux. Vente de précaution avec une plus-value de 10% en tenant compte du dividende à venir en juin.

Vodafone (VOD) GBP : après une prise de bénéfices en avril, je solde la position, car au vu du bilan au 31/3, la rentabilité un peu trop faible à mon gout ne s’est pas redressée. Vente avec plus-value de 12%.

Vinci (DG) € : vente de la ligne sans perte ni plus-values. Encaissement du dividende. Le bilan ne me parait pas assez solide. Je préfère acheter d’autres valeurs industrielles au bilan plus sain.
Allègements :

Danone (BN) € : je continue l’allégement, en prenant au passage ma plus-value. Le reste sera gardé.
Sanofi (SAN) € : même démarche que sur Danone.
Achats :

Aucun achat de nouvelles valeurs ce mois-ci
Renforcements :

A l’occasion de la baisse de fin de mois, pas mal de petits renforcements, notamment sur des positions initiées le mois dernier.

Statoil ASA (NOK), Siemens (€), KGHM Polska Miedz (PLN), Applied Materials (AMAT) $, Harris (HRS) $, Senior Housing (SNH) $, CFS Retail (CFX) AUD,  Chevron (CVX) USD,  MTN Group (MTN) ZAR,  Mc Donald’s (MCD) $,  Total (FP) €.

Dividendes du mois :

15 valeurs ont ce mois-ci, distribué un dividende pour un total net en compte de 1 552€. Un joli mois !!!
Répartition du portefeuille :

Géographiquement : Europe 41% (dont France 11%), Amérique du Nord 45%, Asie 5%, Pacifique 6% et Afrique 2%.

En devises : USD 44%, EUR 22%, GBP 8%, AUD 6%, HKD 4%, SEK 3%, CHF 2%, JPY 1%, NOK 4%, ZAR 2%, DKK 1%, PLN 1% et CAD 1%

En taille : 84% big caps, 16% en mid-caps

Rendement brut du portefeuille : 5.1% (sur PRU)

Dernière modification par Rodolphe (11/06/2012 15h55)

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#260 14/06/2012 08h54 → Portefeuille d'actions de Rodolphe

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Encore une bonne nouvelle, et dans le contexte actuel, c’est rare : United Tecnhologies (UTX) augmente son dividende de 11.50%.

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#261 22/06/2012 14h18 → Portefeuille d'actions de Rodolphe

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Encore une bonne nouvelle en provenance des USA : Medtronic (MDT) augmente son dividende de 7%, passant à 0.26$ par trimestre. Il s’agit de la 35e année consécutive d’augmentation du dividende. Taux de distribution à 30%.

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#262 29/06/2012 10h50 → Portefeuille d'actions de Rodolphe

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Une très bonne nouvelle d’une valeur achetée récemment KGHM Polska Miedz. Suite à l’AG, il vient d’être voté une augmentation du dividende qui passe de 14.90PLN à 28.34PLN. Déjà que le rendement était plantureux, là il devient gargantuesque (21% sur mon PRU). Pour autant la Société est solide : fonds propres importants (ils sont encore augmentés de 5 MPLN, c’est à dire 100% de sa capitalisation boursière), les dettes sont quasi inexistantes. L’entreprise est très rentable (voir les ROI ROE et ROA). En fait je pense que pour l’instant ils ne savent pas quoi faire de ce cash, et donc le redistribuent (l’État Polonais est actionnaire à 30%). Le ratio de distribution 2011 reste raisonnable à 50% du résultat net. Le score Piotroski est à 7, l’indice de prédictibilité à 6.7. Seul le beta est à 1.4, d’où des yoyo sur le cours. Car l’entreprise extrait du cuivre et de l’argent de ses mines et le transforme, d’où des variations de cours en fonction de l’évolution de la demande et du cours du cuivre et de l’argent.

Au final une valeur qui me paraît assez sympa. reste à voir la fiscalité des dividendes polonais ! réponse en aout.

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#263 03/07/2012 10h20 → Portefeuille d'actions de Rodolphe

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VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 30/06/2012

~Consommation discrétionnaire (3,7%) :
    60 McDonald's Corp (USD)______________________2,1%
   110 Hennes & Mauritz AB (SEK)__________________1,6%

~Consommation de base (20,6%) :
   105 Wal-Mart Stores Inc (USD)__________________2,9%
   200 Unilever NV________________________________2,7%
    80 Coca-Cola Co/The (USD)_____________________2,5%
    60 Colgate-Palmolive Co (USD)_________________2,5%
   100 Nestle SA (CHF)____________________________2,4%
   100 Reckitt Benckiser Group PLC (GBP)__________2,1%
    80 Procter & Gamble Co/The (USD)______________2,0%
    65 PepsiCo Inc (USD)__________________________1,8%
    65 Danone SA__________________________________1,6%

~Energie (15,6%) :
    90 Exxon Mobil Corp (USD)_____________________3,1%
    65 Chevron Corp (USD)_________________________2,8%
   150 Total SA___________________________________2,7%
   200 Royal Dutch Shell PLC______________________2,7%
  3000 CNOOC Ltd (HKD)____________________________2,4%
   200 Statoil ASA (NOK)__________________________1,9%

~Services financiers :
n/a

~Santé (14,7%) :
   150 AstraZeneca PLC (GBP)______________________2,7%
    75 Becton Dickinson and Co (USD)______________2,3%
   125 Eli Lilly & Co (USD)_______________________2,2%
    60 Sanofi_____________________________________1,8%
   120 Bristol-Myers Squibb Co (USD)______________1,7%
    60 Johnson & Johnson (USD)____________________1,6%
    85 Medtronic Inc (USD)________________________1,3%
   135 H Lundbeck A/S (DKK)_______________________1,1%

~Industrie (7,8%) :
    55 Siemens AG_________________________________1,9%
    50 3M Co (USD)________________________________1,8%
    60 Northrop Grumman Corp (USD)________________1,5%
    50 United Technologies Corp (USD)_____________1,5%
    85 Koninklijke Boskalis Westminster NV________1,1%

~Matériaux de base (5,3%) :
   120 Yara International ASA (NOK)_______________2,1%
   100 KGHM Polska Miedz SA (PLN)_________________1,7%
   110 BHP Billiton Ltd (AUD)_____________________1,4%

~Technologie de l'information (7,5%) :
   450 Applied Materials Inc (USD)________________2,1%
   155 Microsoft Corp (USD)_______________________1,9%
   175 Intel Corp (USD)___________________________1,9%
   100 Harris Corp (USD)__________________________1,7%

~Services de télécommunication (9,3%) :
   500 China Mobile Ltd (HKD)_____________________2,2%
  1400 Telstra Corp Ltd (AUD)_____________________2,1%
   300 MTN Group Ltd (ZAR)________________________2,1%
   600 TeliaSonera AB (SEK)_______________________1,5%
     2 NTT DOCOMO INC (JPY)_______________________1,3%

~Services aux collectivités (5,2%) :
   300 Endesa SA__________________________________2,1%
   130 Public Service Enterprise Group Inc (USD___1,7%
   180 Fortum OYJ_________________________________1,4%

~Foncières cotées (10,3%) :
  1000 British Land Co PLC (GBP)__________________3,2%
  4000 CFS Retail Property Trust Group (AUD)______3,2%
   250 Senior Housing Properties Trust (USD)______2,2%
  4000 CapitaCommercial Trust (SGD)_______________1,6%

 Liquidités_________________________________0,0%
n/a

~Liquidité :
_________________________________________________10,7%

Fait avec xlsPortfolio

VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 30/06/2012 (foncières cotées uniquement)

~REITS-Diversified (47,0%) :
  4000 CapitaCommercial Trust (SGD)______________15,6%
  1000 British Land Co PLC (GBP)_________________31,4%

~REITS-Health Care (21,9%) :
   250 Senior Housing Properties Trust (USD)_____21,9%

~REITS-Shopping Centers (31,1%) :
  4000 CFS Retail Property Trust Group (AUD)_____31,1%

Fait avec xlsPortfolio

Un mois de juin assez sympa ! De belles baisses puis de belles hausses. De quoi faire son marché, dégager des liquidités, réaliser des plus-values, bref un peu de nettoyage de portefeuille, dans la perspective d’un gros retrait qui permettra de prélever une partie des plus-values et dividendes.

Le portefeuille gagne 4.20% sur le mois (à comparer à : CAC40 + 6%, Eurostoxx50 +7%, SP500 +4%, MSCI World +4.9%).

Les TOPS : Hennes&Mauritz +18%, KGHM Polska Miedz +18%, Endesa +14%, Yara International +13%, AstraZeneca +10%, Northrop Grumman +10%, Royal Boskalis Westminster +10%, Sanofi +9% .

Les FLOPS : Danone -6%

Stratégie :

Ce mois-ci, fin de la vente des valeurs trop fragiles. Par ailleurs, petit rééquilibrage entre Europe et la zone Asie-pacifique

Ventes :

Gdf-Suez (GSZ) € : je la trainais en attendant une remontée afin de m’en débarrasser. Je suis plutôt inquiet sur les « utilities », notamment sur celles dont le bilan et/ou le compte de résultat sont fragiles. Je classe GSZ dans cette catégorie. Vente à perte (-9% en tenant compte des dividendes perçus).
Scor SE : décidemment je n’arrive pas à comprendre les bilans des financières. Et quand je ne comprends pas, je ne garde pas. Vente avec plus-values (+8%)
Canadian Imperial Bank of Commerce (CM) CAN : même constat que pour SCOR, je ne comprends rien au bilan. Vente à l’étal.

Allègements :

Quelques ventes afin de diminuer des lignes trop importantes et diminuer le PRU : Total (FP), Chevron (CVX), AstraZeneca (AZN), Senior Housing (SNH).
Et Royal Dutch Shell (RDSA) afin de dégager une plus-value importante.

Achats :

Royal Boskalis Westminster (BOKA) € : mid-cap hollandaise, spécialisée dans les activités portuaires : construction, aménagement et maintenance de ports, manutention et entreposage sur les ports, flotte de 1100 bateaux (remorqueur, dragueur, bateau pilote….). CA international, pas trop endettée, rentable, un dividende de 5%.
Northrop Grumman (NOC) $ : valeur spécialisée dans l’électronique de défense, notamment aéronautique. La société conçoit aussi des drones de surveillance et des satellites. Beau bilan, un dividende de 3% en progression depuis 9 ans.
CapitaCommercial SGD : foncière sur Singapour et en Malaisie. Elle décote sur ANR et sur capitaux propres. Rendement 6%. Cela me permet de diversifier mes foncières sur l’Asie.

Renforcements :

Aucun renforcement ce mois-ci

Dividendes du mois :

20 valeurs ont ce mois-ci, distribué un dividende pour un total net en compte de 711€.

Répartition du portefeuille :

Géographiquement : Europe 38% (dont France 6%), Amérique du Nord 45%, Asie 8%, Pacifique 7% et Afrique 2%.
En devises : USD 45%, EUR 18%, GBP 8%, AUD 7%, HKD 5%, SEK 3%, CHF 2%, JPY 1%, NOK 4%, ZAR 2%, DKK 1%, PLN 2% et SGD 2%
En taille : 82% big caps, 18% en mid-caps

Rendement brut du portefeuille : 4.9% (sur PRU)

Dernière modification par Rodolphe (03/07/2012 10h21)

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#264 05/07/2012 11h23 → Portefeuille d'actions de Rodolphe

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Bilan de gestion du portefeuille :

Beaucoup de mouvements ce semestre. Plusieurs tendances se sont succédées : forte internationalisation du portefeuille, diminution drastique des actions zone € (notamment France), et évacuation des « canards boiteux » France Telecom, Telefonica, Vivendi, Gdf-Suez, ATT.

En parallèle, vente des valeurs avec un compte de résultat trop juste par rapport à leur secteur d’activité (à mon goût): Centrica, Novartis, Takeda, Vodafone, Tesco, Vinci….

A noter aussi, une diminution de la valeur moyenne des lignes pour une meilleure diversification. Et enfin quelques prises de bénéfices, sur de belles valeurs que je conserve par ailleurs (RSDA, H&M, Sanofi, Unilever….).

Au final, un portefeuille largement plus international, moins concentré, et qui me paraît plus capable d’affronter le temps. Cela a permis aussi d’avoir des dividendes plus sécurisés, plus étalés sur l’année, mais par contre le rendement moyen a diminué.

Une performance de +3.40%. Pas dément, mais au vu du 1er semestre que l’on a vécu, cela me parait pas trop mal. Dans le même temps le CAC 40 a fait  +1.2%, l’Eurostoxx50 -2.2%, le FTSE100 0.0%, le SP500 +7.9%,  le Nikkei225 +6.5% et enfin le MSCI World +4.5%.

Donc clairement il fallait mieux être investi aux USA qu’en zone €.

Ma sous-performance par rapport au MSCI World, tient au fait de ces mouvements importants (frais de courtage) et à des erreurs de casting soldées à perte ou sans gain.

C’est en faisant des erreurs que l’on apprend. Depuis j’ai amélioré mon petit outil personnel de sélection de valeurs. Donc les choix futurs se feront de manière plus rationnelle et réfléchie.

Les satisfactions :

Microsoft +22%, Wal’mart +21%, Colgate Palmolive +20%,  Telstra Hennes&Mauritz et CNOOC +18%, Reckitt Benckiser et China Mobile +17% et pour finir Coca Cola +16%. On le voit donc aucune valeur €. A contrario la baisse de l’€ a dopé les performances des valeurs libellés en devises !

Les déceptions :

GDF Suez -17%, Total -11%, Siemens et Fortum  -9%, Research in motion -8%, Mc Donald ‘s et Procter&Gamble -6%. Les 4 plus fortes baisses sont des valeurs € !

Si je regarde la performance sur mes PRU on est à +11%. En sachant que la durée moyenne de détention des actions en portefeuille actuellement est de 245 jours, on peut donc en déduire que la gestion de ces 12 derniers mois n’a pas été trop mauvaise (notamment une très belle fin d’année 2011), malgré les nombreux mouvements.

De manière plus lointaine, la plus-value globale par rapport aux fonds investis est de l’ordre de 40%. N’ayant utilisé xlsPortfolio que de manière récente, je suis incapable de faire les belles courbes de notre hôte. Néanmoins, les apports se sont faits à partir de 2009, et ont été accélérés en 2010 et 2011.

En conclusion, les résultats me confirment dans la façon de choisir mes valeurs et de gérer le portefeuille. Uniquement de belles valeurs à l’activité internationale, avec des bilans solides, de beaux comptes de résultats, une politique de dividende claire et parlante à défaut d’être élevée. Le tout acheté à un moment où le cours présente une faiblesse passagère. Des évidences bien sur, mais j’essaye de m’y tenir. Quelques égarements encore récents ont été payés au prix fort, donc pas de relâchement !

Dernière modification par Rodolphe (05/07/2012 11h25)

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#265 05/07/2012 22h06 → Portefeuille d'actions de Rodolphe

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Rodolphe,

j’adore le suivi de votre portefeuille qui est complet, contient de belles valeurs et votre suivi est intéressant à lire.
Juste pour ma gouverne quel part représente-t-il dans votre allocations d’actifs par rapport aux autres classes?

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#266 06/07/2012 06h07 → Portefeuille d'actions de Rodolphe

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Rodolphe,

Vous avez un beau portefeuille, bien construit et diversifie. Toutefois contrairement a moi je note que vous faites beaucoup d’arbitrages et n’etes pas toujours tres patient.

Vous avez peut-etre plus d’experience que moi en bourse toutefois laissez-moi vous livrer mes pensees.

Tout d’abord il est important de noter que j’ai peut-etre le plus gros portefeuille d’actions et d’obligations de ce forum (pas tres loin d’un demi million d’Euros). Je le precise pour credibiliser mon argumentaire.

Je pense tout d’abord que sur le LT voir tres LT les convictions fortes qui s’appuient sur une analyse geopolitique, technologique, concurrentielle et macro-economique sont plus importantes que les bilans des entreprises.

A titre d’exemple j’ai en portefeuille des valeurs tres critiquees ici et ailleurs telles qu’EDF, GDF-Suez, Vivendi, Veolia et Corio. Contre vents et marees j’ai continue a investir et aujourd’hui hors dividendes je degage une legere plus-value. Je suis egalement persuade qu’elles offrent toutes sur le LT de belles perspectives de valorisation et des dividendes perennes.

Mon seul regret sur environ 80 actions achetees a ete Esso. Et j’ai vendu a perte. Je n’avais pas de conviction forte et ai ete influence par un forum d’investisseurs. J’ai retenu ma lecon.

Concernant les technologiques et bien que je sois ingenieur et aie travaille tres longtemps dans les hightechs, je n’ai en portefeuille aucune valeur technologique. Certains parlent d’Apple ou Nokia. Personnellement je n’ai pas de conviction forte sur la capacite du premier a conserver son leadership technologique et marketing et du second a retourner la situation.

Ma derniere remarque concerne les US. Vous etes comme IH tres expose aux marches US. Pour ma part je vois une situation se degrader tres fortement a horizon 1 ou 2 ans et il n’est pas evident que toutes les entreprises US auront sur le LT les memes performances que ces 50 dernieres annees.
Le monde change de plus en plus vite et il y a une redistribution des cartes au profit des emergents et de l’Asie.

Par contre je note avec joie que vous avez pris des positions sur les pays emergents, ce que ne fait pas ou tres peu IH en tout cas directement. Il n’est pas suffisant de mon point de vue de jouer les emergents en investissant sur les grosses boites occidentales qui y sont exposees.

Dernière modification par Robdream (06/07/2012 09h04)

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#267 06/07/2012 08h52 → Portefeuille d'actions de Rodolphe

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Romain a écrit :

Juste pour ma gouverne quel part représente-t-il dans votre allocations d’actifs par rapport aux autres classes?

A la louche : environ 30% sur les actions pures, 30% en immobilier de rapport (y compris foncières cotées), 30% en biens d’usage (RP, GFV, voitures) et 10% divers (liquidités, FCPI-FIP-SOFICA).

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#268 06/07/2012 09h19 → Portefeuille d'actions de Rodolphe

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Robdream,

vous avez raison, je fais beaucoup d’arbitrages. IH m’a déjà fait la même remarque. Je sais que cela pénalise forcement ma performance pure, mais plusieurs raisons à cela :

1/ je ne fabrique pas encore des €, donc lorsque j’identifie une belle action à acheter impérativement, je dois forcement prendre l’argent quelque part, d’où vente de certains titres, moins porteurs à mon avis.
2/ à l’occasion de fortes baisses, je me renforce sur certains titres auxquels je crois. Lorsque les cours remontent, et si la ligne devient trop lourde par rapport à la règle que je me suis fixé (pas + de 5% sur une seule ligne), je revends partiellement afin de faire baisser la valorisation de la ligne et le PRU.
3/ Lors de fortes hausses, je prends volontiers une partie de la + value. La hausse des cours n’est jamais linéaire. Donc quand cela monte fortement j’allège, quitte à me renforcer sur des trous d’airs. Tout cela diminue aussi mes PRU.
4/ quelques erreurs de casting (à mon avis) que j’ai préféré revendre.

Donc vous le voyez, je suis plutôt dans une approche dynamique du LT. Je ne suis donc pas partisan du Buy&Hold statique !

Pour l’expérience, je "bricole" en bourse depuis plus de 20 ans. Mais plus sérieusement, en y consacrant vraiment du temps et des fonds importants, seulement depuis 4 ans. Quant au portefeuille, disons qu’il représente environ la moitié du votre, mais intégralement en actions.

Contrairement à vous, je ne suis pas ingénieur, et n’ai aucune compétence technique pour analyser le devenir technologique de telle ou telle société. Par contre j’ai une formation et une expérience financière. Donc un bilan et un compte de résultat cela me parle. Donc cela reste et restera l’aspect fondamental de mon analyse et de mes choix.

Concernant les entreprises US, pour beaucoup d’entre-elles, sont très internationalisés. Donc la bonne tenue du marché US, n’aura sans doute que peu d’influence. Et de toutes manières, elles ont les moyens de traverser les crises (beaucoup d’entre-elles sont centenaires, donc elles ont connus la crise de 29, WWI, WWII, le choc pétrolier des années 70…..), et elles sont toujours là !. Avec en plus de très beaux bilans.

Effectivement, je suis en train de viser les autres zones (asie-pacifique-afrique), afin de porter la part investie à 20% environ. Ma difficulté est d’y trouver de belles entreprises, pas trop chères. De plus, les minima imposés par Hong-Kong et Singapour obligent qq fois à investir 6 à 10k€ sur la même ligne (ex : Hutchison-Wampea ou Keppel Corp). Enfin, pour l’instant je n’ai pas accès à l’amerique du Sud. Et je ne veux pas investir en SICAV ou autres produits collectifs.

En tout cas, merci d’avoir pris le temps de donner votre avis !

Dernière modification par Rodolphe (06/07/2012 09h21)

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#269 06/07/2012 09h41 → Portefeuille d'actions de Rodolphe

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Robdream a écrit :

Tout d’abord il est important de noter que j’ai peut-etre le plus gros portefeuille d’actions et d’obligations de ce forum (pas tres loin d’un demi million d’Euros).

Cela commence à faire une jolie somme. Mais, sur ce forum, il y a des gentlemen très fortunés. Tous ne communiquent pas, en particulier sur la taille de leur portefeuille. Cependant, certains ont plusieurs millions d’Euros investis. J’en connais.

Robdream a écrit :

Je le precise pour credibiliser mon argumentaire.

Lorsque j’étais banquier, j’ai rencontré des clients milliardaires. Leur argent leur donnait beaucoup d’assurance et un ton péremptoire mais leur discours était totalement décalé de la réalité financière. roll

Je ne dis pas que votre discours n’est pas crédible, bien au contraire. Mais, la taille du portefeuille n’est pas un critère qui rend crédible, selon mon expérience.

Robdream a écrit :

Sur le LT voire tres LT les convictions fortes qui s’appuient sur une analyse geopolitique, technologique, concurrentielle et macro-economique sont plus importantes que les bilans des entreprises.

Ce que vous dîtes est tout à fait rationnel. Dans le jargon financier, cette approche macro s’appelle TOP-DOWN alors que l’approche des choix de titres s’appelle BOTTOM-UP.

Les approches sont pertinentes. Par exemple, dans le secteur des hedge-funds, vous trouvez des stratégies dites long/short qui achètent et vendent des titres, généralement suivant une analyse des bilans des entreprises, et également des stratégies dites macro qui investissent dans différentes classes d’actif après une analyse globale de la macro-économie.

Selon moi, l’approche top-down ou macro est particulièrement difficile car comme vous le dîtes, par ailleurs :

Robdream a écrit :

Le monde change de plus en plus vite

Cette opposition entre les 2 approches (top-down et bottom-up) ressemble à s’y méprendre à l’opposition entre l’approche directionnelle ou MARKET-TIMING contre l’approche de la sélection de valeurs ou STOCK-PICKING. A priori, il est évident que, si un investisseur est capable d’être investi dans les périodes de hausse du marché et d’être non-investi dans les périodes de baisse du marché, sa performance sera meilleure que l’investisseur qui est toujours investi et se contente de chercher les meilleurs titres à détenir en portefeuille.

Malgré cette évidence, peu d’investisseurs ont fait fortune grâce à leur talent de market-timer. En ce qui me concerne, je n’en connais pas. Il existe des investisseurs qui protègent intelligemment leur capital grâce à une diversification entre les classes d’actif. Ce n’est plus du market-timing mais de l’allocation stratégique ou tactique. Le gain est bien réel surtout par diminution du risque. Voir par exemple le portefeuille de notre hôte Investisseur Heureux.

D’un autre côté, il est possible de faire fortune en développant un talent dans le stock-picking. Même si le sujet n’est pas aussi imperméable à la controverse que certains le pensent, Warren Buffett est un exemple célèbre parmi des douzaines que je pourrais citer.

Bref, ce qui compte est la valeur ajoutée ou encore l’avantage concurrentiel, appelée ALPHA dans le jargon financier. Je ne crois pas qu’il soit possible de faire une hiérarchie des approches de gestion de portefeuille. Aucune ne domine vraiment toutes les autres. Il est beaucoup plus important de trouver l’approche qui convient à sa personnalité.
http://api.ning.com/files/utDAga5yKOCzRUNkv1a8KMLcTfdlhYSDm1LiR1zQEqBexZYoMt8cXcMTv2SXA*TtjV3Yy4FHlycJ-J8b7sQf0qU8qVeDjUFK/smiley_zen.gif

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#270 06/07/2012 10h10 → Portefeuille d'actions de Rodolphe

sergio8000
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Candide,

J’ai beaucoup aimé votre intervention extrêmement pertinente sur l’ensemble de ses points.
Si je puis me permettre, je voudrais donner mon point de vue sur le point suivant :

Candide a écrit :

A priori, il est évident que, si un investisseur est capable d’être investi dans les périodes de hausse du marché et d’être non-investi dans les périodes de baisse du marché, sa performance sera meilleure que l’investisseur qui est toujours investi et se contente de chercher les meilleurs titres à détenir en portefeuille.

J’ai bien vu par ailleurs la suite et je suis globalement d’accord avec ce que vous dites.

Mais je ne pense pas que le stock-picker est toujours investi par défaut, même si c’est souvent le cas. Il n’est investi que s’il trouve quelquechose à détenir. Hors il y a des périodes où les gérants de ce type jettent l’éponge ou gardent la majorité de leur portefeuille en cash, justement parce qu’ils ne trouvent rien. Ce sont en général les périodes où les bourses ne cessent de monter. Ainsi, en 1999, un article de Barron’s avait pour titre "What’s wrong Warren?", car Buffett était passé à côté de la forte montée du marché. Un très bon gérant value de Merill Lynch (dont je ne retrouve pas le nom à l’instant même) a dû mettre fin à sa carrière car il ne trouvait rien à acheter.

En 2006, si je peux me considérer comme stock-picker (c’est en tout cas ce que j’essaie d’être), je ne trouvais aucune action sur laquelle j’étais réellement emballé. Ainsi, pourquoi exclure de rémunérer son cash pour le stock-picker, en attendant des temps meilleurs ?

 

#271 06/07/2012 10h33 → Portefeuille d'actions de Rodolphe

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RobDream,

Je vais vous titiller car votre message m’a interpelé.

Robdream a écrit :

Tout d’abord il est important de noter que j’ai peut-etre le plus gros portefeuille d’actions et d’obligations de ce forum (pas tres loin d’un demi million d’Euros). Je le precise pour credibiliser mon argumentaire.

Ce qui compte c’est aussi le tracking record, on peut gérer 500 k€ de façon perdante…

Robdream a écrit :

Je pense tout d’abord que sur le LT voir tres LT les convictions fortes qui s’appuient sur une analyse geopolitique, technologique, concurrentielle et macro-economique sont plus importantes que les bilans des entreprises.

Soit !

Robdream a écrit :

A titre d’exemple j’ai en portefeuille des valeurs tres critiquees ici et ailleurs telles qu’EDF, GDF-Suez, Vivendi, Veolia et Corio. Contre vents et marees j’ai continue a investir et aujourd’hui hors dividendes je degage une legere plus-value. Je suis egalement persuade qu’elles offrent toutes sur le LT de belles perspectives de valorisation et des dividendes perennes.

Vous reconnaitrez que c’est contradictoire avec votre argumentaire précédent ?

Toutes les entreprises que vous citez d’un point de vue macro ont toutes les misères du monde (liés à l’Etat ou aux collectivités locales qui n’ont plus de sous, liés à la zone EUR qui est en train de crever, ou sur un secteur telecom français en train de crever…).

D’un point de vue micro : c’est contradictoire de citer des entreprises précises si justement vous avez une approche macro…

Robdream a écrit :

Je suis egalement persuade qu’elles offrent toutes sur le LT de belles perspectives de valorisation et des dividendes perennes.

Vous êtes persuadés mais quel est votre argumentaire ?

Je peux vous montrer en quelques ratios qu’au moins la moitiés des entreprises citées sont peu profitables (EDF, GDF, Veolia), très endettées (EDF+Veolia), en mauvaise posture stratégique (Vivendi) et de fait ont des dividendes qui sont loin d’être assurés dans le futur.

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#272 06/07/2012 10h58 → Portefeuille d'actions de Rodolphe

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Content de voir que nous avons un debat enrichissant entre gentlemen ;-)

IH, pourquoi contradictoire? Prenons l’exemble d’EDF:

-L’energie electrique provient en France a plus de 80% du nucleaire. Le marche a note que le pouvoir politique de gauche souhaite diminuer ce pourcentage a 50% dans les decennies qui viennent. Hors ce n’est pas realiste, et mon hypothese est au minimum 65-70% d’ici 20-30 ans. Regardez ce qui se passe au Japon, ils relancent les reacteurs nucleaires. Le pragmastisme prevaudra egalement en Allemagne top ou tard.
-EDF a investi massivement au Royaume Uni ou le nucleaire n’est pas remis en cause. Quid de l’Italie..
-EDF se diversifie dans les energies renouvelables (eolien et solaire: France, Afrique du sud,…)
-L’etat actionnaire majoritaire ne peut se permettre de devaloriser EDF et a besoin de ses dividendes
-L’electricite est un besoin de base et l’optimisation/reduction de la consommation a des limites physiques

En outre quand je parlais d’analyse macro j’ai cite les principaux facteurs (geopolitique,…) et le resultat prend evidemment en compte tous ces facteurs qui vont avoir suivant les cas un poids different… Apres on se forge une conviction personnelle.

Saviez-vous egalement que la valorisation de Vivendi augmente lorsque l’on prend ces differentes "divisions" separemment?

Dernière modification par Robdream (06/07/2012 10h59)

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#273 06/07/2012 11h15 → Portefeuille d'actions de Rodolphe

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Robdream,

nous avons manifestement une vision différente de la gestion d’un portefeuille. Pourquoi ne le publiez-vous pas sur le forum, afin d’indiquer quels sont vos choix, motivations et arguments ???

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#274 06/07/2012 11h58 → Portefeuille d'actions de Rodolphe

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Robdream a écrit :

IH, pourquoi contradictoire? Prenons l’exemble d’EDF:

-L’energie electrique provient en France a plus de 80% du nucleaire. Le marche a note que le pouvoir politique de gauche souhaite diminuer ce pourcentage a 50% dans les decennies qui viennent. Hors ce n’est pas realiste, et mon hypothese est au minimum 65-70% d’ici 20-30 ans. Regardez ce qui se passe au Japon, ils relancent les reacteurs nucleaires. Le pragmastisme prevaudra egalement en Allemagne top ou tard.
-EDF a investi massivement au Royaume Uni ou le nucleaire n’est pas remis en cause. Quid de l’Italie..
-EDF se diversifie dans les energies renouvelables (eolien et solaire: France, Afrique du sud,…)
-L’etat actionnaire majoritaire ne peut se permettre de devaloriser EDF et a besoin de ses dividendes
-L’electricite est un besoin de base et l’optimisation/reduction de la consommation a des limites physiques

Oui mais ça c’est du "vent". C’est pas des chiffres ! Je regarde les ratios de profitabilité, d’endettement, ce qui rentre dans les caisses pour payer les dividendes et y a rien de folichon.

N’importe quel idiot peut racheter une boite à l’étranger ou investir dans l’énergie renouvelable (comme l’a fait Proglio chez Veolia, et le savoir maintenant à la tête d’EDF fait plus peur qu’autre chose). Ce qu’on veut en tant qu’actionnaire c’est de la profitabilité, c’est une rentabilité supérieure au coût du capital !

Robdream a écrit :

Saviez-vous egalement que la valorisation de Vivendi augmente lorsque l’on prend ces differentes "divisions" separemment?

C’est souvent le cas pour les conglomérats, je ne vois rien d’étonnant ?

Mais pour reprendre votre formulation, savez-vous la contribution de SFR au profit de Vivendi et la vitesse à laquelle l’EBITDA de SFR se dégrade depuis l’arrivée de Free ?

Robdream a écrit :

nous avons manifestement une vision différente de la gestion d’un portefeuille. Pourquoi ne le publiez-vous pas sur le forum, afin d’indiquer quels sont vos choix, motivations et arguments ???

Oui, je déplacerai les messages dans le nouveau topic !

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#275 06/07/2012 12h20 → Portefeuille d'actions de Rodolphe

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InvestisseurHeureux a écrit :

Oui, je déplacerai les messages dans le nouveau topic !

Cher IH, ma proposition était que Robdream publie son suivi de portefeuille, et non que vous déplaciez les messages….

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