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[+4]    #1 09/09/2014 20h34

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Bonjour,

Je crée un sujet sur une société en laquelle je crois beaucoup (AMF: et sur laquelle j’ai investi), et sur laquelle j’aimerais échanger.
Il s’agit de ma première analyse (si on peut appeler ça ainsi), alors soyez indulgents.

Présentation

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/1528_logo.jpg

Microwave Vision Group (MVG) est une ETI (entreprise de taille intermédiaire) leader à l’échelle mondiale dans le domaine des systèmes de mesure des ondes électromagnétiques.
Avec 18 années de croissance ininterrompue, MVG est implanté dans 9 pays et réalise 90% de son chiffre d’affaires à l’export.

Le groupe est divisé en 4 départements:

- Le département AMS (Antenna Measurement Systems) dédié aux mesures des antennes

Il s’agit là de l’activité principale de la société. Microwave Vision Group propose des systèmes de mesure à des fabricants d’antennes, des intégrateurs d’antennes et des opérateurs sur des marchés de plus en plus diversifiés, portés par une vive croissance dans les domaines militaires ou civils :
• les télécommunications civiles (18.7 M€ de CA 2013), où Microwave bénéficie de la hausse de la commercialisation des produits sans fil (smartphones, tablettes) pour lesquels les fabricants multiplient les tests et mesures.
• la surveillance terrestre, spatiale et aérienne via les Radars, les drones, etc… (23.8 M€ de CA en 2013)
• la voiture connectée : au 2e trimestre 2014, Microwave annonce la signature de 2 contrats pour 3.9 M €: l’entreprise accompagne ainsi la révolution technologique en préparation de la voiture connectée.

- Le département EMC (Electro-Magnetic Compatibility) dédié aux tests de Compatibilité Electromagnétique des systèmes.
Il s’agit d’un levier de croissance court terme pour le Groupe.
7,54 M€ de CA en 2013, en croissance de 168 % par rapport à 2012

- Le département EIC (Environmental and Industrial Control) dédié au contrôle industriel
et environnemental

Microwave Vision diversifie son offre de tests et mesures d’antennes avec des équipements de contrôle industriel et environnemental.
Il s’agit d’une activité levier de croissance moyen terme pour le Groupe.
1,5 M€ de CA en 2013
L’évolution de la réglementation relative aux risques de l’exposition aux ondes électromagnétiques pourrait être un facteur déterminant de la croissance de ce marché. Ainsi, en Europe, la directive 2013/35/EU sur l’exposition des travailleurs aux champs électromagnétiques, votée en 2013 et qui doit être transposée par les états membres avant le 1er juillet 2016, renforce les obligations de contrôle du niveau d’exposition des travailleurs et devrait permettre de développer ce marché.

- Le département NSH (National Security and Healthcare) dédié aux instruments d’imagerie médicale et d’imagerie de sécurité pour les aéroports

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/1528_microwave.jpg
(source: www.microwavevision.com/sites/www.micro … _FR_MD.pdf)

Microwave se diversifie dans les domaines de la santé et de la sécurité des aéroports avec le développement de 2 prototypes prévus pour 2015:
• un scanner d’aéroport, pour la détection des armes et explosifs qui pourraient être dissimulés sur le corps humain,
• un scanner médical, pour la détection et le suivi des pathologies mammaires.

Avec une commercialisation prévue en 2015-2016, ces systèmes devraient contribuer très favorablement à la croissance.

Quelques chiffres
Capitalisation boursière (le 9/9/2014): 62.70 M€ (en forte augmentation suite à AK récente)

CA 2013: 51.499 M€, en croissance de 11% par rapport à 2012
EBITDA: 5,57 M€

Résultat opérationnel courant: 4.276 M€
Marge opérationnelle courante: 8,30%
Résultat part du Groupe: 2.96 M€
Résultat opérationnel: 4.244 M€
Résultat financier: -0.331 M€
Impôts: -0.813  M€
Résultat net des sociétés intégrées:  3.1 M€
Résultat part du Groupe 2.964 M€

Actif immobilisé 7.277 M€
Ecarts d’acquisition 13.53 M€
Capitaux Propres part du groupe 36.2 M€
Endettement financier brut 9.947  M€
Endettement financier net 2.847 M€
Une structure financière saine avec une trésorerie de 7.1 M€ au 31/12/2013.

A noter que ce sont les chiffres du bilan 2013; ils ne prennent pas en compte l’augmentation de capital récente de 28.3 M€

Actualité récente et catalyseurs potentiels

- Un premier trimestre 2014 en croissance de 17.7% à 12.8 M€

Les perspectives de Microwave Vision Group pour 2014 et au-delà sont prometteuses avec un carnet de commandes record du groupe, représentant 12 mois d’activité, ainsi que le bond de 17% du chiffre d’affaires du premier trimestre en glissement annuel.

- En avril 2014, la branche EMC remporte un contrat de 3 M€ en Europe dans le secteur Automobile (ce contrat exceptionnel est à mettre au regard du chiffre d’affaires global enregistré par l’activité EMC en 2013, qui se situait à 7.54 M€).

- En juin 2014, Microwave annonce la signature de 2 contrats pour un total de 3.9 M € dans le secteur automobile, confirmant ainsi la bonne dynamique de la branche AMS.

→  la publication des résultats semestriels le 25 septembre, qui s’annoncent excellents, pourrait avoir un impact positif sur le cours de l’action.

- Courant juin-juillet, Microwave a réalisé une augmentation de capital de 28.3 M€
L’émission a été sursouscrite 1.6 fois.

Fort d’une expérience éprouvée en matière d’acquisitions (ANTENNESSA en 2007, Orbit/FR en 2008, Rainford EMC Systems en 2012), Microwave Vision Group a réalisé cette AK dans le but de disposer de moyens de saisir des opportunités de croissance externe.

Les cibles potentielles seraient des sociétés générant entre 10 et 50M€ de revenus, profitables ou en passe de l’être rapidement du fait de leur intégration au sein de MVG, et présentes au sein de la chaine de valeur de MVG ou dans des activités directement connexes et synergétiques (source: investisseur.microwavevision.com/inc/pd … us-MVG.pdf). Les cibles potentielles seraient présentes essentiellement à l’international, notamment en Europe ou dans la zone Amériques.

Ce projet de croissance externe est sans doute bien avancé, et pourrait être, il faut l’espérer, fortement relutif. L’annonce (prochaine ?) d’une acquisition pourrait être un bon catalyseur.

Valorisation et objectif de cours
J’avoue que je n’ai pas les connaissances suffisantes pour réaliser une analyse pertinente à ce sujet, et vos avis sont bienvenus !
Je me contenterai pour le moment de ne donner qu’un lien en rapport avec le sujet:

Microwave a un ratio EV/EBITDA de 8.88 sur les 12 prochains mois, ceci étant nettement inférieur à la valeur médiane de son peer group: 11.68, si j’en crois ce site:  www.infinancials.com/fr/analyse%20finan … 058EF.html

Dernière modification par Aelthen (10/09/2014 12h39)

Mots-clés : microwave, pea

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[+1]    #2 10/09/2014 11h13

Banni
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Bonne présentation de la société.
2 choses à ajouter:
l’AK sert aussi à alimenter la croissance organique et l’effort accru en R&D.
Les locaux de Rainford(division EMC)viennent d’être agrandis et modernisés(communiqué du 4/09)
Toujours en rapport avec la division EMC une usine sera opérationnelle à HONG KONG en cette fin d’année,qui fabriquera des matériaux absorbants,permettant une mise à niveau des coûts.
Dans le prospectus il était d’ailleurs précisé que 80% des capitaux levés alimenteraient de la croissance externe,10% le développement organique et 10% la R&D.

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[+1]    #3 10/09/2014 13h13

Banni
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Qu’est-ce qu’il y a de louche à partager ses connaissances sur un dossier donné?
Je participe à l’information,rien de plus;;je ne vous dis pas,par exemple,de vous précipiter dessus!
J’ajoute un élément,tout frais disponible,à la compréhension du dossier:c’est la vidéo de l’interview du PDG,lors de la remise des prix de l’entreprise YF Ile de France(MVG y a reçu le prix de l’innovation)

[Prix de l'entrepreneur de l'année EY IDF] Prix de l'innovation : Microwave Vision - YouTube

Ceux que j’insupporte ont toujours le choix de me ZAPPER…..

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[+1]    #4 10/09/2014 15h24

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M196667 a écrit :

Aurel BGC initie la couverture à l’achat avec un objectif de cours à 11.60€
Il est dommage que l’analyste ne spécifie pas par quel moyen il obtient ce résultat:par analyse DCF ou analyse des comparables,une combinaison des deux,ou bien cet objectif lui est apparu spontanément(je penche pour cette dernière hypothèse…..)

Non, les objectifs de cours ne naissent pas spontanément. Aurel a publié une note d’une trentaine de pages, dont le paragraphe que vous citez n’est qu’un résumé.
Ces notes sont en général destinées aux clients du broker.
En l’occurence, l’objectif de 11,6€ est une moyenne du DCF (10,6€) et des comparables (12,7€).

NB: j’ai des actions ALMIC.

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[+3]    #5 31/08/2015 14h24

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Pour compléter avec quelques doublons, ci dessous mon document de travail concernant ALMIC :

----------------

ALMIC - chiffres en MEUR (clôture au 31-12) – source : microwave.com
Info. financière riche depuis 2010  : Rapports Annuels complets et semestriels synthétiques

Date d’introduction : 6-2005 – prix : 18.5 euros (cash perçu : 9 MEUR) –

+ haut 25€  (fin 2007 ) / + bas : 3.5€ (début 2009)

Capitalisation = 48.7 au 31-8-2015 (6 282 k titres) – cours 7.75
Rendement brut = néant

Tréso nette de toutes dettes bancaires au 31-12-2014 = 20.6  (au 31-12-2014)
Endettement MT au 31-12-2014 = 9.4

VE ajustée = 48.7 – 20.6 = 28.10 soit les ratios suivants :

VE / CA 2014 = 49% - VE / REX 2014 : 5.6 - VE / EBITDA 2014 = 4.0
------------------------------------------------------------------------------------
Actionnaires : Seventure 13.9% / Bpifrance 13.8% / ALTO (plusieurs fonds FCPI) : 6% / Stock Picking : 5.4% / Dirigeants : 9% / Autres managers et salariés : 9% / flottant : environ 42%

Dates clés :
1989 : création de SATIMO
1996 : SATIMO, jusque là bureau d’études et de prototypage, devient une entreprise industrielle dont la Direction est confiée par le fondateur à Philippe GAREAU (52 ans)
2007 : SATIMO devient MICROWAVE VISION
2007 : croissance externe : 100% ANTENESSA (Fr - Bretagne - Activité AMS)
2008 : augmentation de capital : 15 MEUR au prix de 20 EUR l’action
2008 : rachat de 63% d’ORBIT/FR1 pour 11 MEUR (ISRAEL et USA) – CA 2013 :  31 MUSD
2012 : croissance externe : 100% RAINFORD (GB) – chambres de tests (activité EMC)
2014 : augmentation de capital de 28.3 MEUR à 10.40 – entrée au capital de Bpifrance

Activités : A l’image des scanners utilisés dans les hôpitaux pour visualiser l’intérieur du corps humain, MICROWAVE VISION (MVG) a développé un savoir-faire rare permettant de visualiser les ondes électromagnétiques émises par les antennes d’émission ou de réception. MVG compte 4 départements :
- AMS : systèmes de mesures d’antennes - activité historique : 81% des ventes
- EMC : équipements pour les tests de compatibilité des antennes : 15%
- EIC : le contrôle industriel et environnemental : 4%
- NSH : scanners médicaux et de sécurité (démonstrateurs prévus en 2015) : 0%

Répartition équilibrée des ventes par zone  ASIE 39 / AMERIQUES 27 / EUROPE 34 (2014).
30% du CA est constitué par des activités récurrentes (ventes d’accessoires, services et pièces de rechange et accessoires). MVG compte 5 centres de productions et de recherches dont 3 en Europe.

MVG réalise la quasi-intégralité de son chiffre d’affaires avec de grands groupes industriels français et étrangers ; Le plus gros client n’a jamais dépassé 8% du chiffre d’affaires sur une année.
Références : Boeing, Alcatel-Lucent, Airbus, EADS, Thales, Motorola, Nokia, Cisco Systems, Sanyo, Sony, Samsung, VAG, PSA, BAE Systems, Lockheed Martin, et récemment, HUAWEI et DYSON…

--------------

Concurrence : Lindgren, filiale de ESCO TECHNOLGIES (n°1 mondial –USA - CA 180 MUSD – Rex 11.6%), Nearfield Systems (US – CA 20 MUSD) MI Technologies (US – CA 25 MUSD) Rohde & Schwartz, Bluetest, TDK, Albatros (D - CA 30 MEUR), Siepel (Fr – CA 12 MEUR)

Sourcing / achats : aucune dépendance fournisseur ; seulement 5% des fabrications sont sous-traitées.

Sensibilité : secteur industriel dans son ensemble (défense, aéronautique, télécoms, et automobile à un degré moindre…). Aucun prêt en USD ou autre monnaie. Sensibilité marquée à la parité EUR/HKD, EUR/GBP et EUR/USD.

Effectifs : 260 (60% de BAC+5) ; 70 ingénieurs ; R&D > 10% du CA soit 5 MEUR en 2013

-------------

ANALYSE DES ETATS FINANCIERS :
                   2003    2004    2005    2006    2007    2008    2009    2010    2011    2012    2013    2014
                                               
CA consolidé    5.0    7.4    9.6    12.6    17.0    27.6    34.8    44.0    44.0    46.4    51.5    56.7
dont export    nc    nc    63%    63%    65%    90%    90%    90%    90%    90%    90%    90%
EBITDA            nc    nc    nc    nc    nc    -1.8    0.9    4.2    4.2    5.1    5.6    7.0
Rex                   -0.3    0.8    1.9    2.4    3.5    -2.4    0.3    3.3    3.2    3.8    4.3    5.0
RNPG           -0.3    0.7    1.3    2.0    2.8    -2.5    0.2    2.8    1.7    2.5    3.0    2.4
                                               
Divdende*             nr    0.04    0.06    0.10    0.13    0    0    0    0    0    0    0
Div. / RNPG        32%    29%    30%    29%    0    0    0    0    0    0    0
                                               
nr : non recherché                                           
(*) dividende versé en n+1               

La perte en 2008 est imputable à ORBIT/FR (-3.5 MUSD)
Les frais de R&D sont passés en charges (10% du CA). CIR = 1.4 MEUR en 2013 et 2014
Les loyers totaux représentent une charge de 1.4 MEUR / an
BFRE très important au regard du cycle long des ventes et de production (secteur EMC)
----------

Faits marquants 2014 :

7-2014 : augmentation de capital de 28.3 MEUR pour financer la croissance (yc le rachat de technologies complémentaires – plusieurs cibles en vue)

Pour la branche EMC, 2 partenariats ont été signés ces 9 derniers mois avec les entreprises US : Keysight (équipements de mesures – CA 2.9 MDUSD) et Amplified Research.

Agrandissement et modernisation des locaux de RAINFORD en GB (branche EMC)

Ventes en retrait aux USA en 2014 (en cause les secteurs de la défense et l’aérospatiale)

Prochaine publication : 29-9-2015 (S1 2015)

-------------

AVIS : Valeur de croissance, MVG est le n°2 mondial dans les secteurs des systèmes de mesures et des tests de compatibilité pour les antennes. Le titre a certainement beaucoup déçu les investisseurs de la 1ère heure et ceux ayant participé aux AK de 2008 et 2014. Le ROI de la croissance externe aux USA n’est pas à la hauteur de l’investissement réalisé. Il n’en demeure pas moins que l’entreprise dispose de relais importants de croissance à l’ère des « objets connectés » et du « toujours connecté », comme en témoigne la hausse de 69% du carnet de commandes au 31-3-2015.

AMF : actionnaire depuis 1-2015 (j’ai régulièrement renforcé pendant la baisse qui a pour origine probable amha la sortie de plusieurs fonds et/ou FCPI).

Dernière modification par stanny (31/08/2015 14h28)


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[+1]    #6 27/04/2017 10h05

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Une fois n’est pas coutume, MVG a droit à un article d’un quart de page dans les Echos du jour.

On y apprend notamment que l’arrivée de la 5G pourrait permettre un doublement de l’activité car elle va nécessiter des tests dans l’air, un domaine où MICROWAVE est leader…

Le marché apprécie la publication..

@suivre
Bons trades
Stan


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[+1]    #7 28/04/2017 18h42

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Interviews du PDG apres les résultats 2016 :
- Sur la bourse et la vie (vidéo)
- Sur Boursier.com

Dernière modification par oliv21 (02/05/2017 11h24)


"Espérez le meilleur, préparez le pire et attendez vous à être surpris"

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[+1]    #8 11/05/2017 16h08

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Graphiquement nous sommes sortis du trend baissier…

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/8751_graphe_almic_11-5-2017.jpg

CR réunion SFAF du 27-4-2017 lu sur un autre forum :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/8751_almic_-_cr_sfaf_lu_un_autre_forum.jpg

Prochaine publication : T1 2017 le 24/5

@suivre
Bons trades
Stan


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[+1]    #9 12/05/2017 04h49

Banni
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En complément,voici ce qui a été dit à cette même réunion sur les 2 scanners en fin de développement,info prise sur un autre forum:

Pour ceux qui n’assistaient pas a la réunion du 27/04 , voici ce qu’ a dit MG sur les deux scanners (médical / sécurité) :
- les définitions techniques sont maintenant complétement figées suite aux tests en laboratoire qui seraient quasiment terminés . MVG va maintenant débuter des tests en conditions d’exploitation réelles ( On a précisé que pour le scanner médical , cela se ferait dans un hôpital irlandais) .
- MVG ne souhaite pas s’engager précisément sur une date de mise sur le marché mais précise que l’exploitation commerciale se ferait par spin-offs (ce qui semblerait indiquer la création de JVs plutôt que des ventes en bloc de brevets)
- plus important a mon sens , ce sont les commentaires sur les avantages concurrentiels de ces deux scanners par rapport aux produits existants le marché :
Le scanner médical (détection des cancers du sein) permettrait des images 3D et surtout ferait des tests répétables quel que soit l’opérateur . Il semblerait que les scanners actuels donnent parfois a tort des résultats alarmistes , évidemment peu appréciés par les patientes .
Le scanner de sécurité permet des controles sur des individus en mouvement et non pas a l’arret dans une cabine spéciale : son champ d’application pourrait donc etre étendu aux lieux ou il est difficile d’installer des cabines de type aéroport ( gares , ambassades …) .

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[+1]    #10 13/05/2017 06h50

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Incroyable, l’hebdo boursier du we fait de MICROWAVE sa "valeur à découvrir" de la semaine…

Très longtemps à l’écart du titre, le journal parle de "passage à vide", "redécouverte", "le vent semble tourner" et surtout de "bonnes ondes" (celle là elle est facile -lol) pour remettre en avant MVG sur le devant de la scène…

L’article est assez intéressant même s’il ne fait que répéter ce qu’écrive les 2 ou 3 analystes qui suivent le dossier…depuis 3 semaines.

"Le bon second semestre 2016 avec une marge opérationnelle > 12% et le niveau élevé du carnet de commandes présage un bon exercice 2017…"

’le redressement du titre est entamé mais le potentiel n’est pas épuisé"…

Objectif : 11 e

@suivre dès lundi.
Bons trades
Stan

Dernière modification par stanny (13/05/2017 09h42)


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[+1]    #11 14/07/2017 05h50

Banni
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MVG est l’un des deux acteurs retenus par les instances internationales qui l’autorise à proposer des systèmes de mesures et de tests pour la 5G,et ACTUELLEMENT le seul à proposer déjà un outil avec la Starlab 5G.

D’autre part MVG a été retenu par SONY LAB à fin d"élaborer en commun des systèmes de mesures

Google Traduction

Enorme impact attendu sur le chiffre d’affaires(la direction parle de doublement du CA dans les toutes prochaines années)

D"autre part la division contrôle industriel et environnemental est annoncée en très forte croissance(toujours par la direction)
Au total on doit s"attendre à la poursuite de la hausse u cours de bourse….

Déontologie : actionnaire d’une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par M196667 (14/07/2017 07h05)

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[+4]    #12 15/07/2017 06h41

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Un fin connaisseur de l’univers des small caps, le gérant d’HMG JF DELCAIRE (lauréat Morningstar dans la catégorie "small caps" en ce début d’année) vient de citer dans l’hebdo du week-end MICROWAVE dans sa top list pour le S2 2017 (sa précédente liste a fait +22.50% sur le seul S1 2017, soit 5 points de mieux que le marché).

"le groupe parait bien placé pour profiter de l’émergence de la 5G, futur standard de la téléphonie mobile"

Si elle fait comme ATEME avec la 4K (encore une que j’ai vendu beaucoup trop tôt), je suis preneur…

JF DELCAIRE vise 12e.

La dernière note d’analyste parue : EUROLAND 10-7-2017

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/8751_euroland_mvg_72017.jpg

@+
Bons trades
Stan

Déontologie : actionnaire d’une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.


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[+1]    #13 15/07/2017 19h47

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Bonjour

@stanny

voilà le coup de cœur que l’on trouve à ce lien et copie d’écran.

Microwave Vision : Cours action Microwave Vision | ALMIC | FR0004058949 | Zone bourse

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/9148_capture_de769cran_2017-07-15_a768_194223.png

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[+1]    #14 11/09/2017 18h57

Banni
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Communiqué de la société,ce jour 11/09/2017

]Paris, le 11 septembre 2017
Mots Clés : Mesure d’Antennes | 5G | Télécommunications | EuCAP
COMMUNIQUE DE PRESSE
Dynamique commerciale confirmée :
• Prise de commandes du 1er semestre 2017 : +16%
• Démarrage prometteur des ventes de la StarLab 50 GHz
La bonne dynamique commerciale constatée depuis plusieurs mois, illustrée par la
prise de commandes record enregistrée en 2016 de 74,2 M€, s’est poursuivie sur le
premier semestre de l’exercice 2017. Sur la période, MVG enregistre ainsi une prise
de commandes semestrielle de 34,0 M€, en hausse de +16,0% (+15,4% à taux de
change constant) par rapport au premier semestre 2016.
Toutes les divisions ont contribué à cette bonne orientation et affichent une hausse de leurs
prises de commandes sur la période. Le pôle AMS (Antenna Measurement System)
représente 82% de la prise de commande, avec des contrats remportés dans toutes les
zones géographiques. Le pôle EMC (Electromagnetic Compatibility) et le pôle EIC
(Environnemental and Industrial Control) contribuent respectivement pour 15% et 3%.
Cette dynamique confirme la bonne adéquation de l’offre du Groupe et de ses innovations
avec les attentes du marché. A ce titre, le groupe a lancé comme prévu début juillet la
commercialisation de la StarLab 50GHz, le premier système d’essai et de mesure d’antenne
multi-sonde du monde capable de tester les gammes haute fréquence jusqu’à 50GHz.
Cette offre innovante répond aux besoins des industriels, aussi bien de l’Aerospatiale
Défense que des Télécommunications, face aux nouveaux défis que représentent les tests
5G : Multiplication des antennes, montée en fréquence, calibration des réseaux, agilité des
antennes, tests de bout en bout. D’ores et déjà, 2 systèmes StarLab 50GHz ont été vendus
durant l’été, l’un au Etats-Unis, l’autre au Japon auprès d’acteurs majeurs des
Télécommunications, pour un montant cumulé d’environ 1,4 M€, un démarrage prometteur
sur un marché à fort potentiel pour le Groupe.

Une petite hausse du cours,avec des transactions revenues à bon niveau serait une bonne chose avant la publication des résultats du 27/09 qui se fera pour une ois avant bourse.

Déontologie : actionnaire d’une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

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[+2]    #15 28/09/2017 08h36

Banni
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Conseil du jour du journal INVESTIR:

C?est bien mieux, Conseil du jour - Investir-Les Echos Bourse

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[+1]    #16 19/10/2017 10h09

Banni
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Mvg ouvre un bureau en Chine continentale,et annonce le lancement d’un nouveau produit:

investor.mvg-world.com/fr/system/files/ … 7_vdef.pdf

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[+1]    #17 27/10/2017 03h02

Banni
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Vente majeure en Argentine:

Il s’agit d’une chambre anéchoïque de 12m par 7m et 5m.
Cette vente consacre l’implantation de MVG dans une zone,l’AMSUD,où il était jusqu’alors peu présent
Le lien:

Google Traduction &prev=search

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Dernière modification par M196667 (27/10/2017 04h14)

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[+1]    #18 28/10/2017 08h44

Banni
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Le journal de conseils boursiers Le Revenu est à l’achat avec 12€ comme premier objectif
Dans sons argumentaire il souligne qu’à 8 fois le ROC estimé pour 2018 la valeur a du potentiel.
Momentum très favorable par ailleurs.

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Dernière modification par M196667 (28/10/2017 08h50)

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[+1]    #19 01/11/2017 16h37

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Merci à vous pour le suivi de cette valeur qui est intéressante.
N’hésitez pas à donner votre propre analyse en plus du newsflow.
N’hésitez pas non plus à vous présenter, ce qui est nécessaire sur ce forum. Vous pourriez aussi nous en dire plus sur le pourquoi vous faites cet animation sur la valeur.

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[+2]    #20 25/11/2017 08h16

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L’hebdo du we passe à "vente partielle" sur MVG…

Le journaliste a lu le dernier communiqué du T3 paru cette semaine, la note de GILBERT DUPONT (qui vise 11.50) .

Pour résumer :
- tassement temporaire de la croissance au T3 (+5% à TCC)
- T4 attendu dynamique
- bonne visibilité à court et moyen terme
- amélioration des performances opérationnelles au S1 2017
- bilan très solide (18 MEUR de cash net au 30-6-2017) soit une VE = 42 MEUR au cours de 9.50
- VE / EBE 2017 estimé = 5.5
- VE / EBE 2018 estimé = 4.7

Sérieusement, en maintenant toutes les réserves déjà émises sur le dossier et exprimées ici dans mes différents posts, je me demande comment on peut écrire de pareilles inepties….preuve à l’appui ci-dessous :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/8751_argos_t3_2017.jpg

"Va comprendre Charles !"

@+
Bons trades
Stan

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Dernière modification par stanny (29/11/2017 07h07)


stock picker de small et micro caps - France - compartiments B, C et Alternext

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[+1]    #21 02/04/2018 11h44

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Interview de MVG sur ses outils destinés à la 5G:

Google Traduction

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[+1]    #22 13/04/2018 05h11

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MVG: rachète les minoritaires de Orbit/FR à 3$30 l&ction,soit un peu moins de 6Ml d’euros payé en numéraire .

Stock Info - Stock Deletions 04/12/2018 04/12/2018

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[+1]    #23 25/04/2018 18h19

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Belle publication+perspectives excellentes=le titre pourrait prendre(encore) de la hauteur…

investor.mvg-world.com/fr/system/files/ … r_vdef.pdf

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[+1]    #24 25/04/2018 19h30

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maxicool a écrit :

Enfin une hausse des marges et davantage de profitabilité !
On comprend mieux le +4,39% de ce jour.

La publication étant (officiellement) après bourse, on comprend … moyen smile

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[+1]    #25 30/04/2018 17h25

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Conseil Boursier.com

Boursier.com a écrit :

Microwave Vision (ex-Satimo) : encore de la ressource ?

Débouchés. Microwave Vision est une valeur de taille moyenne offrant de nombreuses qualités. Le marché adressé est porteur, la société bénéficie d’un bon pricing power, l’activité est largement tournée vers l’international, le management est fiable et sérieux… En outre, l’arrivée prochaine de la 5G constitue un solide driver de croissance pour l’entreprise dirigée par Philippe Garreau. Le succès de cette technologie va dépendre de qualité de la liaison sans-fil. Pour valider la performance requise, des tests et des mesures des appareils et des stations relais 5G devront être réalisés. Dans ce contexte, l’offre de Microwave apparaît particulièrement bien positionnée. On n’oubliera pas l’actuelle bonne santé des débouches historiques de l’entreprise comme les satellites, les avions, les smartphones, les navigateurs GPS, les instruments médicaux, la domotique…

Résultats. Après avoir signé un exercice 2016 concluant, Microwave délivre un nouveau millésime de qualité. 2017 se solde par une croissance de 7,7% avec un chiffre d’affaires qui atteint 71 Millions d’Euros. Un mix produit favorable et une bonne maîtrise des charges ont permis au résultat opérationnel courant de grimper de 18% à 4,4 Millions d’Euros. Autre élément appréciable avec une solide génération d’argent frais qui couvre largement les investissements engagés en Recherche et Développement. Il s’ensuit une nouvelle augmentation de la trésorerie nette qui atteint près de 20 Millions d’Euros à fin 2017. Une partie de ce trésor de guerre vient d’être employée pour acquérir les intérêts minoritaires dans la filiale Orbit/FR. Cette opération va permettre de finaliser l’intégration de cette entité et de réduire les charges fixes de l’ensemble…

2018. En ce début de nouvelle année, la situation apparaît bien orientée avec une orientation favorable du carnet de commandes. Pour l’exercice 2018, Microwave prévoit d’ailleurs une augmentation de son chiffre d’affaires mais aussi de sa profitabilité. En dépit de la solide progression du titre depuis début 2017, la société est encore pricée de manière décente compte tenu de son positionnement concurrentiel. Par ailleurs, Microwave constitue une cible intéressante avec un capital éclaté et des atouts incontestables. Nous estimons donc que la meilleure conduite à tenir sur ce titre est de ne rien faire, à savoir qu’il fait tenir la ligne. Avec le temps, la dynamique bénéficiaire de ce genre de PME de croissance est le meilleur atout que l’on puisse avoir dans son jeu… On conserve au chaud cette PME de qualité.

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"Espérez le meilleur, préparez le pire et attendez vous à être surpris"

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[+1]    #26 08/05/2018 12h06

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Interview PDG Boursier.com

Boursier.com a écrit :

Boursier.com : Quelles sont vos anticipations 2018 ?

Philippe Garreau : Notre carnet de commandes très solide va nous permettre de générer un nouvel exercice de croissance, avec déjà 69,8 MEUR au 1er janvier 2018, ce qui représente d’ores et déjà 98 % du CA 2018. Avec cette bonne visibilité, notamment dans le secteur de la défense, nous visons en 2018 un nouvel exercice de croissance de notre chiffre d’affaires et de nos marges. Le rachat des minoritaires d’Orbit/FR va également simplifier juridiquement la structure du groupe, amplifier les synergies organisationnelles et nous permettre de développer de nouvelles innovations pour faire face aux nouveaux enjeux et problématiques du secteur.

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[+1]    #27 25/05/2018 23h55

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M-erci pour cette lecture instructive, au moins quelques hypothèses sont posées.

Croissance de 7% en 2018 & 9% en 2019
Amélioration de la marge d’EBITDA d’1 point par an en gros.
Pas d’info sur le taux d’actualisation à part qu’il est estimé par l’analyste. L’analyse d’initiation de couverture d’Anevia était beaucoup plus précise (il doit y en avoir plus ancienne et détaillée pour MWV).

A 12.40 € on achète donc les hypothèses de croissance précitées et une amélioration des marges (sans connaitre le moyen en tout cas dans ce document).
En espérant que le cours atteigne la juste valeur estimée de 14.40 € (donc les attentes de Talence Gestion semblent encore plus élevées).

A mon humble avis, ces hypothèses me paraissent optimistes vu la sensibilité de l’entreprise au change, pour un potentiel de valorisation plutôt faible.

PS : même si les analyses EuroLand sont intéressantes, je m’en méfie cf. le cas d’Anevia il y a quelques mois (valorisation réduite de près de 40% en 11 mois malgré une première analyse détaillée sur 33 pages).


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[+1]    #28 26/05/2018 10h30

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Bibike,
1. Le change n’est à mon avis pas un problème. Cela peut juste induire une volatilité des résultats certaines années.
2. MVG est positionné sur une niche technologique avec un leadership mondial.
3. MVG a eu une croissance moyenne de 9% depuis 5 ans … et devrait accélérer d’ici 2020 avec l’arrivée de la 5G.
4. MVG a un bilan ultra solide. Environ 25M€ de cash pour une capitalisation de 75M€ (la position cash a du être réduite avec le rachat des minoritaires Orbit US)
5. La rentabilité commence juste à se redresser. MVG était en procès avec un concurrent US pendant plusieurs années. Cela leur a coûte très cher en frais juridiques. Le dossier a finalement été soldé à l’amiable.

Aujourd’hui, MVG est valorisé à peine à un VE/ROC 2019 = 6,6x ce qui est totale décorrélation avec d’autres smallscap avec leadership mondial telles que Luminbird (ex Quantel) ou Chargeur qui cotent à un multiple environ 2x plus haut…

Le momentum est maintenant favorable, les gérants s’intéressent au dossier…
Un re-rating devrait porter MVG bien au dela des 15€ d’ici 2020. (ou peut-être même avant la fin d’année)…

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[+2]    #29 26/05/2018 14h43

Banni
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@Bibike.
En sus de ce tout ce qu’énonce Olive21,je suis en mesure de vos révéler un fait passé inaperçu chez la plupart des observateurs:Mvg a indiqué de nouvelles embauches prévues en fin d’année dans différents services(lire à la fin du message joint)Quand on connaît l’extrême prudence du management,qui leur était d’ailleurs souvent reproché,cela renforce l’idée d’une accélération de la croissance dans les trimestres à venir….

Descriptif du poste
Le job
Microwave Vision Group, 300 personnes, chiffre d’affaires d’environ 60M$, est leader mondial dans la réalisation de grands systèmes de mesures de rayonnement des antennes. Présent dans le secteur Aéronautique et Défense, les Télécommunications civiles et l’Automobile, notre société déploie son ingénierie système sur treize sites différents à travers le monde (Hong Kong, Etats-Unis, Europe).

MVG Industries, une société de Microwave Vision Group, est à la recherche d’un technicien administrateur réseaux.
Sous la responsabilité du Responsable Sécurité et réseaux, vous serez en charge de l’assistance aux utilisateurs se trouvant sur le site et vous devrez également gérer la partie réseau et les différents systèmes de communication.
A ce titre, vous serez en charge des missions suivantes :
Gestion des passerelles Cisco.
Gestion des serveurs Windows / linux.
Gestion des permissions Windows Active Directory.
Création, modification, suppression de comptes Active Directory / Office 365 / SAP / DBox / System Inventory.
Installation poste de travail, périphériques, équipements réseaux pour les utilisateurs.
Assistance et formation des utilisateurs au quotidien pour la prise en main de leur poste de travail.
Support aux utilisateurs.
Le profil idéal
De formation BTS SIO ou équivalent, vous possédez une première expérience réussie, y compris en stage ou en alternance, dans des missions similaires.
Vous avez de solides connaissances en DNS / DHCP / LAN / Registrar / NAT / PAT / Firewalking / IPv4 / VLAN. Vous maitrisez les systèmes Windows / Linux / Mac / Android / IOS. Vous avez un sens du service client très développé et votre relationnel est un véritable atout. Autonome, vous avez l’envie d’apprendre et vous êtes capable de communiquer en anglais à l’écrit et à l’oral.
Poste ouvert aux personnes en situation de handicap.

Vous bénéficierez de chèques déjeuners, d’une mutuelle, d’un comité d’entreprise.

Nous Vous Offrons
L’opportunité de rejoindre un environnement de travail dynamique motivant avec de bonnes possibilités d’apprendre et d’évoluer.
Une société qui est tournée vers l’innovation et qui évolue rapidement avec une perspective de nouvelles embauches prévues en fin d’année dans différents services.

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[+3]    #30 24/10/2018 14h15

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Petit update sur ALMIC, tombé dans les oubliettes…

27-09-28 : publication des Résultats semestriels S1 2018
> Communiqué de presse
> Rapport financier
> Rapport d’activité

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/4246_almic-2018-s1-cp.jpg

---

02-10-18 : Euroland a mis à jour son analyse
> Analyse Euroland
> Objectif maintenu : 14,40 €

---

(petits) Achats (récents) du PDG

- PHILIPPE GARREAU, PDG     2018-09-28 : 575 actions à 10,38 = 5 968 €
- PHILIPPE GARREAU, PDG     2018-08-13 : 1725 actions à 10,65 = 18 365 €

---

Valeur suivie par le fonds HMG Découvertes

Reporting Avril 2018
Constitution de la ligne l’année dernière en juin 2017, avec un achat à 9,50 €
Valorisation actuelle (cours 10,50 € à 12,50 €) ne reflète pas l’amélioration des fondamentaux.

Reporting Mai 2018
Renforcement de la ligne (cours à 12,50 € environ)

Reporting Juillet 2018

Prise de bénéfices sur MICROWAVE VISION (-15,6% sur le mois) sans raison justifiée
Renforcement de la ligne (cours de 11,50 € à 10 €)

Dernière modification par maxicool (24/10/2018 14h25)


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[+1]    #31 04/03/2019 10h22

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Jérôme Fauvel, responsable Small Caps chez La Française AM, à l’achat sur MVG dans l’emission "C’est votre argent"
+12% à l’ouverture, MVG dépasse les 12€…

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[+1]    #32 15/04/2019 04h33

Banni
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J’ai trouvé cet article traitant de la manière dont MVG est impliqué dans la recherche sur les voitures autonomes dans un média chinois.C’est Lars Vogel,directeur scientifique de MVG,et qui dirige Microwave Vision Italy(MVI) la filiale du groupe chargée du développement et de la fabrication des antennes,et qui possède également son propre bureau de R&D,qui s’y exprime.
La voiture autonome promet d’être parmi les plus gros leviers de croissance parmi toutes les nouvelles voies qu’ouvre le développement de la 5G pour MVG.L es contrats que pourra signer le groupe dans ce domaine se chiffreront en millions d’euros,confirmant la nouvelle dimension atteinte et revendiquée par le groupe dans son dernier communiqué(contrat de + de 30 Ml euros signalé)

Google Traduction

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[+1]    #33 15/04/2019 08h10

Banni
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Résultats HISTORIQUES pour MVG,bien au delà de toutes les anticipations!
Bien content d’avoir vu juste………

investor.mvg-world.com/fr/system/files/ … 9_vdef.pdf

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[+1]    #34 16/04/2019 11h21

Banni
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.Si quelqu’un d’autre que moi peut prétendre communiquer des informations telles que celle-ci,qui pour les vrais connaisseurs du dossier représente une source d’information essentielle pour comprendre l’intérêt de ce dossier et mieux appréhender les capacités de croissance du groupe dans le futur grâce à la technologie spécialement adaptée pour profiter en premier des perspectives qui s’ouvrent avec le développement encore très largement méconnu dans les applications dérivant de la 5G,que ceux-là se fassent connaître et apportent des preuves ou qu’ils m’ignorent!

Google Traduction

Je n’ai pas pris la grosse tête,mais je me situe exactement à la place que je peux revendiquer par rapport à mes connaissances du dossier….
Je vous ai par ailleurs indiqué le moyen de vous débarrasser de moi si je dérange.
En attendant je compte bien agir comme je l’entend!

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Dernière modification par M196667 (16/04/2019 12h58)

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[+1]    #35 20/04/2019 07h59

Banni
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En quelques citations,avec liens en rapport,je propose de comprendre pourquoi(je cite)La société change de dimension:

En tant que pionnier dans le domaine des tests et mesures sans fil 5G , MVG Il a été un acteur majeur et un contributeur de l’ organisation de normalisation des télécommunications du projet de partenariat de troisième génération ( 3GPP ). MVG participe également activement aux travaux du groupe de travail sur les tests OTA (Active Antenna, OTA), du groupe de travail sur les tests Air M OMI (MIMO-OTA) et du groupe de travail sur la nouvelle radio (NR) 5 G. En améliorant continuellement les méthodes et techniques de mesure , M VG répond aux exigences de plus en plus complexes en matière de tests de R & D. Les systèmes de test et de mesure de MVG aident les ingénieurs à éviter les coûts élevés liés à la reconception, à l’ optimisation des produits et à la réduction des délais de mise sur le marché .

Le système multi-sondes unique de MVG

Le système multi-sondes unique de MVG est basé sur un échantillonnage rapide et utilise un ensemble de sondes d’amplitude et de phase en champ proche rayonnées sur une surface fermée autour du dispositif . Les performances du périphérique en champ éloigné sont déterminées par la conversion de champ proche en champ éloigné . Une compréhension claire de l’ amplitude et de la phase du rayonnement du dispositif nous permet de vérifier plus avant le comportement RF du dispositif lors du post-traitement . Le système de test MVG basé sur cette technologie a été déployé avec succès sur les sites de production des clients mondiaux , prouvant ainsi sa valeur pour le développement de dispositifs 5G .

En raison de la taille électrique accrue des dispositifs et des systèmes à des fréquences 5G et de la durée d’essai prolongée, l’échantillonnage requis pour un test complet des dispositifs ci-dessus devient un fardeau pour l’utilisateur. Comparé aux systèmes traditionnels à une seule sonde , le système unique à plusieurs sondes de MVG permet des tests plus rapides, permettant aux utilisateurs de saisir pleinement les fonctionnalités du dispositif dans un délai plus raisonnable et de lancer des activités de recherche et développement.

Google Traduction

ajouté à ceci:

Profil d’entreprise
Plan d’affaires? Description de l’entreprise: La
société développe et développe le seul appareil de mesure d’antenne de type multi-sondes au monde et développe des équipements associés aux micro-ondes. Il possède une société mère en France

Cette affirmation est souvent mise en avant par la direction,on peut donc la retrouver sur d’autres sources,mais celle-ci,qui n’est pas conventionnelle, est la dernière en date que j’ai consultée et n’ai donc pas eu à faire de recherche;en plus l’information qu’elle contient abonde dans un certain sens au thème développé:

[email protected]?u?^?y?z?Z?[?X?}?l?[?W?[[email protected]?E?g?E?h?q?/?v?u?ENo.1?[?J?[?l? ?| ?]?E?doda?i?f?[?_?j lnc_org_ind

Il est clair,à la lumière de ces informations,qu’on peut admettre que MVG s’imposera encore plus nettement comme leader incontestable dans son domaine de compétence avec la généralisation de la 5G,dont on mesure mal l’impact réel en terme de CA qu’elle entraînera,sans doute très importante…
Certains diront encore que je fais de la "retape",dans ma démarche c’est du partage de connaissances!
Et cela peut même être regardé comme une analyse,d’une certaine sorte…(Bien des clients se satisferaient d’en obtenir une telle de leur broker…et de sentir les jugements pointer!)
Et comme je considère avoir suffisamment contribué à la connaissance du dossier(c’est bien le but du forum,rassurez-moi?)je laisse à d’autres,plus compétents que moi,le soin de rajouter les nombreuses informations qu’ils trouveront(car n’en doutez pas,elles vont se multiplier,en raison justement de cette nouvelle dimension dans laquelle le groupe est entré:celle des sociétés réalisant plus de 100 Ml de CA)

Désolé,ce site est beaucoup mieux construit et confortable d’utilisation,mais sur le forum boursorama au moins il y a du partage et je ne suis pas le seul réel pourvoyeur d’infos en rapport avec le sujet qui ne soient pas puisées sur les sites habituels,c’est plus vivant,plus chaleureux,je n’y ai jamais ressenti comme ici le sentiment d’y être un intrus,et j’y compte des copains et même un véritable ami qui n’hésite pas à traverser la France de temps à autres pour partager en famille quelques moments de convivialité sachant que je ne peux pas me déplacer.Bref je me sens plus utile et plus à l’aise,plus à ma place dans la peau de Benurin que de M196667…
Soliloquer n’est plus trop mon trip!

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Dernière modification par M196667 (21/04/2019 06h00)

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[+1]    #36 08/06/2019 00h14

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Vue que ce message est effaccé chaque fois sur le forum Boursorama, je le met ici, pour ceux qui l’ont pas encore vue:

Retour sur notre conférence des pépites françaises de la cote…

Retour sur notre conférence des pépites françaises de la cote
Nous avons eu la chance d’accueillir dans nos locaux deux dirigeants de valeurs moyennes cotées à Paris, Pascal Chevalier président de Reworld Media, et Philippe Garreau, président de Microwave Vision Group. Petit retour sur l’événement.

La conférence a été l’ocation de parler, sans langue de bois, sur la qualité et le potentiel des deux entreprises. Les deux dirigeants ont prit le temps de nous expliquer leurs modèles économiques, leurs convictions et ils se sont rendus disponibles pour répondre à l’ensemble des questions des participants.

Nous avons donc pu affiner notre analyses, nous permettant une étude complète des deux sociétés. Aujourd’hui, n’hésitez pas à retrouver notre analyse sur Microwave « ici » .
Et si vous n’êtes pas encore abonné, n’attendez plus et profitez de notre offre promotionnelle «1 mois gratuit » .

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[+1]    #37 08/06/2019 15h25

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M196667 a écrit :

Peu importe que l’accès au conseil nous soit fermé, sachant qu’à la tête de  MonFinancier.com et Euroland Corporate,on retrouve le même Marc Fiorentino,et que nous avons une note d"analyse de Cecile Aboulian,la responsable des analyses sur smalls et mids caps de Euroland,son objectif de cours(17€)je doute que le contenu de ce conseil PAYANT,soit différent..En outre à la fin de chaque parution de note de la part d’Euroland. dans les mentions obligatoires à "détention d’actifs de l’émetteur" il est toujours mentionné NON,que de plus Marco ,dans sa quotidienne  sur Monfiancier a toujours en réponse aux avis qui lui étaient réclamés sur le dossier répondu:"rester à l’écart",ou au mieux :"avis réservé",je trouve pour ma part,que cette seule mention vaut n-importe quel discours:
Microwave Vision    (Position ouverte)

Après, peut on accorder crédit à un gars qui manifestement a une tournure d"esprit "particulière"?

Marc Fiorentino est actionnaire ; cela ne veut pas dire qu’il fait le travail à la place des employés.

Par ailleurs les 2 sociétés visent des publics différents.

D’un côté Eurloand "accompagne les entreprises de croissance et leurs actionnaires financiers lors d’opérations financières telles que : levée de fonds (capital et dette), introduction en bourse, acquisition ou cession, recomposition de capital (OBO, LBO…)." Et elle est payée pour assurer une analyse de petites sociétés sinon non couvertes par les grands organismes. Dans l’analyse sur Microwave vous voyez la mention "Contrat Eurovalue : Animation boursière comprenant un suivi régulier en terme d’analyse financière."

De l’autre MonFinancier s’adresse aux investisseurs particuliers. Parmi les services proposés, il y a des recommandations d’achat/vente sur des actions (il y a une 50aine de positions ouvertes, y compris sur les valeurs suivies par Euroland). "Microwave Vision (Position ouverte)" signifie que la société a recommandé à ses abonnés l’achat du titre [le 7 juin]. "Position close" c’est pour la recommandation de vendre une position ouverte précédemment.

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[+1]    #38 20/06/2019 10h19

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M196667 a écrit :

L’accès à la page signale:"Access Denied",dommage,mais cette seule présentation devrait le faire…
En soutien de ce que je publie juste avant!
MVG signale une augmentation des prises de commande pour les techniciens de test OTA en laboratoire
https: //www.mvg-world.com /…/ mvg-reports-augmentation-order-prises-en-temps …
Traduire cette page
Il y a 5 heures - AccueilTous les produitsNewsroomDocument CenterMedia CenterÀ propos de nousSi. temap. Microwave Vision Group. SATIMOORBIT / FRMVG-EMCInvestor websiteContact.

MVG Reports Increase in Order Intakes for Lab-Based OTA Testing Tech   traduit donne:

MVG signale une augmentation des prises de commande pour les techniciens de test OTA en laboratoire

Le morceau que Google me montre:
"Innovator in antenna testing technology, MVG has reported a 44% upturn in order intakes of its highly accurate …"

Il s’agit de:

MVG Reports Increase in Sales for Lab-Based OTA Testing Tech | 2019-03-18 | Microwave Journal

MVG Reports Increase in Sales for Lab-Based OTA Testing Tech
March 18, 2019

Microwave Vision Group (MVG) has reported a 44 percent upturn in order intakes of its highly accurate lab-based, multi-probe antenna test and measurement system, the StarLab.

Part of its "Little Big Lab" range of compact and portable testing equipment, StarLab is one of the most comprehensively designed products of its kind having undergone over 15 years of proactive regeneration in order to continually meet the antenna testing and measurement requirements of a range of different industries. Performing both passive antenna and OTA measurements to class-leading standards, its measurement speed has improved with every new model and its typical dynamic range has evolved to fully support WiFi, LTE and upcoming protocols.

Designed specifically for the telecom, aerospace and defense markets, the third-generation model (StarLab 50 GHz), released in 2017 superseded its predecessor in order to meet the measurement requirements of 5G high frequency and mmWave antenna testing.

The second-generation model (StarLab 650 MHz -18 GHz) still proves popular for consumer electronics and telecom industries and has, in recent years, been hailed a revolution in R&D testing by leading manufacturers such as Parrot Drones, who claimed: “We noticed the difference instantly and are now able to give preference to measurements over simulation to optimize the design and integration of our antennas”.

Arnaud Gandois, managing director for MVG Industries, comments of the rise in lab-based antenna testing technology: “The research and development of new and regenerated products is now a vital area of investment for manufacturers, driving the need for testing and measurements devices which are highly-accurate, fast, easy to use and most importantly compact enough for a laboratory environment.

“Throughout the product development stage, designers need the ability to test multiple components in a range of different configurations, quickly and accurately, allowing them to make materials, specification and design changes efficiently enough to ensure a fast time-to-market.

“We are continually evolving our StarLab technology in line with 5G testing challenges which include the usage of higher frequency bands and the absence of physical connectors. It is a compact and portable solution to in-lab OTA testing and with three generations of product now in the range, we are able to offer our customers the right StarLab technology according to the products and antennas they are testing.”

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Dernière modification par 11221 (20/06/2019 10h29)

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[+1]    #39 20/11/2019 12h38

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Une bonne publication pour Microwave (T3 2019).

- CA T3 2019 : 17,5 M€
- Evo (p/r T3 2018) : + 22,7 %
- CA 9 mois 2019 : 59,4 M€
- Commandes T3 2019 : 31,2 M€ (+60,80 % p/r T3 2018)
- Commandes sur 2019 : 101,7 M€ (+ 92,9 % p/r 2018)

Objectifs 2019 confirmés.

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[+3]    #40 08/04/2020 09h24

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Communiqué de presse du 07.04.2020

- Signature d’un contrat majeur à 30 millions € (secteur aérospatiale - défense)
- Montée progressive du CA entre 2020 et 2023
- Deux commandes supplémentaires de 4,5 M€ (US)

Conséquence : +30% ce matin et cours suspendu.

Résultats annuels le 21.04.20 après bourse

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Dernière modification par maxicool (08/04/2020 09h27)


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[+1]    #41 22/04/2020 17h39

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Communiqué ELCorp - 21 février 2020

- Cours à 22 €
- Objectif de cours à 23,50 €
- "Accumuler"
- Pour les estimations 2019-2020-2021, EL Corp évoque une capitalisation de 131,9 M€
- Actuellement, au 22.04.2020 elle est de 129 M€

--

Communiqué ELCorp - 09 avril 2020

- Retour sur le nouveau contrat à 30 M€ (voir post #177)
- Attentes "ajustées" (plus aucun objectif n’est fixé)
- Pour les estimations 2019-2020-2021, EL Corp évoque une capitalisation de 104,9 M€ (actuellement, au 22.04.2020 elle est de 129 M€) 

--

Communiqué ALMIC - 21 avril 2020 sur les RA 2019

- CA : 87,4 M€ soit +17,1% (12,9% à change constant)
- EBITDA (EBE) : 12,6 M€ +23,60% (dont gain de 1,9 M€ avec la norme IFRS16)
- ROC : 6,9 M€ (stable) (7,9 M€ sans norme IFRS16)
- ROP : 6,3 M€ soit -1,3% (avec une charge non-récurrente de 0,6 M€)
- RN Pdg : 4,6 M€ soit -3,2%  (ou 5,8 M€ sans norme IFRS16)
- Trésorerie : 22,1 M€ (au lieu de 14,7 le 31012.2018)
- Capitaux propres au 31.12.2019 : 76,1 M€
- Carnet de commandes : 110,10 M€ au 01.01.2020

--

Au niveau du carnet de commandes…

- Au 01.01.2019 : 73,40 M€
- Commandes S1 2019 : + 70,5 M€
- Commandes S2 2019 : + 31,2 M€ (soit + 101,7 M€ sur l’année 2019)
- Au 01.01.2020 : 110,10 M€

Augmentation de 37 M€ du carnet de commandes entre fin 18 et fin 19.
"Consommation" de 101,70 - 37 = 64,7 M€ sur l’année 2019 soit 5,4 M€/ mois

- Commande le 07.04.2020 : 30 M€ sur 2020 - 2023
- "Consommation" de 5,4 x 3 = 15,4 au T1 2020
- Estimation du carnet de commandes actuel = 110,10 - 15,4 + 30 = 124,7 M€   
- Soit une année 1/2 en CA environ

--

Estimations personnelles (données du 31.12.2019)

- VE : 129 - 22,1 + 4,2 = 111,10 M€
- EBE 12,6 M€ donc VE/EBE = x 8,8
- ROC 6,9 M€ soit VE/ROC = x 16,10
- EV/CA = x 1,27   
- Rendement des capitaux propres (ROE) = 4,6 / 76,10 = 6%

--

Vente de ma position et sécurisation des gains (+110%)

Au cours actuel, si l’on veut que le VE/ROC reste modeste (et donc pas trop valorisé, en dessous de x10) en 2020/2021, il faut espérer :
(1) un ROC en forte hausse
(2) une trésorerie en forte hausse

Entre 2018 et 2019, le ROC est resté stable et la trésorerie a augmenté de 50% (passant de 14,7 M€ à 22,1 M€).
Si on imagine un ROC qui fait +30% (à 9M€), une trésorerie qui fait +50% (à 33 M€), une dette qui reste stable, au cours actuel (capitalisation 130 M€), ça ferait un VE/ROC de 130 / 9 = x11,55. 
 
Pas si évident que ça à mon avis…Et pas si "cheap" que ça.

Dernière modification par maxicool (22/04/2020 18h26)


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[+1]    #42 08/05/2020 11h39

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Interview Boursier.com du 29/04 du PDG

Philippe Garreau a écrit :

Le marché de l’instrumentation hyperfréquence entre désormais dans une nouvelle ère (note oliv: 5G) et intègre désormais de nouvelles techniques qui nécessitent des tests spécifiques beaucoup plus complexes et fidèles à notre environnement. Ces derniers comptent précisément parmi nos spécialités. Microwave bénéficie donc de fortes opportunités de croissance avec des secteurs en perpétuel évolution comme le newspace ou les télécoms.

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