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#26 08/05/2017 12h18 → Ipsos : sonde le fond ? (cash flows, ipsos, sondages)

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Bonjour,

Je mets à jour mes estimés sur cette valeur française très internationalisée : présente dans 88 pays d’après le document de référence.
Je suis cette valeur depuis fin 2013, mise en portefeuille au cours de 28. C’était trop tôt, car le titre a chuté sous 20 à plusieurs reprises entre 2014 et 2016, et il est revenu aujourd’hui dans un corridor entre 28 et 33 ces derniers mois.

Entre les exercices 2014 et 2016, voici ce qui est arrivé:
CA: +7%
EBIT: +16%
Earning Per Share: +20%
Dividende: + 13% (il reste couvert très largement par le FCF)

Pour l’instant, on a donc plutôt une valeur « pépère » sur la durée de mon investissement. Pour celui qui a pris l’option d’en acheter sous 20 entre-temps, la performance est nettement plus élevée…
Au cours actuel, on a des ratios de valorisation modérés: PER environ 12, EV/EBIT environ 10.

Sur ces bases, la valeur me paraît à son prix. Si le management réussit son pari de revenir à une croissance organique dans la durée (on vient de faire +3% en 2016, progression annulée par la variation des parités monétaires dans les comptes de résultats), un PER de 14-15 serait acceptable, soit un cours de 34 à 36. La prévision du management pour 2017 est justement ce +3% en organique, sachant que le T1/2017 est à +1%…

A noter qu’IPSOS est un « dividend aristocrat », ayant toujours augmenté le sien depuis au moins l’an 2000 (je n’ai pas pu remonter plus loin), avec un rendement spot de 2.8%. Les mauvaises années, il augmente d’un centime, mais il augmente….

Pour mémoire enfin, le président (D Truchot) a 70 ans et devra bien céder les rênes un jour prochain ; ceci étant, le capital de la société est public à plus de 70% et cela ne devrait pas changer grand-chose. La société a mis en œuvre une structure d’actionnariat de référence avec participation des top-managers du groupe mais cela reste très minoritaire.

Que faire?
Pour ma part, je conserve cette valeur pour son côté « pépère » et son dividende assez sûr en croissance régulière: en 2017, je pourrais vendre au-dessus de 34, et ne me renforcerais que si le titre chute sous 25.

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#27 12/05/2017 20h00 → Ipsos : sonde le fond ? (cash flows, ipsos, sondages)

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Rapide update car en 4 jours, ce titre a pris 15% et se retrouve désormais au-dessus de 34€…donc juste dans le début de ma fenêtre de tir espérée.

La raison de cette hausse? sans doute une mise à jour d’analyste (info du Revenu prise sur Bourso) "L’action profite d’une recommandation positive de la part d’un analyste de Société Générale. En particulier, ce dernier a fortement relevé l’objectif de cours sur Ipsos, le portant 29 à 42 euros, soit une progression impressionnante de 44%. Le courtier insiste notamment sur la faiblesse de la valorisation du titre en Bourse."

Effectivement, quand "l’Analyste" revoit une position, il n’y va pas de main morte !

A suivre…

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#28 13/05/2017 06h55 → Ipsos : sonde le fond ? (cash flows, ipsos, sondages)

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L’hebdo du we en remet une couche…

"Ipsos est fortement sous valorisée par rapport à ses concurrents, selon l’analyste de la SOCIETE GENERALE. Son marché oligopolistique, qui assure une visibilité sur les revenus et les fusions-acquisitions potentielles, laisse entrevoir un remarquable parcours boursier".

@+
Bons trades
Stan


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#29 30/07/2017 23h26 → Ipsos : sonde le fond ? (cash flows, ipsos, sondages)

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Recommandée à l’achat par au moins deux analystes, je suis rentré sur cette valeure à 30 euros:
Larg cap.
Aristocrat dividende
CA en hausse
Leader?
Resultat en hausse
Actuellement à 12 fois le benefice.

Je remonte le sujet pour en discuter car je débute.

Déontologie : actionnaire d’une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

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#30 03/09/2017 09h44 → Ipsos : sonde le fond ? (cash flows, ipsos, sondages)

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Bonjour,

Pour rejoindre le titre de cette file, Ipsos plonge de 20% en un mois. Investir annonce couper sa position lundi, Ipsos va probablement en subir les consequences.
J’ai du mal à valoriser cette société dans xls Valo.
En effet, à quel secteur d’activité appartient Ipsos? Quel secteur choisir dans XlsValo?

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#31 03/09/2017 12h20 → Ipsos : sonde le fond ? (cash flows, ipsos, sondages)

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Je ne connais pas xlsValorisation. Par contre, dans le screener que j’utilise (Stockopedia), Ipsos est classé dans le secteur "Consommation Cyclique", et L’industrie "Médias". Ce sont les classifications de MSCI (10 secteurs; et 54 Industries). Aujourd’hui, Ipsos à un score de 88. Quality (85) et Value (91) toujours bien orientés; mais le Momentum s’est effondré (39). Ipsos est un choix contrariant pour les amateurs.

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#32 04/09/2017 11h01 → Ipsos : sonde le fond ? (cash flows, ipsos, sondages)

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Je vais utiliser le secteur média.

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#33 04/09/2017 11h43 → Ipsos : sonde le fond ? (cash flows, ipsos, sondages)

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frame a écrit :

J’ai du mal à valoriser cette société dans xls Valo.
En effet, à quel secteur d’activité appartient Ipsos? Quel secteur choisir dans XlsValo?

Utilisez le secteur Bloomberg, média c’est cohérent.

Le secteur a une influence sur le calcul du beta (mesure de volatilité d’un titre versus son marché de référence) version Damodaran et donc la valorisation DCF, au pire vous collez un beta de 1 si ce dernier vous semble non représentatif.


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#34 04/09/2017 12h46 → Ipsos : sonde le fond ? (cash flows, ipsos, sondages)

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Ok, j’essaierai.

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#35 04/09/2017 22h02 → Ipsos : sonde le fond ? (cash flows, ipsos, sondages)

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La valeur semble quand même très bon marché.

C’est une valeur très solide avec historiquement :
ROE > 10%
Marge opérationnelle > 5%
Très grosse génération de cash.

La societe a annoncé qu’elle n’atteindrait probablement pas son objectif de croissance de 3% et … correction du marché de 30% ? Je trouve cela très excessif.

Elle est actuellement l’une des moins bien valorisées du secteur et si je trouvais l’analyse de SG un peu optimiste (avec une fair value a 42€ je crois), elle n’a pas grand chose à faire sous 30€ (sauf fondamentaux qui se détérioreraient).

Je ne suis pas (encore) actionnaire.

Dernière modification par ilovevalue (04/09/2017 22h17)

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#36 05/09/2017 10h36 → Ipsos : sonde le fond ? (cash flows, ipsos, sondages)

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Après avoir mouliner Ipsos dans xls Valo, sa valeur intrinsèque ressort à 33,4.
Ma position sur ce titre représentant déjà 8% du ptf avec un PRU à 30 euros, je ne pense pas renforcer.
C’est une valeur que j’ai acheté suite à des recommandations d’analystes mais j’ai du mal à cerner ce secteur et ce marché.
Je souhaitais me constituer une poche large cap à dividendes.

Cet achat est Probablement ma premiere boulette.

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#37 09/10/2017 23h31 → Ipsos : sonde le fond ? (cash flows, ipsos, sondages)

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Tout revient petit à petit à la normal pour cette belle valeur.

Comparer à ses pairs, la valorisation reste quand même assez attractive.

Déontologie : actionnaire d’une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

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