Total Gabon : opportunité ou trappe à valeur ?

tigrou · #76

philippe77 a écrit :
tigrou a écrit :
Le PER devrait être autour de 3.5 pour 2017… Un cours sous les 200€ (et c’est un minimum…) est pour moi une anomalie.
Malgré le rebond du cours du baril, et la hausse des belles valeurs pétrolières, le cours n’est toujours pas monté à 200€. Vous pensez réellement que le cours peut monter aussi haut ? J’ai du mal à visualiser une telle hausse avec un flottant aussi bas.

Fin 2014, avec un brent au même niveau qu’aujourd’hui(72$) le titre s’échangeait à 300€.

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philippe77 · #77

Communiqué de presse 3T2014 a écrit :
Au troisième trimestre 2014, le prix moyen du Brent a atteint 101,9 dollars par baril, en baisse de 7% par rapport au deuxième trimestre 2014 (109,7 dollars par baril)

https://www.total.ga/sites/shared/total … 3t14vf.pdf

Le graphique du cours sur 5 ans reste impressionnant (dans le mauvais sens du terme pour un investisseur qui aurait gardé ses actions pendant tout ce temps) :

EDIT (pas eu le temps d’écrire plus, je devais m’absenter) :

J’en viens à me demander pourquoi le cours de Total Gabon ne suit pas celui du pétrole, et pourquoi effectivement, il ne retrouve pas un cours nettement supérieur, comme au bon vieux temps que je n’ai pas connu.

A tord peut-être, mais attendant un RN en forte amélioration non seulement au T2, mais aussi sur 2018, en espérant que des investissements ne viennent pas, comme justement au T3 2014, plomber le RN pour le rendre négatif), et considérant donc que nous avons affaire, peut-être (je ne suis vraiment sûr de rien), à une anomalie de marché, ou un truc de ce genre, j’ai racheté du EC à 138€, après en avoir acheté à 160 et 142 pour les revendre avec une légère PV avec les résultats T1.

D’ailleurs, j’aurais dû écrire EBITDA au lieu de RN, sinon je vais me faire tirer les oreilles par AleaJactaEst

Du coup, j’ai abaissé mon PRU en redivisant par 2 mon exposition sur Total Gabon, avec la possibilité de doubler la ligne si vraiment le cours continue à descendre encore un peu.

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Dernière modification par philippe77 (19/07/2018 17h52)

ymerlin · #78

Total Gabon vend ses concessions à Perenco. Fort à parier que TOTAL sortira du Gabon dans quelques années.

tigrou · #79

L’annonce de cession à Perenco date d’il y a plus d’un an maintenant…

Par contre, des articles commencent à sortir sur des rumeurs de reprise de Total Gabon par Assala:
Gabon: vers la reprise de Total Gabon par Assala Energy ? - Gabon Media Time

Le grève des employés a également été suspendue…

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philippe77 · #80

La suspension de la grève, c’est une bonne nouvelle.

Pour la rumeur de cession de Total Gabon, si cela s’avérait exact, est-ce que ce serait une bonne ou une mauvaise nouvelle, pour nous pauvres petits porteurs ?

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tigrou · #81

Pour l’instant il ne s’agit que de rumeurs à prendre avec des pincettes,
mais si Total cède ses actifs au Gabon ça sera forcément à un cours supérieur au cours actuel.
Regardez à quel montant s’est effectuée la cession à Perenco(350M$)…

La raison principale de la grève est d’ailleurs que les employés craignent un départ de Total et la perte des avantages qui vont avec.

Ils vont même jusqu’à réclamer dans leurs revendications "un intéressement" sur les ventes en cas de cession de champs…

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Toine · #82

https://investir.lesechos.fr/actions/ac … 783404.php

Les Echos a écrit :
Total Gabon a annoncé mardi avoir signé un accord avec Assala Upstream Gabon S.A. pour la cession de l’intégralité de sa participation de 32,9% dans le champ de Rabi-Kounga, situé à terre au Sud du Gabon.

La transaction représente un montant de 100 millions de dollars avant ajustements.

Dans un contexte de prix du pétrole qui reste volatil, la vente de notre participation résiduelle dans le champ mature de Rabi-Kounga s’inscrit dans la continuité du recentrage stratégique de Total Gabon entamé en 2017, visant à renforcer la compétitivité et la pérennité de la société", a déclaré Guy Maurice, Président de Total Gabon.

La simplification du portefeuille d’actifs permet à Total Gabon de mobiliser ses ressources sur les champs opérés en mer qui offrent plus de potentiel de développement à moyen terme, ajoute-t-il.

Total Gabon opère les secteurs en mer d’Anguille-Ile Mandji et Torpille ainsi que le terminal pétrolier de Cap Lopez, avec une participation de 100%.

La société détient également une participation de 42,5% dans le permis d’exploration en mer profonde de Diaba et une participation non-opérée de 65,3% dans le secteur en mer de Grondin.

Que penser de tout ca ? Total essaye de liquider les actifs de sa filiale ?

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WhiteTiger · #83

Le recentrage vers les champs offshores me semble intéressant. La production est bien plus importante est pérène que les "vieux" champs onshore qui commence à s’épuiser et nécessite beaucoup d’efforts (d’investissement) pour les maintenir rentables.

Les standards élevés de Total ne permettent pas de maintenir ces vieux champs rentables.

Perenco est le spécialiste des champs "sur le déclin". Par un abaissement (volontaire) des standards de production et de maintenance, les économies réalisées permettent de continuer à exploiter ces champs, avec les risques qui sont liés à cette baisse de qualité sur la maintenance (production, sécurité, …).

Toutefois, il faut aussi considérer aussi que le recentrage sur l’offshore présente un risque supplémentaire en augmentant le coût de renvient (forcément plus élevé que onshore), c’est en quelque sorte un pari sur le fait que le pétrole reste à un cours assez élevé.

AleaJactaEst · #84

WhiteTiger a écrit :
Le recentrage vers les champs offshores me semble intéressant. La production est bien plus importante est pérène que les "vieux" champs onshore qui commence à s’épuiser et nécessite beaucoup d’efforts (d’investissement) pour les maintenir rentables.

Je ne partage pas votre vision sur le on/off shore au Gabon.

Total Gabon cherche à homogénéiser sa production c’est sûr, sans doute pour la développer ou la revendre.

Cependant, si le développement des activités Off était si prometteur que ça, TG aurait sans doute demander un peu d’aide à la maison mère pour le faire avant.

WhiteTiger · #85

C’est justement ce qui a été fait pour le développement des champs Anguille et Torpille.

ochini · #86

Je peux me tromper mais je ne vois pas Total rester au Gabon à moyen terme. La vente des actifs de Grondin a clairement montré la voie. Le champs de Torpille sera probablement revendu à terme à Perenco. Des synergies sont possibles avec leurs champs existants

Il ne resterai alors plus qu’Anguille. Est-ce que ce champs en déclin justifierait de maintenir une présence dans le pays? Pas sûr. La stratégie de Total me parait clairement plus accès sur des gros développements. C’est là qu’ils ont une plus value

Ce qui est certain, c’est que les opérateurs qui réussissent au Gabon désormais sont des opérateurs de champs mature qui sont très flexibles : Perenco, Maurel et Prom, Assala. Les autres (Addax, Total, Valcoo) ont des difficultés.

J’avais un moment penser à investir, mais aujourd’hui je préfère rester loin de la valeur et viser des juniors pétrolières avec plus d’ambition.

philippe77 · #87

Toine a écrit :
https://investir.lesechos.fr/actions/ac … 783404.php

Les Echos a écrit :
Total Gabon a annoncé mardi avoir signé un accord avec Assala Upstream Gabon S.A. pour la cession de l’intégralité de sa participation de 32,9% dans le champ de Rabi-Kounga, situé à terre au Sud du Gabon.

La transaction représente un montant de 100 millions de dollars avant ajustements.

Ai-je tord de penser que ces 100 millions de dollars (à prononcer avec l’accent québéquois de Gad dans la parodie "qui veux gagner de l’argent en masse", ça me fait toujours marrer ce sketch… mais désolé je m’égare), qui représentent tout de même environ 19€/action, vont venir gonfler le RN de la prochaine publication ?

On y gagne des brouzoufs tout frais, mais on y perd en production.

Bon il n’y a qu’à moi que ça doit faire de l’effet, car le cours a continué de baisser depuis. Ou bien c’est juste l’effet des vacances et les investisseurs s’en apercevront à la rentrée ?

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Dernière modification par philippe77 (16/08/2018 15h41)

wulfram · #88

La variation du RN ne sera pas de 100M : il faut retrancher au prix de cession le coût d’acquisition, et y ajouter les éventuels DAP.
Il faudra également prendre en compte le coût d’un éventuel impôt sur les plus-value !

philippe77 · #89

Exact, j’ai été un peu vite. Il devrait quand même en rester un bout, j’espère que l’opération est positive pour les actionnaires, au final.

J’ose espérer que ceux qui décident ce genre de choses en savent bien plus que moi (et c’est pas dur )

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Toine · #90

https://www.boursorama.com/bourse/actua … mbol=1rPEC

Boursorama a écrit :
Total Gabon: forte hausse du résultat net semestriel

Le chiffre d’affaires est de 232 M$ au deuxième trimestre 2018, en croissance de 12% par rapport au premier trimestre 2018. Le groupe a bénéficié de la hausse des prix du brut.

Le chiffre d’affaires du premier semestre 2018 s’inscrit à 440 M$, en repli de 3% par rapport au premier semestre 2017. Sur cette période, la part de production de pétrole brut liée aux participations de Total Gabon s’est élevée à 35 200 barils par jour, en baisse de 22% par rapport au premier semestre 2017.

Le résultat net du deuxième trimestre 2018 ressort à 23 M$. Il est stable par rapport au premier trimestre 2018.

Sur les six premiers mois de l’année, le résultat net s’établit à 46 M$, en forte hausse par rapport au premier semestre 2017 malgré la baisse des volumes vendus.

’ Le groupe a profité notamment à un effet prix positif, au programme de réduction des coûts mis en oeuvre par la Société et à la réduction des charges financières du fait du désendettement de la Société ’.

Au premier semestre 2017 le RN était de 12 millions d’euro, soit une multiplication par presque 4 !

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Dernière modification par Toine (30/08/2018 21h56)

Toine · #91

L’action se réveille un peu avec +4.79% ce matin à 153€, mais elle est toujours bien en retard face à la remontée à plus de 81$ le baril de Brent…

La prochaine publication sera faite le 15 novembre avec "Information financière du 3ème trimestre 2018".

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tigrou · #92

Les résultats du T3 de Total Gabon ont été publiés hier soir.

Sur les 9 premiers mois de l’année, on a un RN=254M$ (boosté au T3 par la cession du champ de Rabi-Kounga pour 100M$) et un cashflow de 225M$.

Le résultat du T3 est en forte hausse(208M$ en incluant la cession) expliqué par l’augmentation de la production dû à résolution des avaries sur les champs d’Anguille et de Torpille.

Malgré une capitalisation de 646M€, le cours ne progresse pas depuis quelques années mais les actionnaires devraient cette fois-ci avoir droit à un beau dividende en 2019…

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Dernière modification par tigrou (16/11/2018 10h00)

stokes · #93

Bonjour,

Une tentative de coup d’état a eu lieu cette nuit au Gabon, les mutins se sont emparés de l’immeuble de la radio-télévision nationale. Selon le gouvernement gabonais, ils auraient été arrêtés, ce que confirme l’ambassade de France :

Gabon : des militaires arrêtés après une tentative de coup d’Etat

Le titre a logiquement été chahuté ce matin, tombant à 120€ au plus bas pour remonter à l’instant à 124€.

Pour mémoire, Bongo est gravement malade et se fait soigner au Maroc, ce qui alimente l’incertitude sur le devenir du pays.

Paladin · #94

Publication des résultats annuels 2018 pour Total Gabon.

TOTAL GABON : RESULTATS FINANCIERS 2018

zonebourse a écrit :
chiffre d’affaires de l’année s’établit à 905 millions de dollars (M$), en baisse de 1% par rapport à 2017 (914 M$), l’effet positif de la hausse des prix de 33% étant impacté par la baisse de 24% des volumes vendus.

Le résultat net de l’exercice 2018 s’établit à 258 M$, contre 108 M$ en 2017, grâce à la hausse des prix du pétrole, au programme de réduction des coûts mis en œuvre par la Société et à la cession de la participation résiduelle dans le champ mature de Rabi-Kounga.

Le Conseil d’administration a décidé de proposer à l’Assemblée générale ordinaire des actionnaires, convoquée le 21 mai 2019, la distribution d’un dividende de 11 $ par action, soit 49,5 M$ pour l’ensemble des actionnaires, en forte hausse par rapport au dividende de l’année précédente (5,5 $ par action).

Cela suffira t-il à réveiller le titre ? Ali Bongo est rentré au Gabon mais les questions sur sa capacité à gouverner sont présentes. La France semble pour l’instant soutenir celui-ci.

Est ce que quelqu’un connaît le motif sur lequel se base l’hebdomadaire dédié à l’investissement pour fonder son opinion? Il conseille de rester à l’écart mais je ne trouve aucune info qui argumente de leur choix.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

JeromeLeivrek · #95

Résultats du T3
Cash flow toujours aussi importants.
Prix toujours au tapis.
P/FCF = 2,5.

tigrou · #96

La trésorerie nette doit s’approcher de la capitalisation.
Les réserves de pétrole sont quasi offertes.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

kiwijuice · #97

Comment calculez-vous cette trésorerie nette?
Retranchez-vous toutes les dettes?

Le document du S1 a une faute manifeste sur le bilan, qui est illisible.

Que de chemin parcouru depuis le premier post sur cette file (par votre serviteur)!
Le périmètre a beaucoup changé.

HiDex · #98

J’ai connu EC en 2004, une vraie vache à lait. Elle cotait à l’époque autour de 700€, avec un rendement de 7-8%. Autre époque…

Dernière modification par HiDex (25/11/2019 13h51)

tigrou · #99

kiwijuice a écrit :
Comment calculez-vous cette trésorerie nette?
Retranchez-vous toutes les dettes?

cf rapport semestriel:

Trésorerie nette à fin juin = 426 – 31,7 -11,5 = 382 M$

Donc si vous ajoutez une partie des cash flow générés au S2 on pourrait possiblement être autour des 500M$ de trésorerie en fin d’année.

HiDex a écrit :
J’ai connu EC en 2004, une vraie vache à lait. Elle cotait à l’époque autour de 700€, avec un rendement de 7-8%. Autre époque…

On a aussi un rendement de 7% en 2018!
Mais la différence c’est qu’on a un dividende de 10€ au lieux de 41€ ;-)

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

HiDex · #100

Tigrou,

Effectivement ! Mais sa trajectoire depuis ces années fastes ne m’incite pas à un retour pour le moment.

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Total Gabon : opportunité ou trappe à valeur ?

#76 19/07/2018 16h24

philippe77 a écrit :

tigrou a écrit :

#77 19/07/2018 16h39

Communiqué de presse 3T2014 a écrit :

#78 22/07/2018 17h24

[+1] #79 23/07/2018 09h20

#80 23/07/2018 11h31

#81 23/07/2018 14h38

#82 31/07/2018 09h17

Les Echos a écrit :

[+1] #83 31/07/2018 11h49

#84 31/07/2018 15h54

WhiteTiger a écrit :

#85 31/07/2018 16h07

#86 05/08/2018 18h31

#87 16/08/2018 15h36

Toine a écrit :

Les Echos a écrit :

#88 16/08/2018 16h51

#89 16/08/2018 17h12

#90 30/08/2018 21h56

Boursorama a écrit :

#91 25/09/2018 10h59

#92 16/11/2018 09h55

[+1] #93 07/01/2019 10h32

#94 04/04/2019 22h11

zonebourse a écrit :

[+1] #95 18/11/2019 21h54

#96 19/11/2019 09h53

#97 19/11/2019 10h18

#98 25/11/2019 13h51

#99 25/11/2019 14h07

kiwijuice a écrit :

HiDex a écrit :

#100 25/11/2019 14h37

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