Portefeuille d'actions de Spiny

Bonsoir Trahcoh,

Je vous remercie tout d’abord de porter de l’intérêt à mon portefeuille.

Trahcoh a écrit :

Pensez-vous que les cycles boursiers influencent votre gestion de portefeuille?

Je n’en ai pas la moindre idée. Je suis d’ailleurs bien incapable de vous donner une définition de ce qu’est un cycle boursier.
Je me contente juste d’acheter des entreprises qui s’échangent à un prix inférieur à un estimé de valeur conservateur.
Pour paraphraser Buffett au sujet de Walter Schloss, j’essaie de faire cela que nous soyons un lundi, en avril ou l’année du serpent.

Maintenant, pour rester pragmatique, je suppose que quand les marchés sont très chers, je trouverai moins d’opportunités pour faire mon marché.

Trahcoh a écrit :

Pensez-vous qu’en période de déprime, votre estimé de valeur juste est plus longue à atteindre?

Tout d’abord, ce serait faire preuve de bien peu d’humilité que de parler d’un "estimé de valeur juste". L’estimé est par essence extrêmement aléatoire et incertain.
Ensuite, je n’ai (malheureusement) aucune prise sur l’évolution des cours de bourse. Je sais empiriquement par l’expérience (celle des investisseurs de légendes et la mienne, bien plus modeste) qu’en achetant des sociétés qui cotent en dessous de leur valeur intrinsèque, quelque chose de bon pourrait se passer.
Bien entendu, en période de hausse prononcée il est plus probable que le cours de mes participations rejoignent l’estimation que j’ai pu en faire…mais ce n’est pas une certitude.

Trahcoh a écrit :

De même en période d’euphorie, n’avez vous pas tendance à diminuer la marge de sécurité de vos achats?

Je dirais que c’est justement le meilleur moment pour faire de grossières erreurs. Il faut donc redoubler de vigilance et de rigueur sur le niveau de marge de sécurité.

Trahcoh a écrit :

Êtes-vous investi à 100% sur votre PEA, ou garder vous du liquide comme Thomz?

Non, j’ai un peu de cash pour profiter des opportunités.

Trahcoh a écrit :

Vous évoquez la performance de votre portefeuille début 2015, mais certaines plus-values sont encore latentes, et soumises aux mouvements d’humeur de la bourse. De même en cas de crash, comment prétendre à une performance annuelle négative si vous ne vendez pas vos titres? Considérez-vous cette méthode d’évaluation comme optimale?

La performance des portefeuilles est toujours arrêtée à un instant t. Elle reflète le prix d’échange sur le marché, la "juste" valeur de votre portefeuille si vous le liquidiez (théoriquement) à date.
Je ne sais pas si cette méthode est optimale mais c’est celle qui est pratiquée par tout le monde dans le domaine. Je ne vois pas bien pourquoi et comment je devrais calculer la performance de mes investissements autrement.

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Il n’y a pas de surprise dans mon portefeuille, il est identique à plus de 80% à ce que j’indiquais en ce début d’année, notamment en ce qui concerne les principales participations. Seules les pondérations sont à moduler.

D’autre part, je pense que ce ne sont pas nécessairement les entreprises dont vous êtes propriétaire qui constituent le facteur le plus important dans la réussite (attention je n’ai pas dit que ce n’était pas important).
En laissant la chance de côté, la manière dont vous gérez votre portefeuille et surtout vos émotions me semble bien plus importante, à long terme.

Bien à vous