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[+1]    #1 27/05/2014 10h33

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Bonjour,

y a t il des actionnaires de cette superbe biotech/pharma?

Brièvement, gilead propose des traitements antiviraux essentiellement.
Son dernier médicament le Sovaldi permet de traiter par voie orale avec très peu d’effets secondaires l’Hepatite C à 95%. Il s’agit d’une guérison et non d’une rémission.

"En 1999, l’hépatite C infectait environ 170 millions de personnes dans le monde35. L’estimation est aujourd’hui de 200 millions de personnes, ce qui provoque environ 50 000 morts par an dans le monde.
Aux États-Unis, un peu moins de 4 millions de personnes seraient touchées37. 35 000 à 185 000 nouveaux cas environ surviennent chaque année aux États-Unis" (source wikipédia)

Le marché est énorme et à ce jour seul Gilead propose un traitement aussi efficace. MErck et Abbvie comptent se lancer dans la bataille fin 2014 début 2015 mais leur traitement serait moins efficace et accompagné de davantage d’effets secondaires.

Par ailleurs Gilead propose des traitements anti VIH dont un traitement qui permet de diminuer le risque de contracter la maladie à 92 % . Une sorte de vaccin mais à prise quotidienne.

Gilead est aussi présent dans le traitement de maladie cardiovasculaire porteur (fibrillation auriculaire entre autre) et dans l’oncologie.

Le cours a connu un creux en avril , est bien remonté depuis mais reste sous pression à cause de la polémique autour du Sovaldi vendu 80000 $

Gilead ne propose pas de dividende pour l’instant mais en proposera probablement un en 2015 grace au cash flow que représente le sovaldi. Lorsque la polémique autour du prix de ce médicament sera retombée le cours sortira de sa léthargie très probablement.

Des avis?

Mots-clés : biotech, pharma

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[+1]    #2 28/07/2015 22h31

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Et un T2 au top également pour Gilead :

Gilead Sciences, Inc. (Nasdaq: GILD) announced today its results of operations for the second quarter ended June 30, 2015. The financial results that follow represent a year over year comparison of second quarter 2015 to the second quarter 2014.
Total revenues were $8.2 billion in 2015 compared to $6.5 billion in 2014. Net income was $4.5 billion or $2.92 per diluted share in 2015 compared to $3.7 billion or $2.20 per diluted share in 2014. Non-GAAP net income, which excludes amounts related to acquisition, restructuring, stock-based compensation and other, was $4.8 billion or $3.15 per diluted share in 2015 compared to $3.9 billion or $2.36 per diluted share in 2014.

La société a également racheté/annulé 46 millions de warrants (dette convertible 2016, 3.9 Milliards, il reste 9 millions de warrants), 9 millions d’actions (pour 900 millions) et distribué le premier dividende trimestriel de 0.43$ (633 millions).
Malgré ce retour aux actionnaires la position cash a augmenté (14.7 milliards vs 14.5 milliards).

Au niveau pipeline plusieurs autorisations de la FDA pour de nouveaux produits (VIH), de nouvelles indications au blockbuster et des études qui avancent avec des résultats positifs sur d’autres produits (oncologie).

Les prévisions 2015 pour les revenus ont été revus, à la hausse bien sur.

Je pense qu’on finira l’année avec entre 12 et 14$ d’EPS (en comptant sur l’effet magique du rachat d’action à bon prix). Pour une action qui s’échange à 112$ ce soir.

Le communiqué :

Gilead | Investors | News Release

Un article d’hier qui évoquait que dans le contexte actuel de fusion/acquisition Gilead n’en fasse pas. Et où il rappel au 3èm § que Gilead rachète … Gilead !

Avec un petit mot d’un gestionnaire de fond (que je ne connaissais pas mais qui entre bien placé dans mon estime !) :

Tony Scherrer, director of research at Smead Capital Management, said he’s confident in Gilead’s strategy. Smead manages $1.5 billion and is a Gilead shareholder.

“The idea that you can do some financial engineering and grow by acquisitions has become a more popular idea in this industry,” he said. “We don’t feel Gilead is distracted by that.”

L’article en question :

What?s Gilead?s Deal? Cash Burns Hole in Investors? Pockets - Bloomberg Business

Dernière modification par simouss (28/07/2015 22h45)


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[+1]    #3 29/07/2015 16h03

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Le transcript de la conference call :

Gilead Sciences (GILD) Earnings Report: Q2 2015 Conference Call Transcript - TheStreet

On y apprend que les rachats d’actions étaient à un cours de 103! en moyenne.

Page 6, point très intéressant, par rapport au message que je postais il y a quelques mois, il y a eu 300000 patients traités (avec 90% de succès) aux USA sur 1.6 millions. Il reste donc encore pas mal de patients, en sachant qu’on estime en général qu’1/3 des gens infectés ne sont pas au courant de leur infection (d’où la volonté de Gilead d’augmenter les diagnostics).

We are doing a lot of things now with a view to the longer-term future as well, to really try and think about how do we increase diagnosis rates. We’ve got about 1.6 million people in the US diagnosed. We have treated, as you said, maybe 300,000 in the last year or two. There is still a long way of diagnosed, but we are not resting on our laurels. We are thinking about how do we start to increase those diagnosis rates as well.

Par ailleurs l’augmentation la plus importante en pourcentage de nouveaux patients traités se situe en Europe où le traitement n’est vraiment arrivé que fin 2014 après les accords de prix.

Entre +4 et 5% à l’ouverture.

Dernière modification par simouss (29/07/2015 16h16)


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[+1]    #4 27/10/2015 23h22

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Gilead dépasse (encore) le consensus ce trimestre. Les chiffres en comparaison year to year reste impressionnant mais par rapport au trimestre précédant on semble atteindre un plateau, à voir sur les prochains trimestres.

La progression du CA par rapport au Q2 est <1%. La gamme anti VHC semble à sa vitesse de croisière les ventes font -2%. La gamme VIH également. Le pipeline continue de progresser dans les différentes gammes. La cash cow est en marche.

La guidance est révisée une nouvelle fois à la hausse pour 2015, on dépassera les 30 Milliards de ventes. Avec une marge de 60% on devrait dépasser les 18 Milliards de bénéfices.

Les rachats d’actions se poursuivent, 27.5Millions sur le Q3. En un trimestre ils ont racheté plus que la potentielle dilution restante avec les warrants et obligations convertible (19Millions).
Il reste 11.1 Milliards dans le programme actuel de rachat. Depuis le 01/01/2015, 77% du FCF a été retourné à l’actionnaire. La dette long terme est inférieure à la trésorerie, la société a levé 10 Milliards de dette sur le trimestre. 

J’avais renforcé ma position vendredi dernier vers 108$ et quand elle était repassée sous les 100$.

Les résultats : http://phx.corporate-ir.net/External.Fi … 0704319774

Les slides : http://phx.corporate-ir.net/External.Fi … 0320405964

Dernière modification par simouss (27/10/2015 23h22)


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[+2]    #5 29/04/2016 11h15

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Résultats du Q1 hier soir, au vue de la baisse de fin de séance et en pré market on peut dire que le marché est déçu. On doit être vers les -10% en cumulé.

http://phx.corporate-ir.net/External.Fi … 4023165928

http://phx.corporate-ir.net/External.Fi … 4023165928

On retiendra une première baisse des revenus depuis fort longtemps (surtout si l’on compare le Q4 2015 et le Q1), avec un CA et un RN en baisse de quasi 10%. Au niveau de l’EPS on remarquera que la baisse est atténuée par les rachats d’actions massifs en cours depuis 1 an. La société a quand même réussi à sortir 2.53$ de cash après déduction de la R&D et 3.03$ sans.

Tout ce cash est rendu de façon importante à l’actionnaire. L’an dernier il y avait eu 10 milliards de rachats d’actions sur l’année soit environ 100 millions d’actions. Le solde du programme de rachat d’action 2015 (il restait 5 milliards) a été utilisé de façon accéléré au T1 en plus de la somme allouée pour le Q1 2016. Du 01/01 au jour des résultats, la société a racheté la bagatelle de 8 milliards de $ soit 87 millions d’action, le cours déprimé a pleinement profité à la société. Il reste 9 milliards pour 2016. En un an et demi la société a racheté quasiment 15% de ses actions (en comptant également les warrants et convertibles), elle est comme on le dit parfois cannibale.

Le dividende est également augmenté de 10% à 0.47$ trimestriel.

Concernant les ventes la baisse est principalement due à une réduction des ventes des blockbusters anti VHC aux USA malgré l’ouverture du marché japonais (4.9 à 4.3 M). La "rente" VIH (malheureusement les malades sont chroniques et ne guérissent pas) reste stable proche des 3 milliards de vente même si comme on peut le voir slide 29 la part de marché passe de 90 à 75% en 2 ans.

Le pipeline avance bien avec pas moins d’une quinzaine d’étude en phase 2, la société a également dépensé 600 millions de plus au Q1 2016 versus 2015 en R&D avec l’acquisition de plusieurs sociétés.

A surveiller si la baisse des ventes se poursuit, au cours actuel la société reste faiblement valorisé même en imaginant une baisse d’1/3 des revenus.


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[+1]    #6 27/07/2016 11h17

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Résultats du Q2 hier :

- Le CA, l’EPS et l’EPS non GAAP sont stables par rapport au Q1 à 7.65 milliards, 2.58$ et 3.08$ (versus 7.68M, 2.53$ et 3.03$)
- En year to year la baisse est d’environ 6% pour le CA, l’EPS non GAAP est à -2% (3.15$ en 2015) et l’EPS (2.92$) est impacté par l’achat pour 1 milliard de la société Nimbus au Q2.

- Baisse principalement attribuable à la diminution des ventes du blockbuster anti VHC à 4 Milliards au Q2, soit - 18% en yty. La baisse est particulièrement marqué aux US ou le traitement est en vente depuis 2013 et a été compensé par l’ouverture du marché japonais au S2 2015. Le 28/06 un nouvel accord sur le prix du traitement a été signé avec la FDA (baisse de 15%). Par rapport au Q1 la baisse est de 8%, en ralentissement.
- La baisse est cependant partiellement compensé par la montée des ventes de la division VIH à 3.1 milliards sur ce trimestre. Cette branche est en hausse régulière de 5 à 10% par trimestre depuis 1 an. Elle devrait début 2017 représenter la moitié des ventes de la société.
- La troisième branche est également en hausse régulière de 5% par trimestre depuis 1 an, elle représente cependant une part marginale des revenus avec 525 millions ce trimestre.

- La société a racheté pour 1 Milliard d’action au Q2, soit 9 Milliards depuis le 01/01. Les rachats seront en baisse sur le S2 en vue d’une importante acquisition.
- Le dividende est en augmentation de
- La guidance des revenus a été un poil abaissé de 30-31 M à 29.5-30.5M.

- Coté pipeline plusieurs autorisation de vente aux US et en Europe pour différente molécule sur les branches VHC et VIH depuis fin 2015, elle couvre dorénavant tout les génotypes du VHC. L’Epclusa pour le VHC et le Genvoya pour le VIH, mieux pour le patient car prise unique, et vendu depuis le Q2 2016 et Q4 2015 vont remplacer progressivement d’autres molécules du groupe.

En conclusion les ventes de la division VHC vont probablement baisser pour atteindre un plancher correspondant au flux de base des nouveaux traités après l’énorme afflux de 2014 à mi 2015 lié à l’arrivée du médicament. Selon les dirigeants dans le conf call ce plancher n’est plus très loin. Personnellement je pense qu’on peut prendre comme hypothèse basse 3 Milliards/quarter pour fin 2016 et 2017.

A coté de cela la division devrait compenser cette baisse en se rapprochant des 3.5 Milliards de vente début 2017. Avec la dernière division on est environ à 7 milliards par trimestre. On peut imaginer une baisse plus importante de la division VHC à 2.5 milliards et on arrive à 6.5 milliards soit 26 milliards par an. A marge constante on aurait alors un EPS non GAAP en baisse de 15 % soit environ 10$, même avec 15% supplémentaire on est à 8.5$ soit une capitalisation à 10 fois ce cours.

Comme depuis plusieurs trimestres la société est chahutée lors de ses résultats, personnellement j’avais allégé vers les 86$ pour réduite ma marge et je vais probablement profiter de la volatilité pour renforcer. Je suis personnellement à -17% sur cette ligne hors dividende, 150 actions.


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[+1]    #7 01/11/2016 23h09

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Résultats du Q3 ce soir :

Le PDF : http://phx.corporate-ir.net/External.Fi … 0648165229
Les slides : http://phx.corporate-ir.net/External.Fi … 1657066394

Comme prévu les ventes sont en baisses par rapport au Q2 avec un CA à -3.2%, l’EPS diluted diminue de 3.5%  et le non GAAP de 10.5%.

Sur la filière HIV la croissance se poursuit avec 3.5 Mds de vente au Q3 après 3.1 Mds au Q2 et 2.9 Mds au Q1. Il y a néanmoins + 332 Mls de réajustement sur des reprises (à priori exceptionnel).

Les ventes de la division VHC baisse elle plus qu’anticipée. Les ventes sont en effet de 3.3 Mds versus 3.9 Mds au Q2. Après une relative stabilité entre le Q1 et le Q2 les ventes baissent dans les mêmes proportions aux US (30%) de 2 à 1.4 Mds aux USA et de 775 Ms à 560Ms en Europe. Je crains que cette branche se retrouve sous les 3 Mds au Q4 qui ne bénéficiera pas de l’effet Japon de 2015. Mais rien n’est sur car la baisse des ventes est liée pour beaucoup à la baisse des tarifs des antiviraux anti VHC, en effet on voit à la diapo 41 du Q3 que la baisse du nombre de nouveaux patients traités est inférieure à la baisse du CA et l’Epclusa n’est arrivée qu’au Q2.

La dernière branche, minime, poursuit sa croissance > 5% passant de 525 Mls à 564 Mls. 

On est plutôt sur mon hypothèse basse quand à l’évolution des ventes mais la guidance 2016 abaissée en Mai est toutefois réitéré ce jour (29.5/30.5 Mds de CA).

La société a racheté pour 1 Mds d’action au Q3 et 479 Mls de warrant. Il reste 10 Mds attribué au plan 2016 qui n’ont pas encore été utilisé.

Coté pipeline, il est encore bien fourni avec plusieurs phases 3 en cours ou débutant en 2017.

Le scénario reste donc globalement inchangé.


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[+1]    #8 09/02/2017 22h00

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Bonjour,

Renforcée GILEAD ce jour sur 66$ sur les chiffres suivants:

Capitalisation boursière: 79 M$
dont 32 Md$ de cash
Résultat net estimé pour 2017 et 2018: 11,5 Md$ et 10 Md$

Je considère que la société va probablement continuer son programme de rachat d’action avec sa montagne de cash.

In fine en travaillant sur un PER hors cash comme on peut le faire avec un PER dette comprise cela donne un ratio intéressant.

Grace à GILEAD, mon attention a été attirée par CELGENE et son PER de 47 sur lequel je vais prendre une petite position en VAD.

La biotech américaine Gilead Sciences, fabricant du traitement préventif contre le sida Truvada, a annoncé mardi des prévisions de ventes décevantes pour 2017, ce qui faisait chuter son titre en Bourse.

Elle table sur des ventes de ses médicaments phares - antiviraux et traitements contre l’hépatite C chronique - comprises entre 22,5 et 24,5 milliards de dollars pour l’exercice en cours. Les analystes anticipaient des ventes aux alentours de 27,9 milliards de dollars.

En 2016, les ventes de ces traitements avaient atteint 32 milliards de dollars malgré une forte concurrence.

Dans le détail, les médicaments Sovaldi et Harvoni contre l’hépatite C dont le coût est onéreux devraient générer des ventes comprises entre 15 et 15,5 milliards de dollars, en baisse d’au moins 21,5% comparé à 2016.

Les antiviraux emmenés par le Truvada enregistreront, eux, des recettes comprises entre 7,5 et 9 milliards de dollars, soit un recul prévu d’au moins 42% sur un an.

A Wall Street, ces prévisions étaient mal accueillies par les investisseurs: le titre Gilead perdait 4,01% à 70,20 dollars vers 21H40 GMT dans les échanges électroniques suivant la clôture de la séance.

Commercialisés parmi les premiers nouveaux traitements contre l’hépatite C, Harvoni et Sovaldi sont depuis quelques mois concurrencés par des médicaments beaucoup moins chers mais tout aussi efficaces. Le laboratoire Merck a par exemple cassé les prix en proposant son traitement Zepatier pour 35% moins cher afin de gagner des parts de marché.

L’abaissement de la durée de traitement de l’hépatite C à huit semaines contre douze auparavant pèse également sur les ventes.

L’hépatite C est une maladie qui peut entraîner cirrhose ou cancer du foie. Elle touche environ 185 millions de personnes dans le monde et 350.000 meurent de ses complications, selon l’OMS.

La pression sur les prix pratiqués par Gilead a déjà été ressentie l’année écoulée puisque le bénéfice net annuel a plongé de 34,1% à 13,5 milliards de dollars pour un chiffre d’affaires de 30,39 milliards, en recul de 6,9%.

Au quatrième trimestre, le bénéfice net a dévissé de 33,6% à 3,12 milliards de dollars pour des revenus de 7,32 milliards, en baisse de 14%.

Ces résultats se sont traduits par un bénéfice par action ajusté, référence en Amérique du nord, de 11,57 dollars sur l’année et de 2,70 dollars lors des trois derniers mois de l’exercice. Les analystes anticipaient 11,41 dollars et 2,61 dollars respectivement.

Gilead Sciences chute lourdement mercredi à la Bourse de New York après avoir annoncé prévoir une forte baisse des ventes ses traitements de l’hépatite C en 2017, ce qui souligne la nécessité pour le laboratoire de renforcer ses activités à travers des acquisitions.

Vers 18h15 GMT, le titre perd près de 10% à 65,880 dollars, accusant la deuxième plus forte baisse du S&P 500 qui, au même moment, était stable.

Les ventes de ses traitements de l’hépatite C, dont celles du Solvadi et du Havoni, ont ralenti, bien en-deçà du consensus des analystes dans les derniers trimestres, mais représentent encore quasiment la moitié du chiffre d’affaires du laboratoire pharmaceutique.

Le directeur général, John Milligan, a reconnu mardi que le groupe n’avait que peu de prospects pour ses nouveaux produits dans les prochaines années. "Cela représente un défi pour nous de grandir sans une acquisition", a-t-il expliqué.

De l’avis de plusieurs analystes, la position de Milligan reflète un changement dans la stratégie de fusions et acquisitions (M&A) du groupe.

"Les responsables ont un besoin urgent de trouver des candidats pour les activités de Gilead capables de faire basculer les questions des investisseurs de "Jusqu’où peut-on tomber?" à "Jusqu’on peut-on grimper?", ont souligné les analystes de Cowen.

Gilead est un des rares grands laboratoires à avoir évité d’investir des milliards de dollars dans des acquisitions alors que l’activité de M&A a atteint des records dans le secteur.

Le groupe disposait d’une trésorerie de 32,4 milliards de dollars (30,29 milliards d’euros) au 31 décembre 2016.

Au moins deux intermédiaires ont abaissé leur recommandation sur la valeur mercredi, tandis qu’une dizaine d’entre eux ont réduit leur objectif de cours.

Gileant anticipe un chiffre d’affaires sur ses traitements de l’hépatite C en 2017 compris entre 7,5 et 9,0 milliards de dollars, contre 14,8 milliards en 2016. Les analystes tablaient sur un chiffre de 12 milliards de dollars pour 2017. (Ankur Banerjee, Catherine Mallebay-Vacqueur pour le service français, édité par Juliette Rouillon)

Et un article que je trouve interessant pour le débat qu’il met sur la table

Et si le gouvernement américain rachetait l’une des dix plus grandes sociétés pharmaceutiques pour payer moins cher certains traitements ? Derrière cette idée radicale se cachent Peter Bach membre du Memorial Sloan Kettering Cancer Center, un centre de recherche sur le cancer et Mark Trusheim du MIT Center for Biomedical Innovation.  Ils avancent dans une opinion publiée sur Forbes qu’en rachetant Gilead, laboratoire qui conçoit des traitements curatifs contre l’hépatite C (Harvoni, Sovaldi et depuis l’année dernière l’Epclusa capable de traiter l’ensemble des patients quel que soit le type de virus), les Etats-Unis pourraient faire d’importantes économies s’ils soignaient toutes les personnes touchées par la maladie infectieuse (au moins 2,7 millions de malades chroniques).

Un rachat estimé à 156 milliards de dollars
Dans le détail, pour mettre la main sur Gilead, le gouvernement devrait mettre 156 milliards de dollars en passant par des sociétés de capital-investissement (private equity), expliquent les deux hommes. Pour en arriver à une telle somme, ils ont pris en compte la capitalisation boursière de la société (95 milliards de dollars) à laquelle ils ont ajouté une prime de 30% par action pour le rachat, et la couverture de la dette de la société pharmaceutique (26 milliards de dollars).

Toujours selon le scénario des deux experts, les Etats-Unis pourraient ensuite céder des actifs de la biotech américaine à une société privée, notamment la partie R et D, dont la valeur est estimée à 10 milliards de dollars, et l’activité VIH pour 52 milliards de dollars. Le gouvernement gagnerait encore 31 milliards de dollars en rapatriant l’argent de Gilead placé à l’étranger pour éviter d’être taxé sur le sol américain. In fine, le rachat de Gilead coûterait 40 milliards de dollars au gouvernement américain, et le prix d’un traitement contre l’hépatite C passerait alors à 15.733 dollars par patient, avancent Peter Bach et Mark Trusheim.  Actuellement, il grimpe à 42.000 dollars par patient (contre 84.000 dollars en 2014). Enfin, les personnes guéries, plus productives, compenseraient les taxes perdues, d’après Peter Bach et Mark Trusheim.

Dernière modification par corsaire00 (09/02/2017 22h01)

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