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[+1]    #1 18/06/2014 16h11

Membre (2011)
Top 20 Invest. Exotiques
Top 20 Entreprendre
Top 20 SIIC/REIT
Réputation :   175  

Leveraged loans / CLOs c’est un marché pour lequel il faut forcément passer par un broker spécialisé, et pour ouvrir un compte, même chez un regional, il faut bien compter 1m USD. Et ça c’est sans pouvoir faire de repo ou financing. Et puis aussi ne pouvoir acheter que des odd lots. Donc à moins de mettre des pépettes en commun c’est généralement difficile.
Comme pour les MBS ou les ABS, il n’y a pas vraiment de choix autre qu’un véhicule spécialisé du style fonds ou REIT. Pour les loans, donc plutôt des BDC.

Mots-clés : leveraged loans, prets a effet de levier, prets, senior secured loans

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[+1]    #2 22/10/2014 14h12

Membre (2014)
Top 10 Obligs/Fonds EUR
Réputation :   123  

Je n’ai pris qu’une petite pos sur Volta Finance, sur laquelle je suis flat. La hausse de la NAV est compensee par la hausse de la decote. Je vais regarder d’autres dossiers. La mode au covenant lite me refroidit un peu, les acteurs de l’industrie vont-ils repeter les erreurs du passe? Logiquement, ce sont de nouvelles betises qu’ils devraient faire smile

Dernière modification par SerialTrader (22/10/2014 14h13)

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[+1]    #3 02/01/2015 10h11

Membre (2014)
Top 10 Obligs/Fonds EUR
Réputation :   123  

Update sur Volta:
http://www.voltafinance.com/pdfs/Novemb … report.pdf
+1.7% en novembre, pas mal. C’est le Cash Corp Credit qui domine la performance en novembre, sur fond de contraction des spreads (inversee en decembre). La ste rassure sur son exposition Oil & Gas a 2.4% contre c. 14% ds le marche HY Bonds. Egoistement, cela me plait car j’ai deja de l’exposition actions oil & gas. L’action Volta Finance cote a 19% de discount sur la NAV a fin nov (retraitee du div paye debut decembre), mais je m’attends a une NAV un peu en repli a fin decembre vu l’ecartement des spreads de credit. La decote reelle est probablement un peu inferieure.
Cordialement
Serial Trader

Dernière modification par SerialTrader (02/01/2015 10h13)

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[+1]    #4 02/01/2015 12h16

Membre (2013)
Top 20 Finance/Économie
Réputation :   155  

La partie de tennis continue :

http://www.tetragoninv.com/~/media/File … v-2014.pdf

En bref, la NAV à fin novembre ressort à 16,67$ soit une très légère baisse à nouveau.
Avec un cours à 9,80$, on a 42% de décote, c’est dans le haut de la fourchette sur une période de deux ans.
Le cours est même tombé à 9,64$, ce qui selon moi était une bonne fenêtre de tir.
Avec la hausse du dollar, je suis néanmoins dans le vert avec mon achat juste au-dessus de 10$ en novembre.

Même avec la hausse du dollar et la hausse de la décote, je serais quand même plus rassuré si TFG réenclenchait la marche avant au niveau de la NAV.

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[+2]    #5 19/02/2015 19h30

Membre (2014)
Réputation :   119  

Un article de blog assez long sur TFG:
Tetragon – Ready To Be A Star | Wexboy
(si vous arrivez à supporter un grassage omniprésent de mots)

Je vais m’avancer sans bien maîtriser le sujet : en raison de la structure de frais et de l’attitude du management, il me semble que TFG mérite une décote sur NAV, mais je ne saurais dire de combien.
On a par ailleurs de la croissance, ce qui pourrait pousser au contraire à une surcote sur NAV, mais je suis incapable de juger de sa pérennité.

Pas d’action TFG

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