Portefeuille d'actions de Sat

Je reviens sur les conditions économiques du Japon. La dette y est entrée dans l’ordre du PETA en JPY, l’unité informatique de 10 puissance 15 ou du million de milliard. C’est intéressant parce qu’on pouvait déjà avoir un peu de mal à suivre la dizaine (ou plutôt la vingtaine?) de milliers de milliards de la dette US alors là il va falloir être sûr de ses comptes. Le taux à dix ans au Japon est de 0,57% et c’est le plus bas au monde, et c’est aussi ce qui fait que la dette japonaise, aussi gigantesque qu’elle soit, n’est pas si inquiétante toutes choses égales par ailleurs.

Un mois de mai agité vient de s’écouler. Si l’on veut être investi au Japon il faut savoir que le marché y est assez volatil et d’une nature inquiète pour ce que j’ai pu en juger.

Le mois de mai 2013 avait été particulièrement néfaste à mon portefeuille japonais car il avait effacé la quasi totalité des plus-values latentes que j’avais alors. Je rappelle que mon portefeuile japonais n’a cependant jamais été dans le rouge depuis sa création.

Je redoutais donc le mois de mai 2014 et il s’est finalement bien déroulé. Certes mon portefeuille a perdu 3% depuis fin avril et 5% depuis ses plus hauts fin mars 2014, mais c’est un aléa que j’accepte bien volontiers. J’ajoute que le mois de mai est particulier au Japon car nombre de sociétés qui closent leur bilan fin mars commencent à faire paraître les résultats annuels. Voici la capture d’écran Bloomberg :



J’avais annoncé le mois dernier vouloir procéder à quelques changements, j’ai pu commencer à le faire mais j’attends de meilleures conditions de marché pour continuer. J’ai commencé à m’alléger sur Asahi Glas, en légère moins-value, et sur AIG JPY en large plus-value.

Mon but est de concentrer mon portefeuille, j’ai aujourd’hui 11 lignes et c’est trop à mon goût. J’en liquiderai donc au moins trois en juin (Asahi, AIG et BAC), toujours si Mr Market me le permet. Grâce aux liquidités dégagées je renforcerai certaines des autres lignes.

J’ai choisi de ne jamais détenir de liquidités dans mon portefeuille japonais. Il m’arrive même d’emprunter : Le JPY LIBOR (Spot-Next rate) est à 0.056% et le taux annuel chez Interactive Brokers en ce moment est donc au maximum de 1,556% (voir ici pour le calcul).

Dernière modification par sat (31/05/2014 22h08)

Après avoir manqué à tous mes devoirs de forumeur boursier depuis deux mois, je reprends la publication de mon portefeuille japonais qu’on pourra voir ci-dessous. Il n’y a aucun changement de valeurs. D’une manière générale, le portefeuille a bien performé en début d’année et s’essouffle un peu sur le T2. Si je compare mon portefeuille actuel à celui que j’ai commencé à publier voilà un peu plus d’un an ici, je constate que je n’aurais rien du changer :

Perf du portefeuille original (février 14) :



Perf actuelle de mon portefeuille :



Conclusion, "Sit tight" : il faut laisser porter ses choix, ce que j’aurais été inspiré de faire. 

Ayant vu que le Maître (W. Buffett) avait sur son bureau un Japan Company Handbook, je m’en suis également procuré la dernière édition, la "Spring 2015". On y trouve un résumé de toutes les sociétés cotées au Japon, je le recommande aux investisseurs japonais.

L’ennui avec les reportings mensuels c’est qu’ils vous empêchent d’oublier que les choses vont mal. C’est le cas pour mon portefeuille japonais au mois de février 2016. Il ne cesse de baisser et d’effacer ses plus values latentes. Je n’ose même plus calculer le TRI …

L’avantage du site IH est qu’il vous retient de faire n’importe quoi et vous pousse à respecter les engagements que vous aviez pris envers vous même. Je laisserai donc le portefeuille porter encore quelques années sans modification majeures à priori, et surtout pas dans ces marchés très volatiles.



Même si ce n’est pas ma ligne la plus investie, la meilleure performance revient à une valeur que je n’aurai pas pensé pouvoir faire si bien, il s’agit de NTT / 9432 qui a environ doublé en trois ans seulement.

En ce jour de passage de la "TVA" japonaise à 10 %, j’interromps brièvement mon absence de ce forum pour clore le chapitre de mon portefeuille japonais. Si l’on se réfère aux premières pages du présent sujet, on verra que mon objectif était de doubler mon investissement de mars 2013 jusqu’en 2020. C’est désormais chose faite depuis le mois de juillet 2019, avec sensiblement les mêmes valeurs qu’au début.

Au 30 septembre j’ai sur ce portefeuille en JPY un TRI (annuel) de 12.3%. La performance est nette d’impôts, frais, commisssions etc. J’ai utilisé un levier (emprunt) de 20% ces cinq derniers mois mais pas auparavant ni maintenant.

Je suis content de cette réussite car en 2013 le marché japonais était pour moi Terra Incognita. Comme il faut toujours comparer, sur la même période le Nikkei 225 total return a une performance inférieure avec un TRI de 10% (annuel brut) ou 87% en tout, contre mes 113% nets. Les autres indices que j’avais mentionnés ici, JPNK400, les ETF1591 ou 1592 sont tous sous 50%. Pour mémoire depuis mars 2013, PX1NR (CAC40 NTR) approche 80% et le S&P500TR les 120%.

Quelques nuances : sur mon investissement japonais considéré en EUR (et non plus en JPY), que je n’ai pas "hedgé", le TRI est seulement de 9.1%, autrement dit je n’ai pas doublé mon investissement en EUR à ce jour. Ensuite la route a été accidentée, l’an passé je ne croyais vraiment pas pouvoir atteindre mon objectif, les trois trimestres écoulés, malgré les menaces de guerre commerciale, m’ont permis de le faire. Enfin pour ceux qui veulent investir en Asie, le parcours y restera certainement cahotique au moins pour la décennie à venir.

Quelques détails : j’ai deux lignes en perte, Fujimedia 4676 et NGK 5333 que j’aurais sans doute du couper depuis longtemps. Par contre Namco Bandai 7832 a un beau parcours boursier, sa valeur ayant presque quadruplé depuis mon achat et je pense conserver.

Pour conclure, je resterai investi au Japon malgré toutes les menaces et difficultés qui pèsent sur son avenir. Le Japon est pour moi une composante essentielle d’un portefeuille équilibré.