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#876 16/05/2017 14h14 → VEREIT (ex American Realty Capital Properties) : immobilier triple net aux USA… (american realty capital properties, arcp, cole, triple net, ve reit, vereit)

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Jeff33 a écrit :

On note une nette amélioration de ratio de dette de Vereit en 1 an (et tout cela quasiment sans conséquence sur l’AFFO, une baisse d’à peine de 0,01 par part de l’AFFO sur 1 an).

Cette bonne gestion du management tranche avec celle de Cominar (sujet d’espoir et de déceptions depuis quelques trimestres).

La différence s’explique car VEREIT a fait une augmentation de capital bien timée en août 2016 alors que le cours dépassait les $10. Et maintenant que le cours se rapproche des $7, des rachats d’actions sont envisagés.

A comparer à Cominar qui rachète un peu d’actions à $17 (de mémoire) pour ensuite en émettre bcp à $15 quelques mois après… :’-(

VEREIT ça prend le temps mais les choses se termineront bien. Les actifs sont là et le nouveau management respecte ses actionnaires.

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#877 25/05/2017 11h26 → VEREIT (ex American Realty Capital Properties) : immobilier triple net aux USA… (american realty capital properties, arcp, cole, triple net, ve reit, vereit)

Administrateur
Réputation :   1593 

Quelques achats d’initiés récents :
https://www.devenir-rentier.fr/uploads/2_vereit-20170525.gif

Avec toutes les réserves sur ce type de signaux, dont on a vu qu’ils étaient pas super fiables.

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#878 04/08/2017 14h12 → VEREIT (ex American Realty Capital Properties) : immobilier triple net aux USA… (american realty capital properties, arcp, cole, triple net, ve reit, vereit)

Administrateur
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VEREIT a publié son T2-2017, sans aucune surprise (qui tranche donc avec les mauvais résultats de sa consoeur Spirit Realty Capital):

VEREIT a écrit :

Net Income of $34.2 million and Net Income per diluted share of $0.02
    Achieved $0.18 AFFO per diluted share including $0.01 from Cole Capital
    Completed $101.6 million of acquisitions and $224.8 million of dispositions and $70.2 million of acquisitions and $9.6 million of dispositions subsequent to the quarter
    Decreased Debt from $6.3 billion to $6.1 billion and Net Debt from $6.0 billion to $5.7 billion, or 37.9% net debt to gross real estate investments
    Reduced Net Debt to Normalized EBITDA from 5.5x to 5.4x
    Cole Capital® raised $78.0 million of new equity capital
    Company narrows AFFO per diluted share guidance range from $0.70 - $0.73 to $0.71 - $0.73 (see reconciliation to earnings per share at the end of this release)

VEREIT poursuit son désendettement et est largement en-dessous de sa cible (5,4 vs 5,7-6).

99% de la dette est à taux fixe avec une maturité moyenne de 4 ans.

Le taux d’occupation est toujours supérieur à 98% et 40% des locataires ont le grade investissement (c’est-à-dire sont des sociétés solides).

Le dividende annuel est toujours de $0,552 vs un AFFO à $0,72 ; donc largement couvert.

La filiale de "SCPI" (l’équivalent aux USA) continue à ne pas rapporter grand-chose, mais ces produits sont distribués par de plus en plus de partenaires.

Dans la conférence téléphonique, le CEO indique qu’ils seront peut-être acheteurs nets en 2018, mais souhaitent pour l’instant continuer à diversifier leur portefeuille d’immeubles.

Franchement, le seul point faible du dossier à présent ce sont les quelques risques concernant les procédures légales en cours, liées aux agissements de l’ancienne direction, et la maturité moyenne de la dette, qui est un peu courte en cas de remontée rapide des taux (scénario auquel je ne crois pas et pour l’heure j’ai eu complètement raison sur ce point).

Pour le reste, la société a une bonne flexibilité financière maintenant et s’est même offert le luxe de racheter pour $500k d’actions ce trimestre à un prix moyen de $7,5.

Sur le taux de capitalisation des propriétés :

VEREIT a écrit :

Property Acquisitions
From July 1, 2017 through August 1, 2017, the Company acquired three properties for $70.2 million at an average cash cap rate of 6.5%.  Acquisitions year-to-date through August 1, 2017, totaled $273.3 million.  The average cash cap rate excluding the fee interest purchases in the first quarter was 6.9%.

Property Dispositions
From July 1, 2017 through August 1, 2017, the Company disposed of seven properties for an aggregate sales price of $9.6 million at an average cash cap rate of 7.2%.  Dispositions year-to-date through August 1, 2017, totaled $433.6 million at an average cash cap rate of 7.0%.

Avec le calcul rapide habituel, j’arrive à une valorisation entre $9,5 et $10 par action.

C’est en phase avec les rachats d’actions à $7,5 et l’émission de titres l’année dernière à $10,5 de mémoire.

A $8,5 le cours actuel, pour une foncière triple net qui commence à être assez qualitative, VEREIT me semble plutôt bon marché.

Déontologie : actionnaire d’une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

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