Shanda Games : éditeur de jeux vidéos chinois

Balloup · #1

Bonjour à tous,

Est ce que l’un d’entre vous possède des actions de Shanda Games (GAME:Nasdaq) ?

Shanda est un éditeur de jeux vidéos chinois, basé à Shangai.
La côte sur le Nasdaq se fait via des ADR.
L’entreprise côté actuellement 1.2Mds$, pour un cours de l’ADR de 4.4$.

Côté Bilan
Côté actifs on a 522M$ de cash et équivalents, les actifs courants représentent 975M$ (dont 339M$ de prêt à des parent companies.
Le Total liabilities est de 398M$
La position cash est rassurante

Côté Cash flow et earnings
Côté rentabilité, les ratios sont plutôt bons : ROE2012 : 29%
Les earnings per ADR sur les 5 dernières années sont de 0.64$ en moyenne soit un PE moyen de 6.9 et 3.5 si on retire le cash.
Le cash flow from operation est de l’ordre de 230M$ sur les 4 dernières années, les investissements ont été couverts par ce cash flow (comprenant pas mal de prêts à des filiales), mais pour l’instant il y a eu peu de FCF.
Les invests semblent ralentir ce qui devrait libérer pas mal de FCF.

Dans les +
Amiral gestion est aussi présent via ses fonds
L’entreprise a versé un dividende de 1$ par ADR en 2012 et procédé à des rachats pour 40M$
Les rachats d’actions continuent au 1er semestre avec 10M$
Le prix semble correct

Dans les -
C’est une entreprise chinoise

Qu’en pensez vous ?
Nicolas

Mots-clés : shanda

jacko · #2

Bonjour,

J’avais regardé de plus près cette entreprise il y a quelques temps et elle m’avait semblé être sous-évaluée comme vous le dites et être une bonne candidate à un investissement mais je n’ai pas réussi à me faire une idée précise de ce qu’elle pouvait devenir à échéance 3-5 ans.

Il semble que la thèse d’investissement d’Amiral gestion viennent de la récurrence des cash-flow liée à certains jeux connus et semble-t-il appréciés par les joueurs. Il est clair que la position cash est un matelas important mais comment être raisonnablement sûr que les gens continue de télécharger leurs jeux "blockbusters". C’est une industrie qui change extrêmement vite et les jeux "vaches à lait" pourraient être vite dépassés.

Comme vous le soulignez, les investissements semblent ralentir et c’est ce qui me fait le plus peur, les gens se lassent très vite et les jeux vidéos plébiscités un jour sont vite oubliés alors les jeux sur mobiles…

Je suis conscient qu’il est possible que certains y investissent et gagnent beaucoup mais, pour moi,
la protection à la baisse n’est pas assez importante, Je ne vois aucune raison qui empêcherait les gens d’arrêter de télécharger les jeux shanda du jour au lendemain.

Je n’investis que quand j’ai une très forte conviction et par conséquent mon portefeuille est très concentré. J’imagine que pour des portefeuilles plus diversifiés, le doute sur certains points n’empêcherait pas d’y investir.

Dernière modification par jacko (01/11/2013 15h41)

Discussion	Réponses	Vues	Dernier message
Focus home interactive : éditeur français de jeux vidéos [ 1 2 3 4 ]	97	32 931	08/04/2022 21h46 par julien
Dontnod Entertainment : éditeur de jeux vidéos	15	4 096	24/11/2018 20h30 par PeterParker
Guillemot Corp : fabricant d'accessoires de jeux vidéos [ 1 2 3 ]	58	16 397	25/04/2022 13h57 par Asinus
Ubisoft : investir dans les jeux vidéos [ 1 2 3 4 ]	97	40 118	21/01/2024 11h49 par Jmic
Nvidia : jeux vidéos et Intelligence Artificielle [ 1 2 3 ]	54	16 831	23/02/2024 16h17 par R3dSqu4re
Playway : société d'édition de jeux vidéos polonaise	6	1 345	12/05/2021 12h56 par corran
Stillfront : développeur de jeux vidéos suédois	5	1 421	10/11/2021 14h47 par ElChalito

Shanda Games : éditeur de jeux vidéos chinois

#1 01/11/2013 12h14

#2 01/11/2013 15h36

Discussions peut-être similaires à “shanda games : éditeur de jeux vidéos chinois”

Pied de page des forums

Les investisseurs heureux (Devenir Rentier)