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#201 28/03/2020 15h35

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Je me suis emmêlé les pinceaux avec le calcul du dividende ABI

Si l’on prend l’information à la source, ABI a versé un dividende fin novembre 2019 : 0,80 € / action.

Si l’on calcule le précompte :
0,80 € - 30% = 0,24 soit 0,56 € versé
0,80 € - 25% = 0,20 soit 0,60 € versé

Et si l’on soustrait 15%
0,80 € - 15% = 0,12 soit 0,68 € versé

Pré-compte non récupérable pour un français en PEA selon MrDividende.

Bourse Direct m’a versé, en novembre 2019, un rendement net de 0,56 € / titre.
Soit une retenue à la source de 30%.

--

J’ai creusé avec Ontex.

Sur l’année 2019, Ontex a versé un dividende de 0,41 € (spécifié dans le rapport annuel).

Si l’on calcule le précompte :
0,41 € - 30% = 0,123 soit 0,287 € versé
0,41 € - 25% = 0,1025 soit 0,3075 € versé

Et si l’on soustrait 15%
0,41 € - 15% = 0,0615 soit 0,3485 € versé

Pré-compte non récupérable pour un français en PEA selon MrDividende.

Bourse Direct m’a versé, en juin 2019, un rendement net de 0,2869 € / titre.
Soit une retenue à la source de 30%.

--

Et Exmar

Dernier dividende versé en septembre 2016 : 0,10 € / titre.

Si l’on calcule le précompte :
0,10 € - 30% = 0,03 soit 0,07 € versé
0,10 € - 25% = 0,025 soit 0,075 € versé

Et si l’on soustrait 15%
0,10 € - 15% = 0,015 soit 0,085 € versé

Pré-compte non récupérable pour un français en PEA selon MrDividende.

Bourse Direct m’a versé, en septembre 2016, un rendement net de 0,07304 € / titre.
Soit une retenue à la source de 27%.

--

C’est Nounours qui semble avec raison, lorsqu’il indique que la retenue à la source (précompte mobilier) est de 30% en Belgique depuis 2017.

Mais si l’on regarde la convention fiscale, on peut lire :

2. Régime fiscal institué par la convention

a. Partage de l’imposition entre les deux États

70/ Le paragraphe 1 de l’article 15 de la convention pose, en principe, la règle classique suivant laquelle les dividendes payés par une société d’un État contractant à un résident de l’autre État contractant sont imposables dans cet autre État ;

Le paragraphe 2 du même article maintient au profit de l’État dont la société qui paie les dividendes est un résident le droit d’imposer ces dividendes dans certaines limites. La double imposition est alors évitée par l’imputation, dans l’État de résidence du bénéficiaire, d’un crédit d’impôt, dans les conditions prévues par l’article 19 de la convention.
b. Limitation de l’impôt dans l’État de la source

80/ Le paragraphe 2-b de l’article 15 de la convention ramène, dans le cas général, à 15 % le taux maximal du prélèvement fiscal que l’État de résidence d’une société est autorisé à pratiquer sur les dividendes distribués par cette société à un résident de l’autre État.

Le paragraphe 2-a du même article abaisse ce taux à 10 % quand le bénéficiaire des dividendes est une société qui participe, dans certaines conditions, au capital de la société distributrice.

Dernière modification par maxicool (28/03/2020 16h20)


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#202 28/03/2020 16h11

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C’est bien le problème des actions belges en PEA dans une optique dividende … 30 % de retenue ça fait quand même mal. Reste l’intérêt du PEA pour une éventuelle plus-value.

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#203 28/03/2020 16h28

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Oui, ça fait mal. Je vais méditer le chose…


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[+2]    #204 01/04/2020 08h27

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31 mars 2020 : mise à jour du portefeuille

80ème mois de reporting

> Performance mensuelle : - 20,71 %
(évolution de la part sur xlsPortfolio)

> Performance de l’indice de référence : - 18,87 %

(25% CAC Small + 40% MSCI EMU MidCap + 30% CAC 40 + 5% FTSE EPRA Nareit USA)

> Performance de quelques autres indices

- Carmignac Investissement : - 11,14 %
- CAC Small NR : - 20,44 %
- Tracker monde (CW8) : - 10,80 %
- Vanguard FTSE (VEUR) : - 14,82 %
- CAC40 NR : - 17,05 %
- FTSE Epra Nareit USA : -23,63%

La performance trimestrielle T1 2020 est - 28,21% (gloups)…

On peut affirmer que mon portefeuille est comme ça (cliquez, c’est pour détendre l’atmosphère) !
J’espère qu’il sera davantage "or" que "sang" dans quelques mois années ;-).

http://maxicool5.free.fr/Bourse/Reporting%20AP%202015/058%20-%20Mars%202020/Portif%20-%202020%2003%2031%20-%20VALEUR%20PART.jpg

-

Question : comment vivez-vous cette baisse ?

Elle ne m’empêche pas de dormir. Elle ne me ronge pas le cerveau. Je me dis quand même que perdre quelques mois de salaires en une semaine n’est pas commun, mais pas de panique, j’ai pu utiliser des liquidités qui ne rapportaient (presque) rien sur mon LDD.

Je suis persuadé que, allez… sur 3 ans, l’usage de ces liquidités sera rentabilisé ! RDV dans 3 ans !
Je suis heureux de pouvoir acheter des Big Cap à des prix qui me semblent attractifs (même si 2 ou 3 les semestres qui vont suivre ne seront pas de tout repos). Mais j’ai le temps !

Le 18.03, le portefeuille est passé par un plus bas à - 22 000 € environ.
Il a déjà repris 8 000 € en 15 jours, donc on reste (maxi) cool et on continue à renforcer tranquillement des valeurs intéressantes sur les creux (et je pense qu’il y en aura encore un peu durant les mois à venir). 

---

Composition du portefeuille au 31.03.2020

http://maxicool5.free.fr/Bourse/Reporting%20AP%202015/058%20-%20Mars%202020/Portif%20-%202020%2003%2031.jpg

LIEN POUR UNE MEILLEURE CONSULTATION

http://maxicool5.free.fr/Bourse/Reporting%20AP%202015/058%20-%20Mars%202020/Portif%20-%202020%2003%2031%20-%20capitalisation.jpg

http://maxicool5.free.fr/Bourse/Reporting%20AP%202015/058%20-%20Mars%202020/Portif%20-%202020%2003%2031%20-%20secteurs%20act.jpg

http://maxicool5.free.fr/Bourse/Reporting%20AP%202015/058%20-%20Mars%202020/Portif%20-%202020%2003%2031%20-%20sensibilit%e9.jpg

---

> Mouvements sur le mois

Comme je l’ai indiqué sur le topic, j’ai alimenté mon PEA progressivement durant tous le mois de mars. Ces liquidités dormaient sur mon LDD et mon compte courant en "attente de".
Il m’a paru opportun de renforcer plusieurs valeurs durant la chute des ces dernières semaines (prioritairement des grandes capitalisations, mais également quelques Small Cap comme STEF, GUILLIN, et quelques valeurs plus spéculatives comme EXMAR ou ONTEX).

Je n’avais quasiment plus apporter de cash depuis 2017.
J’ai donc rectifié le tir ces dernières semaines ! 

http://maxicool5.free.fr/Bourse/Reporting%20AP%202015/058%20-%20Mars%202020/Portif%20-%202020%2003%2031%20-%20apport%20cash.jpg

Les liquidités disponibles sont de 8K environ sur le PEA et de 1K environ sur le CTO (que je n’alimente plus depuis très longtemps). D’autres liquidités sont disponibles sur le LA (au taquet depuis quelques années) en cas de retournement durable du marché.

Wait and See !

-

Achats et renforcements

Calcul à partir du CAC40 à 6111 points le 19.02.2020

** Renforcement 1 (avant la tempête, trop rapide) du 03 au 06 mars : 3,5K **

CAC40 à 5300, soit -13%

- Saint-Gobain (15 à 31,50)
- Exmar (100 à 4,90)
- Ontex (36 à 13,69)
- AB Inbev (19 à 50,84)
- Scor (15 à 31,50)
- Stef (7 à 70,50)

-

** Renforcement 2 (pendant la "petite" tempête) le 09 mars : 2,5K **

CAC40 à 4707, soit - 23%

- Total (28 à 31,58)
- Axa (25 à 18,22)
- Rubis (11 à 43,02)
- Danone (8 à 58,04)

-

** Renforcement 3 (ça plonge encore…) le 12 mars : 4,9K **

CAC40 à 4137, soit - 32%

- Axa (30 à 16,50)
- Rubis (14 à 35,70)
- Suez (45 à 10,90)
- Véolia (25 à 19,80)
- Scor (22 à 22,03)
- Bouygues (18 à 27,00)
- Saint-Gobain (18 à 26,50)
- Unilever (11 à 42,48)
- Vinci (7 à 65,36)
- Guillin (40 à 12,54)

-

** Renforcement 4 (en pleine tempête) le 16 mars : 5,4 K **

CAC40 à 3657, soit - 40%

- Axa (40 à 12,45)
- Rubis (15 à 32,08)
- Suez (55 à 9,00)
- Véolia (30 à 16,50)
- Scor (28 à 17,75)
- Saint-Gobain (25 à 19,49)
- Vinci (9 à 55,00)
- Korian (18 à 27,50)
- Orpea (6 à 75,80)
- Stef (8 à 62,40)
- GTT (9 à 53,00)

-

** Achats "opportunistes" les 23 et 26 mars : 1,5 K **

CAC40 à 3914, soit - 36%

- AB Inbeev (27 à 36,00)
- Odet (1 à 499,00)

-

Actuellement, je suis en "mode veille". J’attends les prochaines secousses pour déclencher les prochains achats (à - 45% sur les plus hauts du CAC40, soit vers 3350 points ?).
J’ai toutefois placé des ordres aux "plus bas le 16.03" sur quelques valeurs que j’aimerais bien renforcé à vil prix (Korian, Orpea, Stef) et quelques ordres opportunistes sur d’autres (comme Sanofi à 68 €, GTT à 45 €… on peut toujours rêver).

---

Coupons :

Uniquement Unilever !

Les renforcements récents ont logiquement fait (nettement) augmenter les dividendes.
Hum hum, encore faut-il qu’ils soient versés ! ;-)
Mais bon, pas de souci, je peux attendre quelques années avant de les toucher, je n’en ai pas besoin. Si leur suppression temporaire permet aux cours de remonter, ça me va ! 

http://maxicool5.free.fr/Bourse/Reporting%20AP%202015/058%20-%20Mars%202020/Portif%20-%202020%2003%2031%20-%20dividendes%20REP.jpg

http://maxicool5.free.fr/Bourse/Reporting%20AP%202015/058%20-%20Mars%202020/Portif%20-%202020%2003%2031%20-%20dividendes.jpg

---

A suivre !

Dernière modification par maxicool (07/04/2020 10h01)


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#205 01/04/2020 22h29

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Sur Trackinsight la performance du CW8 pour ce mois de mars est -13,14%. Je ne sais pas comment ils calculent car moi je trouve -10.8% comme vous.
Peut être qu’ils donnent toutes les performances en $?

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#206 02/04/2020 09h55

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Personnellement, je prends simplement les cours du début et de la fin de mois sur Les Echos.
Excel me calcule ensuite la variation (et la performance de mon "indice composite").

Cours de CW8

- 28.02 : 285.85
- 31.03 : 254.98
- variation : 10,80%

Je suis quand même allé voir directement à la source, sur le site d’Amundi.
Et effectivement, Amundi indique également : -13,14% !
J’ai du mal à comprendre pourquoi.

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/4246_amundi_cw8.jpg

Bonne journée.

--

EDIT

Je viens de comprendre pourquoi la variation n’est pas la même.
Amundi utilise les valeurs liquidatives pour le calcul (on les obtient en cliquant sur "Export" en haut à droite du graphique sur le site d’Amundi).

Valeurs liquidatives de CW8

- 28.02 : 288.992
- 31.03 : 251.00 8
- variation : 13,14%

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/4246_amundi_cw8_-_vl.jpg

L’écart est ici marqué ce mois-ci.

Je ne sais pas quelle valeur il est préférable de prendre comme base de comparaison.
Je pencherais plutôt pour la valeur du cours, en me disant que plutôt que choisir moi-même des titres, j’aurais pu acheter un tracker (le CW8), j’aurais obtenu telle performance.

Dernière modification par maxicool (02/04/2020 10h18)


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#207 06/04/2020 13h39

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Ce jour, un achat opportuniste est passé.
Achat de Korian : 19 titres x 26 €

Le titre pâtit sans doute des news sur la mortalité des résidents dans certains Ephad à cause du Covid-19. En effet :

1/ on annonce 2417 décès dans les Ephad français (peu importe le gérant).

2/ "66% des Ehpad et 34% d’autres établissements médico-sociaux" ont "signalé des épisodes confirmés ou suspectés d’un ou plusieurs cas" de Covid 19.

--

A mettre en parallèle avec ces informations :

1/ Korian dispose de 80 000 lits en Ephad (en Europe)

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/4246_korian-nombre-lits-europe.jpg

2/ Le taux de décès annuel en Ephad est de l’ordre de 25% (hors Covid-19)

Ainsi, en 2015, les Ephad comptaient 585 000 résidents.
Sur l’année 2015, 150 000 sont décédés (hors Covid-19).

3/ Le nombre de résidents en Ephad en France est évalué à 608 000 (fin 2018).

Source (p. 14)

--

Maxicool

Dernière modification par maxicool (06/04/2020 21h20)


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#208 01/05/2020 08h39

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30 avril 2020 : mise à jour du portefeuille

81ème mois de reporting

> Performance mensuelle : + 7,50 %
(évolution de la part sur xlsPortfolio)

> Performance de l’indice de référence : + 8,08 %

(25% CAC Small + 40% MSCI EMU MidCap + 30% CAC 40 + 5% FTSE EPRA Nareit USA)

> Performance de quelques autres indices

- Carmignac Investissement : + 14,37 %
- CAC Small NR : + 9,24 %
- Tracker monde (CW8) : + 9,51 %
- Vanguard FTSE (VEUR) : + 6,26 %
- CAC40 NR : + 4,05 %

---

> Mouvements sur le mois

Coupons : Total, Vereit, Vanguard FTSE

Renforcement : Korian

Vente : Microwave Vision (PV + 112,89%)

Achat : x

---

Pourquoi avoir vendu Microwave Vision ?

J’ai expliqué mon raisonnement sur la file dédiée.

Au cours actuel, si l’on veut que le VE/ROC reste modeste (et donc pas trop valorisé, en dessous de x10) en 2020/2021, il faut espérer :
(1) un ROC en forte hausse
(2) une trésorerie en forte hausse

Entre 2018 et 2019, le ROC est resté stable et la trésorerie a augmenté de 50% (passant de 14,7 M€ à 22,1 M€).
Si on imagine un ROC qui fait +30% (à 9M€), une trésorerie qui fait +50% (à 33 M€), une dette qui reste stable, au cours actuel (capitalisation 130 M€), ça ferait un VE/ROC de 130 / 9 = x11,55.

Pas si évident que ça à mon avis…Et pas si "cheap" que ça.

---

Lors du plus bas absolu atteint le 16 mars, le portefeuille affichait une moins-value globale plus que conséquente de 22 000 € environ. Il a depuis suivi le marché et rebondit notablement.

Depuis ce plus bas du 16 mars, le rebond du portefeuille a été de + 30,98%, alors que dans le même temps, le CAC40 reprenait 17,80%, le Tracker monde CW8 25,67% et Carmignac Investissement 26,66%. Petite satisfaction personnelle (lol).
Actuellement, la moins-value latente s’est réduite, elle n’est plus "que" de - 9993 €.

---

Un point sur les dividendes, car c’est en principe, l’époque de la moisson la plus importante de l’année qui commence ;-)
Et en même temps un point sur l’évolution du CA suite aux publications trimestrielles (si elles ont eu lieu).

Annulation du dividende :

- Bouygues
- Korian (CA +4%)
- Ontex
- Orpea
- Saint-Gobain (CA -9,8%)
- Stef (CA -1,1% et -9% sur mars)

Réduction du dividende :

- AB InBev
- Centrica
- Véolia
- Suez (CA stable et Ebitda -4,65%)
- Imerys  (CA -7,5%)
- Akwel

Augmentation du dividende :

- Air liquide +2% (CA -1,3%)
- Sanofi +2,5% (CA +7% et RN +15%)
- Total +5%
- Danone +8% (CA +3,7%)
- GTT +4%
- Scor +3% (RN +23% et primes +2%)
- Rubis +10%

---

Pour la suite des évènements, je suis en position d’attente comme beaucoup, je pense.
Les liquidités sont de 10 000 € environ (13% du portefeuille), elles permettront des achats à bon compte si les cours venaient à baisser à nouveau.

Des ordres ont été placés (à des cours que je considère comme attractif) sur des titres que j’aimerais renforcer au cas où (Axa, Bouygues, Korian, Stef, Suez, Total, Vinci).

A suivre.

Dernière modification par maxicool (01/05/2020 08h45)


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#209 02/05/2020 08h27

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Bonjour Maxicool,

Vous avez placé des ordres pour d’éventuels renforcements. Comment déterminez vous les seuils d’achats de telles ou telles entreprises ? J’ai beaucoup de mal avec ça. Je me rends compte qu’un de mes défauts est que j’attends trop longtemps avant d’acheter puis je vois que ça remonte et j’achète un peu trop tard du fait de mon hésitation par exemple Scor. Avez vous une technique spécifique pour calculer un seuil d’achat optimum ?

Bonne journée,
SB

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#210 02/05/2020 14h42

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Bonjour, peut être s’essayer à l’analyse technique? je pense qu’elle est un bon indicateur dans certains cas mais rien n’est sûr à 100%.

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[+1]    #211 30/05/2020 08h10

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30 mai 2020 : mise à jour du portefeuille

82ème mois de reporting

> Performance mensuelle : + 2,89 %
(évolution de la part sur xlsPortfolio)

> Performance de l’indice de référence : + 4,39 %

(25% CAC Small + 40% MSCI EMU MidCap + 30% CAC 40 + 5% FTSE EPRA Nareit USA)

> Performance de quelques autres indices

- Carmignac Investissement : + 3,53 %
- CAC Small NR : + 6,21 %
- Tracker monde (CW8) : + 2,36 %
- Vanguard FTSE (VEUR) : + 2,93 %
- CAC40 NR : + 3,19 %

---

> Mouvements sur le mois

Coupons : Sanofi, Air Liquide, Véolia, Suez

Renforcement : Total (30,40) - Bouygues (24,75) - Delfingen (14,15)

Vente : x

Achat : x

Allègement : AB Inbeev

---

> SportyBookworm

J’ai simplement placé les ordres en me basant (+ ou -) sur les points bas atteints mi-mars, avec un peu d’analyse graphique "ultra-simpliste"…

Exemple sur Bouygues : un support de long terme à +- 25 €.

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/4246_support-bouygues.jpg

Dernière modification par maxicool (30/05/2020 08h13)


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#212 01/07/2020 19h21

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30 juin 2020 : mise à jour du portefeuille

83ème mois de reporting

> Performance mensuelle : + 2,29 %
(évolution de la part sur xlsPortfolio)

> Performance de l’indice de référence : + 3,97 %

(25% CAC Small + 40% MSCI EMU MidCap + 30% CAC 40 + 5% FTSE EPRA Nareit USA)

> Performance de quelques autres indices

- Carmignac Investissement : + 3,15 %
- CAC Small NR : + 2,88 %
- Tracker monde (CW8) : + 2,46 %
- Vanguard FTSE (VEUR) : + 2,99 %
- CAC40 NR : + 5,38 %

---

> Mouvements sur le mois

Coupons : Unilever, Odet, GTT, Akwel, AB Inbeev, Imerys, Guillin, Vanguard FTSE

Renforcement : x

Vente : x

Achat : x

Allègement : x

---

http://maxicool5.free.fr/Bourse/Reporting%20AP%202015/061%20-%20Juin%202020/Portif%20portif.jpg

http://maxicool5.free.fr/Bourse/Reporting%20AP%202015/061%20-%20Juin%202020/Portif%20secteur.jpg

http://maxicool5.free.fr/Bourse/Reporting%20AP%202015/061%20-%20Juin%202020/Portif%20capi.jpg

http://maxicool5.free.fr/Bourse/Reporting%20AP%202015/061%20-%20Juin%202020/Portif%20cycles.jpg

---

http://maxicool5.free.fr/Bourse/Reporting%20AP%202015/061%20-%20Juin%202020/Valeur%20part.jpg

Performance YTD 2020 (6 mois) : - 18,42%

---

A+

Dernière modification par maxicool (01/07/2020 19h22)


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#213 02/07/2020 17h59

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Bonjour maxicool,

un suivi toujours très complet. Je note que vous n’avez plus de valeurs "techno" depuis quelques temps (depuis votre sortie d’Ingenico?) : n’avez-vous plus d’envie et/ou d’inspiration de ce côté-là?

Bien à vous,
cat

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[+1]    #214 02/07/2020 18h35

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Bonjour Cat,

oui, comme posté sur la file Ingenico, j’ai vendu mes titres Ingenico car mon estimé de valorisation était atteint (expliqué sur le topic dédié) et car je craignais que les prochains résultats ne soient une déception.
J’aurais dû les conserver vu le cours actuel.

J’ai hésité à acheter à nouveau après le 18 mars (cours à 67 €) mais je craignais que Wordline ne retire son offre et que par conséquent le soufflet ne retombe.
Encore raté, caramba ! ;-) 

Effectivement, je me suis davantage orienté vers des valeurs cycliques ces derniers temps.
C’est un choix délibéré (qui pour l’instant n’est pas vraiment payant).

Dernière modification par maxicool (02/07/2020 18h38)


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#215 01/08/2020 08h51

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01 août 2020 : mise à jour du portefeuille

84ème mois de reporting

> Performance mensuelle : - 1,29 %
(évolution de la part sur xlsPortfolio)

> Performance de l’indice de référence : - 1,55 %

(25% CAC Small + 40% MSCI EMU MidCap + 30% CAC 40 + 5% FTSE EPRA Nareit USA)

> Performance de quelques autres indices

- Carmignac Investissement : + 1,36 %
- CAC Small NR : + 1,33 %
- Tracker monde (CW8) : - 0,26 %
- Vanguard FTSE (VEUR) : - 1,23 %
- CAC40 NR : - 2,77 %

---

> Mouvements sur le mois

Coupons : Vinci, Danone, Total, Rubis, Vereit, Tesco, Axa

Renforcement : Stef (67,00)

Renforcement (dividendes reçus en titres) : Total, Vinci, Rubis

Vente : x

Achat : x

Allègement : x


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#216 15/08/2020 11h27

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Bonjour Maxicool,
J’ai une question concernant votre allocation foncière en AV.
Vous y avez en effet investi une somme non négligeable, je voulais donc connaitre votre sentiment quant à la baisse actuelle. Notamment le cas URW avec une probable AK d’ici la fin de l’année qui pourrait encore faire chuter le titre.
Conserver ou prendre ses pertes, that is the question ?

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#217 24/08/2020 19h36

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Bonjour Malcolm.
Mon sentiment se trouve sur la filé URW.
Cordialement.

Dernière modification par maxicool (24/08/2020 19h37)


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#218 02/09/2020 19h33

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02 septembre 2020 : mise à jour du portefeuille

85ème mois de reporting

> Performance mensuelle : + 2,82 %
(évolution de la part sur xlsPortfolio)

> Performance de l’indice de référence : + 5,33 %

(25% CAC Small + 40% MSCI EMU MidCap + 30% CAC 40 + 5% FTSE EPRA Nareit USA)

> Performance de quelques autres indices

- Carmignac Investissement : + 7,46 %
- CAC Small NR : + 4,08 %
- Tracker monde (CW8) : + 8,02 %
- Vanguard FTSE (VEUR) : + 4,39 %
- CAC40 NR : + 5,19 %

---

> Mouvements sur le mois

Coupons : x

Renforcement : Korian (33,00), Scor (21,50)

Vente : Suez (14,50)

Achat : x

Allègement : x

---

Je ne sais pas si l’offre de Veolia pour l’achat de Suez va aboutir… Dans le doute, j’ai préféré vendre totalement ma position (initiée en mars 2020).
Il y a quelque temps, lorsqu’une rumeur d’OPA avant fait bondir le cours d’Ontex, je trouvais cette offre trop basse. J’avais gardé mes titres et l’offre a été retirée, faisant chuter le cours d’Ontex. Ca m’a servi de leçon…
Plus-value globale de 50,15% en 6 mois avec la vente de Suez.

Sinon, ce mois-ci, performance du portefeuille médiocre par rapport à l’indice composite (et à tous les indices en général d’ailleurs) !


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[+2]    #219 26/09/2020 18h37

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Quelques achats "opportunistes" (de mon point de vue) ces derniers jours.

- 18.09 : Rubis (à 37 €)
- 21.09 : Danone (à 55,34 €)
- 21.09 : Korian (à 31 €)
- 24.09 : Korian (à 27,76 €)
- 24.09 : Rubis (à 35 €)
- 25.09 : Akwel (à 15 €)

--

Quelques commentaires…

KORIAN

Le titre souffre du contexte sanitaire et surtout de la médiatisation excessive des décès dans les Ephad. Pourtant, les résultats semestriels n’étaient pas si "mauvais" (pas plus mauvais que ceux d’Orpéa ou de LNA Santé)…
Korian affiche toujours un décôte importante par rapport à Orpéa (environ 35% sur le PER), alors que la croissance semestrielle d’Orpéa est inférieure.
Orpéa et LNA ont rebondi de 31 et 44% depuis le point bas de mi-mars 2020, et Korian de seulement 9% ! Je pense qu’il y aura un rattrapage concernant cet écart.

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/4246_comparaison_korian_-_orpea_-_lna_-_2.jpg

Je complète donc ma ligne Korian petit à petit. De plus, le secteur est porteur sur le long terme. Certes, les marges de Korian sont inférieures à celles des 2 concurrents.

Sinon, Investir avait publié un article mi août sur ces 3 sociétés avec des estimés de croissance, lors de la sortie des semestriels de Korian.
Korian aurait une croissance supérieure à ses concurrents, le PER 2021e ne serait "que" de x16.

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/4246_comparaison_korian_-_orpea_-_lna.jpg   

--

RUBIS

Les semestriels ont indiqué une baisse de l’activité de 17% sur le S1 pour les volumes distribués, impactant le ROC (-29%).
Le RN a bien baissé (-73%), mais des charges exceptionnelles non-récurrentes de 74 M€ ont été passées (dépréciation de la valeur des actifs en Haiti et en Iran).
Toutefois, l’activité repart franchement mois après mois.

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/4246_rubis_s1_2020.jpg

Le multiple sur les profits estimés de 2021 n’est que de x 11,6, ce qui est peu pour Rubis. Il représente une décote de 40% sur les multiples historiques.
Le titre est revenu à son point bas de mi-mars 2020, après un rebond de 28% au T2. A mon avis, on revient vers des niveaux de cours intéressants.

Par ailleurs, Rubis a soigné son désendettement : les dettes s’élèvent à seulement 52 M€ (elles étaient de 637 M€ au S1 2019), grâce à la réorganisation de Rubis Terminal.
A mettre en parallèle avec les fonds propres de 2,5 milliards € (selon Investir).

--

AKWEL

Séduit par les semestriels supérieurs aux attentes, j’ai renforcé ma position (même si je reste encore en moins-value globale).
Dans le contexte difficile, la société est restée bénéficiaire et l’activité est bien repartie cet été (une baisse de CA de seulement 4,6% en juillet-aout par rapport à l’année passée).
Selon le journal Investir, Akwel décote de 20% par rapport à ses fonds propres.

--

A+

Dernière modification par maxicool (26/09/2020 18h41)


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#220 Aujourd’hui 12h28

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01 octobre 2020 : mise à jour du portefeuille

86ème mois de reporting

> Performance mensuelle : - 2,00 %
(évolution de la part sur xlsPortfolio)

> Performance de l’indice de référence : - 2,67 %

(25% CAC Small + 40% MSCI EMU MidCap + 30% CAC 40 + 5% FTSE EPRA Nareit USA)

> Performance de quelques autres indices

- Carmignac Investissement : - 2,50 %
- CAC Small NR : - 1,85 %
- Tracker monde (CW8) : - 2,79 %
- Vanguard FTSE (VEUR) : - 2,73 %
- CAC40 NR : - 3,85 %

---

> Mouvements sur le mois

Coupons : Unilever, Quadient, Bouygues

Renforcement : Rubis (37,00 et 35,00), Korian (31,00 et 27,76), Scor (21,00), Akwel (15,00), Danone (55,33)

Achat spéculatif : Suez (15,19)

Allègement : x


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