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#101 18/10/2016 12h19 → Gévelot : un industriel présent dans l'extrusion à froid et les pompes (analyse, gévelot)

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Je vois mal comment la filière pompe pourrait vendre ses pompes à la filière extrusion … Ce sont vraiment des secteurs très différents !

A mon avis, le détail du calcul est la pour refléter la répartition du CA et de la marge entre les différentes filiales de l’activité pompe. On peut d’ailleurs noter que le CA "intra groupe" de l’activité extrusion est vraiment marginal car il n’y a que 2 filiales dans cette branche.

En regardant plus précisément la répartition des résultats de activité pompe, on voit que le "hors groupe" est très largement bénéficiaire alors que le "intra-goupe" est déficitaire.
En gros, les usines de productions de pompe sont déficitaires et les succursales de vente sont bénéficiaires.

Je pense que c’est une optimisation fiscale :
- Déficit dans les usines en France (ou l’IS est élevé)
vs
- Profit dans les succursales de vente à l’étranger (où l’IS est plus faible)

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#102 20/10/2016 10h07 → Gévelot : un industriel présent dans l'extrusion à froid et les pompes (analyse, gévelot)

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Il y a 893 207 actions dont 72 697 autodétenues.
Si Gevelot décide d’annuler ces actions il ne reste plus que 820 510 actions en circulation soit au cours de 139€ une capitalisation de 114,05M€.
AU 30/06/2016 le total des actifs financiers non courants (1,606M€) + courants (43,523M€ dont 43,4 M€ de dépôts à terme de plus de 3 mois parfaitement liquides mais non reconnus comme de la trésorerie) est de 45,129 M€.
La trésorerie et équivalent trésorerie est de 94,459 M€.
Le total des passifs financiers est de 38,232 M€.

Au final on a 45,129 + 94,459 - 38,232 = 101.356 M € de liquidités nette de dettes.
La capitalisation est donc légèrement supérieure à cette trésorerie mais je ne tiens pas compte des actifs non financiers.
J’aimerais juste avoir la confirmation : quand un groupe détient ses propres actions (8% dans le cas de Gévelot), est-ce que la valeur de ces actions est inscrite dans le bilan financier au niveau des actifs financiers ou ailleurs (à leur valeur de cotation)?

Si c’est le cas et que je décide de me baser sur 820 510 actions (annulation des actions autodétenues), il faudrait que je déduise la valeur de ces 8% actions de la trésorerie ?

En tout cas la valeur des titres auto détenus est bien inscrite dans le tableau des capitaux propres.
Le total des capitaux propres est de 188,575 M€ soit une décôte de 39,5%.

J’ai des actions Gevelot.

EDIT :Merci Jérôme j’ai recalculé la décôte en tenant compte du nombre réduit d’actions et du fait qu’elles étaient déjà compté négativement dans les fonds propres.

Dernière modification par gilgamesh (20/10/2016 10h46)

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#103 20/10/2016 10h32 → Gévelot : un industriel présent dans l'extrusion à froid et les pompes (analyse, gévelot)

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gilgamesh a écrit :

J’aimerais juste avoir la confirmation : quand un groupe détient ses propres actions (8% dans le cas de Gévelot), est-ce que la valeur de ces actions est inscrite dans le bilan financier au niveau des actifs financiers ou ailleurs (à leur valeur de cotation)?

Si c’est le cas et que je décide de me baser sur 820 510 actions (annulation des actions autodétenues), il faudrait que je déduise la valeur de ces 8% actions de la trésorerie ?

Première question : c’est non, les actions auto-détenues ne sont pas comptabilisées dans les actifs mais sont comptées négativement dans les fonds propres (quand la société achète les actions, la trésorerie diminue, et la ligne des fonds propres est diminuée d’autant).

Pour la valorisation, tout se passe comme si elles étaient déjà annulées : il suffit en fait de faire tous vos calculs avec 820 510 actions au lieu de 893 207.

Dernière modification par JeromeLeivrek (20/10/2016 10h36)


Investisseur deep value. Blog : Le projet Lynch. Parrainages Binck et Boursorama.

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#104 22/02/2017 18h13 → Gévelot : un industriel présent dans l'extrusion à froid et les pompes (analyse, gévelot)

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Hello,
Quelques notes suite à la lecture du rapport semestriel 2016 de Gévelot :
Malgré le repli de 16,1% du CA du secteur Pompes, le résultat opérationnel courant progresse de 119% (la gestion des coûts a été très bonne).
Belle gestion du BFR grâce aux autres créances opérationnelles et aux dettes fournisseurs.
Achat de 55% de Sydex Srl (société italienne qui fait 4 MEUR de CA). Ils fabriquent des pompes qui permettent de ne pas contaminer des produits (alimentaires).
Cheers
Jeremy
Pas d’actions Gévelot.

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#105 22/02/2017 18h39 → Gévelot : un industriel présent dans l'extrusion à froid et les pompes (analyse, gévelot)

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Hello Jérémy

J’aime bien le mot du Président sur le site de GEVELOT….

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/8751_gevelot_mot_du_president.jpg

@suivre
Bons trades
Stan


stock picker de small caps only

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#106 22/02/2017 22h04 → Gévelot : un industriel présent dans l'extrusion à froid et les pompes (analyse, gévelot)

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On constate aussi une augmentation importante des volumes de transactions sur les dernières semaines.
Il y a encore un gros vendeur sur les 160€ qui regarnit régulièrement le carnet d’ordre à la vente (environs 2000 titres à la vente sur les 160€).
D’un autre côté, le flux acheteur ne se tarit pas. Le carnent à l’achat semble moins fourni mais j’ai vu fréquemment des ordres d’achat apparaitrent juste avant le fixing ces derniers jours.
On sera fixé le 14 avril avec l’annonce du CA 2016.

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