Portefeuille d'actions de Bajb

Bonjour
Je continue mon monologue avec la livraison de juillet (amputée de la journée du 31 juillet pour cause de vacances).
Petit à petit le portefeuille s’oriente vers les entreprises de consommation… A noter que les deux britanniques EasyJet et U & I ont amputé la performance globale de 2.5%… Mais bon.
Au mois prochain me dis-je.



PS : contrairement à ce que j’ai écrit sur le factsheet la performance est sur un mois pas sur deux.

Dernière modification par bajb (29/07/2016 16h04)

Je suis navré que ma question soit mal interprétée.

Je vous demandais simplement ce qui suscite votre intérêt sur cet investissement. L’étude rapide de cette action, suite à votre message, m’avait amené à la classer dans la pile "sans intérêt pour l’instant".

Je suppose que vous estimez avoir exposé vos motivations dans votre message #77, que je n’ai donc pas compris, d’où le quiproquo.

Cordialement.

Dernière modification par Trahcoh (19/12/2016 21h53)

A nouveaux quelques mouvements :
- sortie de MGI Coutier où je suis très largement gagnant. A tort ou à raison… je n’en sais rien. J’y reste un peu au travers d’I & E
- fin de la construction spéciale dont je parlais… SAPEC trouvée chez Value & Opportunity et confortée par le bulletin trimestriel de Fortezza (qui m’a déjà inspiré Groupe SFPI).
- achat d’une demi position de Foncière Euris qui ne bouge pas malgré la hausse de Casino et d’une demi position d’Orchestra juste avant la petite remontée de ces derniers jours.

Dernière modification par bajb (11/01/2017 10h10)

Comme promis le reporting d’août 2018 le premier d’un tout nouveau PEA.
J’ai par ailleurs ouvert un CTO chez DeGiro avec 1/2 position de Naspers… j’attends des sous pour continuer

Par rapport à ce que j’avais annoncé 3 valeurs sont absentes :
Europris et Modern Times en raison de leurs mauvais résultats et Rubis juste parce que je n’en avais pas envie (remarquez la qualité et la profondeur de l’analyse !).

Au portefeuille maintenant, que je compare toujours au SXXR (Stoxx 600 européen Net Return).
Il réalise un magnifique +0.07% alors que l’indice perd 2.14%. C’est mieux qu’un coup de pied au c.. comme disait mon pépé !

La composition (23 valeurs) présentée par le premier inspirateur (je reste un suiveur ). Les commentaires sont de mon cru et représentatif de ce que j’ai compris de mes lectures et ils n’engagent bien sûr pas mes inspirateurs.
- HMG gestion : Direct Energie (dans beaucoup de fonds en raison d’une OPA jugée chiche), Linedata (beaucoup de fonds également) et 2CRSI (une introduction intéressante)
- Quaero : BigBen (confiance dans la durée), Lacroix Ind. (décotée) et Fluidra (potentiel de croissance)
- Ind. & Exp. : Akwel et LNC (no comment)
- Projet Lynch : Ymagis et Graines Voltz (no comment)
- Aberdeen (initialement pour les small asiatiques) : Millenium Cap. Hôtel (décotée)
- Business Owners : TFF (confiance dans la durée)
- Echiquier : RaySearch (attente d’un rebond)
- Fidelity : Maersk (attente d’un rebond et décotée)
- Fortezza : Muehlhan (microcap allemande en très bonne position dans ce très bon fond)
- Metavalor : Ercros (dans d’autres fonds ; potentiel de croissance et décotée)
- Moneta : Ceconomy (potentiel de rebond)
- Ratio Rating Ranking : La Doria (sous valorisée car italienne)
- Rubicon Gmbh : Invision (très grosse conviction)
- Political Animal : Abbey (potentiel)
Un achat dont je ne retrouve plus (oups !) l’initiateur et pourtant je l’ai bien lu quelque part ! Carel Industries (potentiel de croissance).
Et enfin deux achats qui ne respectent pas mon process :
- Pandora (déja détenue et j’espère un rebond) et Hornbach Holding (lecture en vacances de bonnes analyses (Value and Opp. ; Ennismore ; Magallenes…) datant d’un an ou deux, sauf que depuis mon retour je vois que tout le monde a plus ou moins laissé tomber cette action décevante…).

10 actions françaises        46.89%
4 actions allemandes        15.04%
2 actions danoises             8.34%
2 actions italiennes            7.76%
2 actions espagnoles          8.82%
1 action irlandaise              4.02%
1 action suédoise               4.26%
1 action anglaise                4.57%

Sur le mois - les 3 performeurs : Raysearch (14,4%) Maersk (11%) et Ercros (8.2%)
                 - les 3 détracteurs : La Doria (-7.6%) Invision (-7.3%) et Akwel (-4.4%)

Dernière modification par bajb (31/08/2018 22h09)

Cette année 2019 a été celle précédent mon départ à la retraite (01/01/20) au titre des carrières longues. J’ai donc passé beaucoup de temps à la préparer financièrement (pour le reste tout va bien  !)
Beaucoup de papiers à fournir, pas beaucoup d’information en retour… mais bon je suppose que c’est le lot de tous.

Je continue mon désinvestissement des SCPI pour lesquelles je retrouve la Pleine Propriété… Selon mon niveau définitif de retraite, d’impôts… les fonds serviront à me procurer un revenu complémentaire et seront destinés à financer mes hobbies (photo et voyages).
… mes PEG et PERCO vont me permettre de rembourser par anticipation ma part du prêt immobilier de notre domicile (le taux est assez bas mais avec l’assurance etc… et puis cela me donnera des marges de manoeuvre)…
… et enfin j’hésite sur mes deux petits PERP. Mes deux intermédiaires ont tellement à faire pour fourguer du PER, des FIP… que pour l’instant ils ne répondent à rien. Mon choix est 20% en capital et le reste en rente (je ne sais toujours pas combien malgré mes demandes) ou transfert sur PER pour sortie échelonnée en capital… aucune idée des frais afférents. 

Reste mon CTO. J’y ai réfléchi toute cette année en termes d’ambition, de composition…
Depuis quelques mois je suis d’accord dans la "durée" avec moi même et je me dis que je suis peut-être sur la bonne voie.
Ce CTO doit : financer ma mutuelle santé via les dividendes. S’il devait augmenter en taille une autre mission de ce style lui sera affectée. Pour le moment il couvre 110% de ma future mutuelle souscrite hier.
Ce CTO doit : avoir une progression une fois la mutuelle financée supérieure à l’inflation.
Je sais ce n’est pas bien ambitieux vu de loin, pour moi me dire que l’argent dont je n’ai pas besoin ne perd pas de valeur et finance ma mutuelle me convient .

Principes du CTO
Un maître mot la diversification en termes de secteurs, de pays et de devises. Le nombre de valeurs n’est pas fixé mais je ne vois aucun intérêt à être concentré… si j’étais un génie ça se saurait.

Valeurs du CTO
Aujourd’hui le CTO compte 37 valeurs dans 10 secteurs; 10 pays et 7 devises (je parle de sensibilité aux devises… une ADR asiatique est considérée comme asiatique dans sa devise d’origine).
Comme d’habitude ces valeurs sont inspirés de fonds que je suis, d’Investir et de ce forum. Seule 3 valeurs sont de mon cru

Produits de base Recherche d’entreprises a priori solides et pas trop volatiles
Air Liquide : On ne la présente plus. Les actions sont logées au nominatif.
Royal Dutch Shell B – (LSE) : Il faudra encore du pétrole un bon bout de temps et j’ai évité Total qui fait trop souvent l’objet de débats politiciens ici. Logée à Londres pour éviter la retenue à la source.

Consommation Recherche d’entreprises avec des perspectives de croissance (nouveaux marchés, nouveaux produits…)
Games Workshop : Une de mes 4 actions screenées (FT) présentant une croissance assez bon marché. Il m’en reste 3 dont celle-ci. Une valeur sur laquelle je suis allé et venu… et j’ai toujours eu tort d’en partir !
Unilever – (LSE) : On ne présente plus. Également logée à Londres pour éviter la retenue à la source.
Sony Corp. (NYSE) : Un conglomérat de loisirs technologiques sous-côté et créatif.

Services Idem plus haut
Walt Disney Comp. : J’espère un des vainqueurs de la bataille mondial des loisirs audiovisuels.
Exchange Income Corp. : Petit conglomérat canadien très orienté aéronautique. Dividende mensuel.
Barco N.V. : Déjà discuté ici. Un pari sur la poursuite de la croissance.

Finance Recherche d’entreprises moins sensibles aux mouvements des taux d’intérêt et a priori à la réglementation. Mais je ne connais rien au secteur.
Schroders non voting : Asset manager britannique dont l’action sans droit de vote procure un rendement intéressant.
Hannon Amstrong Sustainable : Groupe financier spécialisé dans le financement d’infrastructures « énergie verte ».

Santé Prudence sur ce secteur trop sensible à la politique
Sanofi : On ne la présente plus. J’ai du mal à investir plus dans ce secteur sensible aux turbulences politiques.

Industrie Recherche d’entreprises dans des domaines différents.
United Technologies : J’espère que 1+1+1 feront plus de 3
Bouygues : Un pari dans la gestion familiale et diversifiée.
Legget & Platt : Présentée ici. A déjà beaucoup monté.
Komatsu Ltd (6301) : Pour jouer la reprise et le Japon.
Saint Gobain : Il faudra bien de toute façon investir dans la transition énergétique. Me semble bien placé dans cette perspective.
3 M Company : Présentée ici. Un conglomérat diversifié qui a eu je l’espère un moment de faiblesse.
Varta A.G. : Même si elle a beaucoup monté avant mon achat, je pense que les perspectives dans le stockage de l’énergie sont colossales.

Technologie
Amazon : On aime, on n’aime pas… Très présent dans notre vie de tous les jours et une orientation client hors de pair.
S.A.P. : Pour jouer la digitalisation de l’économie avec un des leaders.
Alphabet C : On aime, on n’aime pas… Très présent dans notre vie de tous les jours et des développements dans les domaines d’avenir.
Prosus N.V. : Hérité de Naspers. Pour l’instant très décevant !
Leidos Holding : Une des 4 actions screenées (FT) présentant une croissance assez bon marché. Il m’en reste 3 dont celle-ci. Techno dans l’Aéronautique et la Défense.
Baidu Inc. : Le « Google chinois ». Forcément plus volatile mais acheté bien plus bas.
Argo Graphics (7595) : Une des 4 actions screenées (FT) présentant une croissance assez bon marché. Il m’en reste 3 dont celle-ci. Techno japonaise dans la gestion du cycle de vie des produits..

Réseaux Prudence sur ce secteur trop sensible aux réglementations
Northland Power  : Utilitie énergétique (énergie verte) canadienne. Dividende mensuel.

REIT Diversification maximale en évitant les centres commerciaux qui risquent de devenir d’agréables lieux de déambulation.
Icade : REIT française Bureaux et Santé
CoreSite Realty Corp. : REIT américaine Centres de Données.
CorEnergy Infrastructure Trust : REIT américaine transport d’énergie.
Enbridge : REIT canadienne transport d’énergie.
Northwest Healthcare : REIT canadienne Santé. Dividende mensuel.
Jernigan Capital : REIT américaine Self Storage.
Crown Castle International : REIT américaine Tours de Télécom.

Conglomérats
CK Hutchison A.D.R. : Conglomérat diversifié basé à HK
First Pacific A.D.R. : Conglomérat diversifié en zone Asie Pacifique basé à HK.
Berkshire Hathaway B. : Conglomérat américain qu’on ne présente plus.
Itochu Corp. (8001) : Conglomérat japonais « import-export ».

Pour le moment et malgré mes errements de constitution le portefeuille a rempli sa mission. Debut du suivi mensuel le 31/12/2019

Dernière modification par bajb (29/11/2019 17h01)

J’ai décidé de prendre quelques bénéfices sur quelques valeurs en forte plus-value. J’ai dégagé assez de cash pour faire rentrer un nouveau joueur.

Brederode SA, une valeur belge dont voici "Missions et stratégie"


Brederode est une société internationale d’investissement en capital à risque dont les actions sont cotées sur les marchés réglementés d’Euronext Bruxelles et de la Bourse de Luxembourg.

Après une longue histoire dont les racines remontent à l’année 1804, la société a connu un changement fondamental de stratégie en 1977 sous l’impulsion de nouveaux actionnaires de référence. Une vision différente impliqua le retrait graduel des activités industrielles et commerciales directes au profit d’investissements pour compte propre sous la forme de participations en capital généralement minoritaires, sans implication dans la gestion. Depuis lors, l’ambition de Brederode est d’accroître régulièrement le patrimoine de ses actionnaires en générant de manière récurrente, non seulement des dividendes, mais aussi et surtout des plus-values. Son portefeuille est désormais constitué de deux secteurs distincts et complémentaires: celui des participations non cotées en bourse, ou « Private Equity » et celui des titres cotés.

Depuis plus de vingt ans, Brederode s’est focalisée progressivement sur la gestion de son portefeuille Private Equity qui est devenu son principal centre d’activités. L’attrait du Private Equity est lié à l’opportunité d’en retirer une rentabilité supérieure à celle espérée en bourse. Le style d’investissement adopté est essentiellement celui dit du buyout, c’est-à-dire de l’achat d’entreprises privées, organisé par les meilleurs gestionnaires regroupant au sein de fonds dédiés des investisseurs largement institutionnels, comme Brederode. Le succès passe ici par la sélection rigoureuse d’un réseau international de gestionnaires de haut niveau, assorti d’un suivi permanent.

La longue expérience accumulée par Brederode à cet égard a beaucoup contribué à la performance globale de la société depuis de nombreuses années.

Au-delà de sa rentabilité propre, le portefeuille de titres cotés est de plus en plus considéré comme une ultime réserve de financement maintenue en appui du Private Equity. Il continue de faire l’objet d’une gestion rigoureuse, soucieuse d’équilibrer son caractère défensif avec les objectifs de rentabilité, de liquidité et de croissance.

Brederode est aujourd’hui une des rares sociétés spécialisée en Private Equity, cotée en bourse et autogérée dans l’intérêt exclusif de ses actionnaires.

Elle bénéficie en outre d’un actionnariat majoritaire stable dont émanent ses principaux dirigeants. Cela permet à ceux-ci de travailler sereinement dans une perspective de long terme, sans avoir à subir l’influence de facteurs extérieurs perturbateurs guidés par  des considérations de court terme.

Enfin, Brederode jouit d’un niveau global de coûts de gestion inférieur à celui du marché et d’une structure de gouvernance sans concession

J’ai trouvé cette valeur par screens successifs à la recherche de valeurs solides et diversifiées.
En regardant le bilan on voit que le private equity pèse pour un peu plus de la moitié, le portefeuille de participations cotées étant ci-dessous (au 31/12/2018 sachant que depuis ENI et AGEAS ont été remplacés par ENEL).
Que de belles valeurs  !



Pour ceux qui seraient intéressés par une vision plus complète et fouillée le lien vers le site de la société. Brederode  » Mission & stratégie

Enfin, au cours actuel la valeur décote d’environ 7% par rapport à sa valeur d’inventaire du 3ième trimestre 2019.

Dernière modification par bajb (02/01/2020 22h01)

Pour reprendre une métaphore de Scipion8 je me suis rendu compte que mon équipe comptait encore assez peu de jeunes génisses ou veaux.

J’ai donc décidé de sacrifier quelques sociétés bien installées pour renforcer ce qui me paraît être des sociétés solides dans des secteurs en croissance.

En termes de secteurs je souhaite renforcer la santé (malgré mon aversion aux pharmaceutiques), la Chine (collectivement nous semblons difficilement vraiment intégrer que c’est le futur maître du monde malgré ses problèmes et les rodomontades de M. Trump) et plus particulièrement le secteur de la consommation (je sais c’est un marronnier), l’aéronautique, les loisirs et la digitilisation de l’économie.

Premiers arbitrages cette semaine :

Hamilton Thorne Ltd. Présentée par le Pender Fund, c’est une petite société canadienne (150 M $ca) spécialisée dans les équipements médicaux destinés au traitement de l’infertilité. Je constate autour de moi que la demande est croissante… et peu sensible au prix.

Ossur hf. Retour d’une valeur que j’ai déjà possédée. C’est une société islandaise spécialisée dans les prothèses médicales non invasives. Je profite d’une faiblesse que j’espère passagère. J’ai hâte de voir à quel moment cette société croisera les sociétés de robotique. Société présente chez Lazard.

Computer Modelling Group. Encore une petite canadienne (660 M $ca). Il s’agit d’un éditeur de logiciels spécialisé dans la simulation des réserves du secteur pétrole gaz. Société trouvée au sein du TGV Partners Fund.

Shell, Jernigan et Bains de mer de Monaco font les frais de ces trois entrées.
J’ai préféré conserver Gazprom plutôt que Shell ; m’alléger en REIT par le biais de Jernigan dont le poids restait un peu important par rapport à mes besoins en dividendes ; Sortir de Bains de mer… difficile pour les non initiés de se faire une idée correcte de la vrai valeur du titre.

REPORTING DE SEPTEMBRE

Un Biais ?

Encore de nombreux (trop nombreux ?) mouvements. Je m’agace moi-même !
Je ne sais pas si ce biais existe, mais tout se passe comme si je ne pouvais réfléchir posément à une valeur qu’après l’avoir acquise…
Si un de mes lecteurs, dont la discrétion sans faille est démontrée à chaque reporting, connait se genre de "truc" et comment le minimiser voire s’en débarrasser je suis bien évidemment preneur.

Les Ventes

- D’abord des valeurs pour laquelle ma conviction n’a pas duré (cf. plus haut) : Gazprom / Schaltbau / Siemens / Porsche / CTT / OMAB / Jafco / WSE / Network / Ado / Cerence
- Ensuite 2 technologiques achetées soit à contretemps Gan soit pour laquelle je trouve le rapport potentiel /prix défavorable Microsoft
- Enfin Softbank car je supporte assez peu le grand-huit.

Les Achats pour lesquels je vais essayer de mettre un peu de rationalité !

- Du côté Energie deux néerlandaises à savoir Alfen (Ohman) et SIF(Fortezza)

- Dans la partie industrie et services :
* Rookwool (Echiquier) est venu rejoindre Steico et Sto dans la rénovation / isolation
* Exel (Inocap) est venu rejoindre The Toro
* Vigo Systems (Quaéro) rejoint Nynomic dans les senseurs
* Vertiv (Greenwood) spécialiste des équipements des data centers a été acquis
* MGI Digital (HMG) que je lorgne depuis longtemps
   
- Retour de Ping An HT (Bellevue) dans la santé (pas la meilleure idée du monde pour le moment !)
   
- Dans la technologie
* Retour de Elastic (Greenhaven) et arrivée d’un autre spécialiste de la complexité Alteryx (Echiquier)
* Dans la sécurité arrivée de Ping Identity (Lannebo)
* Enfin Intuit (Lindsell) dans la gestion comptable rejoint le portefeuille

- Dans le digital
* Comme indiqué Alibaba est venu remplacer Softbank
* MercadoLibre (Baillie) rejoint Sea Ltd
* Kinnevik (AVI) clôt les achats du mois !

Les renforcements

- 3 renforcements à la hausse Samsung / Semcon / Sony
- 3 renforcements à la baisse Bredband / Zebra /Pexip

Le Top/Flop

- Le Top 5 entre +13 et + 17%
InMode Ltd
Steico SE
Darling Ingredients
Clarus Corp.
The Toro Co

- Le Flop 5 entre -14 et -25%
VNV Global AB
Allgeier SE
Ping An Healthcare & Technology Co Ltd
Sinch AB
Nel ASA

Les 10 principales valeurs les valeurs renforcées ont un (r)

Samsung Electronic Co Ltd GDRS (r)
Vestas Wind System A/S
Sony Corp. A.D.R. (r)
Alphabet C
Semcon AB (r)
Nintendo A.D.R.
Kinnevik AB B
Darling Ingredients
Prosus NV


La Performance

Avec tout ce bruit :
La performance mensuelle est de -0,71%
La performance annuelle est de -4.25%
La performance depuis le lancement est de +4.60%

Le TRI annuel est à -0.99% et le TRI depuis le lancement à +4.56%

Dernière modification par bajb (01/10/2020 09h38)

Bonjour @Bajb

Je me reconnais bien sur dans les biais que vous, @doubletrouble et @Nemesis citez.
Difficile de résister à toutes ces entreprises passionnantes, et de concilier nos envies avec un budget limité.

Après les excellents conseils de nos camarades, je voudrais témoigner de quelques pistes de réflexion, à défaut de solutions, que j’essaie actuellement de m’appliquer à moi-même …

1) Découvrir sa (ses) stratégie(s).

Plutôt que de se demander comment se débarrasser des biais dont on pense que notre gestion de portefeuille est affectée, essayer peut-être de la considérer comme une stratégie (au sens noble).
Car c’en est une ! Ce n’est pas parce qu’une stratégie est perdante (si tant est qu’elle le soit) que ce n’en est pas une.
Et essayer de la formaliser :

De visualiser ce qui nous met à l’aise et ce qui nous déplait : Par exemple le nombre de lignes qui nous convient (pas assez, c’est plus stressant, trop, on s’y perd), les poids maximal et minimal qui y sont liés, la fraction de cash à garder dans le portefeuille. Ou encore les thèmes qui nous plaisent, ceux que nous comprenons, et ceux qui nous mettent mal à l’aise car nous avons l’impression de ne rien  pouvoir anticiper. Ou bien encore quels sont les investisseurs que nous apprécions de suivre, et ce qu’ils ont en commun…

De mettre à plat ce qui nous attire réellement dans un achat et ce qui nous motive profondément dans une vente. En fait, quels sont nos critères dans chacun de ces actes, et quelle importance leur attribuons nous vraiment ? (On a beau faire de beaux screeners, à la fin, on n’achète pas toujours les mieux notés…).

Bref, au lieu de chercher des règles pré-établies auxquelles nous essayerions de nous astreindre, mettre au jour les règles que nous suivons en réalité, peut-être sans nous en rendre compte, et qui nous conviennent puisqu’elles nous sont venues naturellement.

Peut-être aussi verrons-nous apparaître plusieurs stratégies qui se chevauchent au lieu d’une seule, peut-être aussi des marchés d’application (types d’entreprises) différents. Et c’est peut-être le fait qu’elles soient mêlées qui nous donne l’impression de manquer de stratégie.

Et comme rien n’est immuables, ces stratégies peuvent évoluer, comme nous, comme le marché… C’est un travail permanent.

2) Evaluer ses arbitrages.

Je crois (comme IH et beaucoup d’autres) que le but ultime de l’investissement est de nous aider matériellement à trouver le bonheur. Par contre, le but primaire peut être la performance, ou bien le rendement, ou la sécurité, … Personnellement, du point de vue boursier, je ne considère que la performance, mais chacun sa vision.

Quoi qu’il en soit, il me semble indispensable de confronter sa stratégie à des évaluations vis à vis de ce but primaire. Pas seulement d’un point de vue global en comparant par exemple sa performance à un benchmark, un ETF ou un fond que nous aurions pu acheter à la place de notre portefeuille, mais aussi d’un point de vue détaillé : quel est l’impact d’une décision sur la performance, par rapport au fait de ne pas l’avoir prise, ou par rapport à un choix alternatif.

Le but n’est pas de se fustiger en cas de mauvais choix ou de se rengorger en cas de bonne décision, mais de confronter l’idée que nous nous faisons de l’intérêt de nos critères avec la réalité, et éventuellement de les faire évoluer s’ils ne donnent pas le résultat escompté (au bout d’un nombre d’applications statistiquement significatif, ce qui peut-être difficile à estimer).

Une telle évaluation peut être réalisée :
* Par des arbitrages systématiques (un entrant contre un sortant et le suivi des deux).
* Par la comparaison avec les pairs de l’entreprise achetée ou vendue.
* Par la comparaison des performances entre la ligne achetée et les entreprises avec lesquelles on hésitait (watchlist).
* Par la mesure de l’apport au portefeuille de la décision par rapport au fait de rester en cash ou d’acheter un ETF.
* etc.

Il me semble que plus on fait d’évaluations comparatives d’une décision, mieux on peut apprécier quel critère l’a rendue efficace ou au contraire contre-productive.
Mais encore une fois, il ne s’agit pas d’une étude scientifique relative à un critère objectif donné (PER, momentum, âge du CEO, que sais-je), mais une auto-évaluation de la façon (judicieuse ou non) dont nous utilisons nous-même ce critère dans notre univers d’investissement…
Un critère que l’on « sentais bien » peut finalement se révéler néfaste dans la façon (moment, combinaison, objectif, …) dont on l’employais. Il peut donc éventuellement être conservé mais utilisé à meilleur escient.
Un autre, qui ne donne que rarement de bons résultats mais qui sont alors spectaculaires, et qui relève donc des critères spéculatifs, peut être conservé s’il apporte une performance significativement positive dans la fréquence avec laquelle on l’utilise…

Il est difficile d’être plus précis puisque ces évaluations, comme les stratégies qu’elles devraient servir à améliorer, sont propres à chaque investisseur, mais j’espère que vous comprenez la méthode. Elle n’est sans doute pas adaptée à tous les goûts et psychologies, mais si l’on se pose la question de ses biais, peut-être peut-elle donner quelques indications de réflexion.

En ce qui me concerne, j’en suis arrivé à trois stratégies (qui correspondent aussi à mon flux d’apport extrêmement intermittent) entre lesquelles je répartis mes lignes en portefeuilles virtuellement séparés :
1- buy & hold strict.
2- 10 % max d’arbitrages mensuels à enveloppe constante.
3- Une poignée (mais diversifiée) de fortes convictions spéculatives à court / moyen terme.
Je n’ai pas encore réussi à formaliser complètement les raisons de mes décisions d’arbitrage (mais je n’en suis qu’à 4 mois d’évaluations).

Eventuellement - et au pire - le temps que je passe dans ces exercices d’introspection de portefeuille est autant de temps que je ne passe pas en achats/ventes compulsifs !

P.S. :

Un dernier mot, à propos de votre bel achat de MGI Digital.
Je ne crois pas au coup de bol.
J’ai eu un temps cette société en portefeuille dans l’attente d’une OPA de Konica Minolta. Cette OPA étant attendue depuis 2016, je me suis lassé et suis passé à autre chose.
Votre achat a eu lieu le jour même où la famille fondatrice, les Abergel vendait 6 % de la société  à Konica Minolta, au prix de 60€ par action, soit plus de 50 % au dessus du marché ! Depuis quelques semaines, quelques articles revenaient sur cette valeur.
Vous l’aviez en watchlist. Vous avez sans doute lu quelque chose qui a motivé le déclenchement de cet achat.
Il y a là des éléments de stratégie et de critères cachés qui caractérisent votre gestion… A vous de les objectiver !

gustou a écrit :

bajb, le 07/08/2020 a écrit :

Un peu de baume au coeur pendant que Medios continue sa chute, que Resmed cale et recule et que Trump fait des misères à Prosus  !

Medios met ce matin du baume au coeur de ses actionnaires en prenant 20% suite à l’acquisition d’un concurrent la société Cranach Pharma Gmbh :

MEDIOS AG  Medios AG: Sales increase to more than €1 billion through acquisition of Cranach Pharma GmbH

En général ,ce genre d’opération fait baisser le titre de la société acheteuse ; à croire que le marché est prêt à tout avaler en ce moment dès lors qu’il s’agit de valeurs "de santé".

Je pense que le marché applaudit le fait que Medios bénéficie d’un extrêmement bon deal (à croire que leur actionnaire commun préfère valoriser sa participation dans Medios plutôt que celle dans Cranach) : Medios acquiert Cranach à un coût estimé de 7x l’EBITDA. Avant l’annonce, Medios se payait plus de 25 fois son EBITDA : vu que les 2 font la même taille et le même EBITDA, le rachat est extraordinairement relutif pour les actionnaires de Medios

Reporting Fin d’Année incroyable

L’année 2020 finit sur un score inespéré :
- la part est à +18.11%
- le TRI du portefeuille s’élève à +22.11%

Depuis son lancement (01/01/2019) la part est à +29.01% et le TRI à +19.75%

Sur ce mois de décembre qui a vu la réduction du portefeuille la part fait +10.08% tirée par :
Azelio, Irisity, Baidu, Focus Home et NRC Group dont les performances vont de +34% à +60%

En cette fin d’année le portefeuille comporte 81 valeurs réparties comme suit :
Europe Scan-UK-CH            25,67 %
Europe Marché commun    21,50 %
Amérique du Nord                    20,17 %
Asie-Océanie développée    18,51 %
Émergents                            12,24 %

Les 5 pays les plus représentés (sur 25) sont :
USA    20,17 %
SW    11,96 %
JAP    8,47 %
NO    7,37 %
D    6,48 %

Les 5 devises les plus représentées sont :
$ US    22,20 %
€uro    22,01 %
Sek    11,96 %
¥en    8,47 %
Nok    7,37 %

Les 15 principales valeurs sont :
Air Liquide
Amazon.com Inc
Sony Corp. A.D.R.
Blancco Technology Group PLC
Prosus NV
Exor NV
Baidu Inc
Fomento Económico Mex (FEMSA)
Nintendo A.D.R.
Pinterest Inc
Kitron ASA
Auriant Mining AB
Kri-Kri Milk Industry SA
E.D.P. Renovaveis SA
Schouw A/S

Pour 2021 j’utiliserai la même stratégie c’est à dire "la Stratégie du chien crevé au fil de l’eau" avec juste une contrainte de diversification à tous les niveaux.
C’est la seule que j’ai pu développer avec un peu de succès que ce soit financièrement, professionnellement ou personnellement.

Dernière modification par bajb (31/12/2020 19h16)

La performance du trimestre s’élève à un petit +0,31 %, ce qui porte l’annuel à +10,39 %. Là encore cela me convient très bien
Quelques changements dans le TOP 10 qui est à présent celui-ci, à comparer avec fin juin.
Krka et SII ont été vendus et je suis entré sur Brookfield Corp et revenu sur Bolloré
Swire a réalisé un conséquent remboursement de capital expliquant « sa baisse »
J’ai ajouté à Takuma, Clinica Baviera, Petrobras, Schibsted et Kaspi.kz

Les 10 plus grosses pondérations sont :

Fomento Economico Mexicano  (FEMSA)
Berkshire Hathaway Inc B
Exor Holding NV
Bolloré SA
Nintendo Co Ltd
Fairfax Financial Holding Ltd
First Pacific Co Ltd
Schibsted B
Brookfield Corp. Inc
Takuma Co Ltd

Les 5 meilleurs performers du trimestre sont :

Schibsted B
Leonardo SPA
First Pacific Co Ltd
Georgia Capital PLC
Kaspi.kz JSC

Les 5 plus gros détracteurs sont :

Marubeni Corp
Compagnie financière Richemont SA
Nintendo Co Ltd
Kitron ASA
Swire Pacific B

Quelques métriques :

Le portefeuille est composé de 40 valeurs réparties comme suit :

Scandinavie
(Norvège)                                     14,53 %
France                                         12,55 %
Amérique du Nord
(USA & Canada)                             11,82 %
Europe du Sud
(Italie & Espagne)                           11,12 %
Asie Océanie développée
(Japon  & Singapour)                       11,00 %
Europe du Nord
(Belgique & Pays-Bas)                       8,90 %
Asie émergente
(Hong-Kong & Chine)                        7,29 %
Royaume Uni / Suisse / Monaco      6,68 %
Amérique Latine
(Mexique & Brésil)                            6,60 %
Europe émergente
(Georgie & Kazakhstan)                     4,79 %
Afr / moy. Orient développés
(Israël)                                          2,38 %
Afr / moy. Orient émergents          0,00 %
Liquidités                                      2,33 %

Soit 58,6 % en Europe, 18,4 % en Amérique, 18,3 % en Asie-Océanie et 2,4 % en Afrique-Moyen Orient

80 % du portefeuille est dans les pays dits « développés", 20 % dans les économies « émergentes » (selon mon acception)

Enfin en termes de macro-secteurs

Holdings               37,54 %
Consommation       18,71 %
Industrie              10,07 %
Technologie           9,90 %
Énergie                 7,33 %
Services               6,61 %
Finance                4,79 %
Santé                   2,72 %

Dernière modification par bajb (30/09/2023 10h58)