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#1 09/02/2013 18h54

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ISTJ “Gardien

Bonsoir,

Suite à une discussion à propos du titre Dell, j’ouvre un sujet plus large.

Quels sont vos réflexions, stratégies et autres retours d’expérience sur les opérations sur titres comme les OPA, OPR, OPRO, augmentation de capital, dividendes, dividendes exceptionnels etc ….

Thanx
A+
Zeb

Mots-clés : op, opa, opr, opro, ost


Tout ce qui peut merder, va inévitablement merder.

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#2 09/02/2013 19h06

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ISTJ “Gardien

Je lance la file.

Après l’OPA de Total sur Elf, le titre Elf est resté coté fort longtemps. Il ne faisait aucun doute que le retrait se ferait au jour ou l’autre, mais quand ?

En fait, les lecteurs assidus des rapports savaient que l’action Elf était maintenue cotée à Paris uniquement pour ne pas léser les anciens dirigeants à travers leurs plan de stocks options.
Quelques semaines après l’expiration de tous ces plans de stock options, et bien Total retire Elf de la cote. Quelques personnes qui connaissaient les dates d’expiration de ces plans ont pu se faire un petit bénéfice sans risques. Le titre cotait sous 250 début 2010 et le retrait obligatoire s’est fait à 305 euros.

A+
Zeb


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#3 11/02/2013 11h20

Admin (2009)
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INTJ “Rationnel

Les OPR "attendue" sont une des plus sûre manière de gagner de l’argent s’il on est patient et que l’on achète avec une décote (ce qui est souvent le cas car ces titres peu liquides n’attirent pas trop les gros investisseurs).

zParisien nous a donné un exemple parfait avec Tesfran : Tesfran : gagnez de l’argent avec les OPR sur les SIIC.

Mais parfois l’OPR n’arrive pas, comme pour Esso…

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#4 11/02/2013 12h22

sergio8000
Invité

Bonjour,

Je n’ai pas de stratégie particulière à ces niveaux-là, que je ne sais pas vraiment prévoir une OPA ou une OPR.

Par contre, lorsque je sais qu’il y a une OPA ou une OPR qui a été acceptée, que je ne vois pas d’obstacles réglementaires et que le prix proposé me semble raisonnable en cas d’annulation de l’offre, il m’arrive de prendre position, mais principalement s’il y a des mergers securities à la clé.

Par exemple, on pouvait générer le CVR Sanofi / Genzyme (GCVRZ) en prenant position sur Genzyme post acceptation de l’OPA pour nettement moins de 1$, ou le Warrant Kinger Morgan (KMI.WS) en prenant position sur El Paso post acceptation de l’OPA pour nettement moins de 2 $, ce qui me paraissait fortement sous-évalué par rapport à leur valeur intrinsèque. D’après mon expérience, c’est dans des cas comme ceux-là que je trouve les meilleures inneficiences.

La plupart du temps, les spreads sur les arbitrages post annonces d’OPA me semblent trop réduits pour prendre position.

Si j’ai une entreprise avec une offre d’OPA et que je considère que l’offre est en-dessous de mon estimé de valeur intrinsèque, je conserve. Autrement, je vends. Je ne fais pas d’autres considérations car je n’ai pas de boule de cristal, malheureusement !

 

#5 19/06/2013 12h33

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Projet d’OPAS sur Phenix Systems.

Actualités financières, économiques et politiques - Boursorama

Actuellement un peu plus de 0.40€ par titre de up possible si dénouement de l’opération (prévue pour la mi-juillet).

AMF : je passe l’information mais n’incite pas à investir sur cette valeur (je suis actionnaire à un très humble niveau).


Parrain pour : American Express, Fortuneo, Binck.

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#6 19/06/2013 13h42

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Il n’y avait pas récemment un projet d’OPA d’Icad sur Silic ?
en tant qu’actionnaire, je resterai fidèle à la nouvelle entité, quelle que soit son nom

Dernière modification par Job (19/06/2013 13h44)


Ericsson…!  Qu'il entre !

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#7 14/04/2015 16h27

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Bonjour,

Eric Lewin a écrit aujourd’hui (à propos de Vet’Affaires) :

Vous savez qu’une OPA ne peut pas avoir lieu sous les capitaux propres d’un groupe

Je n’ai pas trouvé de confirmation de cette affirmation : est-elle vraie ou est-ce une élucubration de Lewin ?

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#8 14/04/2015 17h08

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Membre clivant Membre parfois clivant Membre clivant

La réponse courte est que pour une OPA ou OPE ou un Maintien de cours suite à un changement de contrôle, il n’y a pas de prix minimum si ce n’est le prix maximum de l’action payé par l’acquéreur lors des 12 derniers mois.

Et pour un retrait obligatoire (ou pour une OPR, mais seulement dans certains cas), l’AMF impose que le prix soit au moins égal à un prix équitable figurant dans une attestation d’équité émise par un expert indépendant, lequel estime souvent (mais pas toujours, dans le cas général) et systématiquement dans le cas des foncières, que ce prix minimum ne peut être inférieur à l’actif net réévalué, donc au moins les fonds propres.

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#9 14/04/2015 22h49

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A condition que les actifs soient correctement évalués !

C’est une bonne mesure pour pas mal d’entreprises, mais pas toutes… Si vous avez plein d’actifs qui comptablement valent beaucoup, mais réellement rien (ou rapportent peu), il est normal de payer moins cher que la valeur comptable.

Pour une industrie ayant racheté trop cher des concurrents, c’est possible je dirais (=> écarts d’acquisition importants).

Je n’ai pas de cas à vous citer par contre.

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#10 16/04/2015 13h31

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Si je comprends bien c’est une élucubration de Lewin.

(Super_Pognon, ma question portait sur la réglementation : une OPA doit elle légalement se faire à plus que les fonds propres ? Cela m’étonnait puisqu’effectivement les FP ne reflètent pas forcément la valeur de l’entreprise).

Dernière modification par JeromeLeivrek (16/04/2015 13h33)

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