Obligations high yield émergents…

Oblible · #601

Pour ceux qui aiment le risque, la Turquie vient d’émettre une obligation qui rapport 9,875% en USD ( minimum 200ke ).

En TRY, les rendements actuels sont de 50%.

International bonds: Turkey, 9.875% 15jan2028, USD (US900123DF45)

Betcour · #602

En portefeuille j’ai la perp Scor FR0013322823 qui fait du 12% jusqu’au call, je pense qu’ils ont moins de chance de faire défaut que la Turquie à ce stade…

emilienlar · #603

A 200k$ le ticket d’entrée est maousse !

Oblible · #604

Les meilleurs obligations en EUR sont désormais à 200ke, ils ne veulent pas des "petits" investisseurs, il y a trop de contraintes et la commission Européenne veut nous protéger ( vous pouvez par contre continuer à acheter du produit structuré indexé l’écart-type entre les PIB des 35 pays Africains ayant le plus d’albinos unijambistes ).

Oblible · #605

Oblible, le 19/10/2022 a écrit :
Oblible, le 14/04/2021 a écrit :
Deux nouveau pays qui ont fait défaut cette année : la Zambie et le Suriname.

Suriname downgraded to ‘RD’ from ‘C’ as interest payments missed: Fitch | EconomyNext
Suriname downgraded to ‘RD’ from ‘C’ as interest payments missed: Fitch
The downgrade of Suriname’s IDR to ‘RD’ reflects the non-payment of USD49.8 million of rescheduled external debt service on Suriname’s 2023 and 2026 notes due March 31. This marks an event of default under Fitch’s criteria with respect to the sovereign’s IDR as well as the issue ratings of the affected securities (Global 2023 and 2026 notes).
Zambia?s creditors forced to accept losses
Zambia’s creditors forced to accept losses
Après la Zambie, le Suriname, le Liban et le Sri Lanka, voici que le Tchad, le Ghana et le Nigeria se mettent aussi à restructurer leurs dettes

Les prochains sur la liste pourraient être les Bahamas, la Tunisie, la Turquie, El Salvador …

Tchad : les créanciers refusent un allègement de la dette dans un contexte de flambée des prix du pétrole

Le Ghana entamera des discussions sur la restructuration de sa dette avec les détenteurs des obligations domestiques

https://www.bloomberg.com/news/articles … ister-says

Le Ghana essaye de négocier une ristourne avec les créanciers étrangers .

https://www.zonebourse.com/actualite-bo … -42407389/

Le Ghana envisage une "décote" de 30% sur les obligations étrangères, selon un ministre adjoint

emilienlar · #606

Ces articles sont très intéressants, mais faut-il en conclure pour autant qu’il ne faut pas investir dans la dette plus ou moins pourrie de ces pays ?

Si je prends l’exemple du Ghana, la 10,75% 2030 côte en ce moment à 70%, ce qui correspond peu ou prou à l’abattement de 30% sur le principal envisagé par le gouvernement ghanéen qui n’a pour l’heure conclu aucun accord avec ses créanciers. Même avec cet "haircut" la 10,75% resterait très intéressante pour un investisseur un peu téméraire. Il faut garder à l’esprit que la restructuration ne signifie pas une perte totale de valeur mais un abattement sur le principal : on récupère toujours quelque chose !

De la Turquie j’en possède un peu, 20 k$ sur la 7,375% 2025 : elle ne se porte pas si mal avec un cours repassé au-dessus du pair. Erdogan peu payer, si besoin en augmentant les impôts et faisant matraquer ou pire encore ceux qui se plaignent.

Au Surinam ou au Tchad, je ne trouve aucune obligation cotée.

En Zambie, la 8,5% 2024 cote à 50% : même avec un gros haircut il restera du grain à moudre. L’article évoque un haircut de 20% seulement.

Au Nigéria, il y a pas mal de souches assez liquides avec un excellent TRI avant restructuration éventuelle :

BOND SCREENER & FINDER | ETF DATABASE | Markets Insider

Le Nigéria ça paye moins que le Ghana mais c’est franchement moins risqué car il y a du pétrole et un gouvernement assez autoritaire.

La situation du pays n’est certes pas brillante avec 42 000 milliards de dette, mais loin d’être catastrophique :

Fitch Ratings Rule Out Debt Restructuring For Nigeria

Du Nigéria, j’en prendrais volontiers une pincée autour de 10 k$ ! Enfin, ce n’est pas pour demain : chez swissquote la mise est de 200k$ !

Dernière modification par emilienlar (29/11/2022 18h58)

Betcour · #607

emilienlar, le 29/11/2022 a écrit :
Si je prends l’exemple du Ghana, la 10,75% 2030 côte en ce moment à 70%, ce qui correspond peu ou prou à l’abattement de 30% sur le principal envisagé par le gouvernement ghanéen qui n’a pour l’heure conclu aucun accord avec ses créanciers. Même avec cet "haircut" la 10,75% resterait très intéressante pour un investisseur un peu téméraire.

Comparativement pas vraiment : il n’est pas difficile de trouver du 10% de rendement en dollar à l’heure actuelle sur du corporate. Ppour reprendre un exemple que j’avais cité : la Scor 5.25% perpétuelle FR0013322823 qui fait du 10,8% jusqu’au call.

Entre un risque de défaut de la Scor et celui du Ghana, je prend sans hésiter la Scor même avec les subtilités de la perpétuelle (risque de non call et autres coupons optionnels)

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Obligations high yield émergents…

#601 09/11/2022 19h51

#602 10/11/2022 00h52

#603 11/11/2022 13h59

#604 11/11/2022 14h46

#605 28/11/2022 23h58

Oblible, le 19/10/2022 a écrit :

Oblible, le 14/04/2021 a écrit :

#606 29/11/2022 18h40

1 #607 30/11/2022 01h41

emilienlar, le 29/11/2022 a écrit :

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