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Forums des investisseurs heureux

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#276 05/01/2017 18h09 → Portefeuille d'actions de Simouss (portefeuille simous)

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Je suis moi-même rentré sur REALITÉS lundi matin en tout début de séance. J’ai donc pu profiter, avec beaucoup de chance, de la hausse de 10% en deux jours.

Je vous rejoins sur le fait que cette ligne reste assez spéculative, mais je pense qu’il y a un certain potentiel dans le temps, que ce soit au niveau du dividende que du cours de bourse.
À voir comment les choses évoluent.

Je suis susceptible de renforcer cette ligne à l’avenir lors d’un prochain renforcement mensuel.


https://petitactionnaire.wordpress.com/ - ma stratégie et informations débutants // http://ecotidien.eu - le blog des économies au quotidien

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#277 06/01/2017 09h25 → Portefeuille d'actions de Simouss (portefeuille simous)

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Si je ne me trompe pas REALITES devait faire partie des recos d’investir d’oû le bond en début de semaine

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#278 17/02/2017 18h25 → Portefeuille d'actions de Simouss (portefeuille simous)

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Un petit point sur le portefeuille avant le départ au bout du monde.

La performance du portefeuille est satisfaisante depuis le 01/01 avec +6,2% pour la valeur de part qui frôle les 320. Le contraste avec début 2016 est assez frappant. En détail le PEA fait +5,8% et le CTO/Linamar +8,3%.

Coté PEA beaucoup (trop) d’activité en Janvier, le fait d’avoir l’ordinateur disponible en permanence n’aide pas. Pas mal de petits arbitrages durant Janvier puis une grosse réallocation début Février. En effet plusieurs de mes sociétés ont bien progressé depuis le début de l’année se rapprochant ainsi de mes estimés de valorisation.

Groupe Crit est déjà à +15% à 78 euros, la société a annoncé un CA de 2.146 milliards et multiplie les acquisitions (attention à ne pas privilégier le CA aux revenus). J’ai allégé considérablement ma position entre 72 et 75 euros.

MGI Coutier a annoncé un bon T4 et revoit ses ambitions à la hausse avec l’annonce d’1 milliard de CA dès 2017. Le cours a passé le cap des 30 euros et progresse de +7.7%. J’ai également allégé ma position d’un bon tiers suite à cette hausse.

Aures a annoncé un T4 en baisse de 7% et quasi flat pour 2016, le cours progresse néanmoins de +8.5%. Le ratio EV/EBIT reste attractif (entre 8 et 9) grâce à la position cash nette de la boite.

Avec l’allègement de Crit j’ai initié 2 positions sur MFC et Realité, le CA 2016 de la première est en hausse de +20%, les prises de commandes brutes dans l’activité Maisons Individuelles s’élèvent à 7 641 soit 845,8 ME H.T. en progression de +19,3% en nombre et de +21,2% en valeur par rapport à l’année dernière.

Le Groupe confirme viser une amélioration sensible de sa rentabilité opérationnelle en 2016. Il prévoit une nouvelle croissance à deux chiffres de sa production en 2017. A cet effet volume, s’ajoutera un effet marge brute favorable et permettra ainsi un retour progressif à une rentabilité normative.

J’ai également un peu diversifié mon secteur équipementier auto en revenant sur Plastivaloire sous les 140 et 135 euros. J’en ai déjà revendu une bonne partie sur les 150 euros. Le CA T1 sera probablement en forte hausse (10 à 20%) si on linéarise les trimestres précédents. Le rapport annuel est enfin sorti, l’endettement financier net est un peu supérieur à mon estimé, 106 millions.

HighCo a annoncé un CA annuel en hausse de 12% mais le ralentissement de la croissance au S2 n’a pas plus au marché, -3.5%. La marge op est attendue en forte hausse.

J’ai mis un pouillème du portefeuille sur Technofirst, une nano cap de 4 millions qui devrait annoncer un RN > 1 million, le cours est proche de ses plus bas, le spread du carnet d’ordre au fixing est parfois important, c’est une petite position spéculative.

Bonmarché a maintenu sa guidance avec un EBIT entre 5 et 7 millions de £ à la suite de vente de Noel stable en marge et en volume. La capitalisation a cependant baissé de 10% depuis mon achat.

Enfin Tessi est devenu la plus grosse position du portefeuille car elle bénéficie à mon sens de la plus grosse marge de progression et de sécurité que je puisse trouver actuellement. Comme expliqué sur sa file on est à mon sens devant une anomalie de marché causée par les manœuvres capitalistiques en cours. Une fois le dividende versé, l’OPA terminé et les résultats 2016 délivrés j’espère une sympathique hausse du cours.

J’ai revendu GL Event et Agfa pour constituer ma ligne Tessi. Les résultats de GL étaient moyens tout en n’oubliant pas que l’investissement reposait sur la diminution des investissements en 2017 qui entrainerait une amélioration de la marge op. AGFA fait des AR dans un range 3.6/3.8 permettant quelques AR (en dehors d’une petite pointe à 1.95 cette semaine).

Coté CTO rien à part un petit AR sur Linamar entre 56 et 60$ grâce à ma marge. Les résultats sont attendus début mars.

Le portefeuille ce soir (le dividende de Tessi est déjà retiré et mis au compte liquidité) :

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 17/02/2017

   385 Tessi SA__________________________________28.4%
  1066 MGI Coutier_______________________________18,8%
   550 Linamar Corp (CAD)________________________13,8%
   138 Groupe Crit________________________________6,2%
   490 AURES Technologies SA______________________6,0%
   174 Maisons France Confort SA__________________5,2%
    49 Plastivaloire______________________________4,2%
  8000 Bonmarche Holdings Plc (GBP)_______________4,2%
  1000 HighCo_____________________________________3,6%
   363 Realites Promotion_________________________2,0%
     1 Echiquier Agressor_________________________1,3%
     9 Financiere de l'Echiquier Echiquier Majo___1,2%
  1425 Technofirst________________________________1,1%

~Liquidité :
_________________________________________________5.1%

Le prochain CR sera probablement posté fin avril à mon retour.

A+

Dernière modification par simouss (17/02/2017 18h28)


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#279 17/02/2017 18h32 → Portefeuille d'actions de Simouss (portefeuille simous)

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simouss a écrit :

Un petit point sur le portefeuille avant le départ au bout du monde.

A+

J’avais prévu de vous y rejoindre : (2/2) Vols pas chers : profiter des erreurs de prix dans l’algorithme des compagnies aériennes

avant de rencontrer quelques déconvenues dans mes projets…..

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#280 17/02/2017 19h19 → Portefeuille d'actions de Simouss (portefeuille simous)

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Personnellement nous avons pris le billet multi stop d’Air New Zeland, très intéressant d’un point de vue logistique et économique. Le concept est simple en plus de votre destination vous avez le droit à 2 "escales" dans le reste du monde, la seule limite de temps étant un an entre le départ et le dernier vol.

Effectuer une réservation multistop - Booking Options - Flights - Air New Zealand - Accueil - France

On s’en tire pour 1750 euros par personne pour Paris-Singapour-Auckland-Tokyo-Paris.

Dernière modification par simouss (17/02/2017 19h20)


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#281 20/02/2017 20h27 → Portefeuille d'actions de Simouss (portefeuille simous)

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Bonjour Simouss,

Concernant Technofirst, ou avez-vous trouvé/ déduit que Technofirst allait réalisé un résultat net supérieur à 1 M?  Est-ce une supposition en regardant le dernier compte de résultat?

Que pensez-vous du repositionnement stratégique vers le B to C de cette société?

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#282 20/02/2017 20h59 → Portefeuille d'actions de Simouss (portefeuille simous)

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Exactement. Très honnêtement je n’ai pas regardé plus que ça l’activité de l’entreprise, juste les rapports 2014/2015 et le S1 2016.

http://www.technofirst.com/PDF/Actionna … e-2016.pdf

Les comptes de résultats sont assez originaux d’ailleurs…

J’attends un newsflow positif en Mai et un éventuel décollage du cours vers les 2/2,5 euros.


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#283 21/02/2017 18h50 → Portefeuille d'actions de Simouss (portefeuille simous)

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Je viens de parcourir le rapport sur le S1 2016.
Il me semble aussi que l’entreprise semble bon marché à ce prix. Un résultat de 1.6M (comprenant un exceptionnel de 0.5M) sur le premier semestre pour une capi d’un peu plus de 4,4M.
Je ne vois pas ou est le loup à ce prix.
Le marché de la réduction de bruit semble aussi prometteur et vaste.
Je pense que je vais en prendre un peu pour voir.

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#284 23/02/2017 14h01 → Portefeuille d'actions de Simouss (portefeuille simous)

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Bravo Simouss, vous êtes génial, Tessi prend quasi +10% après détachement du dividende !
Encore bien vu smile Pas eu le temps d’analyser la société pour rentrer sur la valeur avant ce beau rallye.

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#285 23/02/2017 17h41 → Portefeuille d'actions de Simouss (portefeuille simous)

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Pour Tessi, rien à dire hormis merci et bravo ; pour technofirst en revanche, malgré que ce soit "chez moi" (cf photo du Garlaban sur leur page d’accueil), quel catalyseur ou "newsflow" pourrait faire décoller le cours selon vous en début d’année?

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#286 01/03/2017 05h07 → Portefeuille d'actions de Simouss (portefeuille simous)

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@IQCE, un gros revenu 2016 pour une nano cap, cf post de French flair et son commentaire sur le S1. Un investissement à ne pas recommander par contre, on est plus sur le "ticket de loto" là.

Grosse perf pour le portefeuille en février +10% après -1.8% en janvier, on a même culminé à +13% le 23/02. La valeur de part est à +8% par rapport au 01/01.

En NZ j’aurais moins de facilité à avoir une connexion internet et avec les 12h de décalage les horaires de la bourse de Paris me seront peu accessible. J’ai profité des derniers jours (et du jetlag me réveillant à 2h du matin) pour examiner pas mal de sociétés et j’ai (re)découvert 2 opportunités : Le Belier et LDC.

Le Belier : Multiple des profits bas, profitabilité en hausse, quasi pas de dettes, leader sur un marché en croissance du fait de l’allègement des véhicules. Un cours de l’aluminium de nouveau en hausse après une longue période de baisse. Comme c’est répercuté au client ça va entraîner une hausse de CA en 2017 (déjà visible au T4) avec des comparables 2016 très avantageux. In fine ça ne change pas grand chose car les marges ont augmenté en 2016 avec un CA en légère baisse mais ça fera plaisir à mister market.

On a un EV/EBIT à 8.5 avec une dette financière de 23 millions communiqué sur les résultats du S1 2016 et un RO à 35 millions.

LDC : Dossier à peu près similaire dans les grandes lignes et cochant les cases de mon roadbook. Capi d’1.55Mds, RO devant être de 170/175 millions en 2016, le flottant est de 16%, la liquidité est bien suffisante pour un investisseur comme moi.

Croissance régulière, organique et externe avec l’intégration en cours des activités du groupe Avril suite à l’alliance de 2015. Gros potentiel sur le pôle traiteur qui ne margeait quasiment pas et qui devrait faire entre 12 et 15 millions de RO cette année.  Un EV/EBIT proche de 9 en estimé pour 2016 avec de la croissance prévu pour 2017.

Mouvements :

- HighCo et Realité ont été intégralement vendu, petites lignes et réallocation.

- Allègement encore d’1/3 de ma ligne MGIC au dessus des 31 euros et revendu 1/4 de mes Tessi vers les 136 euros post dividende.

- Un petit AR sur Aures entre 21 et 21.5E et PVL à la veille de ses résultats.

J’ai environ 10kE de cash sur le PEA pour quelques renforcements opportuns en cas de soubresauts.

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 01/03/2017

   300 Tessi SA__________________________________23,9%
   550 Linamar Corp (CAD)________________________13,9%
   700 MGI Coutier_______________________________13,1%
   380 Le Belier__________________________________9,5%
   145 LDC SA_____________________________________8,2%
   510 AURES Technologies SA______________________6,5%
   138 Groupe Crit________________________________6,4%
   174 Maisons France Confort SA__________________5,2%
    59 Plastivaloire______________________________5,2%
  8000 Bonmarche Holdings Plc (GBP)_______________4,3%
     1 Echiquier Agressor_________________________1,3%
     9 Financiere de l'Echiquier Echiquier Majo___1,2%
  1425 Technofirst________________________________1,0%

~Liquidité :
__________________________________________________5,5%

Dernière modification par simouss (01/03/2017 05h36)


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#287 01/03/2017 08h20 → Portefeuille d'actions de Simouss (portefeuille simous)

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Bigre, le gain sur le portefeuille doit vous payer votre voyage et permettre qu’il soit accompagné par les meilleurs crus locaux !

Du coup, on a envie de vous donner un conseil et un devoir de vacances :

- pour le "jetlag" : ne pas aller se coucher comme les poules à 18h même en cas de grande fatigue, sinon vous vous réveillerez toujours au milieu de la nuit, aller plutôt siroter 1 ou 2 bières et étrangement la fatigue s’estompe après quelques verres.

- pour les devoirs : il serait intéressant d’avoir un avis autorisé sur la foncière Scentre group (Centres : NZ | Scentre Group), issue de la scission du groupe Westfield, qui possède quelques centres commerciaux à Auckland et Christchurch.

Profitez-bien.

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#288 01/03/2017 08h45 → Portefeuille d'actions de Simouss (portefeuille simous)

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Merci Stokes, mais même en se couchant à 22/23h bien fatigué j’ai un gros réveil rose de 6kg qui nous rappelle des bras de Morphée… Mais il est vrai que la bière est tout aussi bénéfique à 4h dans la torpeur de Singapour (28° au plus bas de la nuit !).

Et effectivement la performance depuis mi Novembre (environ +25%) fait que mon patrimoine a bien grossi alors que je ne travaille plus depuis fin octobre. Pour autant tout est bloqué sur le PEA à minima jusqu’à septembre 2019 et probablement quelques années de plus pour atteindre le plafond de versement. En attendant nous viv(d)ons des livrets A pour profiter de ces quelques mois sabbatiques.

Dernière modification par simouss (01/03/2017 08h47)


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#289 01/03/2017 11h34 → Portefeuille d'actions de Simouss (portefeuille simous)

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Bonjour simon,

Ce n’est pas forcement une mauvaise idée d’etre un peu liquide en ce moment surtout quand on est à des kilometres de son ordi.
;-)

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#290 01/03/2017 11h45 → Portefeuille d'actions de Simouss (portefeuille simous)

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Tiens, j’ai liquidé mes HCO ce matin avec la hausse surprise et je vois que vous avez fais de même, bon peut-être un jour trop tôt big_smile

Dernière modification par Kiwai10 (01/03/2017 11h45)

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#291 12/03/2017 21h21 → Portefeuille d'actions de Simouss (portefeuille simous)

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simouss a écrit :

Le Belier : Multiple des profits bas, profitabilité en hausse, quasi pas de dettes, leader sur un marché en croissance du fait de l’allègement des véhicules. Un cours de l’aluminium de nouveau en hausse après une longue période de baisse. Comme c’est répercuté au client ça va entraîner une hausse de CA en 2017 (déjà visible au T4) avec des comparables 2016 très avantageux. In fine ça ne change pas grand chose car les marges ont augmenté en 2016 avec un CA en légère baisse mais ça fera plaisir à mister market.

Je n’ai jamais compris cet argument Simon. Il y a truc qui m’échappe. OK ils ont peut-être un certain pricing power mais tout de même quand on vend un produit fini, on préfère que les matières premières soient moins chères (cf. les raffineurs qui ont très bien gagné leur vie depuis 2014 avec des marges de raffinage fantastiques). Et même s’ils arrivent à compenser en partie eh bien au mieux, la marge brute sur frais variables va être la même ce qui peut améliorer la marge nette uniquement si les frais variables ne sont pas énormes en pourcentage des frais fixes. Je ne sais pas pour Le Belier. Mais au pire ils n’arrivent pas à tout répercuter et là les marges baissent… même si le CA augmente.


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#292 12/03/2017 22h28 → Portefeuille d'actions de Simouss (portefeuille simous)

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En fait, ils n’ont pas de pricing power, mais les constructeurs autos, utilisant des contrats extrêmement longs, pour se protéger de la volatilité extrême de certains métaux dont l’Alu, achètent souvent leurs pièces en séparant le coût matière variable (avec un coef pour tenir compte des pertes  inévitables) et la prestation de moulage/usinage valorisée fixe. Sinon le fournisseur serait obligé de considérer le pire scénario, et les pièces seraient trop chères quand la matière est au plus bas.

Je ne sais pas si c’est le cas pour le Belier, mais c’est assez commun.

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#293 13/03/2017 11h23 → Portefeuille d'actions de Simouss (portefeuille simous)

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Intéressant Gaspode et je ne connaissais pas ce genre de contrats. Comme je disais dans mon +1, je veux bien croire que ce genre de contrats permettent aux sous-traitants comme Belier d’avoir une bonne visibilité et homogénéiser les marges dans le temps mais de là à ce que ce soit positif (en termes de RON) qu’en l’aluminium augmente, j’en doute.

En fait tout est dans le "coefficient" dont vous parlez. Intuitivement je dirais que leurs marges sur frais variables ne va que diminuer légèrement (mais un peu quand même) lorsque l’alu augmente trop et donc que ça se compense au total pour finir sur un RON identique voire plus faible.

Simouss, y a-t-il des détails dans les rapports ?


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#294 13/03/2017 11h35 → Portefeuille d'actions de Simouss (portefeuille simous)

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page 42/43 du rapport 2015 :

RISQUE SUR LA MATIÈRE PREMIÈRE

Le prix d’achat est constitué du prix de l’aluminium établi sur la base d’un cours, le plus souvent le LME (London Metal Exchange) et d’un premium de transformation. Le risque d’inflation est limité dans la mesure où tous les prix de vente aux clients sont contractuellement indexés principalement au cours du LME. En conséquence de quoi le Groupe répercute à ses clients l’impact des variations de ce cours de façon pratiquement synchronisée.

Les variations de premium de transformation, qui représente environ 30 % du coût total des matières premières, sont négociées avec les clients et peuvent générer des situations de conflits.
Une remise à jour des risques, de leur criticité et des solutions de réduction d’impact est réalisée chaque année.

Par ailleurs, le Groupe a porté en engagements hors bilan (voir note 4.4 de l’annexe aux comptes consolidés) un montant de 16 504 K€ au 31 décembre 2015 qui correspond aux commandes
fermes d’aluminium – nettes des engagements clients – passées à cette date auprès de ses fournisseurs habituels (Hydro, Alcan…) pour les besoins des filiales en Europe et au Mexique.

http://www.lebelier.com/v3/pdf/Rapport_ … R_2015.pdf

A part ça je diversifie le portefeuille : achat Vertu Motors (cf file dédiée), Guillin (retour vers les 35E) et GL Event (bonne publi, RO de 80 millions) pour 4/5% du portif chacun, allègement Aures, Tessi et Mgic.

Dernière modification par simouss (13/03/2017 11h36)


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#295 15/03/2017 16h30 → Portefeuille d'actions de Simouss (portefeuille simous)

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@PoliticalAnimal

En fait, pour ces sous-traitants de grande campagne, la gestion matière est souvent le facteur déterminant de la marge.

Quelque soit le procédé (moulage, estampage forge ou découpe-pliage), pour obtenir une pièce finie de x grammes, il faut y grammes de matière première, avec y >>x, et c’est ce que le client paie. La différence est en partie fixe (chutes non récupérables), mais surtout dépendante du taux de pertes du process. Quand on fabrique 1 000 000 de gizmos, même une variation de 0,1% du taux de pertes est significative en MP consommée. donc le y’, matière consommée, peut être assez différent du y au contrat initial.

Or, avec les obligations modernes de traçabilité, le CCPU matière (analyse métallurgique d’origine) est une donnée clé et la MP non utilisée ne peut pas servir à autre chose. Comme le client l’a déjà payé, si le sous-traitant revend la MP au fournisseur, c’est une marge arrière. Donc si le prix matière augmente, la marge arrière si le sous traitant travaille bien augmente aussi.

Encore une fois, je n’affirme pas que c’est ce qui se passe pour BELI.

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#296 01/04/2017 09h26 → Portefeuille d'actions de Simouss (portefeuille simous)

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La valeur de part est à +10.5% depuis le 01/01 (+10,8% pour le PEA) elle fait +2.3% en Mars. Elle aurait pu être un peu plus élevée, en effet plusieurs trades à contretemps du marché ce mois ci.

En particulier gros renforcement de Le Bélier quelques jours avant les résultats avec vente de MFC, PVL et allègement MGIC, les résultats du Bélier pénalisés par une charge exceptionnelle n’ont pas entraîné la hausse espérée alors que PVL, MFC et MGIC prenaient quelques %. Puis déçu du management j’ai allégée le Bélier pour initier une ligne Ochestra, qui a elle même perdu quelques % alors que le Bélier remontait. 

Je me console avec la très belle PV latente sur Tessi grâce aux arbitrages de février, on ne peut pas gagner à tout les coups sur du CT/TCT.

Un AR fructueux quand même sur GL Event, qui avait présenté de beaux résultats puis l’annonce du rachat d’un bloc par le majoritaire, +7% en quelques jours, j’ai même voulu doubler la ligne à l’annonce du rachat mais pas de connexion suffisante pour passer un ordre…

Exit donc MFC et PVL, welcome Vertu Motors et Orchestra (+ Destination Maternity sur CTO). Vertu Motors présente toute les qualités que j’apprécie et Orchestra/Dest me semble un peu trop massacrée par rapport aux siennes (pour rappel il y a eu une belle AK à 15 euros par titre il y a quelques mois).

Renforcement de Bonmarché Holding également et quelques mouvements minimes à la hausse ou à la baisse sur les autres titres.

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 01/04/2017

   273 Tessi SA__________________________________20,3%
   800 Le Belier_________________________________18,8%
   550 Linamar Corp (CAD)________________________12,8%
   174 LDC SA_____________________________________8,9%
 15000 Bonmarche Holdings Plc (GBP)_______________7,4%
   169 Groupe Crit________________________________6,7%
   350 MGI Coutier________________________________6,2%
   940 Orchestra-Premaman SA______________________4,7%
 14000 Vertu Motors PLC (GBP)_____________________4,4%
   347 AURES Technologies SA______________________4,1%
  1000 Destination Maternity Corp (USD)___________2,2%
     1 Echiquier Agressor_________________________1,2%
     9 Financiere de l'Echiquier Echiquier Majo___1,1%
  1425 Technofirst________________________________1,0%

~Liquidité :
_________________________________________________-2,5%

Sinon la Nouvellle Zélande c’est bientôt fini sniff, quel pays magnifique, on en a pris plein les yeux pendant un mois et pas loin de 4500 km en van. L’île du Sud est très différente de celle du Nord, beaucoup plus sauvage et montagneuse. Beaucoup de chance avec seulement 2/3 jours de pluie en un mois et beaucoup de soleil.

Dans une semaine direction le Japon pour une arrivée coïncidant avec la fin de la Sakura (floraison des cerisiers) !

A+

Dernière modification par simouss (01/04/2017 09h38)


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#297 01/04/2017 10h44 → Portefeuille d'actions de Simouss (portefeuille simous)

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Bonjour simon,

Orchestra et destination sont tentant, j’en ai pris beaucoup aussi.
Mais avec le recul, j’ai fait un mauvais market timing.

Ne croyez vous pas qu’il faut attendre mai ou juin pour rentrer sur ces 2 valeurs (un peu avant la fusion ) ?

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#298 07/04/2017 12h06 → Portefeuille d'actions de Simouss (portefeuille simous)

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Je ne sais pas s’il vaut mieux attendre la fusion… Peut-être que les résultats 2016 peuvent rebooster le cours aussi ?

J’ai été très patient pour revenir sur la société mais à 9.4 euros (et même 8 avec Dest) on avait une capi de 175 millions pour un EBE de 50 millions en 2015/16, trop tentant.

J’ai revendu ma ligne Aures pour renforcer LDC qui annonce un RO supérieur à attendu. La croissance est là, la boite a confirmé également 2 acquisitions (75 millions de CA cumulés).

Vente finale également de ma ligne MGIC à 33,5 euros pour renforcer une lichette Orchestra et surtout Tessi à quelques jours des résultats (momentum).

Je pense que MGIC doit être ma plus grosse PV en «montant» depuis mes débuts mais il faut aussi savoir vendre quand les objectifs sont atteints. A revoir selon les résultats annuels (j’evaluais l’EBIT 2016 à 95/100 million).

J’ai également utilisé ma marge sur IB pour reprendre 200 linamar sous les 57 $. La volatilité de ce titre m’étonne toujours, j’essaie dorénavant d’en tirer profit (mouvement similaire il y a quelques semaines).

Départ pour le Japon demain !

Dernière modification par simouss (07/04/2017 12h09)


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#299 18/04/2017 15h40 → Portefeuille d'actions de Simouss (portefeuille simous)

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La volatilité importante de ces derniers jours a engendré quelques arbitrages :

- Vente de groupe Crit vers 72E la semaine dernière. Les résultats 2016 publiés fin mars étaient corrects malgré une baisse sensible de la marge op de 5.2 à 4.9%. La trésorerie était positive de 109 millions (CICE inclus) avant les acquisitions de débuts d’année. Cependant le flou est important quand à la pérennité du CICE après les élections (avenir en suspens dans les programmes des différents candidats) et le cours en est je pense victime. Je reviendrais éventuellement sur ce titre après les élections suivant le newsflow sur le CICE.  (http://www.groupe-crit.com/infos/commu/ … 16_DEF.pdf)

- Recomposition de ma ligne MFC à 52E grâce à la vente de Crit. Les marges se redressent fortement, les ventes explosent (>20% au T1), le groupe procède à des acquisitions structurantes, les actionnaires principaux signent un pacte Dutreuil de 24 mois. Que des signaux positifs.

- Vente de mes LDC la semaine dernière et ce jour en deux temps à 97.5 et 97E. Le cours a comme espéré grimpé de quelques % après l’annonce de relèvement du RO et me permet de sortir avec une PV de +3.5% en 1 mois et demi.

- Rachat de 350 MGIC ce jour à 31.6E avec le solde de la vente de LDC. Les résultats sont très bons mais pas "awesome" et était comme on dit dans le cours. On est à quasiment -10% par rapport au plus haut d’il y a quelques jours, au cours actuel on a un EY de quasiment 13% avec l’EV/EBIT 2016 (et donc plus avec un RO stable et une position de cash plus grosse à fin 2017). Je renforcerai probablement en cas de retour sous les 30 euros.

- Renforcement d’Orchestra vers 8.9E. Les ventes continuent de progresser avec un CA annuel en hausse de 9%. Les résultats de DEST sont sortis et c’est vraiment pas brillant, ça perd du cash (même en retirant la perte exceptionnelle) et il y a 30 millions de dettes, c’est un pari sur le management d’Orchestra pour redresser la barre. Le cours de DEST a d’ailleurs perdu 13% sur les 2 dernières séances, le spread entre les 2 sociétés restent conséquent avec la parité de 0.515. Je ne compte cependant pas renforcer ma petite position DEST dans l’immédiat, car en cas de pépin sur la fusion (ou modification de la parité) je serais content d’être actionnaire d’Orchestra, mais pas de DEST.

- J’attends toujours les résultats annuels de Tessi, annoncés le 12/04 sur le site de la société mais non parus depuis…

La VL baisse de -4.3% depuis début avril, la perf YTD est à 5,8%.

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 18/04/2017

~Fonds/Trackers (99,7%) :
   365 Tessi SA__________________________________27,1%
   754 Le Belier_________________________________16,6%
   750 Linamar Corp (CAD)________________________15,6%
  2570 Orchestra-Premaman SA_____________________12,0%
 15000 Bonmarche Holdings Plc (GBP)_______________7,2%
   219 Maisons France Confort SA__________________5,9%
   350 MGI Coutier________________________________5,9%
 14000 Vertu Motors PLC (GBP)_____________________4,3%
  1000 Destination Maternity Corp (USD)___________1,7%
     1 Echiquier Agressor_________________________1,2%
     9 Financiere de l'Echiquier Echiquier Majo___1,2%
  1425 Technofirst________________________________1,0%

~Liquidité :
_________________________________________________-7,1%

Retour en France dans 48h, vote dimanche et retour au boulot dans 15 jours. Après 5 mois de congés ça va être un peu difficile…

Dernière modification par simouss (19/04/2017 01h51)


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#300 28/04/2017 21h47 → Portefeuille d'actions de Simouss (portefeuille simous)

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Le portefeuille rebondit fortement cette semaine et fini ce soir à son plus haut "for ever". La VL du portif est à +12% en YTD (PEA +14.7% - CTO -4.7%).

Coté PEA :

- Tessi a délivré comme prévu de beaux résultats, on est quasiment revenu au cours d’avant le versement du dividende exceptionnel.
- Bonmarché confirme son objectif d’EBIT et le cours s’apprécie de presque 30% en 5 jours pour frôler les 100 GBX. J’ai, de façon opportune, renforcé ma ligne vers 90 GBX en milieu de semaine.
- Le Belier a sorti un très bon T1 avec un CA en hausse de quasi 9% et le cours a fait … -3% ce matin. J’ai renforcé et suis revenu à un peu plus de 1000 titres.
- Orchestra / Dest continue de baisser, de façon optimiste on dira un plus modestement qu’auparavant, j’ai renforcé un peu trop tôt vers 8.8E, je renforcerai éventuellement sous les 7.5E sauf très bons résultats annuels.
- J’ai revendu mes 350 MGIC en PV d’un peu plus de 6% en une semaine et quelques MFC à 55E.

Coté CTO :

- Linamar a perdu quasiment 10% sur son plus haut annuel, le T1 sortira le 10 Mai.

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 28/04/2017

~Consommation discrétionnaire (50,1%) :
   750 Linamar Corp (CAD)________________________15,0%
 23000 Bonmarche Holdings Plc (GBP)______________13,9%
  2570 Orchestra-Premaman SA_____________________10,9%
   150 Maisons France Confort SA__________________4,2%
 14000 Vertu Motors PLC (GBP)_____________________4,2%
  1000 Destination Maternity Corp (USD)___________1,6%

~Matériaux de base (22,1%) :
  1060 Le Belier_________________________________22,1%

~Technologie de l'information (25,5%) :
   325 Tessi SA__________________________________24,5%
  1425 Technofirst________________________________1,0%

~Fonds/Trackers (2,3%) :
     1 Echiquier Agressor_________________________1,2%
     9 Financiere de l'Echiquier Echiquier Majo___1,1%

~Liquidité :
_________________________________________________-6,6%

Retour en France depuis 1 semaine, j’ai rarement pris autant de plaisir à manger du fromage !


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