Obligations d'entreprises à tranche de 1k ou 2k EUR/USD, perpétuelles incluses

rcb0513 · #2276

Gore a écrit :
Vous pensez à quelle faillite bancaire Tssm où les seniors ont été wiped out ? Je n’ai pas ce dossier en tête.
Des seniors Novo Banco ont subi une perte mais assez limitée.

Banco Popular?

reinanto54 · #2277

Je pense que Tssm évoque Banco popular.

Sur le site qu’avait indiqué Tssm, il y a une convertible en petite coupure (4.85 EUR) d’une société française
CBo Territoria Bond 3.75% 2024-07 EUR - investopoli.com
Pas de volume sur Euronext.

Une autre convertible qui pourrait en intéresser certains:
Artea 6% 2019
ARTEAOC6%4AUG19 | Euronext
Faible volumne mais dès que les marchés baissent, il y a des vendeurs.

J’ai déjà la Bourbon en portefeuille. J’attends les prochains résultats pour un éventuel renforcement

Betcour · #2278

Gore a écrit :
Dans un autre secteur, je vous propose un dossier à 10k€ l’unité qui peut avoir une belle recovery (faudra trouver le bon moment) : Bourbon perp FR0012239531.

Elle est en variable maintenant à 6,5% + 3Y swap, ça fait un beau rendement jusqu’au call potentiel en 2020. Le CA 2017 vient de tomber justement et il n’est pas bon…

Dernière modification par Betcour (08/02/2018 13h45)

ZeBonder · #2279

Pour les bancaires Européenne la séniorité compte peu depuis les derniers changements législatifs, en cas de difficulté tout le monde sera rasé ( y compris les déposants ayant plus de 100ke ) avant qu’un état puisse intervenir.

Finie l’époque où on pouvait profiter des subordonnées de banques sauvées de la faillite par un gouvernement, désormais c’est haircut puis on discute d’une éventuelle aide étatique.

gunzu · #2280

6.5%+3y swap ?
Comment ça se calcule ?

Gore · #2281

Le coupon de la Bourbon vaut 6.5% + le taux interbancaire à 3 ans ; actuellement, c’est environ 6.5%, le taux en question valant à peu près zéro.

Les seniors Banco Popular n’ont pas subi de pertes, elles sont devenues du Santander :-)

Sur CBO Territoria, il y a une ancienne convert qui peut être intéressante selon le prix auquel vous la touchez : 6% de coupon, elle ne doit pas être trop loin au-dessus du pair, et pas loin de sa valeur de conversion en actions non plus.

M07 · #2282

Bonjour !

Concernant la Bourbon ( FR0012239531 ), IB la trouve bien, mais l’annonce comme "non négociable"…

reinanto54 · #2283

Gore a écrit :
Sur CBO Territoria, il y a une ancienne convert qui peut être intéressante selon le prix auquel vous la touchez : 6% de coupon, elle ne doit pas être trop loin au-dessus du pair, et pas loin de sa valeur de conversion en actions non plus.

Le nominal est de 3.6eur. Le dernier cours 3.97eur. L’intérêt est juste la conversion en action CBO à condition qu’il y ait une progression du cours (action à 3.92eur dernière clôture). Le TRI est très faible si on achète à 4eur.

Les derniers résultats de Bourbon sont décevants. Il y a néanmoins une stabilisation par rapport au T3.

Gore · #2284

C’est une super alternative à l’action : pas de perte en capital si l’action baisse (tant que la boîte reste solvable) et 100% de l’upside action si jamais elle monte.

A part que ça n’est pas éligible au PEA malheureusement..

jmborg · #2285

L’obligation cbo territoria est éligible au pea-pme (pas au pea bien sur) car c’est une convertible tout simplement.
J’en ai d’ailleurs dans mon pea-pme chez boursedirect.
l’intérêt est dans la conversion possible bien sur (l’action ayant monté à 4.2 euros récemment).

dans le meme style il y a l’obligation mecelec , coupon de 6% et possiblité de conversion en action forte. Elle cote en dessous du pair (la société est plus risquée que cbo avec très peu de fonds propres mais voit son ca augmenter significativement depuis 6 mois).

déontologie : obligataire des entreprise citées.

sissi · #2286

1k USD de minimum pour cette obligation 8.95% 2027 (postee sous la file Am. Latine)
"tierra del Fuego" 8.95% 2027 = province d’Argentine
REMBOURSEMENT PARTIEL A CHAQUE ECHEANCE DONC "POOL FACTOR"
Dommage qu’elle soit au-dessus du pair …
Sortie en avril 2017 … elle est montre a 111.60. Prix actuel 104, 8.2% de rendement
Tierra del Fuego, Provincia de DL-Notes 2017(19-27) Reg.S | A19F7K | USP91528AA03 | Overview | boerse-stuttgart.de

NOUVELLES EMISSIONS de JUNK : coupons plus adaptes au risque?

- Apex tool 9% 2023 : B3 , 2k USD de min. US03764BAB18 boite d’outillage USA
Apex Tool Group Bond 9.00% 2023-02 USD 144A - investopoli.com
https://www.moodys.com/credit-ratings/A … -823251948

- Energy Ventures 11% 2023 , junk B3, 2k USD min. USU2927MAA28
https://www.investopoli.com/en/2018/02/ … 2927maa28/
https://www.moodys.com/research/Moodys- … -PR_378759

Dernière modification par sissi (15/02/2018 00h02)

reinanto54 · #2287

Gore a écrit :
C’est une super alternative à l’action : pas de perte en capital si l’action baisse (tant que la boîte reste solvable) et 100% de l’upside action si jamais elle monte.

A part que ça n’est pas éligible au PEA malheureusement..

J’ai initié une petite ligne de la convertible CBO 6% 2020. Il y a un vendeur a moins de 3.9 EUR. Comme vous le dites, cela permet de jouer l’upside sur l’action et petit rendement (TRI 1.85%) d’ici l’échéance si pas de conversion mais qui reste supérieur au livret A!

reinanto54 · #2288

Un article sur SA à propos de 20 bonds HY US.

Market Rover: 20 High-Yield Bonds Selling Off, These 3 Are Worth Considering - CBL & Associates Properties, Inc. (NYSE:CBL) | Seeking Alpha

sissi · #2289

Obligations Albertsons et Safeway : de l’upside?
Meme problème que Fresh market? Mais une boite qui cherche a solutionner ?

In late November, 2017, Albertsons announced it will increase and improve its customers’ shopping experience through a newly forged agreement with Instacart, a technology driven, nationwide on-demand grocery delivery service. This agreement will enable Albertsons to offer same-day delivery to its customers in as little as an hour.

"Albertsons Cos. plans to buy the rest of Rite Aid Corp. that isn’t being sold to Walgreens Boots Alliance Inc. as retailers of all stripes scramble to respond to a rapidly changing consumer shopping landscape."
Rite Aid : Albertsons and Rite Aid to Combine | 4-Traders
Albertsons 6.625% 2024 vers 95% USU01259AA56, U01259AA5
Safeway 7.75% 2031 US786514BA67

Et la liste du portefeuille junk FX2 de Durig
Durig Capital 2017 Review | Seeking Alpha

Dernière modification par sissi (20/02/2018 17h05)

sissi · #2290

FRONTIER Communications fait une nouvelle offre cash : pour les obligations 2020 a 2023 pour un maximum au total de $1.6 billion. La prime est de 50 USD

Frontier Communications Corporation (FTR) announced today that it has commenced tender offers (collectively, the “Tender Offers”) to purchase for cash its 8.875% Senior Notes due 2020 (the “8.875% Notes”), 6.250% Senior Notes due 2021, 9.250% Senior Notes due 2021, 8.500% Senior Notes due 2020, 8.750% Senior Notes due 2022, 10.500% Senior Notes due 2022 and 7.125% Senior Notes due 2023

Frontier Communications Announces Cash Tender Offers for up to $1.6 Billion Aggregate Purchase Price for Certain Series of Notes | Seeking Alpha
..
Perso je vais donner quelques k en echange de la 9.25% 2021 et racheter des échéances plus lointaines 22 a 25
Il est clair que la priorité est au rachat des 2020 et 2021 ou ils vont accepter sans limite de montant

Les gens aux USA l’ont vu avant moi - a voir les ask ce soir !

sissi · #2291

Nouvelle émission de Bristow 8.75% 2023 - la boite a une 6.25% 2022 qui trade a mi-80
Note B2 par Moody’s

Although this transaction will increase Bristow’s gross debt and interest expense, weakening its leverage and coverage ratios, the company will face reduced refinancing risk, have more cash cushion and avoid restrictive financial covenants for several years allowing time for financial performance and industry conditions to recover," said Sajjad Alam, Moody’s Senior Analyst. "Bristow will have roughly $350 million of balance sheet cash and no meaningful debt maturities until 2022 after closing this transaction."

Bristow Group Inc. is an industrial aviation services provider and helicopter service provider to the offshore energy industry. The Industrial Aviation Services segment’s operations are conducted primarily through four regions: Europe Caspian, Africa, Americas and Asia Pacific
Bristow Group Inc. (NYSE:BRS) Files An 8-K Entry into a Material Definitive Agreement | 4-Traders

Perso j’ai la 22 - a voir si IB va propres celle-ci.

Dernière modification par sissi (07/03/2018 10h23)

byann22 · #2292

sissi a écrit :
FRONTIER Communications fait une nouvelle offre cash : pour les obligations 2020 a 2023 pour un maximum au total de $1.6 billion. La prime est de 50 USD

Frontier Communications Corporation (FTR) announced today that it has commenced tender offers (collectively, the “Tender Offers”) to purchase for cash its 8.875% Senior Notes due 2020 (the “8.875% Notes”), 6.250% Senior Notes due 2021, 9.250% Senior Notes due 2021, 8.500% Senior Notes due 2020, 8.750% Senior Notes due 2022, 10.500% Senior Notes due 2022 and 7.125% Senior Notes due 2023
Frontier Communications Announces Cash Tender Offers for up to $1.6 Billion Aggregate Purchase Price for Certain Series of Notes | Seeking Alpha
..
Perso je vais donner quelques k en echange de la 9.25% 2021 et racheter des échéances plus lointaines 22 a 25
Il est clair que la priorité est au rachat des 2020 et 2021 ou ils vont accepter sans limite de montant

Les gens aux USA l’ont vu avant moi - a voir les ask ce soir !

Bonjour sissi, pouvez-vous m’expliquer un peu ce processus svp, je ne suis pas sûr de bien comprendre ? FRONTIER propose le rachat de son obligation 9.25% 2021 pour 980$ pour 1000$ (50 USD de prime inclus) selon les infos de seekinkalpha.
Vous devez donc la vendre à ce prix précisemment sur IB (actuellement aucun prix affiché) ?

reinanto54 · #2293

Il y a la notion de priorité sur les différentes souches que proposent de racheter FTR. Le prix sur le marché ne va pas obligatoirement s’aligner sur l’offre de FTR. Par ailleurs, cette offre peut aussi être annulée de leur fait s’ils n’ont pas réussi à se refinancer par exemple. Ca a été le cas avec Camposol récemment.
C’est clair que s’il y a un acheteur à 980, autant vendre à ce prix là que de présenter ces titres à l’offre!

sissi · #2294

LE courtier va nous faire parvenir la "corporate action" = l’offre de rachat cash de Frontier dans ce cas-ci. Pour la 9.25% 2021 ils offrent 930 USD + 50 USD de prime = 980 pour une tranche de 1000 USD - si on accepte le rachat AVANT le 19 mars - Apres cette date c’est 930 seulement
Si j’arrive a la vendre a 98 je la vends - sinon je leur donne mes obligations pour le cash

EDIT: Reinanto dit vrai. Ca peut tomber a l’eau mais c’est dans leur intérêt de réussir l’opération.
D’ailleurs vu les priorités je doute que cela concernera les 22 et 23

Update: j’ai réussi a vendre mes 2021 a 98 - mais pas encore a acheter les 8.75% 2022 hélas !

Update 19h 50 : j’ai eu mes 8.75% 2022 a 79% - a voir si l’offre a 81% inclura mes obligations - mais
sinon pas de regrets : c’est le meilleur rapport prix - rendement avant le mur de la
10.5 en septembre 2022

Dernière modification par sissi (07/03/2018 19h58)

ZeBonder · #2295

Frontier profite de la baisse de ses obligations sur le marché secondaire pour les racheter à bon prix.
Par exemple ils ne proposent qu’un maigre 66% ( prime incluse ) pour racheter la 2023.

Frontier Communications Announces Cash Tender Offers for up to $1.6 Billion Aggregate Purchase Price for Certain Series of Notes | Business Wire

sissi · #2296

C’est vrai - c’est trop bas - mais en plus ils ont fixe un maximum de 100m - et la priorité la plus basse- Il me semble qu’ il s’essayent au cas ou ils n’atteignent pas leur 1.6 b avec les autres.

Meme la 8.75% 2022 c’est juste 76 + la prime. Le marche a l’air de penser qu’ils n’en rachèteront pas puisqu’on peut l’acheter a 79% ce soir

ZeBonder · #2297

Parfois il vaut mieux ne pas suivre ses offres de rachat au rabais ( cf l’histoire du rachat de la SG
Obligation perpétuelle Société Générale (XS0454569863) USD 8,75% ).

sissi · #2298

Excellent exemple! !
Il y avait General Shopping aussi …
Mais bon Frontier n’est pas top! Leur donner la 9.25 en echange a 98 ça ne me dérange pas : bon profit dessus! Et je trouve la 8.75% juste 9 mois plus longue un meilleur bet

Donner en echange ou garder ?

Qu’en pensez vous?

ZeBonder · #2299

A chacun de choisir sa stratégie, j’ai par exemple refusé l’offre General Shopping et l’ai vendu par la suite à 70% sans attendre de voir s’il y a une nouvelle offre de rachat ou une reprise du coupon.

reinanto54 · #2300

Le dossier FTR me semble quand même plus tendu que GS. Les résultats opérationnels ne sont pas au top, ils ont bcp de dettes, ils ne peuvent pas faire de AK vu le cours de l’action qui a fondu comme neige au soleil malgré un reverse split. Il y a quelques années, on avait la même chose avec Cliffs Natural. Ensuite, le prix du minerai de fer s’est repris et les résultats ont repris des couleurs. Dans le cas de FTR, personne ne voit comment les résultats pourraient s’améliorer…. Je préfère prendre une PV sur la 2025 et une MV sur la 2022 que j’avais achetée il y a plus de 2 ans. Avec les coupons, je suis flat.

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#2284 10/02/2018 17h54

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#2286 14/02/2018 19h30

[+1] #2287 17/02/2018 10h13

Gore a écrit :

[+1] #2288 19/02/2018 12h37

#2289 20/02/2018 17h02

#2290 07/03/2018 00h29

#2291 07/03/2018 10h22

#2292 07/03/2018 12h31

sissi a écrit :

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[+1] #2294 07/03/2018 13h28

#2295 07/03/2018 20h55

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#2298 07/03/2018 21h32

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#2300 08/03/2018 13h46

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