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#1601 13/01/2017 03h40 → Obligations d'entreprises à tranche de 1k ou 2k EUR/USD, perpétuelles incluses (obligations entreprises)

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reinanto54 a écrit :

[…]
Ce n’est pas un mystère, la boite est très endettée. Elle vend ses actifs afin de réduire la voilure. Cela me fait penser un peu à Glencore.

Respectueusement et humblement, les 2 boites ne pourraient pas etre plus differentes. Glencore possede de vrais actifs tangibles, un management competent et surtout dont les interets sont completement alignes avec les actionnaires. Le plan de deleveraging etait clair et credible, il a desormais ete tres largement execute, ds de bonnes conditions. Et puis, elle est rentable. Seul bemol, le coal hedge, pas la meilleure decision qu’Ivan ait prise ces 2 dernieres annees.

Valeant, c’est (etait) une strategie de croissance effrenee par acquisitions surpayees et une machine marketing et commerciale super-agressive (Philidor, price gauging). C’est surtout un business model casse, Papa n’en a pas encore propose un nouveau qui soit credible. VRX ne dispose ni de cette qualite d’actifs, ni manageriale que GLEN possede, et elle n’est pas rentable. $ 30 bio de dette, regardez les actifs, essentiellement du goodwill. Elle sera en negative equity bientot d’apres moi. La vente ratee de Salix est le signe d’un pb de qualite d’actifs / management et surtout du fait qu’ils ne peuvent pas prendre une perte sur vente trop elevee sur cette acquisition recente car ils n’ont pas les fonds propres pour l’absober.

$2 mds qui rentrent sur les 2 petits deals, c’est peanuts, guere plus que la charge d’interets de l’annee. Cela dit, j’ai comme vous l’impression que ces 2 actifs n’ont pas ete brades. 

Bref, vous m’avez compris, je suis aller supporter Glencore lorsque les marches en doutaient il y a un peu plus d’1 an ; Valeant, je n’y touche pas avant qu’elle ne s’approche de CCC avec des obligs a 50cts.

Dernière modification par SerialTrader (13/01/2017 03h54)

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#1602 13/01/2017 14h21 → Obligations d'entreprises à tranche de 1k ou 2k EUR/USD, perpétuelles incluses (obligations entreprises)

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Merci ST pour votre point de vue. Ma comparaison entre Glencore et Valeant s’arrêtait à la perception de leur endettement par le marché. Le cours des obligs de Glencore s’était bien repris avec l’annonce de leur plan de désendettement. Je me disais que le marché pouvait avoir la même perception sur valeant et qu’une hausse des cours de leurs obligs pouvait avoir lieu.
Je vous rejoins dans le sens où le plan de Glencore était d’un tout autre montant. Est-ce que Valeant ne va pas annoncer un plan long terme pour soulager leur endettement?
Vous avez raison d’évoquer la qualité du management dans ce genre de dossier. C’est sûr que si les actifs sont principalement constitués de Goodwill, la cession de ces actifs ne permet que de gagner du temps avant une restructuration de la dette ou une méga AK.
La remontée des taux US pourrait être le coup de grâce ;-)

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#1603 15/01/2017 17h07 → Obligations d'entreprises à tranche de 1k ou 2k EUR/USD, perpétuelles incluses (obligations entreprises)

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Des news sur CGG :

« Selon CM-CIC Securities, CGG a besoin de réduire sa dette nette de plus de 900 millions de dollars avant la fin de l’exercice 2017. Dans les conditions de décote observées actuellement, de 50%, cela aboutirait à l’émission de plus de 100 millions de titres additionnels, soit au moins cinq fois le nombre de titres actuel. »

« (AOF) - Standard & Poor’s a dégradé sa note de crédit long terme de deux crans, de "CCC+" à "CCC-" après l’annonce de la prochaine restructuration financière du groupe de services pétroliers. Les perspectives de l’agence de notation sont négatives pour intégrer le risque d’une éventuelle nouvelle dégradation de la note à "CC" ou "SD" (défaut sélectif) dans les prochains mois selon les résultats des négociations concernant sa restructuration avec les créanciers et les actionnaires »

Les obligations cotées significatives donnent actuellement :
-    OCEANE 2020 pour 325 M€ cote à 2,4 € soit 18,6 % du nominal
-    EUR 5,875% 2020 pour 446 M$ 47,44 %
-    USD 6,5% 2021 pour 650 M$ 48,76%
-    USD 6,875% 2022 pour 420 M$ 49%

On voit bien qu’à part l’OECEANE 2020, les autres lignes anticipent un hair cut de 50%. L’anomalie se situe dans le niveau de l’OCEANE comme si elle était considérée comme de niveau plus faible quasiment une subordonnée. Je vais initier une petite ligne.

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#1604 16/01/2017 10h55 → Obligations d'entreprises à tranche de 1k ou 2k EUR/USD, perpétuelles incluses (obligations entreprises)

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Cette dépêche publiée par cercle finance sur le site trading sat n’augure rien de bon. Le représentant des porteurs d’océanes qui démissionne et les spécialistes des causes perdues qui débarquent…

Cgg : L’ADI veut représenter les détenteurs d’OCEANE - Trading Sat

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#1605 21/01/2017 20h01 → Obligations d'entreprises à tranche de 1k ou 2k EUR/USD, perpétuelles incluses (obligations entreprises)

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Je signale la reprise du dividende sur les actions préférentielles CHK avec bien-sûr paiement de tous les dividendes qui avaient été omis.

CHK a écrit :

Holders of record on February 1, 2017 for the 4.5%, 5.0%, 5.75% and 5.75% (Series A) Convertible Preferred Stock will receive four quarterly payments of dividends in arrears on February 15, 2017.

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#1606 22/01/2017 17h05 → Obligations d'entreprises à tranche de 1k ou 2k EUR/USD, perpétuelles incluses (obligations entreprises)

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Je cherche désespérément des obligations en GBP cotées en petite coupure. Ça semble encore plus compliqué que pour celles en EUR. J’ai bien trouvé des EIB en 1 k GBP mais le rendement est proche de zéro ou de l’ordre de 1% sur 20 ans !

Vous avez des idées sur le sujet ?

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#1607 22/01/2017 17h43 → Obligations d'entreprises à tranche de 1k ou 2k EUR/USD, perpétuelles incluses (obligations entreprises)

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Scarabee

Vous en trouverez peut-être ici:
http://www.londonstockexchange.com/exch … PUKCP.html

ou sur Stuttgart en faisant la recherche devise gbp

Suis allee voir a Stuttgart les émissions sous 10k de minimum en gbp: rendement faible c’est juste !

Que pensez vous de prendre un etf a distribution en gbp ? La vous aurez le choix entre des obligations ou des dividendes de toutes sortes et ce sans minimum, avec un rendement de 4 a 5.6 %
IUKD pour des dividendes  eleves gbp de boites UK
https://www.ishares.com/uk/individual/e … -ucits-etf
UKDV pour des dividendes aristocrate de boites UK

Si c’es juste placer un peu de gbp et avoir des revenus en gbp d’obligations… vous trouverez du choix obligations internationales a distribution en gbp sur morningstar uk par ex

Si vraiment ce sont des obligations en gbp de boites UK je vois a 35 de rendent:
iShares Core £ Corp Bond UCITS ETF GBP (Dist) (GBP) | SLXX

http://www.morningstar.co.uk/uk/etf/sna … 0P00000ZVQ

Dernière modification par sissi (22/01/2017 18h21)

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#1608 22/01/2017 19h40 → Obligations d'entreprises à tranche de 1k ou 2k EUR/USD, perpétuelles incluses (obligations entreprises)

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Excusez mes fautes de frappe ci dessus … THANKS!
C’est du 3% de rendement sur l’i-shares corporate bonds Gbp SLXX

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#1609 23/01/2017 14h40 → Obligations d'entreprises à tranche de 1k ou 2k EUR/USD, perpétuelles incluses (obligations entreprises)

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Merci beaucoup Sissi pour votre réponse quais immédiate et de qualité comme d’habitude !

Oui les ETF, j’y avais pensé mais sans aller plus loin. Finalement on comprends le succès de ces produits.
En regardant la composition du High Yield, j’ai vu des lignes que j’avais l’année dernière (TMUS, Petrobras). En fait beaucoup d’USD mais ça cote en GBP.

Ça me semble le meilleur choix pour moi qui ne peut pas mettre 100k sur une ligne de diversification.

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#1610 25/01/2017 13h46 → Obligations d'entreprises à tranche de 1k ou 2k EUR/USD, perpétuelles incluses (obligations entreprises)

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Il y a encore du monde qui prete à CGG. Petite émission de 58M$ avec un taux de 6.5% qui est très raisonnable. Côté positif, cela réduit leur coût et ils conservent leur trésorerie mais côté négatif, il n’y a pas d’amélioration du marché à espérer à court terme.

http://www.cgg.com/fr/Investisseurs/Com … bligations

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#1611 25/01/2017 14h21 → Obligations d'entreprises à tranche de 1k ou 2k EUR/USD, perpétuelles incluses (obligations entreprises)

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Ce n’était pas une obligation destinée au public mais aux contractants si j’ai bien compris.

Dans le cadre des accords permettant de régler ces montants sans utiliser sa trésorerie, CGG a émis le 20 janvier des obligations portant intérêt à un taux de 6,50% à échéance 2021 pour un montant nominal total de 58,6 millions de dollars US souscrites par les cocontractants aux contrats d’affrètement concernés.

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#1612 01/02/2017 22h57 → Obligations d'entreprises à tranche de 1k ou 2k EUR/USD, perpétuelles incluses (obligations entreprises)

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Nouvelle émission :

Jacobs entertainment 7.875% 2024, note BB, min 2k USD isin USU46754AC8

La cie a des casinos … la note de BB doit etre de S&P car Moody’s me donne B2 …

New York, January 24, 2017 -- Moody’s Investors Service, ("Moody’s") assigned a B2 rating to Jacobs Entertainment, Inc. (Jacobs) proposed $340 million guaranteed senior secured second lien notes due 2024 and affirmed the company’s Corporate Family rating at B2 and Probability of Default rating at B2-PD. Moody’s affirmed Jacobs’ existing revolver, and first and second lien term loans ratings that will be withdrawn upon closing of the proposed note offering. The new rating is subject to final terms and conditions as well as closing of a proposed $50 million first priority five year revolving credit facility (unrated).

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#1613 02/02/2017 09h12 → Obligations d'entreprises à tranche de 1k ou 2k EUR/USD, perpétuelles incluses (obligations entreprises)

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Intéressant mais je trouve le coupon assez faible vu le risque dans le domaine des casinos.

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#1614 04/02/2017 14h13 → Obligations d'entreprises à tranche de 1k ou 2k EUR/USD, perpétuelles incluses (obligations entreprises)

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C’est juste!

Un autre nouvelle émission avec un coupon de 12%: Curo technologies 2022, émis a 98.155%, note Caa1 stable par Moodys , ça a l’air d’etre une obligation de 460m en echange d’une ancienne, min de 1k USD

New bond issue: CURO Financial Technologies issued international bonds for USD 470.0m maturing in 2022 with a 12% coupon.
https://www.moodys.com/research/Moodys- … -PR_360847
Et c’est une boite qui offre des prêts rapides!
https://curo.com/about

Dernière modification par sissi (04/02/2017 14h16)

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#1615 04/02/2017 15h08 → Obligations d'entreprises à tranche de 1k ou 2k EUR/USD, perpétuelles incluses (obligations entreprises)

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C’est du pur junk leveragé smile

Vu qu’ils lancent cette émission pour rembourser d’anciens emprunts, autant acheter de ceux-ci, par exemple cet emprunt remboursable en 2018 et disponible chez IB ( avec un petit effet de levier )

Speedy Cash, 10.75% 15may2018, USD (USU84576AA25, U84576AA2)
International bonds: Speedy Cash, 10.75% 15may2018, USD (USU84576AA25, U84576AA2)

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#1616 04/02/2017 16h58 → Obligations d'entreprises à tranche de 1k ou 2k EUR/USD, perpétuelles incluses (obligations entreprises)

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Du junk de junk .. mais la 18 ça pourrait aller pour une tres petite position hah!

Entre-temps j’ai repère une vingtaine d’obligations en USD a acheter juste en épluchant mes sites habituels … toutes en 1 ou 2k …
Reste a fouiller IB pour des noms qui me sont moins connus … j’ai regarde les positions logées dans mon etf HY mais la plupart ne sont pas visibles sur l’Allemagne
En tous cas j’apprécie votre aide!

Question pour vous : je n’ai pas pu acheter Bed, bath and beyond. Ca me donnait un drôle de message: modifiez le prix ou la quantité sinon l’ordre n’est pas transmis. Quand ça tombe pas sous smart mais best ou ikrats… on dirait que rien ne se passe … ou alors faut attendre longtemps?

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#1617 04/02/2017 18h09 → Obligations d'entreprises à tranche de 1k ou 2k EUR/USD, perpétuelles incluses (obligations entreprises)

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Pour les amateurs de rendement risqué, Vanguard Resources vient de se placer sous la protection du chapitre 11 aux USD

Ils ont une oblig 2020 qui est conseillée dans cet article. CUSIP 92205CAA1, cours 75%
Vanguard Natural Resources Filed For Bankruptcy - Some Insight - Vanguard Natural Resources, LLC (NYSE:VNR) | Seeking Alpha

Je crois que valeurbourse en avait acheté il y a quelques temps

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#1618 06/02/2017 09h15 → Obligations d'entreprises à tranche de 1k ou 2k EUR/USD, perpétuelles incluses (obligations entreprises)

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SerialTrader a écrit :

Maurel & Prom +50% en 3 mois sur ma convert 2019, cela fait toujours plaisir. J’espere que cela a beneficie a d’autres forumeurs. Pour ma part, je suis sorti de la position hier. J’etais rentre en mai a un Yield to Worst de 18%, il n’en restait plus que 6%, trop faible a mes yeux pour remunerer le risque de non-cloture du deal.
Cdt, S.T.

Voila ce qu’il m’en coute de pavoiser!
Bon, finalement l’acquisition de Maurel et Prom par les Indonesiens est effective, et M&P vient d’annoncer le remboursement anticipe des 2 Ornanes, ce qui signifie pour la 2019 sortie en mars au pair + coupon couru (ou encore sortie sur la base d’un yield de 1.625% = t% de coupon). Je me suis donc empresse en aout de prendre mes profits de 50% alors que si j’avais conserve, j’aurais gagne 15% de plus en 6 mois.

Dernière modification par SerialTrader (06/02/2017 09h18)

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#1619 12/02/2017 12h53 → Obligations d'entreprises à tranche de 1k ou 2k EUR/USD, perpétuelles incluses (obligations entreprises)

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Un site australien sympa avec des recommandations de bonds HY des USA aussi … en 1 ou 2k meme si l’article parle de 10k min.
Looking for income? Try these 11 US dollar high yield bonds

En fouillant le site il y a d’autres idées … a explorer

Edit:
j’ai déjà des Frontier , Hertz mais pour Century link je prefere Embarq 7.9995 2036
aussi il me semble que les Hertz sont un bon pick et il y a plusieurs possibilités mais j’ai prefere la 6.25% 2022 (possibilité de P-V a court terme) meme si la 21 paye davantage soit 7.375% - meme rendement vu que la 21 est plus chere que la 22
Hertz Corp., The DL-Notes 2012(12/22) | A1HGXU | US428040CN71 | Übersicht | boerse-stuttgart.de
Hertz Corp., The DL-Notes 2011(11/21) | A1GU4C | US428040CG21 | Übersicht | boerse-stuttgart.de

Dernière modification par sissi (12/02/2017 13h27)

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#1620 12/02/2017 14h26 → Obligations d'entreprises à tranche de 1k ou 2k EUR/USD, perpétuelles incluses (obligations entreprises)

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Pour ceux qui ont des obligations en "difficulté" ou s’intéressent a des distressed …il y a ce site ou "A blog and forum of HY et distressed investors"

Distressions - A Blog and forum for high yield and distressed investors

Sont nommes Cloud Peak, Sears, Cliff … ou Vanguard Resources que Reinanto mentionnait plus haut
Vanguard Natural Resources, Llc: 8-K 2017/02/09 - Distressions

C’est le site ou ont été publiée l’étude en detail que Tssm a poste dans la file "faillite, réorganisation" qui vous peut-être echappe :
Distressions - A Blog and forum for high yield and distressed investors/wp-content/uploads/2017/01/Credit_Intensive_Situations_-_Cowen_and_Company.pdf

Mais le plus intéressant c’est les updates sur prix de certaines obligations HY par exemple
HY TOP 10 INCREASES/DECREASES - Distressions

ou le signalement de degradation de note et forte baisse des obligations comme Neiman Marcus un magasin que je connais bien aux USA
http://www.forbes.com/sites/spleverage/ … 3b08267f7a

Et les nouvelles emissions de junk pas tant pour les acheter que pour repérer des noms et voir leurs autres obligations
High Yield Issuance on Overdrive as Funds Report More Inflows - Distressions

Dernière modification par sissi (12/02/2017 15h29)

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#1621 13/02/2017 12h14 → Obligations d'entreprises à tranche de 1k ou 2k EUR/USD, perpétuelles incluses (obligations entreprises)

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Sissi, vous nous gâtez! J’ai toujours Cloud Peak en portefeuille. J’ai placé un ordre sur Hertz 2020 mais un peu trop gourmand du coup, il n’est pas encore executé! J’ai parcouru le document de Tssm, La société California Resources fait également partie de la short list sur bond-yields.com. Je vais regarder ca de plus près!

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#1622 13/02/2017 13h52 → Obligations d'entreprises à tranche de 1k ou 2k EUR/USD, perpétuelles incluses (obligations entreprises)

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Ce qui m’a plu chez California Resources, c’est qu’elle possédait (et doit posséder encore) pas mal d’actifs facilement monétisables autres que champs pétroliers. Ca représentait à l’époque où j’en ai acheté un petit filet de sécurité.

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#1623 13/02/2017 18h54 → Obligations d'entreprises à tranche de 1k ou 2k EUR/USD, perpétuelles incluses (obligations entreprises)

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Suite a un article du site australien j’ai acheté Kindred Healthcare… Il y en a 3 min 2k mais en fait pour les 22 et 23 ça prend 10k pour "passer"
8% 2020 près du pair
6.375% 2022 dans les 86%
8.75% 2023 dans les 90-91%
Kindred Healthcare Inc. 8.75% 15 January 2023 senior unsecured bond factsheet

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#1624 13/02/2017 19h27 → Obligations d'entreprises à tranche de 1k ou 2k EUR/USD, perpétuelles incluses (obligations entreprises)

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Je lorgne également sur la 2023 de Kindred, pour la diversification du ptf. Mais j’en attend toujours un meilleur prix…avec les incertitudes autour de l’obamacare. Si cela pouvait encore descendre un peu plus…

Autrement en Distressed bond j’ai acheté 30k d’ Intelsat 2021 à 35. Les intérêts sont couverts et le CA se reprend aux derniers trimestres + la signature de nouveaux contrats. De plus ils se positionnent bien sur la nouvelle génération de satellite HTS. Marché dont la demande devrait croitre selon les spécialistes.

Dernière modification par Bargeo (13/02/2017 19h35)

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#1625 13/02/2017 22h17 → Obligations d'entreprises à tranche de 1k ou 2k EUR/USD, perpétuelles incluses (obligations entreprises)

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Petite trouvaille du week-end : obligation en EURO, en dessous du pair, accessible à partie de 1ke :
Hanse Yachts, 8% (DE000A11QHZ0), maturité 3 juin 2019.

Sinon en USD, voici les différentes trouvailles :

- Kratos Defense & Security Solutions Inc 7% ( US50077BAL27 ) : disponible chez IB à 98% ( avec marge ).
- Ferrellgas Partners, 8.625% ( US315295AE59 ) : prix dans les 99% mais non disponible chez IB.
- Silversea Cruise Holding, 7.25% ( USP9000LAA54 ) : prix dans les 102% mais non disponible chez IB.

Dernière modification par ZeBonder (13/02/2017 22h18)

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