Suivez les discussions sur : Twitter Facebook RSS   Inscrivez-vous gratuitement à la newsletter : Newsletters   Utilisez la recherche : 
Membres  |  Mission

Forums des investisseurs heureux

Discussions courtoises et réfléchies sur l’investissement patrimonial pour s’enrichir, générer une rente et atteindre l’indépendance financière

Invitation Vous n'êtes pas identifié : inscrivez-vous pour échanger et participer aux discussions !

Information Nouveau venu dans cette longue discussion ? Consultez une sélection des messages les plus réputés en cliquant ici.

#3051 13/07/2020 19h28

Membre
Top 20 Réputation
Réputation :   535  

Bonsoir !

J’ai aussi pour 8 k de l’obligation (échéance 23.05.21) 4Finance, chez IB (PRU 85 %). 
Mais je n’ai rien reçu concernant le vote, et rien dans le Centre de messages du compte.

Toutefois, je pense utiliser une tactique similaire à Oblible : vendre lorsque le cours sera proche du pair, mais le plus tard possible, pour bénéficier du coupon couru.

Dernière modification par M07 (13/07/2020 19h29)


M07

Hors ligne Hors ligne

 

#3052 13/07/2020 20h53

Membre
Top 50 Réputation
Réputation :   296  

Message toujours pas reçu chez IB non plus ( j’en ai une tranche chez un autre courtier où j’ai bien reçu la demande de vote ).


Parrain Interactive Brokers ( par MP ) -- La bible des obligations

Hors ligne Hors ligne

 

#3053 22/07/2020 10h20

Membre
Top 100 Réputation
Réputation :   198  

Nouvelle idée soumise à la sagacité collective de cette file.

COTY 2026 USD 6.5% USU2203CAA90

Le bond se traine vers 85% et n’a pas rebondit depuis mars.
YTM autour de 10%.

Histoire: Coty a complètement foiré sa stratégie de consolidation des cosmétiques. La dette n’est pas redescendue comme prévu car la perf opérationnelle est désastreuse.
Ils viennent de signer un deal avec KKR pour vendre la partie Hair salon en souffrance.
Donc ils vendent 60% du business et en gardent 40%.
KKR en même temps se fait émettre une pref convertible de $1bn à un taux usurier de 9%.
Conversion possible si le cours de Coty dépasse $6,24, 1/3 au-dessus de l’actuel.

Donc sur ce dossier, ils passent avec le disposal de 6x ND/E à 4x.
L’Ebitda baisse de 20% seulement. Il y a un peu de cost cutting à venir (mais ils n’ont pas délivré dessus depuis longtemps).

Le chairman historique de JAB, l’actionnaire à 50% est devenu chairman de COTY et interim CEO et parle partout qu’il va nettoyer cette "tâche" sur son track record. Mais bon, ils ont mis les stars de Reckitt dans le management avant lui et ça n’a pas marché.

Je dois lire le prospectus, il y a un call en 2021 je crois.

Sur le papier, sam à l’air super puisque on serait senior à KKR (ils sont en equity convertible preferred). Je ne crois pas que KKR structure des deals pour se faire entuber et perdre leur chemises.

Par contre, le cours de l’oblig à 85% me fait clairement penser que j’ai manqué des éléments importants du dossier, sinon ça devrait se resserer à 100-105.
Un élément possible est que JAB prélève un gros dividende tandis que la pref de KKR va coûter $90m par an tout de même, soit 10% de l’Ebitda. Il reste plus beaucoup de cash-flows pour les bondholders.

Le scénario idéal est la remontée du cours pour la conversion de KKR, ce qui baisserait les charges.

Oblig d’un secteur défensif à 10% YTM

Hors ligne Hors ligne

 

#3054 22/07/2020 10h57

Membre
Top 50 Réputation
Réputation :   296  

La société perd de l’argent, elle risque de plus quelques ennuis judiciaires, ça justifie donc un rendement à deux chiffres pour leur "junk bond", je ne les vois pas faire un call en 2021.

Le moment de se positionner sur l’obligation Coty 4,75% 2026 en euro? | OBLIS

SHAREHOLDER ACTION ALERT: The Schall Law Firm Announces it is Investigating Claims Against Coty Inc. and Encourages Investors with Losses of $100,000 to Contact the Firm

LOS ANGELES, CA / ACCESSWIRE / July 21, 2020 / The Schall Law Firm, a national shareholder rights litigation firm, announces that it is investigating claims on behalf of investors of Coty Inc. ("Coty" or "the Company") (NYSE:COTY) for violations of the securities laws.

Coty Inc. Reports Fiscal Second Quarter 2020 Results | Business Wire

2Q20 reported net loss of $21.1 million compared to a reported net loss of $960.6 million in the prior-year period. The adjusted net income of $205.2 million increased from $181.9 million in 2Q19, reflecting the increase in adjusted operating income coupled with a one-time tax benefit of $11.8 million related to resolution of foreign uncertain tax positions.
    Year-to-date reported net income of $31.2 million compared to a reported net loss of $972.7 million in the prior-year, while the adjusted net income of $255.7 million decreased 3% due tax benefits which were $18 million higher on a net basis in the prior year.

Dernière modification par Oblible (22/07/2020 10h58)


Parrain Interactive Brokers ( par MP ) -- La bible des obligations

Hors ligne Hors ligne

 

#3055 22/07/2020 13h19

Membre
Réputation :   29  

Bonjour,

Une question svp à ceux qui sont passés en elective professionnal sur IB. Avez-vous accès à toutes les obligations (y compris pro) ou l’avantage est-il juste de ne plus avoir l’obligation des KID ?

Hors ligne Hors ligne

 

[+1]    #3056 24/07/2020 22h12

Membre
Top 50 Réputation
Réputation :   296  

Je n’ai pas fait la démarche mais je ne pense pas que "elective professionnal" vous donne accès à ces obligations vu qu’il y a marqué "only for QIB" :
Qualified institutional buyer - Wikipedia

Dernière modification par Oblible (25/07/2020 12h42)


Parrain Interactive Brokers ( par MP ) -- La bible des obligations

Hors ligne Hors ligne

 

[+1]    #3057 11/08/2020 20h37

Membre
Top 100 Réputation
Réputation :   198  

kiwijuice, le 22/07/2020 a écrit :

Nouvelle idée soumise à la sagacité collective de cette file.

COTY 2026 USD 6.5% USU2203CAA90

Le bond se traine vers 85% et n’a pas rebondit depuis mars.
YTM autour de 10%.

Histoire: Coty a complètement foiré sa stratégie de consolidation des cosmétiques. La dette n’est pas redescendue comme prévu car la perf opérationnelle est désastreuse.
Ils viennent de signer un deal avec KKR pour vendre la partie Hair salon en souffrance.
Donc ils vendent 60% du business et en gardent 40%.
KKR en même temps se fait émettre une pref convertible de $1bn à un taux usurier de 9%.
Conversion possible si le cours de Coty dépasse $6,24, 1/3 au-dessus de l’actuel.

Donc sur ce dossier, ils passent avec le disposal de 6x ND/E à 4x.
L’Ebitda baisse de 20% seulement. Il y a un peu de cost cutting à venir (mais ils n’ont pas délivré dessus depuis longtemps).

Le chairman historique de JAB, l’actionnaire à 50% est devenu chairman de COTY et interim CEO et parle partout qu’il va nettoyer cette "tâche" sur son track record. Mais bon, ils ont mis les stars de Reckitt dans le management avant lui et ça n’a pas marché.

Je dois lire le prospectus, il y a un call en 2021 je crois.

Sur le papier, sam à l’air super puisque on serait senior à KKR (ils sont en equity convertible preferred). Je ne crois pas que KKR structure des deals pour se faire entuber et perdre leur chemises.

Par contre, le cours de l’oblig à 85% me fait clairement penser que j’ai manqué des éléments importants du dossier, sinon ça devrait se resserer à 100-105.
Un élément possible est que JAB prélève un gros dividende tandis que la pref de KKR va coûter $90m par an tout de même, soit 10% de l’Ebitda. Il reste plus beaucoup de cash-flows pour les bondholders.

Le scénario idéal est la remontée du cours pour la conversion de KKR, ce qui baisserait les charges.

Oblig d’un secteur défensif à 10% YTM

J’ai commencé une petite ligne de ce bond vers 80%.
J’ai eu accès à davantage de recherche crédit. S&P voit la recovery vers 75% par exemple.
Le levier va baisser à 4x ND/EBITDA grâce aux actions sur le portefeuille, après ça restera du consumer staples donc je ne prévois pas de catastrophe.
Ils sont tout de même number 1 mondial sur les fragrances.
Certains covenants et le dividendes sont suspendus jusqu’en mars 2021, ça donne de l’air à la boite.

Hors ligne Hors ligne

 

Information Nouveau venu dans cette longue discussion ? Consultez une sélection des messages les plus réputés en cliquant ici.

Pied de page des forums

Don Faites un don
Apprendre le bonheur