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[+5]    #1 03/11/2021 14h07

Membre (2021)
Réputation :   46  

Cliq Digital

Cliq Digital est un acteur du streaming allemand qui propose une plateforme de streaming "tout-en-un". Cette plateforme propose les 5 grands "secteurs" du streaming :
- Musique
- Audiobooks
- Sports
- Films
- Jeux

Analyse du business et de la stratégie de Cliq Digital

Business

Les revenus du Cliq Digital proviennent de la vente d’abonnements directement sur la plateforme. Cet abonnement coûte 14.99€/mois ce qui est le plus petit prix du marché face aux concurrents (voir tableau ci-dessous).


Stratégie

- Cliq Digital a pour but de développer son portefeuille de séries, livres, films, sports, jeux pour proposer plus de contenu à ses clients. Cliq Digital a aussi annoncé vouloir créer ses propres séries originales (comme Netflix) ce qui pourrait être une bonne chose si ces séries arrivent à avoir du succès.
La société a aussi annoncé vouloir avoir des contenus plus "locaux" et adopter des "Modèles de facturations dynamique" dans le futur.



- Cliq Digital a par exemple signé plusieurs partenariats/achat de licences au T3 2021.



- Toute cette stratégie et les grandes campagnes de marketing ont permis à Cliq Digital d’augmenter son nombre de clients ainsi que la "valeur" de cette base de client.



- Cliq Digital a réussi à s’implanter en Amérique du Nord



Analyse de fondamentaux de Cliq Digital

Compte de résultat



Dette

La position en cash est positive (cash>dettes).


Valorisation

Cours de bourse au 03/11 : 26.525€
BPA 2020 : 1.16€
PER 2020 : 22.86

BPA 9M 2021 : 1.82€
PER 9M 2021 : 14.57

CAGR du résultat net depuis 2014 :


PEG (avec PER de 2020) : 0.48
PEG conservateur (en retirant 30% au CAGR du RN) : 0.69

Source :
- Home |
- Investors - Financials |
- https://corp.at2010.net/files/November2 … JCAjDy.pdf
- https://corp.at2010.net/files/November2 … kNh4xv.pdf
- https://corp.at2010.net/files/April2021 … eNqsYN.pdf
- https://corp.at2010.net/files/March2021 … bm2zcc.pdf

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Mots-clés : cliq digital, streaming, tout-en-un


"Our performance doesn't come from what we buy or sell. It come from what we hold." Howard Marks

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[+1]    #2 03/11/2021 19h24

Membre (2019)
Réputation :   187  

Bonjour ElChalito,

Une question qui n’a rien à voir avec la société étudiée mais pourquoi utilisez vous le CAGR des dernières années pour calculer le PEG? Pour une entreprise en très forte croissance (et déjà rentable) ca diminue artificiellement ce ratio.
Pourquoi ne pas utiliser une projection sur 3 ans du CAGR même si évidemment il faut se méfier des projections mais bon sur 3 ans la visibilité est en général pas trop mauvaise?

Bien à vous


Parrain Fortuneo (12846933) - Yomoni

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[+1]    #3 03/11/2021 20h17

Membre (2018)
Réputation :   29  

Bonsoir,
Présentation intéressante pour ceux qui ne connaissent pas la société.

Petit point d’attention pour cette micro capitalisation (<200M) dont la volatilité est en corrélation avec sa capitalisation et ce type de société.

Je suis personnellement rentré sur la valeur en juillet dernier.

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[+1]    #4 04/11/2021 09h26

Membre (2021)
Réputation :   46  

@Selden Effectivement votre remarque est très pertinente, voici les nouveaux calculs du PEG :

J’ai utilisé les estimations de Hauck & Aufhäuser qui se trouvent juste ici https://corp.at2010.net/reports/Novembe … hPs55x.pdf

Les estimations





PER

PER 2021 (estimé) : 25.10€ / 2.70€ = 9.29
PER 2021 conservateur (en enlevant 30% à l’EPS estimé pour 2021) : 25.10€ / 1.89 = 13.28

PEG

CAGR 2021-2023 : 20.36%/an

PEG : 9.29 / 20.36% = 0.45
PEG conservateur (en enlevant 30% aux CAGR estimé) : 9.29 / 14.252 = 0.65
PEG ultra-conservateur (en enlevant 30% aux CAGR estimé et en prenant le PER conservateur) : 13.28 / 14.252 = 0.93

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#5 01/02/2022 10h29

Membre (2021)
Réputation :   46  

Publication des résultats préliminaires 2021

Le titre gagne 13,3%.


https://corp.at2010.net/files/February2 … 3x6U7z.pdf

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#6 03/03/2022 08h32

Membre (2021)
Réputation :   46  

Publication du rapport annuel 2021

https://corp.at2010.net/files/February2 … T72Cax.pdf

Quelques ratios de valorisation pour l’entreprise :

PER : 7.27
Price/EBITDA : 4.72
Price/EBITDA 2022e : 3.89
P/B : 2.15

Autres ratios pour 2021 :

Marge brute : 34.15%
Marge EBITDA : 18.1%
Marge EBIT : 17.5%
Marge nette : 12.16%
ROE : 30.61%
Marge FCF : 11.66%

Autres chiffres :

Dividende : 1.1€/action
Position nette de cash : 2.3 millions €

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#7 16/03/2022 18h17

Membre (2021)
Réputation :   46  

Quelques points intéressants du rapport annuel (selon moi) :

- Le développement des portefeuilles de contenu de CLIQ rend la clientèle plus fidèle (p.6).

- Le groupe a racheté les parts des actionnaires minoritaires en 2021 (p.6).
==> Les intérêts minoritaires sur les bénéfices passent donc de 3.3M€ à 0.4M€ (p.32).

- Outlook 2022 :
D’un point de vu financier :
     - Membres payants : 1.7-1.8 millions
     - CA > 210M€
     - EBITDA > 33M€

D’un point de vu business :
     - Continuer de renforcer les portefeuilles de contenu.
     - Une grosse mise à jour de la plateforme (points sur lesquels je vais porter toute mon attention avec le point ci-dessus).

- Une équipe dirigeante qui semble connaitre le milieu du divertissement en ligne quand on regarde les parcours (p.8-9).

- Politique de dividende : 40% du bénéfice (point où je suis en total désaccords) (p.17).

- Les trois grands noms du conseil d’administration détiennent 11% du capital de la société. A voir si cette part va augmenter dans le temps car les business-owners peuvent très bien performer (p.24).

- Des résultats 2021 qui ont dépassé les estimations.

- Quelques chiffres financiers que je retiens (en plus de l’analyse complète du bilan) :
     - 2.3M€ de Cash net.
     - 8.825M€ pour racheter les minoritaires en 2021.
     - 3.308M€ de dividende.

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[+1]    #8 16/03/2022 18h31

Membre (2012)
Top 20 Expatriation
Top 5 Actions/Bourse
Réputation :   691  

Attention, connaissez vous le churn de leur base d’abonné ?
Je les ai rencontré l’année dernière et j’avais halluciné quand ils m’ont annoncé le niveau. Je "crois" me rappeler que c’était plus de 40% / an…
Si on considère que le covid a été très favorable à ce genre de business, bien au dela des tendances LT, les  lendemains risquent d’être beaucoup moins favorables "qu’espéré".

Pour moi, la boite est ULTRA SPECULATIVE..
Les risques sont IMO beaucoup trop important car ils n’ont pas de vrais actifs (ie ca peut aller au TAPIS si ca tourne mal…) :
- les contenus de 2e classe sont achetés (ils ne veulent pas acquérir des contenus premium qui sont beaucoup plus chers)
- les clients ne sont pas fidèles à LT (churn beaucoup trop important … pas illogique quand le contenu n’est pas prime …)
- l’infrastructure informatique n’a rien d’exceptionnel…


"Espérez le meilleur, préparez le pire et attendez vous à être surpris" @StockPick_fr

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#9 25/08/2022 10h52

Membre (2013)
Réputation :   188  

Bonjour,

La société a communiqué les résultats du T2 2022 le 04.08.2022 et le moins que l’on puisse dire c’est qu’ils sont bons.

La trajectoire de croissance rentable est interessante et elle se fait en ce moment sur le marché US ultra concurrentiel



PER 2022 de 7

5 analystes suivent la valeur avec un objectif de cours moyen de 71,4 euros contre un cours du jours à 29,5 euros soit un potentiel de 142%

J’ai fait une petite présentation ici de cette valeur

Je rejoins Oliv21 sur le coté ultra spéculatif qui n’empeche pas de prendre une ligne (petite pour ma part) en étant trés vigilant.

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[+1]    #10 03/11/2022 09h44

Membre (2013)
Réputation :   188  

Bonjour,

Publication du T3 2022 ce jour



Les chiffres sont encore trés bon

Au niveau cours de bourse, le cours vient de passer de 32 euros à 16 euros sans mauvaise nouvelle à part un contexte de marché compliqué. Il est de 21 euros ce jour

PER de 5,5 en 2022
rendement de 7%

Capitalisation boursière: 143 ME

mon avis:
la société délivre trimestre après trimestre de belles performances, toujours au dessus du consensus.
la croissance est toujours étonnament tirée par le marché US hyper concurrentiel sur ce secteur d’activité

si la société arrive à maintenir un équilibre entre cout d’acquisition, croissance et rentabilité, cette société est un futur bagger à l’horizon 2025.
en bémol un profil de risque trés élevé qui invite à consacrer une part trés faible de son portefeuille à cette valeur

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#11 14/11/2022 21h48

Membre (2019)
Réputation :   62  

Incroyable cette résilience et performance sur le marché US.

J’en ai pris une louche car à X6 de PER c’est cadeau…

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#12 01/02/2023 22h55

Membre (2013)
Réputation :   188  

résultats préliminaires ce jour
276 ME de CA annuel (+84% sur 1 an)
44 ME d’EBITDA (+60%)
10 ME de cash net
et une valorisation de 191 ME

A titre personnel, je ne dirais pas que c’est cadeau à ce prix. Je n’en ai aucune idée

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Dernière modification par corsaire00 (01/02/2023 22h56)

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