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[+2]    #1 06/05/2021 09h36

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Bonjour,
Je n’ai pas vu  de fil de discussion sur Legrand. Legrand est une société du CAC40, fondée en 1860 et dont le siège social est à Limoges.
En 2001, Legrand aurait pu faire l’objet d’une OPA amicale de Schneider.

Legrand a un PER de 29, un dividende croissant depuis 2005, son cours de bourse a presque été multiplié par 4 en dix ans, soit une progression annuelle de 14%.

Malgré ces excellents résultats, Legrand est très peu discuté sur le forum, le Limousin n’est  peut-être pas suffisamment glamour! Legrand me fait penser aux critères de P. Lynch: nom et localisation sans intérêt, activité ennuyeuse…

Les derniers résultats sont bons:

Legrand a réalisé au premier trimestre 2021 un résultat net part du groupe est en hausse de 36,4% à 228 millions d’euros. Le résultat opérationnel ajusté est de 361,1 millions et progresse de 27,8%. La marge opérationnelle ajustée s’établit ainsi à 21,6%. Avant acquisitions (à périmètre 2020), la marge opérationnelle ajustée atteint 21,9%, en hausse de 3,3 points par rapport à celle du premier trimestre 2020. Le chiffre d’affaires a grimpé de 10,5% à 1,6741 milliard. La croissance organique s’établit à + 13,1%, avec +8,8% dans les pays matures et +26,9% dans les nouvelles économies.

Compte-tenu des performances enregistrées sur le premier trimestre, et en dépit d’un contexte qui reste incertain du fait de la situation sanitaire et des tensions croissantes sur les chaînes d’approvisionnement, Legrand relève ses objectifs 2021.

Il vise désormais une croissance organique annuelle de son chiffre d’affaires comprise entre +4% et +7% ; - un effet périmètre d’au moins +3%.

La marge opérationnelle ajustée avant acquisitions (à périmètre 2020) est attendue entre 19,6% et 20,4% du chiffre d’affaires.

La base de comparaison sera très favorable au deuxième trimestre 2021, tant en chiffre d’affaires qu’en marge, et exigeante au second semestre 2021 et en particulier au troisième trimestre.

Le groupe vise par ailleurs un taux d’achèvement 2021 de sa feuille de route RSE d’au moins 100%.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par Alpins (06/05/2021 10h11)

Mots-clés : bâtiment, infrastructure, legrand, schneider

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#2 17/09/2021 10h57

Membre (2013)
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Avec un peu de retard, voici les résultats semestriels de Legrand.

Tradingsat a écrit :

Legrand : Hausse de 68% du résultat net au 1er semestre

Legrand publie au titre du premier semestre 2021 un résultat net part du groupe en progression de 68,5% à 481,3 millions d’euros, ainsi qu’une marge opérationnelle ajustée à 22,0% du chiffre d’affaires, contre 17,5% sur la même période en 2020.

Le fournisseur de matériel électrique a enregistré un chiffre d’affaires de 3,45 milliards d’euros, en croissance de 21,9% sur un an, une performance principalement tirée par une hausse organique des ventes de 22,6%.

Legrand vise désormais pour l’ensemble de l’année une croissance organique de son chiffre d’affaires d’au moins 10%, un effet périmètre de +3% et une marge opérationnelle ajustée de l’ordre de 20% du chiffre d’affaires (y compris acquisitions consolidées en 2021).

Source.

Depuis le message précédent de mai 2021, le cours de Legrand a grosso modo progressé de 15%, son PER est maintenant de 35.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par Alpins (17/09/2021 10h58)

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[+1]    #3 17/09/2021 13h12

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ca parait bien cyclique comme activite, et donc ne devrait pas valoir plus de 10 de PE. Les ventes de 2007 ont été réatteintes qu’en 2011

Perso, a 35x le PE je prends Amazon ou PayPal, pas un vendeur d’interrupteurs de lumiere.

Legrand SA, together with its subsidiaries, provides electrical and digital building infrastructures worldwide. The company offers MCBs, RCDs, and din rail equipment, including residual current circuit breakers, RCBOs, add-on modules and accessories, surge protective and control and signaling devices, time and light sensitive switches, as well as dimmers, relays, transformers, power supplies, and accessories; ACBs, MCCBs, head equipment, and power factor correction products; enclosures and accessories; equipment and accessories; home network, home automation, and hotel equipment; wiring accessories; weatherproof wiring accessories and other installation equipment; lighting management, emergency lighting, access control, and safety equipment; UPS and LCS products, cable management systems, equipment, and accessories; and mosaic wiring accessories. Its products are used in hotels, offices, data centers, industrial sites, shops, hospitals, schools, and universities, …


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#4 17/09/2021 17h27

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@BulleBier: Il est possible que les marchés se trompent et que vous ayez raison. Il est également possible que les marchés aient raison, et que l’électrification de nos sociétés et la rénovation des bâtiments assurent un avenir radieux à Legrand (ainsi qu’à Schneider ou Saint Gobain). Only time will tell.

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#5 17/09/2021 17h59

Membre (2013)
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Disons qu’au plus haut des marches pre crise de 2008, toutes les cycliques etaient adorees par le marché, les banques, automobile, acier, et c’etait une erreur.
Legrand etait cyclique en 2008-2012, peut etre que la transition energique change cela dans une certaine maniere,  je ne pense pas a 100% de son CA. Donc payer ces prix pour ce type d’entreprise est extremement risqué, et a prix inferieur, LVMH ou Google parait bien supérieur


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#6 17/09/2021 22h20

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Bonjour BulleBier,

Ils sont tout de même positionnés sur quelques tendances fortes telles la domotique ou les data centers. Mais vous avez raison, cela reste cyclique. Toute la question est de savoir où l’on se trouve dans le cycle ? ;-)
Les niveaux de valorisation actuels semblent suggérer que l’on est plutôt au début d’un cycle qu’à la fin (porté par les plans de relance, l’épargne forcée etc…). Si cette anticipation s’avère erronée, ça risque de saigner, mais il n’y a pas que Legrand qui souffrira cela dit !

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[+1]    #7 18/09/2021 08h27

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Quand on regarde les résultats du passé et notamment les années difficiles (2001-2002 ou 2008-2009) Legrand est effectivement assez cyclique, mais c’est aussi le cas pour Schneider et probablement la majorité des sociétés industrielles.

Toutefois je pense que Legrand a fait de gros progrès au fil des ans. A l’origine c’était une société fortement ancrée en France et en Italie avec seulement 30% de CA hors d’Europe il y a 20 ans. Aujourd’hui cette part a plus que doublé et le groupe s’est en particulier renforcé aux USA. Ca ne protège pas d’une conjoncture mondiale maussade, mais ça diversifie les risques.

Enfin, je pense que le portefeuille d’activités s’est amélioré. Autrefois Legrand était surtout connu pour ses petits objets simples (prises, cablages, tableaux électriques…) mais ces dernières années les activités se sont élargies vers des sous-ensembles à plus forte valeur ajoutée (commandes d’accès, composants de data centers, objets connectés…). Je pense que ça va dans la bonne direction.

J’ai le titre en portefeuille depuis quelque temps et j’en suis content. Mais je reconnais qu’avec un PER dans les 26-28 on doit être actuellement en haut de la valorisation possible. A court terme il n’y a probablement plus grand chose à chercher !

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#8 12/02/2022 13h14

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Les résultats 2021 sont tombés le 10 février. (communiqué)
La taille de cette file montre le peu de ’hype’ autour de cette valeur, et pourtant quelle bonne candidate pour répondre à l’objectif de ce site (devenir rentier !) :
Réintroduite en bourse en avril 2006 après le LBO de KKR/Wendel faisant suite au véto de la Commission européenne au rachat par Schneider Electric. Le cours d’introduction était de 19,75€, le 1er dividende versé en 2006 pour l’exercice 2005 était de 0,41€ (rendement de 2,1%). Depuis, le dividende n’a jamais baissé (il n’avait également jamais baissé entre 1970 et 2003). Le cumul des dividendes versés en intégrant celui qui sera versé cette année est de 17,32€, ce qui veut dire que l’année prochaine le cumul des dividendes sera supérieur au cours d’introduction (remboursement en 17 ans). Le rendement actuel (cours de 87€, dividende de 1,65€) ressort à 1,9%.
Pour moi, c’est une des rares actions françaises qu’on peut acheter et oublier tout le temps qu’on la garde en portefeuille (avec peut être Air Liquide, LVMH, L’Oréal (même si ces 2 dernières sociétés ont baissé leur dividende en 2020 ou 2021))…

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