Vos livres préférés (finance, développement personnel…) ?

Un petit mot sur L’allocateur Rebelle traduit par Julien.

Un excellent livre mêlant fiction et entreprenariat/business.
De très nombreux concepts d’allocation de capital et de gestion d’entreprise sont illustrés tout au long du livre via le développement d’une chaine de restaurants aux USA. Cela rend les concepts beaucoup plus concrets.
J’ai particulièrement aimé le chapitre sur les 8 façons de "mettre un toit sur un nouveau restaurant". De quoi prendre de la hauteur dans ses propres réflexions et "thinking outside of the box". Je n’ai pas eu assez d’imagination pour trouver les 8 façons avant de les lire.
On retrouve logiquement de nombreuses références aux écrits de Warren Buffett, de Charlie Munger, Jeff Bezos et même une référence à Billy Beane ! (Moneyball).
La fiction apporte un aspect ludique à la lecture, et une intrigue jusqu’aux dernières pages.
La traduction française ne souffre d’aucune incohérence comme on peut souvent les trouver dans les ouvrages américains traduits en français par des non initiés du sujet de fond.
A lire, à relire en prenant des notes, pour appliquer ensuite à sa propre entreprise ou à l’analyse de ses investissements sur les marchés financiers.

Bonjour à tous,

j’aimerais vous faire part d’un livre que j’ai lu il y a quelque temps.
Ce livre n’est pas une publication de qualité scientifique. Il comporte notamment un biais de sélection évident.
Néanmoins, les leçons que l’auteur tire me semblent assez intemporelles et surtout particulièrement utiles à l’investisseur actif.

Il s’agit du livre "The Art of Execution: How the world’s best investors get it wrong and still make millions" de Lee Freeman-Shor.

Quatrième de couverture (remanié par mes soins):
Pendant plus de sept ans, 45 des meilleurs investisseurs ont investit entre 25 millions de dollars et 150 millions de dollars pour le compte du gestionnaire de fonds Lee Freeman-Shor. Ses instructions étaient simples. Il n’y avait qu’une seule règle. Ils ne pouvaient investir que dans leurs dix meilleures idées.
Malgré le fait de se tromper la plupart du temps, beaucoup de ces investisseurs ont fini par gagner beaucoup d’argent. Certains autres en ont perdu beaucoup malgré leurs bonnes idées.

L’auteur classe ses investisseurs en plusieurs catégories auxquelles il attribue des comportements type. Il produit les statistiques utiles justifiant ses assertions.

Les perdants: Les lapins, les assassins et les chasseurs

* Les lapins restent figés au milieu de la route face au danger. Ils ne coupent pas leurs pertes lorsque une action est perdante. Ils prennent ainsi un très gros risque de perte en capital non récupérable.

* Les assassins tuent la performance en vendant trop vites les actions en faible baisse. Être un assassin (vendre les actions en perte) n’est pas un problème en soi. Les pertes trop importantes sont à éviter. Une perte de 33% nécessite un gain de 50% pour parvenir à l’équilibre. Mais il ne faut pas placer un stop loss trop serré (ou revendre trop vite). Par exemple, une perte de 10% est facilement récupérable (par un gain de 20%). Aussi un stop loss à 10% place le gérant à la merci des fluctuations aléatoires du marché.
Attention: l’auteur ne dit pas qu’il ne faut pas vendre une action en forte perte. Au contraire, ses mots sont "La plupart des professionnels vendent rapidement. Je suis sûr que cela est dû en partie à la pression extérieure des clients ou des patrons, mais même un assassin réticent est meilleur qu’un lapin immobile." Il considère qu’un stop loss entre -20 et -33% (soit la revente systématique d’une action ayant subi une perte en 20 et 33 %) est adéquat.

* Les chasseurs moyennent à la baisse. Au lieu de vendre les actions perdantes, ils en achètent davantage. Ce comportement peut conduire à la ruine. Cette stratégie présente un risque élevé, car vous ne pouvez jamais faire faillite en prenant souvent de petites pertes. Mais, si vous vous trompez après avoir ajouté de l’argent sur un titre et que celui-ci fait faillite, vous avez perdu une quantité importante de capital qui aurait pu être mise à profit dans une action gagnante. Les chasseurs sont, en règle générale, des perdants.

Bilan concernant les perdants:
* Soyez prudent quand vous voyez du rouge dans votre portefeuille.
* Faîtes également attention lorsque vous ajoutez à des actions en baisse.

Les gagnants: les raiders et les connaisseurs.

* Les raiders sont des investisseurs qui aiment prendre un profit dès que possible. Ils ne laissent pas courir leurs gains.
Les raiders sont souvent des lapins lorsqu’ils perdent et la combinaison est fatale (dans ce cas, ils conservent les actions en perte et vendent trop tôt à la hausse).
Mais ils peuvent aussi être des assassins et ne font, dans ce cas, pas de profit (car ils vendent toujours trop vite à la hausse comme à la baisse et restent flat).

* Les connaisseurs ont le meilleur taux de réussite parmi tous les groupes, perdant de l’argent six fois sur dix, mais lorsqu’ils gagnent, ils gagnent gros. Ils recherchent des entreprises qui peuvent continuer à générer des bénéfices dans les années à venir, et des entreprises qui ont un grand potentiel de hausse à l’avenir. Ils investissent gros - parfois en ajoutant aux gagnants - et n’ont pas eu peur d’eux. Les connaisseurs font preuve d’une extrême patience, car ils peuvent souvent être dans un très faible nombre d’actions pendant des années. Normalement, lorsque les investisseurs voient de gros bénéfices, ils sont tentés de recycler ces bénéfices ailleurs, mais pas les connaisseurs.
Cela dit, il y a certains dangers à être un connaisseur. Plus le marché haussier dure, plus le risque augmente que l’argent facile ait déjà été fait. Le momentum peut prendre fin brusquement.
Rappelez-vous, malgré leur approche réussie, seule une idée sur trois des connaisseurs fait de l’argent. En d’autres termes, chaque connaisseur est aussi un assassin ou un raider en matière de pertes. En clair, face à une action en perte, soit il ajoute soit il vend.

La checklist du gagnant: les cinq habitudes gagnantes des titans de l’investissement
• Meilleures idées uniquement
• La taille de la position compte
• Soyez avide lorsque vous gagnez. Laissez courrir vos gagnants.
• Adaptez-vous matériellement lorsque vous perdez. Soit ajoutez de manière significative à un investissement existant (si vous êtes connaisseur) ou vendez-le.
• N’investissez que dans des actions liquides.

La checklist du perdant: les cinq habitudes perdantes de la plupart des investisseurs
• Investissez dans de nombreuses idées
• Investissez une petite somme dans chaque idée
• Faites de petits profits
• Restez dans une idée d’investissement et refusez de vous adapter en cas de perte
• Ne tenez pas compte de la liquidité

Au final, selon moi, trois leçons clés sont à retenir pour l’investisseur actif :

1. Avoir une stratégie claire de réaction face aux actions sans gains ni pertes et face aux actions en perte et l’appliquer de façon systématique. Cette stratégie peut être basée sur un pourcentage maximum de perte acceptable avant revente (allant de -20 à -33%), en utilisant une durée maximale de détention (quelques mois avant de revendre si l’action reste flat) ou en utilisant le momentum ou toute autre méthode que vous jugerez pertinente.

2. Lorsque des actions sont en gain, conservez-les et achevez-les (vendez-les) sans regret lorsque les conditions changent.

3. Vous pouvez ajouter à vos gagnants (tant qu’ils gagnent) mais n’ajoutez à vos perdants que si vous avez une absolue conviction (vraiment absolue).

Dernière modification par Petitjc (12/11/2022 17h40)

Promotion sur 8 livres en ebook sur Amazon.
Dont Epargnant 3.0 et L’Allocateur Rebelle.

0.99 € le livre en kindle jusqu’à ce soir minuit (promo diffusée par Edouard Petit).

Ayant lu les 2 précités, j’ai commandé les 6 autres, pour le prix, même en kindle (via navigateur web ou appli) ça ne se refuse pas.

Curieux de lire celui sur les techniques de lectures efficaces.

bibike a écrit :

Là je suis en première lecture du livre conseillé par IH : L’apprentissage du bonheur et OMG ! Pressé de le relire une seconde fois pour prendre toutes notes utiles et appliquer un maximum de choses, ce livre est génial, j’y reviendrais.

Oui.

Des livres de développements personnels, j’en ai lu des tonnes.

Et si je suis souvent atlantiste pour mes choix d’investissements, pour les bouquins, il faut reconnaître que les livres américains contiennent bcp de blablabla inutile, bcp d’exemples dont on ne sait pas s’ils sont réels.

Sur un concept de faire des listes de tâches, ils peuvent vous pondre 300 pages.
Sur un concept de se lever tôt, ils peuvent vous pondre 300 pages !

En comparaison, le petit livre "La technique du succès", du français André Muller, d’une densité en terme de contenu incroyable.

Le livre L’apprentissage du bonheur, de l’israelien Tal Ben-Shahar, est également, petit, dense, et excellentissime. Il a été écrit avant que le "bonheur" ne devienne une catégorie gnangnante des bouquins de développements personnels, où vous faites votre vaisselle en pleine-conscience, et vous méditez 30 secondes par jour pour une vie sexuelle réussie.

J’en suis même arrivé à la conclusion (dans le domaine du développement personnel) qu’il vaut mieux RELIRE ces deux livres ponctuellement, que perdre son temps à en lire d’autres, spécialement s’ils sont écrits par des américains !

Dans le même genre, côté cinéma, mieux vaut regarder encore, encore, encore et encore Bienvenue à Gattaca, le meilleur film dystopique et de développement personnel, que chercher à diversifier…

Bonjour,

Certaines personnes sont-elles intéressées par la finance et l’économie dites "vertes" ? Auriez-vous des livres à conseiller sur le sujet ?

Je vous partage mon avis sur quelques-uns que j’ai pu lire :

Ecological Economics : Principles and Applications (Daly, Farley) : Un sacré pavé en anglais, très intéressant. Il reprend les fondements de l’économie "ressources infinies" et tente de les appliquer à une planète finie. Il faut s’accrocher, mais on en sort plus instruit.

L’illusion de la finance verte (Grandjean, Lefournier) : Ou comment déconstruire le système des "obligations vertes" ou des "ETFs verts". Un peu technique, mais en plus du sujet principal cela permet de réviser le fonctionnement du marché.

Une monnaie écologique (Dufrêne Grandjean) : Comment l’Euro(pe) peut-il servir de vecteur à la transition écologique ? Quels sont les leviers de la BCE, des états, des banques privées, et quel rôle ont-elles à jouer dans cette transition ? Bigrement intéressant.

Les prochains dans ma liste sont La finance verte (Leandri, Ansidei), et L’économie à venir (Giraud, Sarr), que l’on m’a conseillé.

Merci d’avance pour vos propositions, et bonne lecture !

Duroma a écrit :

Une monnaie écologique (Dufrêne Grandjean) : Comment l’Euro(pe) peut-il servir de vecteur à la transition écologique ? Quels sont les leviers de la BCE, des états, des banques privées, et quel rôle ont-elles à jouer dans cette transition ? Bigrement intéressant.

Moins connu mais sur ce même thème : "Révolution MonnaieTerre" de Pierre Lachaize, ingénieur de formation et membre de The Shift Project. Je ne l’ai pas encore lu donc je n’ai pas d’avis sur le fond.

Site d’achat du livre

Résumé a écrit :

Ce livre défend une seule proposition : permettre aux États, en lien avec leur banque centrale, de créer l’argent nécessaire pour lutter contre le dérèglement climatique et préserver la biodiversité.

Utopie ? Nullement. L’argent se crée depuis des décennies « à partir de rien » et rien n’est plus faux que de penser l’argent en quantité finie.

Mais qui crée l’argent ? Les banques centrales ? Non, ce sont les banques commerciales. Une création monétaire sous condition de profits futurs dans une course sans fin qui, aujourd’hui, bute sur les limites de la planète. Alors il faut innover.

C’est tout l’objet de ce livre à travers une approche pédagogique à la fois historique, morale et économique.

Pour le livre Une monnaie écologique, la question de l’inflation y est traitée comme l’une des principales limites à ces actions. J’avais justement demandé des précisions à l’auteur sur cet aspect :

Nicolas Dufrêne a écrit :

Comme vous l’indiquez, la question du taux de change et de la stabilité externe de la monnaie est à mon sens la limite principale potentielle à des politiques monétaires innovantes et expansionnistes telles que je les recommande. Cette difficulté me semble pouvoir être contournée par un ciblage de la création monétaire sur des activités à fort développement local, qui ne recourent pas excessivement à des importations. Pour aider à cela, il faut en effet mettre en place des barrières tarifaires et jouer sur le taux de change. La Chine le fait évidemment déjà à grande échelle, et les USA le font au niveau protectionnisme, mais pas au niveau du change car le statut international du dollar les en dispense largement.

Ce n’est qu’une solution partielle bien sûr.

Concernant le pedigree de l’auteur, il est directeur général de l’Institut Rousseau qui a notamment publié un rapport très instructif appelé 2% pour 2 degrés (Les investissements publics et privés nécessaires pour atteindre la neutralité carbone de la France en 2050). Je n’ai pas d’intérêt particulier à défendre son point de vue, et je suis ouvert aux avis contraires, mais je pense qu’il est pertinent à intégrer dans la balance.