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[+2]    #26 01/07/2021 10h04

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Bonjour à tous !

Petit point sur ma vision du moment avant de passer aux tableaux et aux mouvements.

Les marchés US continuent leur folle ascension, ce qui n’est pas un problème en soit mais ce qui est inquiétant c’est :
- Les particuliers sont de plus en plus exposé aux marchés et avec des fonds empruntés aux proches
- Alors que les chiffres de l’emploi ne sont pas revenus au niveau pré-covid…
- Que le télétravail pourrait amener une délocalisation de 330 millions de télétravailleurs (télémigration)….

Avec un cocktail pareil on comprends que Michael Burry annonce que c’est la plus grosse bulle de tous les temps et il est bien possible qu’il ait (une nouvelle fois) raison. Néanmoins la musique peut jouer encore longtemps…surtout avec le variant delta qui pointe le bout de son nez et qui risque de prolonger cette situation bizarre. Les Banques centrales et les états pourraient continuer de distribuer de l’argent et l’inflation pourrait durer.

Ayant été un piètre market timer, je ne réagis pas spécialement à ces informations pour autant. Comme toujours avec les arguments bearish, déjà il faut avoir juste mais il faut surtout avoir le bon timing…et le temps semble plus long dans ce sens aussi…donc je ne m’y risque plus, néanmoins j’ai l’impression qu’il sera difficile de dire que c’était imprévisible si jamais cela tourne mal.

Cela ne m’empêchera pas non plus d’investir en "lump sum" sur le mois prochain le fruit de la vente d’un bien immobilier, même s’il serait probablement plus sage de faire du DCA. Je compte augmenter  les REITs, le fonds€ pour divers projets court terme et les cryptos dont une bonne partie en stablecoins.

Mon portefeuille action me semble plutôt équilibré pour profiter de la hausse actuelle mais suffisamment diversifié aussi pour ne pas se prendre une (trop grosse) claque en cas de secousse. Je profite de la hausse avec mes valeurs de la tech et j’ai quelques positions défensives (Or/Argent/REIT/FLOW/ORC/TXC etc).

La poche indiciel décolle (+5.6%)


Les REITs suivent le mouvement (+2.7%)


Tout comme le stockpicking (+1.1%)


Et enfin la partie Options :


Avec la prochaine maturité :


Pas vraiment de suspense/surprise pour cette prochaine échéance. Je vais très probablement me faire exercer sur INVZ et avoir 300 actions supplémentaires avec un prix net de 10.01$ tout comme je vais très probablement perdre mon call sur UGL.

Les mouvements du mois :

Très peu de mouvements ce mois-ci, juste quelques options.

Achats de Calls
1 PINS 20/01/23 65$ à 20.7$

C’est ma façon d’initier une position long terme sur PINS. Cela fait des années que l’on m’en parle et que je ne regarde pas trop et récemment on m’en a beaucoup parlé donc j’ai décidé de me pencher un peu sur le sujet et j’ai beaucoup aimé ce que j’ai vu.

Fermeture d’options
9 PUT TTD 15/10/21 58$ racheté 5.25$ (28% Prime encaissée soit PV +39%)
5 PUT INVZ 16/07/2021 12.5$ racheté 2.6$ (13% Prime encaissée soit PV +15%)

Le plan s’est plutôt bien passé avec les PUTs TTD. J’avais vendu 1 PUT avant le split car l’action s’était bien faite massacrer et j’estimais que ce n’était pas justifié et que le split allait redonner des couleurs (un peu comme l’impact du split TSLA et AAPL). Après le split j’avais donc 10 PUTs et… coup de chance ! Une news a propulsé l’action (+20% en 24h) me permettant ainsi de sécuriser rapidement la PV. J’ai gardé 1 PUT vendu mais je compte bientôt le racheter, quand le premium sera acquis à 90%.
Je sécurise également une légère PV sur mes PUTs INVZ pour éviter de me faire exercer et que ma position dans INVZ explose le 16/07.

Et voila, le reporting est fini. Ce mois-ci commence la publication du Q2. J’ai particulièrement hâte de voir FB/AAPL et autres grand nom de la tech afin de voir si une partie de leur trésorerie a été placé en BTC.

Au plaisir d’échanger,
BPP

Dernière modification par BriochePainPerdu (12/08/2021 10h20)

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[+1]    #27 01/08/2021 21h49

Membre (2014)
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Bonjour à tous !

Le mois de Juillet s’achève, et mon portefeuille inaugure 2 situations assez inédites : Tout d’abord, la position cash chez IB est négative (-10k€). Cela reste assez anecdotique vu le montant du CTO chez IB mais cela reste une première malgré tout. Je pense que je vais tout de même essayer de repasser avec une trésorerie positive dans les semaines à venir, d’autant plus qu’il y a certains calls en janvier 2022 que j’aimerai exercer et conserver. La seconde situation est liée à la performance, le PEA a passé le cap des +100% ! Cela aura mis 5 ans et 7 mois. Une performance tout à fait honorable que le CTO est loin d’atteindre ! Le portefeuille a également dépassé les 900k€ et se rapproche de la barre symbolique du passage à 7 chiffres. Néanmoins je ne m’emballe pas plus que ça, les marchés ont une performance extraordinaire et bien que celle-ci pourrait durer compte tenu du contexte économique particulier (merci la Fed et la BCE), un retournement n’est clairement pas à exclure.

La saison des résultats a commencé et les chiffres sont impressionnants. Petite déception sur FB/AAPL qui n’ont pas initié une position en BTC mais ce n’est pas grave, ce n’est que partie remise à mon avis smile

Les mouvements du mois :

Achats
150 ZIM 35$
100 PRX 69$

Suite à la dégringolade des marchés chinois, j’en profite pour m’exposer à Tencent via Prosus dans le PEA après un long débat avec moi-même pour savoir si j’achète TCEHY en CTO ou PRX en PEA…J’ai déjà été actionnaire de TCEHY par le passé et j’avais fait une belle PV de 100% donc c’est avec plaisir que je rachète ces actions. J’ai 5k de cash en PEA pour renforcer si le cours chute encore.
J’ai également initié une position sur ZIM qui chute depuis 2 mois alors que l’indice des prix sur les containers continuent de s’envoler. Je cherche également à me positionner sur DAC dans le même secteur pour diversifier, c’est la raison pour laquelle la position est petite.

Ventes
100 PSTH 20.4$ (-25%)
200 UMH 22.23 (+84%)
1500 EURN 7.3€ (+4%)

Allégement d’UMH, mais je conserve 300 titres.
Vente d’EURN pour acheter PRX. Je diversifie un peu mon exposition au secteur en achetant ZIM au lieu de garder EURN. En ayant ZIM/STNG/EURN je suis moins axé transport d’energie et un peu plus exposé au transport maritime de façon général. Comme dit plus haut, il me manque DAC pour compléter ma sélection.
Pour PSTH, je préfère prendre ma perte et dégager du cash. Mon achat était principalement motivé par la folie SPAC, je m’attendais à un décollage qui n’a pas eu lieu.

Achats de Calls
1 AMD 20/01/23 90$ à 20$
3 GATO 28/02/22 10$ à 5$
2 AGQ 20/01/23 55$ à 10.6$
1 PINS 20/01/23 65$ à 14,5$

Je voulais me repositionner sur le marché des semiconducteurs. Je commence par AMD en achetant des calls lointains. Concernant GATO, il s’agit d’augmenter mon exposition à l’argent. La baisse récente du cours suite à l’AK me semble exagérée (-40% sur le cours pour une dilution d’environ 17%). Dans la même thématique j’ai roll mes calls AGQ 17/09/21 avec une échéance bien plus longue (20/01/23). J’ai également profiter de la forte baisse de PINS pour renforcer ma position, je trouve la baisse complètement injustifié compte tenu des résultats…Mr Market se focalise sur le Monthly active users (MAU) et en oublie complètement de regarder l’Average revenue per users (ARPU). Le cours de l’action s’effondre de 25% alors que la croissance du CA est de +125% en YoY (Year on Year) !

Synthètique long
-1 PUT NVDA 16/06/23 185$ et +1 CALL NVDA 16/06/23 185$ à 4.94$

Toujours pour augmenter mon exposition aux semiconducteurs, j’initie une combinaison d’options bullish appelé Synthetic Long. C’est mon tout premier, j’en profite pour expliquer le but. Le principe est de vendre un PUT et d’acheter un call au même strike (185$ ici) et à la même maturité (16/06/23 ici). L’espérance de gain est relativement similaire à l’achat direct en action, mais cela mobilise moins de cash car on encaisse la prime du PUT et il y a le levier habituel avec les options (chaque option représente 100 actions).
Exemple de scenarios :
-L’action est à 170$, le call n’est pas exercé, le put est assigné. Je perds le cumul des primes que j’ai payé (500$ ici), je dépense en plus 18500€ et je détiens 100 NVDA.
-L’action est à 200$, le put n’est pas assigné, le call est exercé. Le gain est de 20000-18500-500 soit 1000€ (soit 200% PV)

Bien sur il est possible de revendre la position a tout moment avant le 16/06/23, notamment s’il y a un pic d’euphorie.

Fermeture d’options
+3 Call STNG 21/01/22 20$ racheté 2$ (PV +52%)

+3 PUT INVZ 16/07/21 15$ vendu 5$ qui ont été exercées ce qui m’a rajouté 300 actions à ma position
+1 PUT PDD 21/01/22 135$ racheté 35.6$ (MV -35%)
+2 PUT MSFT 18/03/22 220$ racheté 5.2$  (80% Prime encaissée soit PV +451%)
+1 PUT TTD 15/10/21 58$ racheté 1.55$ (79% Prime encaissée soit PV +371%)

-2 Call AGQ 17/09/21 55$ vendu 1$ (MV -85%)
-2 Call MJ 21/01/21 11$ vendu 7$ (PV +150%)

Beaucoup de mouvement principalement pour simplifier/dérisquer un peu la poche options
Pour STNG, une bonne partie de la prime ayant été encaissé, je rachète les calls.
Rachat de PUT sur PDD pour ne pas se faire assigner, sur MSFT et TTD pour empôcher la prime (+80% PV dans les deux cas).
Revente de certains calls : AGQ pour grapiller quelques miettes avant qu’ils aient au tapis, j’ai rollé sur une échéance plus longue en 2023. Pour MJ il s’agit d’empocher un peu de PV pour dégager du cash.

Passons aux portefeuilles…

La poche indiciel continue son bonhomme de chemin (+2.0%)



Les REITs suivent le mouvement (+1.3%)



Tout comme le stockpicking (+1.7%)



L’arbitrage BIP/BIPC commence (enfin) à porter ses fruits. Pour rappel, théoriquement BIP et BIPC devrait avoir une cotation identique ou très proche, j’avais donc initié un arbitrage en vendant à découvert BIPC pour acheter BIP. J’espère pouvoir bientôt clôturer le trade en achetant BIPC et en vendant BIP pour fermer la position. Le gain sera probablement autour des 25% ce qui est énorme compte tenu du risque, qui lui, était nul, tout comme le cash mobilisé.

Et enfin la partie Options :



Avec la prochaine maturité :



Il s’agissait clairement d’un ticket de loto acheté pendant la folie WallStreetBets. Avec un peu plus d’attentisme et un peu moins de cupidité, j’aurais pu fermer la position avec une PV de 100%. Il est fort possible que la position expire avec une valeur nulle mais je conserve au cas où il y ait à nouveau un engouement qui propulse le cours de BB autour des 20$. Après tout, ça reste une action dans le viseur de WSB. A noter que je suis également positionné sur BB sur la maturité du 20/01/23.

Dans les autres news:
- Je viens de vendre un bien immobilier, il y aura donc un petit apport sur la poche REIT, le reste ira en fonds € pour financer des projets à court/moyen terme : Voyage au Japon, investissements dans des entreprises locales (pour ceux qui habitent la région Pays de la Loire, je suis membre du réseau d’ABAB). Une partie des fonds ira également renforcer ma poche crypto
- Et pour les intéressés, je compte bientôt ouvrir une file pour le suivi de celle-ci.

Comme toujours, n’hésitez pas à poser des questions !

Au plaisir d’échanger,
BPP

Dernière modification par BriochePainPerdu (12/08/2021 10h26)

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#28 10/08/2021 17h39

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Bonjour à tous !

Ayant reçu les fonds sur IB, je suis parti faire quelques emplettes du côté des REITs en utilisant les 20k$ d’apport et un peu de trésorerie:

Achats
50 EPR à 51.22$
150 MPW à 20.03$
200 UNIT à 13.20
50 O à 70.21
40 BAM à 57.60
100 VICI à 30.38$
70 STOR à 35.66$
100 STAR à 25.77$

Voici à quoi ressemble le portefeuille après achats


J’en profite également pour partager quelques graphiques intéressants issus de la dernière vidéo de Nicolas Chéron que je viens de voir.

Tout d’abord une petite remise en question du Buffett indicator qui est un rapport entre la valorisation des entreprises et le PIB américain. On peut voir que la courbe est bien monté en flèche indiquant une surévaluation des marchés. Néanmoins, comme le montre le graphique de droite, la part du marché US dans la capitalisation boursière mondiale est également en forte hausse. La raison pourrait être que les GAFAM ont des marchés à l’échelle de la planète et il est donc difficile de les comparer au PIB américain. Nous serions donc sur un nouveau paradigme. Attention toutefois à bien regarder l’échelle des deux courbes, la pente n’est pas la même.


Sur ces deux graphiques, on peut voir à gauche le nombre d’analystes qui sont à l’achat dans leur recommandation. Cela fait presque 20 ans qu’un niveau aussi haut n’avait pas été atteint…pourtant le Q2 2021 bat tous les records (graphique de droite) avec plus de 85% des estimations qui sont battues. Au passage sur le graphique de gauche, on constate qu’on est encore loin de l’euphorie des années 2000.


Désolé si les graphiques sont un peu petits, vous pouvez voir ça plus clairement sur la vidéo éventuellement.

Au plaisir d’échanger,
BPP

Dernière modification par BriochePainPerdu (10/08/2021 17h43)

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#29 10/08/2021 18h42

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Bonjour PPP,
Je viens de voir que vous aviez du iStar, pourquoi avoir pris du iStar plutôt que du Safehold? Pour arbitrer sur le décalage de valeur des deux titres en début d’année?


“It ain’t what you don’t know that gets you into trouble. It’s what you know for sure that just ain’t so.” M.Twain

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#30 10/08/2021 19h00

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Bonjour,

Vu que vous passez des ordres sur les Put et les Calls, pourquoi avoir fait ces achats en direct et ne pas avoir mis en place des ventes de Put pour des achats "radins" (moins cher) tout en encaissant le premium ?


Parrainage Binck (100€)

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#31 10/08/2021 19h26

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@Liberty84 Effectivement STAR détient 2/3 de SAFE. Avec une market cap à 5B$ pour SAFE, on devrait donc avoir 3.3B$ pour STAR alors que nous somme à 1.8B$. Le discount est presque de 50% et me semble démesuré bien qu’il soit courant qu’il y ait une décote de holding.

Mais ce n’est pas tout, SAFE est également sous-évalué à mon sens à cause de son portefeuille d’UCA (Unrealized capital appreciation). Dans les baux de SAFE, il est convenu que SAFE récupérera les biens situés sur les terres qu’ils louent.

Ce montant correspond donc à la valeur qu’aura SAFE dans le futur….sur le dernier trimestre ce montant est passé de 5.6B$ à 6B$. Depuis l’IPO (2017) la croissance a été de 104%/an !



Je pense que le plus dur a été fait ! Ils sont venu avec un modèle disruptif et ont réussi à attirer des clients. Maintenant il faut scaler, et c’est plus facile quand le modèle a été un peu éprouvé, d’autant plus que STAR veut appuyer sur l’accélérateur avec leur nouveau produit "Ground Lease Plus".
Les analystes commencent à découvrir la valeur et le potentiel de STAR/SAFE avec des PTs qui sont biens au dessus des cours (35$ pour STAR/100$ pour SAFE).

@Jeff33 J’ai effectivement hésité à vendre des PUTs…le "problème" étant que les PUTs ont 100 actions en sous-jacents donc je n’aurais pas pu appliquer cela sur la moitié des transactions. (O/BAM/STOR/EPR).
J’ai également voulu aller à la simplicité, que ça soit pour le reporting, ou dans ma gestion quotidienne, d’autant qu’il faut faire attention aux détachements des dividendes pour l’ajustement des strikes… Mais vous avez raison, j’aurais pu optimiser mes points d’entrées de la sorte.

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[+2]    #32 01/09/2021 11h15

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Bonjour à tous !

N’ayant pas beaucoup de temps en ce moment, le reporting sera plutôt bref et va se concentrer sur l’essentiel. Je mentionne juste ce graphique que j’ai trouvé intéressant et qui démontre bien à quel point la situation est inédite…


Les mouvements du mois :

Achats
330 VIV 30.8$
420 BIPC 63.04$

Je referme l’arbitrage BIP/BIPC qui avait été effectué lorsque le ratio était à 0.7, il est aujourd’hui à 0.9. Ce qui fait une jolie PV (environ 30%) sans vraiment prendre de risque. J’augmente mon exposition à la galaxie bolloré en prenant du VIV afin d’obtenir de l’UMG lors de la distribution. Je pense qu’il s’agit clairement d’une pépite.

Ventes
85 FNAC 58$ (PV +10%)
500 QIWI 9$ (MV -10%)
600 BIP 56.3$

Revente partielle de FNAC pour financer l’achat de VIV.
Vente de QIWI pour simplifier un peu le portefeuille et car je n’ai pas une grande conviction sur le dossier non plus. Je voulais jouer un rebond rapide qui n’a pas eu lieu…

Achats de Calls
2 Call SKLZ 20/01/23 5$ à 6.8$

Je roll mes calls SKLZ a une échéance plus longue et en choisissant un strike deep ITM (In the money) pour expérimenter un peu.

Fermeture d’options
-1 Call MSTR 21/01/22 800$ à 112.64$ (PV +13%)

-2 Call SKLZ 17/12/21 17.5$ à 0.65$ (MV -87%)
+3 PUT SKLZ 17/12/21 25$ à 14.5$ (MV -36%)

-1 PUT UPST 21/01/22 100$ à 5.8$ (80% de la prime encaissée soit une PV +405%)

J’ai réussi à sécuriser une PV sur le call MSTR où je n’étais pas très à l’aise compte tenu de la maturité assez proche et de la taille de la position dans le portefeuille.
Je sécurisé également la PV sur le PUT sur UPST bien qu’aujourd’hui la prime doit être proche de 0$ étant donné la poussée qu’à eu l’action depuis sa publication de résultats. Il s’agit vraiment d’une belle boîte je trouve mais je ne vais pas courir après le train pour autant. Wait and see donc.
Fermeture des positions sur SKLZ, les maturités approchant, j’avais peu d’espoir que le cours s’enflamme et je ne souhaitais pas être exercé pour le coup.

Je me suis rendu compte que ma formule de calcul sur la fermeture de PUT était érronnée. Je confondais le montant de la prime encaissé avec la plus-value. Dans mes posts précédents, il fallait donc entendre prime encaissée et non PV lorsque je mentionnais les opérations. Je corrige rapidement ci-dessous en rajoutant la PV. J’ai également édité les posts que je pouvais pour rectifier le tir.
En avril :
2 PUTs SII 21/05/2021 40$ à 0.5$ (95% Prime encaissé soit PV +2118%)

En mai :
AEM vendu 7.4$ racheté 1$ (86% Prime encaissée soit PV +640%)
HL vendu 0.51$ racheté 0.10$ (80% Prime encaissée soit PV +410%)
DOCU Strike 200 vendu 10.49 racheté 8.4$ (20% Prime encaissée soit PV +25%)

En juin:
DOCU Strike 220$ racheté à 6.99$ (58% Prime encaissée soit PV +143%)
9 PUT TTD 58$ racheté 5.25$ (28% Prime encaissée soit PV +39%)
5 PUT INVZ 12.5$ racheté 2.6$ (13% Prime encaissée soit PV +15%)

En juillet:
+1 PUT PDD 21/01/22 135$ racheté 35.6$ (MV -35%)
+2 PUT MSFT 18/03/22 220$ racheté 5.2$  (80% Prime encaissée soit PV +451%)
+1 PUT TTD 15/10/21 58$ racheté 1.55$ (79% Prime encaissée soit PV +371%)

On constate que ça rend tout de suite la vente du PUT plus sexy… Mais bon je devrais suivre les conseils de Miguel et avoir une position cash un peu plus confortable pour aborder tout ça plus sereinement je pense. Il faut croire que je suis un acheteur compulsif puisque j’ai énormément de mal à garder mon cash…

La poche indiciel continue de croître de façon impressionnante (+3.3%)



Les REITs suivent le mouvement en trainant les pieds  (+0.8%)



Tout comme le stockpicking (+1.1%)



Et enfin la partie Options :



Je m’attends à ce que les deux prochaines maturités expirent avec une valeur nulle mais on est pas à l’abri d’une folie sur BB ou d’un krach sur les marchés qui pourrait propulser les cours de l’or donc je conserve tout de même. Il est probable que je fasse un peu de ménage sur les maturités futures durant le mois de septembre (#teasing).

Au plaisir d’échanger,
BPP

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[+1]    #33 02/09/2021 11h02

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Bonjour CedricdeBelgique,

Effectivement, j’ai balancé le graphique de façon plutôt brut !

Ce dernier représente la performance de l’indice S&P 500 après une chute de 25%. Au passage, je suis curieux de savoir la méthodologie employé pour 1956 car l’indice a été créé en 1957. Donc on peut creuser la source…

Néanmoins on constate que la courbe noire (krach de 2020) ne ressemble vraiment pas aux autres. D’ailleurs cette courbe ressemble presque à une droite si on fait abstraction des 50 premiers jours et qu’on réduit un peu le bruit.

Le principal facteur invoqué par les analystes étant l’injection de liquidités massives opérée par les banques centrales suite à la crise Covid. Il me semblait important de partager que nous sommes donc dans une situation financière assez inédite qui découle d’une situation économique inédite également.

De mon côté, je reste donc à l’écoute de tous les sons de cloches possibles et je m’attends également à tous les scénarios. Je pense qu’il peut être très dangereux d’avoir un avis tranché sur le sujet. Bien que je sois orienté plutôt bullish, je partage souvent des éléments bearish qui me semble pertinent.

Il faut dire qu’en 2020, j’avais investi en tant qu’hedge sur des supports baissiers en trouvant que la reprise des marchés étaient trop rapide  alors que le covid allait nous affecter plusieurs années et que cela pourrait déclencher des secousses sur les indices. Ses positions short ont été très désagréables à tenir et globalement perdantes. J’ai appris le fameux "Don’t fight the trend".

Aujourd’hui je vais probablement chercher à prendre quelques profits d’ici la fin de l’année pour faire grossir la poche cash sur le CTO. Ca me permettra d’être plus à l’aise sur mes options et aussi d’avoir des cartouches en cas de corrections.

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[+1]    #34 07/09/2021 17h05

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Bonjour à tous,

Comme dit dans le dernier reporting, je voulais prendre un peu de temps pour réfléchir à ma poche options et faire grossir la position cash qui était anémique depuis un bon moment. Et c’est donc ce que j’ai fait depuis le début de ce mois. J’ai donc réalisé les mouvements suivants :

Fermeture d’options
-1 Call PTON 21/01/22 170$ à 1.05$ (MV -97%)
-1 Call JD 21/01/22 80$ à 9.2$ (MV -45%)
-1 Call AAPL 20/01/23 120$ à 42$ (PV +105%)
-1 Call NET 20/01/23 70$ à 63$ (PV +232%)

-Pour PTON, il n’y a pas grand chose à dire, je crois toujours en l’entreprise mais le strike est très éloigné du cours et il ne reste que 4 mois, je préfère donc récupérer une maigre partie de ma mise mais bon on va dire que ça permettra de payer les frais de transactions pendant quelques temps…
-Pour JD, je décide de réduire mon exposition à la Chine…néanmoins je garde 1 Call et j’ai également une vente de put sur BABA. Je suis très partagé sur ces positions, d’une part les valorisations sont absurdes, de l’autre le CCP fait les gros yeux (euphémisme)… Donc j’ai vraiment l’impression d’être greedy…affaire à suivre.
-Pour AAPL, l’entreprise m’intéresse moyennement, l’achat du call était principalement pour placer la trésorerie mais je n’avais pas vocation à exercer le call.
-Pour NET, le cours de l’action semble inarrêtable…Je préfère prendre les profits, quitte à y revenir plus tard. D’autant que j’ai déjà une position en action maintenant (cf. ci-dessous)

Exercice d’options
ETSY 21/01/22 110$ (acheté 38$, soit un PRU théorique à 148$ vs cours actuel 216$)
NET 21/01/22 65$ (acheté 18$, soit un PRU théorique à 83$ vs cours actuel 128$)

A 4 mois de la maturité, je décide d’exercer ces 2 calls. Le but était de devenir long dans les 2 cas, et je souhaitais m’alléger sur ETSY qui m’a bien surpris sur cette année…

Ventes
300 CDR 183.92 PLN (PV +83%)
50 ETSY 215$ (PV +95%)

Vente de CDR pour dégager du cash et cela fait partie de mes moins fortes convictions et de mes plus anciennes positions.
Vente de la moitié de mes ETSY que je venais de récupérer tout fraîchement pour arriver à un sizing avec lequel je suis plus à l’aise.

Achats de Calls
1 TWTR 16/06/23 50$ à 22.5$

J’initie une position sur TWTR. Il est fort probable que je renforce celle-ci si le cours chute un peu. L’intégration d’un wallet Bitcoin à la plateforme me semble un excellent catalyseur. De plus j’aime beaucoup l’idée derrière cette plateforme qui a révolutionné le monde (pour le meilleur comme pour le pire). Bref ayant déjà du SQ et appréciant Jack Dorsey, il fallait bien que tôt ou tard je le rejoigne ici aussi.

Après tous ces mouvements, je dispose d’une position cash de 25k$ et voila à quoi ressemble mon exposition en options :



J’en profite pour faire un tour d’horizon "rapide" :
-BB => Spéculatif, entreprise qui tente une reconversion et c’est un meme stock (=grosse volatilité qui peut arriver à tout moment). Pas de grand espoir sur la maturité proche (17/09/21) mais un peu plus pour celle du 20/01/23.
-UGL => Levier (x2) sur l’or, pas de grand espoir non plus mais si krach il y a d’ici 1 mois ça peut faire le taff
-BABA => Je risque d’être exercé, à moins que dans les 4 prochains mois le CCP se calme et les investisseurs se ruent sur les entreprises chinoises. Je ne sais pas trop de ce que je ferais de la position après. Globalement je suis sur la tangente sur mon exposition à la Chine.
-FSLY => Bon bah là, j’y crois plus du tout. Position morte.
-JD => Pareil que BABA mais cette fois j’aurais le choix d’exercer ma position car il s’agit d’un achat de call alors que pour BABA c’est l’acheteur de PUT qui doit exercer son option et m’assigner à l’achat.
-MJ => Position qui a déjà été très profitable, il est probable que j’exerce pour garder ça en fond de portefeuille. Il y a du potentiel à très long terme ou si il y a des acquisitions dans le secteur par Big Tobacco/Big Pharma.
-VIAC => Pour jouer le secteur du streaming. Ils ont signé pas mal de deals. Ici aussi je serais probablement assigné comme pour BABA…d’où le besoin en cash !
-GATO =>Pour jouer les matières premières et particulièrement l’argent. Pas sur que j’exerce le call, j’espère plutôt faire un x2 sur la prime.
-AGQ => Levier (x2) sur l’argent, cette fois vu la longue maturité j’ai bon espoir que ça soit payant ! J’ai déjà roll 2 fois la position…
-AMD => Pour jouer le secteur des semis. Je doute que les multiples s’alignent sur NVDA mais ils peuvent s’en approcher un peu quand même…Possible que je devienne long mais à voir.
-BRK.B => Je pense que j’ai choisi un strike trop éloigné, je vais essayer de trouver une fenêtre de sortie dans les mois à venir pour éventuellement roller la position ou reprendre une position long (j’ai eu du BRK en portefeuille pendant presque 5 ans)
-PINS => Je suis très bullish sur cette entreprise. Possible que je rachète des calls.
-PTON => Très bullish également (cf. ce post)
-SE/SQ => Je suis surpris que les primes soient toujours aussi élevé quand on voit le cours actuel. Pour SE c’est le double du strike ! Ca donne presque envie d’en vendre plus ! Je serais très surpris d’être assigné sur ces ventes de puts.
-SKLZ => Spéculatif, il s’agit d’une petite entreprise mais avec un bon potentiel. Beaucoup de shorts et pourrait devenir un meme stock. Je pense exercer la position si tout se passe bien d’ici là.
-NVDA => Le leader sur le secteur des semis et comme on veut en mettre partout… $_$ Mais bon il y a quand même un fort emballement du cours donc à voir si ça finit bien même en payant un peu cher. Je rappelle qu’il s’agit d’une vente de put ET d’un achat de call. Il pourrait être intéressant de fermer l’un ou l’autre à un moment… La position est pas loin du x10 en quelques semaines…

Au plaisir d’échanger,
BPP

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Favoris 1   [+1]    #35 01/10/2021 09h13

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Bonjour à tous !

Le mois de septembre s’achève et le mois aura été relativement calme en terme d’activité…en fait presque tous les mouvements ont eu lieu hier alors que je commençais à rédiger le reporting. Il est fort probable que le fait de faire des reportings me fasse faire plus de mouvements. Il faut dire que quand l’on fait le point plus régulièrement, on a tendance à vouloir agir (biais d’action). Il s’agit clairement d’un point à surveiller.

Le regret du mois: Qu’il est frustrant de voir UPST s’envoler autant (passage de 130$ à 320$ en 2 mois). J’avais vendu des PUTs mais pour le coup j’aurais mieux fait d’acheter des calls, enfin on est toujours plus intelligent après comme on dit. Depuis les 240$ j’attends un repli pour acheter des actions pour ne pas succomber au FOMO mais à ce rythme là je vais pouvoir attendre encore longtemps ! La bourse est le temple des regrets.

Dans les news qui m’ont plu: Square débarque en France ! Il s’agit là d’une première étape puisqu’ils vont commencer par déployer leurs services aux entreprises. Par la suite Cashapp, leur appli bancaire pour les particuliers, sera très probablement la seconde étape. En tant que potentiel client, je regarderai ça avec attention. Dans un genre similaire, j’attends également l’arrivée de Peloton et Shopee (SE) qui pourraient avoir un franc succès.

Après de longues réflexions, je me décide (sans grande conviction) à garder mon exposition à BABA et JD. Pour cela j’ai roll mes JD à une maturité plus longue, je préfère m’exposer à nouveau en payant des options plutôt que d’être actionnaire en déboursant plus. Concernant BABA, je me prépare à être assigné (20500$), il va donc falloir que je dégage un peu de cash. A noter qu’il s’agit du pire trimestre pour les entreprises chinoises par rapport au MSCI World depuis 20 ans.


En parlant d’indices, Seeking alpha titre que le mois de Septembre a été le pire mois depuis Mars 2020. Le Nasdaq est en baisse à -5.6%, le S&P 500 à -4.7% et le Dow Jones à -4.2%.  Je reste très surpris du manque de réaction de l’or qui continue de s’enfoncer peu importe ce que fait le marché, on est loin du fameux anxiolytique financier.

Les mouvements du mois :

Achats de Calls
1 PINS 20/01/23 65$ à 8$
1 MSTR 14/04/22 1000$ à 40$
1 JD 20/01/23 80$ à 12.7$

PINS continue son expansion et a annoncé devélopper ses fonctionnalités d’achats dans 7 nouveaux pays (a rajouté aux 4 pays qui se sont rajoutés en Juin). Ils ont également effectué un partenariat avec Albertsons, une grande chaîne de grande distribution aux US, pour présenter des recettes de cuisine. D’après le Chief Revenue Officer du groupe, Jon Kaplan, tous les jours à 16h, la recherche numéro 1 dans la rubrique nourriture est : "What’s for dinner". Bref PINS empile les bonnes nouvelles à mon sens alors que son prix glisse, je renforce.

Concernant MSTR qui fait son retour, c’est plus spéculatif. Néanmoins la maturité est plus longue qu’auparavant et le sizing plus petit également. Je pense que la volatilité sur le bitcoin va être forte dans les mois à venir et j’estime qu’il est fort probable que cela propulse le cours à la hausse. Néanmoins je n’en mettrais pas ma main à couper, il y a aussi pas mal de raisons pour que cela baisse (notamment la régulation).

Pour JD, comme mentionné plus haut, je roll l’option.

Fermeture d’options
1 JD 21/01/22 4.25$ (MV -75%)

La poche indiciel prends une respiration bien méritée (-2.2%)



Les REITs se prennent un coup sur la tête (-4.6%)



Tout comme le stockpicking (-3.9%)



A noter que pour une fois j’ai eu un assez bon timing sur NET en m’allégeant au bon moment, le cours étant passé de 130$ à 110$. Il faut dire qu’au moment de la vente, le multiple EV/Ventes était de 60 ! Cela n’enlève en rien que c’est une boîte d’une qualité exceptionnelle. Je l’avais mentionné sur la file des *10-baggers* Votre action préférée au titre de 10-Bagger ? p.8

De façon plus général les entreprises de croissance de la tech ont pris un sacré coup dans l’aile, c’est tout le secteur qui chute. Je patiente encore mais il n’est pas exclu que je renforce mes positions d’une façon ou d’une autre si la chute continue cet automne.

Il est possible que je renforce ZIM ou que j’initie une position sur DAC étant donné que les prix du transports continue de grimper et que les problèmes d’approvisionnement n’ont pas l’air de se résoudre. De plus, je me trouve un peu sous exposé sur ce secteur qui me semble très intéressant actuellement.

La partie Options :



Sur la maturité de janvier 2022, il est très probable que je sois assigné sur BABA et VIAC. De plus je pense exercer mes options sur MJ. Il faudrait que je prenne le temps de faire un point sur la partie option afin de voir si ma performance est honorable ou si je m’agite pour pas grand chose. Généralement sur les options, il n’y a pas vraiment de demi-mesure, ou je perds la quasi totalité de la mise ou j’ai un rendement stratosphérique. Je ferais probablement un point en début d’année.

Au plaisir d’échanger,
BPP

Dernière modification par BriochePainPerdu (01/10/2021 10h40)

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#36 01/10/2021 18h24

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Petit update rapide :

Achat de 2 call UVXY (VIX) 29/10/21 (1 mois) 20$ à 5$. Il s’agit d’un petit parachute au cas où les marchés partent en cacahuète sur ce mois.
Achat de 50 ZIM à 49$. Si le cours continue de s’enfoncer je pourrais renforcer encore.

Deux schémas illustrant bien pourquoi je trouve ZIM intéressant.



Sur ce graphique on constate que le cours de l’action représente un multiple très faible du cash dégagé par les opérations. Et sur le graphique ci-dessous, on peut voir l’explosion des prix des containers depuis 2021. Je ne sais pas si les prix vont continuer de monter mais en tout cas j’ai du mal à y voir des signes d’une baisse dans les mois à venir vu les pénuries et difficultés dans les chaines d’approvisionnement que l’on connait actuellement.



Edit: Rajout des graphiques

Dernière modification par BriochePainPerdu (01/10/2021 20h23)

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#37 04/10/2021 14h42

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Et bien pour faire suite à mon message précédent, voici la couverture du jour du Barron’s :



J’ai également effectué quelques mouvements ce matin, j’ai pris un peu de temps pour réfléchir sur mon PEA. Voici ce qu’il en est ressorti :

Ventes
100 ALFOC à 47€ (PV +53%)
100 LDLC à 55.5€ (PV +45%)
100 TESB à 32.35€ (PV +10%)
370 VIV à 10.93€

Je me suis allégé sur ALFOC/LDLC/TESB en vendant entre 1/3 et 1/4 de ma position à chaque fois, et j’ai liquidé ma ligne VIV. J’avais pris les VIV pour obtenir UMG au moment de l’IPO mais, post spin-off, la ligne était petite et vu la taille de ma ligne ODET, j’ai préféré liquider VIV plutôt que de la renforcer.

Achats
100 PIC à 72.20€

J’en profite pour augmenter mon exposition à la galaxie de Luc Tack en allant sur Picanol.

Les liquidités sont de 10k€ en PEA. Je vais voir ce que j’en ferais mais je n’ai pas vraiment d’idées qui me convient. Eventuellement Total pour jouer le secteur de l’énergie mais ça ne me convient pas vraiment. En soit, ça ne me dérange pas d’avoir un peu de cash pour l’instant, bien au contraire. Je ne serais pas surpris qu’il y ait quelques secousses dans les semaines à venir.

Voilà donc la tête du PEA (enfin de la partie stockpicking sur celui-ci) après ce petit lifting:



Globalement je suis assez satisfait mais j’ai déjà quelques pistes en tête pour les prochains mois. La ligne Flow Traders n’a pas vocation à rester à long terme, néanmoins c’est ce que je me dis depuis plus d’un an donc tout est possible. Prosus pourrait être renforcé ou liquidé suivant ce qu’il se passe en Chine. Fnac étant une petite position et donc une petite conviction, il est possible que je m’en sépare.

Enfin, sur le CTO, je me suis décidé à initier une ligne sur Upstart suite à la baisse récente (qui reste relative…). Je pense procéder par DCA (chose que je ne fais jamais) à raison de 3 UPST tous les 15 jours jusqu’à atteindre les 10k€ investi (environ).

J’ai donc acheté 3 UPST à 300$ vendredi dernier.

Au plaisir d’échanger,
BPP

Edit : A l’ouverture des marchés US, ZIM et DAC ont baissé de plus de 10%. Achat de 100 DAC à 71.26$

Dernière modification par BriochePainPerdu (04/10/2021 16h37)

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#38 08/10/2021 16h30

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Bonjour à tous,

Quelques mouvements ont été effectués ce jour-ci :

Ventes
-2300 ORC.B 5.4 CAD (PV +11%)
-50 FB 331$ (PV +59%)

Je compte liquider ma ligne Orca. Pour l’instant il n’y a eu qu’une vente partielle des titres puisqu’il m’en reste 2700.
Vente de Facebook également pour des raisons purement éthiques. Je ne me sentais pas à l’aise moralement avec cette ligne. Il y a plein d’autres positions dans mon portefeuille qui sont également discutables pour une raison ou pour une autre. Je n’en suis pas encore à faire la chasse à la sorcière, sinon 95% de mon portefeuille serait liquidé mais Facebook devenait vraiment dérangeant pour moi.

Fermeture d’options
1 PUT PTON 20/01/23 105$ à 32$ (MV -3%)
1 PUT VIAC 20/01/22 60$ à 20.3$ (PV +13%)

J’ai préféré sortir de ces deux ventes de PUTs car finalement j’estime être suffisamment exposé à PTON et que je n’ai pas spécialement envie de devenir actionnaire de VIAC, ma conviction n’est pas suffisamment forte en comparaison d’autres dossiers.

Exercice d’options
5 MJ 21/01/22 11$ acheté 2.8$ (soit un PRU théorique à 13.8$) => 500 actions cotant actuellement 14.5$

Roll d’options
-1 PTON 20/01/23 105$ à 15$ (MV -50%) => +1 PTON 20/01/23 80$ à 24.8$
-3 PINS 20/01/23 65$ à 7$ (MV -51%) => +2 PINS 20/01/23 40$ à 17.5$

Suite à la belle baisse de PTON et PINS, je roll mes options en choisissant des strikes plus bas, bien qu’il faille remettre au pot pour payer les primes. Bien que je sois très bullish concernant PTON, les pénuries et problèmes d’approvisionnement pourraient leur faire mal à court terme. Pour PINS, je persiste à penser que Mr Market sera très surpris en 2022.

Au plaisir d’échanger,
BPP

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#39 18/10/2021 17h41

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Bonjour à tous !

J’ai voulu trier un peu mon portefeuille pour y voir un peu plus clair. Pour cela je l’ai divisé en 4 catégories (oui j’aime bien (sous-)catégoriser…) : Macro play, Small Bets, Safe Bets et #Believe. Concrètement les deux premières catégories sont un peu plus spéculatives et je n’ai pas vraiment d’affection pour ces entreprises bien qu’il y ait quelques exceptions, je connais globalement moins les entreprises également. Les deux dernières catégories me parlent déjà beaucoup plus globalement et particulièrement la dernière car dans les safe bets, il y a pas mal de positions qui me dérangent un peu sur le plan éthique.
Je décris plus en détail ces catégories ainsi que les entreprises qui en font partie ci-dessous, je mettrai les liens des topics du forum pour certaines positions car c’est clairement ces discussions qui m’ont incité à acheter certains titres comme PAY ou ALTXC par exemple.



Macro play: Des positions liés à la macro
883/DHT/STNG/ZIM/DAC/GOLD/KGC/EGLN/FLOW/MJ

Ici, je me positionne essentiellement sur des secteurs plus que sur des entreprises, généralement en fonction de données macro-économiques. Parfois via un ETF, parfois via un pool d’entreprise qui me semblent les mieux placés dans le secteur. Actuellement nous avons un producteur d’énergie au rabais car chinois (883), des entreprises industriel dans le transport maritime (DHT, ZIM, DAC, STNG), des minières (GOLD/KGC), un ETF sur l’or, un ETF sur le cannabis et une financière qui est une sorte de hedge contre la volatilité (FLOW). Idéalement j’aurai du prendre position sur les bancaires et sur l’énergie sur les derniers mois mais ça me dérangeait.. Je pense que ces secteurs ont également quelques beaux trimestres devant eux.
Cette catégorie me dérange de plus en plus car ce sont souvent des investissements dans des secteurs ou des entreprises que je préfèrerai éviter, d’autant plus que je me plante régulièrement, mais elle a le mérite de me faire suivre l’actualité que je trouve complexe, riche et passionante.

Small bets: Des positions (très) spéculatives
CCCS/DGNS/BLRX/INVZ

Le nom est plutôt parlant. Des positions qui comporte une bonne dose de risque mais un upside conséquent si tout se passe bien. Ce n’est pas vraiment une catégorie que j’affectionne. Nous retrouvons ici une biotech (BLRX), 2 SPACs (CCCS, DGNS) et une entreprise qui est un équipementier pour les voitures autonomes en fournissant des LiDAR (INVZ).
Une catégorie très nouvelle, dans laquelle j’expérimente un peu, mais qui risque de ne pas durer… Ca ne me convient pas vraiment…il y a peut être un biais de résultat également.

Safe bets: Des entreprises solides qui devraient générer un bon rendement.
GOOG/MSFT/PRX/ASML/ODET/PIC/TESB/ALTXC/PAY/UMG/ORC.B

Ce sont des entrerpises qui selon moi devrait gagner de la valeur dans le temps avec une probabilité très forte, j’estime globalement qu’elles ont toutes un moat à leur façon.
On retrouve ainsi 2 des GAFAM, qui malgré leur taille titanesque fournissent une croissance indécente et ont une trésorerie pléthorique (MSFT, GOOG).
Une entreprise en situation de quasi-monopole dans le secteur des semiconducteurs qui est en plein boom et cerise sur le gâteau: l’éligibilité PEA (ASML).
Une autre entreprise éligible PEA qui détient un nombre important de parts dans Tencent qui je le rappelle fait partie des BAT. Les BAT ayant un profil similaire aux GAFAM américaines (PRX).
Il y a également des entreprises qui permettent de se joindre à d’excellents entrepreneurs européens : Vincent Bolloré (ODET) et Luc Tack (PIC, TESB).
On retrouve aussi deux entreprises leaders dans leur domaine: un mastodonte qui engrange des royalties (UMG) et une qui se positionne avec une technologie de pointe dans un marché croissant (PAY).
La dernière est une entreprise très bien gérée et très peu chère. Elle est si petite qu’elle passe inaperçu (TXCOM).

#Believe: Des entreprises de croissance qui me plaisent et en lesquelles je crois.

Jeux-vidéos/Divertissement: NTDOY/LDLC/ALFOC/SKLZ
Bancaire: COIN/SQ/UPST
Santé: TDOC/MTBC
Commerce en ligne: SE/MELI/FNAC/SHOP/ETSY/FVRR
Cybersécurité: CRWD/NET
Biens de consommation: PTON/JBOG
Autres: TWLO/DOCU/TTD

Concrètement, ce sont les entreprises qui me parlent le plus et avec lesquelles je me sens le plus à l’aise. Si je m’écoutais, mon portefeuille sera quasi-uniquement concentré sur cette catégorie. Je ne vais pas détailler toutes les positions ici car cela serait trop long. Ce sera peut être pour une prochaine fois.

Bien ententdu, ces catégories ne sont pas complètement hermétique et certaines entreprises appartiennent en réalité un peu à plusieurs groupes et la classification est donc un peu discutable.

Les mouvements du mois :

Achats
10 COIN à 275.75$
5 SE à 353.75$
3 UPST 376.43$

Comme prévu, je continue de construire ma ligne UPST. J’en profite également pour complèter ma ligne COIN et j’achète un peu de SE compte tenu du développement de l’entreprise et un peu pour fêter l’arrivée de Shopee.fr en France.

Au plaisir d’échanger,
BPP

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