Hipay : une recovery trop discrète

Bonjour Mimizoe
Ma lecture est plutôt positive, en effet :
--> Je le vois comme une source d’économie (j’ai en tête un montant arbitraire de 200 K€ /an) dont la société a bien besoin pour passer le point mort.
C’est d’ailleurs en ce sens cohérent avec l’annonce de regroupement  des activités de paiement au sens de Hipay SAS, qui elle aussi devrait (de mémoire) faire gagner 3 à 4 postes

--> De manière tout aussi importante, ces deux changements (Growth + regroupement) vont fortement alléger je pense, les tracasseries administratives et aider la société à se focaliser sur l’essentiel : la croissance et la rentabilité

--> Ce passage sous Euronext Growth se fait en conservant les normes IFRS, ce qui est important à mes yeux, non seulement pour la lisibilité des comptes depuis 2019, mais également vis à vis d’un éventuel acquéreur

Et accessoirement de nombreuses sociétés ont la même démarche en ce moment, la dernière en date étant Bastide, et les raisons avancées sont identiques

Ce projet vise à permettre au Groupe Basti dele Confort Médical de réduire les contraintes associées au  marché  Euronext  et  les  moyens  engagés  pour  y  répondre.  Euronext  Growth  propose  un fonctionnement simplifié, plus adapté à la taille et aux besoins actuels du Groupe, tout en lui permettant de continuer à bénéficier de l’attrait des marchés financiers à un coût plus raisonnable

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Dernière modification par gdauph (29/10/2020 15h34)

Bonsoir

Ci-joint les comptes de Market Pay Tech du 31/12/2019

market_pay_tech.pdf

Bonjour,

la société ne communique pas beaucoup sur ses clients lors des différents communiqués financiers toutefois je vous recommande leur page Linkedin - régulièrement mise à jour -  où l’on y decouvre certains d’entre eux: sport2000, nature et découvertes, Gifi, une filiale de decathlon…
On se rend compte ainsi du type de clientèles d’hipay : pas trop petits mais pas trop gros non plus.
https://www.linkedin.com/company/hipay/ … edView=all

On peut noter que sur S1 310 clients ont été signés et cela a augmenté fortement à 231 comptes juste en Q3 !
Sources : S1 2020
et Q3 2020

159 "grands comptes" ont été signés en 2019 et on est déjà à 235 (166 + 69) sur les 9 premiers mois de l’année 2020.

On peut difficillement en tirer une estimation à long terme, d’autant plus qu’on ne connait pas le turn over, mais ces chiffres semblent bons à court terme.

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Dernière modification par Thinkpad (21/12/2020 16h33)

Bonjour,

Alma une fintech (et start up) dans le paiement (paiement à credit/plusieurs fois) qui espere atteindre 1 milliard de flux traités d’ici 2 ans a levé 49 M d’euros (+ 12.5 M l’an passé) !
A noter que la société à 21 M de dettes financières

En comparaison Hipay aura traité plus de 5 milliards de flux en 2020, redevient rentable et a moins de dettes. Certes le business n’est pas exactement le même, toutefois cela laisse entrevoir certains multiples de valorisation. A la louche 250 M d’euros (50 M d’euros par milliard d’euros de flux traité) soit 50e / action pour Hipay.
On est d’accord que valoriser une société uniquement par le flux n’a pas un grand sens, mais l’on ne dispose pas d’autres informations sur Alma, donc je fais avec :-)

https://www.usine-digitale.fr/article/la-pepite-francaise-alma-leve-49-millions-d-euros-et-muscle-son-offre-a-l-international

https://www.frenchweb.fr/fintech-alma-l … nce/413607

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Bonjour,

Le cours de HiPay a pris 10% ce matin, sans news apparente et dans des volumes  plus importants que la moyenne.

On peut imaginer que des intervenants anticipent de bons résultats pour la publication à venir du 25/02.

Cela vaut ce que ça vaut, mais par curiosité, je suis allé jeter un oeil au trafic web du site de HiPay et aux stats de recherche sur google trends :





Le trafic a évolué en hausse sur le dernier trimestre de l’année, nous verrons donc si cela s’est traduit concrètement par des hausses d’activité dans les mêmes proportions.

Cheers,

PP

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Je vois la date du 8 avril pour les résultats annuels dans leur calendrier financier.

Je note les éléments suivants :
- La société est redevenue bénéficiaire au S2 (je pense que cela a échappé au marché qui ne s’est focalisé que sur le bénéfice annuel).
- La trésorerie (en comptant le tirage possible du complément de BJ Invest) couvre plus d’un an d’activité.
- Le chiffre d’affaires accélère bien davantage (+31%) que la masse salariale (+5%), (rappel: en 2019 c’était +21% vs 8%) ce qui est la clef d’une forte progression des résultats.

kamoulox a écrit :

Il va y avoir des économies en 2021 avec le changement de cotation qui compense un peu la non reconduction de l’économie exceptionnelle. Si j’ai bien compris?

A priori les économies générées par le transfert seront mineures.

Cette remarque me conforte que le marché n’a pas fait ses devoirs :
- S1 : CA 21,7 M€ et EBITDA 2,3 M€
- S2 : CA 24,0 M€ et EBITDA 1,1 M€
J’en déduis que l’exceptionnel est majoritairement porté par le S1. Et donc que le bénéfice au S2 est un bénéfice à peu près "normalisé".

Ainsi, sauf accident ou panne de croissance, 2021 sera largement bénéficiaire et probablement cash-flow positive. Cela fait quatre ans qu’on attend ce moment. C’est dommage que Grégoire Bourdin n’ait pas communiqué là-dessus (ni même n’ait donné de perspectives). Il faudra peut-être attendre les résultats du S1 pour que cela apparaisse plus clairement aux yeux du marché.

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Dernière modification par valeurbourse (10/04/2021 09h52)

C’est pour cela que celui du T1 2021 est vraiment pas mal !

--

SURIN : ma remarque était en lien avec celle de Jérôme juste au-dessus, qui faisait allusion à la période des fêtes.

Alors que vous me trouvez "sans intérêt" ne me pose aucun souci, mais prenez quand même la peine de lire les messages avant d’intervenir.

Même si j’ai bien compris que votre objectif était de me mettre un "-1" de plus.
J’ai l’habitude, ça fait le 3ème en 2 jours (lol).
Et sur les 8 points négatifs que j’ai pu recevoir, 5 viennent de votre "oeuvre".
N’hésitez pas à vous faire plaisir.

Dernière modification par maxicool (29/04/2021 17h22)

gdauph a écrit :

On fera tout de même attention aux rapports des CAC que l’on attend toujours..

Bon eh bien c’est chose faite.
Rapport Annuel Hipay
Et sans réserves.
Après cette année de traversée dans la désert, la page 69 est rafraîchissante.
Tous les voyants me semblent au vert.

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Bonjour,

IdMidCaps initie la couverture d’hipay avec un TP de 34 euros (contre un peu plus de 15 aujourd’hui)

Lien twitter

Je n’ai pas accès à l’analyse en détail, mais on peut imaginer qu’elle sera prochainement publiée.

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Semestriels 2021 (CP)

Rapport semestriel S1 2021

-

- CA + 23% avec 26,8 M€ (13,3 M€ au T2)
- volume de paiements + 36% avec 3,2 milliards (1,6 milliards € au T2)
- 126 nouveaux clients grands comptes (65 au T2)

L’Ebidta est en baisse : 1,4 M€ (au lieu de 2,32 M€), car les charges ont augmenté :
- coûts directs +30%
- charges de personnel +29% (ou +15% si l’on retraite l’activité partielle selon le RS), +28 employés sur le semestre.
- frais généraux +46%

Le ROP s’améliore : -0,4 M€ au lieu de -1,3 M€ (absence de charges non courantes)
Comme le RN : -0,9 M€ au lieu de 2 M€
Le cash-flow est en hausse (+4,5 M€ au lieu de 2,3 M€) comme la trésorerie disponible.

--

Le volume d’affaires est resté stable, mais le ratio CA / flux s’est un peu amélioré à 0,843%.
Le RN n’est pas encore positif mais on s’en approche…

Point négatif : le litige avec l’administration fiscale et le jugement qui impose à Hipay de payer 2.7 M€ sur 8 trimestres de juillet 2021 à avril 2023 (voir page 23 du RS).
Hipay a fait appel.
Aucune provision n’a été enregistrée dans les comptes concernant ce litige. Si ce jugement est confirmé, sur les 2 prochaines années, il sera sans doute difficile d’atteindre un RN à l’équilibre (ou positif)…

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Dernière modification par maxicool (14/09/2021 17h09)

je profite d’un peu de temps pour essayer de synthétiser les informations obtenues ces derniers temps et essayer d’en tirer des commentaires constructifs.

On en sait un peu plus sur le "swing" au sein de la direction de Hipay. Je suis tombé sur quelques PV de conseils d’administration assez édifiants. On y apprend notamment que l’ancienne DG et également directrice juridique de Hipay, Guenièvre Guintran, a un peu pété les plombs (enfin à mon sens) en déclenchant une procédure de mandat ad hoc (procédure lancée juste avant la cessation de paiement), sans en prévenir ni la direction, ni les actionnaires principaux. Elle a également mandaté en ce sens des cabinets d’avocats et de conseil financier. C’est donc suite à cet évènement que cette dernière a été révoquée de son mandat et licenciée.

Dans la foulée, Grégoire Bourdin a également été licencié car ce dernier n’aurait pas "mis en œuvre" certaines demandes qui lui avaient été formulés. Notamment, je pense, concernant le plan d’économie qui avait été demandé par les actionnaires. Et en effet, quand on regarde les dernières publications, le niveau de dépenses de frais généraux est passé de 3,9m€ au S1-21 (post reclassement) vs. 5,0m€ au S1-22. Les recrutements ont également continué à un bon rythme (+16 personnes dans les effectifs).
Enfin, l’impact de la fin des moyens de paiements Direct Banking ayant impacté significativement le chiffre d’affaires et la marge brute n’ont pas du aider.

Le communiqué de presse sur les résultats FY22 est sorti il y a deux semaines maintenant. Les comptes devraient sortir quant à eux la semaine prochaine. On a hâte d’y lire le niveau de dette nette finale au 31/12/22

Sur le communiqué, la bonne nouvelle vient surement de l’EBITDA au S2-22 qui atteint malgré tout un niveau record à 2,2m€ (simplement calculé par différence entre le FY et le S1-22). Je ne suis pas sûr que le marché s’en soit aperçu car cette publication n’a suscité qu’extrêmement peu de réaction sur le marché (en plus de l’absence de flux sur le valeurs moyennes depuis le début de l’année).

On note également un résultat non courant de -2,9m€, peut être lié aux cascades de licenciement qui ont eu lieu.

Dans les arrivées, le CTO est remplacé par Frédéric Minot, un jeune polytechnicien avec une bonne expérience dans le paiement en start up.
Eric Meynard est nommé au poste de Directeur général adjoint de la fintech Hipay, à compter de début mars. A ce titre, il dirige désormais les services juridique et financier ainsi que les Ressources humaines de HiPay, en remplacement de Mme Guintran.

Le cours est collé à 4-5€, soit un multiple de CA inférieur à 1x et un multiple d’EBITDA de 13x.

On attend la suite bêtement.