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#1 21/08/2020 16h14

Membre (2019)
Réputation :   9  

Bonjour à tous et à toutes,

Encore un peu de cash à investir…

Je cherche des entreprise solides, comme tout le monde smile

et en regardant du côté des aristocrates européens, je tombe sur Groupe Bruxelles Lambert:

- peu de frais avec Euronext,
- un joli dividende à 4% et aristocrate donc,
- une décote de 30% selon le site du groupe,

Pourquoi une telle décote ?

Ça m’a l’air très bien mais pourquoi le marché n’est il pas du même avis que moi smile ?

si vous avez des arguments pour justifier cette décote/désamour, merci par avance.

Bonne journée

Mots-clés : bruxelles, groupe, lambert


Parrain BUX Zéro

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[+1]    #2 21/08/2020 16h23

Membre (2012)
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Réputation :   683  

Les holdings décotent traditionnellement sur leur somme des parties avec une tranche large de 20 à 40%. La décôte actuelle de 30% semble donc cohérente.
Il faut quand meme vérifier la date à laquelle est effectué le caclcul et éventuellement le retraiter avec l’évolution des cours des sociétés côtés détenues en portefeuille (s’il y en a).


"Espérez le meilleur, préparez le pire et attendez vous à être surpris" @StockPick_fr

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#3 21/08/2020 16h32

Membre (2019)
Réputation :   9  

Et pourquoi cette décote traditionnelle ?
On considère qu’ils ont moins de souplesse pour se dégager d’une position ?


Parrain BUX Zéro

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#4 21/08/2020 16h46

Membre (2015)
Réputation :   36  

Il faut aussi tenir compte des frais de gestion de ces actifs par GBL (rémunérations, locaux, etc.), de l’endettement éventuel et d’autres paramètres encore. La file suivante pourrait vous intéresser à cet égard, avec des arguments pro- et anti-holdings:

Holdings d’investissement

Par ailleurs tenez bien compte de la retenue à la source qui est assez importante en Belgique, pour le cas où vous compteriez détenir le titre dans un PEA. Il est peut-être plus avisé de s’intéresser dans ce cas à une holding française (par exemple l’IDI).

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par Cornelius (21/08/2020 16h51)

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#5 26/08/2020 10h52

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Réputation :   483  

Sur GBL et la décôte:
- comme pour tout conglomérat, la liquidité de la position influe sur sa valorisation. Softbank ne peut pas lâcher sa pose de $200bn dans Alibaba comme ça sur le marché, ils devront prendre un discompte
- les investissements de GBL sont peu créateurs de valeur. Ils semblent acheter au pic et vendre au point bas.

Pour moi, 30% de discompte sur la somme des parties est encore trop généreux.


Patron d'un cabinet CGP

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