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#1 11/03/2020 13h36 → Portefeuille d'ETF et de fonds d'Argentarius19 (allocation d'actif, etf, fiscalité, imposition, portefeuille)

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PREAMBULE - Comment ai-je construit mon PF ?


C’est une période quelque peu paradoxale pour présenter mon PF, compte-tenu de la crise sanitaire mondiale qui s’amplifie et des marchés qui dévissent énormément.

J’ai initié mes investissements en mai 2019 avec un quasi all in à l’été. Le point de départ de mes PF est donc pour moi le 1er juillet 2019.

Les nombreux portefeuilles ’historiques’, tels les All weather, PP, Yale, fonds Norvégien, Ivy, 60/40, Golden Butterfly, les exemples de Fructifs, et tant d’autres…m’ont aidé à me faire une opinion plus ou moins objective de la pertinence de leur approche. ceux ayant le meilleur ratio performance/risque ne sont pas nécessairement ceux auxquels je pensais.

J’ai résumé cela ci-dessous, vous connaissez tout cela mieux que moi, ça vaut ce que ça vaut.

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/21858_capture_decran_2020-03-10_a_133054.png

Compte-tenu de critères, d’âge, de durée, d’appétence au risque, de consommation, de transmission, et pour une multitude d’autres détails,

J’ai décidé d’adopter une allocation offensive 70/30, qui a le mérite de bien capter les hausses mais le revers d’être peu protectrice face aux baisses.

Les enveloppes sont réparties afin d’être les plus optimisées fiscalement :

PEA1 : plein, ETF pour des frais de 0,24%
PEA2 : 1/2 plein ETF pour des frais de 0,31%

2 AV MACSF : frais 0,50%
2 AV LINXEA AVENIR : 0,60% (dont ETF à frais >0,50%)
1 AV LINXEA SPIRIT : 0,50% (idem)
1 PER (ex-Madelin) MACSF

Les AV sont limitées à 100k€ afin de repartir les risques et pas toutes encore à ce niveau.

Le MACSF PER me sert à diminuer mon bénéfice annuel en fonction de mes besoins (rester dans ma TMI, limiter mon RFR,…tout cela est un savant calcul), mais reste peu privilégié car les supports sont peu performants et peu nombreux (16 à la MACSF), sans aucun ETF, sans compter la fiscalité à la sortie dissuasive.

Enfin 2 CTO, l’un BRK.B, petit encours, qui devrait être fermé prochainement, reversé sur le CTO restant.

Le second CTO servira pour les donations aux enfants, la somme placée est calculée en fonction du rendement global attendu aux 28/30ans de chacun, et ainsi leur transmettre grâce au levier de la bourse, en franchise d’imposition sur les PV.

Globalement, l’ensemble des mes PF s’apparenterait à un ACWI, bien diversifié en géographie, en émetteurs, en secteurs, j’y reviendrai plus bas.

Ainsi que je l’ai dit, j’ai une majorité d’ETF, 63% de mes PF, je vise 70%.
La gestion active représente 37%.
J’ai surpondéré les Small Cap à 14%, 1/2 US, 1/2 Europe/EURO.
J’ai surpondéré les techno US par choix.
J’y ai ajouté 10% d’ETF leveraged, en cours de réévaluation.

Récapitulatif ci-dessous :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/21858_capture_decran_2020-03-09_a_094002.png

Entrons dans les détails de mes PF au prochain post…

Dernière modification par Argentarius19 (11/03/2020 13h37)

Mots-clés : allocation d'actif, etf, fiscalité, imposition, portefeuille

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#2 11/03/2020 15h04 → Portefeuille d'ETF et de fonds d'Argentarius19 (allocation d'actif, etf, fiscalité, imposition, portefeuille)

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SUITE…

Allocation globale au 1er MARS 2020 :

Actions 73%
Obligations 21%
SIIC/SCPI 6%

Performances :

2019 : 23,29% (sur 8 mois)
2020 Jusqu’au 19/02 : 8,25%

YTD : - 16,15%


Répartition géographique (Actions/Obligations/SIIC) :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/21858_capture_decran_2020-03-09_a_093912.png

L’Europe paraît élevée mais il s’agit des SCPI/SIIC qui sont européennes, les actions ne représentent qu’environ 14%.

Poche Obligations :

H2O MULTIBONDS à 72%
FONDS EUROS 28%

Poche Actions :

Mon choix est partagé entre des ETF larges pour les US, sectoriels pour l’Europe auxquels j’associe une dose de gestion active par des fonds sur mes AV.

en résumé : ESE - PANX - LQQ - CL2 - CL4 - STK - FOO

Lorsque pour un secteur, je n’ai pas trouvé l’ETF qui me convenait, j’ai choisi un fonds actif, la plupart du temps, parmi le TOP 5 voire TOP 3 de sa catégorie.
Je réévalue les fonds tous les semestres et arbitre le cas échéant.

Je possède des fonds actifs pour :
Les SMALL CAPS EURO et EUROPE (Comgest small Cies et Groupama Avenir Euro)
Les EMERGENTS (JPM EM)

J’y ai associé un fonds global qui performe bien :
MSIF GLOBAL OPPORTUNITY, son avantage est qu’il se base sur l’indice ACWI, que j’essaie de suivre sur l’ensemble de mes PF. Il présente de très bons résultats sur la plupart des durées envisagées.

A la MACSF, le peu de supports disponibles fait que c’est ici que se loge ma SIIC associée à une petite dose de SCPI PRIMOVIE.

Actuellement, j’y ai également un support qui fait office de résistance en marché baissier : DWS TOP DIVIDENDE et un autre qui performe pas trop mal : PICTET MEGATREND.
Ce contrat MACSF est empiriquement le plus ancien, et actuellement le moins doté.
A terme, il sera une grosse poche de SIIC.

Enfin, deux sectoriels :
Santé et Luxe Monde (HLTW et CODW)

Répartition Sectorielle :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/21858_capture_decran_2020-03-09_a_095038.png

Sensibilité au cycle :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/21858_capture_decran_2020-03-09_a_095726.png

OBSERVATIONS (personnelles) :

Cette crise est la bienvenue pour moi, elle arrive tôt, c’est en quelque sorte le stress test de mon PF.
Cela me permettra d’arbitrer afin de l’optimiser une fois la tempête passée.

D’une part, la performance 2019 sur 8 mois est pour moi très bonne sachant que le 1er (très bon) trimestre 2019 a été manqué.

La chute est d’autant plus brutale, -16,15% en 2,5 semaines, plus de -24% par rapport au plus haut 2020, c’est une claque.

…Mais, dans mes PF, une grosse dotation est consacrée à H2O Multibonds, qui à ce jour, comme la plupart des supports H2O, sont en chute libre, c’est peu de le dire, la chute est monumentale et pour moi douteuse (ne serait-ce pas là l’occasion pour H2O de se débarrasser de certains actifs ?)

Rien que H20 MB me fait perdre 7% dans mon PF global (par rapport au suivi de son indice de référence), sans cela, je n’aurais perdu ’que’ 9,15%.

Contrairement à ce que je croyais, mes ETF Leveraged n’ont pas trop amplifié la chute, ils seront là pour la remontée.

Est-ce-que les ETF ont limité la baisse ?

Franchement, je n’en sais rien, j’aurais tendance à penser que oui, je suis quoiqu’il en soit plus rassuré avec des ETF qu’avec des fonds actifs.

Qu’est-ce-qui a résisté dans mon PF lors de cette crise ?

En premier lieu ma SIIC, qui est toujours positive en 2020 (+1,45%)
Ensuite PANX, le Nasdaq résiste bien.
Enfin, mon ETF santé résiste bien aussi au regard de la chute énorme de nombre de mes lignes.

ARBITRAGES envisagés (après la tempête) :

1/ Limiter H2O et diversifier les Obligations en types et en géographie
2/ Vendre CL2 dont la part est très chère et n’apporte rien par rapport à LQQ
3/ Alléger CL4, qui est trop volatil et qui n’apporte rien
4/ Renforcer les sectoriels Europe (STK, FOO, peut-être une autre, je réfléchis)
5/ Acheter un bon fonds actif Chine pour être présent lors de la reprise du 2nd semestre
6/ Vendre les 2 fonds fourre-tout de la MACSF pour se repositionner sur la SIIC

Voilà pour mon premier reporting, vos commentaires seront les bienvenus.
Merci de m’avoir lu.

Dernière modification par Argentarius19 (11/03/2020 15h19)

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#3 17/03/2020 13h18 → Portefeuille d'ETF et de fonds d'Argentarius19 (allocation d'actif, etf, fiscalité, imposition, portefeuille)

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Petit point d’étape, au coeur de la crise…

Inutile de préciser que pour un premier Krach vécu, c’est costaud.
Pour autant, je ne ressens aucune panique excessive, au plus un léger stress quant à la durée restante.

J’ai progressivement :

1/ Renforcé mes ETF, notamment, monde (CW8), S&P500 (ESE) et très légèrement Nasdaq Leveraged (LQQ) pour le boost de la remontée du courant de l’été (espérons-le).

2/ Renforcé mon ETF sectoriel Techno Europe.

3/ Vendu une petite ligne de fonds monde sur une AV, qui par bonheur n’avait perdu que 28€ pour réinvestir en SIIC Europe.

4/ J’avais acheté, une très petite ligne ’spéculative’ sur Novacyt (10k€), qui monte depuis 2 mois, et que je pense vendre dès que les 1er vaccins seront disponibles.

J’attends une baisse un peu plus prononcée aux US, pour réinjecter 20k€ maximum sur des ETF US.
Quoiqu’il arrive ensuite, je garde le reste de mes liquidités.

En date de vendredi dernier (13/03/2020), les performances étaient les suivantes :

Performance 2020 : -18,84%

Var/PRU depuis le début de mes PF (été 2019) : -12,13%


Sachant encore une fois que ma grosse poche H2O Multibonds compte pour environ 6% dans la perte de performance 2020, et pour 4,5% dans la Var/PRU.

Dieu merci, la hausse fut conséquente en 2019 grâce à mes ETF leveraged, entre autres, cela absorbe près de 55% de mes pertes actuelles.

Et finalement, bien que plusieurs grosses dizaines de milliers d’€ soient évaporés, la baisse n’est pas pour le moment, susceptible de ’trop’ m’inquiéter, mais un peu tout de même, tout est dans la nuance.

Souhaitons que cela ne s’éternise pas trop.

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#4 19/03/2020 18h28 → Portefeuille d'ETF et de fonds d'Argentarius19 (allocation d'actif, etf, fiscalité, imposition, portefeuille)

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Journée bénie, je n’avais pas vu autant de vert sur les marchés depuis ? pour mes valeurs en PF ou suivies, je crois que je vais descendre à la cave ouvrir une bonne bouteille…

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/21858_capture_decran_2020-03-19_a_182353.png

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#5 03/04/2020 15h10 → Portefeuille d'ETF et de fonds d'Argentarius19 (allocation d'actif, etf, fiscalité, imposition, portefeuille)

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1er AVRIL 2020 - 9ème mois du PORTEFEUILLE

Pour rappel :

1 : Mon style d’investissement est réparti comme cela :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/21858_capture_decran_2020-04-03_a_140851.png

2/3 de gestion passive via ETF, objectif monter à 70% et pourquoi pas un peu plus.
Small Caps - 1/2 US, 1/2 Europe soit plus des 2/3 de mes actions Europe.

2 : ma répartition géographique est la suivante :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/21858_capture_decran_2020-04-03_a_140335.png

Orientation essentiellement USA, surpondéré en TECH, par choix, je continue à me renforcer sur les US en augmentant ESE (S&P500) et RS2K (Russel2000).

J’ai déterminé 2 niveaux (très personnels) de Bench. :
1er niveau - un Bench qui mix les indices pondérés de l’ensemble de mes investissements, c’est bien sûr mon principal.
2ème niveau - MSCI World GR et S&P500 et dans une moindre mesure NDX100

PERFORMANCES

Mon PF (var/PRU) = -10,77%
Mon PF (2020) = -18,65 %
(pour rappel, H2O MB compte pour 6,53% dans la baisse)

Mon Bench = -14,90% (à mettre en balance avec l’indice de référence de H2O : +4,26% vs H2O MB à -41,58%)

MSCI Word GR (2020) = -20,93%
S&P 500 (2020) = -20%
NDX100 (2020) = -10,53%

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/21858_capture_decran_2020-04-03_a_140618.png

COMMENTAIRES

Comme tout un chacun, le mois de mars a été ’assassin’ pour les portefeuilles.
Cela étant, l’optique long terme me fait dédramatiser ce qui ne sera qu’un décrochement dans l’envolée future des cours.

Qui plus est, je ne perds pas de vue le poids des lignes H2O MB dans la baisse globale des mon PF, ce qui me satisfait plutôt dans mes autres choix et me donne une bonne leçon à trop surpondérer des lignes aussi volatiles.

Le Nasdaq et en général les TECH ont très bien résisté ce 1er trimestre, ce qui évite une baisse plus conséquente du PF.

Le fonds Morgan Stanley Global Opportunity, 8% de mon PF, résiste bien lui aussi, cédant 9,30% sur 2020, avec une baisse sur PRU d’un peu plus de 1% dans le PF.

Et finalement, la ligne Médi Immobilier de la MACSF, qui avait commencé par résister à la baisse, a bien dégringolé -23,01%, comme toutes les SIIC je crois.

ACHAT(S) du mois

Ce mois m’a permis de me renforcer, ainsi que dit plus haut sur les ETF ESE, CW8 et RS2K.

J’avais comme objectif de diversifier mes obligations, j’ai initié 2 nouveaux ETF obligataires sur mon AV Suravenir, US Bonds LT (US10+) et EuroBonds LT25+ (MTH), qui seront renforcés par l’allègement de la ligne H2O MB dès que cette dernière retrouvera un peu de couleurs.

VENTE(S) du mois

Novacyt, petite ligne ’spéculative’ initiée au cours de sa hausse de février, vendue avec PV de 50% (5k€), qui alimente les liquidités de mon PEA.

OBJECTIFS Avril

Ayant un peu mais pas excessivement investi en mars, je dispose de suffisamment de liquidités afin de continuer ma stratégie progressive d’investissement, pourquoi pas si la baisse s’accentue aux USA, liquidités qui vont se renforcer par le prêt garanti ’BPI’ à 0,25%, une aubaine à ce taux pour une année.

Ce prêt alimentera intégralement mon CTO, orienté US à quasi 100%.

A côté de cela, je pense dédoubler ma ligne ETF Santé Monde en y adjoignant un ETF Santé Europe.

Voilà, à voir ce qu’avril nous réserve…

Dernière modification par Argentarius19 (04/04/2020 13h34)

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#6 04/04/2020 08h54 → Portefeuille d'ETF et de fonds d'Argentarius19 (allocation d'actif, etf, fiscalité, imposition, portefeuille)

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Felicitations pour ce PTF. Equilibré et ouvert avant la crise, ca aide à se faire une idée de la réaction qu’on peut avoir face à de tels évènements.

Quelques questions ->

Pourquoi sur représenté le secteur technologique ?
Que pensez vous de la baisse de H2O ? Avez vous ajuster ?
Pourquoi mixer gestion active et passive (ce qui revient à faire de la gestion active pour les ré équilibrage) ?
Quels outils de suivis utilisez vous pour vos graphes ?

J’avais moi aussi du Leverage sur le Nasdaq 100, que j’ai supprimé en perte sad l’avez vous gardé, comment le vivez vous ?

Felicitations pour les explications et graphiques c’est tres clair et les réflexions sont construites.

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#7 04/04/2020 13h31 → Portefeuille d'ETF et de fonds d'Argentarius19 (allocation d'actif, etf, fiscalité, imposition, portefeuille)

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Merci de votre intérêt Shackleton.

Comme vous le dîtes, c’est un bon test pour les PF…et pour nous, cela me permettra d’affiner ma stratégie long terme et surtout de tester nos réactions face à un krach, c’est très riche d’enseignements.

Le secteur Techno : surpondéré d’une part pour apporter un peu plus de performance, ensuite le Nasdaq n’évolue pas strictement comme le S&P500, preuve en est, sa bien moindre baisse depuis janvier.

Ensuite, la Techno Europe n’est pas totalement corrélée avec la Techno US, et je pense qu’elle est promise à une belle évolution dans les années à venir (à mon avis).

Enfin, la plupart des fonds ’monde’ comportent une forte composante techno, que je ne maitrise pas.

Baisse de H2O : Peu de surprise, c’est toujours facile à dire après mais bonds (quasi-junk), devises, levier, tant que tout marche bien, c’est formidable mais tôt ou tard, ça devait bien flancher.
J’y suis entré en mai 2019, renforcé en juin lors des doutes sur la liquidité du fonds, énorme montée jusque février 2020. J’aurais dû prendre quelques PV à ce moment.

Résultat, j’ai renforcé un peu début mars, ça va remonter, ça ne m’inquiète pas, mais à l’avenir je serai plus prudent et diminuerai sa pondération dès qu’il sera en phase avec mes PRU, et diversifierai sur différentes obligations internationales, notamment US, ce que j’ai déjà commencé.

J’ai lu ici de nombreuses fois de n’investir que dans ce que l’on comprenait, ça me servira de leçon, mais je reste confiant pour H2O, ça va remonter.

Pourquoi de la gestion active : pour moi c’est simple, je pense qu’il y a de formidables ETF pour les grands indices. Mais je pense aussi que certains secteurs nécessitent une gestion active et beaucoup de réactivité lors des mouvements de marchés, comme en ce moment.

Notamment pour les Small caps et les Emergents.
Par exemple, mes deux fonds small et small/mid performent mieux que leur indice. Les small pour moi, ça peut évoluer vite tout comme les marchés émergents et la capacité des gérants à réagir vite est essentielle.

Ce sont les deux seuls secteurs que je laisse en gestion active avec un fonds ’historique’ que je détiens depuis le début sur l’une de mes AV (MSIF Global Opportunity), qui réagit vraiment très bien, perte limitée à 9,30% en 2020, les 38 lignes sont judicieusement choisies et il surperforme son indice sur toutes les périodes.

LQQ : je le vis très bien smile, c’est 8% de mon PF, loin d’être négligeable, mais je le laisserai sur le long terme, quoi que je puisse en entendre dire ici ou ailleurs.
En ytd (à la date de MAJ de mon PF) il était à -21,15%, ce qui est loin d’être catastrophique quand on connait la volatilité du fonds, en revanche lorsque ça monte, c’est conséquent. Je ne me pose pas la question de le vendre ni de l’alléger.

Dernière modification par Argentarius19 (04/04/2020 13h36)

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