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#1 31/01/2020 09h51

Membre (2017)
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Bonjour,

Après une première tentative, échouée, d’achat d’entreprise avec un crédit bancaire (LBO), je continue mes recherches d’achat d’une société suivant les principes de l’investissement value.

Certains d’entre nous ont-ils une expérience dans l’achat d’une société en vue de la liquider?
Cela me semble intéressant en cas de grande différence entre l’actif net et le prix de vente.
Selon les informations que j’ai obtenues, en Belgique, le coût de liquidation avoisine les 5000€ (pour la procédure simplifiée en 1 acte).
Il suffirait donc de trouver, par exemple, une coquille vide et l’acheter à un prix inférieur à l’actif net - 5000€ pour avoir une opération lucrative.

Mes craintes principales sont:
1) le peu de visibilité sur la taxation de l’actif net lorsque celui-ci est distribué aux actionnaires
2) le coût de mise en liquidation qui, s’il est supérieur à 5000€, complique l’acquisition.

Au plaisir d’échanger, quel que soit le pays évidemment.

Mots-clés : coquille, lbo, liquidation, vide

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#2 31/01/2020 16h05

Membre (2018)
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ESTJ

Bonjour,

idée qui me surprend et que je n’avais jamais envisagée pour ma part. quelques idées sur le sujet :

je doute qu’en France une procédure de liquidation simplifiée revienne à moins de 5 ke

il faut supposer que la dite société n’a pas ou plus de salariés, car une procédure de licenciement économique, en outre des cp non soldés, pourrait vite avoir un gros impact tréso en plus d’un coût important.

l’exemple illustratif typique serait une entreprise de btp avec des machines comptablement amorties mais gardant une bonne vendabilité : pour autant, on rentre alors en PV taxée à 15 ou 28 selon le seuil.

pourriez vous préciser votre idée globale car je ne vois pas comment on pourrait créer une grosse valeur nette par ce procédé ?

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#3 31/01/2020 16h08

Membre (2014)
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Pourquoi un vendeur vous vendrait-il à une valeur inférieure à la valeur d’un actif facilement liquidable ?

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#4 31/01/2020 17h34

Membre (2017)
Réputation :   134  

Ocedar: quand le vendeur est motivé. Quelle qu’en soit la raison (familiale, retraite, santé, burn-out). D’ailleurs, ce genre d’entreprises net net se trouvent également (mais c’est rare) en bourse.
Les américains utilisent l’expression suivante: "it’s a numbers game". En proposant un prix (faible) à 100 gérants, 1 d’entre eux acceptera. Si ça ne marche pas avec 100, ça marchera en contactant 1000 gérants.

Serenitis: l’idée globale est par exemple d’acheter une société qui a de la trésorerie en utilisant une partie de celle-ci pour payer (en partie) le vendeur. Le reste peut être financé par exemple par un crédit, ou bien en trouvant un accord avec le vendeur sur un étalement dans le temps du remboursement (payé par les cash-flow de la société).
Ensuite après un certain temps, 2 possibilités: liquidation ou revente. En cas de liquidation, les actifs nets moins frais et taxes divers sont reversés aux actionnaires. En cas de revente, cela se base généralement sur un multiple d’EBITDA.

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