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Favoris 1   [+2]    #26 10/01/2021 12h48

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Bonjour à tous

La mise à jour au 31 décembre avec un peu de retard

Sur l’année, la valeur de la part est à +4% contre -5% pour le Lyxor CAC DR. le portefeuille a été profondément renouvellé sur l’année, avec une forte rotation, un investissement important à partir du 2eme trimestre, l’ajout de sociétés de croissance de petites tailles.

Les modifications de décembre :

- Sortie du solde de Graines Voltz et de Hopscotch suite à la remontée du cour sur le pru sans que l’avenir ne se soit beaucoup degagé (activité évènementielle)

- Acquisition d’Aqualisbraemar (services en énergie, activités marines et assurances sur de nombreux pays) et un aller-retour sur Fubo tv, revendue après avoir raté le boost du cours pendant les fêtes

- renforcement d’Arkema, Saint Gobain, Sanofi

Début 2021 : vente de la preferred Brookfield property suite à l’offre sur les titres de la société, renforcement de Nexity par chance la vieille de la publication de bonnes perspectives et acquisition de Newtek business service (NEWT sur le nasdaq)

Petit focus : Cette BDC qui finance des PME (long terme / fonds de roulement) et qui offre en complément une large gamme de services (paiements en ligne, assurance, solutions web et cloud, salaires …) qui a bénéficiée des effets de la pandémie. L’entreprise a participé au Paycheck Protection Program générant des commissions complémentaires et les prêts concernés ont bénéficié d’une garantie fédérale à 100%

Anticipation d’un gain par action de 2,14 USD en 2020 (1,49 USD à fin septembre) soit un PE de 8,6. NAV en baisse de 3,6% à fin septembre sur un an, revenus des prêts en baisse de 7% et portefeuille crédits en hausse de 4%. Le ratio dettes / capitaux s’établit à 1,21.

Dividende de 10,4% en baisse de 10% par rapport à 2019 à 2,05 USD / action mais le management a annoncé un versement 2021 estimé entre 2 à 2,5 USD hors potentiel lié à un nouveau programme d’aides gouvernementales. A 2,25 USD, l’augmentation serait de 10% sur 2021 soit un rendement estimé de 11,4%. Contrairement à d’autres BdC, Newt ajuste son dividende chaque trimestre en fonction de ses résultats. Le management dédient 1/3 des actions dont le président qui s’est renforcé à 19,23 USD récemment.

Points forts : la diversification prêts / services, un investissement fort du management, un rendement important

Faiblesses : activité de prêteur qui pourra connaitre des défauts de paiement plus important sur 2021, une hausse des cours déjà bien entamée

L’action a recouvré 100% depuis les plus bas d’avril 2020 mais reste 15% inférieur à ses niveaux de fin 2019. Il est encore temps de se placer mais à réserver à une part mesurée de ses investissements

Quelques graphiques synthétiques :






La proportion importante de titres de foncières a dégradé fortement les performances sur l’année 2020. La rotation des titres en courant d’année et les apports en cash réalisés ont permis de compenser ces moins-values potentielles et prendre position sur des titres porteurs à long terme.

L ’orientation vers les petites valeurs et la croissance seront des catalyseurs pour les années à venir.

PTF au 31 décembre 2020 :

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#27 10/01/2021 15h43

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NEWT fait partie de mes BDC préférées. La seule avec MAIN que j’ai gardée en mars et que j’ai renforcée depuis.

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[+1]    #28 02/02/2021 18h52

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Bonjour,

point au 2 février 2021 : +1,4% sur un mois même si ça bouge beaucoup à cause des foncières

2 achats sur le mois :
- Cerence : IA utilisées dans la mobilité urbaine / mobilité connectée notament l’automobile
- KKR Real Estate Finance Trust Inc : société de financement de l’immobilier au rendement récurrent

Un focus sur les sociétés de croissance en portefeuille : elles représentent 25% des encours en direct ou via des fonds qui en comprennent une bonne partie


classification personnelle

Ces titres sont acquis en complément des titres détenus pour leur rendement en vue d’assurer un relais de croissance à LT du portefeuille

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#29 17/02/2021 11h52

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Mouvements du PTF cette semaine :

-> allègement sur les titres rendement qui déçoivent pour revenir sur des mix rendement/ croissance ou croissance pure qui correspondent mieux à cette période de ré-orientation d’une grande partie de l’économie à mon sens

- Vente de la moitie de la ligne URW suite à l’annonce de la suppression du dividende et sans perspectives d’évolution sur la dette à CT. Je conserve la part détenue en AV car il reste du temps avant d’atteindre les 8 années pour adoucir la fiscalité. Je laisse encore quelques mois pour voir si la situation peut évoluer avec le nouveau management

- Vente de l’ETF SPDR euro dividend aristocrats (EUDV) : progression faible depuis le creux du 2eme trimestre et arbitrage vers d’autres valeurs

- Renforcement de Newtek business service (NEWT) et KKR Real estate finance trust (KREF), titres qui ont progresser depuis l’achat et perspectives intactes

- Acquisition d’un ETF asie, AMUNDI MSCI EM ASIA UCITS (AASI), centré sur la chine, suivi de Taiwan + corée + inde (remplacement EUDV : passage investissement dividende -> croissance)

- Acquisition d’Aperam (aciers spéciaux en demande croissante) et Amundi (croissance, rendement et aspect spéculatif d’un rachat de Lyxor pour accroître sa position de gestionnaire d’actifs financiers)

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#30 24/02/2021 16h22

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News de la semaine :

- Acquisition du turbo call GTT (Q7LAB) : après la baisse de ces derniers jours, l’action stabilise et j’anticipe une évolution positive faible, voir stable sur les prochains mois. Pour booster le rendement, ce turbo call est intéressant (infini / stop à 10% du cours actuel environ). Je possède déjà des titres GTT et l’idée est de faire un gain de 10% de ma ligne GTT actuelle à travers ce produit d’ici la fin de l’année

- Vente de la ligne FRT (Federal Realty Investment Trust) reit US qui me semble globalement bien valorisée à ce prix là : croissance faible à venir (89% des loyers collectés au 4T20 seulement), rendement de 4%, hausse des taux longs US (4,4 B$ de dettes), e-commerce qui continue sa révolution … pas de mauvaises nouvelles mais je suis arrivé au-delà de mon prix cible (100 $) sans nouveau flux de nouvelles positives. Autant prendre son gain de 30% et investir ailleurs …

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