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[+1]    #1 15/06/2012 16h09

Membre (2012)
Réputation :   56  

Encore un énième portefeuille me direz-vous, qui plus est d’un novice.
C’est cependant en forgeant qu’on devient forgeron, et j’aspire mes amis à forger mes plus belles armes à vos côtés.
Voici donc un portefeuille tout neuf, une approche assez conservatrice à laquelle vous ajoutez quelques touches de fougue. Eh oui on ne va pas contre son jeune âge.
Je détaillerai ici mes mouvements boursiers, et débattrai avec vous des perspectives des valeurs auxquelles je m’intéresse.
Pour les aspects extra-portefeuille, j’espère que vous voudrez bien découvrir mon profil dans mon imminente file de présentation.

VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 15/06/2012

~Consommation discrétionnaire (11,4%) :
    75 Plastic Omnium SA__________________________6,4%
    10 Christian Dior SA__________________________4,9%

~Consommation de base (35,4%) :
    30 Monster Beverage Corp (USD)________________8,5%
    50 Imperial Tobacco Group PLC (GBP)___________6,8%
    20 Bureau Veritas SA__________________________6,4%
    20 Reckitt Benckiser Group PLC (GBP)__________3,9%
    30 Unilever PLC (GBP)_________________________3,6%
    25 Advini_____________________________________3,5%
    25 Hormel Foods Corp (USD)____________________2,7%

~Energie (23,1%) :
    30 Exxon Mobil Corp (USD)_____________________9,1%
    70 Royal Dutch Shell PLC (GBP)________________8,9%
   100 Sechilienne-Sidec__________________________5,1%

~Services financiers :
n/a

~Santé (16,6%) :
   150 Amarin Corp PLC (USD)______________________6,5%
    30 Bristol-Myers Squibb Co (USD)______________3,8%
   100 Deinove____________________________________3,5%
    10 Becton Dickinson and Co (USD)______________2,7%

~Industrie (2,1%) :
    10 CH Robinson Worldwide Inc (USD)____________2,1%

~Matériaux de base :
n/a

~Technologie de l'information (9,4%) :
   200 UBISOFT Entertainment______________________4,9%
 44000 UBISOFT Entertainment BSA__________________4,5%

~Services de télécommunication (2,1%) :
    20 Eutelsat Communications SA_________________2,1%

~Services aux collectivités :
n/a


~Liquidité :
_________________________________________________12,3%

Fait avec xlsPortfolio

Au plaisir de lire vos remarques et conseils, bien à vous chers Investisseurs

Dernière modification par aerts (15/06/2012 16h10)

Mots-clés : portfolio aerts garp


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[+1]    #2 17/06/2012 02h35

Membre (2012)
Réputation :   56  

@Job, merci pour vos encouragements. J’en souhaite de même pour vos positions franco-françaises. Je trouve ne pas être si proche d’IH que ça. Certaines de ses valeurs sont trop chères à mon goût en ce moment. La répartition sectorielle/devise est assez semblable il est vrai.

@VerbalKint, vous avez noté que je joue la recovery d’Ubisoft, je pense que le plus dur est passé, ils sont très présents sur les segments porteurs du mobile et free-to-play. Plus leurs quelques licences Lapins crétins, assassins creed et tom clancy desquels j’espère qu’ils tireront une certain rentabilité.
J’anticipe de bonnes annonces futures, si le cours passe les 7,50€ dans les 16mois je double ma position avec les BSA (on est à 5,30€ ce jour) C’est de la spéculation réfléchie, j’ai senti un bon coup que je tente, après avoir raté LVL Medical de quelques jours.

Qques valeurs dans le viseur : General Mills, Pepsico, Sigma-Aldrich, Darden & Sanofi.


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[+1]    #3 09/08/2013 11h41

Membre (2012)
Réputation :   56  

Portefeuille Août 2013 :

VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 09/08/2013

~Consommation discrétionnaire (12.4%) :
   500 Burberry Group PLC (GBP)___________________3.7%
   100 Yum! Brands Inc (USD)______________________2.3%
    30 LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SA________1.7%
    50 Nu Skin Enterprises Inc (USD)______________1.3%
    50 Renault SA_________________________________1.2%
    33 Adidas AG__________________________________1.1%
  2000 Creston PLC (GBP)__________________________1.0%

~Consommation de base (12.9%) :
  5000 Greencore Group PLC (GBP)__________________3.6%
   125 General Mills Inc (USD)____________________2.0%
    50 Costco Wholesale Corp (USD)________________1.8%
   125 Hormel Foods Corp (USD)____________________1.7%
   150 Diageo PLC (GBP)___________________________1.5%
    40 Reckitt Benckiser Group PLC (GBP)__________0.9%
   350 Amira Nature Foods Ltd (USD)_______________0.9%
    30 Church & Dwight Co Inc (USD)_______________0.6%

~Energie (15.0%) :
   400 Petrofac Ltd (GBP)_________________________2.4%
   200 Kinder Morgan Inc/DE (USD)_________________2.3%
   100 National Oilwell Varco Inc (USD)___________2.2%
    75 Exxon Mobil Corp (USD)_____________________2.1%
   100 Phillips 66 (USD)__________________________1.8%
   150 Royal Dutch Shell PLC (GBP)________________1.6%
   500 Ameresco Inc (USD)_________________________1.4%
   225 AMEC PLC (GBP)_____________________________1.2%

~Services financiers (10.2%) :
    30 BlackRock Inc (USD)________________________2.6%
   750 CYS Investments Inc (USD)__________________1.8%
    75 Aflac Inc (USD)____________________________1.4%
   150 Standard Chartered PLC (GBP)_______________1.1%
    50 BofI Holding Inc (USD)_____________________1.0%
   750 Homeserve PLC (GBP)________________________0.9%
    75 Textainer Group Holdings Ltd (USD)_________0.8%
     3 Markel Corp (USD)__________________________0.5%

~Santé (1.9%) :
  1300 Andor Technology PLC/United Kingdom (GBP___1.9%

~Industrie (8.4%) :
   500 Dialight PLC (GBP)_________________________2.9%
  1500 Laird PLC (GBP)____________________________1.5%
    50 Schneider Electric SA______________________1.3%
   100 MasTec Inc (USD)___________________________1.1%
    50 Pentair Ltd (USD)__________________________1.0%
    59 Alstom SA__________________________________0.6%

~Matériaux de base (4.7%) :
   120 Croda International PLC (GBP)______________1.5%
   300 Essentra PLC (GBP)_________________________1.2%
   500 RPC Group PLC (GBP)________________________1.1%
   200 Kingspan Group PLC_________________________0.9%

~Technologie de l'information (12.1%) :
   350 Microsoft Corp (USD)_______________________3.5%
 10000 Monitise PLC (GBP)_________________________1.9%
  3000 NCC Group PLC (GBP)________________________1.8%
   500 Serco Group PLC (GBP)______________________1.5%
 10000 IQE PLC (GBP)______________________________1.3%
    50 KLA-Tencor Corp (USD)______________________0.9%
  1500 Performance Technologies Inc (USD)_________0.6%
   100 Dialog Semiconductor PLC___________________0.6%

~Services de télécommunication (4.8%) :
  2000 Avanti Communications Group PLC (GBP)______1.4%
   202 Vivendi SA_________________________________1.3%
  1000 Vodafone Group PLC (GBP)___________________1.0%
   500 iomart Group PLC (GBP)_____________________0.6%
    45 Eutelsat Communications SA_________________0.4%

~Services aux collectivités :
n/a

~Immobilier (1.9%) :
   250 Aviv REIT Inc (USD)________________________1.9%

~Fonds/Trackers (15.7%) :
   100 iShares Euro Aggregate Bond UCITS ETF______4.6%
   100 iShares Global High Yield Corp Bond UCIT___3.2%
    50 iShares Euro High Yield Corporate Bond U___2.2%
   175 Think Global Equity UCITS ETF______________2.0%
   250 Think iBoxx Corporate Bond UCITS ETF_______1.8%
   150 Think Global Real Estate UCITS ETF_________1.8%

~Liquidité :
_________________________________________________53.6%

Fait avec xlsPortfolio

Activité Juillet/Août :

Renforcements sur : Avanti, Creston, Dialight, Andor, Laird, Microsoft, NCC
Ouvertures de ligne : Markel, Textainer, Church&Dwight, Bofi

Lignes à renforcer en priorité : iomart, Serco, KLA
Lignes à ouvrir sur repli : Victrex, Intel, Aggreko

Analyse : Beaucoup de lignes, après re-lecture de Peter Lynch je fais de plus en plus confiance à mon feeling sur tel ou tel business et je vais allouer une part plus importante de l’allocation à des potentiels multi-baggers. Mon portefeuille est décoréllé du marché car surpondéré en Mid-caps industrielles, toujours aussi confiant sur le club des 5 : NCC, Dialight, Andor, Avanti, IQE.

Que faire sur des dossiers au plus haut comme : Compass, Comcast, Nike, Delcam ?
Que faire de mes Mega-Caps ? je n’ai finalement pas besoin des rentes que sont XOM, KMI, RDS, PSX, je réfléchis pour ré-allouer mon exposition Energie "Big Oil" en direct vers une UC "AXA Junior Energy"

Objectif : me débarasser en douceur de mes actions françaises (donation) et continuer mon bonhomme de chemin.

Je ne désespère pas de trouver quelques intervenants UK, US (hors Mega-Cap et deep-value) sur le forum.

Dernière modification par aerts (09/08/2013 12h17)


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[+2]    #4 09/03/2014 17h57

Membre (2012)
Réputation :   56  

Reporting des semaines 7 à 10 :

Vente : AMEC car sortie du FTSE 100. J’y reviendrai peut etre quand tous les ETF et les institutionnels auront ajusté leur participation.

Vente : Laird belle recovery mais la visibilité est faible à ce prix. Je poursuis ma quête de qualité et de moat.

Arbitrage : Exxon pour ConocoPhilips, bcp de red flags pour Exxon (Kashagan, Buffet, Russie, prix du baril,cout d’extraction gaz) donc je profite du premium pour sortir vers une pure E&P qui a un RRR de 170%, une exposition ciblée dans des régions sans risque et un cout de production du baril le plus faible parmi les majors (les forecasts sur les prix du baril sont sous les 100$ pour quelques années encore) Sans parler du dividende bien entendu.
J’ai aussi le projet d’intégrer une pure E&P Africaine en PEA (Afren)

Achat : Buckle, un concurrent de GAP, A&F avec des metrics jamais vus dans le retail classique (Marges, CA par m²)

Achat : Cenovus un pure play sur le pétrole de sable du canada (Oil sands). Cout d’extraction faible et réserves très importantes. D’assez gros catalyseurs (SAGD, Keystone XL, Transmountain)

Achat : Latchways un fabricant de dispositifs anti-chutes. Les normes sont de plus en plus strictes donc on peut considérer une Narrow-moat. Les clients sont maintenance industrielle, aéronautique et construction.

Renforcements : Encore et toujours mes convictions, comme dit Peter Lynch la meilleure entreprise est déjà dans votre portfolio.
(Serco, Universal Display, Exone, Whole Foods, Veeva, StanChart, Aggreko, KinderMorgan)

Faits notables du mois :

- Enfin une market Validation sur ma plus grosse position (Dialight qui représente 6% du portefeuille) l’action prend 30% suite à une publication anticipée depuis des mois. Malgré mes renforcements pendant le plongeon, je suis en positif avec encore un énorme upside.
- Le CEO d’Aggreko s’est fait débaucher par Serco, quelqu’un a déjà vécu un "transfert" de CEO entre 2 sociétés dont il était actionnaire ?
- Dr Pepper a un Yield inférieur à Coca-Cola, je vois ça comme un funfact, pas vous ?
- Petrofac surperforme enfin Technip et ce n’est pas fini

To do list pour les semaines à venir :

- Continuer le tri sur mes valeurs US, pour privilégier le PEA (raison fiscale bien sûr)
- Achats sur PEA : PZCussons (un Unilever 100% Afrique), Wandisco + Telecity (IT), Bango (Paiement mobile), Intertek (concurrent Bureau Veritas)
- Repas des IH sur Paris le 25 Mars

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 09/03/2014

~Consommation discrétionnaire (6.9%) :
   400 PetSmart Inc (USD)_________________________4.4%
  5000 Creston PLC (GBP)__________________________1.4%
   150 Buckle Inc/The (USD)_______________________1.1%

~Consommation de base (14.6%) :
   500 Textainer Group Holdings Ltd (USD)_________3.0%
   350 Whole Foods Market Inc (USD)_______________3.0%
   300 General Mills Inc (USD)____________________2.4%
   130 Costco Wholesale Corp (USD)________________2.3%
   250 Dr Pepper Snapple Group Inc (USD)__________2.1%
   200 Universal Corp/VA (USD)____________________1.8%

~Energie (15.7%) :
   900 Kinder Morgan Inc/DE (USD)_________________4.6%
   200 Phillips 66 (USD)__________________________2.5%
   600 Petrofac Ltd (GBP)_________________________2.2%
   500 Aggreko PLC (GBP)__________________________2.1%
   200 ConocoPhillips (USD)_______________________2.1%
  1000 PowerShares Global Clean Energ_____________1.1%
   250 Cenovus Energy Inc (USD)___________________1.1%

~Services financiers (14.5%) :
 20000 Monitise PLC (GBP)_________________________4.2%
    35 Markel Corp (USD)__________________________3.2%
    50 BlackRock Inc (USD)________________________2.5%
   250 Platinum Underwriters Holdings Ltd (USD)___2.4%
   650 Standard Chartered PLC (GBP)_______________2.2%

~Santé (4.5%) :
   650 Veeva Systems Inc (USD)____________________3.3%
   200 Owens & Minor Inc (USD)____________________1.1%

~Industrie (13.4%) :
  2500 Dialight PLC (GBP)_________________________6.0%
   500 ExOne Co/The (USD)_________________________3.6%
   600 Universal Display Corp (USD)_______________3.2%
   200 Latchways PLC (GBP)________________________0.6%

~Matériaux de base (3.4%) :
   600 Essentra PLC (GBP)_________________________1.4%
   200 Croda International PLC (GBP)______________1.3%
   200 Kingspan Group PLC_________________________0.6%

~Technologie de l'information (13.0%) :

   500 Microsoft Corp (USD)_______________________3.0%
   500 CA Inc (USD)_______________________________2.6%
  3000 NCC Group PLC (GBP)________________________1.8%
   350 Dialog Semiconductor PLC___________________1.3%

~Services de télécommunication (5.8%) :
  3000 Avanti Communications Group PLC (GBP)______2.3%
  7500 Spirent Communications PLC (GBP)___________2.2%
  2000 iomart Group PLC (GBP)_____________________1.4%

~Services aux collectivités (8.3%) :
  3000 Serco Group PLC (GBP)______________________3.8%
   500 Avista Corp (USD)__________________________2.3%
   750 Covanta Holding Corp (USD)_________________2.1%

Dernière modification par aerts (09/03/2014 18h20)


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[+1]    #5 15/03/2014 05h50

Membre (2012)
Réputation :   32  

Bonjour aerts,

Je ne connaissais pas Latchways, merci pour le partage! En tout cas, je trouve cette valeur tout à fait intéressante de par son secteur d’activité (très peu sexy). Je la verrais bien être rachetée par un Mine Safety & Appliances ou un Draegerwerk. Il n’est pas exclu que j’y rentre ces prochains jours vu la baisse de prix récente et un yield très attrayant.

Concernant Aggreko, j’ai liquidé cette position le jour ou la presse a annoncé le départ de son CEO pour Serco. Pourquoi? D’abord parce que les départs de CEO et/ou CFO non prévus sont généralement un élément déclencheur de vente en ce qui me concerne, et en suite, dans le cas d’Aggreko plus précisément, l’entreprise n’a rien annoncé sur leur site internet le jour-même et les jours qui suivirent. Je vois cela d’un très mauvais œil…..mauvaise comm’…..je regrette car c’est une très belle boite…tant pis….il y en a d’autres

(Hélas, je n’ai pas de Serco comme vous :-) )

Dernière modification par stockjunkie (15/03/2014 05h52)

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[+1]    #6 05/04/2014 22h15

Membre (2012)
Réputation :   56  

stockjunkie a écrit :

Bonjour aerts,

Je ne connaissais pas Latchways, merci pour le partage!

Il n’y a pas de quoi, Latchways ressemble à Dialight ma position n°1 :
-Opportunité de marché immense (plusieurs dizaines de fois la Market cap), peu d’acteurs et moat.
-Années 2013-2014 de transitions (à l’assault du marché US, nouveaux produits/usines/distribution)
-D’où la baisse de l’action court terme sans raison fondée, et le gros upside

stockjunkie a écrit :

Concernant Aggreko, j’ai liquidé cette position le jour ou la presse a annoncé le départ de son CEO

De mon côté j’ai renforcé, un départ de CEO n’est jamais une bonne nouvelle dans ces conditions mais je considère qu’en 11ans M.Soames a fait ce qu’est Aggreko aujourdhui (leader mondial de l’énergie temporaire) il a peut-être estimé avoir accompli sa mission et bcp de boulot l’attend pour redresser Serco. Tout comme Diageo ou Burberry dont les CEO sont partis après un long règne, les boites sont sur les bons rails, plus profitables que jamais.
Le jour de l’annonce on a eu un avant gout de ce qu’Aggreko va donner ces 10 prochaines années, avec leur flotte renouvellée, ils vont imprimer des Pounds à ne plus savoir qu’en faire (ou si des special dividends et racheter des actions)
Le marché de la production éléctrique temporaire va doubler en 2020, pour moi la décote d’Aggreko est incompréhensible.

stockjunkie a écrit :

(Hélas, je n’ai pas de Serco comme vous :-) )

Serco a énormément souffert de plusieurs scandales publics, la route sera longue mais je hold car le FCF yield devrait dépasser les 10% en 2015.


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[+2]    #7 25/05/2014 23h45

Membre (2012)
Réputation :   56  

Reporting Mai 2014

Vente : Costco, Trop cher pour peu d’upside, valeur trop conservatrice. Pas convaincu que le business model fonctionne hors des USA. Je préfère des convenience stores ou des specialty stores.

Vente : General Mills, Plus de décôte depuis qques mois. Croissance et rentabilité en péril selon moi, le retour aux actionnaires a atteint un plateau. J’ai vendu Church&Dwight il y’a 6 mois pour les mêmes raisons.

Vente : Covanta, Avista, Bonne performance pour des utilities mais j’arbitre pour de l’immobilier.

Vente : Dr Pepper, Blue chip achetée sur un plus bas dont je me sépare pour la baisse des volumes et le faible upside. Le multiple s’est trop apprecié.

Vente : Owens&Minor, Business sous pression sans croissance, ne mérite pas ses multiples.

Vente : Veeva, La claque de 2014, achat irréfléchi d’un dossier très compliqué sous prétexte de son exposition. Assez grosse perte subie.

Achat : STAG, Blackstone, WP Carey, Nouvelle exposition immobilier industriel de classe B (STAG) et immobilier diversifié dont management de parc.

Achat : Solarcity, Les utilities tremblent, business model magistral (vendre à crédit des panneaux solaires aux particuliers puis leur vendre l’électricité produite)

Achat : Visa, Mastercard, Merci à Mr Market pour cette vente flash du plus beau duopole du 21eme siecle

Achat : Leucadia, Bcp de cash et de NOL pour mon 3ème compounder.

Achat : Sigma-Aldrich, Techne, Enfin je me suis décidé à acheter ces fournisseurs de matériaux bio techniques. A wonderful business at a fair price.

Achat : Ensco, Industrie boudée, Ensco étant quand même classée #1 sur un screen GARP du S&P500

Achat : CH Robinson, Valeur abordée en 2012 par IH, achetée au récent plus bas, le shareholder yield est tentant

Achat : Agrium, Fertilisants transformés et distribués (contrairement à Potash et Mosaic qui font du volume et se battent avec Uralkali) l’agriculture reste un enjeu non négligeable, oublié par bcp trop d’investisseurs en herbe

Achat : PEA PME UK, Une dizaine de Mid Caps GARP Buy&Hold : Cohort, PZCussons, Latchways, MicroFocus, APF, ITE, Bango, Wandisco, Telecity, Afren, Camellia, Thorntons

Renforcements : Whole Foods, Petsmart, Universal Corp, CA, NCC, Corrections conséquentes, c’est le moment d’acheter.

~Consommation discrétionnaire (8.7%) :
   500 PetSmart Inc (USD)_________________________4.4%
   300 Buckle Inc/The (USD)_______________________2.1%
  5000 Creston PLC (GBP)__________________________1.4%
  1250 ITE Group PLC (GBP)________________________0.8%

~Consommation de base (7.3%) :
   400 Universal Corp/VA (USD)____________________3.3%
   350 Whole Foods Market Inc (USD)_______________2.1%
   200 Croda International PLC (GBP)______________1.4%
   600 PZ Cussons PLC (GBP)_______________________0.6%

~Energie (18.7%) :
   650 Kinder Morgan Inc/DE (USD)_________________3.5%
   200 Phillips 66 (USD)__________________________2.6%
   550 Aggreko PLC (GBP)__________________________2.5%
   200 ConocoPhillips (USD)_______________________2.5%
   700 Petrofac Ltd (GBP)_________________________2.3%
   150 SolarCity Corp (USD)_______________________1.2%
   250 Cenovus Energy Inc (USD)___________________1.2%
   140 Ensco PLC (USD)____________________________1.1%
  1100 PowerShares Global Clean Energy UCITS ET___1.1%
  2000 Afren PLC (GBP)____________________________0.8%

~Services financiers (14.1%) :
    35 Markel Corp (USD)__________________________3.4%
   250 Platinum Underwriters Holdings Ltd (USD)___2.5%
    50 BlackRock Inc (USD)________________________2.4%
   650 Standard Chartered PLC (GBP)_______________2.3%
   550 Leucadia National Corp (USD)_______________2.2%
    20 Visa Inc (USD)_____________________________0.7%
    50 MasterCard Inc (USD)_______________________0.6%

~Santé (1.1%) :
    40 Techne Corp (USD)__________________________0.6%
    35 Sigma-Aldrich Corp (USD)___________________0.5%

~Industrie (11.2%) :
  2000 Dialight PLC (GBP)_________________________4.8%
   400 Textainer Group Holdings Ltd (USD)_________2.4%
   500 ExOne Co/The (USD)_________________________2.2%
   130 CH Robinson Worldwide Inc (USD)____________1.2%
   200 Latchways PLC (GBP)________________________0.6%

~Matériaux de base (3.1%) :
   600 Essentra PLC (GBP)_________________________1.2%
    75 Agrium Inc (USD)___________________________1.1%
   200 Kingspan Group PLC_________________________0.5%
   500 Anglo Pacific Group PLC (GBP)______________0.2%

~Technologie de l'information (22.2%) :
 25000 Monitise PLC (GBP)_________________________4.6%
   750 CA Inc (USD)_______________________________3.5%
   850 Universal Display Corp (USD)_______________3.3%
  5000 NCC Group PLC (GBP)________________________2.4%
   350 Microsoft Corp (USD)_______________________2.2%
   350 Dialog Semiconductor PLC___________________1.6%
   150 Micro Focus International PLC (GBP)________0.3%
   600 Bango PLC (GBP)____________________________0.2%

~Services de télécommunication (6.1%) :
  3000 Avanti Communications Group PLC (GBP)______2.2%
  7500 Spirent Communications PLC (GBP)___________2.0%
  2000 iomart Group PLC (GBP)_____________________1.3%
   300 Telecity Group PLC (GBP)___________________0.6%

~Services aux collectivités (2.8%) :
  3000 Serco Group PLC (GBP)______________________2.8%

~Immobilier (4.7%) :
   600 STAG Industrial Inc (USD)__________________2.3%
   125 WP Carey Inc (USD)_________________________1.2%
   250 Blackstone Group LP (USD)__________________1.2%

Toute discussion sera vivement appréciée et développée.
Bien à vous

Dernière modification par aerts (25/05/2014 23h47)


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[+1]    #8 07/11/2014 22h02

Membre (2012)
Réputation :   56  

Pour mes rares mais fidèles compagnons qui se reconnaîtront, mise à jour du portefeuille biannuelle.
Evolution en douceur après lecture d’Outsiders, bye bye les dividendes, bienvenue les retours très long terme.

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 07/11/2014

~Consommation discrétionnaire (8.0%) :
   200 Outerwall Inc (USD)________________________2.1%
   140 Alaska Air Group Inc (USD)_________________1.3%
   165 Liberty Global PLC (USD)___________________1.2%
   200 Liberty Media Corp (USD)___________________1.2%
   350 American Axle & Manufacturing Holdings I___1.2%
   400 Berendsen PLC (GBP)________________________1.0%

~Consommation de base (3.1%) :
   500 Post Holdings Inc (USD)____________________3.1%

~Energie (16.5%) :
   200 Core Laboratories NV (USD)_________________4.6%
  1150 Petrofac Ltd (GBP)_________________________3.4%
   700 Aggreko PLC (GBP)__________________________2.8%
   250 SolarCity Corp (USD)_______________________2.1%
   150 Phillips 66 (USD)__________________________1.9%
   250 Cenovus Energy Inc (USD)___________________1.0%
  1500 Pulse Seismic Inc (CAD)____________________0.7%

~Services financiers (19.8%) :
    40 Markel Corp (USD)__________________________4.7%

  1100 Leucadia National Corp (USD)_______________4.4%
   150 PNC Financial Services Group Inc/The (US___2.2%
   900 RPX Corp (USD)_____________________________2.1%
   400 Blackstone Group LP/The (USD)______________2.0%

~Santé (2.8%) :
    50 IDEXX Laboratories Inc (USD)_______________1.2%
   150 Insulet Corp (USD)_________________________1.0%
    40 Bio-Techne Corp (USD)______________________0.6%

~Industrie (10.5%) :
  2000 Dialight PLC (GBP)_________________________4.5%
   100 Boeing Co/The (USD)________________________2.1%
   500 ExOne Co/The (USD)_________________________1.7%
   360 Universal Display Corp (USD)_______________1.5%
   200 CalAmp Corp (USD)__________________________0.6%

~Matériaux de base (4.3%) :
   360 Croda International PLC (GBP)______________2.2%
   800 Kingspan Group PLC_________________________2.1%

~Technologie de l'information (14.0%) :
   600 Stamps.com Inc (USD)_______________________4.2%

   500 Dialog Semiconductor PLC___________________2.9%
   100 Splunk Inc (USD)___________________________1.1%
    40 CoStar Group Inc (USD)_____________________1.1%
   300 Avigilon Corp (CAD)________________________0.8%
  1000 Sandvine Corp (CAD)________________________0.5%

~Services de télécommunication (6.1%) :
  3000 Avanti Communications Group PLC (GBP)______2.2%
  3500 iomart Group PLC (GBP)_____________________2.0%
  1000 General Communication Inc (USD)____________1.9%

~Services aux collectivités (4.4%) :
   800 NRG Energy Inc (USD)_______________________4.4%

~Immobilier (10.5%) :
  1700 Civeo Corp (USD)___________________________3.1%
   200 WP Carey Inc (USD)_________________________2.2%
  1500 Chambers Street Properties (USD)___________2.0%
   750 Retail Opportunity Investments Corp (USD___2.0%
   250 Equity Commonwealth (USD)__________________1.1%

Dernière modification par aerts (07/11/2014 22h03)


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[+4]    #9 15/10/2016 18h13

Membre (2012)
Réputation :   56  

Màj annuelle, car je viens de passer mes premiers ordres de l’année 2016 !

Des noms exotiques en veux-tu en voilà, une exposition devises hasardeuse et une répartition sectorielle hérétique, voici le Aertsfolio.

Au plaisir mes chers collègues

Aertsfolio

~Consommation discrétionnaire (18.7%) :
Valeo SA___________________________________2.2%

~Consommation de base :
n/a

~Energie (8.5%) :
Phillips 66 (USD)__________________________5.5%
Core Laboratories NV (USD)_________________3.1%

~Services financiers (10.5%) :
DirectCash Payments Inc (CAD)______________5.4%
Markel Corp (USD)__________________________5.1%

~Santé :
n/a

~Industrie (7.2%) :
BBA Aviation PLC (GBP)_____________________3.4%
TransDigm Group Inc (USD)__________________1.9%
Canadian National Railway Co (USD)_________1.8%

~Matériaux de base (4.0%) :
Elementis PLC (GBP)________________________2.2%
Acadian Timber Corp (CAD)__________________1.8%

~Technologie de l'information (21.2%) :
CGI Group Inc (USD)________________________6.5%
Stamps.com Inc (USD)_______________________6.5%
Open Text Corp (USD)_______________________6.2%
NXP Semiconductors NV (USD)________________5.4%
RPX Corp (USD)_____________________________4.2%
Sandvine Corp (CAD)________________________3.2%
Tucows Inc (USD)___________________________2.1%

~Services de télécommunication (3.4%) :
Liberty Global PLC (USD)___________________3.7%
General Communication Inc (USD)____________3.4%

~Services aux collectivités (4.7%) :
Atlantica Yield plc (USD)__________________4.7%

~Immobilier (18.2%) :
Brookfield Asset Management Inc (USD)______4.9%
WP Carey Inc (USD)_________________________4.2%
Automotive Properties Real Estate Invest___3.2%
Howard Hughes Corp/The (USD)_______________3.0%
Retail Opportunity Investments Corp________2.9%

~Fonds/Trackers (3.6%) :
Dividend Growth Split Corp (CAD)___________3.6%

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[+1]    #10 08/12/2016 14h32

Membre (2012)
Réputation :   56  

Cher PoliticalAnimal, vous m’en voyez extrêmement flatté. Malheureusement je n’ai pas présenté ces sociétés, à l’habitude j’en discute aux repas des IH. Je vais tout de même y songer, c’est que j’aimerais que ces présentations aient du contenu et de la forme ce qui prendrait du temps.
Ces deux derniers mois :
- Investissement de la deuxième demi-unité sur Altagas, Milestone, Whitestone
- Investissement d’une troisième demi-unité sur Brookfield, très forte conviction
- Investissement d’une unité sur American Tower, Intact Financial

Toujours pas un Euro en portefeuille, je ne m’en porte que mieux.


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[+2]    #11 19/12/2016 22h39

Membre (2012)
Réputation :   56  

Bonjour Stouf et merci pour votre message, en effet je cherchais début 2015 une exposition aéro, après avoir songé à Boeing je me suis décidé pour le couple Heico/Transdigm qui sont des sociétés bien gérées avec de la croissance, comme on pourrait investir sur le couple Visa/Mastercard (ce que j’avais aussi fait à cette époque)
Or il apparait assez vite que les business sont différents : Transdigm fait des pièces propriétaires (90%) et en est le seul fabricant (80%) alors qu’Heico fait des pièces génériques avec un bon rapport qualité-prix. Voici les points que j’avais notés à l’époque.
Bien que plus chère, Transdigm m’offrait :
- Marges op 40% vs Heico 20%
- Track-record sans commentaires
- Visibilité sur plusieurs décennies grâce à l’Aftermarket en mono-source
- Une exposition défense (33%)
Je n’explique pas comment cette société arrive à rester seul fournisseur de ces pièces à 40% de marge et ce sur toute la durée de vie d’un appareil (environ 40ans) et encore moins comme cette société a réussi à quasiment doubler son chiffre d’affaire par appareil sur les programmes les plus récents (787, 350, F35)
Au niveau du focus, il me semble à contrario que le management d’Heico est très orienté Cash-flow alors que Transdigm a plus une culture Total Return de Private-equity.
Fin 2016 rien n’a trop changé, Transdigm se traite toujours avec un premium bien que réduit.
Voilà comment je valorise Transdigm, si plus aucun nouveau développement n’est signé, on a grâce à l’aftermarket pendant 25ans (comme un weighted average lease term expiry en immobilier) environ 35Mds de cash flows garantis pour un prix de 22Mds. Ceci confié à l’un des meilleurs management toute industrie confondue. Donc ça reste un investissement correct mais de long terme. Ce genre de raisonnement fonctionne aussi pour CGI et Altagas.
Par expérience personnelle je suis revenu des minuscules positions pour se forcer, je pense qu’il ne faut pas se "forcer" à suivre quoi que ce soit, à fortiori sur ce type de société.
Bien amicalement

Dernière modification par aerts (20/12/2016 01h04)


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