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Forums des investisseurs heureux

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#376 07/04/2017 19h36 → Thermador groupe : valeur de rendement stable (dividende, rendement, robinetterie, thermador)

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Réputation :   128 

Thanks pour l’info.

C’est donc, que ce marché est juteux et générateur de profits.

A voir maintenant les motifs de l’assignation.

A+
Zeb

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#377 12/04/2017 18h14 → Thermador groupe : valeur de rendement stable (dividende, rendement, robinetterie, thermador)

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Bonjour,

Résultats CA T1 : + 14,6 %

http://www.thermador-groupe.fr/vdoc/res … 2017-17h45

Pandhore
Actionnaire

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#378 14/04/2017 22h28 → Thermador groupe : valeur de rendement stable (dividende, rendement, robinetterie, thermador)

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Réputation :   252 

Hello,
les chiffres sont intéressants car ils peuvent servir comme un petit indicateur avancé pour le secteur immobilier en général.
Je retiens que le prix d’achat de Domac est un peu moins de 7 fois l’EBIT.
Il faudra voir si Thermador international continue de voir sa croissance s’améliorer après avoir fait face à une concurrence plus forte.
On suivra quel sera le pourcentage d’actionnaire qui vont choisir le paiement du dividende en actions (dont je ne suis pas fan mais je pense que l’on sait déjà!).
Cheers
Jeremy
Pas d’actions Thermador.

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#379 16/04/2017 18h27 → Thermador groupe : valeur de rendement stable (dividende, rendement, robinetterie, thermador)

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Réputation :   

Bonjour jeyfox

Vous indiquez que vous n’êtes pas fan du paiement par dividende. Pourriez vous nous dire pourquoi ?

Thanks

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#380 16/04/2017 20h06 → Thermador groupe : valeur de rendement stable (dividende, rendement, robinetterie, thermador)

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Hello Jeyfox,

Je ne suis pas d’accord avec vous. THEP ne peu pas être un indicateur avancé du marché de l’immobilier. THEP fournis essentiellement du second œuvre, donc arrive très tard dans la chaine de construction.

Le 1er indicateur avancé est le nombre de permis de construire accordés, ensuite vient le nombre de mises en chantier, les prêts bancaires consentis au secteur immobilier, puis les fournisseurs de matériaux de base comme le béton et les adjuvants et les fournitures de gros œuvre (ferraille, engins de chantier …). Après le CA des promoteurs immobiliers accélèrent à la hausse, et ensuite viennent les fournisseurs d’équipement électrique, plomberie, revêtements de sol etc …
A ce titre, d’ailleurs une société comme Saint Gobain, qui fournis quasiment de tout, est très difficile à situer dans le cycle immobilier, à moins de pouvoir faire une analyse très fine de leurs différents secteurs d’activité, ce qui n’est pas à ma portée.

Mais dans le cas de THEP, on est clairement sur un métier de fin de chaine de la construction, donc les nombres de permis de construire accordés et de mises en chantier étant très fortement à la hausse (cf statistiques INSEE) j’estime que le meilleur pour les actionnaires de THEP est devant nous smile. Je pense même que la période de bas de cycle du secteur de la construction a été très bien géré par la direction. Et les diversifications dans la piscine, l’aéraulique, l’outillage etc … renforceront la solidité de l’entreprise lors du prochain bas de cycle.

A+
Zeb

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#381 17/04/2017 22h08 → Thermador groupe : valeur de rendement stable (dividende, rendement, robinetterie, thermador)

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@ louanda
Le paiement du dividende en actions augmente le nombre d’actions (dilution), augmente le montant à payer chaque année pour le dividende (plus d’actions ainsi il y a un montant plus important de dividende à payer). Avantage pour l’entreprise: la position de cash ne diminue pas aussi vite que si il n’y avait eu qu’un paiement en cash du dividende.

@ zeb
L’idée est que la bonne marche de l’immobilier se voit aussi pour ceux qui interviennent à la fin des chantiers. Tous les acteurs en profitent. C’est pour ça que j’avais mis "petit" indicateur. Mais j’aurai dû être plus clair. Ma faute.
Pour la suite, je ne me prononce pas. Il faudra voir la rentabilité. Bon côté, Sferaco, Thermador et Jetly qui ont de belles rentabilités ont une belle croissance. Toute la question est de savoir si l’entreprise pourra passer un cap en termes de résultat d’exploitation consolidé.

Cheers

Jeremy

Pas d’actions Thermador.

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#382 17/05/2017 09h16 → Thermador groupe : valeur de rendement stable (dividende, rendement, robinetterie, thermador)

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Bonjour,

http://www.thermador-groupe.fr/vdoc/res … 5-17-08h15

Paiement des dividendes en actions
Thermador Groupe a proposé l’option du paiement des dividendes en actions pour
le dividende 2017. Ses actionnaires ont pu l’exercer à compter du 13 avril et jusqu’au
25 avril 2017.
Finalement, 33 % du montant mis en distribution sera payé en actions (32 %
en 2016), ce qui va entraîner la création de 55 609 actions nouvelles émises à
85,75 euros et une économie d’impôts de 143 k€ sur les comptes de l’année 2017
(136 k€ en 2016).
Le règlement du dividende en numéraire ou en actions interviendra le 17 mai 2017,
date à laquelle les actions nouvelles seront inscrites en compte.

Pandhore

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#383 27/06/2017 18h25 → Thermador groupe : valeur de rendement stable (dividende, rendement, robinetterie, thermador)

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Bonjour,

Projet d’acquisition FG INOX

La société Thermador Groupe est entrée en négociation exclusive avec FG Partner pour l’acquisition de la totalité des actions de la société FG INOX basée à Brignais (69) et Corbas (69). La société FG INOX vend aux grossistes spécialisés et à l’industrie une large gamme de raccords, brides, vannes et accessoires en acier inoxydable qui complèterait parfaitement les gammes de robinetterie déjà commercialisées par trois des filiales de Thermador Groupe ; Sferaco, Sectoriel et Thermador International.
FG INOX a réalisé en 2016 un chiffre d’affaires de 14,6M€. L’EBITDA a été établi à 2,08M€ et le résultat net à 1,34M€. Sa dette nette au 31 décembre 2016 s’élevait à 0,3M€.

Pandhore

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#384 28/06/2017 07h23 → Thermador groupe : valeur de rendement stable (dividende, rendement, robinetterie, thermador)

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Voila une acquisition intéressante.
D’autant plus que nos voisins utilisent des raccords inox également dans le bâtiment ce qui est quasiment inexistant en France pour de sombre raisons normatives. Le cuivre est très largement préféré à l’Inox.
Seul l’industrie utilise ce type de raccords alors que son coût / tonne est beaucoup moins élevé (6000€/T de cuivre vs 2500€/T d’inox). Si le bâtiment se met à utiliser l’Inox, c’est le jackpot.

Pour l’instant seul Viega (Allemand), Geberit(Suisse) et Sanha(Allemand) vendent des raccords inox pour le batiment.

Dernière modification par Vic (28/06/2017 07h24)


Dans la tempête : cash is king

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#385 29/06/2017 19h35 → Thermador groupe : valeur de rendement stable (dividende, rendement, robinetterie, thermador)

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#386 30/06/2017 13h19 → Thermador groupe : valeur de rendement stable (dividende, rendement, robinetterie, thermador)

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Pandhore a écrit :

Projet d’acquisition FG INOX

On voit encore que la direction de THEP souhaite conserver le management en place de l’entreprise cible. Corbas, c’est à 20 min de voiture de St Quentin Fallavier, et Brignais à 40 minutes.
Donc le management et le personnel de FG Inox n’est pas ou peu impacter par des problématiques géographiques liées à cet achat. Il est peu être même possible qu’une consolidation de site puisse se faire.

FG Inox est il propriétaire de son immobilier ?

A+
Zeb

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#387 30/06/2017 15h15 → Thermador groupe : valeur de rendement stable (dividende, rendement, robinetterie, thermador)

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Hello Zeb,

Je ne sais pas si FG Inox est propriétaire de ses locaux, Mecafer ne l’est pas.
Vu la rentabilité de FG Inox, cela ne me dérange pas.

AU sujet de FG Inox:

FG inox : L’entreprise située en périphérie de Lyon, à Brignais exactement est devenue en quelques années leader européen d’accessoires pour la tuyauterie destinés aux industriels mais aussi aux particuliers. FG Inox répond depuis plus de 30 ans à toutes les exigences de raccords en inox, de brides ou encore de vannes en inox. FG inox travaille avec des secteurs d’activités variés comme l’industrie, l’agro-alimentaire, la pharmaceutique ou encore la visserie. Notamment pour les besoins de cloisons salle propre à destination des professionnels. L’entreprise fg Inox a une connaissance précise de tous secteurs utilisant de l’inox et peut y répondre sans difficultés. FG inox est certifiée 9001 Depuis 2015, l’entreprise FG inox a été reconnue pour sa qualité et son exigence, elle a en effet reçu la certification ISO 9001. Cette norme a pour mission de définir les critères pour un système de management et fixe les objectifs suivants : Amélioration de la communication et du partage d’information Réduction des réclamations clients (meilleur suivi client également) Demandes des clients satisfaites grâce à une bonne réactivité et un service logistique à la hauteur L’assurance d’un catalogue toujours disponible et exhaustif destiné aux besoins des clients Fg inox en tant que leader de l’inox propose plus de 30 000 références et pièces en acier inoxydable stockées sur 6 000m², expédiées et livrées en 24h à condition que la commande soit passée avant 17h00 pour la France Métropolitaine. Service très pratique et nécessaire pour un pro lorsqu’une machine tombe en panne lors d’une production par exemple. Un avantage qui n’est pas des moindres lorsque l’on sait que la plus grosse partie des clients FG Inox sont des professionnels, une bonne réactivité est donc primordiale. Un doute, une question ? Parmi les milliers de brides en inox et toutes les autres pièces, il n’est pas forcément facile de toujours reconnaitre et savoir laquelle répond à ses besoins. Les experts FG Inox conseillent et accompagnent tous les clients et l’équipe multilingues permet d’échanger dans une autre langue que le français. Professionnels, vous avez besoin d’une pièce, rendez-vous sur le leader français et européen des pièces en inox, sur son site marchand FG Inox. L’entreprise, résolument tournée vers l’innovation et l’international, FG inox était donc présente au salon Sepem de Colmar au mois de mai dernier et au salon Tube à Düsseldorf en Allemagne. Il est possible de se procurer les catalogues à jour et exhaustifs dans plusieurs langues et pour chaque secteur d’activité pour répondre au plus près aux attentes spécifiques de chaque professionnel. FG Inox, est le partenaire fiabilité et qualité pour les pros !

Pandhore

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#388 30/06/2017 21h41 → Thermador groupe : valeur de rendement stable (dividende, rendement, robinetterie, thermador)

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Hello Pandhore,

Très intéressant.

Je comprends que le modèle opérationnel de FG Inox est le même que celui de THEP.

A+
Zeb

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#389 17/07/2017 19h45 → Thermador groupe : valeur de rendement stable (dividende, rendement, robinetterie, thermador)

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Hello,

CA T2 : +10,2%  CA S1 : + 12,3%

Résultats par filiales ici: http://www.thermador-groupe.fr/vdoc/res … 2017-18h27

Pandhore

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#390 28/07/2017 18h48 → Thermador groupe : valeur de rendement stable (dividende, rendement, robinetterie, thermador)

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Hello

Résultats S1 excellents: RN 12 684 soit +24,4% !

http://www.thermador-groupe.fr/vdoc/res … 2017-17h45

Pandhore

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#391 29/07/2017 10h24 → Thermador groupe : valeur de rendement stable (dividende, rendement, robinetterie, thermador)

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Hello Pandhore,
chiffres intéressants.
Les opérations de croissance externe se multiplient, c’est une bonne idée pour aller chercher de la croissance et essayer de faire passer un cap à l’EBITDA.
Il y a un peu de changement d’ADN pour Thermador avec la croissance externe (historiquement croissance organique ou création ex nihilo). Les entreprises sont assez petites pour que l’intégration se passent bien.
Pour FG Inox, il faudra regarder le prix d’acquisition mais une marge d’EBITDA à environ 15% est bien.
Cheers
Jeremy
Pas d’actions Thermador

Dernière modification par Jeyfox (29/07/2017 10h55)

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#392 31/08/2017 19h07 → Thermador groupe : valeur de rendement stable (dividende, rendement, robinetterie, thermador)

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Bonjour,

Acquisition Sodeco Valves :

A Saint-Quentin-Fallavier – le 31 août 2017 – 17h40
Acquisition de la société Sodeco Valves
S’inscrivant dans sa stratégie de développement des activités vers l’international et la
robinetterie industrielle, la société Thermador Groupe a acquis le 31 août 2017 et pour un
montant de 8,176M€, 81,76% des actions de la société Sodeco Valves basée à Ternat (Bruxelles).
Le solde des titres sera acquis le 1er décembre 2017, pour un montant de 1,824M€. Tous les
titres de la société Sodeco Valves seront payés en cash, sur fonds propres.
Sodeco Valves vend à l’industrie une large gamme de robinetterie et accessoires pour la
circulation et le contrôle des fluides. Solidement implantée en Belgique et aux Pays-Bas, elle est
aussi commercialement présente en France, en Allemagne et en Suisse. Son positionnement
sera précieux pour conquérir des marchés aujourd’hui inaccessibles auprès de donneurs
d’ordres industriels et internationaux qui peuvent exiger la livraison de nos produits dans un
délai inférieur à quatre heures.
Rassemblées dans le groupe Thermador, Sferaco, Sectoriel, Thermador International et Sodeco
Valves constituent maintenant un ensemble très convaincant pour les fabricants qui attendent
de leurs partenaires commerciaux des prises de parts de marché, un engagement sur les stocks,
une grande efficacité opérationnelle et des relations pérennes.
Sodeco Valves, désormais 13e filiale commerciale du groupe Thermador, a réalisé en 2016 un
chiffre d’affaires de 22,3M€ avec un effectif de 48 personnes. L’EBITDA a été établi à 0,9M€ et le
résultat net à 0,2M€. Sa dette nette retraitée au 31 décembre 2016 s’élevait à 4,5M€.
Dieter De Cock, co-fondateur de Sodeco Valves en 1989, reste le dirigeant opérationnel. A 54
ans, il s’est fixé un nouveau challenge professionnel au sein du groupe Thermador avec la ferme
volonté de croître et d’exploiter les synergies opérationnelles, commerciales et financières. Il
rapportera directement à Lionel Monroe, en charge pour le groupe Thermador d’établir et
mettre en oeuvre la stratégie de développement à l’international.
Par ailleurs et conformément à la même stratégie, nous maintenons l’objectif de conclure avant
fin septembre l’acquisition de la société FGinox (cf. notre lettre aux actionnaires n°86).

Pandhore

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#393 31/08/2017 22h33 → Thermador groupe : valeur de rendement stable (dividende, rendement, robinetterie, thermador)

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Hello Pandhore,
acquisition intéressante qui permet aussi de booster l’activité internationale. Ils ont payé un peu plus de 10 fois l’EBITDA. LA marge d’EBITDA est faible mais l’intégration dans THEP pourrait aider. Bon point qu’un des cofondateurs reste.
Cheers
Jeremy
Pas d’actions Thermador.

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#394 01/09/2017 10h01 → Thermador groupe : valeur de rendement stable (dividende, rendement, robinetterie, thermador)

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Hello Jeyfox,
Le Groupe change doucement, mais clairement de stratégie depuis 2015 ( acquisition de Mecafer) réussie.
Il s’adapte et se renouvelle, pour durer et performer, la trésorerie est utilisée de façon intelligente et le retour sur investissement ne sera pas très long AMHA

A bientôt
Pandhore

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#395 08/09/2017 09h35 → Thermador groupe : valeur de rendement stable (dividende, rendement, robinetterie, thermador)

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Hello,
plusieurs fonds investissent car THEP va bénéficier de la bonne tenue des métiers de second œuvres.
C’est un soutien macro pour la thèse.
Cheers
Jeremy
Pas d’actions Thermador.

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#396 19/09/2017 16h47 → Thermador groupe : valeur de rendement stable (dividende, rendement, robinetterie, thermador)

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Bonjour,

Article intéressant sur le Groupe Thermador
Comment faire de l’or dans les raccords ? ,  la réponse ci dessous ! ( lien : Thermardor, elle fait de l’or dans les raccords depuis 50 ans à Saint-Quentin-Fallavier en Isère - France 3 Auvergne-Rhône-Alpes)

Thermardor, elle fait de l’or dans les raccords depuis 50 ans à Saint-Quentin-Fallavier en Isère

Elle fêtera bientôt un demi-siècle de succès du côté de Saint-Quentin-Fallavier en Isère. Spécialisée dans l’importation d’articles de robinetterie industrielle, Thermador a survécu à la crise du secteur et se permet même le luxe de flamber en bourse.
Par Yann GononPublié le 14/09/2017 à 10:20
Pompes, vannes, clapets, raccords… sur ces marchés de spécialistes, Thermador Groupe a bâti au fil des ans une solide expertise, à l’origine des confortables marges qui valent à l’entreprise une belle carrière boursière.
A quelques mois de son cinquantième anniversaire, Thermador évolue à ses plus hauts niveaux historiques à la Bourse de Paris, alors que la crise a mis à genoux ses marchés dans l’industrie et le bâtiment.

Une stricte gestion des coûts
"Ils ont traversé la tempête de manière étonnante avec une stricte gestion des coûts", constate Catherine Vial, analyste spécialiste de la valeur à la Financière d’Uzès.
Mercredi 13 septembre 2017, l’action Thermador valait en clôture 94,80 euros (le titre est monté plus haut dans le passé mais a été divisé par deux en 2012), valorisant l’ensemble de l’entreprise à 431 millions d’euros.
"Les résultats semestriels ont été excellents. Les annuels le seront également avec des effets de levier liés à la reprise économique extrêmement intéressants", pronostique Mme Vial.

Basée à Saint-Quentin-Fallavier (Isère), en grande banlieue lyonnaise, l’entreprise est spécialisée dans l’importation, essentiellement en provenance d’Italie et de Chine, d’articles de robinetterie industrielle qu’elle distribue ensuite à des grossistes et des grandes surfaces de bricolage.
"Certains industriels ont fait le choix de ne pas investir dans un réseau de distribution. Nous leur amenons la connaissance du marché", explique le PDG Guillaume Robin. "Et le client s’y retrouve aussi car "en termes de coûts, on est maigre". fait-il valoir depuis l’austère siège de l’entreprise, posé au-dessus d’un de ses gigantesques entrepôts.

De très nombreuses références
Thermador offre sur ses catalogues des gammes très étendues, permettant ainsi à ses clients de maintenir leurs stocks au minimum.
Jetly, l’une des onze filiales opérationnelles de l’entreprise, spécialisée dans les pompes et accessoires de piscines, propose ainsi plus de 5.000 références - livrables en un ou deux jours - alors que les grossistes clients en n’ont généralement que 250 à 300 en stock.
"Ca ne serait pas possible pour un grossiste de garder toutes ces références en stock car leur rotation est trop faible", explique M. Robin, en relevant que le montant moyen d’une commande atteignait tout juste 786 euros.

Thermador offre "des délais de livraison très courts", confirme Mme Vial, et le "lien de confiance qui s’est installé au fil des ans" avec sa clientèle le protège de la concurrence.
Résultat: l’entreprise a dégagé l’an dernier un bénéfice net de 20,6 millions d’euros, correspondant à 8,9% de son chiffre d’affaires de 231 millions d’euros.
"Cette marge nette, on ne la fait pas sur les prix mais en agissant sur nos coûts. Notre ratio chiffre  ’affaires/personne est très élevé", souligne le patron du groupe.

Des salaires supérieurs à ceux du marché
La clé de la réussite du groupe passe donc par la motivation du personnel qui est entretenue, selon Mme Vial, par une politique de rémunération "extrêmement incitative".
Les collaborateurs bénéficient d’un 13e mois et les petits salaires sont rémunérés à des tarifs "bien supérieurs à ceux du marché". S’y ajoute un intéressement qui correspond en moyenne à 17% du salaire brut annuel - mais il varie fortement en fonction des résultats de chaque filiale.

L’entreprise abonde aussi le plan épargne entreprise (PEE) et un salarié qui y aurait investi 1.000 euros par an depuis son lancement en 2001 serait aujourd’hui à la tête d’un patrimoine de 106.000 euros.
Par souci de transparence, l’intégralité des salaires sont publiés, y compris la part variable de la rémunération des dirigeants.
Les effectifs du groupe, qui devraient frôler les 400 personnes en fin d’année, sont employés à 99% en CDI.

30 millions de cash
Peut-être échaudé par un premier échec, Thermador ne s’est véritablement lancé dans la croissance externe qu’en 2015.
Jusqu’alors, tout son développement s’était fait par création ex nihilo de nouvelles filiales spécialisées (matériels de ventilation, accessoires pour piscines…). Mais depuis, le groupe s’est rattrapé avec trois acquisitions finalisées et d’autres dans les tuyaux.

Toujours très prudent dans sa stratégie, le groupe dispose de 30 millions d’euros de cash pour financer sa croissance.
Il s’est déployé à l’international il y a dix ans, en servant ses marchés étrangers depuis ses huit entrepôts de Saint-Quentin Fallavier. Il y réalise désormais 8% de ses ventes, encore loin de son objectif à long terme de 50%. Mais l’acquisition fin août d’une société belge devrait donner un coup d’accélérateur.

Pandhore

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#397 25/09/2017 18h50 → Thermador groupe : valeur de rendement stable (dividende, rendement, robinetterie, thermador)

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Bonjour,
Acquisition FG Inox :

Le 25 septembre 2017, la société Thermador Groupe a finalisé l’acquisition de 100% des titres de la société FGinox basée à Brignais (69) et Corbas (69) pour un montant de 22,9M€, payé en cash. A cette occasion, Thermador Groupe a contracté deux emprunts bancaires sur une durée de 5 ans auprès de CM CIC et de la Société Générale.
La société FGinox vend aux grossistes spécialisés et à l’industrie une large gamme de raccords, brides, vannes et accessoires en acier inoxydable parfaitement complémentaire aux produits déjà commercialisés au sein du groupe Thermador. Elle a réalisé en 2016 un chiffre d’affaires de 14,6M€ dont une part significative à l’export. L’EBITDA a été établi à 2,08M€ et le résultat net à 1,34M€. Sa dette nette au 31 décembre 2016 s’élevait à 0,3M€.
Ainsi, les activités en robinetterie industrielle française et internationale de Sferaco, Sectoriel, Thermador International, Sodeco Valves et FGinox représenteront dès 2018 près de 30% du chiffre d’affaires consolidé du groupe Thermador ce qui contribuera fortement à réduire les risques liés aux cycles du marché du bâtiment.
Le chiffre d’affaires consolidé du groupe Thermador en Europe et en Afrique fera également un bond en 2018 pour atteindre environ 16% du chiffre d’affaires  total comparativement aux 8% constatés à l’issue du premier semestre 2017.
Philippe Bernardet, âgé de 59 ans, conserve la direction générale de FGinox, dont il assume les fonctions depuis 8 ans. Afin de contribuer efficacement aux objectifs de croissance et mettre en œuvre rapidement les synergies commerciales, achats, logistiques et organisationnelles, il rejoint dès maintenant le groupe des experts de la robinetterie industrielle de Thermador Groupe.

Pandhore

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#398 16/10/2017 19h34 → Thermador groupe : valeur de rendement stable (dividende, rendement, robinetterie, thermador)

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CA T3 :

http://www.thermador-groupe.fr/vdoc/res … 2017-18h00

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#399 18/10/2017 16h40 → Thermador groupe : valeur de rendement stable (dividende, rendement, robinetterie, thermador)

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Confirmation qu’il n’y aura plus d’opérations de croissance externe pour le moment. Bonne décision car beaucoup d’opérations en peu de temps.
L’international repart un peu et cela sera bien aidé par Sodeco Valves. L’international est le relais de croissance pour THEP.
Cheers
Jeremy
Pas d’actions THEP.

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