Rapport foncières cotées : détecter les foncières les plus solides

Probablement pas ou avec une version payante, car le temps à passer pour retrouver les mêmes informations pour les foncières européennes est bcp plus important en l’état actuel des choses.

Dooffy a écrit :

Est-il possible d’avoir accès à un site qui propose ce genre de graph autre que FAST Graph (dont l’abonnement est trop cher) ?

Il n’y a pas d’alternative autrement que celle de s’en passer. Il est vrai que les prix de FAST Graph semble avoir sérieusement augmentés par rapport à 2014, quand j’avais écrit le livre.

Ceci dit, ces graphiques n’ont rien d’indispensable, ils étaient surtout là pour illustrer le livre et améliorer la pédagogie.

Newsletter mensuelle REIT - Février 2019

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Merci Jeff.

J’ai encore fait évolué le rapport foncières cotées ce matin.

La première partie est toujours un classement des foncières en fonction de la notation de leur dette.

La deuxième partie, le classement sectoriel, inclue à présent la quasi-totalité (au moins 300 k€ de capitalisation boursière) des foncières cotées européennes et américaines.

Vu le volume de données, des erreurs ne sont pas à exclure :
- le ratio EV/Ebitda d’une société peut différer plus ou moins légèrement,
- la typologie de la foncière peut être erronée.

Mais sur une page, nous avons maintenant une vision quasi-exhaustive des foncières cotées occidentales : Newsletter foncières cotées et pipelines  Mardi 9 Juillet 2019

AJOUT D’UN GRAPHIQUE RENDEMENT D’EBITDA ET RENDEMENT SUR DIVIDENDE

Le critère du rendement sur dividende est parfois trompeur pour apprécier la cherté d’une foncière, car il ne tient pas compte de l’endettement et du taux de distribution (qui n’est pas toujours de 90% malgré le statut SIIC/REIT).

Le rendement sur EBITDA, calculé comme en étant l’inverse du ratio EV/EBITDA, et matérialisé sur ce nouveau graphique, donne une approximation du "rendement locatif" si la foncière était un seul immeuble.

Il permet de se rendre compte des fortes décotes actuelles, sur la base de l’EBITDA passé.

Il a toutefois pour limites que :
- le ratio EV/EBITDA fourni par ma source de données financières est parfois surprenant, pour ne pas dire erroné, ce qui se répercute sur le rendement sur EBITDA,
- il s’agit de l’EBITDA passé, qui ne présage pas nécessairement du futur, spécialement avec la pandémie (notamment pour les foncières hôtelières).

FONCIERES LES PLUS APPRECIES DES FONDS

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Les limites sont :
- une dizaine de fonds immobiliers internationaux "seulement" (en même temps, les fonds immobiliers notés au moins 4 sur 5 par Morningstar ne sont pas si nombreux) sont considérés,
- les positions des fonds sont connues avec un délai et, par conséquent, ils peuvent détenir à un instant t d’autres actions que celles indiquées.

Maj mensuelle des ratings

- Relèvement du rating ou de la perspective : n/a

- Rating et perspective inchangés : BWP Trust, Goodman Group, Scentre Group,RioCan REIT, Aeroports de Paris, Gecina, Unibail, Merlin Properties, American Assets Trust, American Homes 4 Rent, AvalonBay Communities, Elme Communities, Equinix, Federal Realty Investment Trust, Healthcare REIT, Highwoods Properties, Howard Hughes, Lamar Advertising, Norfolk Southern, Realty Income, Simon Property Group, Spirit Realty Capital, Targa Resources, UDR, VICI Properties, Getty Realty, EastGroup Properties

- Baisse du rating ou de la perspective : Aroundtown, Grand City Properties, Brandywine REIT, Hudson Pacific Properties   

Pour voir tous les ratings et perspectives : Newsletter REITs et infrastructures

Maj mensuelle des ratings

- Relèvement du rating ou de la perspective : Unite Group, Spirit Realty Capital 

- Rating et perspective inchangés : Carmila, Mercialys, Boston Properties, Extra Space Storage, National Health Investors, Physicians Realty Trust, Uniti Group, TAG Immobilien 

- Baisse du rating ou de la perspective : alstria office REIT, Site Centers

Pour voir tous les ratings et perspectives : Newsletter REITs et infrastructures