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Forums des investisseurs heureux

Discussions courtoises et réfléchies sur l’investissement patrimonial pour s’enrichir, générer une rente et atteindre l’indépendance financière

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#1 30/04/2019 16h40

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Réputation :   2  

Mon portefeuille est valorisé à 40.923€ (dont 1575€ de liquidités)
Il représente 50% de mon capital investi, le reste est sur Fonds €. Je vise 70% en actions d’ici quelques mois.

TRI annualisé : 8%
Valeur de la part : 112
(après 2 années de suivi)

Poche value : 19.425€
J’investis depuis quelques années dans des sociétés décotées. Je ne détaillerai pas cette partie, cela a peu d’intérêt étant donné que je suis simplement suiveur d’investisseurs que j’estime compétents et suffisamment transparents (principalement le Projet Lynch et les Daubasses).

Poche buy & hold : 19.923€
J’ai souhaité me diversifier et poser les bases d’un portefeuille lazy. Je me suis donc dirigé vers des valeurs de qualité sans trop me soucier du prix. Je ne recherche pas le rendement mais plutôt à capitaliser.
J’ai choisi 14 belles sociétés dont je comprends un minimum l’activité et que je serais content de pouvoir renforcer en cas de baisse. J’ai saisi la fenêtre de tir de décembre 2018 pour me lancer, avec un timing favorable.
Ces 14 lignes sont complétées par un ETF physique investi sur les pays émergents et par des parts chez Indépendance et Expansion. Ces lignes seront équipondérées (sauf l’ETF sur lequel je pense investir l’équivalent de 6 lignes, et I&E pour l’équivalent de 3 lignes) et je renforcerai la plus faible lors de mes apports. Tout ce qui est éligible est dans le PEA.

Amundi Emerging Markets ETF          1 242€    +13%
Indépendance et Expansion              2 927€    +11%
Berkshire Hathaway Inc                    2 471€    +3%
3M Co                                             1 002€    -5%
Microsoft Corp                                 1 481€    +8%
Alphabet Inc                                    1 130€    +19%
Amazon.com Inc                              1 701€    +33%
Nike Inc                                          1 162€    +20%
Hermes International SCA                   621€    +30%
LVMH                                              1 036€    +30%
Rubis SCA                                       1 462€    -4%
Vinci SA                                          1 784€    +9%
Johnson & Johnson                           1 350€    +1%
Dassault Systemes                              554€    +25%

Je pense ajouter L’Oréal et Pernod Ricard dans les semaines qui viennent.

Mots-clés : b&h, moat, portefeuille

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#2 03/06/2019 09h42

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Mise à jour au 1er Juin :

Le portefeuille atteint 41.924€ dont 1.500€ de liquidités (j’ai apporté 1.900€ supplémentaires ce mois ci).
La partie action représente 51% de mes investissements financiers, contre 49% en fonds € (soit un total de 78.910€).

Valeur de part : 109.7
TRI Annualisé : 4.82%
(2 ans et 1 mois de suivi)

Buy & Hold :

Renforcement sur l’ETF émergents et Alphabet ce mois ci.

Amundi Emerging Markets ETF                            2 664    +2%
Indépendance et Expansion France Small             2 694    +3%
Berkshire Hathaway Inc                                      2 253    -6%
3M Co                                                                  841    -20%
Microsoft Corp                                                    1 411    +3%
Alphabet Inc                                                       1 937    -4%
Amazon.com Inc                                                1 558    +22%
Nike Inc                                                             1 016    +5%
Hermes International SCA                                       595    +24%
LVMH                                                                 1 016    +27%
Rubis SCA                                                            1 340    -12%
Vinci SA                                                              1 769    +8%
Johnson & Johnson                                            1 266    -5%
Dassault Systemes                                              531       +20%

Value :

Renforcement de 936€ sur COFIDUR (pour une ligne de 2.500€ au total) suite à un article de Jérome Leivrek.
J’ai également 3.500€ sur Gaumont, plus un paquet de daubasses.

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#3 04/01/2020 15h31

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Bonjour et mes meilleurs vœux aux investisseurs heureux !

Me revoici pour faire un bilan annuel. L’année a été bonne avec une valeur de part passée de 98 à 130, soit une augmentation de 32.6% (après un -12.5% en 2018).

Mon TRI annualisé pointe à 14.35% depuis le début de suivi en mai 2017, grâce à quelques belles performances (Graines Voltz notamment, que j’ai allégé plusieurs fois) et un apport au timing chanceux fin 2018, proche du plus bas.

Je détiens une petite sélection de daubasses et de valeurs analysées par Jérome Leivrek (Gaumont, Cofidur, TX COM…) que je remercie au passage pour son travail et son partage, une ligne Indépendance et expansion et toujours une sélection de belles valeurs de qualité en B&H.

Voici la composition du portefeuille (sans les daubasses).

Gaumont SA              3 959 €
Graines Voltz SA           2 345 €       
Nike Inc    Personal Goods    2 668 €    5,2%
LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE    Personal Goods    2 485 €    4,8%
Pernod Ricard SA    Beverages    1 435 €    2,8%
Hermes International SCA    Personal Goods     666 €    1,3%
Esso Societe Anonyme Francaise SA    Oil & Gas Producers     798 €    1,5%
Berkshire Hathaway Inc    Nonlife Insurance    2 585 €    5,0%
Cofidur SA    Electronic & Electrical Equipment    2 384 €    4,6%
Vinci SA    Construction & Materials    1 980 €    3,8%
Financiere de l’Odet SA    Industrial Transportation     782 €    1,5%
Txcom SA    Technology Hardware & Equipment    1 968 €    3,8%
Microsoft Corp    Software & Computer Services    1 800 €    3,5%
Plastiques du Val de Loire SA     865 €    1,7%
Indépendance et Expansion SICAV - France Small A (C)    Fonds/Trackers    4 504 €    8,7%
Amundi Index MSCI Emerging Markets UCITS ETF DR    Fonds/Trackers    3 836 €    7,4%
Alphabet Inc        2 347 €    4,6%
Amazon.com Inc    1 622 €    3,1%
                       
Valeur du portefeuille        51 526 €

Je dispose encore d’une belle poche de cash de 40k€ que j’investi progressivement au grès des opportunités.

A bientôt !

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#4 13/03/2020 13h52

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Un point après la séance historique d’hier (-12% sur le CAC) :

Mon portefeuille a relativement bien résisté grâce à ses positions decotées qui ont peu bougés : le CW8 retombe aujourd’hui à une valeur de part de 100 contre 108 pour mon portefeuille (évidemment, il rebondit moins vite que le World aujourd’hui).

J’ai tiré quelques cartouches cette semaine (un poil trop tôt) et je me retrouve avec 70% d’actions et 30% cash.

J’ai pris une petite position sur Sanofi, Disney (trop tôt, juste avant qu’elle ne fasse - 20%)  renforcé Vinci, Pernod Ricard, financière de l’Odet, Esso, Plastivaloire, I&E.

Je suis prêt à tirer une nouvelle salve si le CAC revient sur les 4000 points.

Valorisation aujourd’hui : 61 500€

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#5 02/04/2020 15h30

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Un point sur mon portefeuille et mon parcours après ce difficile mois de mars :

Dans le but de retirer quelque chose de positif du confinement, j’ai consacré beaucoup de mon temps libre à me former et à travailler l’analyse et la compréhension de mes investissements.

J’aime beaucoup l’approche de JéromeLeivrek, pragmatique et efficace, et dont mes diverses lectures confirment la pensée :
- Les smalls cap et le value surperforment à long terme
- Le petit porteur n’a aucun avantage concurrentiel sur le marché des big cap
- Investir dans ce que l’on comprend et sur le marché qu’on connait le mieux
- Privilégier les situations ou le couple rendement / risque semble optimal

De ma courte expérience, j’ai tiré quelques enseignements que je vais tacher de garder en tête :
- Le deep value ne fonctionne plus vraiment et beaucoup de valeurs restent au plancher pendant longtemps. Je privilégie donc les dossiers avec des catalyseurs, ou avec une croissance quitte à payer un peu plus cher.
- J’ai souvent multiplié des petites lignes décotées sans grandes convictions, et cela a rarement payé : ce sont quelques titres seulement qui ont fait la performance, et généralement c’étaient mes plus grosses convictions (et celles des investisseurs qui m’influencent).
- J’ai souvent vendu trop tôt, limitant mes gains.

En utilisant diverses ressources (Le blog de JérômeLeivrek, les daubasses, des livres comme investir dans la valeur, entre autres) j’ai approfondi les méthodes de valorisation que j’ai transposé dans un fichier Excel. Je rentre les données issues des rapports, et j’obtiens différentes valorisations :

- La Valeur d’Actifs Net Net (avec une variante ou j’ajoute l’immobilier)
- La valeur basée sur un EV/Ebitda cible
- La valeur basée sur un EV/FCF cible (avec la difficulté d’estimer le FCF…)
- Et enfin une valorisation tenant compte de la croissance (actualisation). Cependant, je prends des hypothèses de croissance conservatrices et ne base pas ma réflexion sur cette valorisation qui reste assez imprécise.

En complément des analyses des investisseurs qui m’inspirent, ce support me permet d’être plus à l’aise avec mes positions et de mieux comprendre les objectifs de cours des titres sur lesquels je suis investis. A terme et avec de l’expérience, je souhaiterais être capable de prendre mes décisions avec plus d’autonomie. Pour cela j’ai encore pas mal à apprendre.

Mes principales positions small / values sont :
- Gaumont
- Graines Voltz, que j’ai bien allégé
- 2 daubasses en particulier, que je ne dévoilerais pas par respect pour leur travail
- TXCOM
Conforté par mon travail de ces 2 dernières semaines, j’ai renforcé certaines positions.

En complément de cette approche small value (au cas ou je me plante !) par soucis de diversification, j’ai des positions :
- sur un ETF émergents pour 10% du portefeuille
- sur le fonds Indépendance et Expansion, pour environ 8% du portefeuille
- sur une dizaine de sociétés que j’estime de grande qualité avec des avantages concurrentiels, achetées sur des forts replis des indices (fin 2018 et mars 2020) : LVMH, Hermes, L’Oréal, Pernod Ricard, Vinci, Microsoft, Alphabet, Amazon, Apple, Nike, et Disney.
Cela peut sembler en contradiction avec l’approche value, mais de façon plus macro, j’ai envie d’être investi sur les technos US, le luxe (croissance dans les pays émergents), et Nike, une marque qui me semble intemporelle dans un monde ou le sport prends de plus en plus de place. Il y a aussi un coté plaisir à détenir les plus belles boites du monde, je l’assume ! Chaque ligne fait environ 3-4% du portefeuille.

J’ai aussi initié une toute petite position sur RUBIS aujourd’hui (j’avais vendu il y a un moment car mon analyse était trop légère). Le marché ne semble plus pricer de croissance, cela me semble être un bon point d’entrée.

Je me suis débarrassé de mes actions BRK. Cela peut sembler dommage au moment ou les liquidités amassées vont peut être pouvoir être déployées, mais je garde quand même de sérieux doutes sur les performances du conglomérat. Je souhaite que Buffett prenne une dernière revanche sur le marché et rattrape sa sous performance de ces dernières années mais cela me semble peu probable pour les raisons souvent évoquées (trop gros dans un marché devenu plus efficient). J’espère me tromper car j’apprécie l’homme.

Ce mois ci, j’ai clôturé PEL et assurance vie en fonds €. Une partie des capitaux a été investie, l’autre attend sur un livret.
Mon portefeuille est valorisé à 64k€ et représente 75% de mon patrimoine, hors immobilier (un gros poste avec + de 80%).

La valeur de part du portefeuille se maintient à 107 contre 99.5 pour le CW8. Je m’estime plutôt chanceux dans ce crash, mon portefeuille résiste bien et j’ai pu investir des liquidités.

Dernière modification par Zenithar (02/04/2020 15h40)

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#6 02/06/2020 10h47

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Bonjour,

Un petit point sur l’évolution de mon portefeuille après le beau rebond que nous avons connu.

Depuis mon dernier post, j’ai quasiment liquidé mon CTO (en prenant dans les 3 000€ de plus-value) pour privilégier mon PEA. J’ai conservé uniquement ma ligne Disney, pour continuer à faire vivre ce compte.
J’ai à la place investi sur un ETF Nasdaq sur le PEA pour m’exposer aux techs américaines en toute simplicité et sans frottement fiscal.

Voici la composition du portefeuille, avec la perf et la pondération de chaque titre :

Daubasse                       40%         3%
Daubasse                 -13%         2%
Txcom SA                       14%       3%
NRJ Group SA               -3%       4%
Rubis SCA                        11%       5%
Daubasse                         1%       2%
Holland Colours NV        14%       2%
FFP SA                        11%         1%
Gaumont SA                 1%       15%
Hipay Group SA                -10%       2%
Plastiques du Val de Loire -11%      3%
Daubasse                          12%        7%
Indépendance et Expansion -3%      6%
Korian SA                          15%        4%
Walt Disney Co                  14%        2%
Pernod Ricard SA          -4%        4%
LVMH                             9%        5%
Vinci SA                           24%        5%
L’Oreal SA                            12%     4%
Amundi ETF PEA Nasdaq    6%       12%
Amundi ETF PEA Emerging    3%        3%
SII                                    20%     1%
Stef SA                             1%        3%
Liquidités                                    2%
TOTAL                                    100%

La valeur de part s’élève à 125 contre 118 pour le CW8, le TRI annuel à 11.2%/an (apports fin 2018 et pendant la crise du COVID) contre 5.6% pour le CW8 aprés 3 ans de suivi.

Le portefeuille dépasse les 80 000€ pour la 1ere fois !

Dernière modification par Zenithar (02/06/2020 10h52)

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