Eutelsat : services de télécommunications par satellite

Je ne vous comprends pas trop dans l’intérêt d’un renforcement à même pas moins 3% de votre PRU.

Ayez un objectif de -10 ou -15 ou alors renforcez tout de suite, non ? Parce qu’entre 20,46 et 20…

Je ne connais pas le détail, mais l’idée au départ était d’assurer un carnet de commande mini à Ariane.

Le problème d’Ariane est qu’avec les lancements doubles pour diminuer les coûts, il faut trouver un satellite avec une orbite compatible qui ne soit pas trop lourd par rapport à celui en position 1. Or, les poids des sats de coms augmentent sans cesse, ce n’est parfois pas possible. De plus, l’étage supérieur d’Ariane 5 n’est pas réallumable et ça réduit fortement les orbites compatibles.

Dans ces cas, Proton M est une bonne alternative. J’imagine que SpaceX peut être considéré.

Ariane 6 doit arriver en 2021 au plus tôt et le calendrier de tir d’Ariane 5 est complet jusqu’en 2018. Mais je me demande ce qui va se passer si la Falcon Heavy se montre fiable. Ils ont 18 mois de retard, mais  Falcon 9 s’est montrée performante et avec la réutilisation promet être très peu chère.

Eutelsat a réussi à lever 500ME d’obligations sur 5 ans avec un coupon de 1,125%. Eutelsat refinance les obligations émises en 2010 pour un nominal de 850ME avec un coupon de 4,125%. Soit une réduction de la charge financière de 30ME par an à partir de mars 2017.

http://www.boursier.com/actions/actuali … 89425.html

30ME, c’est environ 20% de la charge financière 2015.

Pour une entreprise endettée, c’est plutôt un bonne chose de se refinancer par les temps qui court avec des taux au plancher.

Au passage, le lancement du satellite 117 West B est un succès.

Pas d’info sur le site Eutelsat concernant le refinancement, on peut reprocher le manque de communication de l’équipe dirigeante.

Dernière modification par Mestra (17/06/2016 18h09)

Pour Neiluge :

Vous auriez très bien pu investir et avoir fait +10%. Impossible de prévoir ce genre de news qui est souvent sur-interprétée par le marché.

Vous êtes débutant et vous aurez d’autres déconvenues concernant le market-timing, mais aussi des bonnes surprises.

Personnellement, j’ai acheté Eutelsat après cette annonce, comme j’avais acheté et renforcé puis revendu quelques mois plus tard suite à l’énorme baisse de début d’année. Je pense que la société a déjà bien été massacrée suite au crainte sur la fin du satellite que je ne crois absolument pas.

Les contrats sont longs termes, la visibilité est bonne et les satellites peuvent permettre bien d’autres usages que la seule video.

En ce moment, les sociétés endettées sont fortement attaquées avec la hausse des taux, mais je pense que cela prendra du temps et qu’ils resteront (les taux) encore historiquement bas un certain temps en Europe.

D’autre part, vivant dans un pays émergents, moi, je vois plutôt des paraboles qui poussent un peu partout et le plus souvent pour du SKY.

Je pense que la croissance des émergents compense la dé-croissance des matures.

Soyez confiant dans vos investissements et ne misez plus

Dernière modification par Mestra (29/01/2017 04h18)

Gandolfi,

Ayant travaillé dans le secteur Télécom & logiciels, je comprends à peu près le business d’Eutelsat.
Cette entreprise vend des télécommunications par satellite. Ils exploitent une flotte de 37 satellites à ce jour, les 2/3 de leur business étant la retransmission vidéo, c’est-à-dire la diffusion des chaines de télé.

Ce business est en perte de vitesse depuis des années, pour deux raisons :
- un nombre croissant de téléspectateurs accèdent aux chaines par leur box internet. Les "casseroles" (antennes paraboliques) sur les balcons des grands ensembles et sur les toits des immeubles  n’ont pas complètement disparu mais leur nombre a considérablement diminué durant les 10 dernières années.
- globalement, le nombre de téléspectateurs accédant à des chaines "classiques" tend à décroître. Bon nombre des spectateurs ont migré vers des chaines pure players de l’internet.
Ces tendances ne vont que s’amplifier avec le déploiement de la 5G. L’accès vidéo haut débit est pour l’instant lié au domicile (TNT et surtout box + wifi). Demain  un débit supérieur est offert aux terminaux nomades. Dès lors, qui voudra une casserole" et pour regarder quoi ?

Un satellite et une casserole peuvent également servir à établir une liaison descendant internet à moyen débit. Mais Eutelsat est mal placé techniquement pour capter une part appréciable de la diffusion internet par satellite. Les constellations en orbite basse type OneWeb permettent d’arroser des zones immenses, des continents entiers. Eutelsat gère une petite flotte de satellites géostationnaires en orbites hautes, c’est parfait pour cibler une zone précise (France par exemple) mais moins adapté pour le mass market de la connectivité Internet.

Il y a aussi un facteur échelle. Là où OneWeb prévoit la mise en orbite de 650 satellites, Eutelsat se gargarise d’avoir lancé Ka-Sat pour offrir du bas débit sur des petites zones ciblées. En gros, la stratégie d’Eutelsat est de dire "je lance un géo-stationnaire internet lorsque j’ai un (ou deux) client(s) (Orange, ou SFR ou DT, etc) qui me le demande(nt) pour couvrir sa base de clientèle.
La stratégie des constellations est d’arroser tout le monde et d’attirer des clients individuels qui s’équipent d’une "casserole" de 36cm.

A mon humble avis, les uns comme les autres seront concurrencés de plein fouet par la 5G, le modèle Eutelsat étant moins coûteux à déployer qu’une constellation  mais aussi le plus directement menacé.

Mon impression (sans prétention à en faire une analyse précise) : Eutelsat est sur un business vieillissant et ne semble pas avoir une idée géniale pour un nouveau business model qui valoriserait leur savoir-faire technique.
OneWeb (et peut-être SpaceX si cette entreprise confirme qu’elle veut vraiment entrer sur ce business)  est un pari très gourmand en capital, et dont la rentabilité est loin d’être évidente.
Mon point de vue : en tant qu’investisseur, rester à l’écart de ces entreprises de diffusion satellitaire. La 5G et plus tard la 6G leur bloquent l’accès au mass market Internet.

L’AG aura lieu le 04 novembre prochain.

Le dividende proposé est de 0.93€ par action.

L’avis de convocation est consultable sur le BALO : AVIS DE CONVOCATION / AVIS DE RÉUNION

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Mr Drahi avec Altice proposait 12,1€ par action en 2021 et l’offre a été refusée.

Maintenant, les dirigeants estiment la valorisation d’Eutelsat à 12€ pour faire une offre de 50% du capital (doublement action) à OneWeb afin de ne former qu’un.

Avec le doublement d’action Eutelsat si on se base à 12€ de valeur initiale, sans intégration de la valeur de OneWeb, on devrait être à 6€ (12/2).

Le cour d’Eutelsat est à environ 7€ aujourd’hui.

Actuellement, le marché estime donc à 1€ par action la valeur de OneWeb , si Eutelsat tombe 6€, la valeur de OneWeb sera de 0€ par titre Eutelsat…

Si, on passe sous 6€, le marché considérera que OneWeb ne représente que de la dette et aucun profits futurs…

Si quelqu’un est un fin connaisseur du dossier OneWeb, merci de poster quelques infos sur les perspectives de cette société.

Sinon affaire à suivre

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par Rick (26/07/2022 14h20)

Le géant des mers CMA CGM montre sa confiance dans l’opérateur de satellites Eutelsat en ayant aqcuis 10 % du capital entre fin 2021 et fin 2022. Le groupe de transport maritime CMA CGM n’est pas coté en bourse, il est contrôlé par la famille du fondateur (Jacques Saadé). Ce groupe de transport français a réalisé un bénéfice net de 24,9 milliards de dollars en 2022, soit 4,4 milliards de dollars de plus que TotalEnergies.

Depuis l’été 2021, CMA CGM s’intéresse au secteur spatial. En effet, lors du second semestre 2021, CMA CGM a :
- noué un partenariat avec l’agence spatiale française CNES (sur la logistique et les activités spatiales)
- noué un autre partenariat avec Thales (sur un véhicule logistique orbital)
- commencé à entrer au capital d’Eutelsat

L’un des membres du conseil d’administration de CMA CGM est Denis Ranque, ancien PDG de Thales entre 1998 et 2009. Thales est la société qui construit certains satellites exploités par Eutelsat. CMA CGM est représenté au conseil d’administration d’Eutelsat par Michel Sirat, qui occupe l’un des neuf sièges de ce conseil. Michel Sirat a intégré CMA CGM en 2011 en tant que directeur financier. Michel Sirat occupe actuellement le poste de vice-président exécutif "stratégie et fusions-acquisitions" au sein de CMA CGM.

Le 27 avril 2021, Eutelsat, opérateur historique français de satellites de communication géostationnaires (situés à 36 000 km d’altitude), a commencé à entrer au capital de la toute jeune société britannique OneWeb (opérateur de satellites situés en orbite basse à 1200 km d’altitude). Les bijoux de famille détenus par OneWeb sont les plages de fréquence de communication qui lui ont été attribuées grâce à son déploiement précoce de satellites en orbite basse (fréquences garanties par l’Union internationale des télécommunications qui comporte 193 États membres).

L’avantage des satellites en orbite basse, c’est que le délai de transmission du signal est plus faible. Comme les signaux se propagent à la vitesse de la lumière (300 000 km/s), il leur faut 120 millisecondes pour voyager 36 000 km, contre seulement 4 millisecondes pour voyager 1200 km. Il faut doubler ces temps de latence puisque le signal doit faire un aller-retour. Un supplément de latence de 240 millisecondes est gênant pour naviguer sur Internet ou jouer à des jeux vidéos en ligne, alors que 8 millisecondes supplémentaires vont être difficilement perceptibles par un humain (sauf pour certains jeux vidéos en ligne très rapides tels que des jeux de combat au corps à corps ou à l’arme à feu ; dans ce cas ce délai de 8 millisecondes sera perceptible mais pas rédhibitoire). À noter que l’activité historique d’Eutelsat, la diffusion de signal TV, n’est pas du tout gênée par la latence relativement élevée des satellites en orbite géostationnaire. Le chiffre d’affaire de cette activité de transmission de signal TV est en décroissance (-8 %), alors que le chiffre d’affaire de la connectivité mobile et du haut-débit fixe est en croissance (+29 % et +14 % respectivement). Pour ma part, je m’intéresse à Eutelsat car cette société offre des perspectives intéressantes par rapport à la connectivité mobile (réception d’Internet depuis un smartphone, sur toute la surface du globe, y compris en mer et en avion). Les bénéfices décroissants générés par la transmission des chaines de télévision ne m’intéressent que dans la mesure où ils permettent de réaliser des investissements lourds à court terme. À noter qu’Eutelsat a cédé ses activités de vente au détail d’Internet haut débit fixe en Europe, pour devenir grossiste (auprès d’Orange et d’autres sociétés télécom européennes) : je trouve cela intéressant car cela facilite la pénétration du marché.

Après la fusion avec OneWeb, Eutelsat aura une flotte de satellites mixte :
- des satellites en orbite géostationnaire qui restent en permanence au dessus du même point de la surface de la Terre
- des satellites en orbite basse qui tournent rapidement autour de la Terre
Eutelsat sera donc capable de proposer à ses clients des communications qui passent par les deux types de satellites, chacun ayant des avantages et des inconvénients. À ma connaissance, Eutelsat sera le seul opérateur sur le marché à gérer ces deux types de satellites.

L’accord de fusion entre Eutelsat et OneWeb a été annoncé le 26 juillet 2022 puis signé le 14 novembre 2022, avec les soutiens des actionnaires notables des deux sociétés, donc y compris avec le soutien de CMA CGM. Voici les dates des franchissements à la hausse des seuils de participation dans Eutelsat par CMA CGM :

27 avril 2022 (cours 10,72 €) : 1,06 % du capital
24 mai 2022 (cours 10,90 €) : 2,02 % du capital
28 juillet 2022 (cours 7,51 €) : 4,25 % du capital
5 aout 2022 (cours 8,51 €) : 5,03 % du capital
1 septembre 2022 (cours 9,09 €) : 6,03 % du capital
30 septembre 2022 (cours 7,92 €) : 7,08 % du capital
13 décembre 2022 (cours 7,20 €) : 10,43 % du capital

Pour ma part, je pense que les actionnaires historiques d’Eutelsat ont un profil défensif, et qu’ils sont habitués à avoir des dividendes prévisibles et réguliers. Dernièrement, la société se comporte plutôt comme une startup, en supprimant les dividendes pour effectuer des investissements massifs. Donc je pense qu’il y a une opportunité d’achat à réaliser tant que les investisseurs "profil défensif" sont partis, et tant que les investisseurs "profil croissance" ne sont pas tous arrivés. Pour le moment, Eutelsat est éligible au PEA-PME (après la fusion avec OneWeb, le siège social du Groupe combiné restera en France, donc a priori les actions Eutelsat pourront rester logées dans le PEA-PME, même si le chiffre d’affaire augmente).

À venir :
- publication des résultats annuels d’Eutelsat le 28 juillet 2023 avant l’ouverture de la bourse
- prévu pour le troisième trimestre 2023 : finalisation de l’opération de rapprochement Eutelsat-OneWeb (acception par les actionnaires lors d’une assemblée générale extraordinaire, acceptation par les autorités de la concurrence)

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par Hamsterre (24/07/2023 18h06)