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Forums des investisseurs heureux

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#126 09/02/2017 12h04 → Eutelsat : services de télécommunications par satellite (eutelsat, satellite, telecommunication)

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Les satellites sont assurés lors d’un lancement, ces 50 millions correspondent (très probablement) au manque à gagner de CA lié à l’exploitation future du satellite

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#127 19/05/2017 15h51 → Eutelsat : services de télécommunications par satellite (eutelsat, satellite, telecommunication)

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Un news intéressante, je trouve…

Eutelsat vend sa part dans Hispasat à Abertis pour €302 mlns

Eutelsat Communications a annoncé vendredi avoir conclu un accord avec le groupe espagnol Abertis (…) en vue de lui céder sa participation de 33,69% dans Hispasat pour un montant de 302 millions d’euros.

Le prix de 302 millions d’euros fixé pour la participation d’Eutelsat correspond à un multiple d’Ebitda de 7,1 sur la base des résultats 2016 de Hispasat.

La transaction (…) devrait être finalisée au second semestre de 2017 (…) et s’inscrit dans le cadre de la stratégie d’Eutelsat consistant à rationaliser son portefeuille d’actifs afin de maximiser la génération de trésorerie"

HISPASAT - Résultats annuels 2015
- CA : 219,6 M€ (+8,7%)
- Ebitda : 178,9 M€ (+10,6%)
- Net Profit : 62,6 M€ (+ 37,5%)
- Marge d’Ebitda : 81,50%

Sachant que la vente des 33,7% d’Hispasat est de 302 M€.
La valeur totale d’Hispasat serait donc de 302 x 3 = 906 M€. 
Avec un multiple de 7,1x l’Ebitda, l’Ebitda 2016 d’Hispasat doit être de 906 / 7,1 = 127,60 M€ (en baisse notoire par rapport à 2015)   

---

Si l’on considère qu’une opérateur satellites est valorisé à un multiple de 7,1x l’Ebitda (comme pour la vente d’Hispasat), on peut extrapoler la valeur "théorique" d’Eutelsat…

EUTELSAT - S1 2016-2017 (6 mois clos au 31.12.2016)

- CA 6 mois : 755,1 M€ (-2,5%)
- Ebitda : 588,0 M€ (-2,0%)
- Net profit : 192,2 M€ (+2,2 %)
- Marge d’Ebitda : 77,9% (+0,4 pt)   

>> Editda 6 mois (2016-2017) = 588 x 7,1 x 2 = 8349,60 M€

EUTELSAT - Résultats annuels 2015-2016

- CA 12 mois : 1529 M€ (+3,6%)
- Ebitda : 1164,6 M€ (+2,9%)
- Net profit : 348,5 M€ (-1,9 %)
- Marge d’Ebitda : 76,2% (-0,5 pt)   

>> Editda 12 mois (2015-2016) = 1164,6 x 7,1 = 8268,66 M€

---

Aujourd’hui, cours actuel d’EUTELSAT : 22,50 €
- actions en circulation : 232 774 635 actions
- capitalisation : 5 237 M€ 

Si l’on applique une offre à 7,1x l’Ebitda sur Eutelsat (identique au rachat d’Hispasat), la valeur par action d’Eutelsat serait alors de :

Cas 1 : Editda du RA 2015-2016
8268,66 M€ / 232 774 635 = 35,52 € / action

Cas 2 : Editda du S1 2016-2017
8349,60 M€ / 232 774 635 = 35,87 € / action

Au cours actuel, cela fait un potentiel "théorique" intéressant : + 50 % "à la louche".

---

Le secteur souffre en ce moment (surcapacités donc pressions sur les prix), mais je trouve que cet accord d’achat est intéressant…
Je comptais m’alléger sur ETL car c’est une ligne importante de mon portefeuille (>5%), mais après réflexion, vu cet accord, je vais la conserver et apprécier le dividende important versé par ETL, d’autant plus si cette vente s’effectue pour augmenter la génération de cash-flow !

AMF : actionnaire ETL (pru 18,3)


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#128 19/05/2017 16h52 → Eutelsat : services de télécommunications par satellite (eutelsat, satellite, telecommunication)

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maxicool a écrit :

Si l’on applique une offre à 7,1x l’Ebitda sur Eutelsat (identique au rachat d’Hispasat), la valeur par action d’Eutelsat serait alors de :

Cas 1 : Editda du RA 2015-2016
8268,66 M€ / 232 774 635 = 35,52 € / action

Cas 2 : Editda du S1 2016-2017
8349,60 M€ / 232 774 635 = 35,87 € / action

Au cours actuel, cela fait un potentiel "théorique" intéressant : + 50 % "à la louche".

Bien vu.
C’est aussi ce que le marché avait calculé il y a 2 ans, le cours était vers 32 euros.

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#129 19/05/2017 20h06 → Eutelsat : services de télécommunications par satellite (eutelsat, satellite, telecommunication)

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Je n’ai pas pu trouver les informations, mais quels sont les ratio d’endettement de Hispasat et d’Eutelsat ?


Buy sheep, Sell deer.

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#130 19/05/2017 20h41 → Eutelsat : services de télécommunications par satellite (eutelsat, satellite, telecommunication)

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Eutelsat

Investisseurs - Informations financières - Eutelsat Communications

Tout est dans ce communiqué.

L’endettement net ressort à 3 885 millions d’euros au 31 décembre 2016, contre 4 007 millions d’euros au 30 juin 2016.
Le ratio d’endettement net rapporté à l’EBITDA s’établit à 3,37 en légère amélioration par rapport au 30 juin 2016 (3,44).
Perspective : le Groupe entend maintenir une solide structure financière pour étayer sa note de crédit de qualité « Investissement ». Le Groupe vise un ratio d’endettement net sur EBITDA inférieur à 3,3x.

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Pour Hispasat, voir ce lien

Net Debt / Ebitda : 1.8 en 2015.

Dernière modification par maxicool (19/05/2017 20h42)


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#131 19/05/2017 21h42 → Eutelsat : services de télécommunications par satellite (eutelsat, satellite, telecommunication)

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Bonsoir

Quelques informations, tirées de chez ODDO, pour affiner l’espoir de cours.

etl.pdf

avec un BPA stable pour les prochaines années il semble difficile d’atteindre les 35 euro

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/9148_capture_decran_2017-05-19_a_210340.png

Eutelsat Communications : Données financières, estimations et prévisions pour Eutelsat Communications | ETL | Zone bourse

Eutelsat Communications : Consensus des analystes et objectif de cours pour Eutelsat Communications | ETL | FR0010221234| Zone bourse

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#132 21/05/2017 10h43 → Eutelsat : services de télécommunications par satellite (eutelsat, satellite, telecommunication)

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Bien sûr, ce petit calcul n’est que "purement théorique".
Je pense qu’à un PRU de 20 euros ou moins, avec un rendement appréciable qui semble assuré à l’avenir, le titre peut être une bonne valeur de fond de portefeuille.
Ca ne sera pas un bagger par contre, c’est quasi-certain ! ;-)


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#133 27/10/2017 18h10 → Eutelsat : services de télécommunications par satellite (eutelsat, satellite, telecommunication)

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Publication du CA du T1 2017-2018

Négatif :

1/ CA T1 2017-2018 : 349 M€ (-6.7% en comparable / T1 2016-2017; -9,3% en publié)

2/- Changement des perspectives de CA annuel : "entre -1% et-2%" (au lieu de "quasiment stable")

Positif :

1/ Changement des perspectives pour la marge d’Ebitda :
> 76% en 2017-2018
> 77% en 2018-2019 (au lieu de "s’en approchant" )

2/ Cash-flow attendu en hausse en 2017-2018

3/ Ratio d’endettement 2017-2018 attendu à x3 (au lieu de x3.2)

4/ Dividende de 1.21 € / action le 23.11.17, annoncé "stable ou progressif" pour 17-18 et 18-19

---

Le marché envoie ETL à -15% et sur-réagit, je pense.
J’en ai profité pour renforcer à 19,90 (j’avais un PRU de 18,50 avant ce renforcement).

Les résultats du S1 seront publiés le 16 février 2018.

Déontologie : actionnaire d’une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par maxicool (27/10/2017 18h11)


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#134 10/11/2017 07h26 → Eutelsat : services de télécommunications par satellite (eutelsat, satellite, telecommunication)

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L’AG du 08.11 a validé le dividende au titre de l’exercice 2016-2017 : 1,21  (payé le 23.11.2017).
Soit un rendement sur cours actuel de 5,65%.


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