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#26 10/10/2020 15h28

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Covestro AG: Preliminary EBITDA of EUR 456 million in Q3 2020 above market expectation; FY 2020 outlook updated
Covestro donne une guidance 22% plus élevé que le consensus au Q3 2020 et +20% sur FY 2020. Dans un secteur capex heavy, une telle différence est juste énorme.
A titre d’illustration, calcul rapide sur la base des estimations du consensus sur ZoneBourse :
EBITDA : 1000 M€ -> 1200 M€
EBIT : 240 M€ -> 440 M€
Résultat avant impot : 140 M€ -> 340 M€
RN : 82,5 M€ -> 200 M€

En gros, ce relèvement d’objectif revient à doubler les prévisions de résultats annuels ! Il faut aussi bien garder en tête que :
- la société est extrèmement cyclique,
- le S1 a été pourri et que l’exercice 2020 sera historiquement bas.
Pour rappel, l’EBIT du dernier au cycle en 2017 (qui ne sera il est vrai peut être pas réatteint sur le prochain cycle…) était de 2800 M€.

AMF : actionnaire Trinseo (concurrent de Covestro sur une partie de leur business)

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.


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#27 10/10/2020 16h02

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@oliv21 : par curiosité, qu’est-ce qui vous fait préférer Trinseo à LyondellBasell ? (les deux sont éligibles PEA)


Parrain Curve ✯ Mangia bene, caca forte, e non aver paura della morte.

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#28 10/10/2020 19h36

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Les valorisations n’ont juste rien à voir.
Trinseo souffre d’une taille plus petite et d’une dette plus élevée.
Lyondellbasell reste également une piste intéressante à suivre mais avec un potentiel nettement plus bas.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.


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#29 19/10/2020 20h59

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Trinseo relève à son tour (logiquement) ses guidances.
Trinseo +4% as Q3 saw ’strong demand recovery
EBITDA Q3 2020 : 100 / 104M€ vs consensus à 68 M€, soit un relèvement à +50% p/r aux consensus…
logiquement sur ce genre de société capex heavy, l’EBIT et les EPS vont s’envoler avec le relèvement de l’EBITDA…
On rajoute un peu de levier d’endettement, des analystes qui sont sortir des notes soudainement positives et des short sellers qui vont chercher à se racheter dans la précipitation … et on a de bonnes chances de miser sur un bon cheval pour la fin d’année …
Attention quand même à une éventuelle 2e vague covid sur les cycliques (mais le risque à ces niveaux de cours si bas est quand meme à relativiser p/r au reste de la côte qui est proche des plus hauts historiques…)

ps : Olin aussi a amorcé sa reprise en V. Environ 50% de hausse depuis un mois…


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#30 20/10/2020 10h39

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oliv21, le 19/10/2020 a écrit :

Attention quand même à une éventuelle 2e vague covid sur les cycliques (mais le risque à ces niveaux de cours si bas est quand meme à relativiser p/r au reste de la côte qui est proche des plus hauts historiques…)

Sans préjuger de la différence importantes entre ces deux entreprises, je vous remets le graphique de Solocal (pagesjaunes) pour bien faire comprendre qu’un cours peut toujours aller plus bas. Jusqu’à 0 parfois.


Il ne faut jamais s’appuyer sur un raisonnement de type "cela ne peut pas descendre beaucoup plus, car c’est déjà très bas!". Les cas sont légions dans le forum (URW, Exxon…)

Rien ne dit que les titres sur les plus hauts (Google, Amazon, etc) ne résisteront pas mieux à une seconde vague ou autre crise majeure, en valeur relative, que des petits titres qui auront bien du mal à encaisser un gros choc.

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