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#1 12/10/2010 18h16

Membre (2010)
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actionnaire de la société je me pose la question de participer ou non à cette augmentation de capital. Avec les eternels comparatifs avantages/ inconvenients :

* prix proposé 15€ ce qui donne une decote de quasi 20% par rapport aux derniers cours
* dilution de 13% environ  (13 actions nouvelles pour 100 DS)
* quid du dividende futur ? (actuellement 1.40€)
* l’augmentation de capital est faite pour acheter des locaux déjà existants, donc loyers à venir tout de suite….

Au vu de ses elements, je serai tenter d’y aller.

Avez-vous un avis sur le sujet ?

Mots-clés : covivio hôtels, foncière des murs, siic

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#2 12/10/2010 22h10

Membre (2010)
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FMU était arrivé à un cours très élévé, au-dessus de l’ANR. L’AK permet donc de justifier aussi des prises de bénéfices.

Avant de se décider il faut voir le cas personnel :
1) Quel votre prix d’achat et donc votre PV latente ?
2) Quel est votre stratégie avec cette valeur ? Toucher le dividende, point ?

Honnêtement, je trouve le prix actuel assez élevé. Si vous avez fait une PV substantielle, je serais vendeur. Mais ceci n’engage que moi.

Sur le fond, FMU est l’une des foncières les plus intéressantes avec un rendement important, un patrimoine de qualité. Mais je considère qu’au-dessus de 15 € ça devient trop cher.


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[+1]    #3 12/10/2010 22h36

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Pour ma part, je souscris :

- le projet est intéressant : si on m’avait présenté le dossier B&B, j’aurais pris un conseil et peut-être investi. Là, c’est les gens de FMU qui ont étudié et négocié. Je suis actionnaire, je leur fais confiance,

- aller chercher du capital quand on est proche de l’ANR est un acte de bonne gestion pour l’entreprise, donc pour les actionnaires,

- le ratio Loan to Value va mécaniquement baisser (l’acquisition est financée 100% en capital), ce qui donnera de nouvelles marges de manoeuvre à la boîte.

De façon générale, ne pas souscrire reviendrait à dire qu’on a pas envie d’être actionnaire : dans ce cas, il faut se demander pourquoi on a cette ligne.
A part pour des raisons de diversification ou de surpondération, pour moi c’est comme les dividendes en actions : si on est actionnaire, on prend les titres.

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#4 13/10/2010 09h14

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Merci pour vos reponses.

Pour Vincent :
mon PRU est de 12.29€, soit un rendement de 11.39% sur la base du dividende actuel. Mon objectif est d’être fidèle à la société tant qu’elle distribuera un dividende correct. A un prix d’emission de 15€, le dividende (s’il reste à 1.40€) sera de 9.33%, ce qui reste très appreciable. Même si toutefois il diminuait à 1.20€ cela ferait encore du 8%. Je suis très "dividende", la plus-value m’interesse moins, car une fois vendu je fais quoi du capital ? Vais-je trouver à le recycler de manière interessante ?

Pou Nikki :

merci pour l’argument LTV. Je n’y avais pas pensé. Par nature, je souscrit en général aux augmentations de capital, comme au paiement de dividende en actions, sauf si le prix proposé me parait peu interessant.

En conclusion, je vais donc souscrire à cette augmentation de capital, afin de soutenir, à ma petite échelle, Foncière des Murs.

Dernière modification par Rodolphe (13/10/2010 15h06)

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[+1]    #5 13/10/2010 12h30

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Nikki a écrit :

- aller chercher du capital quand on est proche de l’ANR est un acte de bonne gestion pour l’entreprise, donc pour les actionnaires,

Exactement et sur quelques valeurs que je suis aux Etats-Unis, il y a des spécialistes.

Realty Income, Nordic American Tankers, dès qu’ils sont sur leur + haut, augmentation de capital !

Ça pénalise la hausse du cours, mais sur des valeurs de rendement on s’en fiche.

Ainsi Realty Income a fait une augmentation de capital pour réaliser une opération de sale & lease back pour le compte de diageo :

ESCONDIDO, Calif. (AP) -- Realty Income Corp. closed a public offering of 6.2 million shares for net proceeds of $196.6 million, the company said Tuesday.

The offering included 808,500 shares bought by the underwriters to cover strong demand.

The real estate investment trust plans to use the proceeds to fund planned property acquisitions totaling $150 million in the third and fourth quarters. They include 29 properties in nine states.

Remaining proceeds will be used to pay off debt, the company said.

BofA Merrill Lynch and Wells Fargo Securities were the joint book-running managers for the offering.

Shares of the REIT added 15 cents to $33.65 in afternoon trading.

La dilution pour les actionnaires existants est réduite et fondamentalement, ils ne sont pas obligés de souscrire car l’argent de l’augmentation de capital est placé à un rendement proche du rendement actuel.

En gros c’est un peu comme une SCPI fermée qui ferait une augmentation de capital, avec une possibilité immédiate de placer le nouveau capital souscrit.

Que vous participiez ou non ne change fondamentalement pas grand chose et la situation doit être évaluée comme si vous N’étiez PAS déjà actionnaire (mon opinion). Est-ce que vous achèteriez cette action au rendement actuel induit par le nouveau cours d’achat ?

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#6 13/10/2010 14h58

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100% d’accord avec la position d’InvestisseurHeureux, pour les AK qu’il évoque:
- réalisées à un prix très proche du cours de bourse
- et où l’argent levé va être investi dans de nouveaux  actifs (ici des actifs immobiliers) générant peu ou prou le même rendement que les actifs existants de la société.

Car alors l’actionnaire n’est pas obligé de participer. Il peut le faire s’il en a l’envie et/ou les moyens, mais s’il ne le fait pas, il ne sera pas dilué.

En revanche, je déteste les AK où le prix de souscription est très bas par rapport au cours (décote de 25%, 30%, voire bien plus), de manière à obliger les actionnaires actuels à participer, pour ne pas se faire diluer. Même en vendant le DPS, s’il y en a , on ne s’y retrouve pas totalement.
Ma réaction est alors:
- de vendre rapidement l’action, si elle est à un niveau correct, et si elle n’a pas trop baissé à l’annonce de l’AK,
- et à défaut, de participer à l’AK (bien obligé!), de prendre mon mal en patience, mais ensuite de revendre toute ma position au premier rebond de l’action.

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#7 13/10/2010 17h52

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Vincent a écrit :

Avant de se décider il faut voir le cas personnel :
1) Quel votre prix d’achat et donc votre PV latente ?

Honnêtement, je trouve le prix actuel assez élevé. Si vous avez fait une PV substantielle, je serais vendeur.

Bonjour,

Je ne comprends pas trop en quoi le PRU doit influencer la décision de vente. Peut-être que je rate quelque chose et dans ce cas, j’aimerais bien qu’on m’explique quoi.

Personnellement, en règle générale, je trouve que ce qui importe, c’est la valorisation et le rendement procuré au cours actuel, peu importe que le PRU soit élevé ou faible. De même, où est l’intérêt de conserver un titre qui a baissé jusqu’à ce qu’il revienne à hauteur du PRU?

Au contraire de Vincent, dans un compte titres, toutes choses égales par ailleurs, j’aurais même davantage tendance à conserver un titre avec une forte PV qu’avec une MV ou une petite PV afin de reporter l’imposition.

Dans un PEA, c’est différent puisque l’on n’a pas à se préoccuper de fiscalité tant que l’on ne retire pas d’argent de cette enveloppe fiscale, et sauf besoin de liquidités, je pense que je ne ferai jamais un retrait de toute ma vie (si le fonctionnement du PEA reste le même qu’actuellement). Je ne me soucie alors pas du tout de la plus ou moins-value de chacun de mes titres. Par contre, si l’ensemble du PEA est en forte moins-value, il semble intéressant de clôturer le PEA pour en ouvrir un nouveau afin de profiter des moins-values reportables, comme l’a très bien fait zParisien.

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#8 13/10/2010 22h13

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Ma question était plutôt de dire :
Quel est le cours cible pour FMU ? Si Rodolphe considère que le cours actuel est un bon prix, avec un faible potentiel de hausse, il peut se poser la question d’un arbitrage vers une autre valeur, offrant un bon dividende et une décote plus importante. D’autant plus si la PV est importante et l’enveloppe fiscale (PEA) favorable. Ça n’allait pas plus loin.

Le rendement est en effet très important mais il faut aussi savoir prendre des gains de temps en temps. J’ai eu trop d’expériences de ce type : on achète un titre, on le conserve en se disant que le dividende est bon et puis il s’effondre pour des raisons conjoncturelles.

A titre personnel, je considère FMU bien valorisée et trop chère pour un nouvel entrant, malgré les qualités de l’entreprise. A titre personnel je serais acheteur sur retour entre 15 et 16 €.


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#9 13/10/2010 22h32

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#10 11/02/2011 09h10

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Foncière des Murs vient de publier ses resultats pour 2010 :

* augmentation du resultat +11.6%
* augmentation de l’ANR : +12% (25€)
* augmentation du dividende : 1.45€ (contre 1.40€)

Ceux qui (comme moi) ont participé à l’augmentation de capital à l’automne dernier à 15€ l’action vont se frotter les mains : le cours est passé de 17€ à 20-21€ et le dividende represente un rdt de 9.67% (pour le prix d’AK).

Vive Foncière  des Murs !

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#11 29/08/2011 15h58

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Bonjour,
sur Tradingsat, les dividendes prévus pour 2011 et 2012 de FMU  sont de 0,28 et 0,30
Est-ce une simple erreur ?

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#12 29/08/2011 22h31

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"sur Tradingsat, les dividendes prévus pour 2011 et 2012 de FMU  sont de 0,28 et 0,30"

Sur Boursorama les dividendes prévus pour 2011 et 2012 de FMU  sont de 1,50 et 1.55 €,
ce qui me semble plus logique, et plus souhaitable :-)))

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#13 19/03/2012 21h16

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Binck a écrit :

La société Foncière des Murs SA a décidé d’émettre des Bons de souscription, pouvant être convertis en actions nouvelles.
Pour 29 BSA Foncière des Murs SA, vous pouvez souscrire à 4 actions nouvelles au prix de 16€ par action nouvelle.
Règlement / Livraison des actions nouvelles : 13 Avril 2012.

Je suis bien tenté. FMU a pour l’instant toujours été une source de satisfaction pour moi et j’aime bien cette foncière sans bureau ! Je compte bien augmenter ma mise à cette occasion en plus des BSA liées aux actions déjà détenues.

Par contre je ne  comprend pas pourquoi les BSA apparaissent sous la forme de warrant chez binck (et donc sous forme de véhicule d’investissement complexe) : FR0011221365 BSA warrant Foncière des Murs … (Mnémo: FMUBSFP)   ?

Dernière modification par Pyrrho (19/03/2012 21h16)

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#14 21/10/2014 11h17

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Bonjour à tous

Etant débutant dans l’investissement en bourse j’ai quelques questions

1) J’ai pu lire dans les news de FMU qu’il allait y avoir une AK. Par quel moyen peut-on savoir quand elle va avoir lieu? Faut-il juste attendre la validation de l’AMF,combien de temps ça peut prendre ? J’attends donc cette information pour me positionner,car ça sera surement le moyen d’y rentrer à moindre coût.

2) Pourquoi FMU ,
Je me penche sur la FMU car je la trouve intéressante concernant la diversification (hotels, restau, magasins,structures médical:c’est surtout le versant médical qui me plait)
Les conseils que l’on peut lire sur différents sites; c’est qu’il faut "vendre ses actions". Alors prendre les analyses au pied de la lettre me semble être un peu légé. Je les considère plus comme une aide décisionnelle plutôt qu’une directive.
Il me semble qu’elle décote légèrement, elle  est trés peu volatile, et le dividende est intéressant 1.55€. Alors j’ai bien compris en lisant le livre "immobilier investir depuis chez soi" qu’il est bien qu’une foncière ait un bon dividende, mais si c’est au dépend de l’évolution, ce n’est pas du tous avantageux.

3) Selon mon profil pensez-vous que ça peut être une valeur adaptée à mes attentes.
Profil: investir à long terme, pour débuter(mettre le pied à l’étrier, percevoir un dividende et le réinvestir successivemment. Garder ma position entre 5 et 10ans ou si vraiment le cours explose (coursx3) m’en débarasser. Mais sinon je resterai camper. Le montant serai de l’ordre de 1500€ soit l’intégralité de mon portefeuille. Je suis conscient qu’il faille se diversifier mais vu le faible montant j’aurai plus l’impression de m’éparpiller surtout si c’est pour avoir plusieurs lignes.

Merci pour vos réponses.

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#15 21/10/2014 14h07

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Vous écrivez "J’attends donc cette information pour me positionner,car ça sera surement le moyen d’y rentrer à moindre coût.", alors que je pense que comme (cf CercleFinance.com du 09/10 qui évoque l’AK) "Foncière des Murs dit avoir d’ores et déjà pris connaissance d’intentions de souscription à hauteur de plus de 75% de l’augmentation de capital." et "Le projet se fera avec maintien du droit préférentiel de souscription", ça ne devrait guère représenter une occasion particulière d’y rentrer (une fois le DPS détaché, le marché devrait s’aligner sur le prix de l’AK).

Pour votre (3), si l’objectif est surtout d’apprendre, pourquoi pas. Mais pour ma part, avec votre objectif TT long terme, je recommanderais plutôt de commencer avec des valeurs de père de famille, dans un PEA, et avec une stratégie (simple) dans la durée (pas pour ’faire des coups" : c’est une erreur, un bon moyen d’y laisser pas mal de plumes, et illusoire de croire qu’un novice serait plus malin que le marché parce que ce novice serait vous).
Ne rêvez pas de x3 : ce n’est pas avec ce genre de valeur que ça a une vrai chance de se produire.


J'écris comme "membre" du forum, sauf mention contraire. (parrain Fortuneo: 12356125)

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#16 21/10/2014 15h23

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Louvre hôtels étant en vente et FMU se positionnant dessus (à priori) justifierait-il en partie cette AK ?


"Never argue with an idiot. They will drag you down to their level and beat you with experience" Mark Twain

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#17 21/10/2014 17h36

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FMU est une excellente foncière, à garder sur le long terme, tant que la stratégie de développement et de distribution ne change pas. La présence au capital (à hauteur de près de 80%) d’investisseurs institutionnels dont beaucoup sont des compagnies d’assurance-vie (qui détiennent le titre pour booster les performances de leur actif général) est une assez bonne garantie pour le petit porteur.

Cependant, la détention de ce seul titre dans un portefeuille parait un peu hasardeuse : pas de diversification géographique, ni sectorielle. La société est investie exclusivement en France, et dépend donc largement d’une conjoncture économique pour le moins faiblarde. Il est vrai que ceci crée un environnement très favorable à des taux d’intérêt durablement très bas, ce qui est bon pour FMU.

Enfin, ne croyez pas faire une bonne affaire avec l’augmentation de capital. la bonne affaire, ce sont les actionnaires actuels qui la feront. Si vous voulez en profiter, achetez avant l’annonce des modalités, et vous profiterez alors probablement d’un prix de souscription attractif. Mais l’opération est déjà "dans les cours", et rien ne dit que vous serez gagnant à un horizon de quelques mois.

Bon courage, et essayez de porter rapidement votre portefeuille à un minimum de 10 à 20 k€, ce qui vous permettra de diversifier en détenant au moins 5 à 6 lignes de quelques k€ chacune.

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#18 21/10/2014 23h27

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Merci à GoodbyLenine et à ALL pour vos réponses.

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#19 26/03/2017 00h44

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Je remonte ce fil en raison de l’ AK en cours à 21,6 euros…FDM est une vraie pépite mais qui ne semble plus concerner grand monde vu la petitesse du flottant…je pense que ceux qui ont gardé leurs actions vont souscrire à cette AK pour ne plus se laisser grignoter par FDR ou les institutionnels qui voudraient s’approprier la totalité du gâteau…

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#20 26/03/2017 11h34

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tout à fait, c’est mon cas, je souscris à l’AK car je pense effectivement que c’est une très belle valeur. Je suis présent dessus (par intermittence) depuis 2009.

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#21 26/03/2017 17h37

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On dit souvent que le secteur hôtelier est cyclique et que les foncières liées au secteur méritent donc une valorisation plus faible que d’autres types de foncière. On voit notamment le phénomène aux USA avec une moyenne de P/FFO à 9.5 (source: REITWatch de mars 2017). Je vois aussi que la FdM a subit une baisse de loyer 2016 vs 2015 lié à une moindre performance d’AccorHotels.
De plus, le portefeuille me semble aussi pas mal concentré sur 2 locataires : AccorHotels et B&B.

Je connais mal le secteur donc une question pour les actionnaires ou connaisseurs de FdM: Qu’est-ce qui vous attire dans la société?

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#22 26/03/2017 22h24

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J’ai à priori raté les dates de l’OST
Je vois que les dps apparaissent encore sur mon CTO. Est-il trop tard pour faire quoique ce soit ?


Parrainage & Accompagnement: Binck, Fortuneo, Boursorama, B4bank, HelloBank

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#23 27/03/2017 02h00

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C’est trop tard pour exercer les DPS, et de plus ces derniers ont à présent perdu toute valeur.


J'écris comme "membre" du forum, sauf mention contraire. (parrain Fortuneo: 12356125)

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[+1]    #24 27/03/2017 11h52

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Stouf a écrit :

Je connais mal le secteur donc une question pour les actionnaires ou connaisseurs de FdM: Qu’est-ce qui vous attire dans la société?

En ce qui me concerne, ce que j’aime dans la société c’est :

- un bilan plutôt sain (poids des dettes / actifs),
- une rentabilité tout à fait correcte (Capitaux investis / FFO)
- un dividende sécurisé (dividende / FFO)

et ceci calculé sur 5 ans.

Certes la foncière est "spécialisée" mais les locataires sont solides et les actionnaires de référence aussi.

L’augmentation de capital se fait à 21.60€, alors que le dernier ANR ressort à 28.60€. Même diminué des dividendes ordinaires (1.55€) et extraordinaires (1.55€ aussi), elle se fait donc avec une décote de 15% ! Dans l’hypothèse où en 2018, le dividende resterait à 1.55€, cela fait du 7.1% de rendement….de quoi voir venir !

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#25 29/03/2017 13h00

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Les actionnaires de référence (compagnies d’assurance-vie) sont une garantie supplémentaire de gestion "shareholder friendly", et de la distribution d’un dividende récurrent.

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