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#251 22/04/2016 09h34 → Berkshire Hathaway : le conglomérat de Warren Buffett (assurance vie, assurance, assurance-vie, berkshire hathaway, conglomerat, warren buffet)

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Les détenteurs de l’action sont sans doute un peu déçus de sa performance depuis deux ans mais c’est la dure réalité de l’investissement dans la valeur wink

Je ne crois pas que cela ait été mentionné ici : il y a des CDS (instruments de couverture en cas de défaut) sur Berkshire Hathaway. Pour ceux que ça pourrait étonner, voici une bonne explication sur Seeking Alpha :

Il y est supposé que c’est leur coût bas (du fait du risque très faible) qui a poussé un ou des investisseurs à en demander, avec gros profits en cas improbable de défaut de BRK (aussi improbable qu’à l’époque un défaut de CDOs AA). En somme la thèse de Cornwall Capital reprise dans The Big Short et déjà évoquée sur ce forum.

Dernière modification par sat (22/04/2016 16h27)

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#252 22/04/2016 10h07 → Berkshire Hathaway : le conglomérat de Warren Buffett (assurance vie, assurance, assurance-vie, berkshire hathaway, conglomerat, warren buffet)

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J’en avais acheté il y a 2 ans environ et ça s’est plutôt bien passé car il y a aussi l’effet devise (au total je suis à +40%).

Les mecs qui parient contre Berkshire sont fous : si Berkshire fait faillite, l’économie américaine sera par terre et je sais pas qui ira leur payer leurs CDS!

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#253 22/04/2016 10h46 → Berkshire Hathaway : le conglomérat de Warren Buffett (assurance vie, assurance, assurance-vie, berkshire hathaway, conglomerat, warren buffet)

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sat a écrit :

Il y est supposé que c’est leur coût bas du fait du le risque très faible qui a poussé un ou des investisseurs à en demander, avec gros profits en cas improbable de défaut de BRK. En somme la thèse de Cornwall Capital reprise dans The Big Short et déjà évoquée sur ce forum.

Je crois que la thèse de Cornwall Capital n’est pas celle-ci. Leur thèse repose sur le fait qu’un évènement improbable (un défaut de BRK par exemple) est exagérément envisagé (comme probable) par le marché. Ici c’est le contraire (si je vous suis bien sur les CDS BRK).

@Philippos. Quand vous dites "j’en avais acheté", je suppose que vous parlez de BRK et pas des CDS hein ! smile

Dernière modification par JeromeLeivrek (22/04/2016 10h47)


Investisseur deep value. Blog : Le projet Lynch. Parrainages Binck et Boursorama.

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#254 30/04/2016 20h45 → Berkshire Hathaway : le conglomérat de Warren Buffett (assurance vie, assurance, assurance-vie, berkshire hathaway, conglomerat, warren buffet)

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Bonsoir à tous,

Pour ceux qui seraient intéressés, voici un lien pour suivre en live l’AG de Berkshire Hathaway :

EN DIRECT : Warren Buffett à l’assemblée annuelle des actionnaires de Berkshire Hathaway - Yahoo Finance France

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#255 12/05/2016 10h43 → Berkshire Hathaway : le conglomérat de Warren Buffett (assurance vie, assurance, assurance-vie, berkshire hathaway, conglomerat, warren buffet)

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Personne pour les résultats du premier trimestre 2016 ? smile

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/7048_1_quarter.jpg

En hausse sur la même période comparé à 2015..

"As Mr. Buffett introduces his board of directors, Berkshire just put out a press release with “preliminary” first quarter earnings. Net income rose to $5.59 billion. That’s up from $5.16 billion in the same period the year earlier.

Insurance underwriting profits declined because of a rise in natural disasters. Berkshire’s massive railroad, utility and energy segment saw profits fall as well. So operating profit at Berkshire dropped in the quarter. The rise in net income was due to investment and derivative gains and losses, something that Mr. Buffett says are best to ignore."

Le bénéfice de la branche assurance baisse notamment à cause d’augmentation de catastrophes naturelles, ainsi que ceux des chemins de fer, utilities et energie. L’augmentation des benefices est dû aux investissements dans les instruments financiers ? (je ne suis pas sûre de la traduction)

"The investment gain was due to the completion of the deal for Duracell. Berkshire got the battery company in exchange for shares it used to hold in Procter & Gamble Co. "


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#256 12/05/2016 12h19 → Berkshire Hathaway : le conglomérat de Warren Buffett (assurance vie, assurance, assurance-vie, berkshire hathaway, conglomerat, warren buffet)

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La hausse est probablement due à la réalisation de plus-values au cours de ventes de placements financiers (actions, private equity, immobilier…), ou bien aux effets des devises

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#257 11/07/2016 19h21 → Berkshire Hathaway : le conglomérat de Warren Buffett (assurance vie, assurance, assurance-vie, berkshire hathaway, conglomerat, warren buffet)

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Un papier universitaire sur les coûts et les bénéfices de la gestion de Warren Buffett.

Je n’ai pas encore lu les 54 pages mais voici le début de l’abstract :

Berkshire Hathaway’s unique managerial model is lauded for its great value; this article highlights its costs. Most costs stem from the same features that yield such great value, which boil down, ironically, to Berkshire trying to be something it isn’t: it is a massive industrial conglomerate run as an old-fashioned investment partnership. An advisory board gives unchecked power to a single manager (Warren Buffett); Buffett makes huge capital allocations and pivotal executive hiring-and-firing decisions with modest investigation and scant oversight; Berkshire’s autonomous and decentralized structure grants operating managers enormous discretion with limited second-guessing; its trust-based culture relies on a cultivated vision of integrity more than internal controls; and its thrifty anti-bureaucracy means no central departments, such as public relations or general counsel.

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#258 17/08/2016 09h07 → Berkshire Hathaway : le conglomérat de Warren Buffett (assurance vie, assurance, assurance-vie, berkshire hathaway, conglomerat, warren buffet)

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Quoique cela ait déjà été commenté sur les files respectives, Berkshire Hathaway a allégé sa position sur Walmart et initié une position d’$1 Md sur Apple.

S’il est toujours intéressant de suivre les mouvements du portefeuille d’actions de BRK, je crois qu’il ne faut plus penser que ceux-ci sont dus à Warren Buffett, mais plutôt à Todd Combs et Ted Weschler (WB se concentrant uniquement sur les grosses acquisitions pour un retrait de la cote ?).

Enfin, comme je le mentionnais plus haut dans la file, BRK est devenu tellement gros, que même une position d’$1 Md n’est pas significative.

Ainsi, la capitalisation boursière de BRK est de $363 Md et sa trésorerie nette de $72 Md !

Les principales positions du portefeuille d’actions (qui ne représente donc qu’une partie du conglomérat qu’est devenu BRK) fin juin 2016  :
https://www.devenir-rentier.fr/uploads/2_brk-20160816.gif
Source : DATAROMA Superinvestors Portfolio Holdings

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#259 20/10/2016 16h46 → Berkshire Hathaway : le conglomérat de Warren Buffett (assurance vie, assurance, assurance-vie, berkshire hathaway, conglomerat, warren buffet)

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La fréquentation de ce sujet me semble correspondre à celle de BRK B ou A i.e. en baisse. Voilà maintenant deux ans que l’action oscille entre 130 et 155 sans grands changements.

Si on retient la limite fétiche du book per share > 1,2 on est toujours dans les clous à en croire ce tableau de YCharts.

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/5522_bps.png

Cet article de Bloomberg vient en expliquer l’une des raisons liée aux difficultés de la réassurance, ce n’est évidemment pas la seule.

En tout cas pour les value investors sur BRK le temps doit paraître un peu long, car faut-il le rappeler ? ils ne touchent pas de dividendes. J’espère et je souhaite que l’action se remette à bouger dans un sens ou dans l’autre pour permettre d’y revenir ou de prendre ses bénéfices. Je ne détiens pas d’actions BRK actuellement.

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#260 13/12/2016 20h39 → Berkshire Hathaway : le conglomérat de Warren Buffett (assurance vie, assurance, assurance-vie, berkshire hathaway, conglomerat, warren buffet)

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Je viens de solder mes parts de BRK.B a 166$. Je pense que cette action a été prise dans le Rally en cours, et que ca ne tiendra pas bien longtemps. J’y reviendrais quand aux prochaines soldes. PV+45%

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#261 14/12/2016 09h32 → Berkshire Hathaway : le conglomérat de Warren Buffett (assurance vie, assurance, assurance-vie, berkshire hathaway, conglomerat, warren buffet)

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Arf, j’hésite aussi à vendre avec +28% de PV… mais c’est une action de fond de PTF, du coup, je me tâte.. de plus cela ne fait pas partie de ma "stratégie" de vendre des titres, même si ceux-ci on bien performé…


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#262 29/12/2016 11h02 → Berkshire Hathaway : le conglomérat de Warren Buffett (assurance vie, assurance, assurance-vie, berkshire hathaway, conglomerat, warren buffet)

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Je signale un article chez Seeking Alpha sur Berkshire que j’aime bien pour ses tableaux, en particulier le montant de cash relativement à d’autres paramètres.

Son auteur aimerait que Buffett rachète KO avec tout son cash disponible, mais reconnaît qu’il est impossible de savoir réellement ce que fera l’Oracle de Omaha.

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#263 29/12/2016 11h28 → Berkshire Hathaway : le conglomérat de Warren Buffett (assurance vie, assurance, assurance-vie, berkshire hathaway, conglomerat, warren buffet)

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Je pense que Buffet trouve l’action KO chère voir surévaluée , ces dernières années le management de KO réduit les rachats d’actions et augmente les dividendes et l’entreprise à beaucoup de peine pour stimuler ses activités . Il ne fait aucun doute vu les marges que l’entreprise est extraordinaire cependant son prix aussi l’est et ajouter une prime supplémentaire si OPA il y’a cela pas vraiment bon pour le coeur de Buffet.

Buffet rêverait sans doute de fusionner KO avec une autre entreprise possédée par l’équipe de 3G Capital afin de réveiller tout ça mais malheureusement plusieurs obstacles doivent s’opposer à un tel projet .

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#264 29/12/2016 11h28 → Berkshire Hathaway : le conglomérat de Warren Buffett (assurance vie, assurance, assurance-vie, berkshire hathaway, conglomerat, warren buffet)

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Rossox a écrit :

Arf, j’hésite aussi à vendre avec +28% de PV… mais c’est une action de fond de PTF, du coup, je me tâte.. de plus cela ne fait pas partie de ma "stratégie" de vendre des titres, même si ceux-ci on bien performé…

J’ai peu d’actions et ne suis pas experte comme beaucoup de gens ici. Mais je suis ravie des mes Berkshire. Je ne pense pas que ce sont des actions à vendre (sauf si besoin d’argent bien sûr). J’achète dans les "creux" (mais j’ai pas de boule de cristal bien sûr). Je fais un peu pareil avec des grosses actions scandinaves et c’est tout.

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#265 29/12/2016 12h05 → Berkshire Hathaway : le conglomérat de Warren Buffett (assurance vie, assurance, assurance-vie, berkshire hathaway, conglomerat, warren buffet)

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Quand vous achetez Berkshire , vous achetez tout un tas d’entreprises et de participations choisies par un investisseur remarquable avec une forte pensée à long terme . Grace à cette entreprise vous êtes diversifiez sans frais de gestion .

Personnellement , c’est une des rares entreprises que je conseillerais à un cousin novice et paresseux que je n’ai pas vu depuis 10 ans souhaitant absolument investir en bourse et que je ne reverrai pas pendant les 10 prochaines années .

Je pense que cette entreprise peut se comporter positivement de nombreuses années après la mort de son président .

Dernière modification par vbvaleur (29/12/2016 12h12)

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#266 29/12/2016 18h12 → Berkshire Hathaway : le conglomérat de Warren Buffett (assurance vie, assurance, assurance-vie, berkshire hathaway, conglomerat, warren buffet)

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J’ajoute ce tableau tiré d’un autre article de SA paru au début de ce mois. J’avais déjà abordé le sujet des CDS sur BRK au message 251 à la suite d’un autre article de SA (encore!).

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/5522_bh_13_kamakura.png

A l’exception de Volkswagen (et ses trucages diesel) BRK y est la première société cotée après toutes les dettes souveraines. Si les gros investisseurs / CDS traders sont actifs sur cette valeur, c’est peut-être aussi qu’ils parient - ou pas - sur Corporate America.

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#267 29/12/2016 18h35 → Berkshire Hathaway : le conglomérat de Warren Buffett (assurance vie, assurance, assurance-vie, berkshire hathaway, conglomerat, warren buffet)

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Je n’ai pas du tout compris… pourriez vous expliquer ce qu’est un CDS et pourquoi l’image que vous montrez comprend BRK ?


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#268 29/12/2016 18h51 → Berkshire Hathaway : le conglomérat de Warren Buffett (assurance vie, assurance, assurance-vie, berkshire hathaway, conglomerat, warren buffet)

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Le film Big short ou le livre le décrit parfaitement bien

Big Short

Cordialement,

Message édité par l’équipe de modération (29/12/2016 19h17) :
- ajout de balises Livre

Dernière modification par Damsthesquirell (29/12/2016 18h53)


Rien ne sert de courir il faut partir à point!

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#269 30/12/2016 07h03 → Berkshire Hathaway : le conglomérat de Warren Buffett (assurance vie, assurance, assurance-vie, berkshire hathaway, conglomerat, warren buffet)

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J’ai déjà vu ce film… ils parient que BRK fera défaut c’est ça ? Mais c’est impossible non ?


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#270 30/12/2016 09h03 → Berkshire Hathaway : le conglomérat de Warren Buffett (assurance vie, assurance, assurance-vie, berkshire hathaway, conglomerat, warren buffet)

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Un CDS ou Credit Default Swap est un contrat d’assurance sur le défaut de paiement d’une entité.

Grossièrement, vous pouvez souscrire une assurance sur la voiture de votre voisin. Cela vous donne un intérêt à la détruire n’es ce pas ?

J’ai déjà vu ce film… ils parient que BRK fera défaut c’est ça ? Mais c’est impossible non ?

Quelle est votre estimation de cette "impossibilité" ? un pour un million ? un pour un milliard ?

Comme toute police d’assurance, le coût de celle ci est calculé (entre autre) en fonction de la probabilité d’apparition de l’événement couvert.
Puisque l’événement est "impossible" alors la police d’assurance ne doit pas être très chère non ?

-----

Prenons le problème sous un autre angle.
M. Buffet a 86 ans.
M. Mungler a 92 ans.
Quelle est la probabilité de leur décès?

Leur décès vous ferait-il réévaluer votre estimation sur la qualité de BRK ?

Peut-on considérer le CDS sur BRK comme une police d’assurance sur le décès de ces deux illustres personnes?

Mais leur décès n’est il pas déjà inclus par "l’efficience des marchés" ?

----

Benjamin Franklin a écrit :

In this world nothing can be said to be certain, except death and taxes.

Ainsi, lorsque l’événement se produira cela se passera comme A ou B

Disclaimer : Aucune voiture n’a été maltraitée dans l’écriture de ce récit fictif. La Grèce et M. Jobs ont consenti à leur aimable participation.


Buy sheep, Sell deer.

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#271 30/12/2016 09h11 → Berkshire Hathaway : le conglomérat de Warren Buffett (assurance vie, assurance, assurance-vie, berkshire hathaway, conglomerat, warren buffet)

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Mon expérience en bourse est que rien n’y est impossible rossox, par contre il y a en effet des choses très (extrêmement ?) peu probables à ce jour comme la faillite de BRK.

Mais même dans ce cas des investisseurs peuvent vouloir négocier des CDS/Credit Default Swap (j’en avais donné une définition ici) qui permettent d’acheter ou de vendre le risque de crédit, qu’il soit faible comme pour BRK ou plus élevé comme par exemple les obligations souveraines brésiliennes dans cette même liste.

Je ne pratique pas ce genre d’investissement qui même si j’en avais les moyens ne me serait pas offert comme investisseur individuel (chez Interactive Brokers par exemple, mais surtout on se rappellera les difficultés de Cornwall Capital pour accéder au marché des CDS raconté dans The Big Short). Je suppose cependant que les CDS, puisqu’ils sont basés sur le spread avec le taux sans risque, sont négociés / "arbitragés" en association avec des produits de taux.

Je vous renvoie aussi à l’article sur SA signalé au message #251 et dont voici un extrait:

Why would someone place a bet against BRK on such a small probability? Well, remember Cornwall Capital. They earned outsized returns by risking less. This was because their higher-quality assets were cheaper to bet against. High-quality assets can devalue just as rapidly as low-quality ones during extreme scenarios.

I don’t know who placed those bets on BRK CDSs. However, I believe it’s a large institutional investor. They probably wish to hedge and/or profit from a black swan. Even more probable, they see BRK CDSs as a bet on rising interest rates. Since BRK is a high-quality borrower (perhaps the highest), their CDSs come cheap. They’re probably the cheapest form of black swan and/or interest rate insurance you could find for a large portfolio of $500 million plus.

PS à Mi, juridiquement le CDS n’est pas un contrat d’assurance, même si l’analogie permet de rendre l’idée. Par contre je partage l’analyse sur le risque de décès, qui occasionnera certainement une volatilité du titre.

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#272 30/12/2016 13h23 → Berkshire Hathaway : le conglomérat de Warren Buffett (assurance vie, assurance, assurance-vie, berkshire hathaway, conglomerat, warren buffet)

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D’accord, je comprend mieux ! Mais effectivement, un décès des 2 dirigeants ne changera rien en la valeur de BRK-B…. elle détiendra toujours les mêmes entreprises, et je pense que W.B aura plus que bien choisi sa succession et partagé son style d’investissement avec lui…

Bref,ça sera donc l’occasion de renforcer..

Dernière modification par Rossox (30/12/2016 13h24)


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#273 01/01/2017 20h13 → Berkshire Hathaway : le conglomérat de Warren Buffett (assurance vie, assurance, assurance-vie, berkshire hathaway, conglomerat, warren buffet)

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Bonjour, nouveau sur le forum, j’aimerais savoir pour les possesseur de BERKSHIRE HATHAWY-B quel étais les frais de change ou de gestion ?
J’ai pas encore fait d’achat d’action étrangères et je suis sur Boursorama.

Merci à vous

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#274 01/01/2017 21h03 → Berkshire Hathaway : le conglomérat de Warren Buffett (assurance vie, assurance, assurance-vie, berkshire hathaway, conglomerat, warren buffet)

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Bonjour Bruno,

Vous trouverez tous les détails dans la dernière brochure tarifaire (page 18) :
- frais de transaction de 0,12% du montant investit (23,90€ minimum),
- taux de change J+1 (J étant le jour de transaction) + 0,0025 points ;
- aucun frais de garde

Si je peux me permettre, Boursorama n’a vraiment pas les tarifs les plus avantageux pour les places étrangères. Regardez plutôt Bourse Direct, Binck, etc.

Bonne soirée,
Sylvain


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#275 02/01/2017 13h58 → Berkshire Hathaway : le conglomérat de Warren Buffett (assurance vie, assurance, assurance-vie, berkshire hathaway, conglomerat, warren buffet)

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Bonjour et merci pour la réponse Sylvain,

Effectivement boursorama n’est pas bien placé en terme de tarif, mais je suis aussi chez fortunéo et c’est pire..
Binck est pas chère, mais les avis sur le service sont mitigé, pour le moment j’investis principalement sur le marché français;

Mais je changerais peu être, beaucoup sur le forum ont des actions Américaines et j’imagine qu’il y a de bonnes raisons..

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