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#176 03/10/2018 08h59 → Altran : leader mondial en solutions d'ingénierie et innovation

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Bonjour,

Il me semble qu’un site a été mentionné sur la file Casino il y a peu.

Ha, trouvé, c’est par ici : shortsell.nl
Cependant, Altran y est annoncé à 2.12%, il y a peut-être un temps de latence malgré le fait qu’il y a une mention dans la colonne de droite (évolution depuis 30 Septembre).

Fabipm

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[+1]    #177 03/10/2018 09h23 → Altran : leader mondial en solutions d'ingénierie et innovation

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Despe44 a écrit :

Merci de votre retour et vos explications.

Si je comprends bien, suite à votre dernière mise à jour, 3,07% du capital (flottant) est vendu à découvert (il s’agirait d’ailleurs ici d’un minimum, puisque je crois comprendre que seules les sociétés détenant + de 0,50% du capital social sont contraintes de s’identifier). Est-ce bien cela ?

Despe

Oui, exact.

Despe44 a écrit :

Quelles sont les moyennes habituelles en matière de VAD pour des titres du CAC 40 ou du SBF 120 par exemple ? Cette donnée permettrait au novice que je suis de bien comprendre si le titre est "survendu à découvert".

Vous avez un classement ici

Vous pouvez faire le suivi au fil du temps par titre grâce au site de l’AMF.

L’AMF fait aussi de la préhistoire (publication de plus en plus tardive) en publiant une position consolidée des ventes à découvert sur tous les titres.

Il n’y a pas vraiment de moyenne, cela dépend vraiment ce qui se passe sur le titre en question . Cela permet juste de se faire une idée du rapport de force et de l’intensité de l’«effet ressort» si les fonds doivent deboucler leur position quand le titre part à la hausse .

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#178 26/10/2018 09h40 → Altran : leader mondial en solutions d'ingénierie et innovation

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Début de séance impressionnante, à suivre…

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#179 26/10/2018 09h42 → Altran : leader mondial en solutions d'ingénierie et innovation

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Bon T3 pour Altran, le cours se reprend de +20%.

La croissance organique économique, c’est-à-dire la croissance organique retraitée du nombre de jours ouvrés, a atteint 9,7% contre 5,2% au premier semestre.

L’accélération de la croissance a notamment été portée par l’Amérique du Nord, région qui bénéficie pleinement de l’intégration d’Aricent, avec une hausse du chiffre d’affaires de 447%. La croissance organique économique a atteint 24,3% grâce notamment à une forte croissance de l’activité d’ingénierie logicielle.

………….

Le groupe avait confirmé en septembre, après la publication de ses résultats semestriels, les objectifs de son plan Altran 2022 dévoilés en juin. La société d’ingénierie compte d’ici à 2022 atteindre une marge opérationnelle d’environ 14,5% d’ici à 2022, doubler son bénéfice par action d’ici à la même échéance et parvenir à un chiffre d’affaires de 4 milliards d’euros environ.

"L’intégration d’Aricent se déroule conformément au plan, l’amélioration des marges se concrétise et nous constatons un accueil très favorable de la part de nos clients sur les projets menés conjointement avec Aricent", a par ailleurs affirmé le PDG du groupe Dominique Cerutti, cité dans un communiqué.


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#180 26/10/2018 10h28 → Altran : leader mondial en solutions d'ingénierie et innovation

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Le groupe a enregistré un chiffre d’affaires de 731,1 ME au troisième trimestre, en hausse de 37,3% et de 10,4% en organique.

Pour Portzamparc, l’accélération de l’activité est de bon augure pour le T4, d’autant que les recrutements du T2 devraient pleinement contribuer à partir du prochain trimestre et que l’effet de base sera favorable. La bonne performance organique des US démontre le bon déroulement de la stratégie de buildup qu’Altran a mené dans le pays ces dernières années. L’accélération en Allemagne est également impressionnante, mais la nature de reconnaissance de CA des gros contrats pourrait apporter de la volatilité sur les prochains exercices. Enfin la stabilité de l’activité d’Aricent est rassurante, même si elle pourrait cacher des disparités importantes. La maison de bourse, qui révise à la hausse son scénario de croissance, réitère son conseil ’acheter’ sur le dossier.

Altran s’envole après un trimestre dynamique

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#181 26/10/2018 11h45 → Altran : leader mondial en solutions d'ingénierie et innovation

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La VAD est à 8,73%. Il s’est déjà échangé ce jour 1,88%. A voir s’ils lâchent un peu de lest au fil de la journée pour permettre au cours de remonter sur le LT.

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#182 26/10/2018 12h45 → Altran : leader mondial en solutions d'ingénierie et innovation

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Dans mon post du mois de juillet j’avais émis des doutes par rapport aux résultats à venir du premier semestre 2018.

Au vu du chiffre d’affaire publié du 3ème trimestre j’ai pris position avec un PRU de 7,7 euros ce jour.

Les motivations de cette décision feront l’objet d’un post à venir

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#183 26/10/2018 14h51 → Altran : leader mondial en solutions d'ingénierie et innovation

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Je trouve l’expérience Altran intéressante en tout cas !
- une énorme baisse suite à un souci "mineur"
- une déuxième baisse suite à des résultats moyens
- un système de vad (je ne suis pas encore familier avec ça)
- une grosse augmentation suite à de nouveaux résultats

ce qui rend fascinant la bourse

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#184 26/10/2018 16h43 → Altran : leader mondial en solutions d'ingénierie et innovation

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Oui, la volatilité revient sur les marchés. C’est un phénomène tout à fait normal, en fait… qui avait été complètement étouffé (pour ne pas dire annihilé) par la tendance haussière artificiellement entretenu par les banques centrales depuis 10 ans.


“The pessimist complains about the wind; the optimist expects it to change; the realist adjusts the sails.” W.A Ward

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#185 29/10/2018 18h11 → Altran : leader mondial en solutions d'ingénierie et innovation

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Belle séance , pourvu que cela dure !

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#186 31/10/2018 18h02 → Altran : leader mondial en solutions d'ingénierie et innovation

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La VAD diminue de jour en jour : -0,34% puis -0,19% pour atteindre 7,25% si je ne me trompe pas .

Le cours a bien remonté mais je m’attendais à plus de volume et au fait que le cap à 9.2€ avant les semestriels soit plus rapidement comblé …

Avez vous déjà expérimenté des dégagements de VAD sur des trades précédents ? Le cas échéant , qu’en pensez-vous ? Doit on plutôt s’attendre à une remontée lorsque les vadeurs seront sortis et ne «controleront» plus les fluctuations sur le titre ?

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#187 02/11/2018 09h53 → Altran : leader mondial en solutions d'ingénierie et innovation

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A mon avis, il n’y a rien à y penser…

A court-terme, tout est possible. Tout dépend de la pression des vadeurs et des acheteurs.

Le "truc", c’est qu’une position "short" coûte tous les mois et n’est pas tenable à long terme. Donc à plus long terme, ce sont les fondamentaux qui ont tendance à donner le rythme.

Dernière modification par WhiteTiger (02/11/2018 09h54)


“The pessimist complains about the wind; the optimist expects it to change; the realist adjusts the sails.” W.A Ward

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#188 18/11/2018 22h21 → Altran : leader mondial en solutions d'ingénierie et innovation

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WhiteTiger a écrit :

Donc à plus long terme, ce sont les fondamentaux qui ont tendance à donner le rythme.

100% d’accord.

A ce titre, il est intéressant aussi de constater que :
*le consensus a rajouté pour l’année 2018 et depuis la mi-juillet 0,47x de leverage , avec +€90m de DN et en abaissant l’EBITDA de 6%.
*la zone "Americas" avec un nouvel affichage "Amérique du Nord" au Q3 a respectivement fait en croissance organique: +8,3% au Q1,  +12,1% au Q2 et +24,8% au Q3.
--> On pourrait donc penser que le releverage s’est fait sur une zone bien dynamique, qui est sous étroite surveillante niveau rentabilité depuis l’incident de mi-juillet.

S&P dans son commentaire de rating BB en date du 12/9 a l’air plus pessimiste avec un leverage au-dessus de 4x sur encore 12 mois.

Nous verrons bien où les fondamentaux nous emmènent.

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#189 26/11/2018 19h00 → Altran : leader mondial en solutions d'ingénierie et innovation

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Grâce à un effet de levier important  , j’ai pu abaisser progressivement mon PRU de 9 à 8.1€ et ressortir en gain, certes non mirobolant par rapport au risque pris, mais en gain quand même .

J’attends que la VAD ou que le cours redescende un peu avant de me repositionner .

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#190 05/12/2018 19h57 → Altran : leader mondial en solutions d'ingénierie et innovation

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Bergamote, je suis surpris de ne pas avoir de vos nouvelles suite à la nouvelle baisse provoquée par la démission de la région Amérique du Nord

Cette action est de plus en plus incompréhensible !

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#191 06/12/2018 09h30 → Altran : leader mondial en solutions d'ingénierie et innovation

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Ce que semble dire le marché, c’est que l’ex PDG vaut plus de 170m€ . Il a vendu sa boîte à bon prix et il part. A chacun de se faire sa propre opinion .

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Dernière modification par Bergamote (06/12/2018 09h31)

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#192 10/12/2018 14h44 → Altran : leader mondial en solutions d'ingénierie et innovation

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Boursier.com a écrit :

Altran Technologies : encore des doutes

Indigestion. Victime de ses ambitions américaines, du contexte boursier mouvementé et d’une enquête des autorités de la concurrence pour entente sur les prix, Altran est en passe de boucler un "annus horribilis "sur la place parisienne… A quelques séances de la fin de l’année, le champion du conseil en hautes technologies accuse une chute de 45% depuis le premier janvier. Du jamais vu depuis les années 2000 et les contrecoups de la bulle Internet. Autant dire que le dossier a clairement perdu son aura de star de la cote pour rejoindre la cohorte des valeurs à risque. A titre de comparaison, son éternel rival Alten grappille encore une dizaine de pourcents sur la même période. De quoi renforcer l’amertume des actionnaires d’Altran… Pour le groupe de Dominique Cerutti, tout a basculé en juillet dernier avec la découverte de commandes fictives au sein d’Aricent, sa dernière grosse emplette. D’un coup, les investisseurs ont pris conscience des risques d’exécution de cette intégration et de son caractère dilutif. Cette acquisition avait été réglée 1,7 milliard d’euros, montant qui représente tout de même 3 fois les ventes annuelles de la cible. C’était bien sûr le prix à payer pour cette opération structurante qui ouvre de nouveaux débouchés au groupe. Mais les multiples s’avèrent déconnectés de la santé réelle d’Aricent, en proie à une certaine désorganisation en 2018 et à des performances décevantes.

Départ. Face à cette déculottée, le management d’Altran ne ménage pas ses efforts pour redresser la barre. Les résultats du troisième trimestre 2018 ont montré les bienfaits des mesures correctrices engagées sur le périmètre d’Aricent. La croissance organique est redevenue positive outre-Atlantique avec une contribution au chiffre d’affaires de cette structure de 139,5 ME. Quant à la recovery sur les marges, elle serait bien engagée. Mais tout semble de nouveau remis en cause depuis quelques jours… Frank Kern, qui occupait le poste de Président d’Altran Amérique du Nord, a subitement claqué la porte sans plus d’explication. Cet épisode pose clairement le problème de la gouvernance de la structure nord-américaine du groupe, alors que l’osmose n’est pas franchement au rendez-vous avec les équipes locales ! Doit-on pour autant peindre le tableau en noir comme le fait le marché actuellement ? Nous ne le pensons pas. Sur son coeur de métier, Altran bénéficie de tendances porteuses à court et moyen terme comme le soulignent les derniers chiffres du Syntec. On n’oubliera pas non plus le caractère spéculatif qui entoure Altran. Fragilisée par le feuilleton Aricent, la firme française fait désormais figure de proie dans le secteur de la R&D externalisée. De quoi relancer l’intérêt pour le titre en 2019. On accumule.

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#193 10/12/2018 17h35 → Altran : leader mondial en solutions d'ingénierie et innovation

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Intéressant .

Difficile de bien «timer» l’achat car on ne sait pas bien jusqu’où les vadeurs veulent la descendre . 

Perso, j’en ai repris une louche ce jour. PRU du moment : 7.51

IH : suppression de quelques messages sur la file d’Altran qui étaient HS

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#194 12/12/2018 22h22 → Altran : leader mondial en solutions d'ingénierie et innovation

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Quelques calculs rapides sur un coin de nappe:

EV fin 2017 =  2 590 m€ (A)
EV fin 2018 (cours et DN consensus du jour) = 3 382m€ (B)

B-A = 792 (C)
RN consensus 2018 : 86 (D)

C-D: Surplus d’EV actuel versus fin 2017 = 706  (E)

Denier CA 12 mois Aricent: 620mUSD = 545mEUR
EV Aricent valorisée comme le consensus Altran actuel à 1,15x le CA = 545 x 1,15 = 627 mEUR (F)

--> Vous obtenez une boîte dont le surplus d’EV est de E-F = 79 mEUR.

Depuis, qu’est-ce qui s’est passé factuellement et que personne ne pourrait contester ?

de positif
-une croissance organique sur 9 mois de 7% sur 2 100 mEUR, ce qui est bien plus que les 79 mEUR.
-un RN de 57mEUR fin S1
-acquisition ARICENT avec augmentation de capital souscrite par les actionnaires de référence

de négatif
-un surplus de levier de +2.5x
-une conso one-off Aricent de 125 mEUR de FCF fin S1
-une VAD à 8,2%
*emmenée à 2,13% par une filiale du groupe KKR qui a vendu ARICENT et contre qui ALTRAN pourrait se retourner pour obtenir une réduction de prix et
*à 2,15% par un fonds adepte de la risk-parity https://www.devenir-rentier.fr/t14727

de potentiellement négatif (incidences moins évidentes)
-une fraude isolée chez Aricent pré acquisition
-une enquête de l’autorité de la concurrence en cours
-des rumeurs sur des factures suspectes dans les notes de frais appelant une réaction des services fiscaux
-départ de Frank Kern, ex patron d’Aricent

A chacun désormais de se faire une opinion wink

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Dernière modification par Bergamote (13/12/2018 13h51)

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#195 11/01/2019 19h53 → Altran : leader mondial en solutions d'ingénierie et innovation

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Interview du PDG ici

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#196 13/01/2019 18h31 → Altran : leader mondial en solutions d'ingénierie et innovation

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Bonjour,
un interview qui ne donne pas beaucoup d`information.
Rien a voir et tout va bien est le message.
C`est un peu vide pour une societe qui affiche une performance financiere si mauvaise depuis 1 an.
J`ai achete a 7.96 € donc je garde pour la suite mais un actionnaire qui a investi a 12 € aurait de quoi etre decu par cet interview qui ne dit rien sur rien. Un peu vide.
Ca m`ennuie vraiment ces interview qui n`informent sur rien. Autant se reposer et dire "rdv a la publication des résultats".

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#197 13/01/2019 18h45 → Altran : leader mondial en solutions d'ingénierie et innovation

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Je ne suis pas actionnaire chez Altran, mais Manager. Ma vision est donc pas sur l’ensemble du groupe.
Dans cet entretien, il n’y a pas vraiment de vision industrielle sur la société ni comment se positionner face au marché.
La vision boursière c’est bien a court terme, mais comment faire pour être plus pertinents que nos concurrents qui captent mieux la croissance ?

Ce que je vois c’est que au quotidien, par rapports aux petites SSII, on est pareil, mais avec plus cher car plus de frais de structures

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#198 13/01/2019 19h31 → Altran : leader mondial en solutions d'ingénierie et innovation

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Ces frais de structure sont propres à tous les grands groupes. Ils permettent de travailler avec des plus gros clients, sur des bien plus gros projets que les petites SSII ne peuvent prendre en charge.

Mais la force d’Altran, c’est de pouvoir proposer à ses clients un ensemble complet de services de sous-traitance transverse et plurisectoriel dont l’informatique n’est qu’une petite partie. Peu de sociétés dans le monde ont cette capacité.

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#199 13/01/2019 19h53 → Altran : leader mondial en solutions d'ingénierie et innovation

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moi a écrit :

un interview qui ne donne pas beaucoup d`information.

Je suis moins informé que vous car en ai trouvé beaucoup .

-n’a pas ressenti depuis le T3 les premiers effets du ralentissement économique en Europe, en particulier dans le secteur automobile

-confirme la bonne intégration d’Aricent avec activité aux US florissante

-ancien patron d’Amérique du Nord doublé depuis juin

-confirme l’effet saisonnier avec paiement des grands contrats sur le S2

-confirme qu’il est confiant avec son plan 2022 et précise être « à l’aise avec l’ objectif de conversion en cash-flow, qui n’était pas jusqu’ici spécialement le point fort du groupe.»

-se veut rassurant sur les 2 sujets : enquête autorités de la concurrence + escroquerie présumée à la tva

-et surtout , précise être «TOUT A FAIT à l’aise avec l’anticipation du consensus qui était alors d’un FCF de – 56 millions d’euros sur l’année.» avant d’ajouter «Pour la suite, le FCF va augmenter graduellement et nous permettre d’honorer nos objectifs de désendettement.»

--> sauf erreur , cela veut dire plus de 169m€ de FCF générés sur le S2, avec aussi des seuils d’endettement 2020/2022 confirmés.

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