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#1 05/07/2018 11h06

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Bonjour à tous,

J’ai aujourd’hui le plaisir de vous présenter mon portefeuille de titres en stratégie buy and hold (largement inspiré d’autres intervenants du site que je remercie et qui se reconnaîtront).

Le portefeuille principal a été créé mi-2015, et la stratégie est la suivante :

-    Il est constitué de 20 valeurs françaises et anglaises, diversifiées entre les 10 super-secteurs. Je cible des entreprises en bonne santé avec une capi >€10Mds (Rubis étant l’exception qui confirme la règle), plutôt aristocrates des dividendes (mais pas seulement). Je ne me focalise pas sur le montant des dividendes étant en phase de croissance du capital, ni sur le PRU dont l’intérêt est limité.
-    La pondération cible est de 5% par titre. Lorsqu’un titre passe sous 4%, je renforce pour retrouver les 5%, en utilisant en priorité les dividendes, et si nécessaire un apport complémentaire. Par contre, je ne vends pas les titres qui dépassent éventuellement les 6% (une décision qui s’est avérée payante jusqu’ici).
-    Après plusieurs ajustements initiaux, le turnover est maintenant très faible (le dernier changement a eu lieu début 2017).
-    Je ne renforce pas pour l’heure les valeurs anglaises, au vu du risque de devoir les vendre début 2019 si le Brexit se matérialise d’ici là. 1-1.5% de frais à l’achat et autant à la revente rendent une détention sur moins d’un an peu rentable. Si ce scénario se réalise, elles seront remplacées par des valeurs françaises et néerlandaises (si la retenue sur les dividendes est bien supprimée en 2019).
-    En cas de correction substantielle des marchés, je prévois d’apporter une contribution significative au portefeuille pour rééquilibrer toutes les lignes en une fois. Une mesure que j’envisage si le CAC atteint un niveau de 4500points. J’ai déjà mis en place cette stratégie lors du creux de début 2016.
-    Le prochain renforcement aura lieu vraisemblablement début août sur Michelin, j’attends de percevoir encore quelques dividendes pour limiter l’apport nécessaire.

J’ai commencé plus récemment un second portefeuille sur PEA-PME. C’est sur celui-ci que j’effectue l’essentiel de mes apports mensuels (sauf quand un apport est nécessaire sur le PEA). Il n’y a pas de répartition par entreprise, seulement par secteur : 20% santé, 20% technologies, 20% environnement et 40% le reste. Le but est que ce portefeuille représente 33% en valeur du portefeuille principal. Je ne renforce pas (pour l’heure) les lignes existantes, ni ne les vends. Je peux participer aux éventuelles augmentations de capital au cas par cas.

Tant qu’elles ne sont pas pleines, je fais le choix de n’acheter que des valeurs en PEA et PEA-PME, l’avantage fiscal étant à mon sens supérieur à l’avantage de diversification géographique disponible sur CTO. J’aurai bien le temps de faire un portefeuille de valeurs US lorsque le PEA sera plein.

A ce jour, la valeur de part est autour de 130.

Les 20 valeurs du portefeuille principal (sur PEA) :
Air Liquide
Axa
Capgemini
Dassault Systèmes
Diageo
Essilor Intl
Glaxosmithkline
LVMH
Michelin
Publicis Groupe
Royal Dutch Shell
Rubis
Safran
Sanofi
Schneider Electric
Sodexo
Total
Unilever
Veolia
Vodafone

Je mettrai des belles images et graphiques dès que possible !

Dernière modification par Sheeplooser (05/07/2018 11h15)

Mots-clés : aristocrates de dividendes, pea (plan d'epargne en actions), portefeuille


“Think of how stupid the average person is, and realize half of them are stupider than that.”  George Carlin

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#2 24/07/2019 22h23

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Bonjour Sheeplooser,

Je le trouve plutôt sympa votre portefeuille ^^

A quand les belles images et la mise à jour ?

Au plaisir de vous lire.


Who’s the more foolish, the fool or the fool who follows him?

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[+1]    #3 01/12/2019 16h32

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Plus d’un an après avoir promis plus de détail concernant mon portefeuille (cela en dit long sur mon niveau de procrastination, je prends enfin le temps de détailler celui-ci.

Sur le PEA : la liste des actions ci-dessus reste largement inchangée. J’ai néanmoins vendu Unilever en début d’année (pour réduire progressivement mon exposition aux actions anglaises, celles-ci devant perdre à terme leur éligibilité au PEA avec le brexit…), et Rubis (car je souhaite réduire mon exposition au secteur oil & gas élargi, et aussi parce que la capitalisation était inférieure au seuil arbitraire de €10Mds minimum que je me suis fixé). Ces 2 valeurs ont été remplacées par Vinci et BNPP. Cela donne donc ceci :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/8896_ptf.jpg

A ce stade, je n’investis sur le PEA que pour rééquilibrer les lignes, lorsque les dividendes ne sont pas suffisants. Mon apport mensuel est consacré au PEA-PME et au compte-titre.

Sur le PEA-PME : ici la situation est plus compliquée, j’ai commis l’erreur de me focaliser initialement sur des valeurs de petite taille et innovantes (cleantech, biotech…). J’ai peu à peu réalisé que de la réussite boursière de telles valeurs était très hypothétique et que même en diversifiant l’espérance de gain semble largement négative (cf par exemple le tableau de performance postée sur la file biotech du forum). J’ai donc revu entièrement ma stratégie en août et ait cédé une bonne partie des lignes spéculatives que je possédais, pour me reconcentrer sur des entreprises globalement plus établies. L’objectif est ici une capitalisation moyenne de €400m et un rendement moyen de 2% (plus parce que la génération d’un dividende est généralement un indicateur de bonne santé, que pour bénéficier d’une rente dont je n’ai pour l’heure pas besoin). Ce portefeuille a vocation a représenter 1/3 du PEA à terme. Pour l’heure, ça donne ça :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/8896_ptf_pme_2.jpg

A terme, je vise 50 lignes sur le portefeuille PME. Il y a eu peu de renforcements cette année car j’ai donné la priorité au portefeuille US qui n’a pas encore une taille critique.

Sur le CTO : j’ai débuté cette année un portefeuille de valeurs américaines sur le modèle du portefeuille PEA : 20 large cap diversifiées. Le portefeuille est en phase de création et n’a pas encore 20 valeurs. Pour l’heure, ça donne ça :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/8896_ptf_cto.jpg

A noter que j’ai à mon grand regret raté le creux de Décembre 2018, Boursorama ayant omis de lever le nantissement sur mon assurance-vie, malgré le fait que le crédit associé ait été remboursé il y a plusieurs années. Le déblocage des fonds a donc été retardé de quelques jours, ce qui a permis au marché de remonter, et bêtement ayant raté le point bas je n’ai pas voulu investir massivement mi-janvier (avec le recul c’était bien évidemment une erreur).

Enfin, quelques tableaux sur les performances globales (le portefeuille a été créé mi-2015) :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/8896_bilan.jpg

Stratégie 2020 : ne rien changer et poursuivre les apports mensuels comme depuis 4 ans afin de faire continuer à croître le portefeuille US et le PEA-PME. Un des objectifs est d’atteindre 500/mois de dividendes, ce qui devait être fait sauf surprise début 2020.

Dernière modification par Sheeplooser (01/12/2019 16h43)


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#4 02/06/2020 16h27

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Petite mise à jour sur le portefeuille, 6 mois après le précédent reporting, et près de 5ans après la création de celui-ci (mi-juillet 2015).

Pas mal de mouvements sur les différents sous-portefeuilles (PEA, PEA-PME et CTO) :

PEA
Après un pic à 155 en valeur de part courant janvier 2020, le portefeuille s’est bien évidemment effondré fin février, jusqu’à repasser très brièvement en territoire négatif au plus fort de la crise Covid. J’ai continué ma stratégie et ai fait quelques renforcements lorsque cela s’est avéré nécessaire, en renforçant successivement Sodexo, Axa et BNP au cours du mois d’avril, puis Publicis le 1er juin (un peu malgré moi pour cette dernière, ne trouvant pas d’autre argument que le fait qu’elle soit bon marché, ce qui est un peu léger).

Je suis également sorti courant mai de Vodafone et de Glaxosmithkline, les titres britanniques n’étant a priori plus éligibles au PEA à partir de fin décembre. Ces deux titres ont par ailleurs raisonnablement bien résisté à la crise, ce qui m’a évité de les brader. Ils ont été remplacés par
- Prosus, entreprise dont je viens de découvrir l’existence, qui me permet d’accentuer mon exposition à la tech, et de m’exposer aux jeux vidéos, secteur sous-représenté actuellement dans mon portefeuille.
- Iberdrola, géant des énergies renouvelables, secteur auquel je souhaitais également m’exposer davantage;
Niveau valeurs UK, seul reste Diageo, que je remplacerai dans les prochains mois "poste pour poste" par Pernod. Les autres entreprises sur la sellette sont Publicis et Shell, mais je préfère les garder aux cours actuels, les cours ayant été massacrés, j’estime qu’il y a de l’upside à court-terme (et je n’ai pas trouvé de remplaçant qui m’emballe vraiment).

Au final, en valeur de part, le PEA est passé de 146 fin janvier à 119 fin mai, après avoir touché 111 fin mars. Le TRI est à ce jour de 4.9%. Je continue ma stratégie de n’abonder le PEA que si un rééquilibrage est nécessaire, souhaitant en priorité développer mon portefeuille américain.

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/8896_pea.jpg

PEA-PME
Le PEA-PME s’est comporté moins mal que ce que j’anticipais, en partie grace à des renforcements significatifs en avril et surtout en mai, lors du point bas vers 4200pts sur le CAC, juste avant la forte remontée qui se poursuit actuellement. J’ai pu saupoudrer 8000€ sur une 15aine d’entreprises. La valeur de part s’établit à 88 à fin mai, proche du plus haut de 91.5 de fin janvier (qui était lui-même un point haut depuis septembre 2018). Un merci tout particulier à une célèbre banque en ligne qui se reconnaitra pour m’avoir laissé emprunter 30k tout début avril à un taux imbattable et sans poser de questions…

L’objectif d’avoir un PEA-PME valant 1/3 du PEA est aujourd’hui atteint, je le renforcerai si nécessaire dans les prochains mois.

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/8896_pme.jpg

CTO (valeurs US)
Il s’agit du portefeuille qui a concentré le gros de mes renforcements en 2020, avec une valeur passant de 16k à 49k à fin mai. Le gros du prêt a été mis sur ces valeurs, 1/3 début avril, 2/3 début mai. Il continuera d’être la cible des prochains renforcements, le but étant qu’il atteigne à terme la taille du PEA. Il est à ce jour légèrement positif, valeur de part de 102.

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/8896_cto.jpg

A fin mai, et presque 5 ans après la création du portefeuille, le TRI est à 3.28% (il était supérieur à 10% début janvier). Ce n’est pas horrible vu la situation du marché, sans être flamboyant. Le prêt m’a vraiment permis de me positionner à des niveaux que j’espère être intéressants à long-terme, sans lui j’aurais été assez frustré de voir les cours baisser puis remonter sans avoir pu en profiter.

Cette crise confirme aussi que je suis à l’aise avec ma stratégie buy and hold, mes positions ont perdu l’équivalent de 1.5ans de salaire en 1 mois sans que ça m’affecte psychologiquement.

Le montant investi au global s’élève à 199k, pour une valeur de portefeuille de 213k. La valeur de part est donc de 107. Je ne commenterai pas l’évolution du montant des dividendes, d’une part parce que c’est le cadet de mes soucis, d’autre part parce qu’il est dur de savoir qui aura versé quoi d’ici la fin de l’année. Je remarque seulement que seule une de mes valeurs US a réduit son dividende depuis le début de la crise (Welltower, de 30%), alors que les 3/4 des valeurs françaises l’ont réduit ou coupé.

Dernière modification par Sheeplooser (02/06/2020 16h30)


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#5 02/06/2020 16h46

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Bonjour Sleeplooser

J’aime bien votre portefeuille avec quelques "grosses" lignes sur les valeurs du CAC40 et les valeurs US régulières et un espèce de vivier de petites lignes sur les PME. Ces dernières ayant souvent des résultats plus aléatoires et une volatilité accrue, ça me paraît sage d’élargir le champ d’investigation.

Je partage aussi vos doutes sur Shell et Publicis. J’ai également ces titres en portefeuille, mais ça tourne en rond depuis quelque temps et leur cas ne s’arrange pas. Je songe souvent aussi à les larguer, mais maintenant juste après un crash, il y a quand même un potentiel de rebond technique.

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#6 09/08/2020 11h56

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Bonjour à tous,

Le portefeuille fête en juillet ses 5ans, cela valait bien un reporting.

Activité depuis le précédent reporting fin mai:
- sur le PEA, achat de 142 Publicis pour rééquilibrage. 898€ de dividendes perçus en juin juillet. Celui de Total a été réinvesti en actions. De nombreux renforcements pour rééquilibrage devront être faits dans les prochains moi (Shell, renforcé début août, Total en Septembre, remplacement de Diageo par Pernod, puis renforcement de Vinci dans la foulée).

- sur le PEA PME, nombreux renforcements en juin/juillet, financés essentiellement par la liquidation du gros de mon portefeuille de cryptomonnaies : Aquila, compagnie du Montblanc, Clasquin, DLSI, TFF, Thermador et Wavestone ont tous eu droit à leur renforcements. Vente de Fleury Michon (erreur au moment de l’achat, j’ai pensé qu’il s’agissait d’une valeur pépère et n’ai même pas regardé les comptes, en fait on est sur un canard boiteux), remplacé par Hoffmann Green Cement. €308 de dividendes perçus en juin/juillet. Bélier sera vendu en août, et probablement Dontnod (profil de risque trop élevé pour moi,  qui semble dépendre du succès ou de l’échec d’un seul jeu). Je m’en occuperai dès que j’aurai le temps de trouver des remplaçants acceptables.

- sur le CTO (actions US), renforcements de General Dynamics, Nucor, Procter & Gamble et Starbucks. Les performances de ce portefeuille ont fortement souffert de la remontée du dollar qui a largement contrebalancé la hausse des indices US ces derniers mois. 122€ (net d’impôts) de dividendes perçus en juin/juillet.

Au final, le portefeuille reste tiré par les bonnes performances des sociétés technologiques (Dassault Système, Amazon, Microsoft, Esker (+400% en 4ans), Focus Home Interactive…) et environnement (Schneider, qui a dépassé LVMH pour devenir ma 1ère position en taille ce mois-ci, Albioma, Iberdrola, Nextera Energy). Certaines valeurs possédées depuis la création du portefeuille sont quand même décevantes (payer Essilor avec un PE faramineux pour une PV latente de… 1.33% au bout de 5ans c’est quand même pas incroyable).

Sur 5ans, 208k ont été investis, pour une valeur à fin juillet de 225k, soit une valeur de part de 110. Le TRI ressort à 4.07%. A noter le beau rebond du PEA-PME depuis son point bas de fin mars, la valeur de part a flambé de 70.8 à 93.8 (soit +32% tout de même).

Le rendement sur dividende du portefeuille sur capitaux investis s’établit à 2.41% net, artificiellement faible en 2020 du fait des nombreuses coupures de dividendes. 3.3k ont été perçus à ce jour, contre 4.8k sur l’année 2019.

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/8896_valeur_de_part.jpg
https://www.devenir-rentier.fr/uploads/8896_valeur.jpg
https://www.devenir-rentier.fr/uploads/8896_dividendes.jpg

@Ankh: merci pour votre message. Effectivement Publicis sautera tôt ou tard, je compte sur un rebond + fort de cette valeur à moyen-terme, en espérant que la résilience esquissée par les résultats du S1 se confirme.

Pour Shell, je souhaite conserver une certaine exposition à l’oil and gas qui est un des secteurs sur lequel je suis sous-exposé (2 valeurs sur 90). Je mise également sur un rebond tôt ou tard, la coupe du dividende devrait redonner des marges de manœuvres à la société. Et Shell reste bien positionné sur le gaz, tout n’est pas à jeter.

D’une manière générale il est difficile de résister à la tentation du full growth/tech, tant ces valeurs ont surperformé depuis 10ans. Les cours de certaines boîtes tech me laissent néanmoins songeur (loin de moi l’idée de me plaindre des 70% de PV d’Amazon en seulement 1an), et j’estime que mon exposition actuelle sur ces valeurs est le maximum de ce qui est raisonnable sans compromettre la diversification. Les efforts déployés pour rationaliser les valorisations délirantes de sociétés en perte ou à très faible rentabilité me rappellent les "heures les plus sombres" de l’histoire boursière. Un retour de l’inflation / hausse des taux, même si c’est peu probable à ce stade, pourrait avoir un impact dévastateur sur ces titres (et pourrait annoncer le grand retour de la value). Dans le doute, je choisis de rester exposé aux deux.

La stratégie pour les 5 prochaines années : ne rien changer, poursuivre les renforcements mois après mois en les augmentant lorsque cela sera possible. Le 1er objectif sera d’atteindre une taille de PTF US égale à celle du PEA. Il sera ensuite temps d’envisager soit un portefeuille small/midcap US ou un portefeuille large cap Asie. Mais on n’y est pas.

Dernière modification par Sheeplooser (10/08/2020 01h14)


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