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[+1]    #1 23/05/2018 11h12

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Grosse gamelle ce jour de Derichebourg (-10%), pas justifiée par des résultats du premier semestre plutôt bons.

Il y a une information particulière que j’aurai manquée ?

Mots-clés : derichebourg, environnement, services

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#2 23/05/2018 11h36

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Bonjour Gaspode,

Très surprise de cette gamelle (-13% maintenant) alors que le titre était déjà en chute ces derniers mois et que les résultats semblent conformes aux attentes.
Peut-être une opportunité pour reforcer à vil prix ou pour rentrer sur la valeur.

En tout cas, les analystes restent à l’achat et visent un cours aux alentours de 9,30 euros. Une belle marge de progression si le marché se décide, enfin, à revenir sur le titre.

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#3 23/05/2018 11h55

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Oddo a reconfirmé ce matin  son objectif de cours de 9,6€ et le consensus semble être autour de ce niveau.

Je pense repasser à l’achat, si je fait aussi bien que la dernière fois ça sera parfait (+35% en 8 mois).

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#4 23/05/2018 14h51

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Analyse ce jour de boursier.com

Boursier.com a écrit :

Derichebourg : des semestriels un peu justes

Résultats. Les résultats semestriels de Derichebourg ressortent un peu justes si on les compare aux attentes du consensus… La marge d’Ebitda ressort en effet inchangée à 6,9%. Dans le détail, la profitabilité s’inscrit en léger repli au sein du pôle services à l’environnement. Les volumes traités en recyclage connaissent pourtant une évolution positive alors que l’activité des aciéristes est soutenue. Mais si les prix sont élevés, ils ne progressent plus. Derichebourg est également impacté par une appréciation de ses coûts de production. Sur les prochains mois, un certain nombre d’éléments nouveaux doivent être surveillés de près. La politique protectionniste américaine pourrait conduire à une baisse de la production d’acier au sein des pays qui exportent vers les Etats-Unis. La Chine a également décidé de se montrer plus restrictive dans ses importations de ferraille…

Multiservices. Du côté de la branche multiservices, les résultats sont beaucoup moins volatils. Ils dépendent malgré tout de l’évolution de la conjoncture française et de la réduction des coûts effectuée en interne. Sur le premier semestre 2017/2018, les chiffres de cet ensemble évoluent de manière favorable… En données consolidées, Derichebourg affiche aujourd’hui une situation financière confortable. L’endettement net se limite à 145 Millions d’Euros alors que les capitaux propres représentent 475 Millions d’Euros. En conséquence, le groupe du très discret Daniel Derichebourg a les moyens de prendre le contrôle de PME évoluant dans le recyclage. A l’affut des opérations éventuelles, il n’est pas parvenu dernièrement à concrétiser ses ambitions de croissance externe faute d’entente sur le prix avec les cédants.

Action. A compter de la fin 2016, l’action Derichebourg a connu un rapide mouvement d’appréciation. Elles est ainsi passée de 2,80 Euros à près de 10 Euros en moins d’un an… Aujourd’hui, la valeur est en train de revenir sur Terre. Dans les cours actuels, le PER se situe autour de 12-13 sur la base des attentes relatives à l’actuel exercice. Compte-tenu des métiers exercés par le groupe, ce niveau apparaît légitime. Nous estimons ainsi qu’il est raisonnable de poursuivre les prises de bénéfices sur ce dossier. On se souvient que nous avions émis plusieurs avis positifs sur Derichebourg à l’époque où le titre était malmené. La vente d’une partie de la ligne dans les cours actuels permet ainsi de matérialiser une importante plus-value… On prend des profits.

Tout est une question de dynamique. Quand les prix étaient orientés à la hausse, le consensus était exagérément optimiste et anticipait à tort une poursuite de la hausse. Hors, ceci ne semble pas être le cas… Par ailleurs, les coûts de production augmentent compressant la marge.
On risque d’avoir un ajustement du consensus. Le PE de 13x est peut être un peu élevé si l’on considère la visibilité plus faible.
Je m’intéresserais au dossier si ca reviens vers un PE de 10x / 11x.


"Espérez le meilleur, préparez le pire et attendez vous à être surpris" @StockPick_fr

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#5 23/05/2018 16h14

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J’hésite aussi à rentrer, Derichebourg est sorti il y a quelques mois du Top 10 d’I&E.


Parrainage Yomoni  -  Linxea - MesPlacements - Fortuneo - Bourse Direct - Boursorama - Contact MP

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#6 23/05/2018 16h45

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J’en ai acheté ce matin. Je regrettais de ne pas l’avoir fait le 15 mai, mais je craignais des ventes d’insiders avant des mauvais semestriels. Je suis rassuré par les résultats et la croissance.

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#7 27/05/2018 16h29

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Derichebourg : l’horreur ! -17% mercredi.
J’attendais le rebond jeudi. Loupé !
J’attendais le rebond vendredi : rataloupé !

-20% en trois jours qui s’ajoutent au -20% perdus ces dernières semaines par rapport aux plus hauts. C’est sauvage tout de même, surtout pour une société qui a publié de bons chiffres. Je n’ose imaginer si les résultats avaient été mauvais…

Invest securities trouve que la sanction a été excessive (tu* m’étonnes) et voit là un bon point d’entrée sur la valeur (-40% en deux mois, tu* m’étonnes bis). Ce sont vraiment des pros chez Invest Securities, y’a pas à dire.

Nous devons être relativement nombreux à posséder la valeur en portefeuille que ce soit en direct ou au sein du fonds Indépendance et Expansion et donc nombreux à nous ronger les ongles d’angoisse. Si, si, pas la peine de faire les courageux, j’entends les bruits de grignotage.

Je ne sais pas ce qui justifie une telle chute de la valeur : peut-être que Williams a vendu tous ses titres ou que les investisseurs n’ont pas digéré que la famille Derichebourg vende une partie de ses actions pour acheter un château (bande de jaloux !) mais rassurons-nous, les analystes sont à l’achat.
Et même qu’Investir a publié un article ce week-end qui va nous tous sauver : le journal a écrit que cette baisse, c’était lamentable, que le marché est un gros méchant qui n’a pas saisi le potentiel de la société et suggère un objectif de cours de 9 euros. Voui, vous avez bien lu, 9 euros ! Bon le titre étant actuellement coté 5,65 euro, le chemin de la rédemption va être long.

Faudrait pas, en plus, que Trump s’en mêle et décide de titiller, à nouveau, "le métal". Y’en a marre de lui ! Si il pouvait taper sur les fringues de luxe ou le maquillage plutôt que sur les voitures et la ferraille, ça m’arrangerait. Euh, désolée pour ceux qui ont des actions L’Oréal ou LVMH, c’est très égoïste comme réflexion ! smile

PS : je rappelle aux étourdis que les * ne renvoient pas à une note en bas de page. Il s’agit juste d’une stratégie maline (hé hé) pour contourner l’obligation de vouvoiement.

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Dernière modification par Isild (27/05/2018 16h39)

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#8 27/05/2018 16h59

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Pour ceux qui s’intéressent à l’analyse technique tradosaure a fait une analyse de la valeur ,c’est ici
http://tradosaure-trading.blogspot.fr/2 … nique.html

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Dernière modification par maier (27/05/2018 17h12)

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#9 27/05/2018 21h07

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Oui, les fondamentaux ne sont pas mauvais.
Le PER est maintenant raisonnable, en-dessous de 12, les fonds propres augmentent.

Juste la sempiternelle non rationalité du marché (c’est à dire de nous tous!).
Surtout sur des petites capitalisations, ça peut dégraisser vite.

En fait, en bourse, il faut aussi savoir être patient!

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#10 28/05/2018 09h01

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Bonjour,

L’article Investir du weekend sur l’entreprise :


A noter la sortie d’un investisseur ayant probablement plombé le titre.

En faisant un DCF à partir des prévisions 2018 (septembre), le bilan au S1, et un WACC de 8.2% (CCP 9.5%) j’obtiens une valorisation de 5.55 €  :PER 10.2, P/B 2.0, VE/EBITDA 5.3, FCF Yield 7.2%.

Cela peut être considéré comme une valorisation plancher.

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#11 28/05/2018 12h50

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Je viens de rentrer à 5,72€. Ca faisait un moment que je tournais autour de Derichebourg, Séché et Pizzorno. Comme le dit Lausm, les fondamentaux sont bons (contrairement à Pizzorno, ils ont un résultat avec une croissance appréciable et ont bien dégraissé la dette), et à ce prix ça devient sympathique (une décôte d’environ 30% sur le FCF si je calcule bien ?). Il n’y a pas beaucoup de boîtes "problem-free" en promotion sur la côte parisienne en ce moment.

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Parrain Curve ✯ Mangia bene, caca forte, e non aver paura della morte.

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#12 28/05/2018 14h32

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Je viens aussi de rentrer à l’instant à 5.63€, du même avis que doubletrouble sur les bons fondamentaux de cette entreprise.

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#13 28/05/2018 18h44

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Merci aux modérateurs pour le déplacement des messages consacrés à Derichebourg. C’est mieux que notre pépite d’alu déchue ait son propre topic.

Si on regarde le consensus sur Boursorama, tous les analystes (5 au lieu de 4 il y a quelques jours) sont à l’achat avec un objectif de cours de 9 euros.
Et elles ne sont pas si nombreuses que ça les valeurs qui font l’unanimité.

Bon, le cours a encore été erratique aujourd’hui. Mais nous n’allons pas cracher sur ce ridicule +0,53% surtout quand le Cac est rouge. Réjouissons-nous de ces 0,03 centimes gagnés. Plus que 3,315 euros pour parvenir à cette barrière mythique de 9 euros. Une broutille en somme.

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#14 05/06/2018 20h15

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Selon l’AMF, la banque centrale de norvège a déclaré
"avoir franchi en baisse, le 1er juin 2018, le seuil de 5% du capital de la société DERICHEBOURG et détenir 8 017 320 actions DERICHEBOURG représentant autant de droits de vote, soit 4,89% du capital et 3,46% des droits de vote de cette société. Ce franchissement de seuil résulte d’une cession d’actions DERICHEBOURG sur le marché."  Soit une vente d’environ 0,5% du capital.

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#15 06/06/2018 21h24

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Ca y est, lls ont fini de vendre les Norvégiens ?

Ces derniers jours, j’ai vu passer plein de nouvelles lignes de Derichebourg dans les portefeuilles des IH. Comme celui de Maxicool par exemple.

Merci à tous les nouveaux actionnaires, grâce à vous, la pépite d’alu remonte (+5,13% aujourd’hui) : . A nous les 9 euros !

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#16 07/06/2018 16h25

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Bonjour,

yademo a écrit :

J’hésite aussi à rentrer, Derichebourg est sorti il y a quelques mois du Top 10 d’I&E.

D’après le dernier reporting Derichebourg n’est pas dans le top 10 mais elle est toujours listée dans le fonds I&E.

Cordialement,

Eric

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Dernière modification par EricB (07/06/2018 16h26)

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#17 08/06/2018 17h31

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Bonjour !

Isild a écrit :

Ces derniers jours, j’ai vu passer plein de nouvelles lignes de Derichebourg dans les portefeuilles des IH. Comme celui de Maxicool par exemple.
Merci à tous les nouveaux actionnaires, grâce à vous, la pépite d’alu remonte (+5,13% aujourd’hui) : . A nous les 9 euros !

Il faut dire que votre enthousiasme pour Derichebourg incitait à penser que la baisse était injustifiée. Perso, j’ai mis 4 k sur un turbo CALL infini. A 7 € je gagnerai(s) déjà 100 % ; alors j’espère que vous aurez raison pour la cible à 9 €
;o)))

P.-S. subtilité dans le choix de conjugaison liée au "S" entre parenthèses…


M07

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#18 08/06/2018 17h56

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Bonsoir M07,

Oh là là, cette pression que vous me mettez là ! smile
J’espère donc pour vous et pour moi qu’elle ira au moins à 7 euros (ce qui est quand même, hélas, largement inférieur à mon PRU).
Mais bon, 7 euros, c’est peanuts ! Elle peut le faire et elle va le faire. Surtout quand on sait qu’elle était à 9,85 euros le 17 octobre 2017 (voui, j’aime bien la précision).
Je sais, les performances passées ne présagent des performances futures, gnagnagna, gnagnagna mais rien ne justifie qu’elle ait perdu presque 50% en l’espace de 7 mois. Cette chute est vraiment énorme.

D’abord il y a eu la vente des dirigeants qui lui a fait beaucoup de mal, puis Trump qui a mis son grain de sel et maintenant, les norvégiens. J’espère que le pire est passé et que nous allons enfin vers les beaux jours.
Après, il faut que le contexte boursier nous file un coup de main. Parce que là, c’est mou du genou.

PS : je note la version optimiste, sans "s" et la version un tantinet plus pessimiste, avec "s"

PS 2 : au fait, je vous envoie mon RIB par messagerie privée pour le versement des 10% de vos 100% de gains. wink

Dernière modification par Isild (08/06/2018 17h59)

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[+1]    #19 08/06/2018 20h34

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Bonjour,
Petit graphique pour prendre du recul par rapport à la correction suite aux résultats du semestre et voir que l’objectif des 9€ parait certes ambitieux à ce jour mais très proche du consensus des fameux " analystes " smile
Par le passé l’écart était plutôt raisonnable entre le cours de l’action et le consensus…



A titre personnel, je suis rentré un peu tôt pendant la correction, pensant que c’était un bon point d’entrée autour des 6€ pour un rebond, il va falloir rester patient … les prochains résultats sont prévus début décembre.

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#20 09/06/2018 13h51

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Intéressant ce graphe.

Effectivement, jusqu’en novembre 2017, le consensus et le cours étaient sur la même longueur d’onde.
En décembre, le consensus a explosé (presque 11 euros) mais malheureusement le cours n’a pas suivi. Ca fait 6 mois que ça dure.
Et là en juin, même si les prévisions des analystes ont été abaissées, l’écart avec le cours est impressionnant.

Le rebond semble logique (encore que ce terme n’a pas vraiment sa place en Bourse) mais comme vous le dites justement, JetBlack, il va falloir être patient.

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Dernière modification par Isild (09/06/2018 13h51)

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#21 11/06/2018 09h14

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Bonjour à tous

Je me penche sur le cas Derichebourg ce matin (pour un éventuel achat), et ma première question à laquelle je ne trouve pas de réponse :

quelle incidence peut avoir les taxes US de Trump sur les métaux sur les activités et le CA de Derichebourg ?

Sur la fiche de l’entreprise sur Fortuneo, il est indiqué dans la répartition du CA : "Amériques (6,1%)".

Amériques avec un S, donc pas que les USA mais le continent au complet.

Peut-être que la réponse se trouve dans les rapports annuels mais pas encore eu le temps d’y jeter un oeil (et puis lire ces gros pavés reste assez pénible, en général je les survole).

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#22 11/06/2018 09h33

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Bonjour !

Trump a mis en place des taxes sur l’importation sur l’acier et l’aluminium.
Derichebourg n’exporte pas ces métaux, mais a plutôt une activité de recyclage (vulgairement "ferrailleur")
Je ne pense pas que les TT (Trump’s Taxes) jouent beaucoup.


M07

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#23 11/06/2018 10h56

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Merci pour votre réponse.

Ca confirme ce que je pressentais. Derichebourg pourrait donc être comparé à Aurea (ou l’inverse…).

N’empêche, l’énorme baisse du titre, je ne me l’explique pas. Ou alors elle était surcotée, mais dans ce cas les analystes racontent tous n’importe quoi sur leur objectif de cours.

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#24 11/06/2018 12h04

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Derichebourg est bon marché si on considère que le résultat opérationnel 2017 sera maintenu dans les années à venir. Si on prend un peu de recul et que l’on évalue la capacité bénéficiaire du groupe sur les 5 dernières années, la situation est moins attrayante. Dans ce genre de situation, j’aime mieux calculer les multiples de valorisation sans oublier les années faibles…
Je connais mal les ressorts influençant sur le cours et les volumes de la ferraille. Ça corrèle avec l’activité économique et le couple offre/demande, mais encore ?
Si les USA relance une production nationale, ne risque-t-on pas d’avoir une surcapacité au niveau mondial et donc une baisse du prix ? N’hésitez-pas à réagir à cette hypothèse si elle vous semble faire sens.

Dernière modification par babysnoopy (11/06/2018 12h05)


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#25 11/06/2018 14h19

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Les USA ne risquent pas de relancer une production nationale, parce que ça n’aurait aucun sens. Les producteurs US qui restent font tous de l’acier fin de spécialité où les cours élevés permettent de garder une rentabilité sur des opérations automatisées. Mais c’est du marché de niche.

Pour l’acier standard, ça ne peut plus être fait que dans des pays à bas coût de main d’oeuvre avec éventuellement une finition (coils) dans des pays plus développés. les producteurs primaires de nos jour sont la Chine (50% de la prod et 50% de la consommation), l’Inde et le Brésil. Les Chinois commencent même à délocaliser au Vietnam, c’est moins cher que chez eux. Il y a depuis des années une surproduction d’acier en Chine d’acier bas de gamme (E18-E24) ce qui déprime les cours des nuances basiques.

l’acier standard est autour de 550-650$/T depuis longtemps, la ferraille autour de 250$/T.

Mais les ferrailles après tri, vont surtout vers les aciers semi-fins qui maintiennent des prix plus interessants donc Derichebourg n’est pas et ne devrait pas être trop gêné dans l’avenir.

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