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[+1]    #1 27/05/2018 13h33

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Réputation :   4  

Bonjour à vous,

Jeune actif de 29 ans sur paris, j’ai décidé de me lancer dans la constitution d’un portefeuille d’actions au point d’en faire mon principal projet d’investissement à présent (j’ai acquis un appartement récemment).

J’ai boursicoté avec un PEA dans un premier temps. Pour être honnête, ca n’a pas été un franc succès au point que j’ai clôturé le compte. Depuis, j’ai bouquiné pas mal et me suis décidé à me lancer très sérieusement dans les actions US.

Mon capital serait de 30K que j’investis en 3 temps, 1/3 déjà affectés sur 11 valeurs pour avoir à termes 30 valeurs environs. J’applique la méthode de greenblatt et cherche les actions sous-évaluées sur le Nasdaq et nyse.

Comme je suis tout sauf un expert des marchés boursiers (aucune incitation à l’achat, ne pas reproduire haha), j’essaye de faire mes propres screens mais je manque de sources et la formule de calcul de greenblatt (ebit ev) a beau être simple, je n’arrive pas à la reproduire. Je me fie au ROI ou ROA et P/E avec un market cap de 50M.

Ci-dessous la liste.

CERECOR(NASDAQ)

DHI GROUP(NYSE)

ELECTRO SCIENT.IND(NASDAQ)

FINJAN HOLDINGS(NASDAQ)

GILEAD SCIENCES(NASDAQ)

IMMERSION(NASDAQ)

INNOVIVA(NASDAQ)

PALATIN TECHN.(NYSE MKT)

SYNTEL(NASDAQ)

VAALCO ENERGY(NYSE)

YIRENDAI SP ADS(NYSE)

Je ferai un retour dans 3 mois lorsque j’investirai le prochain tiers.

Mots-clés : actions, portefeuille, us

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#2 27/05/2018 13h47

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Réputation :   34  

Cactus a écrit :

(…) un market cap de 50M. (…)

Bonjour Cactus,

vous êtes vraiment sur du tout-petit-petit, du nano-cap.

Sur le marché US il faut aller très loin dans la cote pour trouver ces valeurs ( au delà du Russell 3000 , non ? ).

Déjà que sur du micro-cap ( 250 - 400 M USD ) ça tangue souvent pas mal, attachez bien votre ceinture parce que j’imagine que la volatilité sur ces nano-caps doit être encore plus forte.

En tous cas, vous explorez une voie intéressante, je serais heureux de suivre votre parcours si vous publiez régulièrement votre ptf.

Bonne route !

PS : Oui, bon Gilead c’est 87 Md de cap … 1740 fois plus que votre seuil à 50 M

Dernière modification par Asinus (27/05/2018 13h53)


Asinus ad lapidem non bis offendit eundem

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#3 27/05/2018 14h00

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Bonjour asinus et merci pour ton encouragement. En fait le cap à 50M est le minimum, l’essentiel de mes valeurs est d’ailleurs largement au dessus. Seule vaalco (EGY) s’en rapprochait mais elle a pris +30% et +15% en 2 jours. Par contre très forte volatilité, -14% vendredi qui m’a mis dans le rouge.

Le marché est clairement volatile, et encore il atteint à ce jour des niveaux historiques de stabilité, ma peur est d’avoir un mauvais timing car je pense qu’une large correction va intervenir tôt ou tard.

Hormis Vaalco, il y a aussi yirendai qui m’inquiète. J’ai négligé la tendance du cours en me fiant uniquement aux fondamentaux de la compagnie (avec des résultats clairement au top), le cours continue de descendre mais c’est le propre de la "magic formula" de Greenblatt de croire à la rationnalité du marché sur le long terme.

Wait and see, je suis confiant. J’aurais plus de recul dans 3 mois.

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#4 29/05/2018 22h59

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Réputation :   4  

Petite mise à jour, j’ai vendu YRD, comme je l’avais anticipé, la chute continue et j’ai évité une perte plus conséquente avant que l’action plonge à -10%.

Très bonne suprise avec DHX.

A ce jour, en moins d’une semaine, je dois être à 3,4% de rendement.

var/PRU        PRU          Var/veille      %capital
CERECOR(NASDAQ)    3,58%    3,01%    6,81%
           
DHI GROUP(NYSE)    18,90%    23,07%    6,53%
           
ELECTRO SCIENT.IND(NASDAQ)    2,57%    2,89%    6,80%
           
FINJAN HOLDINGS(NASDAQ)    1,32%    -0,19%    6,90%
           
GILEAD SCIENCES(NASDAQ)    0,20%    1,11%    7,40%
           
IMMERSION(NASDAQ)    9,52%    3,63%    7,41%
           
INNOVIVA(NASDAQ)    3,56%    1,40%    7,02%
           
PALATIN TECHN.(NYSE MKT)    1,87%    -0,56%    7,01%
           
SYNTEL(NASDAQ)    1,08%    0,58%    6,91%
           
VAALCO ENERGY(NYSE)    -3,90%    8,66%    5,91%
           
YIRENDAI SP ADS(NYSE)    0,00%    0,00%

Edit : J’oubliais de préciser que ce rendement a été facilité par la forte hausse du dollar ces derniers jours, ce qui fait valoriser de 1% environ mon portefeuille en CV euros.

Dernière modification par Cactus (29/05/2018 23h25)

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#5 30/05/2018 20h27

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Mise à jour du portefeuille :

CERECOR(NASDAQ)    10,60%    6,97%    6,85%
           
DHI GROUP(NYSE)    22,98%    3,61%    7,85%
           
ELECTRO SCIENT.IND(NASDAQ)    -0,16%    -2,49%    6,83%
           
FINJAN HOLDINGS(NASDAQ)    1,03%    -0,11%    6,72%
           
GILEAD SCIENCES(NASDAQ)    -0,22%    -0,25%    7,31%
           
IMMERSION(NASDAQ)    13,80%    4,09%    7,50%
           
INNOVIVA(NASDAQ)    6,31%    2,84%    6,95%
           
NATURAL HEALTH(NASDAQ)    -2,18%    0,20%    8,47%
    Achat exécuté (Cpt )            détail
           
PALATIN TECHN.(NYSE MKT)    2,65%    0,94%    6,81%
           
SYNTEL(NASDAQ)    1,25%    0,34%    6,79%
           
UNISYS(NYSE)    -2,01%    1,66%    7,51%
    Achat exécuté (Cpt )            détail
           
VAALCO ENERGY(NYSE)    -0,90%    3,30%    6,27%
           
YIRENDAI SP ADS(NYSE)    -1,01%    -1,49%    9,43%
    Achat exécuté (Cpt )            détail

Explications :

- achat YRD : ces caractéristiques sont excellentes et c’est uniquement une baisse "émotionnelle" qui puisse expliquer la chute. Ayant évité la terrible -10%, j’estime que la valeur a atteint un seuil minimal et mise sur une remontée du cours sur le moyen terme.

-UNISYS et NATURAL HEALTH : achats conformes à la logique long terme, je ne voulais pas laisser dormir le capital qui dormait sur le compte titre.

Au final, je me retrouve à faire des ajustements au jour le jour, ce qui n’est absolument pas la philosophie de l’investissement. Je pense prendre du recul sur la méthode de greenblatt en ne me plaçant que sur des cours a minima stable plutôt que me fier aveuglément aux indicateurs fondamentaux des entreprises. Il en est de même en cas de forte hausse, +25% de DHX par exemple, garder le titre dans ces conditions est un risque important dès lors que l’objectif de performance annuelle est grosso modo de 30%.

Compte tenu de la revente et des achats, en prenant en compte les frais de commission et du regain de couleur de l’euro aujourd’hui, mon "fond" affiche une performance de : +2.38% (maj fin clôture) en 1 semaine. Cette performance ne veux strictement rien dire dans un laps de temps aussi court.

Dernière modification par Cactus (30/05/2018 22h28)

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[+1]    #6 31/05/2018 23h25

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Réputation :   4  

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 31/05/2018

~Consommation discrétionnaire (20,9%) :
    90 Michaels Cos Inc/The (USD)________________12,8%
   450 DHI Group Inc (USD)________________________8,0%

~Consommation de base :
n/a

~Energie (6,4%) :
   371 VAALCO Energy Inc (USD)____________________6,4%

~Services financiers :
n/a

~Santé (36,9%) :
    50 Natural Health Trends Corp (USD)___________8,6%
    14 Gilead Sciences Inc (USD)__________________7,3%
   223 Cerecor Inc (USD)__________________________7,2%
    62 Innoviva Inc (USD)_________________________7,1%
   770 Palatin Technologies Inc (USD)_____________6,6%

~Industrie :
n/a

~Matériaux de base :
n/a

~Technologie de l'information (35,8%) :
    69 Immersion Corp (USD)_______________________8,1%
    80 Unisys Corp (USD)__________________________7,5%
    28 Syntel Inc (USD)___________________________6,9%
   300 Finjan Holdings Inc (USD)__________________6,8%
    43 Electro Scientific Industries Inc (USD)____6,6%

~Services de télécommunication :
n/a

~Services aux collectivités :
n/a

~Immobilier :
n/a

~Fonds/Trackers :
n/a

~Liquidité :
__________________________________________________0,5%

Fait avec XlsPortfolio

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/16159_capture.png

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#7 01/06/2018 22h20

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Les premiers pas en bourse sont toujours difficiles, dans le pire comme dans le meilleur.

Après le rouge d’hier, mon portefeuille est dans le vert, soutenu par DHX qui est actuellement à +34%. Je ne sais pas s’il faut vendre ou attendre encore, en sachant que je suis à +63% de rendement sur la valeur (elle constitue 80% à elle-seule de ma performance).

YRD, que j’ai relâchée, a pris 7%, ce qui au final me rassure car la valeur a un large potentiel si la reprise se confirme la semaine prochaine. J’ai hésité à me placer dessus mais le cours s’est emballé trop vite.

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/16159_01062018bis.png

Mise à jour du graphique

Dernière modification par Cactus (01/06/2018 22h58)

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#8 04/06/2018 22h50

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Achat d’AYDA + réaménagement du portefeuille pour le rendre plus équilibré (-30 MIK, -192 DHX)

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 04/06/2018

~Consommation discrétionnaire (14,6%) :
    60 Michaels Cos Inc/The (USD)_________________8,7%
   258 DHI Group Inc (USD)________________________5,9%

~Consommation de base :
n/a

~Energie (6,1%) :
   371 VAALCO Energy Inc (USD)____________________6,1%

~Services financiers :
n/a

~Santé (36,8%) :
    50 Natural Health Trends Corp (USD)___________8,3%
    14 Gilead Sciences Inc (USD)__________________7,5%
   223 Cerecor Inc (USD)__________________________7,3%
    62 Innoviva Inc (USD)_________________________7,0%
   770 Palatin Technologies Inc (USD)_____________6,7%

~Industrie :
n/a

~Matériaux de base :
n/a

~Technologie de l'information (42,5%) :
    69 Immersion Corp (USD)_______________________7,9%
    80 Unisys Corp (USD)__________________________7,6%
    40 Avaya Holdings Corp (USD)__________________7,0%
    28 Syntel Inc (USD)___________________________6,9%
   300 Finjan Holdings Inc (USD)__________________6,7%
    43 Electro Scientific Industries Inc (USD)____6,5%

~Services de télécommunication :
n/a

~Services aux collectivités :
n/a

~Immobilier :
n/a

~Fonds/Trackers :
n/a

~Liquidité :
__________________________________________________1,6%

Fait avec XlsPortfolio

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/16159_04062018.png

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#9 05/06/2018 23h41

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Petite mise à jour : renfort du portefeuille avec 2 valeurs : INTT et EGOV.

A présent j’estime avoir suffisamment investi (2/3 de mon capital) et les valeurs correspondent à mes critères de ciblage.

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 05/06/2018

~Consommation discrétionnaire (12,8%) :
    60 Michaels Cos Inc/The (USD)_________________7,8%
   258 DHI Group Inc (USD)________________________5,1%

~Consommation de base :
n/a

~Energie (5,6%) :
   371 VAALCO Energy Inc (USD)____________________5,6%

~Services financiers :
n/a

~Santé (32,5%) :
    50 Natural Health Trends Corp (USD)___________7,3%
    14 Gilead Sciences Inc (USD)__________________6,5%
   223 Cerecor Inc (USD)__________________________6,5%
    62 Innoviva Inc (USD)_________________________6,1%
   770 Palatin Technologies Inc (USD)_____________6,0%

~Industrie :
n/a

~Matériaux de base :
n/a

~Technologie de l'information (49,1%) :
    69 Immersion Corp (USD)_______________________7,1%
    80 Unisys Corp (USD)__________________________6,8%
    40 Avaya Holdings Corp (USD)__________________6,2%
    28 Syntel Inc (USD)___________________________6,1%
   124 inTEST Corp (USD)__________________________6,0%
   300 Finjan Holdings Inc (USD)__________________5,9%
    43 Electro Scientific Industries Inc (USD)____5,8%
    50 NIC Inc (USD)______________________________5,3%

~Services de télécommunication :
n/a

~Services aux collectivités :
n/a

~Immobilier :
n/a

~Fonds/Trackers :
n/a

~Liquidité :
__________________________________________________1,7%

Fait avec XlsPortfolio

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 05/06/2018 (immobilier uniquement)

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/16159_05062018.png

Dernière modification par Cactus (05/06/2018 23h50)

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#10 07/06/2018 22h52

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https://www.devenir-rentier.fr/uploads/16159_70062018.png

Marché en baisse mais c’est surtout l’effet de change à 90% qui explique la baisse des derniers jours. La performance affichée est contrevalorisée en euro.

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#11 09/06/2018 00h19

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Fin de semaine : illustration de l’effet de change sur la performance du portfolio

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/16159_09062018.png

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/16159_09062018euro.png

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#12 12/06/2018 22h16

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Mise à jour du portefeuille

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/16159_portfolio12062018.png

VENTE :

ESIO : C’était une des valeurs qui présentaient le moins de garantie en termes de fondamentaux. Je m’étais focalisé sur son P/E à venir mais l’earning yield aurait du m’alerter. Je pense qu’elle aura un meilleur futur mais que pour le moment la tendance est contre elle.

ACHAT :

AGRX : Achat "fun", j’en ai pris pour 350 actions (autant dire pas grand chose vu son cours). En fait, la valeur a dégringolé de plus de 80% suite à une annonce de retard sur un projet. J’ai trouvé la chute trop sévère car le cours était passé en dessous de sa value book. Elle a eu un pic de +18% aujourd’hui, j’aurais vendu si le montant investi était conséquent.

SND/PDLI : Deux sociétés répondant fortement à mes critères de recherche. A noter que ces critères renvoient souvent au secteur technologique ou pharma. Il y a un risque de concentration, j’ai donc pris SND (secteur énergétique) dans l’optique de diversifier un peu. PDLI est une société de pharma en revanche.

Côté performance, l’effet de change impacte fortement les performances. Malgré cette circonstance, il y a une bonne reprise du marché, pour le moment.

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/16159_12062018.png

Dernière modification par Cactus (12/06/2018 22h17)

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#13 13/06/2018 23h04

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Dernier reporting du mois (début oblige). La performance nette (effet de change + frais de commission) devrait être de 4.5% pour le premier mois (je suis déjà à 4% mais j’anticipe une mauvaise semaine).

Evolution du capital à ce jour, incluant mes renforts en action.

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/16159_13062018.png

Je m’attendais à une progression mieux répartie, en réalité ce sont toujours 2 à 3 valeurs qui tirent tout le portefeuille vers le haut (+60% sur DHX, +33% sur CERC actuellement) dès lors que les MV sur les autres valeurs ne sont pas conséquentes (-15% sur PTN).

Au final j’ai fait un suivi quotidien et des ajustements, ce qui est vraiment inattendu par rapport à la stratégie du holding. Néanmoins, je ne crois pas qu’une stratégie purement passive soit optimale. En cas de forte hausse, je pense qu’une vente s’impose pour anticiper le quasi systématique rebond qui suit (DHX a clairement chuté depuis son pic).

J’intègre également le price index dans mon ciblage, bien que par nature la formule vise des situations de sous-évaluation par le marché, donc potentiellement des actions qui connaissent des baisses constituant une anomalie, ce qui est en contradiction avec un price index positif. Aussi, je me contente autant que possible de contrôler l’évolution du cours sur 3 mois, voire 1 mois.

Dernière problématique, la formule renvoie a des résultats limités. Si une forte hausse a lieu et que je préfère revendre, il me faut acheter, et donc trouver, une nouvelle cible attrayante.

Je vais travailler sur ces situations et certainement commettre des erreurs. Je ferai le prochain point dans 2 mois.

Dernière modification par Cactus (13/06/2018 23h07)

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#14 24/06/2018 18h50

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Petit point d’étape après le premier mois d’investissement :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/16159_24062018.png

Je n’ai à ce jour pas encore déterminé la meilleure stratégie à adopter. Après différents backtests, aucun screener ne m’a conforté dans la formule à retenir pour cibler des valeurs et les tenir. A ce jour, je continue de gérer au fil de l’eau les valeurs. Celles enregistrant une forte MV sont écartées, les autres sont conservées et vendues si forte PV (30%).

Sur l’évolution du portefeuille, la forte volatilité montre qu’il n’y a aucune conclusion à faire. J’ai évité la casse en me débarrassant des MV, c’est donc une gestion active du portefeuille, assez hasardeuse étant donné que je n’ai pas encore réussi à fixer une stratégie alors que je voudrais me rapprocher d’une gestion passive et avoir confiance dans les valeurs ciblées.

Tout dépendra de la performance des mois à venir. J’essaye de faire une synthèse entre analyse fondamentale et marché. J’ai commencé la lecture de plusieurs sources pour renforcer ma compétence :

- letters to shareholder, de Warren Buffet
- Quantitative Value, Web Site: A Practitioner’s Guide to Automating Intelligent Investment and Eliminating Behavioral Errors, Weslay Grey
- Quantitative Momentum, Weslay Gray
-Les outils de la stratégie boursière, Alain Sueur

Prochain point d’étape dans 1 mois

Dernière modification par Cactus (24/06/2018 18h55)

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[+1]    #15 21/07/2018 21h19

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https://www.devenir-rentier.fr/uploads/16159_july_18.png

Performance très volatile et négative pour ce deuxième mois d’investissement. (le graphique est mon nouveau portfolio, je l’ai rétrospectivement daté à début mai pour calculer les dividendes)

Plusieurs remarques à faire sur ce point :
-    La performance était bonne et croissante jusqu’à ce que je décide de mixer ma stratégie value avec du momemtum.
C’est en me document sur W. Gray que j’ai découvert le momemtum et essayé de reproduire une formule similaire avec mon screener. Problème, je n’avais pas moyen d’exclure le dernier mois des cours pour calculer le momemtum. J’ai donc bricolé et obtenu une formule passable qui, sur le back test de 2015/2018, surperformait largement les indices (environ 100% de performances). En pratique, ce fut compliqué car la formule renvoyait à un nombre de résultats très limité, à certaines valeurs difficiles à acquérir car peu liquide et surtout, le coup du turn-over (frais de commission) faisait perdre tout avantage.

-    En parallèle, j’ai continué de gérer mes valeurs au « feeling », c’est-à-dire en gérant les PV/MV de manière un peu mécanique. J’ai assez rapidement constaté que cette méthode procurait certes l’avantage d’avoir le contrôle sur les tendances mais obligeait à une agitation permanente avec un suivi quotidien d’une quinzaine de valeurs. Surtout, il en a découlé de mauvais arbitrages en coupant des PV qui se sont décuplées par la suite. Mon portefeuille initial affichait +10% alors que je commençais à m’embourber dans du 4/5%.

Voilà ce qu’aurait donné mon portefeuille initial en gestion passive.

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/16159_ancien_portfolio_july_2018.png

Ce qui m’a définitivement convaincu, c’est la lecture de Munger et Greenblatt où ce dernier évoque la question de la gestion active et passive. Sur ses investisseurs ayant opté pour la gestion active, ils ont tous sous-performés la gestion déléguée aux professionnels, ce qui n’a rien d’exceptionnel, mais, plus intéressant, parmi les investisseurs actifs, le seul qui a surperformé le marché fut celui qui n’a strictement rien fait sur les 2 années d’investissement ! Le parallèle avec mon propre constant fut évident et j’ai décidé de revenir à ma stratégie initiale de gestion passive, faute de pouvoir arbitrer.

Ces erreurs m’ont fait prendre conscience de la qualité essentielle de l’investisseur long terme, le tempérament. Beaucoup de mes arbitrages tiennent plus de l’impulsivité que de la réactivité ; ce sont des heuristiques abondamment commentées par Munger. Résister à ces heuristiques est très difficile et demande beaucoup de disciplines. Le principal obstacle reste quand même la croyance en la performance de la formule. Elle a beau être affirmée « générale », mon backtest et d’autres articles sérieux montrent que depuis 2015, la formule a perdu de sa magie. Dans ces conditions, résister aux tendances courts termes du marché demande beaucoup de discipline et de reconsidérer la démarche d’investissement comme une possibilité de gain sur le longterme qu’un potentiel revenu constant.

-    Je suis donc revenu à une gestion passive du portefeuille. J’ai diversifié en value avec néanmoins 2 valeurs momemtum (GORO et UVE) qui ont de bonnes performances à l’heure actuelle. Même si, comme expliqué précédemment la stratégie momemtum est compliqué à mettre en œuvre, j’ai quand même une performance positive rien qu’avec ces deux valeurs.
-    Exceptionnellement, je m’autorise à une gestion active. Je prends pour exemple NHTC, qui a chuté à -14% hier. J’ai rapidement constaté que cette chute n’était fondée sur rien de rationnel. Aussi, j’en ai repris le double au plus bas pour revendre à +13% vendredi.

Dernière modification par Cactus (21/07/2018 21h28)

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#16 26/07/2018 22h42

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Portfolio à jour :

UVE a bondit suite à la publication du Q2

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/16159_port26072018.png

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#17 25/08/2018 23h59

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Faits marquants

-    Transfert de compte chez Binck : je n’ai pas été satisfait de mon prestataire actuel, avec des retards sur le versement effectif des dividendes sur mon compte titre. Je suis très satisfait de l’interface de Binck et les options d’affichage, ordres disponibles etc.

-    Performance négative : la conjoncture se dégrade et mes valeurs ont chuté avec des Q2 décevants.

-    Changement de stratégie : J’ai commencé à m’intéresser au plus près des entreprises et passe beaucoup plus de temps à lire les rapports financiers que les cours/ratios.

Mon portefeuille va devenir concentré sur quelques lignes.

Premières illustrations avec :
Toutes deux sont en PV à ce jour mais restent très fragiles.
-    GSS : L’or chute, et pourtant l’entreprise assure la transition de ces sites sans trop de casse. Le gros projet d’entrée d’un nouvel actionnaire dans la société me plait, car c’est un investisseur sérieux qui a déjà fait ses preuves dans le passé. Le seul gros problème est la chute de l’or qui continue, jusqu’où ? Vendredi a marqué un fort rebond de l’or laissant envisager un changement de la donne.

-    CHKR : dividendes élevés, P/E faibles, les fondamentaux ne doivent pas masquer la réalité du trust, qui est et sera clairement en perte permanente de production jusqu’à l’extinction du trust. C’est plus un pari sur le prix du baril du pétrole. A ce stade, la valeur est sous-évaluée mais pas énormément.

-    PTN : une valeur sous-évaluée à fort potentiel. J’étais sorti de la valeur pour finalement revenir dessus lorsque le cours a chuté suite à l’annonce de nouvelles émissions de convertibles. L’avenir récent montre un regain d’intérêt du marché, la société ne devrait pas présenter de grandes surprises tant que la commercialisation des médicaments n’est pas totalement en route.

Apprentissage pendant cette période :

Les publications des résultats financiers sont des opportunités de forts gains ou pertes. J’en ai fait la sévère expérience sur IMMR qui a fortement chuté suite à des résultats décevants (EPS négatif) ; de mémoire, le titre a chuté à -30% et je n’ai pu que constater la situation en décidant de garder la valeur.
Je me suis donc vivement tenu informé des publications Q2 des autres valeurs et j’ai constaté deux choses fondamentales :
-    Le marché réagit souvent de manière excessive le jour de la publication et se ravise les jours suivants
-    Le marché réagit avec une réactivité très variable

Exemple sur EGY :
Craignant un scénario bis type IMMR, dès l’ouverture du marché, j’ai cédé mes titres, la valeur était déjà dans le rouge, à -5/-6% mais une heure plus tard, à -30%. J’ai racheté à -25% pour profiter de la consolidation.
Exemple sur DHX :
Même situation financière, scénario opposé. Le marché n’a absolument pas réagi, il ne s’est rien passé et je constate que les résultats ont été interprétées à tort sur certains sites. J’ai largué les titres et je ne me replace pu dessus, peu convaincus de la stratégie à long terme et passablement agacé par le manque d’explication de ce second trimestre.

Exemple ADES :
Scénario inverse, résultats très satisfaisants, absence totale de réaction du marché, la valeur baisse même.

Suite et perspectives

-    La conjoncture se dégrade et le marché atteint une surévaluation des actifs. La question d’un retrait au moins partiel est envisageable.
-    Recherche de « bargains » : Trouver des bonnes sociétés nécessite beaucoup de documentations, d’intuition et de chance.
-    Attente des Q3 : dégager un peu de cash pour saisir une opportunité de baisse excessive, être réactif pour limiter la casse.

Mise à jour du portefeuille :
Sortie (les 2 dernières valeurs momemtum qui restaient dans mon portefeuille)
-    UVE (PV 29%)
-    XCRA (PV 1%)
Entrée :
-    PTN : long terme
-    ALAUP : (spéculation sur les cours)

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/16159_24082018.png

Performance : -0.96%
+
Dividendes BRUT Q2 : 150$
https://www.devenir-rentier.fr/uploads/16159_082018.png

Dernière modification par Cactus (26/08/2018 00h02)

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[+1]    #18 25/09/2018 21h32

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Forte chute de la performance qui est dans une baisse quasi proportionnelle depuis juillet, proche des -5%.

J’ai encaissé ma PV sur GSS, même si la valeur continue de monter.
Achat UPL (avec un timing tardif, la valeur était à 0.98$ et je ne suis rentré qu’à 1.27$).
Achat RNO (une valeur française à faible P/E et avec un dividende correct)

Je limite les mouvements pour éviter les mauvais arbitrages.

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 25/09/2018

~Consommation discrétionnaire :
n/a

~Consommation de base (11,0%) :
    19 Renault SA________________________________11,0%

~Energie (5,1%) :
   100 North European Oil Royalty Trust (USD)_____5,1%

~Services financiers :
n/a

~Santé (20,7%) :
  2000 Palatin Technologies Inc (USD)____________13,6%
    14 Gilead Sciences Inc (USD)__________________7,1%

~Industrie :
n/a

~Matériaux de base :
n/a

~Technologie de l'information :
n/a

~Services de télécommunication :
n/a

~Services aux collectivités :
n/a

~Immobilier (26,4%) :
  1513 Chesapeake Granite Wash Trust (USD)_______17,3%
   189 Finjan Holdings Inc (USD)__________________5,6%
   200 VAALCO Energy Inc (USD)____________________3,4%

~Fonds/Trackers (36,8%) :
  1185 Ultra Petroleum Corp (USD)________________10,4%
   470 Ophthotech Corp (USD)______________________7,5%
    80 Advanced Emissions Solutions Inc (USD)_____6,3%
    62 Innoviva Inc (USD)_________________________6,3%
    40 Natural Health Trends Corp (USD)___________6,3%

~Liquidité :
__________________________________________________1,2%

Fait avec XlsPortfolio

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 25/09/2018 (immobilier uniquement)

~Diversifié (100,0%) :
  1513 Chesapeake Granite Wash Trust (USD)_______65,7%
   200 VAALCO Energy Inc (USD)___________________13,0%
   189 Finjan Holdings Inc (USD)_________________21,3%

Fait avec XlsPortfolio

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#19 30/12/2018 10h13

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Mise à jour 30/12/2018 :

Nul besoin de préciser que le contexte sur les marchés a "détruit" mon portefeuille, avec -35% environ de performance à ce jour.

J’ai vendu quasiment toutes mes lignes et réinvesti dans 4 valeurs, en gardant 10% de cash.

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/16159_portefeuille30122018.png

Un petit coup d’œil rapide sur la "yield curve" n’est pas rassurant, on serait aux prémices d’un nouveau crash boursier.

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/16159_yieldcurve.png

Néanmoins je suis convaincu qu’il s’agit plus d’une correction que d’un crash. Une correction qui est déjà bien en cours, massive et presque assimilable en performance à un crash. Le crash, à mon sens, viendra plus tard sur le souverain, ironiquement lieu de "refuge" pour beaucoup d’investisseurs.

La situation devrait se poursuivre pour 2019 et c’est pour cette raison que je concentre fortement mon portefeuille. Exit donc la stratégie de diversification, sorte d’ETF, dans un marché en correction.

Concernant mes lignes principales :

2 sont liées au pétrole/gaz, qui est en chute libre.

UPL a un niveau d’endettement élevé mais pourrait créer la bonne surprise compte tenu du cours du gaz, malgré sa forte volatilité.

EGY, très bons résultats ignorés par le marché, la chute du brent ne milite pas pour une amélioration à court terme.

1 au gold : GSS

Comme prévu, l’entrée au capital de la mancha et les résultats banals ont fait chuter l’action. Je suis resté car j’ai confiance dans le groupe et son management (malgré la MV actuelle, j’ai fortement progressé), tout dépendra du prix de l’once d’or.

Or, on assiste évidemment à un réflexe "refuge" depuis la correction du marché. Cette manifestation ne s’est pas réalisée mécaniquement sur le cours de l’action, sans doute en raison de l’effet global de la correction, mais dernièrement la poussée de l’or a été un signal d’achat pour les investisseurs sur notamment les sécurités minières. Reste donc à savoir si la tendance haussière de l’once d’or se confirme.

Pour 2019, en étant optimiste :

GSS et UPL monteront

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#20 01/02/2019 18h37

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https://www.devenir-rentier.fr/uploads/16159_perf01022019.png

Performance de 18% sur le mois de janvier du" principalement à UPL qui a pris +60% en préouverture et que j’ai largué en vente ATP à 1.027 (soit 40%).

Portefeuille au 01/02/2019

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/16159_portfolio01022019.png

Achat :

-UPL :  à nouveau, rentré à 0.9$
- YRD : la valeur s’est faite massacrée, je mise sur un scénario de réconciliation entre la Chine/USA.
- UAVS : j’ai renforcé, mais c’est vraiment sans conviction
- IMMR : à nouveau, valeur massacrée
- RNN : rentré lors du crash à -40% suite à l’annonce de dilution du capital, j’envisage de sortir rapidement (5% PV n’est pas négligeable).

Le portefeuille risque de bouger avec l’arrivée des publications des résultats en février.

Dernière modification par Cactus (01/02/2019 18h38)

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#21 14/02/2019 00h11

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Petite mise à jour :

Un trade improbable a fait remonter ma performance de -18% à environ -5%.

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/16159_dbdtrade.png

Le portfolio progresse grâce à l’accalmie sur le marché.

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/16159_perf14022019.png

Je vais garder le cash sur le trade et prendre du recul car ma stratégie value ne fonctionne pas. Je gagne plus sur des microtrades.

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#22 13/04/2019 00h10

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Petite mise à jour : la performance est redevenue positive aujourd’hui, +0.32%. Le Nasdaq est vraiment boosté et j’ai fait du swing trading hebdomadaire.

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/16159_resultat.png

UPL a été une grosse déception en termes de réaction du marché (forte baisse alors que résultat correct) et j’ai clairement enregistré une grosse MV ; je n’ai pas tardé sur la valeurs car la tendance baissière est trop encrée et la menace du delisting m’a fait pencher pour sell off.

UAVS : il y a une forte poussée et j’en ai profité pour sortir avec une petite PV. Depuis la valeur a chuté.

GSS : Selloff suite à la baisse de l’or sous 1300$ (la valeur résiste étonnamment bien et continue de monter tranquillement)

PTN : Je suis rentré en prévision des résultats à venir avec les autorisations de la FDA. Le marché a réagi très rapidement au point que j’ai stop à +25%. On verra si la valeur tient par la suite mais elle a l’air d’être bien parti pour tenir et monter.

DAC : upgrade de Zack

ROSE : acquis juste avant une upgrade de Zack

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/16159_13042019.png

ROSE est très volatile, des A/R sont potentiellement très profitables même si à ce stade je n’ai fait que renforcer lors de baisse.

DAC : j’attends une forte explosion pour sell off, si elle a lieu (l’historique du cours n’est pas prédictif mais les fondamentaux permettent d’espérer)

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#23 13/04/2019 09h27

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Hello,

Je remarque que vous passez quand même beaucoup d’ordres. Du coup j’ai quelques questions:

- Quel est l’élément qui vous incite à vendre et à acheter ?
- Vous avez investi dans des sociétés peu connues. Pourriez vous expliquer en bref leur business et quel est l’objectif poursuivi par l’acquisition de la société (rendement du dividende, croissance, redressement, …) ?

Merci :-)

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#24 13/04/2019 12h15

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Bonjour, je vous renvoie principalement à mes premiers posts car ma méthode de sélection n’a pas changé.Je fonctionne globalement à l’intuition, ce qui est très gênant pour partager que moi-même m’expliquer mes choix. Disons que je suis parti d’une stratégie de holding long terme à du swing trade sur les mêmes valeurs.


L’achat.


1) Je me fonde sur Joel Greenblatt qui a d’ailleurs toujours son screener mis à jour quotidiennement. Je fais également mon propre screener avec un classement P/E, ROI, ROA, ROE.

Grosso modo, cela doit renvoyer à des sociétés sous-évaluées, donc pas nature peu "connues". Néanmoins, le marché américain est gigantesque, certaines des sociétés sont des small aux USA et seraient des BIG en Europe.

2) Je lis les rapports financiers et cherche à m’assurer que le business soit en croissance pour au moins le prochain trimestre et que le risque de dilution est limité et/ou delisting.

Je prends des business simple : oïl, gold, pharma.
Les sociétés sont souvent transparentes sur les risques du business qui doivent figurer dans les documents de la SEC. C’est la meilleure manière de comprendre le fonctionnement.

3) Je regarde le cours. En général, la sélection renvoie souvent à des valeurs massacrées ou fortement diluée. Je me méfie, voir exclus, des valeurs en baisse permanente ou ayant connu très récemment des fortes hausses (crainte du reversal).

A partir du moment où j’ai la conviction que le marché a excessivement sanctionnée le cours et que l’entreprise est solide avec des bons fondamentaux, j’entre.

Vente :

C’est là que les choses se compliquent. A quelques rares exceptions près, j’ai toujours été à la fois en MV et en PV sur les valeurs. Je considère que plus le marché est surévalué, plus le portefeuille doit être concentré et les trades augmentés. Plus le marché est sous-évalué, plus le portefeuille peut être diversifié et les trades limités. Autrement dit je vais préférer des petites PV si elles se présentent avec pour indicateur le P/E.

Illustration avec PTN :

Valeur totalement sous-évaluée il y a 1 an qui figurait dans le top de Greenblatt, avec de nombreux articles sur le stock.

La valeur n’a cessé de baisser jusqu’à ce que les fondamentaux baissent eux-mêmes (pharma en phase de demande d’autorisation FDA = peu de cash). PTN avait prévenu de la situation dans ses rapports financiers et avait même considéré que les premiers résultats visibles, s’ils devaient en avoir, ne seraient pas avant juin 2019. => je sors.

En début d’année, je constate que le cours reste bas (0.70$) et décide de me placer en vue de juin. Le "problème" est que le marché fait rapidement la même chose et propulse la valeur à 1$. A ce stade, le P/E reste dans le vert mais commence à taquiner la limite du "cheap stock" (au dessus de 15 pour ma part). Il reste plus de 4 mois au max avant juin 2019 => je sors.

Bizarrement la valeur n’a pas réussi à briser le cap du 1$ (seuil psychologique ?) pendant quasiment 2 mois. On est en avril (2 mois avant juin), je décide de rentrer à nouveau à 0.97$. En moins de 10 jours, la valeur monte à 1.21, il y a une anticipation puis une new sur l’avancement de l’autorisation de la FDA.

A 1.21$, le P/E est proche du 15. En regardant les échanges sur stocktwit, je vois quelques commentaires qui m’interpellent sur la société AMAG qui doit être sous licence avec PTN. Le cours de AMAG n’est pas du tout enthousiasme et certains s’étonnent de la décorrélation entre les 2 cours (PTN/AMAG). Ils s’attendaient d’ailleurs à ce que AMAG produise les premiers résultats du médicament et ce fut, si j’ai bien compris, un silence.

Hausse trop rapide, incertitude sur la FDA (plus un retard dans le pire des cas) => je sors à 1.19$.

Les 2 jours suivants PTN a commencé à baisser.

On ne rentre jamais au plus bas, on ne sort jamais au plus haut.

Ma méthode n’est pas claire, mélange d’analyse, intuition et de chance (décisive DBD avec 1k5 de PV a sauvé ma perf). Néanmoins, elle m’a clairement permis de rattraper en termes de performance. Si j’avais tenu PTN depuis 1 an, je serais à 5% de PV, j’ai fait +25%.

Je ne réaliserai jamais de grosse PV (valeur qui décolle), l’idéal de la stratégie long terme que je considère inapplicable dans un contexte très tendu sur les marchés. D’ailleurs, c’est plus la conjoncture que mes choix qui explique la remontée de la performance.

Dernière modification par Cactus (13/04/2019 12h27)

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#25 16/04/2019 23h48

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Mise à jour du portefeuille :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/16159_16042019.png

Vente 3k$ ROSE
Achat 4k$ PTN

Objectif juin si le marché ne s’effondre pas avant.

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