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[+1]    #26 20/09/2018 11h33

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INTJ

@Bifidus : vous pensez peut-être à Chateldon ?


✯ Mangia bene, caca forte, e non aver paura della morte.

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#27 20/09/2018 11h40

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Un write-off de 10m EUR provoquerait une augmentation de capital immédiate d’un montant similaire, avec la capi actuelle, la dilution serait importante.


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#28 20/09/2018 12h17

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Oui doubletrouble c’est ca Chateldon, je reconnais l’étiquette.
C’est aussi une eau gazeuse (je préfère d’ailleurs l’Orezza même si elle est regazéifiée). Pas facile de vendre de l’eau plate comme produit de luxe…


Qui n’a pas vécu dans les années voisines de 1780 n’a pas connu le plaisir de vivre

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#29 20/09/2018 13h51

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Par contre, leur éclair au chocolat noir…. oups je m’égare.

Carpediem


«Voir c’est savoir, vouloir c’est pouvoir, oser c’est avoir. »Alfred De MUSSET

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#30 24/09/2018 16h48

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Il est bon ? Jamais testé le moindre produit de la boite. Je regardais une emission ou des "clubs" de personnes aux US n’achetaient en bourse que les produits des societés qu’elles trouvaient de qualité. N’est-ce pas la une bonne méthode ?
Je ne suis pas sur car la logique commerciale m’échappe parfois, tant il y a de tres bons produits que j’ai vu disparaitre, ou de mediocres qui cartonnent.

En attendant, Poulaillon touche le fond @5,60 €


Parrainage LINXEA / MesPlacements / BourseDirect et Wesave:(AG6FA2): Cliquez sur mon nom puis Courriel :" Envoyer un courriel ".

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#31 26/10/2018 20h22

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Quelqu’un sait-il pourquoi Poulaillon perd plus de 10% aujourd’hui (et touche ainsi quasiment ses plus bas) ?

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

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[+1]    #32 26/10/2018 20h49

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Aucune raison. Pour faire simple des gens qui sont montés sur l’action et qui ne savent pas la valoriser car il faut savoir lire des comptes vendent car le prix baisse.

Des que c’est plus compliqué et que les entreprises n’ont pas un bénéfice par action lisse et proche de la profitabilité économique comme un danone ou coca, on voit des valorisations dans tous les sens comme ça. C’est aussi une opportunité je pense.

Selon moi, c’est très très sous valorisé. 3x le cash flow opérationnel. Business défensif.

J’ai pensé renforcer plus mais je me garde des règles strictes de diversifications sur les Small caps.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

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#33 26/10/2018 22h27

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kiwijuice a écrit :

Un write-off de 10m EUR provoquerait une augmentation de capital immédiate d’un montant similaire, avec la capi actuelle, la dilution serait importante.

Je ne comprends pas le lien de causalité..

Pouvez-vous expliquer ?

Dernière modification par Pryx (26/10/2018 22h31)

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#34 26/10/2018 22h33

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ISTJ

Peut-être pour respecter des covenants bancaires type gearing qui seraient dépassés après disparition de 10M€ de capitaux propres.


Parrain InteractiveBrokers Saxo Boursorama ETPL4810 Assurancevie.com ETPL49769 Fortuneo 12470190 Degiro Linxea iGraal RedSFR Magnolia BSDirect

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#35 26/10/2018 22h42

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9.2.8 Risque de liquidité
L’endettement financier du Groupe est décrit dans les annexes des comptes consolidés.
Les prêts ne sont assortis d’aucune condition de ratio de gestion à respecter (covenant).
La Société a procédé à une revue de son risque de liquidité et considère être en mesure de faire face
à ses échéances à venir.

Vous m’avez fait verifier. Aucun souci a priori. Sauf si le Patron decide de lever plus de fonds en bourse. Pitie non!

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#36 01/11/2018 14h15

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Tiré du communiqué :
Bientôt un 51ème magasin
Beaucoup de communication autour de leur eau :
Eau Minérale (+58,8% sur les 12 mois de l’exercice)
Lancement de la bouteille « vintage »
Du pain bio à l’eau de Velleminfroy (note personnelle : c’est une blague?)
L’eau deVelleminfroy sera proposée en dessous du prix psychologique d’1 € TTC le litre (version eau plate, bouteille PET) soit environ moitié moins.

Dommage que les comptes risquent d’être plombés par leur eau miraculeuse sinon j’aurais été tenté d’en prendre pour le long terme.
Résultats annuels le 17 janvier 2019

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[+2]    #37 20/01/2019 15h06

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Les résultats annuels 2018 arrêtés au 30/09/2018 ont été publiés et ils ne sont pas bons. Ceux qui suivent cette valeur s’en seraient doutés vu le parcours boursier en 2018 : -46% sur 1 an.

Je débute en bourse, n’hésitez pas à me dire si erreur il y a dans ma retranscription.

Le CA est en augmentation

Pour la partie boulangerie, le résultat d’exploitation est en baisse de près de 12%

Pour la partie eau, le résultat d’exploitation est toujours déficitaire mais si l’on veut être optimiste, la perte d’exploitation diminue de 15% et le CA est en progression de 58%



Le ratio d’endettement est quasi stable (amélioration très légère) dû à des dettes qui augmentent malgré l’amélioration des capitaux propres.



Le résultat net du groupe est en baisse de 35% à cause du coût des investissements et du financement de la dette. Mais l’entreprise reste toujours bénéficiaire

Un dividende est envisagé et sera soumis à l’AG des actionnaires qui se déroulera le 26/03/2019

Mon prochain objectif est d’essayer de réussir à valoriser l’entreprise par rapport à son cours de bourse : vaste projet ! :-)

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Dernière modification par Zozo (20/01/2019 15h12)

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#38 21/01/2019 13h06

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Le résultat hors eaux baisse fortement malgré la croissance.
C’est inquiétant.


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#39 21/01/2019 20h50

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Je ne suis pas inquiet. Le flux de trésorerie augmente. Le résultat net ou d’exploitation est juste fonction des amortissements. L’ebitda est en progression. L’activité eau progresse en chiffre d’affaires et a seulement deux ans je crois. Le revenu augmente et va encore augmenter.

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#40 22/01/2020 14h29

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Les résultats annuels sont tombés

Le CA est en hausse de 11 %, l’EBITDA augmente de 13%, le résultat net augmente de 10 %.
La dette diminue de 1 %.

Des bons résultats globaux qu’il convient de nuancer par la performance du pôle eau minérale : le CA du pôle en question augmente fortement, mais la perte d’exploitation se creuse de 18 %. Je n’ai pas trouvé d’explication dans le rapport, donc je suis preneur si vous avez une explication ; peut-être est-ce du à une hausse des amortissements cette année ?
S’ils atteignent le point mort sur le pôle eau minérale, on peut envisager une hausse de 50 % du résultat d’exploitation sur l’activité globale.

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#41 22/01/2020 18h10

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Le problème avec Poulaillon, c’est que la thèse est toujours la même et a beaucoup de difficulté à se matérialiser, à savoir le point mort sur l’activité eau. Je me souviens avec étudié la société il y a quelques années, en février 2017 si ma mémoire et bonne et que c’était déjà le sujet principal. Et la perte d’exploitation sur l’eau, 3 an après se creuse.
Cela permet de douter sur la concrétisation de la thèse un jour. C’est peut-être aussi ce que price la bourse actuellement. Un changement de direction serait une heureuse surprise pour les actionnaires actuels.

Je ne suis pas actionnaire de la société et ne l’ai jamais été.

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[+1]    #42 22/01/2020 19h16

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Aucun problème, une augmentation de l’ebitda de 13% chaque année, ça m’irait bien.

Les pertes de l’eau sont dues cette année selon le communiqué a des recrutements de force de vente dans de nouvelles  régions. Le risque est que cela affecte le résultat global mais jusque là il est toujours en croissance.

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Dernière modification par BulleBier (22/01/2020 19h16)

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#43 20/02/2020 17h40

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Investir à l’achat sur Poulaillon dans son conseil du jour

Cécile Le Coz@ Investir.fr a écrit :

Poulaillon, un boulanger bien croustillant

Le dynamisme commercial ne se dément pas pour ce groupe connu pour ses activités dans la boulangerie. Le retour à l’équilibre est en vue dans la filiale de l’eau, qui était en difficultés.

L’analyse (Investir)
La société n’est sûrement pas à découvrir pour nos lecteurs d’Alsace, berceau du boulanger Poulaillon et son marché principal. « Nous avons encore beaucoup à faire dans le 67 et le 68, ce n’est pas la peine d’aller à Monaco ou à Nice », prévient Magali Poulaillon, directrice générale déléguée.

Son père Paul a lancé l’affaire en 1973, bâtissant sa réputation sur la Moricette, un sandwich en bretzel brioché. Le groupe exploite trois usines qui approvisionnent les grandes surfaces, les cafétérias ou les stations-service. Elle comptera aussi, la semaine prochaine, 60 points de vente grand public, sous des formats différents : de la boulangerie-restaurant-drive de 780 m2 et 200 places assises ouverte le 1er février à Kingersheim au nouveau concept Poulaillon Self, petite surface adaptée aux centres commerciaux au loyer élevé.

L’offre de sandwichs y est courte et en libre-service, et les invendus de la veille proposés à - 50 %. La carte évolue également, laissant la place au bio et aux Moricette sans conservateurs, tout en proscrivant désormais les oeufs et le poulet issus de volailles élevées en batterie.

La croissance a encore été robuste pour l’exercice clos le 30 septembre. Le chiffre d’affaires a augmenté de 11 %, à 81,4 millions d’euros (d’environ 4 %, à magasins comparables), puis de 9,5 % au premier trimestre 2019-2020. « On atteindra peut-être 100 millions de chiffre d’affaires dès cette année », a avancé le directeur financier, Thierry Mysliwiec. Le bénéfice opérationnel a progressé de 23,2 %, à 3,3 millions, et le profit net de 10 %, à 1,6 million. Le dividende est porté de 0,04 € à 0,06 €.

Ces résultats s’entendent après une perte de 1,5 million (équivalente au chiffre d’affaires) de l’eau minérale de Velleminfroy, en Haute-Saône, sans nitrates et commercialisée depuis trois ans sur un créneau haut de gamme. Les investissements de 8 millions sont faits, et la baisse de prix récemment décidée dope les ventes. « On sera à l’équilibre sur le prochain exercice », promet Paul Poulaillon.

Le conseil : Achat : OBJ 6,50€
Nous avions vendu la valeur en septembre 2018, à 6,40 €, à cause de la dérive de la dette liée au lancement de l’eau. On peut revenir sur l’affaire à un prix proche de celui de l’introduction, en 2015, pour le dynamisme commercial, la réduction des pertes dans l’eau et la décrue amorcée de la dette.

Le cours au moment du conseil : 5.9 €

Avis perso : Ce conseil explique l’emballement du jour… La valeur est peu liquidide et s’est déja rapproché de leur objectif… Une consolidation est à prévoir dans les prochains jours. La valeur est intéressante pour le LT (quand les pertes de la filiale eau seront enfin résorbées).

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"Espérez le meilleur, préparez le pire et attendez vous à être surpris" @StockPick_fr

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#44 17/10/2022 13h20

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Il semblerait que la crise du COVID soit déjà oublié pour Poulaillon.
Le CA 2021 - 2022 devrait être le plus élevé jamais publié :CA 9 mois
Les résultats de cette année devrait être impactée par l’inflation, mais l’année prochaine apparait prometteuse avec un retour à la rentabilité d’avant crise et un CA en augmentation.

Les perspectives sont bonnes avec l’eau minérale qui continue de croitre et de nouvelles boulangeries qui ouvrent régulièrement.
Sera-t’elle bientôt revalorisé comme une valeur défensive de croissance, telle est la question.

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Dernière modification par FrenchFlair (17/10/2022 13h27)

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#45 17/10/2022 13h45

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le covid a fait mal, mais l’entreprise s’en est bien sorti. maintenant les marges sont impactees par l’inflation des couts et des salaires. Ceci ne devrait pas etre permanent. Je suis toujours la sur le dossier.
Rien n’a changé, la croissance repart. L’eau perd toujours de l’argent mais l’entreprise reste rentable malgré cela.

Pour moi c’est un achat et garde de long terme.

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Dernière modification par BulleBier (17/10/2022 13h45)

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[+1]    #46 17/10/2022 21h12

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Concernant le pôle eau, ci dessous mes notes de 2019 lors d’une rencontre avec la direction



C’est bien dommage qu’il y ait cette branche, dont on notera que le CA est capé par la géologie et que c’est un gouffre à cash.

Probablement que la mise en bourse de Poulaillon était pour reconstruire ce site (les banquiers ne suivant plus ?)

Sinon, il y a un outil industriel, un bon positionnement (ex ; du pain remboursé par la sécu , quelle trouvaille !), et un essaimage par magasins.

Le branche eau m’a toujours fait éviter la société.


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[+3]    #47 28/04/2023 09h12

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Le CA des 6 premiers mois est sorti et il est plutôt explosif. Jugez par vous même : + 26,7 % à 53,2 Millions.
J’ai l’impression que le pain noir des années COVD est définitivement derrière nous.

Toutes les branches sont en forte croissance.
Magasin : +21 %
BtoB : + 35%
Eau : +39% ( CA S1 : 830 000 Euros )

L’activité historique de boulangerie est en forte croissance. Même si cela n’est pas précisé dans le communiqué, j’imagine que cette forte croissance est due à une hausse des volumes et à une hausse des prix, ce qui est plutôt bon signe pour les niveaux de marge et pour les résultats.

Si le point mort est à 2,5 million pour l’activité eau comme nous le dit srv, le pôle eau devrait bien réduire sa perte cette année. Si on continue sur la lancée, on devrait être quasi à l’équilibre sur le pole eau l’année prochaine.

De nouvelles boulangeries vont ouvrir cette année, la dynamique de croissance est bien engagée.

CA S1 2022-2023

En bref, je suis plutôt très confiant à un horizon de temps 3 ans et je vise un multi bagger (mini *3) sur ce titre sur les 2 ou 3 prochaines années. Il semble également que nous soyons vraiment sur un niveau plancher au niveau du cours entre 4 et 5 euros
Quelques élément de valorisation :
Capi actuelle : 22 millions
VE actuelle : 43 Millions
Estimation du CA 2023 : 102 à 110 Millions.
Estimation EBITDA 2023 : 10 Millions
Croissance d’environ 10 % par an du CA (hors année COVID)

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[+1]    #48 07/07/2023 22h18

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C’est une entreprise de croissance, avec des revenus qui augmentent chaque année fortement, en dehors du covid. On etait a 59 millions en 2016, et nous allons passer les 100 millions prochainement, mais pour croitre, l’entreprise doit investir sa tresorerie en nouveaux magasins et nouvelles lignes industrielles, donc ne paye pour le moment pas beaucoup de dividende, d’autant plus que la dette due aux difficultés du temps du covid devait etre repayée. (le ratio est depuis raisonnable)

Il y a des recherches sponsorisés sur le site de Poulaillon
https://www.poulaillon.fr/objectif-100m-atteignable/

ou l’analyste trouve les ratios suivants pour 2024:

VE/EBITDA 3.8
PER 12.9

Je pense que le PER ne fait pas de sens sur cette entreprise qui genere beaucoup de cash et se permet de l’investir en croissance, et comme Williams Higgons je prefere le Prix sur flux de tresorerie. Il y a certainement des investissements de maintenance aussi, mais simplifions.

Le prix sur flux de tresorerie, avec toutes ces difficultés, est de 3.2. Avec le VE/EBITDA, je confirme que l’entreprise n’est pas chere du tout. Je vise donc un P/Cash flow de 8 minimum avec une amelioration du cash flow a terme.

Risque: des pertes dans l’eau qui s’accroissent. Toutefois, elles devraient se stabiliser car la taille de l’usine d’embouteillage est fixe.

Malgré la production d’eau, c’est une entreprise illiquide, donc il faut etre long termiste. Je compte bien garder pour le long terme car elle peut croitre de 10% par an pour longtemps, avec les nouveaux magasins.

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#49 08/07/2023 20h54

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Dans les comptes consolidés annuels qui sont sur le site de Poulaillon.
Il est indiqué ceci dans la partie "dette financière" :

Comptes annuels a écrit :

Afin de se prémunir face aux difficultés survenues durant la crise du COVID-19 le Groupe a souscrit en 2020 aux Prêts
Garantis par l’Etat (PGE) pour un total de 17 500 K€. A la clôture de la période le solde restant à rembourser au titre des PGE se monte à 8 635 K€, amortis mensuellement à échéance fin mai 2024

Est ce que cela s’interprète comme une dette à rembourser de 8 635 K€ pour la période sept 2022 - mai 2024 ?

Si oui, pourquoi il n’y a pas de colonne PGE dans le tableau ci dessous (extrait de la p18 du rapport de comptes annuels)?
Ils ont quand bien dû commencer à rembourser ce PGE en 2022.

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[+1]    #50 08/07/2023 23h38

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Un PGE c’est un emprunt bancaire garantie par l’Etat, donc c’est dans la colonne correspondante avec un solde de 25 M€

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