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Forums des investisseurs heureux

Discussions courtoises et réfléchies sur l'investissement patrimonial pour s'enrichir, générer une rente et atteindre l'indépendance financière

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#651 27/10/2014 19h41 → Portefeuille d'actions d'InvestisseurHeureux (action, investisseurheureux, portefeuille)

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Concernant Tesco :

XabiX a écrit :

la revient à mettre "=75% * les valeurs existantes" dans AG et AK (juillet 70%, novembre30%) ?

Plutôt 25% * valeurs existantes.

Cependant, une fois le dividende de fin octobre pris en compte par Bloomberg (qui travaille sur 12 mois glissants pour le calcul du rendement sur dividendes), il faudra ajuster encore le 75% du mois de mai.

XabiX a écrit :

J’avais 0 pour ma part tant que ce n’était pas clair.

Attention, si on est sûr pour octobre 2014 :
https://www.devenir-rentier.fr/uploads/2_tesco-div.gif

Nous n’avons aucun élément pour mai 2015, même si les options les plus probables sont :
- dividende en actions
- dividende réduit de 75%
- dividende coupé totalement

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#652 29/10/2014 18h44 → Portefeuille d'actions d'InvestisseurHeureux (action, investisseurheureux, portefeuille)

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Bonjour Philippe,

Je suis curieux de savoir comment vous appréhendez ce qui se passe sur ARCP :
Est ce que vous regrettez de ne pas avoir davantage diversifier en prévision de ce type d’imprévus ou est ce que vous allez liquider certaines de vos lignes pour maintenir ARCP à son niveau précédent dans votre portefeuille ou vous etes insensible à cela tant que le dividende est maintenu ?

Bàv

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#653 29/10/2014 18h46 → Portefeuille d'actions d'InvestisseurHeureux (action, investisseurheureux, portefeuille)

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Franchement IH je compatis avec vous 2 boîtes avec des malversations comptables dans votre portefeuille c’est pas de bol.

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#654 29/10/2014 20h55 → Portefeuille d'actions d'InvestisseurHeureux (action, investisseurheureux, portefeuille)

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On doit être un certain nombre dans le même cas.

D’un autre côté vous avez l’avantage et la sagesse de ne pas avoir de levier.

La question que je ne peux m’empêcher de me poser : " N’y a t il pas un lien entre cours décorélé du bilan publié et risques de fraude comptable" ?

J’aurais tendence à dire que non a priori. Mais c’est troublant

Enfin, je serais curieux de savoir si les achats d’actions du management d’ARCP étaient couverts en options contraires…

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#655 04/11/2014 09h34 → Portefeuille d'actions d'InvestisseurHeureux (action, investisseurheureux, portefeuille)

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J’ai allégé légèrement Cominar (15 000 €) pour Dream Office REIT.

Pas de frais de courtage pour l’arbitrage compte tenu des ordres gratuits Binck.

Le positionnement est proche, le rendement sur dividende est quasi-identique et je réduis mon risque spécifique.

Cominar est plus diversifié bureaux/centres commerciaux/industrie et présent plutôt sur Québec/Montréal, Dream Office est 100% bureaux et présent plutôt sur Toronto et Calgary (Ouest Canada).

On notera la moins-value latente de 50 k€ sur ARCP. Outch !

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/2_arcp-20141004.gif

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/2_arcp-20141004bis.gif

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#656 04/11/2014 10h40 → Portefeuille d'actions d'InvestisseurHeureux (action, investisseurheureux, portefeuille)

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Bonjour Philippe,

En effet les -50K font mal mais c’est dans ces moments là qu’il faut tenir la barre, n’est-ce pas ?

Cependant, j’avoue que je me sentirais plus à l’aise dans votre cas avec une diversification comme préconisée dans votre livre.

A ce propos, vous souhaitez rediversifier maintenant que votre rente cible est acquise, cela veut dire que vous allez dans les semaines/mois à venir réinvestir pour tendre vers votre répartition sectorielle, stratégique et géographique originelle ?

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#657 04/11/2014 10h53 → Portefeuille d'actions d'InvestisseurHeureux (action, investisseurheureux, portefeuille)

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Stouby a écrit :

A ce propos, vous souhaitez rediversifier maintenant que votre rente cible est acquise, cela veut dire que vous allez dans les semaines/mois à venir réinvestir pour tendre vers votre répartition sectorielle, stratégique et géographique originelle ?

Exactement, mais cela prendra des mois voir années car ARCP et Tesco ne sont pas arbitrables au cours actuel.

Quant à Cominar, pour alléger à rente constante, il faut donc trouver une société avec un rendement sur dividendes d’au moins 7,7% et un risque opérationnel/financier équivalent. Et Cominar me semble vraiment bien positionné sur ce critère.

Donc la rediversification va pour le moment essentiellement se faire à partir du réinvestissement des dividendes, et les montants sont faibles par rapport à la taille du portefeuille.

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#658 05/11/2014 06h29 → Portefeuille d'actions d'InvestisseurHeureux (action, investisseurheureux, portefeuille)

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Personnellement je ne partage pas cette démarche de réagir et non d’anticiper qui (selon moi ) est la seule qui permet de gagner sur les marchés.
La diversification c’était à faire avant ARCP pas après.
J’ai l’impression que vous jouez maintenant avec un coup de retard ce qui n’était pas le cas jusqu’alors ou vous aviez un ou deux coups d’avance.
D’autant plus que l’événement sur ARCP n’est pas une erreur tactique mais un coup de malchance c’est pas pareil.

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#659 05/11/2014 07h15 → Portefeuille d'actions d'InvestisseurHeureux (action, investisseurheureux, portefeuille)

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@Lavande63 : Ne soyez pas si dur avec Philippe, il faut être humble avec les marchés même en faisant ses devoirs on peut se tromper. La preuve.

Je trouve que votre remarque est gratuite (et méchante de surcroit), faites un effort

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#660 05/11/2014 07h57 → Portefeuille d'actions d'InvestisseurHeureux (action, investisseurheureux, portefeuille)

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Je rejoins Roudoudou quant à la remarque de Lavande.
Les fraudes et autres erreurs comptables sont tout de même assez rares sur les marchés et notre hôte n’a vraiment pas eu de chance d’en prendre deux coup sur coup avec un portefeuille aussi concentré.
Pour réagir par rapport à votre dernière remarque, Philippe, j’ai pour ma part arbitré Tesco pour ARCP. Il y a un vrai problème opérationnel sur Tesco et le marché adressé est difficile. Sur ARCP, comme vous l’indiquiez, il suffit de ne rien faire ou presque pendant quelques mois. Le rapport risque/rendement me semble meilleur sur ARCP que sur Tesco aux cours actuels.


À la bourse tu as deux choix: t'enrichir lentement ou t'appauvrir rapidement. Benjamin Graham

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#661 05/11/2014 09h11 → Portefeuille d'actions d'InvestisseurHeureux (action, investisseurheureux, portefeuille)

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Lavande63 a écrit :

La diversification c’était à faire avant ARCP pas après.

Certes, Lavande mais en Bourse, règle d’or : éviter les raisonnements a posteriori !


Ericsson…!  Qu'il entre !

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#662 05/11/2014 10h02 → Portefeuille d'actions d'InvestisseurHeureux (action, investisseurheureux, portefeuille)

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Lavande63 a écrit :

Personnellement je ne partage pas cette démarche de réagir et non d’anticiper qui (selon moi ) est la seule qui permet de gagner sur les marchés.
La diversification c’était à faire avant ARCP pas après.
J’ai l’impression que vous jouez maintenant avec un coup de retard ce qui n’était pas le cas jusqu’alors ou vous aviez un ou deux coups d’avance.
D’autant plus que l’événement sur ARCP n’est pas une erreur tactique mais un coup de malchance c’est pas pareil.

Bonjour Lavande,

Je ne réagis pas du tout. Au contraire, j’ai été parfaitement proactif dans ma démarche.

Étape #1 : 10 ans d’épargne et d’investissement
Étape #2 : Arrêt de mon activité professionnelle à 34 ans et repositionnement de mon portefeuille sur des valeurs de rendements (et également décotée)
Étape #3 : Atteinte de l’objectif de 2 SMIC nets mensuels de rente
Étape #4 : Repositionnement progressif de mon portefeuille pour diversifier cette rente

Après effectivement, on peut critiquer la taille de la position sur ARCP, dont la gouvernance était notoirement mauvaise. Mais celle-ci était en voie d’amélioration et appuyée par des achats d’insiders.

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#663 05/11/2014 10h35 → Portefeuille d'actions d'InvestisseurHeureux (action, investisseurheureux, portefeuille)

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Lavande63 a écrit :

Personnellement je ne partage pas cette démarche de réagir et non d’anticiper qui (selon moi ) est la seule qui permet de gagner sur les marchés.
La diversification c’était à faire avant ARCP pas après.
J’ai l’impression que vous jouez maintenant avec un coup de retard ce qui n’était pas le cas jusqu’alors ou vous aviez un ou deux coups d’avance.
D’autant plus que l’événement sur ARCP n’est pas une erreur tactique mais un coup de malchance c’est pas pareil.

Tout le monde fait des erreurs (de commission, d’omission, de sizing, d’arbitrage, etc.)

Dans ce métier, le succès ne consiste pas à avoir bon la majorité du temps, plutôt à avoir tort le moins souvent possible.

On n’avance pas aveuglé par ses certitudes (peu importe le travail d’analyse mené au préalable). Au contraire, on anticipe la probabilité d’une erreur en comprenant bien ce que l’on fait et ce dans quoi on investit, et surtout en ne surpayant pas ses acquisitions - on exige une marge de sécurité.

Je suggère la lecture de Of Permanent Value (parlez d’un pavé!), qui retrace l’histoire de tous les deals de Warren Buffett, aussi bien privés (son portefeuille personnel) que publics (au sein de ses partnerships et de Berkshire).

Le nombre d’erreurs commises par ce dernier (pourtant pas le premier amateur venu) au fil de sa carrière est tout simplement confondant. Quiconque a besoin d’une leçon d’humilité sera servi.

Pour rebondir sur votre message : peu importe le talent du modèle, copier bêtement et sans comprendre (après la quête aveugle du dividende, l’autre péché mortel de l’aspirant boursier) est une démarche assurée de vous faire "perdre" sur les "marchés".

IH est cohérent avec sa stratégie et son évolution patrimoniale. Pouvez-vous en dire autant?

On apprend toujours si peu de ses succès, et tant de ses erreurs…

Dernière modification par thomz (05/11/2014 10h40)

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#664 05/11/2014 11h42 → Portefeuille d'actions d'InvestisseurHeureux (action, investisseurheureux, portefeuille)

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@Lavande63

Je rejoins également les autres et vous trouve un peu dur avec Philippe.

Par définition une erreur comptable/cachée n’est pas prévisible. Vous pouvez être contre la concentration d’un portefeuille, mais c’est une stratégie comme une autre et dont on sait qu’elle marche d’autant plus que Philippe a été très claire depuis des mois dans chacun de ces reporting :

Ayant arrêté mon activité principale à 34 et non 40 ans, mon patrimoine est moins important que prévu : environ 450 k€ au lieu de 600 k€. Aussi, l’allocation stratégique s‘écarte nettement de celle préconisée dans mon livre, en étant plus agressive (allocations obligataires et monétaires réduites à leur portion congrue) et plus concentrée (forte sensibilité aux devises étrangères et à l’immobilier canadien et américain) :

et la stratégie assumée :

On notera une forte dépendance, assumée, aux sociétés immobilières Cominar, American Realty Capital Properties et CYS.

Donc Philippe savait ce qu’il faisait et les risques encourus.

De plus il avait annoncé bien avant la chute, sa volonté une fois le dividende de 2 smics atteint de rediversifier son portefeuille petit à petit ce qu’il a commencé à faire. Il a juste un peu moins de marche de manœuvre que prévu.

Dernière modification par Stouby (05/11/2014 11h45)

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#665 05/11/2014 19h11 → Portefeuille d'actions d'InvestisseurHeureux (action, investisseurheureux, portefeuille)

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Vous vous méprenez , j’ai une grande admiration pour le travail et les performances d’ IH . Je le trouve humble , droit et même plutôt sympa et j’ai appris beaucoup grâce à lui et à vous.
Je ne critique pas du tout  sa stratégie à long terme mais je n’ai pas compris sa réaction suite aux erreurs comptables d’ARCP.
On a un actif décoté puis cette affaire qui n’affecte pas vraiment l’actif mais provoque une nouvelle décote. A ce moment là , sachant qu’il est assez courageux dans ses investissements ( ex : renforcement de Tesco ou  ses convictions fortes ce qui explique le peu de diversification ) et certain de son analyse , je me dis qu’il va renforcer ARCP et bien non .
Il ne vend pas non plus ….. Franchement , j’ai l’impression qu’il est un peu hésitant sur le coup et c’est pas son habitude …
Voilà je ne voulais pas dire autre chose surtout qu’en 20 ans de bourse j’ai frôlé la catastrophe à deux reprises smile alors bien évidemment  je ne veux donner de leçons à personne.

Dernière modification par Lavande63 (05/11/2014 19h21)

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#666 06/11/2014 09h08 → Portefeuille d'actions d'InvestisseurHeureux (action, investisseurheureux, portefeuille)

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Lavande63 a écrit :

certain de son analyse , je me dis qu’il va renforcer ARCP et bien non .
Il ne vend pas non plus ….. Franchement , j’ai l’impression qu’il est un peu hésitant sur le coup et c’est pas son habitude …

Certes, mais je serais sensé renforcer avec quoi ? Je n’ai pas de cash.

Qui plus est compte-tenue de la taille de la position de mon portefeuille… A celle-ci s’ajoute également celle sur le portefeuille de ma compagne (sur lequel je ne souhaite pas m’étendre).

Si ARCP avait eu une taille plus modeste dans mon portefeuille, j’aurais arbitré une partie de mes Cominar pour renforcer.

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#667 06/11/2014 18h29 → Portefeuille d'actions d'InvestisseurHeureux (action, investisseurheureux, portefeuille)

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InvestisseurHeureux a écrit :

Si ARCP avait eu une taille plus modeste dans mon portefeuille, j’aurais arbitré une partie de mes Cominar pour renforcer.

Bonsoir IH ,

J’en étais presque certain et c’est ce que j’ai fait de mon coté.
Bonne chance pour la suite.

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#668 06/11/2014 21h40 → Portefeuille d'actions d'InvestisseurHeureux (action, investisseurheureux, portefeuille)

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InvestisseurHeureux a écrit :

Certes, mais je serais sensé renforcer avec quoi ? Je n’ai pas de cash.

…/…

D’ou la nécessité de garder du cash.
le cash c’est le nerf de la guerre.
Voici une partie de mes dernieres opérations sur ARCP
J’ai renforcé sous 8 
+    BOT    2,000    ARCP    7.880    Stock    USD    ISLAND    8:39:25    10   
et audessu de 8       
+    BOT    1,000    ARCP    8.510    Stock    USD    IEX + 4    8:59:25    5       
+    BOT    5,200    ARCP    8.870    Stock    USD    ISLAND    9:08:22    26       
et j’ai doublé ma position
j’ai depuis revendu  une partie au dessus de mon nouveau PRU
    SLD    2,000    ARCP    9.770    Stock    USD    IBKRATS    12:51:09    10.45
    SLD    1,000    ARCP    9.990    Stock    USD    ISLAND    12:52:55    5.22
depuis et ramené mon PRU a un niveau plus acceptable $ 9.707

J’ai également pris une position sur le future --- acheté quelques CALL (un investissement de $2000)
les derniers sont la.
+    BOT    100    ARCP     0.200    DEC 19 ’14 10 Call Option     USD    AMEX    11/3/14 11:54    $78.82

Ma position est maintenant un peu plus confortable.
ARCP représente a peine plus de 8% de la valeur  de mon portefeuille a PRU 9.707
alors que cette ligne représentait 7,22% avec un PRU ≥ 12,50
Je vais faire en sorte de réduire la ligne pour ré-équilibrer.


'Experience is what you get when you didn't get what you wanted', Howard Marks.

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#669 07/11/2014 06h41 → Portefeuille d'actions d'InvestisseurHeureux (action, investisseurheureux, portefeuille)

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N’oublions pas la baisse de l’euro qui (même si on ne renforce pas)
fait baisser le prix de revient unitaire en euros .

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#670 07/11/2014 09h11 → Portefeuille d'actions d'InvestisseurHeureux (action, investisseurheureux, portefeuille)

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Stouby a écrit :

Par définition une erreur comptable/cachée n’est pas prévisible.

Je ne suis pas franchement d’accord avec cette affirmation. Autant sur Tesco, ce n’était pas prévisible autant là, il y a des risques. ARCP, vu sa croissance et son business model est un potentiel nid a embêtements pour rester poli. Certains pensent que c’est très facile d’évaluer ARCP, je suis loin d’en être convaincu, je pense même que c’est extrêmement difficile, et même impossible pour moi. Comme dit plus haut, il faudrait faire une réévaluation complète du parc propriété par propriété, que ce soit par les flux ou les prix du marché out tout autre méthode que vous voulez. La vitesse de croissance de la boite est juste inhumaine et vous vous basez sur une décote sur NAV dont on ne sait pas grand-chose et dont l’historique est absent. En gros, vos flux définissent votre AFFO, votre NAV et vos covenants avec les banques, un équilibre précaire je trouve.

Et ce n’est aucunement un reproche pour Philippe ou qui que ce soit d’autre, chacun fait ce qu’il veut avec ses sous. Je trouve personnellement le business model d’ARCP pas clair du tout, et potentiellement à risque d’erreurs ou de fraudes.

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#671 07/11/2014 11h49 → Portefeuille d'actions d'InvestisseurHeureux (action, investisseurheureux, portefeuille)

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Bonjour IH,

Sans s’étendre sur la constitution du portefeuille de votre compagne, j’aimerais savoir si votre perception n’est pas en train de changer en ce qui concerne sa composition.
Je m’explique : vous avez un portefeuille de lignes "concentré et agressif" (ce qui s’explique tout-à-fait par votre objectif de rente de 2 SMICs) et la stratégie est totalement assumée (d’autant plus qu’il s’agit de vos sous).
Par contre, en ce qui concerne le portefeuille de madame, dans la mesure où elle n’a pas affiché cet objectif de rente, pensez-vous qu’il soit raisonnable qu’elle achète les mêmes valeurs que vous ?
(je me souviens dans une de vos réponses à une newsletter que vous aviez expliqué qu’elle achetait vers les plus bas plusieurs valeurs que vous aviez dans votre portefeuille : le timing était différent, mais la constitution "relativement" équivalente).
Comme j’ai cru comprendre que vous faisiez portefeuille à part, et dans la mesure où le vôtre est ’risqué’, ne faudrait-il pas privilégier pour elle des lignes moins offensives ? (ce qui permettrait cette diversification, en tant que couple, que vous prônez avec raison).
Je ne doute nullement qu’elle vous fasse totalement confiance quant à la qualité de vos conseils, et qu’elle ait elle aussi envie d’une gestion efficace de ses sous, mais dans la mesure où ce ne sont pas vraiment les vôtres justement, ne pensez-vous pas qu’il faille être un peu plus "prudent" ? (entreprises extraordinaires ou dividend aristocrats par exemple).

Quoi qu’il en soit, vous pouvez remercier madame pour moi, car je me souviens que vous aviez écrit dans cette réponse qu’elle ne voulait pas renforcer Tesco pendant l’été. Comme ma culture financière est encore insuffisante, je m’étais dit à l’époque : si la "patronne", malgré les conseils & la conviction de Philippe, ne renforce pas, c’est que tout n’est pas aussi attrayant qu’il y paraît. Je n’ai donc pas démarré en bourse sur une déconvenue smile

Dernière modification par RienQuiVaMal (07/11/2014 12h25)

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#672 07/11/2014 12h15 → Portefeuille d'actions d'InvestisseurHeureux (action, investisseurheureux, portefeuille)

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RienQuiVaMal a écrit :

Par contre, en ce qui concerne le portefeuille de madame, dans la mesure où elle n’a pas affiché cet objectif de rente, pensez-vous qu’il soit raisonnable qu’elle achète les mêmes valeurs que vous ?

Son portefeuille est beaucoup plus diversifié, orienté aristocrates et foncières cotées, mais nous partageons certaines valeurs.

Elle est plus dans l’esprit du livre.

Comme moi, elles en tirent une rente, mais je ne m’étendrai pas sur le sujet !

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#673 07/11/2014 12h48 → Portefeuille d'actions d'InvestisseurHeureux (action, investisseurheureux, portefeuille)

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Si par hasard, l’idée venait à madame d’initier une file "Le portefeuille de la patronne", vu qu’elle a accès à des informations & des conseils de 1ère main, et comme elle semble (je l’imagine) moins ’contrainte par une obligation de résultats’, je suis persuadé que ce serait suivi avec attention par la communauté (elle peut en tout cas compter sur mon abonnement) smile

Maintenant, de là à savoir si cela peut être un moteur pour elle… (fin de ce hors-sujet).

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#674 20/11/2014 14h54 → Portefeuille d'actions d'InvestisseurHeureux (action, investisseurheureux, portefeuille)

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J’ai externalisé ma moins-value sur ARCP.

Malgré les frais de courtage gratuits, je me "prends" quand même le spread et l’opération me coute 340 €.

Mais cela me fait une -Value fiscale de presque 40 k€ (attendu que je détenais les titres depuis moins de deux ans, la -Value est prise en compte à 100%), reportable sur dix ans.

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/2_arcp-externalisation-moins-value.gif

Vous direz, si j’ai vendu à $8,72 ; pourquoi ne pas avoir mis un ordre d’achat à limite $8,72 ? Parce qu’il y a caractère spéculatif et un risque de ne jamais être exécuté si ARCP ne retouchait jamais les $8,72.

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#675 20/11/2014 15h22 → Portefeuille d'actions d'InvestisseurHeureux (action, investisseurheureux, portefeuille)

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Pourquoi ne pas mettre un ordre au marché à l’ouverture avec 2 courtiers différents. Bien sur il faut disposer du cash dispo ce qui n’est pas possible dans ce cas.

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