Banque centrale et QE : influence sur les marchés actions

C’ėtait explicitement un des buts de l’indépendance des banques centrales, lorsque l’idee a été avancée, de pouvoir mettre le hola à des politiques budgétaires non-orthodoxes poussées par des politiciens démagogiques qui achèteraient les voix des électeurs .  C’était bien sûr l’état-providence qui était dans le viseur des promoteurs de cette idée.

Ensuite les deficits peuvent venir d’autres choses que des excès de dépenses sociales. Il peut  y avoir des excès dans les réductions de recettes, d’impôts par exemple,  ou dans les marges des entreprises qui passent des marchés publics.

Il y a eu de gros problèmes de cette nature, de démagogie fiscale et disons-le de corruption, avec les gouvernements  conservateurs qui se succèdent depuis 2010 au Royaume-Uni. En France, le problème semble plutôt l’incompétence des dirigeants, mais,  de la démagogie fiscale, il y en a certainement, pas seulement envers les ménages d’ailleurs. Quant à la corruption, elle existe toujours, dès qu’il y a des marchés, en particulier des marchés publics,  elle est simplement plus ou moins importante, plus ou moins voyante.  En Italie, le problème est peut être pire qu’en France, il y a plus de corruption,  mais il y a moins de dépenses sociales.

Les autorités monétaires ne peuvent pas arbitrer entre  les différents postes de dépenses des agents ėconomiques, elles ne peuvent qu’en contraindre le niveau général.  Et là,  elles ont manifestement choisi la récession.  C’est donc à tout le monde qu’elles serrent la ceinture, pas seulement aux états endettés excessivement.